european growth fund

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FIDELITY FUNDS
EUROPEAN GROWTH FUND
30 AVRIL 2010
STYLE DE GESTION DU FONDS
CARACTÉRISTIQUES DU FONDS
OBJECTIF D'INVESTISSEMENT
Classe d'actifs: Actions
Investit principalement en actions cotées sur les marchés boursiers européens.
Gérant du fonds: Alexander Scurlock
CARACTÉRISTIQUES DU PORTEFEUILLE
Ce compartiment suit une réelle approche de sélection de valeurs. Il est ainsi constitué uniquement d'actions
sélectionnées individuellement sans que le mandat d'investissement ne présente la moindre restriction. Le
gestionnaire investit dans les valeurs qui présentent, selon lui, les meilleures opportunités et ainsi les
pondérations géographiques ou sectorielles du fonds peuvent largement différer de celles de son indice de
référence, le FTSE Europe. Une analyse fondamentale ascendante ou «bottom-up» est mise en œuvre avec
l'aide de l'équipe d'analystes actions européennes de Fidelity, dont les membres sont organisés par secteur,
ainsi qu'avec la contribution du réseau mondial de recherche de Fidelity.
STYLE D'INVESTISSEMENT
Le style d'investissement de l'opcvm ne présente ni un biais «croissance» ni un biais «valeur d'actifs» puisque
ces deux styles sont pour le gérant les deux facettes d'une même approche. Ainsi son analyse repose sur des
techniques de valorisation qui s'appuient sur ces deux styles. Les actions qu'il sélectionne affichent donc
généralement des caractéristiques plus «mixtes», bien que le portefeuille puisse par moment privilégier un
style ou un autre en conséquence des opportunités qui se font jour.
Le gestionnaire applique une sélection de valeurs ascendante ou «bottom-up», balayant / analysant le marché
dans son intégralité sans faire cas des capitalisations boursières, afin de dénicher les opportunités
d'investissement les plus intéressantes. Les types de valeurs recherchées peuvent appartenir à une ou plusieurs
des catégories suivantes : anomalies de valorisation entre les secteurs, croissance sous-valorisée, situations de
retournement ou de redressement, changements structurels au sein du secteur, valeur de la marque ou encore
situations dans lesquelles la valorisation de la société est inférieure à sa valeur de remplacement.
Le gestionnaire utilise une approche vraiment mondiale afin notamment d'identifier la compétitivité des
entreprises européennes à cette échelle. Il s'assure une compréhension approfondie des concurrents,
fournisseurs, distributeurs et des technologies concurrentes d'une entreprise afin d'étayer ses opinions.
Par ailleurs, le gestionnaire surveille la composition globale du portefeuille qui découle de sa construction
ascendante en vérifiant son positionnement par rapport aux tendances macroéconomiques. Cette approche
complémentaire lui permet de valider le choix des actions sélectionnées et d'asseoir sa conviction dans
l'analyse ascendante.
Domicile: Londres
Nommé depuis: 01.01.07
Années à Fidelity: 16
Date de lancement: 01.10.90
Devise du fonds: Euro
Valeur liquidative: € 9.52
VL la plus haute sur 12 mois: € 9.92
VL la plus basse sur 12 mois: € 7.09
Encours du fonds: 8 516 m EUR
Indice de référence: European Growth Composite*
*FTSE World Europe
Code ISIN: LU0048578792
Code Euroclear SA (SICOVAM): 093123
Société de gestion:
FIL Fund Management Limited
Forme juridique:
Compartiment de Fidelity Funds, SICAV de droit luxembourgeois
Garantie en capital:
Aucune
Part:
Distribution (D)
Valeur liquidative:
Quotidienne
Durée de placement recommandée:
5 ans au minimum
Clientèle cible:
Tous souscripteurs
Frais de souscription maximum:
5.25%
Frais de rachat:
0%
Frais de gestion maximum:
1.50%
PERFORMANCES ANNÉE PAR ANNÉE
Fonds
PERFORMANCES en EUR au 30.04.10*
Cumulées du fonds
Cumulées de l’indice
Annualisées du fonds
Annualisées de l’indice
1 Mois
0,3%
-0,8%
-
Depuis le début
de l’année
7,2%
3,4%
-
Indice
RÉSULTATS DEPUIS 01.10.90
1 an
34,0%
34,2%
34,0%
34,2%
3 ans
-24,8%
-24,4%
-9,1%
-8,9%
5 ans
18,0%
20,0%
3,4%
3,7%
Depuis
10 ans 01.10.90
29,1%
617,1%
-8,5%
425,6%
2,6%
10,6%
-0,9%
8,8%
1200
1000
800
600
Les Performances passés ne préjugent pas des performances futures. Source: Morningstar Inc 30.04.10. Performance calculée sur
400
la base de la variation de la valeur liquidative, brute du revenu reinvesti. EUR. Aucune donnée de performance n’est présentée
200
-0
9
12
5
-0
7
12
3
1
-0
-0
12
12
9
Indice
-0
-9
Base 100
Fonds
12
7
12
5
-9
3
-9
-9
12
12
-9
12
1
0
12
pour les compartiments dotés d’un historique d’activité de moins de 12 mois.
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EUROPEAN GROWTH FUND
30 AVRIL 2010
RÉPARTITION SECTORIELLE
au 30.04.10
(au 31.03.10)
% Actif net total
Déviation par rapport à l’indice
Services financiers
23.2%
(25.9%)
0%
Industries
12.7%
(10.2%)
2%
Santé
11.9%
(11.9%)
3%
Matériaux de base
11.6%
(14.4%)
2%
Biens de consommation
10.7%
(11.4%)
-3 %
Services aux consommateurs
9.1%
(7.7%)
2%
Pétrole et Gaz
9.0%
(8.8%)
-2 %
Technologie
5.6%
(6.4%)
2%
Autres
3.0%
(3.0%)
-9 %
Liquidités
3.2%
(0.4%)
3%
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE
au 30.04.10
Déviation par rapport à l’indice
% Actif net total
(au 31.03.10)
Royaume-Uni
31.7%
(33.3%)
0%
Allemagne
19.6%
(16.3%)
7%
Suisse
10.0%
(10.2%)
-1 %
France
6.0%
(7.0%)
-10 %
Pays-Bas
5.3%
(5.0%)
1%
Belgique
3.8%
(4.4%)
2%
Norvège
2.8%
Afrique du Sud
2.8%
Autres
Liquidités
(16.3%)
-7 %
3.2%
(0.4%)
3%
CLASSEMENTS
% Actif net total
ROYAL DUTCH SHELL A (NL)
SIEMENS
BARCLAYS
TEVA PHARMACEUTICAL INDUSTRIES
SHIRE
NOVO-NORDISK B
ADECCO (REGISTERED)
SABMILLER (UK)
ANHEUSER BUSCH INBEV
BASF
2%
14.7%
INVESTISSEMENTS PRINCIPAUX
au 30.04.10
1%
2.4%
2.3%
2.3%
2.2%
2.1%
2.0%
1.9%
1.9%
1.8%
1.8%
Notation Morningstar TM
****
Classement fonds S&P
AA
S&P Fund Ratings, Copyright© 2007 The
McGraw-Hill Companies, Limited sous le nom
de Standard & Poor’s. Tous droits réservés.
Tracking Error
6.00
4.00
-0
9
12
9
06
-0
-0
8
12
-0
8
06
-0
7
2.00
12
0.97
0.94
5.06
7
1 Beta
-0.48 R2
-0.03 Tracking Error
06
-0
Volatilité relative
Sharpe ratio
Alpha
Le graphique ci-dessus indique la tracking error du fonds sur trois ans par rapport
à son indice de référence. Les données utilisées, correspondant à un maximum
de 36 points mensuels de référence, sont calculées à compter de la troisième
année suivant le lancement du fonds.
Les performances passées ne préjugent pas des rendements
futurs.
*Dans un contexte de marchés volatils, les performances depuis
la début de l'année ont été rajoutées au reporting de ce
compartiment dans un but de transparence et afin de présenter
une information complète, claire et non trompeuse.
Un investissement dans la classe d'actifs "Actions" présente un
risque supérieur à un placement dans la classe "Obligataire" et
de surcroît dans la classe "Monétaire".
Dans certains pays, et pour certains types d’investissement, les
coûts des transactions sont plus élevés et la liquidité moindre
que dans d’autres. Il peut également êtreplus difficile de trouver
des opportunités pour gérer les flux detrésorerie,
particulièrement quand l’objectif d’investissement porte sur les
petites ou moyennes entreprises. Performance endevise locale
(£,$,Yen, etc). Il est important de noter que les revenus
éventuels peuvent fluctuer à la hausse comme à la baisse en
fonction de l’évolution du taux de change.
Pour les compartiments spécialisés sur ces pays et types
d’investissement, les transactions, particulièrement si elles sont
importantes, auront probablement plus d’impact sur les frais
degestion desdits compartiments que pour un compartiment de
plus grande taille. Les clients désireux d’investir dans ce
genrede compartiment devront prendre ces considérations
encompte au moment de leur choix.
Les valeurs citées dans ce document ne constituent pas de
recommandations d’achat. Elles sont données à titre
d’illustration ou elles servent à indiquer que l’OPCVM est
actuellement investi dans ces valeurs. Les actions ne sont pas
garanties et peuvent donc perdre de la valeur, notamment en
raison des fluctuations des marchés. Fidelity fournit uniquement
des informations sur ses produits. Ce document ne constitue ni
une offre de souscription, ni un conseil personnalisé. Nous vous
recommandons de vous informer soigneusement avant toute
décision d’investissement. Toute souscription dans
uncompartiment doit se faire sur la base du prospectus
actuellement en vigueur et des documents périodiques
disponibles sur le site internet ou sur simple demande auprès
de votre intermédiaire. Fidelity Funds est une société
d’investissement à capital variable de droit luxembourgeois
(SICAV). Ses compartiments sont autorisés à la
commercialisation en France par l’AMF. La boîte de style
Morningstar (Morningstar StyleBoxTM) est la propriété exclusive
de Morningstar France conformément aux dispositions du Code
de la Propriété Intellectuelle. Méthodologie complète sur www.
morningstar.fr .Publié par FIL Investissements, 29 rue de Berri,
75008 Paris. CP201033.