EUROPEAN GROWTH FUND

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cb.fr.201010.2717.pro.pdf
FIDELITY FUNDS
EUROPEAN GROWTH FUND
31 OCTOBRE 2010
STYLE DE GESTION DU FONDS
CARACTERISTIQUES
OBJECTIF D’INVESTISSEMENT
Investit principalement en actions cotées sur les marchés boursiers
européens.
CARACTÉRISTIQUES DU PORTEFEUILLE
Ce compartiment suit une réelle approche de sélection de valeurs. Il est
ainsi constitué uniquement d’actions sélectionnées individuellement sans
que le mandat d’investissement ne présente la moindre restriction. Le
gestionnaire investit dans les valeurs qui présentent, selon lui, les meilleures
au 31.10.10
opportunités et ainsi les pondérations géographiques ou sectorielles du
fonds peuvent largement différer de celles de son indice de référence, le FTSE Europe. Une analyse
fondamentale ascendante ou «bottom-up» est mise en œuvre avec l’aide de l’équipe d’analystes
actions européennes de Fidelity, dont les membres sont organisés par secteur, ainsi qu’avec la
contribution du réseau mondial de recherche de Fidelity.
Gérant du fonds :
Alexander Scurlock
Indice de référence :
European Growth Composite*
Situé à :
Londres
Code Bloomberg :
FIDLEUI
Nommé depuis le :
01.01.07
Code ISIN :
LU0048578792
Années chez Fidelity :
16
Numéro SEDOL :
4404987
Date de lancement :
01.10.90
*FTSE World Europe
Devise :
Euro
Valeur liquidative :
9,64 €
STYLE D’INVESTISSEMENT
Le style d’investissement de l’opcvm ne présente ni un biais «croissance» ni un biais «valeur d’actifs»
puisque ces deux styles sont pour le gérant les deux facettes d’une même approche. Ainsi son
analyse repose sur des techniques de valorisation qui s’appuient sur ces deux styles. Les actions qu’il
sélectionne affichent donc généralement des caractéristiques plus «mixtes», bien que le portefeuille
puisse par moment privilégier un style ou un autre en conséquence des opportunités qui se font jour.
Le gestionnaire applique une sélection de valeurs ascendante ou «bottom-up», balayant / analysant
le marché dans son intégralité sans faire cas des capitalisations boursières, afin de dénicher les
opportunités d’investissement les plus intéressantes. Les types de valeurs recherchées peuvent
appartenir à une ou plusieurs des catégories suivantes : anomalies de valorisation entre les secteurs,
croissance sous-valorisée, situations de retournement ou de redressement, changements structurels
au sein du secteur, valeur de la marque ou encore situations dans lesquelles la valorisation de la
société est inférieure à sa valeur de remplacement.
VL la plus haute :
9,92 €
VL la plus basse :
8,19 €
Encours du fonds :
8 221 m EUR
Le gestionnaire utilise une approche vraiment mondiale afin notamment d’identifier la compétitivité
des entreprises européennes à cette échelle. Il s’assure une compréhension approfondie des
concurrents, fournisseurs, distributeurs et des technologies concurrentes d’une entreprise afin
d’étayer ses opinions.
Par ailleurs, le gestionnaire surveille la composition globale du portefeuille qui découle de sa
construction ascendante en vérifiant son positionnement par rapport aux tendances
macroéconomiques. Cette approche complémentaire lui permet de valider le choix des actions
sélectionnées et d’asseoir sa conviction dans l’analyse ascendante.
PERFORMANCES DANS LE DEVISE DE FONDS
Depuis le début
1 mnth
de l’année 1 an
6.1%
3.6%
04
05
06
07
29.3%
33.2%
15.1%
20.7%
03
-45.6%
-43.2%
32.4%
26.8%
02
14.5%
12.6%
-18.5%
-29.9%
01
00
■ Fonds
20.6%
16.2%
-10.5%
-15.5%
21.8%
2.9%
P E R F O R M A N C E S A N N É E PA R A N N É E
08
09
■ Indice
PERFORMANCE DEPUIS LE 01.10.90
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis le
01.10.90
Cumulées du fonds
2,9%
9,2%
17,8%
-27,0%
1,9%
26,0%
630,4%
Cumulées de l’indice
2,5%
7,6%
15,6%
-23,3%
8,7%
-6,8%
446,8%
1000%
Annualisées du fonds
-
-
17,8%
-10,0%
0,4%
2,3%
10,4%
800%
Annualisées de l’indice
-
-
15,6%
-8,5%
1,7%
-0,7%
8,8%
Soit pour 2 000 € investis
(en EUR)
-
2 075
2 238
1 387
1 936
2 395
13 879
1200%
600%
400%
Classement du fonds dans sa catégorie : Catégorie Morningstar Actions Europe
200%
3
3
1
1
■ Fonds
■ Indice
-0
9
1
12
2
-0
7
-
12
Classement par quartile
0%
-0
5
26
12
175
-0
3
367
12
478
-0
1
559
12
567
-9
9
-
12
Nombre total de fonds
-9
7
1
12
12
-9
5
191
12
272
-9
3
108
12
162
-9
1
-
12
Classement du fonds
PxF
cb.fr.201010.2717_B.pro.pdf
31 MAY 2010
R E PA R T I T I O N S E C T O R E L L E
au 31.10.10
% de l’actif net total Déviation par rapport à l’indice
(au 30.09.10 entre parenthèses)
Services financiers
20,4%
(22,2%)
-2,7%
Biens de consommation
18,6%
(18,0%)
3,4%
Matériaux de base
14,4%
(11,4%)
4,8%
Santé
9,8%
(10,5%)
0,8%
Industries
9,5%
(11,8%)
-1,3%
-1,5%
Pétrole et Gaz
8,9%
(8,8%)
Services aux consommateurs
6,9%
(7,2%)
Technologie
4,7%
0,3%
2,0%
Autres
5,6%
(5,3%)
-7,3%
Liquidités
1,4%
(0,2%)
1,4%
Lorsque les instruments dérivés sont détenus, ils sont présentés comme une composante de la catégorie intitulée “autres”. Toute
exposition à l’industrie demeure dans la catégorie «autres» et n’est donc pas représentée dans le reste des catégories.
R E PA R T I T I O N G E O G R A P H I Q U E
au 31.10.10
% de l’actif net total Déviation par rapport à l’indice
(au 30.09.10 entre parenthèses)
Royaume-Uni
30,8% (32,1%)
-0,4%
Allemagne
22,9% (22,1%)
10,6%
Suisse
8,6% (10,3%)
-2,7%
France
7,3%
(6,6%)
-9,5%
Belgique
4,9%
(4,8%)
3,4%
Pays-Bas
4,8%
(5,1%)
1,1%
Danemark
3,5%
(3,4%)
1,7%
3,4%
(3,4%)
3,4%
12,3% (12,0%)
-9,3%
États-Unis
Autres
Liquidités
1,4%
(0,2%)
1,4%
Lorsque les instruments dérivés sont détenus, ils sont présentés comme une composante de la catégorie intitulée “autres”. Toute
exposition à la géographie demeure dans la catégorie «autres» et n’est donc pas représentée dans le reste des catégories.
I N V E S T I S S E M E N T S P R I N C I PA U X
au 31.10.10
CLASSEMENTS
% de l’actif net total
VODAFONE GROUP
3,9%
SIEMENS
3,0%
ANHEUSER BUSCH INBEV
2,4%
NOVO-NORDISK B
2,4%
SAIPEM
2,3%
LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON
2,3%
BASF
2,0%
UBS (REGD)
1,9%
CONTINENTAL(CONTL GUMMI-WERKE)
1,9%
XSTRATA
1,9%
Overall Morningstar Rating™
★★★★
Note Standard & Poor’s
AA
Les investissements principaux sont les titres dans lesquels le plus fort pourcentage
de l’actif total du fonds est investi. Les détentions dans différents titres émis par une
même société sont listées séparément et aucune exposition aux dérivés n’est établie.
La liste complète des détentions, y compris les dérivés, peut être consultée dans les
rapports annuels et/ou semi-annuels ainsi qu’au sein des comptes.
V O L AT I L I T E E T R I S Q U E
Notation de risque/rendement : (OPVCM actions)
Tracking error
6,00
CP01202
-1
0
06
-0
9
12
-0
9
06
-0
8
2,00
12
Cette notation ne donne qu’une indication du niveau de risque des OPCVM monétaires (A1A2), obligataires (B1-B3) et actions (E1-E5) par rapport à la gamme d’OPCVM de Fidelity au
sein de chaque classe d’actifs. Plus le chiffre est élevé et plus le risque présenté par
l’OPCVM est élevé. Cette notation n’est fournie qu’à titre indicatif et est basée sur notre
processus de revue trimestrielle des notations. Ce processus repose sur les informations
concernant le style d’approche d’un gestionnaire de portefeuille, ainsi que sur des mesures
quantitatives basées sur la performance historique de l’OPCVM et sur ses valeurs
actuellement détenues en portefeuille.
4,00
-0
8
0,98
0,95
5,01
06
Beta :
R2 :
Tracking error :
-0
7
1,01
-0,49
-0,14
12
Volatilité relative :
Ratio Sharpe :
Alpha :
Le graphique ci-dessus indique le tracking error sur trois ans du
fonds par rapport à son indice de référence. Les données utilisées,
correspondant à un maximum de 36 points mensuels de référence,
sont calculées à compter de la troisième année suivant le lancement
du fonds.
Le risque de défaut est basé sur la capacité de l’émetteur à payer des coupons
et rembourser la dette à échéance. Le taux de défaut peut cependant différer
d’un émetteur souverain à l’autre et d’un émetteur privé à l’autre. Source pour
les performances Morningstar. Calculs réalisés de VL à VL dividendes réinvestis.
Performances annualisées, performances totales, moyenne catégorie et
classement - Source - © 2010 Morningstar, Inc. Tous droits réservés. Les
informations présentées (1) appartiennent à Morningstar et/ou à ses
fournisseurs d’informations, (2) ne peuvent être ni reproduites ni redistribuées
(3) sont présentées sans garantie d’exactitude, d’exhaustivité ou d’actualité. Ni
Morningstar ni ses fournisseurs d’informations ne pourront être tenus pour
responsables de tout dommage ou perte résultant de l’utilisation de ces
données. Copyright © 2010. Standard & Poor’s, une filiale de The McGraw-Hill
Companies Ltd. La reproduction ou la distribution des ratings S&P Fund
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commerciales, des services et logos sous quelque forme que ce soit est
interdite sans autorisation préalable écrite de S&P. S&P et ses filiales ne
garantissent aucunement l’exactitude, l’exhaustivité ou la disponibilité
d’aucune des informations et ne sauraient être tenues responsables des
erreurs, omissions ou des résultats obtenus à partir de l’utilisation faite de ces
informations. S&P, SES FILIALES ET SOURCES DIVERSES NE FOURNISSENT
EN AUCUN CAS QUELQUES GARANTIES QUE CE SOIENT, INCLUANT, ET
PAS LIMITÉ À DES GARANTIES DE COMMERCIALISATION OU
D’ADAPTABILITE POUR QUELQUES USAGES QUE CE SOIENT. En aucun cas
S&P et ses filiales ou sources ne sauraient être tenues responsables de
dommages consécutifs, spéciaux et indirects en relation avec S&P Fund
Management Ratings. Ce document est destiné aux professionnels de
l’investissement et non au grand public. Toute fiche individuelle doit être lue
conjointement aux Notes explicatives du Chartbook disponible auprès de
Fidelity. Sauf indication contraire, toutes les informations communiquées sont
celles de Fidelity Investment Managers. Les valeurs citées dans ce document
ne constituent pas des recommandations d’achat. Elles ne sont données qu’à
titre d’illustration. Fidelity, Fidelity Investment Managers et le logo “ Globe “
sont des marques protégées de FIL Limited. Les performances passées ne
préjugent pas des rendements futurs. Les actions ne sont pas garanties et
peuvent donc perdre de la valeur, notamment en raison des fluctuations des
marchés. Fidelity fournit uniquement des informations sur ses produits. Ce
document ne constitue ni une offre de souscription, ni un conseil personnalisé.
Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute
décision d’investissement. Toute souscription dans un compartiment doit se
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compartiments sont autorisés à la commercialisation en France par l’AMF.
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français. Ses compartiments sont agréés par l’AMF. Publié par FIL
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