La reprise s`essouffle dans la zone euro La courbe des taux US s

Nr. 9
N° 21
Redaktionsschluss
Clôture de la rédaction:
24.05.2016 06.03.2012
Indices
Matières premières
Dernier
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
SMI
8038.5
1.42%
-8.84%
-1.84%
Pétrole (WTI)
47.77
-2.49%
15.58%
-30.47%
SPI
8709.6
1.71%
-4.23%
2.68%
Or (Gold Spot)
1245.6
-2.45%
17.34%
-10.77%
SMIM
1921.0
0.95%
0.81%
8.82%
S&P 500
% 1 semaine % dep 1.1.
2015
Devises
2048.0
-0.90%
0.20%
-0.82%
Dow Jones Ind.
17492.9
-1.23%
0.39%
-0.73%
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2015
Nasdaq Comp.
4765.8
-0.20%
-4.83%
5.73%
EUR / USD
1.1214
-0.95%
2.79%
-10.20%
DJ Euro Stoxx 50
2932.9
-0.63%
-10.24%
3.85%
USD / CHF
0.9904
1.18%
-0.20%
0.80%
DAX
9842.3
-1.11%
-8.38%
9.56%
EUR / CHF
1.1106
0.24%
2.51%
-9.50%
CAC 40
4325.1
0.30%
-6.73%
8.53%
FTSE 100
6136.4
-0.24%
-1.70%
-4.93%
16498.8
-0.93%
-13.32%
9.07%
3m libor
25.05.2015
à 10 ans
25.05.2015
Eurobond Index Citi
228.7
-0.11%
2.72%
1.07%
CHF
-0.73
-0.79
-0.29
0.03
Hedge Fund Index
145.0
-0.40%
-0.19%
-
EUR
0.06
0.19
0.17
0.60
1635.6
-0.37%
-1.63%
-2.74%
USD
0.66
0.28
1.82
Nikkei
MSCI World
Taux d'intérêts
2.21
Source: Bloomberg
Au cœur de cette semaine
La reprise s'essouffle dans la zone euro

L'indice PMI composite (services et industrie) a perdu 0,1 point en mai
pour s'inscrire à 52,9 points.
 Alors que les analystes prévoyaient une hausse à 53,2 points, l'indice
est tombé à son plus bas niveau depuis près de 18 mois.
 Seules l'Allemagne et la France, les deux principales économies de la
zone euro, ont pu se soustraire à cette tendance, notamment grâce
au secteur des services.
 De nombreux indicateurs laissent supposer que l'évolution
solide au 1er trimestre, qui a aussi été favorisée par divers effets
exceptionnels, n'était que provisoire. (muc)
La courbe des taux US s'aplatit sous
l'effet de la hausse des taux à 2 ans

L'écart de rendement entre les emprunts d'Etat US à 10 ans et
ceux à 2 ans a atteint son plus faible niveau depuis décembre
2007.
 La progression du rendement des bons du Trésor à 2 ans
observée ces dernières semaines s'explique par les déclarations
de certains membres de la Fed qui souhaiteraient que celle-ci
augmente ses taux à deux reprises.
 Seuls 28% des investisseurs estiment actuellement que la
Réserve fédérale relèvera ses taux en juin. Une hausse des taux
en septembre paraît en revanche nettement plus probable.
 Pour 2016, le Comité économique de la Banque CIC ne
s'attend qu'à une seule hausse des taux aux Etats-Unis,
laquelle devrait intervenir en septembre. (cal)
The views of Bank CIC (Switzerland) Ltd. expressed herein are subjective and are based on information that is in the public domain and on third party sources. No representation or warranty is made
by Bank CIC (Switzerland) Ltd. that the information provided or recommendations made are complete, accurate or up-to-date. Recommendations may not be applicable to specific investors or groups
of investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
Nothing in the information, facts or recommendations contained herein shall be deemed to create any advisory relationship between Bank CIC (Switzerland) Ltd. and users of this website.
Actions allemandes: le DAX plus
avantageux que jamais

Outre la crainte d'un ralentissement de l'économie mondiale, qui
réduit les bénéfices des exportateurs, les problèmes rencontrés
récemment par certaines entreprises allemandes expliquent
pourquoi le DAX figure parmi les indices d'actions les moins
performants des pays industrialisés.
Les investisseurs se tiennent à l'écart du DAX, dont l'évaluation
relative a atteint son plus bas niveau depuis des années. Avec un
rapport cours/bénéfice inférieur à 12,5 pour 2016, le DAX présente
une valorisation plus avantageuse (env. 20%) que l'indice élargi
Stoxx Europe 600.

 Si l'on excepte les entreprises en proie à des problèmes,
l'écart de valorisation actuel offre de belles opportunités
d'achat. Les actions Daimler (YTD -26%), Allianz (YTD -15%) et
Infineon (YTD -6%) se négocient à des prix attractifs. (jub)
Hausse continue du pétrole?

Contre toute attente, le prix du pétrole a augmenté après l'échec
de la conférence de Doha. Les futures sur pétrole visent les 50
dollars le baril. D'aucuns estiment qu'un baril à 42 dollars pourrait
inciter certains producteurs de pétrole de schiste à redémarrer leur
production. Cela renforcerait à moyen terme la pression sur le prix
du pétrole ainsi que sa volatilité.
 Pour décembre 2016, les futures sur pétrole ressortent à env.
USD 49.7/bbl pour le WTI et à env. 50.2/bbl pour le BRENT. Ces
chiffres laissent supposer que les prix du baril se stabiliseront à
ces niveaux. Autrement dit, la production et la demande de pétrole
semblent converger en 2016. Selon l'IEA, la demande vient
surtout de Chine et d'Inde.
 Le prix du pétrole pourrait reculer à moyen terme. L'OPEP
pompe à tout va, tandis que les pays non membres
fournissent moins de pétrole, comme le Canada (déficit
temporaire d'un mio. de barils). Nous tablons sur un prix
d'USD 50/bbl fin 2016. – SOUS-PONDÉRER les matières
premières. (jb)
Comité de placement: aucun changement,
part actions neutre



Lors de sa réunion du 19 mai, le Comité de placement de la Banque
CIC (Suisse) a décidé de laisser la part actions inchangée.
La part actions reste neutre, alors que les liquidités EUR sont
entièrement couvertes en raison des turbulences qu'un éventuel
Brexit pourrait déclencher. La couverture USD est en outre
supprimée.
Pondérations régionales: Suisse – sous-pondération; Europe –
surpondération; USA – surpondération; EMMA – sous-pondération.
 Le Comité économique de la Banque CIC s'attend à une
volatilité accrue des marchés liée à la thématique du Brexit,
d'où la couverture intégrale de la quote-part EUR au sein des
portefeuilles. (mge)
The views of Bank CIC (Switzerland) Ltd. expressed herein are subjective and are based on information that is in the public domain and on third party sources. No representation or warranty is made by
Bank CIC (Switzerland) Ltd. that the information provided or recommendations made are complete, accurate or up-to-date. Recommendations may not be applicable to specific investors or groups of
investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
Nothing in the information, facts or recommendations contained herein shall be deemed to create any advisory relationship between Bank CIC (Switzerland) Ltd. and users of this website.