La banque centrale chinoise dévalue le yuan Nestlé SA

Nr. 9
N° 33
Redaktionsschluss
Clôture de la rédaction:
18.08.2015 06.03.2012
Indices
Matières premières
Dernier
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2014
SMI
9385.1
-0.42%
4.47%
11.98%
Pétrole (WTI)
41.69
-3.23%
-27.50%
-41.59%
SPI
9515.7
-0.51%
7.44%
13.00%
Or (Gold Spot)
1119.2
1.04%
-5.72%
-1.86%
SMIM
1822.4
-0.67%
4.07%
11.28%
S&P 500
% 1 semaine % dep 1.1.
2014
Devises
2102.4
-0.08%
2.11%
13.68%
Dow Jones Ind.
17545.2
-0.40%
-1.56%
10.04%
Dernier
% 1 semaine
% dep 1.1.
2014
Nasdaq Comp.
5091.7
-0.20%
7.51%
14.83%
EUR / USD
1.1063
0.19%
-8.56%
-11.97%
DJ Euro Stoxx 50
DAX
CAC 40
FTSE 100
Nikkei
3492.5
-3.13%
11.00%
4.92%
USD / CHF
0.9762
-1.22%
-1.85%
11.35%
10947.9
-3.06%
11.65%
2.65%
EUR / CHF
1.0801
-1.03%
-11.38%
-2.00%
4974.9
-2.43%
16.43%
2.57%
6525.6
-2.08%
-0.62%
1.04%
20554.5
-0.80%
17.79%
8.91%
3m libor
18.08.2014
à 10 ans
18.08.2014
Taux d'intérêts
Eurobond Index Citi
222.0
0.37%
0.73%
11.16%
CHF
-0.73
0.02
-0.20
0.48
Hedge Fund Index
145.0
-0.40%
-0.19%
-
EUR
0.06
0.19
0.63
1.01
1749.1
-0.03%
2.31%
5.65%
USD
0.32
0.23
2.16
MSCI World
2.39
Source: Bloomberg
Au cœur de cette semaine
La banque centrale chinoise dévalue le
yuan

A la mi-août, la banque centrale chinoise a dévalué le yuan trois
jours de suite. Ce fut la plus importante intervention de sa part
depuis l’introduction de la monnaie chinoise.
 Cette mesure inattendue a renforcé les incertitudes sur les
marchés financiers. Les marchés des actions ont réagi avec
nervosité et les analystes partent du principe que la Réserve
fédérale réévalue un relèvement éventuel des taux d’intérêt en
septembre.
 La dévaluation du yuan nuit avant tout à la compétitivité des
entreprises européenne et américaines. Elle impacte les
constructeurs automobiles, l’industrie mécanique et chimique.
 La banque centrale chinoise a déclaré que cette dévaluation
représentait une opération unique. Les acteurs du marché
sont toutefois de plus en plus nombreux à tabler sur une
nouvelle dévaluation du yuan. (cal)
Nestlé SA
Des résultats solides malgré un contexte difficile
 Au premier semestre 2015, Nestlé a enregistré un résultat
organique de 4,5 %, supérieur aux prévisions des analystes
(1,7 % de croissance interne réelle et 2,8 % d’adaptations des
prix). La croissance largement répartie entre les catégories et les
régions s’est montée à 2,2 % dans les pays industrialisés et à
7,3 % dans les pays émergents. Le chiffre d’affaires de CHF
42,8 milliards (-0,3 % par rapport à l’exercice précédent) a été
influencé par les taux de change (-5,8 %) et les rachats (+1,0 %).
 L’EBIT s’est élevé à CHF 6,4 milliards avec une marge de 15,0 %
(+20 points de base en monnaies constantes). Le bénéfice net
était de CHF 4,5 milliards, ce qui représente un bénéfice par
action de CHF 1,43. Le bénéfice par actions a été ajusté de
7,3 % en monnaies constantes.
 En plus d’une efficacité accrue du capital, Nestlé vise en
2015 une croissance organique d’environ 5 % avec des
améliorations des marges et du bénéfice par action en
monnaies constantes. (robol)
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Schindler Holding AG – « Bientôt le
dernier étage ? »
Résultats du 1S 2015 - «来自中国的不利因素!»
 1S 2015 : chiffre d’affaires CHF 4,5 milliards (+3,5 %),
commandes CHF 5,0 milliards (+0,3 %), EBIT CHF 476 millions
(+7,7 %).
 Effet de change négatif important : réserve de travail de CHF
9,2 milliards (-1 %), mais +8,5 % en monnaies locales (ML)
 Marge EBIT : 10,6 % (1S2014 : 6,6 % ajustée) soutenue par le
succès du programme Fast Forward.
 Perspective régionale mitigée : ralentissement en Chine, recul
en Amérique du Sud, mais croissance en Asie Pacifique et en
Inde.
 Perspective 2015 remaniée : progression du chiffre de 6-8 % en
ML (7-9 %), bénéfice net entre CHF 700-750 millions.
 SCHP reste un placement en actions intéressant à long
terme, mais le potentiel de hausse est limité à court terme Conserver (acheter). (jub)
Pétrole à foison
L’offre de pétrole est toujours excédentaire et cette situation s’amplifie
encore avec la Chine, l’un des principaux consommateurs de pétrole
au monde, dont l’économie vacille, comme le suggère la dévaluation
de sa monnaie. Tant que l’OPEP ne réduira pas sa production et
compte tenu de l’imminence de la levée de l’embargo sur l’Iran, le
marché pétrolier dont l’équilibre a été bouleversé tendra à la baisse.
Fin 2015, les futures sur pétrole ressortent à env. USD 45.-/bbl. pour
le WTI et env. 51.-/bbl. pour le BRENT. Compte tenu de ces données
fondamentales, le comité macroéconomique de la Banque CIC
(Suisse) a ramené ses perspectives pour le WTI à USD 50.-/bbl. pour
la fin 2015.
 Nous pensons que le prix du pétrole va de nouveau baisser
prochainement. Les cotations devraient repartir légèrement à
la hausse en prévision de la saison de chauffage à venir.
Grâce à l’amplification des marges dans l’activité de
raffinerie, les investissements devraient porter sur les
grandes multinationales pétrolières telles que Royal Dutch
Shell plutôt que directement sur le pétrole. – Nous
maintenons notre SOUS-PONDÉRATION en matières
premières. (jb)
Comité de placement
Réduction de la quote-part actions à neutre et de la duration
des obligations



Lors de sa réunion du 13 août 2015, le Comité de placement de
Banque CIC (Suisse) SA a décidé de réduire la quote-part
actions de 3 % de surpondérer à neutre (45 %).
Pondérations régionales : Suisse – neutre (comme
précédemment) ; Europe – surpondérer (réduction de 3 % à
12 %) ; États-Unis – neutre (comme précédemment) ; EMMA –
neutre (comme précédemment).
Il a par ailleurs été décidé d’abaisser l’allocation tactique de la
duration moyenne dans le portefeuille obligataire de 4,75 ans à
4 ans.
 La décision de la Chine de dévaluer sa monnaie a accru le
risque d’une intensification du conflit monétaire qui se joue
depuis des années. En dépit de cette récente évolution, le
CNY se négocie encore 58 % au-dessus du taux de change
d’il y a trois ans, par rapport au deuxième partenaire
commercial, à savoir le Japon ! D’autres dévaluations ne
peuvent donc pas être exclues. (mge)
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investors and may not under any circumstances be used as a basis for making investment decisions. Investors are advised to consult a professional advisor before making any investment decision.
Nothing in the information, facts or recommendations contained herein shall be deemed to create any advisory relationship between Bank CIC (Switzerland) Ltd. and users of this website.
Next macro data releases
Date
Event
18.08.2015
Housing Starts
19.08.2015
20.08.2015
21.08.2015
24.08.2015
Time
Estimated
Actual
14:30
1180K
1174K
Building Permits
14:30
1228K
1343K
MBA Mortgage Applications
13:00
--
0.10%
CPI YoY
14:30
0.20%
0.10%
CPI Ex Food and Energy YoY
14:30
1.80%
1.80%
CPI Index NSA
14:30
238.756
238.638
CPI Core Index SA
14:30
242.552
242.193
Real Avg Weekly Earnings YoY
U.S. Fed Releases Minutes from July 28-29 FOMC Meeting
14:30
20:00
--
1.80%
Trade Balance
Exports Real MoM
Imports Real MoM
08:00
08:00
08:00
----
3.58B
-0.90%
2.20%
PPI YoY
Initial Jobless Claims
Continuing Claims
08:00
14:30
14:30
-1.30%
270K
2265K
-1.40%
274K
2273K
Existing Home Sales
16:00
5.43M
5.49M
Philadelphia Fed Business Outlook
16:00
6.8
5.7
Existing Home Sales MoM
Leading Index
16:00
16:00
-1.20%
0.20%
3.20%
0.60%
GfK Consumer Confidence
08:00
10.1
10.1
Markit France Manufacturing PMI
09:00
49.6
49.6
Markit France Services PMI
09:00
52.2
52
Markit France Composite PMI
09:00
--
51.5
Money Supply M3 YoY
Markit/BME Germany Manufacturing PMI
09:00
09:30
-51.6
2.10%
51.8
Markit Germany Services PMI
09:30
53.7
53.8
Markit/BME Germany Composite PMI
09:30
53.6
53.7
Markit US Manufacturing PMI
15:45
53.8
53.8
Total Sight Deposits
09:00
--
463.0B
Domestic Sight Deposits
09:00
--
396.0B
Chicago Fed Nat Activity Index
14:30
--
0.08
--
-1.40%
Import Price Index YoY
25.08.2015
Domicile
GDP SA QoQ
08:00
--
0.40%
GDP WDA YoY
08:00
--
1.60%
GDP NSA YoY
08:00
--
1.60%
Private Consumption QoQ
08:00
--
0.60%
Government Spending QoQ
08:00
--
0.70%
Capital Investment QoQ
08:00
--
1.50%
Construction Investment QoQ
08:00
--
1.70%
Domestic Demand QoQ
08:00
--
0.50%
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-Next macro data releases
Date
Event
25.08.2015
Exports QoQ
Time
Domicile
Estimated
Actual
08:00
--
0.80%
Imports QoQ
08:00
--
1.50%
IFO Business Climate
10:00
--
108
IFO Current Assessment
10:00
--
113.9
IFO Expectations
10:00
--
102.4
FHFA House Price Index MoM
15:00
0.40%
0.40%
House Price Purchase Index QoQ
15:00
--
1.30%
S&P/CS 20 City MoM SA
15:00
--
-0.18%
S&P/CS Composite-20 YoY
15:00
5.05%
4.94%
S&P/CaseShiller 20-City Index NSA
15:00
--
179.03
S&P/Case-Shiller US HPI YoY
15:00
--
4.39%
S&P/Case-Shiller US HPI NSA
15:00
--
172.08
Markit US Composite PMI
15:45
--
55.7
Markit US Services PMI
15:45
--
55.7
New Home Sales
16:00
514K
482K
Consumer Confidence Index
16:00
93
90.9
Richmond Fed Manufact. Index
16:00
8
13
Company events
Date
Company
Time
18.08.2015 Wal-Mart Stores Inc
The Home Depot Inc
19.08.2015 Swisscom AG
20.08.2015 Hewlett-Packard Co
Domicile
Period
Estimate
Bef-Mkt
Q2 16
1.124
12:00
Q2 16
1.707
07:15
Q2 15
8.100
Q3 15
0.857
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