Fonds d`obligations mondiales convertibles $ US BlueBay (Canada)

Imprimé le 31 janvier 2017
Fonds d’obligations mondiales convertibles $ US BlueBay (Canada)
Objectif de placement
Analyse du portefeuille au 31 décembre 2016
Procurer des rendements totaux composés de revenu
d’intérêt et d’appréciation modérée du capital. Le fonds
investit principalement dans les obligations convertibles
à l'échelle mondiale émises par des entités qui sont
établies ou qui exercent leurs activités n'importe où dans
le monde.
Répartition d'actif
L’équipe des placements investit dans des obligations
convertibles à l’échelle mondiale. L’équipe vise à obtenir
des rendements comparables à ceux des actions, mais
moins volatils, en tirant parti des inefficiences du marché
à toutes les étapes du processus de placement, grâce à
une analyse et à une recherche exclusive de premier
plan. Les proportions d’actions et de titres de créance
ainsi que la duration du portefeuille sont maintenues
dans des fourchettes par rapport à l’indice de référence
et sont utilisées de façon opportuniste pour ajouter de la
valeur. Le fonds a recours à une approche d’équipe
ascendante qui s’appuie sur le travail d’analystes du
crédit spécialisés.
Détails du fonds
Série
Devise
Code du fonds
O
USD
RBF8624
Date de création
Actif total (millions $)
Indice de référence
avril 2015
29,3
Indice mondial composé en
majorité d’obligations
convertibles Thomson
Reuters (USD – Couvert)
Notes
Les titres sont classés dans la catégorie « Non coté ou
s. o. » si aucune agence de notation comme DBRS, S&P
ou Moody’s ne leur a attribué une cote. Les titres non
cotés sont habituellement les obligations d’un émetteur
qui n’a pas demandé de cote de solvabilité.
% actifs
Encaisse
Revenu fixe
Actions can
Actions amér
Actions int
Autre
Répartition des titres à revenu fixe
4,3
93,9
0,0
0,1
1,1
0,6
% revenu fixe
Obligations gouvernementales
Obligations de sociétés
Autres obligations
Titres adossés à des hypothèques
Investissements à CT (espèces, autres)
Titres adossés à des actifs
Cote d'obligation
%
0,0
0,0
95,8
0,0
4,2
0,0
%
Échéance
Liquidités
4,2
AAA
0,0
AA
0,0
A
25,8
BBB
30,7
Au-dessous de BBB 37,3
Hypothèques
0,0
s. o.
2,0
10,1
63,7
22,0
4,2
Moins de 1 an
1 - 5 ans
5 - 10 ans
Plus de 10 ans
4,4
Échéance moyenne
(Ans)
Durée (années)
Rendement à
échéance
Affectations géographiques
3,3
0,9
% actifs
Canada
États-Unis
Internationales (excluant Marchés émergents)
Marchés émergents
Mesures de risque
0,0
25,6
41,6
32,8
Fonds
Indice de référence
—
—
—
—
Écart-type sur 3 ans
Écart-type sur 5 ans
25 principaux titres
% actifs
Siemens Fin Nv 1,05% 16-08-2017
Steinhoff Euro Convertible 21-10-2023
Cahaya Cap Cv 18-09-2021
Total cv 0,5% 02-12-2022
Ctrip Com Intl Cv 1,99% 01-07-2025
2,9
2,9
2,5
2,1
2,1
China Overseas Iv Cv 05-01-2023
Microchip Tech Cv 1,625% 15-02-2025
Citrix Sys Cv 0,5% 15-04-2019
Suzuki Motor Cv 31-03-2023
Salesforce Com Cv 0,25% 01-04-2018
2,1
1,9
1,8
1,8
1,6
Airbus EUR conv 0,000% 14-06-2021
Tesla Mtrs Cv 1,25% 01-03-2021
Yamada Denki Cv 28-06-2019
AYC Fin Cv 0,5% 02-05-2019
Nxp Semiconductors N V Cv 1% 01-12-2019
1,6
1,5
1,5
1,4
1,4
Utd Micro Elect Cv 18-05-2020
Aabar Investments 0,5% 27-03-2020
Intu (Jersey) Ii Cv 2.875% 01-11-2022
Sony Cv 30-09-2022
Kansai Paint cv JPY 0,000% 17-06-2022
1,3
1,2
1,2
1,2
1,2
Semicon Mfg Cv 07-07-2022
Shenzhou Internati Cv 0,5% 18-06-2019
Yahoo Cv 01-12-2018
Capitaland Cv 2,8% 08-06-2025
Cemex Sab De Cv Cv 3,75% 15-03-2018
1,2
1,2
1,2
1,1
1,1
% total des 25 avoirs principaux
Nombre total d'actions
Nombre total d'obligations
Nombre total d'autres avoirs
Nombre total de titres
41,1
8
6
105
119
Analyse de rendement au 31 décembre 2016
150
Le rendement à l’échéance fait référence au rendement
courant.
140
130
Croissance de 100 000 $
Série O
100 936 $
120
110
100
90
4,0
3,0
% rend année civ
Série O
2,0
1,0
0,0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2,4
5,1
Fonds
Indice de référence
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis lanc. Rendements mobiles %
0,9
1,5
0,3
-0,8
4,1
1,5
2,4
5,1
—
—
—
—
—
—
0,7
—
Fonds
Indice de référence
©2017. Morningstar Research Inc. Tous droits réservés. Les informations ci-incluses (1) sont la propriété de Morningstar et/ou de ses fournisseurs de contenu; (2) ne peuvent être reproduites ou distribuées; et (3) sont fournies sans garantie
quant à leur exactitude, exhaustivité ou à propos. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne seront tenus responsables pour tout dommage ou perte découlant de l'usage de ces informations. Les rendements passés ne garantissent pas
les résultats futurs. Ces pages ne sont pas complètes sans la page de divulgation.
Imprimé le 31 janvier 2017
Fonds d’obligations mondiales convertibles $ US BlueBay (Canada)
Aperçu de la gestion de placements
Biographies des gestionnaires
Analyse de rendement (suite) au 31 décembre 2016
Michael Reed
Distributions ($)/part
BlueBay Asset Management LLP
Distributions totales
Intérêt
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
En octobre 2007, M. Reed a quitté Pendragon, où il était
responsable, à titre d’associé, de la mise en œuvre des
stratégies d’arbitrage d’obligations convertibles, pour se
joindre à BlueBay Asset Management LLP. Auparavant, il
était directeur général à Salomon Brothers et était
chargé de la négociation internationale d’obligations
convertibles de 1994 à 2002. M. Reed s’est joint au
bureau d’arbitrage des bons de souscription japonais
chez Salomon en 1989 et a passé deux ans à Tokyo, où il
était chargé de la négociation. Il est titulaire d’un BAC en
génie de l’université de Southampton.
Pierre-Henri de Monts de Savasse
BlueBay Asset Management LLP
Pierre-Henri est entré au service de BlueBay en juillet
2014 à titre de gestionnaire de portefeuille au sein de
l’Équipe des placements en obligations convertibles. Il
travaille dans le secteur de la gestion des placements
depuis plus de 15 ans. Il a commencé à gérer des
obligations convertibles en 2005, d’abord pour Credit
Suisse Asset Management, puis au sein d’Aberdeen
Asset Management. Il détient un diplôme de M.Sc. de
l’École Centrale de Lyon et a obtenu un DEA en
Modélisation et Méthodes Mathématiques en Économie
et Finance de l’Université Paris I. Il détient également le
titre de CFA.
Meilleure/Pire périodes %
2016*
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
0,11
—
—
0,11
—
0,04
0,04
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Fin
1 an
Fin
3 ans
Fin
5 ans
Fin
10 ans
9-2016
—
—
—
Meilleure
5,1
—
—
—
4-2016
—
—
—
Pire
-2,6
—
—
—
Moyenne
0,9
—
—
—
Nbre de périodes
9
—
—
—
% périodes positives
66,7
—
—
—
* Les distributions d’intérêt iront aux paiements d’intérêts, dividendes et remboursements de capital (profils fin janvier).
Commentaire trimestriel au 31 décembre 2016
Au quatrième trimestre, l’attention des
investisseurs s’est tournée vers l’élection
présidentielle aux États-Unis, que Donald Trump a
remportée contre toute attente.
Les placements du fonds réalisés au Japon et en
Europe ont dégagé les meilleurs rendements
absolus durant le trimestre, tandis que ceux
effectués aux États-Unis et en Asie hors Japon ont
amoindri le rendement. Sur le plan sectoriel, les
placements qui ont le plus contribué au rendement
absolu sont ceux liés aux transports, à
l’électronique, aux banques et à la finance, ainsi
qu’au pétrole et au gaz. Les apports les plus
faibles ont été générés par l’acier et les métaux,
l’immobilier et les services publics. Semiconductor
Manufacturing International Corp. a dégagé
d’excellents rendements, alors que le secteur a
continué de préserver ses marges et de connaître
une forte rentabilité globale.
Le placement dans la société minière d’uranium
Paladin Energy a été décevant pendant le
trimestre. La société avait conclu un accord de
principe visant la vente d’une participation de
24 % dans sa mine principale à une société d’État
chinoise. La transaction, qui devait être finalisée
pendant le dernier trimestre de 2016, aurait permis
de financer les prochains remboursements de
dettes. Or, en novembre, la société a annoncé que
la clôture de l’opération serait retardée, mais que
les pourparlers se poursuivaient. Le prix des
obligations détenues dans le portefeuille a donc
dégringolé.
La Fed a légèrement durci le ton lors de sa
dernière réunion et a réitéré que ses membres
continuaient de considérer que le rythme actuel de
l’expansion justifiait une hausse graduelle des
taux d’intérêt. Le fonds entrevoit la possibilité que
les marchés sous-estiment le nombre de hausses
qui auront lieu l’an prochain, d’autant plus que les
dernières prévisions du Comité fédéral de l’open
market ne tiennent pas pleinement compte de la
politique budgétaire expansionniste que le
président élu Trump devrait mettre en place en
2017, à un moment où l’économie se raffermit. En
Europe, la BCE n’a guère modifié son orientation
accommodante, alors que l’inflation demeure
inférieure à sa cible. Le retour des risques
politiques, liés à des élections clés qui se
tiendront en 2017, accentuera l’incertitude qui
règne sur les marchés. Dans l’ensemble, nous
restons d’avis que le contexte actuel continuera de
soutenir les obligations convertibles.
©2017. Morningstar Research Inc. Tous droits réservés. Les informations ci-incluses (1) sont la propriété de Morningstar et/ou de ses fournisseurs de contenu; (2) ne peuvent être reproduites ou distribuées; et (3) sont fournies sans garantie
quant à leur exactitude, exhaustivité ou à propos. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne seront tenus responsables pour tout dommage ou perte découlant de l'usage de ces informations. Les rendements passés ne garantissent pas
les résultats futurs. Ces pages ne sont pas complètes sans la page de divulgation.
Imprimé le 31 janvier 2017
Fonds d’obligations mondiales convertibles $ US BlueBay (Canada)
Divulgation
Les Portefeuilles Privés RBC sont offerts et
distribués par RBC Gestion mondiale d'actifs
Inc. et sont aussi distribués par d’autres
courtiers autorisés.
Les fonds RBC, les fonds BlueBay, les fonds
PH&N et les fonds Catégorie de société RBC
sont offerts par RBC Gestion mondiale
d’actifs Inc. et distribués par des courtiers
autorisés.
Les placements dans les fonds communs de
placement peuvent être assortis de frais de
gestion et d’autres frais. Veuillez lire le
prospectus ou le document Aperçu du fonds
avant d’investir. Sauf avis contraire, les taux
de rendement indiqués représentent
l’historique des rendements globaux
composés par année. Les taux et les
statistiques de rendement tiennent toujours
compte des modifications de la valeur des
parts ainsi que du réinvestissement des
distributions, mais non des frais de vente, de
rachat et de distribution ou des frais
facultatifs et de l’impôt sur le revenu
exigibles du porteur de parts, qui auraient
diminué le rendement. Les fonds communs de
placement ne sont pas assurés par la Société
d’assurance-dépôts du Canada ni par tout
autre organisme d’assurance-dépôts
gouvernemental, et ils ne sont pas garantis;
leur valeur fluctue souvent. Le rendement
passé peut ne pas se reproduire.
Les 10 / 25 principaux placements peuvent
varier en raison des opérations
continuellement effectuées dans le
portefeuille du fonds. Le prospectus et de
l’information complémentaire sur les fonds
de placement sous-jacents sont disponibles
au www.sedar.com.
Les nouveaux investisseurs ne peuvent plus
acheter de parts de série H ni de parts de
série I. Les investisseurs actuels qui ont des
parts de série H ou de série I peuvent
continuer de faire des placements
supplémentaires dans des parts de même
série des fonds qu’ils détiennent.
Le RFG (en %) des fonds RBC et des fonds
PH&N est calculé en données annualisées,
compte tenu des frais réels de l’année allant
du 1er janvier au 31 décembre 2015.
La série A des fonds PH&N correspond à
l’ancienne série C.
Le RFG ajusté est indiqué pour les fonds RBC
et les fonds PH&N dont les frais de gestion
ont été modifiés à compter du 30 juin 2016.
Le RFG ajusté montre ce qu’aurait été le RFG
si la modification des frais de gestion avait
été en vigueur pendant toute l’année 2015.
Le RFG (en %) des fonds Catégorie de société
RBC est calculé en données annualisées,
compte tenu des frais réels du semestre
allant du 1er avril 2016 au 30 septembre
2016.
Le RFG ajusté est indiqué pour les fonds
catégorie de société dont les frais de gestion
ont été modifiés à compter du 30 juin 2016.
Le RFG ajusté montre ce qu’aurait été le RFG
si la modification des frais de gestion avait
été en vigueur pendant toute l’année 2016.
Ces graphiques servent uniquement à
illustrer les effets du taux de croissance
composé; ils n’ont pas pour but de présenter
la valeur d’un fonds ou le rendement du
capital investi d’un fonds dans le futur.
Les déclarations contenues dans ce
document sont basées sur des sources jugées
fiables et sont fournis à titre informatif
seulement. Ils n’ont pas pour but de fournir
des conseils financiers, juridiques, fiscaux ou
de placement. Les stratégies de placement
ou de négociation devraient être étudiées en
fonction des objectifs, de la tolérance au
risque et de la situation de chaque
investisseur.
® / MC Marque(s) de commerce de Banque
Royale du Canada. Utilisation sous licence. ©
RBC Gestion mondiale d’actifs Inc., 2017.
©2017. Morningstar Research Inc. Tous droits réservés. Les informations ci-incluses (1) sont la propriété de Morningstar et/ou de ses fournisseurs de contenu; (2) ne peuvent être reproduites ou distribuées; et (3) sont fournies sans garantie
quant à leur exactitude, exhaustivité ou à propos. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne seront tenus responsables pour tout dommage ou perte découlant de l'usage de ces informations. Les rendements passés ne garantissent pas
les résultats futurs. Ces pages ne sont pas complètes sans la page de divulgation.