Fonds d`obligations mondiales convertibles BlueBay

Imprimé le 17 février 2017
Fonds d’obligations mondiales convertibles BlueBay (Canada)
Objectif de placement
Analyse du portefeuille au 31 janvier 2017
Procurer des rendements totaux composés de revenu
d’intérêt et d’appréciation modérée du capital. Le fonds
investit principalement dans obligations convertibles à
l’échelle mondiale émises par des entités qui sont
établies ou qui exercent leurs activités n’importe où dans
le monde.
Répartition d'actif
Le fonds investit principalement dans des titres
convertibles à l'échelle mondiale. Il cherche à générer
des rendements excédentaires grâce à une sélection
supérieure sur le plan du crédit et des émissions, fondée
sur une recherche exclusive de grande qualité. Les
proportions d’actions et de titres de créance ainsi que la
duration du portefeuille sont maintenues dans des
fourchettes par rapport à l’indice de référence.
Détails du fonds
% actifs
Encaisse
Revenu fixe
Actions can
Actions amér
Actions int
Autre
Répartition des titres à revenu fixe
Devise
Code du fonds
Cote d'obligation
O
CAD
RBF290
Liquidités
2,3
AAA
0,0
AA
0,0
A
23,6
BBB
24,2
Au-dessous de BBB 46,8
Hypothèques
0,0
s. o.
3,1
novembre 2012
1 082,4
indice mondial composé en
majorité d’obligations
convertibles Thompson
Reuters (CAD – Couvert)
%
Le rendement à l’échéance fait référence au rendement
courant.
0,0
1,4
96,3
0,0
2,3
0,0
Dix avoirs principaux
% actifs
Dish Net 144A Cv 3,375% 15-08-2026
Siemens Fin Nv 1,05% 16-08-2017
Ctrip Com Intl 144A Cv 1.25% 15-09-2022
Steinhoff Fin Hld Cnvr Eur 1 21-10-2023
Microchip Tech Cv 1,625% 15-02-2025
3,1
2,7
2,5
2,5
2,3
Cahaya Cap Cv 18-09-2021
Citrix Sys Cv 0,5% 15-04-2019
Salesforce Com Cv 0,25% 01-04-2018
Airbus Conv Eur 0,000% 14jun21 14-06-2021
Total cv 0,5% 02-12-2022
2,2
1,8
1,8
1,7
1,6
% total des 10 avoirs principaux
Nombre total d'actions
Nombre total d'obligations
Nombre total d'autres avoirs
Nombre total de titres
22,2
15
15
122
152
%
Échéance
10,8
59,6
23,7
5,9
Moins de 1 an
1 - 5 ans
5 - 10 ans
Plus de 10 ans
4,8
Échéance moyenne
(Ans)
Durée (années)
Rendement à
échéance
Notes
Les titres sont classés dans la catégorie « Non coté ou
s. o. » si aucune agence de notation comme DBRS, S&P
ou Moody’s ne leur a attribué une cote. Les titres non
cotés sont habituellement les obligations d’un émetteur
qui n’a pas demandé de cote de solvabilité.
% revenu fixe
Obligations gouvernementales
Obligations de sociétés
Autres obligations
Titres adossés à des hypothèques
Investissements à CT (espèces, autres)
Titres adossés à des actifs
Série
Date de création
Actif total (millions $)
Indice de référence
1,6
96,2
0,0
0,2
1,5
0,5
Affectations géographiques
3,5
1,3
% actifs
Canada
États-Unis
Internationales (excluant Marchés émergents)
Marchés émergents
Mesures de risque
0,0
33,3
42,4
24,2
Fonds
Indice de référence
5,9
—
6,0
—
Écart-type sur 3 ans
Écart-type sur 5 ans
Analyse de rendement au 31 janvier 2017
150
140
130
Croissance de 100 000 $
Série O
131 902 $
120
110
100
90
16,0
12,0
% rend année civ
Série O
8,0
4,0
0,0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
AAJ
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
12,2
13,9
6,7
5,6
4,8
4,2
1,3
1,4
1,3
0,9
Fonds
Indice de référence
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis lanc. Rendements mobiles %
1,3
0,9
1,5
2,2
3,1
3,2
7,4
6,7
4,5
3,9
—
—
—
—
6,9
—
Fonds
Indice de référence
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quant à leur exactitude, exhaustivité ou à propos. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne seront tenus responsables pour tout dommage ou perte découlant de l'usage de ces informations. Les rendements passés ne garantissent pas
les résultats futurs. Ces pages ne sont pas complètes sans la page de divulgation.
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Fonds d’obligations mondiales convertibles BlueBay (Canada)
Aperçu de la gestion de placements
Biographies des gestionnaires
Analyse de rendement (suite) au 31 janvier 2017
Michael Reed
Distributions ($)/part
AAJ*
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
BlueBay Asset Management LLP
Distributions totales
Intérêt
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
—
—
—
—
—
0,19
—
—
0,19
—
0,08
0,08
—
—
—
0,29
0,15
—
0,14
—
0,15
0,15
—
—
—
0,03
0,02
—
0,01
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Meilleure/Pire périodes %
Fin
En octobre 2007, M. Reed a quitté Pendragon, où il était
responsable, à titre d’associé, de la mise en œuvre des
stratégies d’arbitrage d’obligations convertibles, pour se
joindre à BlueBay Asset Management LLP. Auparavant, il
était directeur général à Salomon Brothers et était
chargé de la négociation internationale d’obligations
convertibles de 1994 à 2002. M. Reed s’est joint au
bureau d’arbitrage des bons de souscription japonais
chez Salomon en 1989 et a passé deux ans à Tokyo, où il
était chargé de la négociation. Il est titulaire d’un BAC en
génie de l’université de Southampton.
3 ans
Fin
5 ans
Fin
10 ans
11-2013
Meilleure
13,3 11-2015
9,1
4-2016
Pire
-5,3 12-2016
4,3
Moyenne
5,7
5,6
Nbre de périodes
39
15
% périodes positives
76,9
100,0
* Les distributions sont classées par type de revenu à la fin de l’année.
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
1 an
Fin
Pierre-Henri de Monts de Savasse
BlueBay Asset Management LLP
Pierre-Henri est entré au service de BlueBay en juillet
2014 à titre de gestionnaire de portefeuille au sein de
l’Équipe des placements en obligations convertibles. Il
travaille dans le secteur de la gestion des placements
depuis plus de 15 ans. Il a commencé à gérer des
obligations convertibles en 2005, d’abord pour Credit
Suisse Asset Management, puis au sein d’Aberdeen
Asset Management. Il détient un diplôme de M.Sc. de
l’École Centrale de Lyon et a obtenu un DEA en
Modélisation et Méthodes Mathématiques en Économie
et Finance de l’Université Paris I. Il détient également le
titre de CFA.
Commentaire trimestriel au 31 décembre 2016
Au quatrième trimestre, l’attention des
investisseurs s’est tournée vers l’élection
présidentielle aux États-Unis, que Donald Trump a
remportée contre toute attente.
Les placements du fonds ont produit de solides
rendements absolus dans toutes les régions, sauf
l’Asie hors Japon. Sur le plan sectoriel, les
placements qui ont le plus contribué au rendement
absolu sont ceux liés aux transports, à
l’électronique, aux banques et à la finance. Les
apports les plus faibles ont été générés par l’acier
et les métaux, l’immobilier et les services publics.
Semiconductor Manufacturing International Corp.
a dégagé d’excellents rendements, alors que le
secteur a continué de préserver ses marges et de
connaître une forte rentabilité globale. DISH
Network, un fournisseur américain de services
télévisuels par satellite, a aussi produit un bon
rendement.
Le placement dans la société minière d’uranium
Paladin Energy a été décevant pendant le
trimestre. La société avait conclu un accord de
principe visant la vente d’une participation de
24 % dans sa mine principale à une société d’État
chinoise. La transaction, qui devait être finalisée
pendant le dernier trimestre de 2016, aurait permis
de financer les prochains remboursements de
dettes. Or, en novembre, la société a annoncé que
la clôture de l’opération serait retardée, mais que
les pourparlers se poursuivaient. Le prix des
obligations détenues dans le portefeuille a donc
dégringolé.
La Fed a légèrement durci le ton lors de sa
dernière réunion et a réitéré que ses membres
continuaient de considérer que le rythme actuel de
l’expansion justifiait une hausse graduelle des
taux d’intérêt. Le fonds entrevoit la possibilité que
les marchés sous-estiment le nombre de hausses
qui auront lieu l’an prochain, d’autant plus que les
dernières prévisions du Comité fédéral de l’open
market ne tiennent pas pleinement compte de la
politique budgétaire expansionniste que le
président élu Trump devrait mettre en place en
2017, à un moment où l’économie se raffermit. En
Europe, la BCE n’a guère modifié son orientation
accommodante, alors que l’inflation demeure
inférieure à sa cible. Le retour des risques
politiques, liés à des élections clés qui se
tiendront en 2017, accentuera l’incertitude qui
règne sur les marchés. Dans l’ensemble, nous
restons d’avis que le contexte actuel continuera de
soutenir les obligations convertibles.
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Fonds d’obligations mondiales convertibles BlueBay (Canada)
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et les fonds PH&N dont les frais de gestion
ont été modifiés à compter du 30 juin 2016.
Le RFG ajusté montre ce qu’aurait été le RFG
si la modification des frais de gestion avait
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RBC est calculé en données annualisées,
compte tenu des frais réels du semestre
allant du 1er avril 2016 au 30 septembre
2016.
Le RFG ajusté est indiqué pour les fonds
catégorie de société dont les frais de gestion
ont été modifiés à compter du 30 juin 2016.
Le RFG ajusté montre ce qu’aurait été le RFG
si la modification des frais de gestion avait
été en vigueur pendant toute l’année 2016.
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