Portefeuille privé de revenu à court terme RBC

Imprimé le 31 janvier 2017
Portefeuille privé de revenu à court terme RBC
Objectif de placement
Analyse du portefeuille au 31 décembre 2016
Procurer un niveau concurrentiel de revenu mensuel en
investissant dans des titres à revenu fixe à court terme.
Le fonds investit principalement dans des titres à revenu
fixe à court terme de grande qualité émis ou garantis par
des gouvernements et des sociétés du Canada, des titres
adossés à des actifs et des obligations de sociétés. Il
peut aussi investir dans des hypothèques de
premier rang de grande qualité visant des immeubles
résidentiels situés au Canada assurés par la Société
canadienne d'hypothèques et de logement (SCHL) en
vertu de la Loi nationale sur l'habitation (Canada).
Répartition d'actif
L’actif du fonds est principalement investi dans des
obligations fédérales et provinciales et des obligations
de sociétés de qualité ; de petits placements distincts de
ceux de la référence sont aussi effectués dans des prêts
hypothécaires (anciennes positions), des billets à taux
variable et des liquidités. La combinaison des actifs est
déterminée par les variations prévues à la politique
monétaire et aux écarts de taux, et par les conditions de
liquidité. La duration du fonds ne s’éloigne généralement
pas beaucoup de celle de la référence, les mandats à
court terme profitant habituellement davantage de la
sélection des titres.
Détails du fonds
Série
Devise
Code du fonds
O
CAD
RBF10122
% actifs
Encaisse
Revenu fixe
Actions can
Actions amér
Actions int
Autre
Répartition des titres à revenu fixe
4,8
95,2
0,0
0,0
0,0
0,0
% revenu fixe
Obligations gouvernementales
Obligations de sociétés
Autres obligations
Titres adossés à des hypothèques
Investissements à CT (espèces, autres)
Titres adossés à des actifs
Cote d'obligation
%
Liquidités
AAA
AA
A
BBB
Au-dessous de BBB
Hypothèques
s. o.
49,6
47,3
0,0
0,0
3,1
0,0
%
Échéance
3,1
29,5
37,6
18,9
10,7
0,0
0,0
0,2
août 2003
1 629,4
Indice obligataire
gouvernement à court
terme FTSE TMX Canada
Notes
Les titres sont classés dans la catégorie « Non coté ou s.
o. » si aucune agence de notation comme DBRS, S&P ou
Moody’s ne leur a attribué une cote. Les titres non cotés
sont habituellement les obligations d’un émetteur qui n’a
pas demandé de cote de solvabilité.
2,9
Échéance moyenne
(Ans)
Durée (années)
Rendement à
échéance
Affectations géographiques
Date de création
Actif total (millions $)
Indice de référence
7,3
81,4
11,3
0,0
Moins de 1 an
1 - 5 ans
5 - 10 ans
Plus de 10 ans
2,7
1,4
% actifs
Canada
États-Unis
Internationales (excluant Marchés émergents)
Marchés émergents
Mesures de risque
100,0
0,0
0,0
0,0
Fonds
Indice de référence
1,4
1,3
1,4
1,3
Écart-type sur 3 ans
Écart-type sur 5 ans
25 principaux titres
% actifs
Canada 0,5% 01-11-2018
Fid du Cda pour l'hab1 2,65% 15-03-2022
Ontario 2,1% 08-09-2018
Prov du Québec BMT cds 3,5% 01-12-2022
Ontario 2,1% 08-09-2019
6,8
3,6
2,6
2,5
2,5
Gouv du Canada 2,75% 01-06-2022
Ontario 4% 02-06-2021
Québec moyen terme 4,5% 01-12-2018
Canada 0,5% 01-08-2018
Fid du Cda p l'habit 1-1,95% 15-06-2019
2,2
2,1
1,9
1,8
1,7
Fid du Cda pour l'habit 1 2,35% 15-12-2018
Québec moyen terme 4,5% 01-12-2017
Ontario 1,9% 08-09-2017
Banque TD 2,447% 02-04-2019
Nouveau-Brunswick 4,5% 02-06-2020
1,5
1,3
1,3
1,2
1,2
Canada 0,75% 01-03-2021
Alberta 1,6% 15-06-2018
Banque Royale du Canada 1,92% 17-07-2020
Ontario 2,85% 02-06-2023
Bq Nat du Cda Montréal 1,742% 03-03-2020
1,2
1,2
1,2
1,2
1,2
Fid du Can p l'hab No 1 1,25% 15-06-2021
Fid du Cda pour l'habit 1 1,7% 15-12-2017
Banque HSBC Canada 2,938% 14-01-2020
Ontario 3,15% 02-06-2022
Canadian Credit Card 1,829% 24-03-2020
1,1
1,1
1,1
1,1
1,1
% total des 25 avoirs principaux
Nombre total d'actions
Nombre total d'obligations
Nombre total d'autres avoirs
Nombre total de titres
45,8
0
171
7
178
Analyse de rendement au 31 décembre 2016
150
140
130
Croissance de 100 000 $
Série O
148 809 $
120
110
100
90
10,0
7,5
% rend année civ
Série O
5,0
2,5
0,0
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
4,1
3,9
4,0
4,5
7,9
10,2
4,4
4,3
3,6
3,6
4,9
4,7
2,6
2,0
2,1
1,7
3,3
3,1
2,5
2,6
1,4
1,0
Fonds
Indice de référence
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis lanc. Rendements mobiles %
-0,1
0,0
-0,6
-0,5
0,0
-0,1
1,4
1,0
2,4
2,2
2,4
2,1
3,6
3,7
3,7
—
Fonds
Indice de référence
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Portefeuille privé de revenu à court terme RBC
Aperçu de la gestion de placements
Biographies des gestionnaires
Analyse de rendement (suite) au 31 décembre 2016
Walter Posiewko
Distributions ($)/part
RBC Gestion mondiale d'actifs Inc.
Distributions totales
Intérêt
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
Walter Posiewko est vice-président et premier
gestionnaire de portefeuille, Titres mondiaux à revenu
fixe et marchés monétaires. Il œuvre dans le secteur des
placements depuis 1985.
Meilleure/Pire périodes %
2016*
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2,60
2,60
—
—
—
2,72
2,72
—
—
—
2,86
2,86
—
—
—
3,18
3,18
—
—
—
3,63
3,63
—
—
—
3,84
3,84
—
—
—
4,09
4,09
—
—
—
4,36
4,36
—
—
—
4,56
4,56
—
—
—
4,57
4,57
—
—
—
4,85
4,85
—
—
—
Fin
1 an
Fin
3 ans
Fin
5 ans
Fin
10 ans
9-2009
8-2010
5-2012
Meilleure
8,4
6,1
5,0 10-2013
4,2
2-2016
4-2016
12-2016
Pire
0,7
2,3
2,4 11-2016
3,6
Moyenne
3,8
4,0
4,1
4,0
Nbre de périodes
149
125
101
41
% périodes positives
100,0
100,0
100,0
100,0
* Les distributions d’intérêt iront aux paiements d’intérêts, dividendes et remboursements de capital (profils fin janvier).
Commentaire trimestriel au 31 décembre 2016
Au cours du trimestre, les obligations canadiennes
à court terme ont fait l’objet de fortes ventes, à
l’instar des obligations américaines, qui ont subi
des pressions en raison des prévisions de
resserrement monétaire imminent de la Réserve
fédérale et d’importantes mesures de relance
budgétaire promises par le nouveau gouvernement
des États-Unis. Au Canada, la croissance
économique est restée décevante, limitant
l’augmentation des taux obligataires. À la fin du
trimestre, la Fed a relevé son taux directeur de 25
pb et donné à entendre que d’autres hausses
seraient décrétées en 2017. Les pressions de
vente s’exerçant sur les obligations se sont donc
intensifiées. Compte tenu du manque d’élan de
l’économie canadienne, la Banque du Canada est
restée sur la touche et n’a pas modifié sa politique
monétaire durant le trimestre.
Dans la foulée des fortes ventes d’obligations aux
États-Unis, les taux des obligations canadiennes à
court terme ont augmenté de plus de 20 pb. Cette
hausse est tout de même inférieure à celle des
obligations du Trésor américain (40 pb). Les taux
à moyen et à long terme ont aussi augmenté,
surtout dans le segment des échéances de 10 ans.
Tout au long du cycle de crédit, nous avons
conservé une pondération élevée en obligations de
sociétés, dont les écarts de taux et les rendements
supérieurs à ceux des titres d’État ont favorisé le
rendement global. Les valorisations des titres de
crédit sont toutefois devenues élevées au cours de
la période, car les écarts de taux se sont
considérablement resserrés. Par conséquent, la
pondération des sociétés a été réduite d’environ
7 % et le produit de la vente a été réinvesti dans
les obligations d’État.
Les taux des obligations canadiennes à court
terme ne devraient pas augmenter tellement,
puisque la Banque du Canada ne modifiera
vraisemblablement pas sa politique au cours de la
prochaine année. En revanche, les taux
obligataires à court terme seront vulnérables à
l’accélération prévue du rythme du resserrement
de la Fed. Par conséquent, les taux des
obligations du gouvernement du Canada devraient
augmenter plus lentement qu’aux États-Unis et les
obligations de sociétés demeureront un rempart
contre cette hausse. Les valorisations des
obligations de sociétés feront l’objet d’un examen
attentif afin de reconstituer les positions ou de les
réduire.
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Portefeuille privé de revenu à court terme RBC
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statistiques de rendement tiennent toujours
compte des modifications de la valeur des
parts ainsi que du réinvestissement des
distributions, mais non des frais de vente, de
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exigibles du porteur de parts, qui auraient
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d’assurance-dépôts du Canada ni par tout
autre organisme d’assurance-dépôts
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Le RFG ajusté montre ce qu’aurait été le RFG
si la modification des frais de gestion avait
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