OFI Risk Arb Absolu - OFI Asset Management

FLASH
PRODUIT
FÉVRIER 2016
Achevé de rédiger le 09/02/16
OFI RISK ARB ABSOLU
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Une solution « market neutral » à faible volatilité pour faire face aux
incertitudes actuelles en investissant sur les seules opérations de
fusions/acquisitions annoncées !
Dans un marché démontrant une grande
nervosité face aux nombreuses interrogations
économiques régulièrement évoquées (ralentissement chinois, hausse des taux aux états-Unis,
baisse des prix de l’énergie, tension sur le secteur
bancaire…), les investisseurs, face à des besoins
de diversification accrus, font preuve d’une
prudence grandissante.
Depuis 2004, OFI Asset Management a
développé une solution d’investissement de
performance absolue à faible volatilité qui,
grâce à une forte décorrélation aux classes
d’actifs actions et crédit, bénéficie du rebond
actuel des M&A : OFI Risk Arb Absolu.
Géré depuis sa création par la même équipe,
ce fonds a pour spécificité de n’investir
que dans des sociétés impliquées dans un
processus de fusion/acquisition officiellement annoncé.
Ce choix de stratégie permet de substituer
le risque spécifique d’une transaction au
risque de marché et ainsi de retirer toute
directionnalité au portefeuille. Cette gestion
« market neutral » permet donc aux investisseurs de s’affranchir de toute corrélation
aux principales classes d’actifs traditionnelles
comme l’ont démontré les deux dernières
périodes de stress intense sur les marchés
(voir graphiques).
Ainsi, sur 3 ans glissants* (horizon de placement recommandé) le fonds affiche une
performance annualisée de 3,08 %, à comparer à un Eonia capitalisé quasiment stable
à 0,02 % et à un objectif de performance de
Eonia + 200 pb/an. Cette surperformance face
à son objectif de gestion est assortie d’une
volatilité extrêmement maîtrisée de 1,35 %
sur 3 ans glissants et de 1,58 % sur 1 an.
Sur 1 an, OFI Risk Arb Absolu affiche une
performance de 1,84 % contre un Eonia
capitalisé à - 0,12 %.
Comme développé dans notre flash « Perspectives 2016 sur le marché du M&A » de janvier,
AVRIL 2011 - SEPTEMBRE 2011
110
Base 100
OFI Risk Arb Absolu devrait bénéficier de
nombreuses opportunités d’arbitrage en
2016 avec une exposition probablement plus
équilibrée entre les états-Unis et l’Europe.
Dans le contexte actuel de forte volatilité, le
fonds est positionné principalement sur des
opérations avec des échéances courtes,
ayant une logique industrielle et sans risque
de financement. Le fonds limite par ailleurs
ses expositions aux offres comportant des
risques concurrentiels ou règlementaires,
aux offres financières (de type LBO), aux
offres hostiles et aux offres où acheteurs et
vendeurs ont des tailles similaires.
Au 29 janvier 2016, le fonds présente un
encours de 265 M€.
L’équipe Risk Arbitrage
* Données au 29/01/16 - Les performances passées ne
sont pas un indicateur fiable des performances futures ;
elles ne sont pas constantes dans le temps - OFI Risk Arb
Absolu est un FCP de droit français qui ne bénéficie pas
de garantie en capital.
AVRIL 2015 - JANVIER 2016
OFI Risk Arb Absolu
100
105
OFI Risk Arb Absolu
Base 100
100
90
95
Actions Euro*
90
70
85
05/11
06/11
Crédit HY
Euro**
Crédit HY Euro**
80
60
04/11
@RiskArbOFI
07/11
*EuroStoxx 50 DNR • **BofA Merrill Lynch Euro Non Financial High Yield
08/11
09/11
80
04/15
Actions Euro*
06/15
08/15
10/15
12/15
01/16
Source : Bloomberg
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