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PLAN DE COURS Produits structurés de taux : montages et
10 rue Pergolèse 75016 PARIS Tel. 01.40.41.16.01 Fax. 01.40.41.16.03 www.affix-formation.com [email protected] PLAN DE COURS Produits structurés de taux : montages et utilisations 1 jour Objectifs Modélisation des forwards - Maîtrise Taux de référence non standard - Maîtrise Construction et structuration de produits de taux - Maîtrise Savoir-faire Savoir modéliser les courbes de taux forward Maîtriser les références de taux non standard : CMS, Quanto, Libor post-déterminé Connaître le marché des EMTN structurés de 1ère et 2ème génération Maîtriser les mécanismes et les principales utilisations des principaux produits structurés de taux: corridor, reverse floater, callable, snowballs, TARNs Savoir élaborer des stratégies en fonction des anticipations et des conditions de marché Programme Marché des produits structurés de taux et principaux mécanismes Définitions, mécanismes et montages Marché des EMTN structurés : les intervenants, leurs motivations et leurs contraintes, les principaux marchés Marché des swaps structurés et à référence non standard : quanto, CMS, Libor postdéterminé, … Différents supports : EMTN, BMTN, CD, warrants, … Processus de structuration : reverse inquiry, offre publique / placement privé Calcul des forwards, fonctionnement des options Travaux pratiques : Construction d'un pricing de taux forwards sur EXCEL™ Étude des options intervenant dans la construction de produits structurés Options vanilles : modèle de Black and Scholes Options exotiques : pay-off, décomposition de certaines options exotiques en options vanilles et en options digitales Structurés standards (avec exemples récents de transactions effectuées dans le marché) Corridors Reverse floater Callable Référence de taux non standards : Quanto, CMS, … Exemples de produits hybrides : taux + crédit, taux + change Travaux pratiques : Construction sur EXCEL™ d'un comparateur de produits structurés en fonction des anticipations de marché 10 rue Pergolèse 75016 PARIS Tel. 01.40.41.16.01 Fax. 01.40.41.16.03 www.affix-formation.com [email protected] PLAN DE COURS Pratique des produits dérivés classiques et exotiques 1 Jour Objectifs Taux forward - Acquisition Mécanismes, usances de marché et utilisations des produits dérivés fermes et optionnels actions, change, taux et crédit - Acquisition Mécanismes, usances de marché et utilisations de produits structurés actions, change, taux, crédit et matières premières - Acquisition Fondamentaux de la valorisation zéro-coupon - Acquisition Fondamentaux de la valorisation optionnelle – Acquisition Fondamentaux de la sensibilité des dérivés fermes et optionnels - Acquisition Quantification du risque de contrepartie – Acquisition Savoir-faire Maîtriser les mécanismes, les utilisations et les fondamentaux de la valorisation des dérivés actions, change, taux, crédit et matières premières Savoir anticiper le comportement des différents instruments en fonction de l'évolution des paramètres de marché (facteurs de risque) Comprendre le principe des principales stratégies de couverture Connaître les principes des normes IAS appliquées aux produits dérivés Appréhender le cadre juridique et comptable des produits Comprendre l'enjeu de la réforme Bâle II par rapport à l'utilisation des produits dérivés Critères de choix Étude de toutes les facettes des produits dérivés pour être en mesure de dialoguer facilement avec les spécialistes Connaissances indispensables aussi bien pour les collaborateurs devant assurer le traitement administratif de produits dérivés que pour ceux devant conseiller la clientèle ou utiliser ces produits en asset management Aucun pré-requis mathématique ni financier Programme Différences entre produit cash et produit dérivé Concept d'instrument à terme Distinction entre produit dérivé ferme et produit dérivé optionnel Caractéristiques et échéanciers de flux des différents produits dérivés classiques FRA et swaps Contrats Futures et CFD Options Travaux pratiques : présentation d'un échéancier de swap de taux d'intérêt fixe-variable Application aux différents compartiments de marché : taux, change, actions, crédit, matières premières Principales utilisations Couverture 10 rue Pergolèse 75016 PARIS Tel. 01.40.41.16.01 Fax. 01.40.41.16.03 www.affix-formation.com [email protected] Spéculation et relative value trading Stratégie de sur-performance Optimisation de position sous contrainte Travaux pratiques : Couverture de positions de change et de taux Fondamentaux du pricing Facteurs de risque Principe d'actualisation et de couverture sans risque Calcul de Mark-to-Market (fair value) Spécificités des options Travaux pratiques : Comparaison entre différentes options et choix de stratégies adaptées Sensibilités aux facteurs de risque Variation du Mark-to-Market Principes de gestion Sensibilisation à la quantification des risques de marché et de contrepartie Panorama des principaux dérivés exotiques Swaps à référence non standard : quanto, CMS, Libor post-déterminé Options digitales et à barrière Options path-dependent et bermudéennes Travaux pratiques : Exemples de produits structurés Swaps et titres structurés Convertibles et certificats Reverse floaters, corridors (range accrual), step-up callable TARN, snowball, ratchet, reverse dual currency deposit, … Structures à capital garanti Travaux pratiques : Comparaison de divers ETMN et mise en évidence de la marge structurée
