Le PEA, un paradis fiscal pour une infinité de fonds

JUIN 08&È""Ç"(ÀÀÉÀ
Bimestriel
OJD : 98316
Surface approx. (cm²) : 960
48 RUE NOTRE DAME DES VICTOIRES
75095 PARIS CEDEX 2 - 01 44 88 48 00
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Le PEA, un paradis fiscal
pour une infinité de fonds
Avec la crise subie
par les places financières
ces derniers mois, les
valorisations sont revenues
à des niveaux attrayants.
A
PERFORMANCE
O'ODDO AVENIR
Le fonds
Oddo Avenir,
que gèrent trois
professionnels,
est au fil des ans
l'un des plus
performants de
sa catégorie.
CHOLET
1546406100504/GFS/MPR
vec un plan d'épargne
en actions (PEA), vous
évitez l'imposition sur
les plus-values, dont le
taux a été relevé cette
année à 29%. A condition que la
durée de vie de cette enveloppe fis- émergentes ou internationales, des
cale dépasse cinq ans, vous ne subi- fonds diversifiés (avec des profils
rez que les prélèvements sociaux dynamiques, équilibrés ou prudents)
sur vos éventuels gains, soit 11 % et, même, des fonds monétaires.
de ces derniers. Le PEA se révèle
ainsi un formidable outil pour faire Valeurs moyennes performantes
fructifier son patrimoine sur la Dans ces conditions, ne nous étondurée, même pour l'épargnant peu nons pas des importantes diverau fait des arcanes boursiers, car il gences constatées dans les perfora à sa disposition plus
mances. Sur cinq ans
de mille supports éligi- ll est délicat de
(à fin mars), pendant
bles. Mais cette richesse choisir parmi le
que CS EP (Lux) Small
pose avec acuité le pro- millier de
Cap Germany s'envole
blème du choix. En supports éligibles de 241%, Dauphiné
effet, grâce aux mar- à cette enveloppe. France abandonne
chés dérivés, la palette
31,2% ! L'ensemble
d'intervention est très large et ne des fonds éligibles au PEA s'est
concerne pas que les simples actions apprécié de 52,9 % sur cinq ans et
de l'Union européenne admises en de 13,4% sur trois ans. En revanprincipe dans un PEA.
che, sur les trois premiers mois de
Ainsi, en dehors des classiques l'année, le recul s'établit à 10,5%.
fonds d'actions françaises ou euro- En tête de palmarès sur cinq ans,
péennes (qu'il s'agisse de grandes les fonds de petites et moyennes
capitalisations ou de valeurs petites capitalisations se taillent la part
et moyennes, de Sicav généralistes du lion, avec pas moins de cinq
ou spécialisées sur un secteur en représentants parmi les dix preparticulier), vous pourrez trouver miers. La richesse de cote est sufdes fonds d'actions européennes fisamment large pour permettre aux
Eléments de recherche :
CHOLET DUPONT : société financière, toutes citations
meilleurs gérants de dénicher des
pépites bien avant leurs concurrents.
Cela n'a pas empêché des replis le
plus souvent supérieurs à IO % au
premier trimestre, car l'ensemble
des valeurs moyennes a été attaqué,
quelles que soient les qualités intrinsèques des titres.
Comme l'a montré le rebond boursier de début avril, le plus dur de la
crise boursière semble derrière nous.
«La crise financière se dénoue, mais
le processus d'ajustement n'est pas
achevé, ll entraînera encore des
périodes de turbulence boursière.
Mais, à moyen terme, nous pensons
que les fondamentaux positifs de
l'économie internationale l'emporteront et les entreprises en seront
les bénéficiaires», estime Jean-Marie
Mercadal, directeur de la multigestion d'Ofi AM.
«La prudence systématique ne s'impose plus, précise Vincent Guenzi,
stratégiste chez Cholet Dupont. Les
actions ont entamé une reprise. La
stratégie à mener aujourd'hui est
plutôt de renforcer les actions en
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OJD : 98316
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Notre sélection de fonds éligibles au PEA
Nom (promoteur)
Orientation
Code Isin
CS EF (Lux) Small Cap Germany B (C Suisse AM) LUC052265898
Sextant PEA (Amiral Gestion)
FR0010286005
VM allemandes
VM européennes
Axa Europe Small Cap (Axa) ijfjfjflt
Sycomore Francecap A (Sycomore AM)
FR0000170516
FR0007065743
VM européennes
Oddo Avenir Europe A (Oddo AM)
Valfrance (Pngest)
AGF Foncier (AGF)
FR0000974149
FR0000973711
FR0000945503
LBPAM Actions Midcap C (La Banque Postale)
FR0000934325
Carmignac Euro-Entrepreneurs (Carmignac)
FR0010149112
Sgam Invest France Midcap C (Societe Generale) FR0000424467
RÉPARTITION DES
OPCVM PEA
VM françaises
VM européennes
France
Immobilier zone euro
• Actions
M Fonds a formule
» Diversification
Trésorerie
VM européennes
VM européennes
VM françaises
VM valeurs moyennes (1) Le 31 mars 2008. «
profitant de probables phases de
repli. » La faiblesse des valorisations
(le Cac 40 ne capitalise que
11,2 fois les bénéfices prévisionnels
de 2008 et le Dow Jones 13,4 fois)
protège les places financières contre
un nouveau recul accentué, même si
les analystes pèchent sans doute par
optimisme. C'est pourquoi François
Chevalier, stratégiste chez VF
Finance, pense que, «rsi la crise n'est
pas finie, le pire est déjà dans les
cours. En deçà de 4.850 points sur
le Cac 40, les marchés anticipent
une chute des profits plus importante qu'entre 2001 el 2003, soit
un scénario extrême».
Rapport rendement/risque
Avec un horizon de placement de
cinq ans, nous privilégions donc des
fonds investis en actions comme
Axa Europe Small Cap, Oddo Avenir Europe, AGF Foncier et Carmignac Euro-Entrepreneurs, parmi
les meilleurs sur cinq ans, bien
classes sur trois ans et en recul
modéré en 2008. Ils présentent le
meilleur rapport rendement/risque.
Très performant sur cinq ans mais
en baisse plus sensible ces derniers
mois, Sextant PEA s'adresse aux
plus audacieux. •
Pascal Estève
Si les OPCVM
actions restent
majoritaires parmi
les produits
éligibles, les fonds
à formule montent
en régime
dans les encours.
«Nous privilégions les sociétés disposant d'une
importante trésorerie nette»
Comment expliquez-vous les bons
résultats de Sextant PEA sur cinq ans ?
Julien Lepage,
cogérant de
Sextant PEA
Nous investissons dans des entreprises qui relèvent de notre domaine
de compétence, ce qui exclut le plus
souvent la technologie, les banques
et les sociétés trop complexes. Nous
nous intéressons aux valeurs moyennes, ce qui nous donne une proximité avec les sociétés sélectionnées.
Enfin, nous prenons des positions
significatives : les dix premières
lignes représentent 45 % du portefeuille global.
Comment avez-vous réagi aux
turbulences récentes ?
Nous nous attendions à des problèmes depuis longtemps. C'est pour-
CHOLET
1546406100504/GFS/MPR
Eléments de recherche :
quoi nous avions vendu les industrielles sensibles au cycle économique comme Jacquet Metals et Recylex. Nous avons cependant été
affectés par la forte baisse de l'ensemble des valeurs moyennes et des
pétrolières. Nous avons par
construction un biais toujours
«négatif» sur les marchés. Si certaines valorisations sont très basses, le tableau macroéconomique
n'est pas rassurant, ce qui nous
conduit à être encore plus proches
de notre philosophie. C'est pourquoi nous arbitrons les sociétés sur
lesquelles nous avons moins de
marge de sécurité au profit de celles
que nous maîtrisons mieux, avec
des dirigeants remarquables.
CHOLET DUPONT : société financière, toutes citations
Quelles sont vos valeurs favorites ?
Nous privilégions les sociétés qui
sont à la tête d'une importante
trésorerie nette qui leur permettra
de profiter de la crise du crédit en
cours. Citons notamment OL
Groupe, dont la valeur d'entreprise
ne représente que 6 ou 7 fois le
résultat d'exploitation attendu cette
année, Gameloft, qui va prendre la
place de numéro un mondial des
jeux sur mobiles, Maisons France
Confort, dont le rapport cours/bénéfices 2008 n'est que de 8, et Maurel
& Prom, dont les explorations
pétrolières en cours ne sont pas prises en compte. Enfin, Renault est
peu valorisé, à 6 fois le profit estimé
pour cette année. •