BONDUELLE 24,9 € Secteur : Alimentation, boissons 26,9€ (+8,0%)

Cours au 30/11/2015
BONDUELLE
Secteur : Alimentation, boissons
Données boursières
MNEMO / ISIN
Capitalisation
Flottant
Extrêmes 12 m (€)
Objectif
BON-PAR / FR0000063935
798 M€
43,0%
18,8€ / 26,9€
Performance (%)
Perf. absolue
Perf. relative CAC40
1m
+10,0%
+8,8%
3m
+2,4%
-3,7%
12m
+22,6%
+9,7%
27
Bonduelle
25
Bonduelle relatif au France CAC 40 (rebasé)
23
21
19
17
15
juin-13
sept.-13
déc.-13
mars-14
juin-14
sept.-14
déc.-14
mars-15
juin-15
Les performances commerciales à l’international (Russie/Amérique
du Nord) sont à souligner ainsi que la bonne dynamique des
innovations et des marques Bonduelle/Cassegrain. Néanmoins, les
effets changes vont venir cette année encore amputer la
performance. Hors acquisition à laquelle Bonduelle travaille, le titre
est à son prix, en ligne avec ses multiples historiques.
CA par activité et zone géographique
Divers 2,3%
Amérique du Nord 24,0%
Europe Orientale 9,0%
Frais 20,0%
Europe 64,7%
Conserve 51,7%
2015
Catherine VIAL - Analyste Buy-Side
FINANCIERE D’UZES
Compte de Résultat (M€)
Chiffre d'Affaires
EBITDA
EBITA
EBIT
Résultat Financier
RN part du Groupe
2014
1 921,1
179,0
102,7
66,6
-27,4
15,2
2015
1 981,8
189,8
111,5
109,4
-19,3
69,2
2016e
2 020,2
190,3
112,6
110,5
-21,2
62,3
2017e
2 092,6
198,1
117,6
117,6
-19,3
68,7
Bilan (M€)
Total actif immobilisé
dont GW
BFR
Fonds Propres totaux
Endettement Financier net
2014
763,8
203,5
322,1
511,6
535,5
2015
763,7
200,5
356,7
532,9
542,8
2016e
761,0
200,5
363,9
581,5
498,7
2017e
756,5
200,5
377,4
637,8
451,4
Financement (M€)
CAF
CAPEX
CAF / CAPEX
Variation de BFR
Pay-Out
FCF opérationnel
2014
98,9
81,6
1,2
-68,5
79%
85,8
2015
142,5
74,1
1,9
34,7
20%
33,8
2016e
140,0
75,0
1,9
7,2
20%
57,8
2017e
149,1
76,0
2,0
13,5
20%
59,7
Ratios de structure
DN/FP
DN/EBITDA
GW/FP
M/EBITA
Marge nette
ROE
ROCE
2014
105%
3,1
39,8%
5,3%
0,8%
3,1%
9,5%
2015
102%
3,0
37,6%
5,6%
3,5%
13,4%
9,8%
2016e
86%
2,6
34,5%
5,6%
3,1%
11,0%
9,8%
2017e
71%
2,4
31,4%
5,6%
3,3%
11,0%
10,4%
Données par action (€)
BPA
Dividende net
CAF / action
Actif net par action
2014
0,48
0,38
3,09
15,51
2015
2,16
0,43
4,45
16,18
2016e
1,95
0,39
4,38
17,69
2017e
2,15
0,43
4,66
19,45
Ratios boursiers
Cours moyen ou dernier
PER
P / CAF
Rdt du FCF opérationnel
P / AN
VE / CA
VE/ EBITDA
VE/ EBITA
2014
18,3 €
44,74
6,89
7,0%
1,37
0,63
6,80
11,85
2015
21,3 €
10,36
5,03
2,7%
1,39
0,64
6,64
11,30
2016e
22,4 €
12,80
5,70
4,5%
1,41
0,64
6,81
11,51
2017e
24,9 €
11,62
5,35
4,8%
1,28
0,60
6,31
10,62
sept.-15
Résultats et enjeux
Après un exercice 2014/15 de qualité, marqué par une nouvelle
progression de l’activité et des marges (CA de +3,2% dont +4,1%pcc;
MOP de 5,6%, +30pb) et une amélioration de la situation financière,
les objectifs se veulent plus prudents pour l’exercice en cours avec
une «stabilité au minimum des performances». Ces prévisions
intègrent : 1- une campagne agricole 2015 plus compliquée
(canicule/maladie au canada) qu’en 2014 qui avait permis une
baisse des coûts d’approvisionnement, 2- une base de comparaison
élevée en Russie alors que les signaux de ralentissement de la
consommation se confirment au T1 2015/16, 3- la reprise de
quelques contrats de MDD «abandonnés» l’année dernière mais à de
faibles niveaux de prix (jusqu’à -10%), 4- un effet change négatif sur
le rouble et le $ canadien, compensé pour partie seulement par un
effet positif sur le dollar.
Surgelé 28,4%
24,9 €
26,9€ (+8,0%)
2015
Source : FU
Extrait du guide Valeurs Suivies du 30 Novembre 2015