PERP ou assurance vie ? Comparer avant de

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PERP ou assurance vie ? Comparer avant de signer. Source Armees.com
26-04-2007
Les deux formules permettent de se constituer un capital en vue de la retraite. Mais attention, Perp et assurance vie ont
leurs spécificités, à étudier de près avant de prendre une décision qui risque de vous engager pour l’avenir.
Le Perp ne convient pas à tout le monde
Les banques et les compagnies d’assurance font beaucoup de tapage autour du nouveau Perp, le plan d’épargne retraite
populaire, . Elles ont beau jeu de vanter ses charmes fiscaux : les versements réalisés sur ce plan sont déductibles de
votre revenu imposable dans certaines limites.
Certes, c’est la première fois qu’un tel bonus est accordé à tous les Français pour préparer leur retraite, quels que soient
leur statut ou leur profession. Mais le Perp ne convient pas à tout le monde.
Avantage fiscal : à voir sur le long terme
L’avantage fiscal dont il est doté est en effet surtout séduisant pour les contribuables les plus lourdement taxés. Il
permet de diminuer le revenu imposable, ce qui entraîne une économie d’impôt sur le revenu d’autant plus important que
l’on est fiscalisé dans les plus hautes tranches du barème.
Or, il faut que le gain fiscal soit significatif pour justifier la souscription de ce produit par ailleurs très contraignant. Car
l’épargne versée sur le Perp est définitivement bloquée. Elle sera automatiquement convertie en rente viagère au
moment de la retraite. Cette rente sera imposable comme une pension, c’est à dire soumise à l’impôt sur le revenu (après
abattement de 10 % et 20 %) et à la CSG-CRDS.
Pas de cadeau fiscal
L’administration fiscale reprend ainsi d’une main ce qu’elle a donné de l’autre. Elle vous accorde une économie d’impôt
aujourd’hui sur le Perp, mais fiscalisera demain la rente qu’il vous procurera.
Ce système n’est donc intéressant que si votre taux d’imposition a baissé dans l’intervalle. C’est souvent le cas, puisque
la retraite entraîne une chute des revenus.
Mais il y a des exceptions. Si vous avez encore des enfants à charge, si vous constituez un patrimoine immobilier avec
allègement d’impôts à la clé, par exemple, vous pouvez vous retrouver, une fois retraité, avec un taux d’imposition
supérieur à celui que vous connaissez aujourd’hui.
L’assurance vie : tellement plus souple
Les placements traditionnels, comme l’assurance vie, fonctionnent sur le principe inverse. Vos versements n’ouvrent droit à
aucune déduction fiscale. Mais vous pouvez retirer votre capital quand bon vous semble, sans impôt et avec une fiscalité
très légère.
L’assurance vie permet de disposer en permanence de son épargne. Après 8 ans, la part d’intérêt ou de plus-value
comprise dans un retrait n’est taxée - au choix, à l’impôt sur le revenu ou au taux forfaitaire de 7,5 % (hors prélèvement
sociaux) - qu’après un abattement de 4600 € pour une personne seule et 9200 € pour un couple marié.
Un complément de retraite
Une fois retraité, il sera facile de puiser dans votre capital au fur et à mesure de vos besoins. Si vous le préférez, vous
pourrez aussi le convertir en rente viagère, mais une partie seulement sera imposable.
Et, en prime, l’assurance vie offre des avantages en matière de succession. Si vous décédez et si le contrat n’a pas été
dénoué en rente viagère, les bénéficiaires désignés recevront le capital hors droits de succession (ou dans certains
cas, avec un régime favorable). Avec un Perp, ils n’auraient droit qu’à une rente.
De meilleures performances
Mais surtout l’assurance vie devrait être plus rentable que le Perp, les premières années pour les supports en euros, où
le capital est garanti. Sur le Perp, ces nouveaux supports devraient rapporter autour de 3 à 3,5 % seulement, selon les
premières estimations.
En revanche, ceux offerts en assurance vie, plus anciens, ont en général rapporté entre 4,5 et plus de 5 % l’an dernier.
A coté de ces supports en euros sans risque, les Perp comme les contrats d’assurance vie proposent aussi souvent des
Sicav ou des fonds commun de placement.
Mais le choix est en général moins vaste sur le Perp qui en outre ne vous laisse toujours pas libre de répartir votre
épargne comme bon vous semble. L’assurance vie offre pour l’instant plus de choix et plus de liberté.
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Historique et compléments d’infos
Le Plan d’Epargne Retraite Populaire a été créé par la loi Fillon pour la réforme des retraites.
Le PERP est un contrat d’assurance-vie réglementé, spécialement dédié à la préparation d’une retraite
complémentaire. En effet, ce contrat, souscrit pendant la vie active de l’épargnant, permet à ce dernier la constitution
d’une rente viagère qui ne sera servie qu’au moment du départ à la retraite. Ce complément de retraite sera constitué par
des versements libres et/ou des cotisations régulières dont le montant pourra être modifié à tout moment à la hausse
comme à la baisse, voire suspendu sans pour autant remettre en cause l’existence même du produit. Des avantages
fiscaux sont accordés aux souscripteurs du PERP.
Du GERP au PERP
Chaque souscripteur d’un PERP adhère à un Groupement d’Epargne Retraite Populaire (GERP). C’est ce Groupement qui
négocie auprès d’un organisme d’assurance les conditions dans lesquelles le PERP sera créé et développé. Le GERP
veille ainsi au respect des intérêts des souscripteurs et surveille la bonne gestion du PERP par l’assureur.
Un contrat d’assurance-vie très réglementé Le PERP lui-même prend obligatoirement la forme d’un contrat d’assurancevie avec sortie obligatoire en rente viagère au moment de la retraite. Il s’agit donc d’épargner pour obtenir un revenu
régulier (rente) qui est versé jusqu’au décès du souscripteur. Le déblocage anticipé des fonds investis n’est possible
que dans des cas exceptionnels : invalidité grave, expiration des droits à l’assurance chômage pour un salarié, liquidation
judiciaire pour un indépendant. Toutefois, le PERP peut être transféré d’un établissement à un autre à l’initiative du
souscripteur. Ce transfert pourra subir des pénalités financières. Enfin, si le souscripteur décède avant la retraite, le ou
les bénéficiaires désignés recevront la rente résultant des versements déjà réalisés.
3 formules de PERP
Afin de sécuriser des produits destinés à assurer une retraite complémentaire jusqu’au décès, les pouvoirs publics ont
encadré les modalités de gestion des PERP par les assureurs. Schématiquement, on distingue, 3 types de PERP. La
première formule de PERP est, au moins dans son principe, la plus connue du grand public car elle emprunte aux
contrats d’assurance vie en euros ou multisupports. En phase d’épargne, les versements sont capitalisés sur des
supports en euros ou en unités de compte. A l’âge de la retraite le capital est converti en rente viagère (servie jusqu’au
décès). Une autre forme possible, est la rente viagère différée. A chaque cotisation versée, un droit à rente est acquis.
Ce droit, liquidé au moment du départ à la retraite est revalorisé durant la phase d’épargne et de rente, en fonction des
bénéfices réalisés et redistribués par le contrat. Enfin, il sera possible de proposer une formule d’acquisition d’unités
de rente. Ce système dit aussi " à points " est assez proche des régimes de retraite complémentaire salariés gérés par
l’AGIRC et l’ARRCO.
Des atouts fiscaux
Afin d’inciter les épargnants à préparer leur retraite et souscrire un PERP, ce dernier ouvre droit à des avantages fiscaux.
Ainsi, pour chaque membre du foyer fiscal, les cotisations PERP sont déductibles du revenu net global dans la limite de
10 % des revenus de son activité professionnel. Mais cette enveloppe n’est jamais inférieure à 10 % du plafond de la
sécurité sociale (3019 euros). Cette enveloppe minimum permet aux personnes qui n’exercent aucune activité de
déduire leurs cotisations PERP. L’enveloppe de déductibilité ainsi définie doit être diminuée des " déductions
professionnelles " (déductions Article 83 et Loi Madelin) ainsi que de l’abondement éventuel de l’entreprise au Perco.
Un bon PERP est d’abord celui qui propose une gestion libre de supports diversifiés.
En effet, le risque d’un placement boursier peut être réduit par une bonne répartition des actifs. Sur longue période, un
placement correctement diversifié, majoritairement investi en actions, sera peu risqué. Ainsi, selon nos calculs, sur 20
ans, un investissement peut être composé à 80% d’actions tout en offrant statistiquement 90% de chances de
rembourser au moins le capital placé plus une inflation annuelle de 2%. Mieux, un tel placement promet un rendement
moyen de l’ordre de 5 à 6% par an, supérieur à ceux des placements sans risque. Pour cela, la part des actions doit
pouvoir varier à la hausse ou à la baisse selon l’évolution de l’environnement économique des marchés d’actions et
d’obligations.
Or, tous les PERP ne permettent pas une telle liberté d’action. Il faut préciser que, dans leur volonté de sécuriser
épargnants, ce sont les pouvoirs publics qui ont limité la part des actions dans les PERP, en prévoyant qu’elle serait
réduite progressivement au fil du temps (c’est le principe des fonds à horizon), cela pour limiter le risque de perte en fin de
placement. Cette mécanique a pour inconvénient, selon nous, de faire perdre aux souscripteurs une partie du
rendement potentiel de long terme des actions. Mais la loi a aussi prévu la possibilité de déroger à cette règle de
sécurisation progressive avec l’accord expresse de l’épargnant. Les PERP qui permettent cette gestion libre tout en
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proposant des fonds diversifiés sont donc à privilégier. Nous apprécions également les produits qui proposent un
éventail le plus large possible de sorties en rente afin de « coller » le plus possible aux besoins des futurs retraités.
Enfin, nous distinguerons les meilleurs plans sur le critère des frais (versement, gestion, arrérages, transfert) et de la
souplesse des versements (possibilité de n’effectuer que des versements libres et montant minimaux de versements
accessibles).
INFO TRANSFORMATION PEL EN ASSURANCE VIE
Comment décider si l’on doit ou non transformer son PEL en contrat assurance vie ?
A chaque client de faire son choix. Le PEL est à la base un produit sûr avec un capital et une rémunération garantis.
Même après déduction fiscale, les taux d’intérêt restent intéressants.
Certaines questions méritent d’être posées avant d’opérer le transfert, notamment : ce que l’on veut faire avec son
placement, quel est l’horizon de placement, quelle est l’aversion pour le risque.
L’accumulation de l’épargne liquide et l’existence de prêts maximums à des taux d’intérêts relativement faibles
conduisent les Français à privilégier l’assurance vie. Il s’agit d’un produit d’épargne plus longue qui leur permet de
bénéficier de taux de rémunération plus élevé, notamment en tenant compte de la faculté de diversification à travers
les unités de compte. Le risque est présent mais tend à s’atténuer si l’horizon de temps est plus long.
GLOSSAIRE
Abondement
C’est un versement effectué par votre employeur sur votre Plan d’épargne entreprise (PEE). Le montant de cette aide
dépend de sa générosité mais aussi des sommes placées par vos soins sur le PEE. Ce cadeau peut aller jusqu’à trois
fois les versements que vous avez effectués, à condition de ne pas dépasser 2 287 euros par an (15 000 francs). Si vous
achetez des actions de votre propre société, le plafond passe à 3 430 euros (22 500 francs). À noter que l’abondement ne
peut pas dépendre de l’appréciation que porte votre employeur sur votre travail.
Allocation d’actifs
Les professionnels de la finance utilisent cette expression pour vous expliquer (comme le fait tous les mois Le Revenu)
qu’il ne faut pas mettre tous ses oeufs dans le même panier. Allouer son capital, c’est donc répartir son épargne entre
différents placements afin de réduire les risques et obtenir une rentabilité moyenne régulière dans le temps. Dans le
cadre de la gestion d’un portefeuille boursier, l’allocation d’actifs désigne la répartition de l’épargne entre les liquidités,
les obligations et les actions. Au sein du compartiment composé exclusivement d’actions, l’argent peut être affecté par
zone géographique et par secteur d’activité.
Avoir fiscal
C’est un crédit d’impôt. Pour en bénéficier, il faut être actionnaire d’une entreprise française qui distribue des dividendes.
Le montant de l’avoir fiscal correspond alors à la moitié du dividende versé sur votre compte. En pratique, vous déclarez
le dividende augmenté de l’avoir fiscal et, ensuite, l’administration déduit ce dernier du montant de votre impôt sur le
revenu. Ce mécanisme a été mis en place pour éviter une double imposition des dividendes, déjà taxés au titre de
l’impôt sur les bénéfices des sociétés. Si vous gérez votre portefeuille dans le cadre d’un Plan d’épargne en actions,
l’avoir fiscal est versé sur votre compte et vous ne déduisez rien de votre impôt sur le revenu.
Bénéficiaire
Désigne la personne qui encaissera le capital de votre contrat d’assurance vie, après votre décès. Il peut s’agir de votre
conjoint, d’un enfant, ou de toute autre personne qui vous est particulièrement chère. Pour que cette épargne ne reste
pas dans les caisses de l’assureur après votre décès, vous pouvez être tenté d’avertir le bénéficiaire du cadeau que
vous lui destinez. Mais, dans ce cas, sachez que s’il l’accepte par avance en se faisant connaître auprès de l’assureur,
vous ne pourrez plus jamais changer de bénéficiaire, ni effectuer des retraits, même partiels, sans son autorisation.
C’est pourquoi, il est préférable de rester discret sur vos intentions et de désigner votre bénéficiaire par testament
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rédigé chez le notaire. Vous serez ainsi à l’abri des mauvaises surprises.
Capitalisation
La retraite par capitalisation est une formule d’épargne individuelle où chacun accumule de l’argent dans son coin en vue
de la constitution d’un capital. Cette épargne peut être placée sur différents supports, dont l’assurance vie. La retraite
par capitalisation se définit par opposition à la retraite par répartition, système dans lequel les cotisations des salariés et
des travailleurs indépendants servent à payer les pensions versées aux retraités actuels.
Frais précomptés
L’assurance vie est un placement performant. Toutefois, des compagnies commercialisent encore des produits très
pénalisants pour votre épargne. Ces contrats dit « à frais précomptés » prélèvent, à la souscription, les frais sur tous les
versements à venir. Ainsi, les cotisations de la première, et parfois même de la deuxième année, servent à payer les
commissions de l’assureur et du vendeur. Et la capitalisation ne débute que la deuxième, voire la troisième année.
Concrètement, les frais précomptés réduisent le rendement de votre épargne. Et si vous voulez récupérer votre
capital avant terme, vous risquez de percevoir une somme inférieure à celle de vos versements. Avant de signer votre
contrat, redoublez donc de vigilance. Le précompte se rencontre surtout dans les contrats à versements périodiques
d’une durée d’au moins dix ans et qui sont dédiés à la retraite.
Liquidité
C’est la possibilité de récupérer son argent. Ainsi, le Livret A, le Livret Bleu et le Codevi sont parmi les placements les
plus liquides du marché, car vous pouvez effectuer des retraits à tout moment sans aucune pénalité. En revanche, si
vous détenez des parts de SCPI ou des actions de sociétés non cotées et que vous souhaitez les vendre rapidement,
vous serez sans doute obligé d’accepter une forte décote par rapport à leur valeur réelle. Ces produits sont donc peu
liquides. Par extension, la liquidité d’une action cotée en Bourse correspond au volume de transactions journalier, c’est-àdire au nombre de titres qui changent de mains au cours d’une séance de Bourse. Plus une action est liquide et plus
vous pouvez être réactif. En effet, si le volume d’échanges est important, il est facile d’acheter (ou de vendre) à un cours
limite que vous avez fixé et pour la quantité voulue. À l’inverse, les titres peu liquides peuvent voir leur cotation
suspendue plusieurs heures par Euronext, l’organisateur du marché parisien. C’est ce qui arrive lorsque le nombre des
acheteurs et des vendeurs est très déséquilibré.
Mandat de gestion
Terme juridique qui désigne le contrat que vous signez quand vous confiez la gestion d’un logement locatif ou d’un
portefeuille boursier à un professionnel. Plus ou moins réglementés selon les métiers, ces contrats sont à l’origine de
nombreux litiges. Pour éviter les problèmes, le rôle du professionnel, sa commission et la nature de la gestion que vous
souhaitez doivent être clairement définis. Dans le cadre de la gestion d’un portefeuille de valeurs mobilières, précisez
ce que vous entendez par une gestion prudente, équilibrée ou dynamique. Si ces conditions sont remplies, le mandat
de gestion vous évitera de gérer vous-même votre argent et vous fera bénéficier de l’expertise d’un professionnel, ce
qui, a priori, doit vous permettre d’obtenir une rentabilité plus élevée
Prélèvement Libératoire
C’est une retenue à la source directement versée à l’administration fiscale par l’établissement financier qui détient votre
placement. Le taux de ce prélèvement est identique pour tous les contribuables. Concrètement, pour les revenus de
certains placements (super-livrets, comptes à terme, obligations...), vous avez le choix entre un prélèvement libératoire à
25 % ou l’impôt sur le revenu. Sachant que, dans ce dernier cas, vous serez aussi soumis à un prélèvement social de 10
%. Le choix entre ces deux options dépend de votre niveau d’imposition. Plus il est élevé et plus vous avez intérêt à
opter pour le prélèvement libératoire. Si vous optez pour ce régime fiscal facultatif, vous devez l’indiquer à votre banquier.
Renonciation
Après avoir souscrit un contrat d’assurance vie, vous disposez d’une période de trente jours pendant laquelle vous
pouvez revenir sur votre décision. Si c’est le cas, vous récupérerez l’intégralité des sommes versées. Pendant ce «
délai de renonciation », l’assureur a le choix entre placer votre épargne en Sicav monétaires ou l’investir directement sur
les marchés boursiers, en respectant l’option de gestion que vous avez déterminée avec lui. Les compagnies qui
investissent directement les fonds collectés assument le risque de rétractation du souscripteur. Si les marchés
boursiers chutent, par exemple de 10 %, avant l’expiration des trente jours, l’assureur prend cette perte à sa charge en cas
de renonciation de l’épargnant.
Usufruit
Lors d’une succession, il arrive qu’il y ait un démembrement de propriété. Cette opération consiste à séparer deux droits
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qui sont normalement réunis : l’usufruit, c’est-à-dire le droit d’usage d’un bien (pour un logement, l’habiter ou le louer pour
recevoir des loyers), et la nue-propriété, qui est un droit futur à la pleine propriété au décès de l’usufruitier. Le
démembrement de propriété est aussi une technique de défiscalisation. En donnant, par exemple, la nue-propriété de
votre habitation à votre enfant, vous pouvez continuer à vivre chez vous tout en allégeant les droits à payer. L’économie
d’impôt varie en fonction de l’âge du donateur. Si vous avez entre 50 et 60 ans, la base taxable d’un bien transmis en nuepropriété est égale à sa valeur réelle moins 30 %. Et, au décès de l’usufruitier, le nu-propriétaire récupère la pleine
propriété du bien sans payer d’impôts.
Volatilité
C’est un indicateur de risque d’un titre coté en Bourse ou d’une Sicav. Plus la volatilité d’une action est grande, plus elle
est spéculative. En terme technique, la volatilité est l’amplitude de la variation d’un cours pendant une période donnée.
Les statisticiens parlent de variance ou d’écart type. À titre d’exemple, la volatilité moyenne des Sicav actions françaises a
été légèrement supérieure à 22 % en 2000, avec des écarts considérables entre les fonds, puisque les moins risqués
affichaient une volatilité inférieure à 5 %, contre plus de 40 % pour les plus risqués. Ce qui ne veut pas dire que ces
derniers sont moins bons. Ils s’adressent simplement à une catégorie d’épargnants qui acceptent de prendre des risques
dans l’espoir de réaliser des gains plus importants.
Valeur liquidative
Désigne le prix d’une part de Sicav ou de FCP. Ce prix intègre les frais de gestion, mais il ne comprend pas les frais
d’entrée sur les versements ni les frais de sortie. Pour déterminer la somme à débourser lors de la souscription de parts
de Sicav, vous devez tenir compte des frais d’entrée, souvent négociables, compris entre 0,5 et 5 % de la valeur
liquidative. Quand vous souhaiterez revendre vos parts, vous devrez déduire du montant de votre épargne les frais de
sortie, heureusement de plus en plus rares. Plus le potentiel de gain du fonds est faible et plus vous devez accorder
d’importance aux frais. Payer 3 ou 4% à l’entrée d’une Sicav actions est plus acceptable que 3 ou 4% à l’entrée d’une Sicav
monétaire.
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