ACT-2006 : Analyse et traitement du risque financier II

ACT-2006 : Analyse et traitement du risque financier
II
NRC 81223
Automne 2014
Mode d'enseignement : Présentiel
Temps consacré : 3-0-6
Crédit(s) : 3
Préalables : ACT 1004
Étude de sensibilité. Valeur présente nette et perspective de marché. Efficience des
marchés. Paiement des dividendes. Politique de dette; théorèmes de Modigliani-Miller;
effet des taxes. Évaluation : coût du capital à moyenne pondérée, valeur présente
ajustée. Options réelles.
Plage horaire : Cours en classe
lundi 08h30 à 11h20 PLT-2551
Du 2 sept. 2014 au 12 déc. 2014
Il se peut que l'horaire du cours ait été modifié depuis la dernière synchronisation avec
Capsule. Vérifier l'horaire dans Capsule
Site de cours : https://www.portaildescours.ulaval.ca/ena/site/accueil?idSite=54314
Coordonnées et disponibilités
Thomas Landry
Enseignant
[email protected]
Soutien technique :
Pour recevoir du soutien technique relatif à l'utilisation du Portail des Cours, contactez :
Comptoir LiberT (FSG)
Pavillon Adrien-Pouliot, Local 3709
[email protected]
418-656-2131 poste 4651
Toutes sessions (du 1 janvier au 31 décembre)
Lundi
08h00 à 18h45
Mardi
08h00 à 18h45
Mercredi
08h00 à 18h45
Jeudi
08h00 à 18h45
Vendredi
08h00 à 16h45
© Université Laval
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Sommaire
Description du cours ....................................................................................................................................................................... 3
Objectifs .................................................................................................................................................................................... 3
Objectifs spécifiques ................................................................................................................................................................. 3
Déroulement du cours .............................................................................................................................................................. 3
Description du cours ................................................................................................................................................................. 3
Contenu et activités ........................................................................................................................................................................ 3
Évaluations et résultats ................................................................................................................................................................... 4
Consignes sur les examens ...................................................................................................................................................... 4
Consignes sur les travaux ........................................................................................................................................................ 4
Modalités d'évaluation .............................................................................................................................................................. 4
Informations détaillées sur les évaluations sommatives ........................................................................................................... 4
Examen partiel .................................................................................................................................................................... 4
Examen final ....................................................................................................................................................................... 5
Travail ................................................................................................................................................................................. 5
Détails sur les modalités d'évaluation ....................................................................................................................................... 5
Politique sur les examens ......................................................................................................................................................... 5
Échelle des cotes ...................................................................................................................................................................... 5
Politique sur l'utilisation d'appareils électroniques .................................................................................................................... 6
Politique sur le plagiat et la fraude académique ....................................................................................................................... 6
Étudiants ayant un handicap, un trouble d’apprentissage ou un trouble mental ...................................................................... 6
Matériel didactique .......................................................................................................................................................................... 7
Matériel complémentaire .......................................................................................................................................................... 7
Logiciels .................................................................................................................................................................................... 7
Médiagraphie et annexes ................................................................................................................................................................ 7
Bibliographie ............................................................................................................................................................................. 7
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Description du cours
Objectifs
Ce cours est obligatoire pour les étudiants au baccalauréat en actuariat et cette section est réservée aux
étudiant(e)s de 2e année.
Cours préalable : Analyse et traitement du risque financier I. Le cours préalable a présenté la théorie de
portefeuille, la structure de capital, le marché des actions et des produits dérivés, les titres à revenu
fixe et la structure des taux d'intérêt.
Le cours Analyse et traitement du risque financier II vise à :
présenter de façon exhaustive le contenu des chapitres suivants du livre de référence indiqué à la bibliographie: 10, 11,
12, 13, 16, 17, 18, 19, 29;
couvrir, par le fait même, une partie du matériel requis pour le «VEE-Corporate Finance» de la SOA
Objectifs spécifiques
États financiers, bilan, états des résultats, provenance et utilisation des fonds, ratios financiers, planification financière
en milieu corporatif, types de fraude
Flux de trésorerie, VAN, point mort, méthodes d'analyse de projets (sensibilité, scénario, simulation, arbre de décision)
Valeur marchande, rentes économiques et leurs caractéristiques
Processus d'investissement, mesures incitatives de rémunération, résultat net résiduel et autres mesures connexes,
problèmes rencontrés pour le gestionnaire, surveillance
Types d'efficience des marchés et tests d'efficience, agences de cotation, marche aléatoire, modèles de réplication des
marchés, cas pratiques, anomalies, comportement psychologique en finance, liquidité des marchés, arbitrage
Dividendes, processus de paiement, formes de paiements aux actionnaires, modèles de Walter et de Gordon, modèle
de Lintner, messages transmis aux investisseurs, théorème du principe de l'impertinence de la structure de capital
(Modigliani-Miller)
Levier financier, endettement et surendettement, effet de levier, valeur ajoutée pour l'actionnaire, loi de conservation de
la valeur, structure financière, taux de rendement attendus, coût moyen pondéré du capital
Effet de l'impôt, avantages fiscaux, théorie du compromis de la structure financière, coûts liés à la faillite, stratégies
non-efficientes, choix de financement
Notions et ajustements relatifs au coût moyen pondéré du capital, valeur actualisée ajustée, régles de financement de la
dette
Déroulement du cours
Présentations à l'écran (PowerPoints) et notes au tableau lors des cours. Certaines lectures seront à prévoir pour compléter la
matière vue en classe. Description du cours
Étude de sensibilité. Valeur présente nette et perspective de marché. Efficience des marchés. Paiement des dividendes.
Politique de dette; théorèmes de Modigliani-Miller; effet des taxes. Évaluation : coût du capital à moyenne pondérée, valeur
présente ajustée. Options réelles.
Contenu et activités
Le tableau ci-dessous présente les semaines d'activités prévues dans le cadre du cours.
Titre
Intro ATRF
© Université Laval
Date
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Intro ATRF
Chapitre 29
Chapitre 10
Chapitre 11
Chapitre 12
Chapitre 13
Chapitre 16
Chapitre 17
Chapitre 18
Chapitre 19
Exercices
Note : Veuillez vous référer à la section Contenu et activités de votre site de cours pour de plus amples détails.
Évaluations et résultats
Consignes sur les examens
Le premier examen porte sur la matière des chapitres 29, 10, 11, 12, 13 et 16 (première partie, plus spécifiquement, du chapitre
16). Le deuxième examen porte sur toute la matière du cours. Aucun document n'est permis lors des examens. Les examens
sont majoritairement à choix de réponses avec quelques questions à développement. Consignes sur les travaux
Vous devez choisir une compagnie cotée en bourse pour votre travail, qui se fait en équipe de 4, sauf exception (pour toute
exception, une autorisation de l'enseignant est requise). Une liste de compagnies "interdites" sera fournie en classe. Modalités d'évaluation
Sommatives
Titre
Date
Mode de travail
Pondération
Examen partiel
Le 20 oct. 2014 de 08h30 à 11h20
Individuel
40 %
Examen final
Le 16 déc. 2014 de 08h30 à 11h20
Individuel
50 %
Travail
Dû le 24 nov. 2014 à 08h30
En équipe
10 %
Formatives
Titre
Date
Mode de travail
Cette liste ne contient aucun élément.
Informations détaillées sur les évaluations sommatives
Examen partiel
Date et lieu :
Mode de travail :
Pondération :
© Université Laval
Le 20 oct. 2014 de 08h30 à 11h20, PLT-2708
Individuel
40 %
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Examen final
Date et lieu :
Mode de travail :
Pondération :
Remise de l'évaluation :
Le 16 déc. 2014 de 08h30 à 11h20, PLT-2708
Individuel
50 %
Récapitulatif
Travail
Date de remise :
Mode de travail :
Pondération :
Remise de l'évaluation :
24 nov. 2014 à 08h30
En équipe
10 %
Boîte de dépot
Une copie papier signée par tous les membres doit être remise en classe ou au secrétariat
Fichiers à consulter :
Liste compagnies interdites.xlsx
8,39 Ko, déposé le 7 sept. 2014
TP_ATRF2_2014.docx
22,38 Ko, déposé le 21 sept. 2014
Détails sur les modalités d'évaluation
L'examen partiel, d'une durée de 170 minutes, comptera pour 40 % de la note finale. Il couvrira la matière des chapitres 10, 11,
12, 13, 16 (1re partie) et 29. L'examen final comptera pour 50 % de la note finale et portera sur l'ensemble de la matière vue
dans le cours. Il sera d'une durée de 170 minutes.
De plus, un travail pratique est prévu. Il fera le lien entre la théorie présentée en classe et des situations
réelles vécues par des compagnies. Il devra être fait en équipe de 4 personnes et comptera pour 10 % de la note finale.
Politique sur les examens
Révision de note ou de cote
Prière de consulter les articles 264 à 270 du Règlement des études en ce qui a trait aux révisions de note ou de cote.
Pour toute révision de note, lorsqu'on indique que vous devez motiver votre demande, cela veut notamment dire que vous
devriez indiquer et expliquer pour quels numéros vous pensez pouvoir vous mériter une note plus élevée. Cela ne veut
cependant pas dire que le reste de l'examen ne sera pas revérifié. Une révision de note entraîne généralement une recorrection
de l'examen en entier. Il peut en résulter, pour l'ensemble de la vérification, que la note monte, reste inchangée ou voire même
baisse.
Pour toute révision de cote, lorsqu'on indique que vous devez motiver votre demande, étant donné que le barème de
conversion est fixe et connu d'avance, cela ne pourrait que vouloir dire que vous devriez justifier en quoi vous considérez que la
cote attribuée ne correspond pas au niveau d'atteinte des objectifs.
Échelle des cotes
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Cote
% minimum
% maximum
Cote
% minimum
% maximum
A+
84,5
100
C+
57,5
59,49
A
79,5
84,49
C
55,5
57,49
A-
74,5
79,49
C-
53,5
55,49
B+
69,5
74,49
D+
51,5
53,49
B
64,5
69,49
D
49,5
51,49
B-
59,5
64,49
E
0
49,49
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B-
59,5
64,49
E
0
49,49
Politique sur l'utilisation d'appareils électroniques
L'utilisation d'appareils électroniques (cellulaire ou autre appareil téléphonique sans fil, pagette, baladeur, agenda électronique,
etc.) est interdite au cours d'une séance d'évaluation et de toute autre activité durant laquelle l'enseignant l'interdit.
De plus, lorsque l'usage de la calculatrice est permis, alors seuls certains modèles de calculatrices sont autorisés durant les
séances d'évaluation.
Les modèles suivants sont autorisés :
Hewlett Packard
HP 20S, HP 30S, HP 32S2, HP 33S, HP 35S
Texas Instrument TI-30Xa, TI-30XIIB, TI-30XIIS, TI-36X, BA35
Sharp
EL-531*, EL-535-W535, EL-546*, EL-510 R, EL-520*
Casio
FX-260, FX-300 MS, FX-350 MS, FX-300W Plus, FX-991MS, FX-991ES
* Calculatrices Sharp: sans considération pour les lettres qui suivent le numéro
Dans tous ces cas, la calculatrice doit être validée par une vignette autocollante émise par la COOP étudiante ZONE.
Dans tous ces cas, la calculatrice doit être validée par une vignette autocollante émise par la COOP étudiante ZONE.
Information spécifique aux étudiants de l'École d'actuariat
Les calculatrices autorisées lors des examens sont uniquement les modèles répondant aux normes de la Society of Actuaries et
de la Casualty Actuarial Society pour leurs examens, soit les modèles Texas Instruments suivants :
BA-35 (solaire ou à pile)
BA II Plus
BA II Plus Professional
TI-30Xa
TI-30X II (IIS ou IIB)
TI-30X MultiView (XS ou XB)
Politique sur le plagiat et la fraude académique
Règles disciplinaires
Tout étudiant qui commet une infraction au Règlement disciplinaire à l'intention des étudiants de l'Université Laval dans le cadre
du présent cours, notamment en matière de plagiat, est passible des sanctions qui sont prévues dans ce règlement. Il est très
important pour tout étudiant de prendre connaissance des articles 28 à 32 du Règlement disciplinaire. Celui-ci peut être
consulté à l'adresse suivante:
http://www.ulaval.ca/sg/reg/Reglements/Reglement_disciplinaire.pdf
Plagiat
Tout étudiant est tenu de respecter les règles relatives au plagiat. Constitue notamment du plagiat le fait de:
i. copier textuellement un ou plusieurs passages provenant d'un ouvrage sous format papier ou électronique sans mettre
ces passages entre guillemets et sans en mentionner la source;
ii. résumer l'idée originale d'un auteur en l'exprimant dans ses propres mots (paraphraser) sans en mentionner la source;
iii. traduire partiellement ou totalement un texte sans en mentionner la provenance;
iv. remettre un travail copié d'un autre étudiant (avec ou sans l'accord de cet autre étudiant);
v. remettre un travail téléchargé d'un site d'achat ou d'échange de travaux scolaires.
L'Université Laval étant abonnée à un service de détection de plagiat, il est possible que l'enseignant soumette vos travaux
pour analyse.
Étudiants ayant un handicap, un trouble d’apprentissage ou un trouble mental
Les étudiants qui ont une lettre d'Attestation d'accommodations scolaires obtenue auprès d'un conseiller du secteur Accueil et
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Les étudiants qui ont une lettre d'Attestation d'accommodations scolaires obtenue auprès d'un conseiller du secteur Accueil et
soutien aux étudiants en situation de handicap (ACSESH) doivent impérativement se conformer à la politique
d'Accommodations scolaires aux examens de la Faculté des sciences et de génie qui peut être consultée à l'adresse : http://www.fsg.ulaval.ca/fileadmin/fsg/documents/PDF/Politique-Facultaire-Accommodements.pdf
Matériel didactique
Matériel complémentaire
Brealey, R. A., et Myers, S. C. Principles of Corporate Finance, 8e édition, McGraw‑Hill, 2006.
Logiciels
Vous devez être en mesure de consulter des fichiers Excel, Word, PowerPoint et PDF de versions très récentes. Médiagraphie et annexes
Bibliographie
Cette sous-section n'a pas encore été complétée par votre enseignant.
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