First Asset Can-60 Covered Call ETF

First Asset Can-60 Covered Call ETF
(auparavant Can-60 Covered Call ETF)
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
Fonds :
First Asset Can-60 Covered Call ETF
(auparavant Can-60 Covered Call ETF)
Titres :
Parts ordinaires – cotées à la Bourse de Toronto : LXF
Parts de catégorie du conseiller – cotées à la Bourse de Toronto :
LXF.A
Période :
Du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
Gestionnaire, fiduciaire et conseiller
en placement :
First Asset Investment Management Inc. (« First Asset »)
95 Wellington Street West, bureau 1400
Toronto (Ontario) M5J 2N7
416 642-1289 ou 1 877 642-1289
www.firstasset.com • [email protected]
Notes :
1.
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds renferme certains faits saillants financiers, mais
non les états financiers intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir gratuitement un exemplaire des états
financiers intermédiaires, en nous en faisant la demande (voir les coordonnées ci-dessus) ou en visitant le site SEDAR, à
l’adresse www.sedar.com. Les porteurs peuvent aussi communiquer avec nous pour obtenir gratuitement un exemplaire des
procédures et politiques de vote par procuration ou du dossier de vote par procuration ou des informations trimestrielles sur
le portefeuille du Fonds.
2.
Ce rapport peut contenir des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs comportent des risques et incertitudes, sont de
nature prévisionnelle, et les résultats réels pourraient différer considérablement des résultats présentés dans les énoncés
prospectifs.
3.
Sauf indication contraire, toutes les informations sont en date du 30 juin 2012.
4.
Aucun des sites Web mentionnés dans ce rapport et aucun des renseignements contenus dans ces sites Web ne sont intégrés
par renvoi dans le présent rapport.
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
Objectifs et stratégies de placement
Les objectifs de placement du Fonds consistent à procurer aux porteurs de titres i) des distributions trimestrielles, ii) la possibilité de
réaliser une plus-value du capital en investissant selon une pondération égale dans un portefeuille des titres des émetteurs inclus
publiquement dans l’indice S&P/TSX 60 (l’ « indice »), et iii) une volatilité globale des rendements du portefeuille inférieure à celle
que subirait un épargnant qui serait propriétaire directement d’un portefeuille formé de titres de ces émetteurs. Le portefeuille est
composé d’actions de 60 des plus grands émetteurs canadiens inscrits à la cote de la Bourse de Toronto, selon la capitalisation
boursière
En outre, First Asset utilise chaque mois un programme de vente d’options d’achat couvertes visant environ 25 %, au plus, des titres
de chaque émetteur du portefeuille afin de tenter de gagner un revenu provenant des primes d’option d’achat intéressant sur le
plan fiscal, de diminuer la volatilité globale des rendements associée à la détention d’un portefeuille de titres, et de générer une
plus-value du capital.
Résultats d’exploitation
Le rendement du Fonds a été légèrement inférieur à celui de l’indice au cours du semestre clos le 30 juin 2012. Pendant la période,
les parts ordinaires du Fonds ont dégagé un rendement de -2,8 %, comparativement à l’indice qui a inscrit un rendement de -2,5 %.
La différence de rendement du Fonds par rapport à celui de l’indice peut être attribuée en partie aux frais et charges versés par le
Fonds, frais et charges qui ne sont pas versés par l’indice.
Les tableaux suivants présentent le rendement des parts ordinaires et des parts de catégorie du conseiller du Fonds en fonction de
leur valeur liquidative et de leur cours du marché.
Valeur liquidative
7,70 $
7,71 $
LXF
LXF.A
Valeur marchande
LXF
LXF.A
30 juin 2012
30 juin 2012
7,75 $
7,76 $1
31 décembre 2011
8,29 $
8,30 $
31 décembre 2011
8,19 $
8,43 $2
Rendement
(2,8) %
(3,4) %
Rendement
(2,6) %
(4,1) %
Notes :
1)
2)
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 25 juin 2012.
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 22 décembre 2011.
Les rendements ci-dessus, qu’ils soient fondés sur la valeur liquidative ou sur le cours du marché, supposent le réinvestissement de
toutes les distributions. Les parts ordinaires et les parts de catégorie du conseiller du Fonds ont versé des distributions de
respectivement 0,3663 $ et 0,3328 $ au cours de la période.
L’actif net du Fonds s’établissait à 5,0 millions de dollars au 30 juin 2012, une diminution par rapport à 8,3 millions de dollars au
31 décembre 2011. Les principaux facteurs qui ont contribué à cette diminution comprennent i) des rachats totalisant 4,7 millions de
dollars, ii) une perte réalisée à la vente de placements de 0,6 million de dollars et iii) des distributions aux porteurs de titres de
0,2 million de dollars, en partie contrebalancés par des souscriptions totalisant 1,7 million de dollars et une baisse de la valeur
latente du portefeuille de placements de 0,6 million de dollars.
Les tendances observées en 2011 se sont poursuivies au premier semestre de 2012, la crise de la dette européenne en cours, les
faibles rendements obligataires et les craintes d’un ralentissement économique mondial ayant entraîné de la volatilité sur les
marchés boursiers. Cependant, comme la composition du portefeuille du Fonds est passive, les changements dans l’économie, les
marchés, ou des événements inhabituels ne se répercutent pas sur la mise en œuvre des stratégies de placement du Fonds. Les
options d’achat couvertes au cours, d’une durée d’un mois, sont vendues sur 25 % du portefeuille et sont renouvelées à chaque
expiration.
Événements récents
Dorénavant, le Fonds pourrait subir les répercussions de l’incertitude économique soutenue. Par exemple, l’abaissement imprévu
de la cote de solvabilité d’un pays en particulier pourrait nuire aux marchés boursiers en général, donc influer sur le Fonds.
Le 4 juin 2012, Can-60 Covered Call ETF a changé son nom pour First Asset Can-60 Covered Call ETF.
Normes internationales d’information financière
Le 12 décembre 2011, le Conseil des normes comptables du Canada (« CNC ») a décidé de reporter d’une autre année, soit au
1er janvier 2014, la date d’application des Normes internationales d’information financière (« IFRS ») pour les sociétés de placement,
prolongeant ainsi la période de report de deux ans accordée précédemment à trois ans par rapport aux autres sociétés ayant une
obligation d’information du public. Les IFRS s’appliqueront donc au Fonds pour l’exercice ouvert le 1er janvier 2014. À la date de
transition, les états financiers de l’exercice précédent devront être retraités selon les IFRS à des fins de comparaison.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 ~ First Asset Can-60 Covered Call ETF
1
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
Le report vise à donner à l’International Accounting Standards Board (« IASB ») le temps d’achever ses directives à l’égard des
sociétés de placement, de sorte qu’une norme définitive pourra être publiée après le 1er janvier 2013, soit la date de basculement
établie précédemment pour les sociétés de placement au Canada.
Le Fonds continue de suivre son plan de transition méthodique afin de respecter les exigences de transition aux IFRS. Le Fonds a
examiné les IFRS existantes par rapport à ses méthodes actuelles établies conformément aux PCGR du Canada et a constaté
certaines différences. Les principales modifications relevées comprennent l’ajout d’un tableau des flux de trésorerie et le classement
de l’avoir des porteurs de parts (instruments remboursables au gré du porteur) dans le passif, sauf si certaines conditions sont
satisfaites, ainsi que des obligations accrues d’information par voie de notes. Ces modifications n’auront pas d’incidence sur les
résultats d’exploitation ou la situation financière du Fonds.
Le processus d’évaluation de l’incidence possible des IFRS sur les états financiers se poursuit puisque l’IASB et le CNC continuent
de publier de nouvelles normes et recommandations.
Opérations entre parties liées
First Asset est réputée être une partie liée au Fonds. Se reporter à la rubrique « Frais de gestion » ci-après, qui fait état des
honoraires payés à First Asset. First Asset et le Fonds n’ont été partie à aucune autre opération entre parties liées au cours de la
période close le 30 juin 2012. F.A. Administration Services Inc., membre du groupe de First Asset, administre les liens du Fonds avec
le comité d’examen indépendant pour le compte de First Asset, mais ne touche aucune rémunération à cet égard.
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux qui suivent présentent les principales données financières sur le Fonds et ont pour objet de vous aider à en comprendre
les résultats financiers depuis la date de création.
ACTIF NET PAR PART DU FONDS1
Actif net au début de la période
Augmentation (diminution) liée aux activités
d’exploitation :
Total des revenus
Total des charges
Gains (pertes) réalisé(e)s pour la période
Gains (pertes) latent(e)s pour la période
Augmentation (diminution) totale liée aux activités
d’exploitation3
Distributions :
Du revenu (à l’exclusion des dividendes)
Des dividendes
Des gains en capital
Remboursement de capital
Total des distributions4
Actif net à la fin de la période5
Pour le semestre clos le
30 juin 2012
Parts de
catégorie du
Parts
conseiller
ordinaires
8,27 $
8,28 $
Pour l’exercice clos le
31 décembre 20112
Parts de
Parts
catégorie du
ordinaires
conseiller
10,00 $
10,00 $
0,12
(0,03)
(0,94)
0,72
0,09
(0,05)
(0,67)
1,11
0,15
(0,04)
(0,98)
(0,98)
0,15
(0,07)
(0,97)
(0,99)
(0,13)
0,48
(1,85)
(1,88)
0,00
(0,10)
0,00
(0,33)
(0,43)
8,27 $
0,00
(0,06)
0,00
(0,33)
(0,39)
8,28 $
(0,10)
0,00
0,00
(0,27)
(0,37)
7,69 $
(0,08)
0,00
0,00
(0,25)
(0,33)
7,69 $
Notes :
1)
2)
3)
4)
5)
Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. L’actif net par
part présenté dans les états financiers diffère de la valeur liquidative par part calculée aux fins de l’établissement du prix du Fonds en raison des
dispositions du chapitre 3855 du Manuel de l’ICCA. Une explication des écarts figure dans les notes afférentes aux états financiers.
Les résultats couvrent la période du 16 mai 2011 (date de création) au 31 décembre 2011.
L’actif net et les distributions sont fondés sur le nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) liée
aux activités d’exploitation est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période.
Les distributions ont été versées en espèces.
Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif net par part d’ouverture et de clôture.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 ~ First Asset Can-60 Covered Call ETF
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES
2012
Valeur liquidative (en milliers)1
Nombre de parts en circulation1
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion, compte non tenu des
renonciations et prises en charge2
Taux de rotation du portefeuille3
Ratio des frais d’opération4
Valeur liquidative par part
Cours de clôture
Parts
ordinaires
4 621 $
600 000
0,66 %
0,66
39,30
0,99
7,70
7,75
%
%
%
$
$
2011
Parts de
catégorie du
conseiller
385 $
50 000
1,32 %
1,32
39,30
0,99
7,71
7,76
%
%
%
$
$6
Parts
ordinaires
5 803 $
700 000
0,68 %
0,68
100,24
0,53
8,29
8,19
%
%
%
$
$
Parts de
catégorie du
conseiller
2 489 $
300 000
1,30 %
1,30
100,24
0,53
8,30
8,43
%
%
%
$
$5
Notes :
1)
2)
3)
4)
5)
6)
Les données sont au 31 décembre de chaque exercice indiqué, sauf en 2012 où elles sont au 30 juin.
Le ratio des frais de gestion est fonction des charges totales (exclusion faite des commissions et autres frais de transaction du portefeuille) de la
période indiquée et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
Le taux de rotation du portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure First Asset gère activement les placements du Fonds. Un taux de 100 %
signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation est élevé au cours
d’un exercice, plus les frais de négociation payables par le Fonds sont élevés au cours de cet exercice et plus il est probable qu’un investisseur
réalisera des gains en capital imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de relation entre le rendement d’un fonds et un taux
de rotation élevé.
Le ratio des frais d’opération représente le total des commissions et des autres coûts de transaction du portefeuille exprimé en pourcentage
annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 22 décembre 2011.
Cours de clôture à la dernière séance de négociation le 25 juin 2012.
FRAIS DE GESTION
First Asset assure la gestion et l’administration des activités et des affaires du Fonds, et est également responsable de fournir ou de
faire en sorte que soient fournis les conseils en placement et les services de gestion de portefeuille requis par le Fonds. En
contrepartie des services de gestion rendus au Fonds, le Fonds paie à First Asset des frais de gestion sur les parts ordinaires et les
parts de catégorie du conseiller aux taux annuels maximums présentés ci-dessous. Les frais de gestion sont fonction de la valeur
liquidative moyenne quotidienne de cette catégorie, qui est calculée quotidiennement et versée à terme échu mensuellement, sauf
en ce qui concerne les parts de catégorie du conseiller, qui sont fonction des frais de service payables aux courtiers, calculés
quotidiennement et payés trimestriellement à terme échu. First Asset puise les frais d’administration et le profit à même les frais de
gestion reçus. L’administration générale comprend la plupart des coûts et des charges relatifs à l’exploitation du Fonds, y compris
les frais de gestion des placements, les frais d’administration, les frais juridiques, les frais de comptabilité, les frais de garde, les
honoraires d’audit, les honoraires de l’agent chargé de la tenue des registres et les honoraires de l’agent des transferts, les frais de
permis de l’indice (le cas échéant), ainsi que les charges liées à la publicité, à la commercialisation et à la promotion des parts du
Fonds.
Parts
Parts ordinaires
Parts de catégorie du conseiller
Taux annuel maximal
des frais de gestion
0,65 %
1,40 %
En pourcentage des frais de gestion
Rémunération du
Administration générale
courtier
et profit
100 %
54 %
46 %
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 ~ First Asset Can-60 Covered Call ETF
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
RENDEMENT PASSÉ
Veuillez noter que les données sur le rendement indiquées dans cette rubrique supposent que toutes les distributions effectuées par
le Fonds au cours des périodes indiquées ont été réinvesties dans des titres supplémentaires du Fonds. Veuillez noter également que
les données sur le rendement ne tiennent pas compte des commissions de vente et de rachat, des frais de placement ou d’autres frais
optionnels, lesquels auraient réduit le rendement. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement une indication de son
rendement futur.
Rendements annuels1
Les diagrammes à barres ci-dessous font état du rendement de chaque catégorie de parts du Fonds pour les périodes indiquées.
Exprimés en pourcentage, ces résultats indiquent les variations, à la hausse comme à la baisse, du rendement d’un placement entre
le premier et le dernier jour de chaque période.
Parts ordinaires
Parts de catégorie du conseiller
4%
4%
2%
0%
‐12,7 %
‐2,8 %
2%
0%
‐2 %
‐2 %
‐4 %
‐4 %
‐6 %
‐6 %
‐8 %
‐8 %
‐10 %
‐10 %
‐12 %
‐12 %
‐14 %
‐13,0 %
‐3,4 %
20112
20123
‐14 %
20112
20123
1) Les rendements se fondent sur la valeur liquidative par part.
2) Rendement pour la période du 1er juin 2011 (premier jour de Bourse) au 31 décembre 2011.
3) Rendement pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012.
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 ~ First Asset Can-60 Covered Call ETF
4
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
APERÇU DU PORTEFEUILLE
Le tableau ci-dessous dresse l’aperçu du portefeuille du Fonds au 30 juin 2012. Il s’agit d’un aperçu seulement et l’information est
susceptible de changer en fonction des opérations effectuées dans le portefeuille du Fonds. Une mise à jour trimestrielle se trouve à
l’adresse www.firstasset.com.
25 PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE AU 30 JUIN 2012
Description
Positions acheteur
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Potash Corporation of Saskatchewan Inc.
ARC Resources Ltd.
Corporation Cameco
Agrium Inc.
Bombardier Inc.
Metro Inc.
Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada
Husky Energy Inc.
Rogers Communications, Inc.
Brookfield Asset Management Inc.
La Société Canadian Tire Limitée
Société Financière Manuvie
Canadian Oil Sands Ltd.
Nexen Inc.
Enbridge Inc.
Saputo Inc.
Banque de Montréal
TELUS Corporation
Corporation Shoppers Drug Mart
Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée
Banque Royale du Canada
Thomson Reuters Corporation
Cenovus Energy, Inc.
Suncor Énergie inc.
% de la valeur liquidative
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 ~ First Asset Can-60 Covered Call ETF
4,05
1,91
1,91
1,81
1,78
1,76
1,74
1,73
1,73
1,72
1,72
1,72
1,71
1,71
1,71
1,71
1,71
1,71
1,71
1,70
1,70
1,70
1,70
1,70
1,70
5
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
Description
Options d’achat
ARC Resources Ltd. - Juillet 2012 à 20,00 $ CA
Corporation Cameco - Juillet 2012 à 21,00 $ CA
Potash Corporation of Saskatchewan Inc. - Juillet 2012 à 40,00 $ CA
Agrium Inc. - Juillet 2012 à 84,00 $ CA
Brookfield Asset Management Inc. - Juillet 2012 à 32,00 $ CA
Cenovus Energy Inc. - Juillet 2012 à 32,00 $ CA
Canadian Oil Sands Ltd. - Juillet 2012 à 19,00 $ CA
Husky Energy Inc. - Juillet 2012 à 24,00 $ CA
Banque de Montréal - Juillet 2012 à 54,00 $ CA
Banque Royale du Canada - Juillet 2012 à 50,00 $ CA
Bombardier Inc. - Juillet 2012 à 4,00 $ CA
La Société Canadian Tire Limitée - Juillet 2012 à 66,00 $ CA
Corporation Power du Canada - Juillet 2012 à 23,00 $ CA
Nexen Inc. - Juillet 2012 à 17,00 $ CA
Enerplus Corporation - Juillet 2012 à 13,00 $ CA
First Quantum Minerals Ltd. - Juillet 2012 à 19,00 $ CA
Eldorado Gold Corporation - Juillet 2012 à 13,00 $ CA
Metro Inc. - Juillet 2012 à 50,00 $ CA
Banque de Nouvelle-Écosse - Juillet 2012 à 52,00 $ CA
Canadian Natural Resources Ltd. - Juillet 2012 à 28,00 $ CA
Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada - Juillet 2012 à 84,00 $ CA
Société Financière Manuvie - Juillet 2012 à 11,00 $ CA
Suncor Énergie inc. - Juillet 2012 à 29,00 $ CA
Corporation minière Inmet - Juillet 2012 à 42,00 $ CA
Rogers Communications Inc. – Juillet 2012 à 36,00 $ CA
% de la valeur liquidative
Total de la valeur liquidative
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 ~ First Asset Can-60 Covered Call ETF
(0,05)
(0,04)
(0,04)
(0,03)
(0,03)
(0,03)
(0,02)
(0,02)
(0,02)
(0,02)
(0,02)
(0,02)
(0,02)
(0,02)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
(0,01)
5 006 469 $
6
RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DU FONDS
pour la période du 1er janvier 2012 au 30 juin 2012
RÉPARTITION SECTORIELLE AU 30 JUIN 2012
Secteur d’activité
Position acheteur
Énergie
Matières premières
Services financiers
Produits de consommation discrétionnaire
Produits de consommation de base
Produits industriels
Services de télécommunications
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Services publics
Soins de santé
Technologies de l’information
% de la valeur liquidative
Autres actifs, moins les passifs
Total de la valeur liquidative
Options d’achat
Énergie
Matières premières
Services financiers
Produits de consommation discrétionnaire
Produits industriels
Produits de consommation de base
Services de télécommunications
Services publics
Soins de santé
Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds 2012 ~ First Asset Can-60 Covered Call ETF
25,55
21,15
16,59
10,10
8,50
6,78
5,11
4,05
3,29
1,62
1,18
103,92
(3,92)
100,00
(0,27)
(0,20)
(0,14)
(0,07)
(0,05)
(0,04)
(0,03)
(0,01)
(0,01)
(0,83)
7
First Asset Exchange Traded Funds
95 Wellington Street West, bureau 1400, Toronto (Ontario) M5J 2N7
416 642-1289 ou 1 877 642-1289
www.firstasset.com • [email protected]