facsht-2016-12-30-fr-00-2016-12-30-fr0007051040-rv-eurose

Eurose
Fonds Diversifié
Rapport de Gestion
| 31 janvier 2017
Date de création : 10 novembre 2000
Part C : Code ISIN FR0007051040 - Ticker Bloomberg DNCASER FP EQUITY
Pays de distribution
OBJECTIF DE GESTION
L’objectif de gestion du FCP est la recherche d'une performance
supérieure à l'indicateur de référence composite 80% FTSE MTS
Global + 20% EURO STOXX 50 Net Return calculé dividendes et
coupons
réinvestis
sur
la
période
d'investissement
recommandée (3 ans). Ce fonds diversifié cherche à améliorer la
rentabilité d'un placement patrimonial par une gestion active des
actions et obligations dans la zone euro. Il offre une alternative
aux supports en obligations, en obligations convertibles et aux
fonds en euro mais sans garantie en capital.
COMMENTAIRE DE GESTION
La tension est restée vive sur les marchés de taux d’intérêt ces
dernières semaines, amplifiée dans certains pays européens par
une incertitude politique croissante. Le taux à 10 ans français a
ainsi franchi à la hausse la barre des 1% contre un plus bas de
0,10% en août dernier. Seules les obligations dites à « haut
rendement » résistent, soutenues par la recherche désespérée
d’un rendement correct sur une durée moyenne. Le biais politique
se confirme pour les indices actions, avec des baisses significatives
pour la France et l’Italie alors que l’indice allemand DAX progresse
de 0,47%.
DONNÉES AU 31/01/2017
Fonds
Indicateur de
référence*
Performance YTD
-0,99%
-1,98%
Performance 2016
2,36%
3,64%
Performance annualisée 5 ans
5,44%
6,54%
Volatilité 1 an
5,66%
4,91%
Volatilité 3 ans
5,82%
5,34%
Volatilité 5 ans
5,26%
5,03%
*80% FTSE MTS Global + 20% EURO STOXX 50 Net Return
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures
PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES AU 31/01/2017
Valeur liquidative
Taux actuariel moyen
Actif net du fonds
1,09%
Maturité moyenne (année)
3 773 M €
Sensibilité moyenne
3,11
1,92
Obligations et assimilés
57,6%
PERFORMANCE CUMULÉE DEPUIS LE 31/12/2002
220
Eurose recule de 0,99% en janvier, essentiellement en raison de la
baisse de la part actions.
362,56 €
E UR OS E - C
210
Indicateur de référence*
100,18%
96,37%
200
190
180
Le portefeuille a été particulièrement affecté par Technicolor, -23%
sur le mois, suite à un avertissement sur résultats. Cette
contribution négative à la performance a été plus que compensée
par la progression de STMicroelectronics, conséquence de
bénéfices largement supérieurs aux attentes et de perspectives
positives pour l’année en cours. Toujours investi à plus de 33% en
actions, le fonds n’a fait l’objet que d’ajustements de position à la
marge. Représentant plus de 2% des actifs, la ligne
STMicroelectronics a été légèrement écrêtée. En parallèle, après
son investissement dans Carrefour initié en août dernier, Eurose a
définitivement soldé sa position en Casino.
170
160
150
140
130
120
110
100
12/2002
Achevé de rédiger le 1er février 2017.
Jean-Charles MERIAUX - Philippe CHAMPIGNEULLE
Romain GRANDIS - Adrien LE CLAINCHE - Baptiste PLANCHARD
08/2008
06/2011
04/2014
01/2017
RÉPARTITION PAR CLASSE D'ACTIFS
Les investissements obligataires ont porté majoritairement sur des
titres convertibles ou échangeables en actions. Les positions sur
Air France, America Movil/KPN et Veolia Environnement ont ainsi
été renforcées.
Un regain de volatilité est probable sur les marchés pendant les
mois à venir, alimenté par l’approche des échéances électorales en
Europe et l’agressivité dont fait preuve la nouvelle administration
américaine. Mais les fondamentaux économiques continuent de
s’améliorer en zone euro, soutenus par une Banque Centrale dont
l’activisme devrait se poursuivre malgré les réticences allemandes.
Dans l’attente des premières tendances sur les résultats de l’année
écoulée, l’annonce d’opérations financières d’envergure en Europe
(OPA de Safran sur Zodiac et fusion Essilor-Luxottica) permet,
comme en 2016, de relativiser les craintes liées aux surprises
d’ordre politique.
10/2005
Actions et assimilés
33,3%
Obligations taux fixe
26,8%
Obligations indexées
15,7%
Liquidités et autres
9,2%
Obligations taux variable
7,5%
Obligations convertibles
Participatifs et perpétuels
4,7%
3,0%
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
A risque plus faible
A risque plus élevé
Rendement potentiel plus faible
1
2
Rendement potentiel plus élevé
3
4
5
6
7
L’exposition aux marchés actions et/ou de taux explique le niveau de risque de ce fonds
Eligible Assurance Vie et Compte titres
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