FACSHT-2016-11-30-FR-00-2016-11-30-LU0512121004

DNCA Invest - Eurose
Fonds Diversifié
Rapport de Gestion
| 31 janvier 2017
Date de création : 25 mai 2010
Part B : Code ISIN LU0512121004 - Ticker Bloomberg LEODEUB LX EQUITY
Pays de distribution
OBJECTIF DE GESTION
Le fonds vise à surperformer l'indicateur de référence composite
80% FTSE MTS Global + 20% EURO STOXX 50 Net Return calculé
dividendes et coupons réinvestis sur la période d'investissement
recommandée (3 ans).
COMMENTAIRE DE GESTION
La tension est restée vive sur les marchés de taux d’intérêt ces
dernières semaines, amplifiée dans certains pays européens par
une incertitude politique croissante. Le taux à 10 ans français a
ainsi franchi à la hausse la barre des 1% contre un plus bas de
0,10% en août dernier. Seules les obligations dites à « haut
rendement » résistent, soutenues par la recherche désespérée
d’un rendement correct sur une durée moyenne. Le biais politique
se confirme pour les indices actions, avec des baisses significatives
pour la France et l’Italie alors que l’indice allemand DAX progresse
de 0,47%.
DONNÉES AU 31/01/2017
Fonds
Indicateur de
référence*
Performance YTD
-1,01%
-1,98%
Performance 2016
2,29%
3,64%
Performance annualisée 5 ans
5,15%
6,54%
Volatilité 1 an
5,59%
4,91%
Volatilité 3 ans
5,75%
5,34%
Volatilité 5 ans
5,22%
5,03%
*80% FTSE MTS Global + 20% EURO STOXX 50 Net Return
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures
PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES AU 31/01/2017
Valeur liquidative
149,61 €
Taux actuariel moyen
1,13%
Maturité moyenne (année)
DNCA Invest Eurose recule de 1,01% en janvier, essentiellement en
raison de la baisse de la part actions.
Le portefeuille a été particulièrement affecté par Technicolor, -23%
sur le mois, suite à un avertissement sur résultats. Cette
contribution négative à la performance a été plus que compensée
par la progression de STMicroelectronics, conséquence de
bénéfices largement supérieurs aux attentes et de perspectives
positives pour l’année en cours. Toujours investi à plus de 33% en
actions, le fonds n’a fait l’objet que d’ajustements de position à la
marge. Représentant plus de 2% des actifs, la ligne
STMicroelectronics a été légèrement écrêtée. En parallèle, après
son investissement dans Carrefour initié en août dernier, DNCA
Invest Eurose a définitivement soldé sa position en Casino.
Actif net du fonds
4 214 M €
Sensibilité moyenne
3,12
1,94
Obligations et assimilés
57,4%
PERFORMANCE CUMULÉE DEPUIS LE 25/05/2010
150
DNC A Invest -E UR OS E - B
145
Indicateur de référence*
140
39,49%
135
33,58%
130
125
120
115
110
105
100
95
Les investissements obligataires ont porté majoritairement sur des
titres convertibles ou échangeables en actions. Les positions sur
Air France, America Movil/KPN et Veolia Environnement ont ainsi
été renforcées.
Un regain de volatilité est probable sur les marchés pendant les
mois à venir, alimenté par l’approche des échéances électorales en
Europe et l’agressivité dont fait preuve la nouvelle administration
américaine. Mais les fondamentaux économiques continuent de
s’améliorer en zone euro, soutenus par une Banque Centrale dont
l’activisme devrait se poursuivre malgré les réticences allemandes.
Dans l’attente des premières tendances sur les résultats de l’année
écoulée, l’annonce d’opérations financières d’envergure en Europe
(OPA de Safran sur Zodiac et fusion Essilor-Luxottica) permet,
comme en 2016, de relativiser les craintes liées aux surprises
d’ordre politique.
Achevé de rédiger le 1er février 2017.
05/2010
09/2011
01/2013
05/2014
09/2015
01/2017
RÉPARTITION PAR CLASSE D'ACTIFS
Actions et assimilés
33,4%
Obligations taux fixe
26,8%
Obligations indexées
15,5%
Liquidités et autres
9,2%
Obligations taux variable
7,5%
Obligations convertibles
4,6%
Participatifs et perpétuels
3,1%
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
A risque plus faible
Jean-Charles MERIAUX - Philippe CHAMPIGNEULLE
Romain GRANDIS - Adrien LE CLAINCHE - Baptiste PLANCHARD
Eligible Assurance Vie et Compte titres
A risque plus élevé
Rendement potentiel plus faible
1
2
Rendement potentiel plus élevé
3
4
5
6
7
L’exposition aux marchés actions et/ou de taux explique le niveau de risque de ce fonds
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