HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)

HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 30 décembre 2016
Performances et analyse du risque
Informations pratiques
sur la durée de placement recommandée
(EUR) 211 721 640.70
sur la durée de placement recommandée
320,00
Valeur liquidative
Fonds
Actions Françaises
-2,00
Durée de placement recommandée
-4,00
-6,00
5 ans
Indice de référence
30/12/16
30/12/16
30/12/15
30/12/12
30/12/11
80,00
30/12/14
120,00
Classification AMF
30/12/15
160,00
FCP de droit français
0,00
30/12/14
200,00
Nature juridique
2,00
30/12/13
240,00
(EUR) 2 008.35
4,00
30/12/12
280,00
30/12/11
Ecart relatif (points de base)
6,00
30/12/13
Performances en base 100
Actif Total
Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires
Performance du fonds face à son indice de référence
100% MSCI France Small Cap (EUR) NR
Affectation des résultats
Capitalisation et/ou Distribution
Date de début de gestion
Indice de référence
29/03/2004
Performances nettes glissantes
1 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
29/03/2004
Fonds
6.30%
8.00%
50.12%
186.05%
109.56%
333.96%
Indice de référence
7.34%
10.36%
53.40%
186.50%
141.66%
403.12%
-1.05%
-2.37%
-3.28%
-0.45%
-32.10%
-69.17%
Ecart relatif
Indicateurs & ratios
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
29/03/2004
Volatilité du fonds
17.88%
16.93%
15.90%
20.47%
19.19%
Volatilité de l'indice
17.84%
16.72%
16.01%
20.56%
18.95%
2.32%
2.45%
2.64%
4.03%
4.07%
-0.89
-0.31
-0.01
-0.35
-0.28
0.42
0.81
1.32
0.31
0.53
2016
0,00
2015
0,00
2014
0,00
2013
2012
2011
8.00%
29.30%
7.51%
45.25%
31.18%
-14.97%
Indice de référence
10.36%
25.62%
10.65%
46.70%
27.31%
-15.80%
Ecart relatif
-2.37%
3.67%
-3.14%
-1.45%
3.87%
0.83%
Tracking error ex-post
Ratio d'information
Ratio de Sharpe
Objectif de gestion
Le FCP, de classification AMF « actions
françaises », a pour objectif d’obtenir une
performance supérieure à celle de l’indice
de référence, sur la période de placement
recommandée.
L’indicateur de référence, le MSCI Small
Cap France, dividendes nets réinvestis
(NR), regroupe les actions de petites
capitalisations boursières françaises. Cet
indice est calculé en euro.
Performances nettes civiles
8,00
0,00
0,00
Fonds
Performances nettes mensuelles
2016
2015
2014
2013
2012
2011
Janvier
-7.08%
7.57%
1.20%
6.21%
8.65%
-0.17%
Février
-2.42%
7.65%
9.50%
2.39%
6.52%
1.75%
Mars
3.14%
1.03%
0.30%
-1.13%
2.28%
0.55%
Avril
1.37%
2.57%
-0.94%
0.49%
-1.61%
5.64%
Mai
4.22%
1.72%
2.86%
6.32%
-5.98%
0.08%
Juin
-5.69%
-3.53%
-2.05%
-0.57%
2.19%
-1.10%
Juillet
5.76%
8.31%
-3.55%
10.39%
5.24%
-4.49%
Août
2.71%
-5.85%
-0.11%
-0.84%
1.06%
-8.67%
Septembre
2.86%
-4.37%
-1.84%
8.12%
1.39%
-9.16%
Octobre
-2.28%
8.18%
-2.09%
4.80%
0.33%
4.60%
Novembre
-0.14%
4.77%
5.15%
3.07%
4.58%
-3.50%
Décembre
6.30%
-0.66%
-0.47%
-0.53%
3.60%
-0.47%
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
3
HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 30 décembre 2016
Analyse des choix de gestion
Portefeuille
Principales lignes
1 TELEPERFORMANCE SE
7.38%
2 RUBIS
4.69%
3 UBISOFT ENTERTAINMENT
4.32%
4 IPSEN
3.82%
5 ALTRAN TECHNOLOGIES
3.75%
6 VALLOUREC
3.67%
7 PLASTIC OMNIUM
3.33%
8 APERAM
3.17%
9 EURONEXT
3.00%
10 FAURECIA SA - ( EX B.FAURE)
Exposition par secteurs d'activité
Consommation discrétionnaire 22,29%
Industrie
19,48%
Santé
18,40%
Technologie de l'information
18,21%
Finance
6,20%
Services aux collectivités
4,70%
Matériaux
4,50%
Consommation courante
3,34%
Energie
2,89%
Total :
100,00%
2.95%
Total
40.09%
Répartition par type d'instruments
99.85%
Actions
0.15%
Liquidités
Total
En pourcentage du portefeuille.
100.00%
1,00& produits dérivés 0.00
0,00 de la poche Actions, OPCVM détenus
En1pourcentage
inclus.
2
0,15
0,00
0.00
Exposition par pays
France
Répartition par capitalisations boursières
93.82%
Pays-Bas
Total
6.18%
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Moyennes capitalisations
66,45%
Petites capitalisations
31,37%
Très petites capitalisations
2,19%
Total :
100,00%
Exposition par zones géographiques
Zone Euro
100.00%
Total
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés.
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Décembre 2016
Achats
HAVAS
SOMFY SA
Ventes
Montant (EUR)
433 567
409 092
Montant (EUR)
NEXITY
482 770
GAZTRANSPORT ET TECHNIGAZ SA
430 181
CELLECTIS
404 800
3
HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 30 décembre 2016
Commentaires du gérant
Environnement économique
Le mois de Décembre a été marqué par une forte progression des marchés actions, en particulier en Europe. Les indices Européens finissent ainsi en
territoire positif sur l’ensemble de l’année. Le marché Américain, qui avait déjà une longueur d’avance, enregistre sur 2016 une performance à deux
chiffres.
Les annonces des banques centrales ont été prépondérantes. La BCE prolonge son programme de rachat d’actifs, mais en diminuant le volume de ces
achats. La Fed devrait relever ses taux un peu plus fortement que prévu. Le scénario qui se dessine reste donc une amélioration de l’économie américaine
pour 2017 et un léger ralentissement en Europe, imputable à l’économie Anglaise.
Dans ce contexte, les taux US ont progressé, tandis que la courbe Allemande s’est aplatie. La baisse des taux a été plus marquée en Europe périphérique,
en particulier en Italie et en Espagne.
Le PIB mondial pourrait afficher une progression de +2.8% en 2017 selon le Consensus Forecast, contre +2.5% prévu pour 2016. Ces attentes sont
étroitement liées à l’espoir d’un plan de relance aux Etats-Unis, étant donné que la croissance devrait continuer à ralentir en Chine.
Signe encourageant, la dynamique est orientée à la hausse concernant les profits attendus en Europe et aux Etats-Unis pour les deux prochaines années.
Sur le mois, les révisions en Europe ont été particulièrement positives sur les matières premières, mais aussi sur l’énergie et les industries liées aux
infrastructures.
En terme de croissance, les profits des sociétés Européennes pourraient progresser de plus de 15% entre 2016 et 2017, et de près de 10% entre 2017 et
2018. Sur l’exercice 2017, les secteurs de l’énergie, des matières premières et de la finance représenteraient près des deux-tiers de la croissance.
Performance des marchés
Le MSCI Europe enregistre une hausse de +5.8% (+6.9% pour la zone Euro) sur le mois contre +3.0% pour le MSCI World. Le secteur de l’énergie affiche
la meilleure performance (+10.8%). Le prix du baril progresse d’environ 10% sur le seul mois de décembre. Outre « l’effet Trump », les baisses de
production chez certains pays de l’OPEC ont joué un rôle prépondérant.
Le secteur des matériaux, qui avait une avance considérable sur le reste des secteurs européens, sous-performe (« seulement » +4.1%). La plupart des
autres secteurs Européens évoluent dans une fourchette se situant entre +4% et +7% sur le mois.
Au niveau géographique, l’Europe du Sud est en nette sur-performance (+13.7% en Italie, +8.8% en Espagne). A l’instar du Brexit, le marché n’a pas réagi
comme prévu après l’échec de la réforme constitutionnelle en Italie et la démission de Matteo Renzi qui a suivi. L’adoption par le parlement Italien d’un plan
de recapitalisation de ses banques en difficulté a même offert un prétexte aux investisseurs en recherche d’actifs risqués.
Sur le reste des pays Européens, l’Allemagne sur-performe (+7.6%), mais la France (+6.1%) et le Royaume-Uni (+4.7%) ne sont pas en reste. L’Europe du
Nord et la Suisse sous-performent.
Sur le plan des valeurs Européennes, Décembre a été marqué par le bond de près de 80% sur Mediaset avec la prise de participation -pour près de 30%de Vivendi dans le groupe Italien. L’autre fait marquant a été le rebond des banques Italiennes, notamment Unicredit (+40.9%). PostNL déçoit (-11.2%)
suite à l’abandon du projet de rapprochement avec Bpost.
Au niveau thématique, dans un contexte de regain d’appétit pour le risque, les investisseurs ont privilégié les sociétés « value » au détriment de la qualité
et des titres à faible volatilité.
Attribution de performance
Le fonds affiche un fort rebond sur le mois, légérement inférieur à celui de l'indice. Parmi les contributeurs positifs, on notera GTT +28% (rebond possible
des commandes de méthaniers suite à remontée du pétrole), Showroomprivé +25% (activité forte sur la fin d'année), Vallourec +23% (Trump favorise
l'exploitation du pétrole sur les champs américains), Altran Technologies +15% (acquisition aux Etats-Unis), Lectra +16% (rebond des commandes des
équipementiers automobiles).
Du côté des contributeurs négatifs, on retrouve essnetiellement des valeurs présentes dans l'indice mais pas dans le portefeuille (Elior +11%, Spie +15%,
Elis +15%, Virbac +31%, Soitec +43%, TF1 +9%, Europcar +14% Derichebourg +41%) ainsi que le recul de 6% de la Fnac.
Politique d'investissement
Pas de mouvement significatif sur le mois.
Perspectives
Les échéances politiques resteront au cœur des préoccupations du marché, à savoir dans les prochains mois l’investiture US, l’avancée des négociations
sur le Brexit et les élections en Europe, notamment en France et en Allemagne. La volatilité du marché actions reste actuellement à un niveau
particulièrement bas compte tenu de cet agenda.
Les politiques monétaires joueront sans doute aussi un rôle clé dans l’évolution des cours boursiers.
Les publications de résultats, sur lesquelles reposent les attentes de progression du march é, seront très suivies en particulier celles des sociétés exposées
au Royaume-Uni ou aux pays émergents.
En termes de valorisation, le ratio prix sur bénéfices des actions Européennes est estimé par le consensus à presque 15x contre plus de 17x pour le
marché Américain. Ces niveaux seront soutenables si la croissance est au rendez-vous. Le rendement en termes de dividendes, estimé à près de 4.5% en
Europe (contre seulement 2% aux US), reste attractif compte tenu des niveaux actuels des taux.
3
HSBC SMALL CAP FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 30 décembre 2016
Informations importantes
Informations pratiques
MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être ni
reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’indices.
Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une recommandation
de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de désinvestissement. Les
données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des prévisions et performances
futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de ces données en assume
l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la compilation, à l’informatisation
ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte garant, directement ou
indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les Parties MSCI déclinent
expressément toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude, l'exhaustivité, la qualité,
l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui précède, en aucun cas
une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout dommage, direct ou indirect (y
compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels dommages avait été signalée.
(www.msci.com)
Nature juridique
FCP de droit français
Classification AMF
Actions Françaises
Durée de placement recommandée
5 ans
Indice de référence
100% MSCI France Small Cap (EUR) NR
Affectation des résultats
Capitalisation et/ou Distribution
Date de début de gestion
29/03/2004
L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans
avertissement préalable. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun
cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs
mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi.
Les commentaires et analyses reflètent l'opinion de HSBC Global Asset Management sur les marchés
et leur évolution, en fonction des informations connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer un
engagement de HSBC Global Asset Management (France). En conséquence, HSBC Global Asset
Management (France) ne saurait être tenu responsable d'une décision d'investissement ou de
désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou analyses.
Les performances citées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un
indicateur fiable des performances futures.
Toute reproduction ou utilisation non autorisée des commentaires et analyses de ce document
engagera la responsabilité de l'utilisateur et sera susceptible d'entra îner des poursuites. Toutes les
données sont issues de HSBC Global Asset Management (France) sauf avis contraire. Les
informations fournies par des tiers proviennent de sources que nous pensons fiables mais nous ne
pouvons en garantir l’exactitude.
HSBC Global Asset Management (France) - RCS n°421 345 489 (Nanterre). SGP agréée par l'AMF
(n° GP-99026). Adresse postale: 75419 Paris cedex 08. Adresse d'accueil: Immeuble Coeur Défense
- 110, esplanade du Général de Gaulle - La Défense 4 (France). Toute souscription dans un OPCVM
présenté dans ce document doit se faire sur la base du prospectus en vigueur, disponible sur simple
demande auprès de HSBC Global Asset Management (France), de l'agent centralisateur, du service
financier ou du représentant habituel. www.assetmanagement.hsbc.com/fr.
Document mis à jour le 11/01/2017.
Copyright © 2017. HSBC Global Asset Management (France). Tous droits réservés.
Devise comptable
EUR
Valorisation
Quotidienne
Souscriptions / rachats
Millièmes de parts
Exécution / règlement des ordres
Quotidienne - J avant 12:00 (heure de Paris) / J+1
Droits d'entrée / Droits de sortie
3.00% / Néant
Investissement initial minimum
Parts entières
Société de gestion
HSBC Global Asset Management (France)
Dépositaire
Caceis Bank France
Centralisateur
Caceis Bank France
Code ISIN
FR0010058628
Code Bloomberg
HSBCSMF FP
Frais
Frais de gestion internes réels
1.80% HT
Frais de gestion internes maximum
1.80% HT
Frais de gestion externes maximum
0.30% HT
3