HSBC ACTIONS FRANCE (A) (EUR)

HSBC ACTIONS FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Performances et analyse du risque
Informations pratiques
sur la durée de placement recommandée
(C)(EUR) 1 019.25
(D)(EUR) 746.40
Nature juridique
-1,00
FCP de droit français
-2,00
Classification AMF
-3,00
Actions de pays de la zone Euro
Indice de référence
31/01/17
5 ans
-6,00
31/01/16
Durée de placement recommandée
-5,00
31/01/15
-4,00
31/01/14
31/01/17
31/01/16
31/01/13
31/01/12
31/01/15
100,00
Valeur liquidative
0,00
31/01/13
120,00
1,00
31/01/12
Ecart relatif (points de base)
140,00
31/01/14
Performances en base 100
160,00
Fonds
(EUR) 403 107 691.05
sur la durée de placement recommandée
180,00
80,00
Actif du portefeuille
Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires
Performance du fonds face à son indice de référence
100% SBF 120 (NR)
Affectation des résultats
(C): Capitalisation
(D): Distribution
Indice de référence
Date de début de gestion
31/12/1993
Performances nettes glissantes
1 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
31/12/1993
Fonds
-1.90%
11.38%
21.12%
65.25%
13.44%
211.28%
Indice de référence
-1.92%
10.44%
23.96%
68.76%
21.82%
224.71%
0.03%
0.95%
-2.84%
-3.50%
-8.38%
-13.43%
Ecart relatif
Indicateurs & ratios
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
31/12/1993
Volatilité du fonds
18.18%
18.23%
17.51%
23.79%
21.45%
Volatilité de l'indice
17.09%
17.58%
16.55%
22.67%
20.54%
2.56%
2.33%
2.34%
2.39%
2.22%
Ratio d'information
0.33
-0.33
-0.18
-0.30
-0.08
Ratio de Sharpe
0.60
0.36
0.57
0.01
0.11
Tracking error ex-post
Objectif de gestion
HSBC Actions France vise à obtenir à
moyen-long
terme
une
performance
supérieure à celle du principal indice
représentatif
du
marché
des
actions
françaises, le SBF 120.
Performances nettes civiles
-1,90
2017
0,00
2016
0,00
2015
0,00
2014
2013
2012
Fonds
0,00
0,00
-1.90%
7.05%
12.22%
0.48%
23.23%
19.57%
Indice de référence
-1.92%
7.36%
11.33%
2.91%
22.39%
19.98%
0.03%
-0.31%
0.90%
-2.43%
0.84%
-0.41%
Ecart relatif
Performances nettes mensuelles
2017
2016
2015
2014
2013
2012
Janvier
-1.90%
-5.71%
7.23%
-2.23%
2.98%
5.59%
Février
0.00%
-2.26%
7.76%
5.99%
0.36%
5.18%
Mars
0.00%
1.80%
1.44%
-0.22%
-1.12%
-0.89%
Avril
0.00%
1.90%
1.61%
1.44%
2.74%
-6.17%
Mai
0.00%
3.16%
0.33%
1.51%
5.20%
-6.16%
Juin
0.00%
-7.17%
-4.01%
-2.28%
-5.53%
6.90%
Juillet
0.00%
5.75%
5.30%
-3.64%
7.94%
2.68%
Août
0.00%
0.43%
-7.45%
2.33%
-1.45%
3.20%
Septembre
0.00%
0.56%
-5.29%
0.29%
5.88%
0.40%
Octobre
0.00%
1.84%
8.91%
-4.67%
3.88%
1.92%
Novembre
0.00%
0.67%
2.56%
4.91%
0.66%
4.29%
Décembre
0.00%
6.81%
-5.10%
-2.35%
0.28%
2.05%
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
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HSBC ACTIONS FRANCE (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Analyse des choix de gestion
Portefeuille
Principales lignes
1 TOTAL SA
5.77%
2 AXA SA
5.41%
3 SANOFI
5.21%
4 SOCIETE GENERALE
4.51%
5 VINCI
4.14%
6 CHRISTIAN DIOR
4.07%
7 ORANGE
3.85%
8 SAINT-GOBAIN
3.62%
9 MICHELIN B
3.37%
10 CREDIT AGRICOLE SA
Exposition par secteurs d'activité
Consommation discrétionnaire
20,66%
Finance
18,78%
Industrie
18,37%
Energie
8,68%
Technologie de l'information
8,23%
Consommation courante
6,85%
Santé
5,85%
Matériaux
5,14%
Services de télécommunications
3,94%
Services aux collectivités
3,49%
Total :
100,00%
3.29%
Total
43.24%
Répartition par type d'instruments
97.64%
Actions
2.36%
Liquidités
Total
En pourcentage du portefeuille.
100.00%
1,00& produits dérivés 0.00
0,00 de la poche Actions, OPCVM détenus
En1pourcentage
inclus.
2
2,36
0,00
0.00
Exposition par pays
France
Répartition par capitalisations boursières
Grandes capitalisations
84,80%
Moyennes capitalisations 13,61%
Petites capitalisations
1,59%
Total :
100,00%
91.24%
Pays-Bas
3.01%
Suisse
1.56%
Finlande
1.54%
Luxembourg
1.46%
Italie
1.18%
Total
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Exposition par zones géographiques
Zone Euro
98.44%
Europe ex Euro ex Royaume-Uni
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés.
Total
1.56%
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Janvier 2017
Achats
Montant (EUR)
NEXANS SA
4 384 104
ARCELORMITTAL
1 646 829
SOCIETE GENERALE
1 461 704
TELEPERFORMANCE SE
702 139
TECHNIPFMC PLC
646 995
Ventes
Montant (EUR)
LAGARDERE S.C.A.
2 731 290
ZODIAC AEROSPACE
2 508 662
REXEL SA
2 457 148
MICHELIN B
1 496 080
KERING SA
1 361 343
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Commentaires du gérant
Environnement économique
Le scénario d'une resynchronisation des économies mondiales, accélération de la croissance et de l’inflation a continué de favoriser les marchés d'actions
en janvier. Le Dow Jones a franchi les 20 000 points pour la première fois de son histoire, l'indice britannique FTSE100 dépasse ses plus hauts historiques,
les investisseurs tablant toujours sur un desserrement des contraintes budgétaires et de la réglementation.
Les niveaux de volatilité restent historiquement bas, et les flux en faveurs des march és actions sont légèrement positifs. Mais les développements
politiques et la montée des incertitudes ont pesé en fin de mois : polémiques des premiers décrets présidentiels américains, option d'un Brexit « dur » au
Royaume-Uni, affaires et résultats des primaires en France.
En échos, les taux longs européens remontent, les taux français franchissent 1%, le BUND 10 ans retrouve ses niveaux de janvier 2016 (0.45%), les
spreads des dettes périphériques s’écartent.
Les indicateurs avancés d'activité macro-économiques, aux Etats-Unis, en zone Euro, ou même outre-manche portent à l'optimisme. Le ralentissement
post Brexit est moins fort que prévu avec une croissance du PIB britannique en 2017 prévue à 1.4% contre 0.6% en août 2016.
L'inflation mondiale remonte, sous l’effet retard de la remontée des matières premières et du Baril, malgré une stabilisation du WTI autour de 53 $ le baril
en Janvier. Le consensus prévoit 1.5% d’inflation en zone Euro, et 2.5% en Grande-Bretagne en 2017.
Les perspectives bénéficiaires des sociétés Européennes sont élevées avec 15% de croissance prévue en 2017 contre -4% en 2016. Le redressement des
profits devrait provenir d’abord des secteurs de l’énergie, des matières premières ou des banques.
Performance des marchés
Le MSCI Europe enregistre une performance mitigée de -0.37% en Euro, les valeurs de petites et moyennes capitalisations surperforment avec
respectivement +0.9% et +1%. Les facteurs béta, momentum de prix ou de bénéfices tirent leur épingle du jeu alors que le facteur qualité affiche des
performances négatives.
Le marché britannique recule de -1% dans un contexte de stabilisation de la livre, le marché suisse surperforme (+1.5%) porté par les valeurs du Luxe dont
Swatch (+11%) ou Richemont (+7.4%).
La rotation sectorielle en faveur des cycliques engagées sur le deuxième semestre 2016 tend à s'essouffler. Les contreperformances des pétrolières
(-5.5% pour l’Energie) pèsent sur l’indice européen dans un contexte de doute sur le rééquilibrage de l’offre et de la demande sur le marché du pétrole.
Les Utilities (-3.5%) souffrent du recul du gaz et des craintes inflationnistes, dont Engie (-8.7%) dans les plus fortes baisses. Le secteur de l’Immobilier
(-4.3%) est pénalisé par le renchérissement des coûts de financement alors que les Banques en profitent (+1.7%). En haut de classement, les valeurs
minières sont soutenues par la hausse des métaux industriels et de l’or (+5.5%).
On trouve parmi les meilleurs contributeurs du mois, Antofagasta (+22.9%), Fresnillo (+18.3%), ou Glencore (+17%). Le marché a été animé par
l’imminence de la saison des résultats et certains profits warning, déclenchant l’effondrement du boulanger industriel d’Aryzta (-36.2%), la chute du groupe
anglais de Média Pearson (-25%) ou du distributeur Next (-23.6%).
Les annonces de fusion acquisition se multiplient, avec parmi les plus significatives, l'annonce du mariage d'Essilor et de Luxottica pour 15 milliards d’euros
de chiffre d’affaires, l'offre amicale pour 8 milliards d’euros de Safran sur l'équipementier aéronautique Zodiac Aerospace (+30%), et l’offre de rachat pour
28 milliards d'euros de l'américain Johnson & Johnson sur Actelion, le groupe suisse de biotechnologies progressant de +17%.
Attribution de performance
Sur le mois, le fonds affiche une performance en ligne avec celle de son indice de référence.
La contribution de l’allocation sectorielle a été positive. Nous avons notamment profité de notre sous-exposition aux valeurs de l’immobilier et de la
technologie ainsi que de nos sur-expositions aux secteurs de l’automobile et de la distribution alimentaire. Notre sous-exposition au secteur des
semis-conducteurs et nos sur-expositions aux services informatiques et aux médias nous ont été défavorables.
Au cours du mois de janvier nos choix de valeurs ont eu une contribution marginale à performance relative du fonds. Nos paris dans le secteur bancaire
(Credit Agricole), l’industrie (Zodiac, Saint Gobain), et les services aux consommateurs et aux entreprises (Accor, Teleperformance) ont contribué
positivement à la performance.
En revanche, ceux dans les médias (Technicolor, Lagardere), les services informatiques (Cap Gemini), l’automobile (Michelin) et les services publics
(Engie) ont pesé sur la performance.
Politique d'investissement
Au cours du mois précédent, nous avons préservé les grandes lignes de notre politique d’investissement. Nous avons cependant terminé de céder nos
Thales, vendu nos Zodiac et Rexel et allégé nos positions en Lagardere.
Nous avons initié une nouvelle position, Nexans et renforcé certaines positions comme Mittal, Société Générale ou encore Teleperformance.
Perspectives
L'année 2017 ouvre de nouveaux horizons. Dans les pays développés, les politiques monétaires s'infléchissent vers de graduels resserrements monétaires
alors que le risque de déflation semble derrière nous, et que l'activité mondiale se raffermit. Les craintes de hard landing chinois ne sont plus d ’actualité.
Sur le plan politique, la hausse du protectionnisme couplée de résurgence d’un certain populisme dessine un nouveau cadre pour les échanges globaux.
Les perspectives bénéficiaires des entreprises, surtout en Europe n'ont jamais été aussi bonnes depuis 2010, soutenues par un momentum économique
dynamique. L’ouverture de la saison des publications de résultats 2016 semble déjà confirmer la tendance avec 60% de surprises positives.
Si les multiples de valorisations prospectifs, comme le PE à douze mois, stables depuis un an, semblent élevés, la perspective d’une poursuite du
redressement des marges pourrait conduire cette ann ée à une nouvelle progression des marchés, même si les valeurs cycliques semblent avoir déjà
partiellement anticipé un scénario optimiste pour 2017. Les probables remontées des taux et de l’inflation devraient continuer d’impacter les secteurs les
plus sensibles.
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Informations importantes
Informations pratiques
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Les performances citées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un
indicateur fiable des performances futures.
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Document mis à jour le 09/02/2017.
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Nature juridique
FCP de droit français
Classification AMF
Actions de pays de la zone Euro
Durée de placement recommandée
5 ans
Indice de référence
100% SBF 120 (NR)
Affectation des résultats
(C): Capitalisation
(D): Distribution
Date de début de gestion
31/12/1993
Devise comptable
EUR
Valorisation
Quotidienne
Souscriptions / rachats
Millièmes de parts
Exécution / règlement des ordres
Quotidienne - J avant 12:00 (heure de Paris) / J+1
Droits d'entrée / Droits de sortie
3.00% / Néant
Investissement initial minimum
Millièmes de parts
Société de gestion
HSBC Global Asset Management (France)
Dépositaire
Caceis Bank France
Centralisateur
Caceis Bank France
Code ISIN
(C): FR0000439226
(D): FR0000421398
Code Bloomberg
(C): EXACFRC FP
(D): EXACFRD FP
Frais
Frais de gestion internes réels
1.50% HT
Frais de gestion internes maximum
1.50% HT
Frais de gestion externes maximum
0.10% HT
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