FR0000428732 - HSBC Global Asset Management France

HSBC MICROCAPS EURO (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Performances et analyse du risque
Informations pratiques
(EUR) 45 058 938.56
sur la durée de placement recommandée
sur la durée de placement recommandée
220
Valeur liquidative
180
200
(C)(EUR) 113.88
Actions de pays de la zone Euro
Durée de placement recommandée
100
5 ans
80
(1)
(2)
31/01/17
120
31/01/12
31/01/17
31/01/16
31/01/15
31/01/13
80
31/01/14
100
Classification AMF
140
31/01/16
120
FCP de droit français
160
31/01/15
140
180
31/01/14
160
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
02/04/1998
3.17%
18.90%
32.99%
92.95%
6.34%
-25.29%
Indice de référence*
4.01%
23.38%
36.13%
98.33%
39.95%
24.88%
MSCI EMU MICRO CAP (NR)
4.01%
23.38%
36.13%
98.33%
1.16%
12.81%
32.29%
104.62%
46.74%
-0.97%
10.30%
21.05%
65.33%
12.53%
*pour information.
Indicateurs & ratios
Volatilité du fonds
Ratio de Sharpe
Affectation des résultats
02/04/1998
1 mois
MSCI EMU (NR)
100% MSCI EMU Micro Cap (EUR) NR
Date de début de gestion
Fonds
MSCI EMU Small Caps (NR)
Indice de référence pour information
(C): Capitalisation
(D): Distribution
(3)
(1) : MSCI EMU MICRO CAP (NR)
(2) : MSCI EMU Small Caps (NR)
(3) : MSCI EMU (NR)
Performances nettes glissantes
(D)(EUR) 113.20
Nature juridique
31/01/13
Performances en base 100
200
31/01/12
Performances en base 100
Actif Total
Performances d'indices de marché en base 100
Performance du fonds en base 100
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
02/04/1998
12.55%
13.88%
11.73%
14.55%
24.66%
1.38
0.69
1.11
-0.02
-0.14
Objectif de gestion
L'objectif de gestion est de prendre une
exposition directionnelle aux actions cotées
des pays de la zone euro présentant les
plus petites capitalisations et de bénéficier
sur l'horizon de placement recommandé de
la dynamique de ces valeurs dans le cadre
d'un portefeuille diversifié.
Performances nettes civiles
3,17
2017
0,00
2016
0,00
2015
0,00
2014
2013
2012
Fonds
0,00
0,00
3.17%
9.21%
21.23%
3.77%
23.18%
15.91%
Indice de référence*
4.01%
11.83%
20.69%
3.16%
29.15%
12.14%
* pour information
Performances nettes mensuelles
2017
2016
2015
2014
2013
2012
Janvier
3.17%
-5.23%
3.02%
6.58%
3.56%
4.89%
Février
0.00%
1.23%
7.45%
11.97%
1.10%
3.61%
Mars
0.00%
2.89%
1.45%
-1.80%
-1.11%
2.31%
Avril
0.00%
1.48%
1.58%
-2.37%
0.68%
-3.93%
Mai
0.00%
1.58%
2.58%
2.55%
2.13%
-2.88%
Juin
0.00%
-3.19%
-3.34%
-1.36%
-0.94%
0.43%
Juillet
0.00%
2.40%
8.95%
-6.52%
3.14%
1.79%
Août
0.00%
1.56%
-4.67%
-1.38%
1.20%
3.52%
Septembre
0.00%
3.34%
-3.92%
-0.28%
3.55%
2.90%
Octobre
0.00%
-1.75%
4.43%
-4.25%
4.79%
1.71%
Novembre
0.00%
0.19%
1.49%
1.32%
0.73%
-0.73%
Décembre
0.00%
4.79%
1.34%
0.53%
2.38%
1.62%
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Les performances de l'indice de référence pour information résultent du chaînage des performances des
différents indices de référence qui le composent depuis le lancement du fonds. Se référer au DICI pour
obtenir l'historique des indices de référence.
3
HSBC MICROCAPS EURO (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Analyse des choix de gestion
Portefeuille
Principales lignes
1 DEVOTEAM
3.51%
2 FOCUS HOME INTERACTIVE
3.42%
3 LE NOBLE AGE
3.20%
4 BERENTZEN-GRUPPE AG
2.86%
5 MGI DIGITAL GRAPHIC TECH
2.79%
6 YMAGIS SA
2.73%
7 LOTTO24
2.64%
8 NATUREX
2.40%
9 SNP SCHNEIDER-NEUREITHER & P
2.40%
10 PSB INDUSTRIES
Exposition par secteurs d'activité
Technologie de l'information
30,77%
Santé
23,00%
Consommation discrétionnaire 12,69%
Industrie
12,00%
Matériaux
10,32%
Consommation courante
6,47%
Finance
2,78%
Services aux collectivités
1,66%
Energie
0,30%
Total :
100,00%
2.33%
Total
28.28%
Répartition par type d'instruments
96.48%
Actions
Liquidités
3.05%
OPCVM monétaires
0.47%
Total
En pourcentage du portefeuille.
100.00%
Répartition par capitalisations boursières
1,00& produits dérivés 0.00
0,00 de la poche Actions, OPCVM détenus
En1pourcentage
inclus.
2
3
3,05
0,00
Exposition par pays
0,00
0,00
0.00
0.00
France
62.29%
Allemagne
27.58%
Belgique
Très petites capitalisations 70,80%
Petites capitalisations
26,49%
Moyennes capitalisations
2,72%
Total :
100,00%
5.67%
Italie
4.46%
Total
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Exposition par zones géographiques
Zone Euro
100.00%
Total
100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés.
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Janvier 2017
Achats
Montant (EUR)
VISIATIV SA
226 408
SERGE FERRARI GROUP
165 748
NANOGATE AG
Ventes
80 122
Montant (EUR)
BASTIDE LE CONFORT MEDICAL
524 039
EPIGENOMICS AG
382 573
SARTORIUS STEDIM BIOTECH
329 495
CAST SA
229 649
ECOSLOPS SA
30 395
3
HSBC MICROCAPS EURO (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Commentaires du gérant
Environnement économique
Le scénario d'une resynchronisation des économies mondiales, accélération de la croissance et de l’inflation a continué de favoriser les marchés d'actions
en janvier. Le Dow Jones a franchi les 20 000 points pour la première fois de son histoire, l'indice britannique FTSE100 dépasse ses plus hauts historiques,
les investisseurs tablant toujours sur un desserrement des contraintes budgétaires et de la réglementation.
Les niveaux de volatilité restent historiquement bas, et les flux en faveurs des march és actions sont légèrement positifs. Mais les développements
politiques et la montée des incertitudes ont pesé en fin de mois : polémiques des premiers décrets présidentiels américains, option d'un Brexit « dur » au
Royaume-Uni, affaires et résultats des primaires en France.
En échos, les taux longs européens remontent, les taux français franchissent 1%, le BUND 10 ans retrouve ses niveaux de janvier 2016 (0.45%), les
spreads des dettes périphériques s’écartent.
Les indicateurs avancés d'activité macro-économiques, aux Etats-Unis, en zone Euro, ou même outre-manche portent à l'optimisme. Le ralentissement
post Brexit est moins fort que prévu avec une croissance du PIB britannique en 2017 prévue à 1.4% contre 0.6% en août 2016.
L'inflation mondiale remonte, sous l’effet retard de la remontée des matières premières et du Baril, malgré une stabilisation du WTI autour de 53 $ le baril
en Janvier. Le consensus prévoit 1.5% d’inflation en zone Euro, et 2.5% en Grande-Bretagne en 2017.
Les perspectives bénéficiaires des sociétés Européennes sont élevées avec 15% de croissance prévue en 2017 contre -4% en 2016. Le redressement des
profits devrait provenir d’abord des secteurs de l’énergie, des matières premières ou des banques.
Performance des marchés
Le MSCI Europe enregistre une performance mitigée de -0.37% en Euro, les valeurs de petites et moyennes capitalisations surperforment avec
respectivement +0.9% et +1%. Les facteurs béta, momentum de prix ou de bénéfices tirent leur épingle du jeu alors que le facteur qualité affiche des
performances négatives.
Le marché britannique recule de -1% dans un contexte de stabilisation de la livre, le marché suisse surperforme (+1.5%) porté par les valeurs du Luxe dont
Swatch (+11%) ou Richemont (+7.4%).
La rotation sectorielle en faveur des cycliques engagées sur le deuxième semestre 2016 tend à s'essouffler. Les contreperformances des pétrolières
(-5.5% pour l’Energie) pèsent sur l’indice européen dans un contexte de doute sur le rééquilibrage de l’offre et de la demande sur le marché du pétrole.
Les Utilities (-3.5%) souffrent du recul du gaz et des craintes inflationnistes, dont Engie (-8.7%) dans les plus fortes baisses. Le secteur de l’Immobilier
(-4.3%) est pénalisé par le renchérissement des coûts de financement alors que les Banques en profitent (+1.7%). En haut de classement, les valeurs
minières sont soutenues par la hausse des métaux industriels et de l’or (+5.5%).
On trouve parmi les meilleurs contributeurs du mois, Antofagasta (+22.9%), Fresnillo (+18.3%), ou Glencore (+17%). Le marché a été animé par
l’imminence de la saison des résultats et certains profits warning, déclenchant l’effondrement du boulanger industriel d’Aryzta (-36.2%), la chute du groupe
anglais de Média Pearson (-25%) ou du distributeur Next (-23.6%).
Les annonces de fusion acquisition se multiplient, avec parmi les plus significatives, l ’annonce du mariage d'Essilor et de Luxottica pour 15 milliards d’euros
de chiffre d’affaires, l'offre amicale pour 8 milliards d’euros de Safran sur l'équipementier aéronautique Zodiac Aerospace (+30%), et l’offre de rachat pour
28 milliards d'euros de l'américain Johnson & Johnson sur Actelion, le groupe suisse de biotechnologies progressant de +17%.
Attribution de performance
Le fonds affiche une belle progression sur le mois. Parmi les contributeurs positifs, on notera Lotto 24 +23% (progression constante du nombre de joueurs),
Bastide le confort +20% (pas de raison particulière), Berentzen Gruppe +12% (fin du risque de placement), Suess Microtec +19% (nouveaux contrats),
Fountaine Pajot +26% (bon carnet de commandes), Le Noble Age +8.5% (nouvelles acquisitions).
Du côté des contributeurs négatifs, on retrouve LDLC -10% (publication décévante, notamment sur la partir B2B), Sartorius Stedim -7% (normalisation de la
croissance attendue), Elica -9% (pression concurrentielle accrue), Cerenis -11% (sans raison apparente), Serge ferrari -7% (croissance décevante),
Diaxonhit -22% (forte augmentation de capital attendue suite au rachat d'Eurobio).
Politique d'investissement
Plusieurs mouvements sur le mois. Ventes: Epigenomics (les autorisations pour les ventes des tests ont eté obtenues et intégrées dans la valorisation, pas
de surprise attendue sur la commercialisation), Cast (le groupe ne parvient pas à gagner de nouveaux contrats.).
Perspectives
L'année 2017 ouvre de nouveaux horizons. Dans les pays développés, les politiques monétaires s'infléchissent vers de graduels resserrements monétaires
alors que le risque de déflation semble derrière nous, et que l'activité mondiale se raffermit. Les craintes de hard landing chinois ne sont plus d ’actualité.
Sur le plan politique, la hausse du protectionnisme couplée de résurgence d’un certain populisme dessine un nouveau cadre pour les échanges globaux.
Les perspectives bénéficiaires des entreprises, surtout en Europe n'ont jamais été aussi bonnes depuis 2010, soutenues par un momentum économique
dynamique. L’ouverture de la saison des publications de résultats 2016 semble déjà confirmer la tendance avec 60% de surprises positives.
Si les multiples de valorisations prospectifs, comme le PE à douze mois, stables depuis un an, semblent élevés, la perspective d’une poursuite du
redressement des marges pourrait conduire cette ann ée à une nouvelle progression des marchés, même si les valeurs cycliques semblent avoir déjà
partiellement anticipé un scénario optimiste pour 2017. Les probables remontées des taux et de l’inflation devraient continuer d’impacter les secteurs les
plus sensibles.
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HSBC MICROCAPS EURO (A) (EUR)
Reporting mensuel au 31 janvier 2017
Informations importantes
Informations pratiques
Source: MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être
ni reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou
d’indices. Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une
recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de
désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des
prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de
ces données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la
compilation, à l’informatisation ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte
garant, directement ou indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les
Parties MSCI déclinent expressément toute responsabilité quant à
l'originalité, l'exactitude,
l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui
précède, en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout
dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels
dommages avait été signalée. (www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de cet
investissement, vous devriez consulter un conseiller financier indépendant.
Nature juridique
FCP de droit français
Classification AMF
Actions de pays de la zone Euro
Durée de placement recommandée
5 ans
Indice de référence pour information
100% MSCI EMU Micro Cap (EUR) NR
Affectation des résultats
(C): Capitalisation
(D): Distribution
Date de début de gestion
02/04/1998
L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans
avertissement préalable. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun
cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs
mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi.
Les commentaires et analyses reflètent l'opinion de HSBC Global Asset Management sur les marchés
et leur évolution, en fonction des informations connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer un
engagement de HSBC Global Asset Management (France). En conséquence, HSBC Global Asset
Management (France) ne saurait être tenu responsable d'une décision d'investissement ou de
désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou analyses.
Les performances citées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un
indicateur fiable des performances futures.
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présenté dans ce document doit se faire sur la base du prospectus en vigueur, disponible sur simple
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Document mis à jour le 09/02/2017.
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Devise comptable
EUR
Valorisation
Quotidienne
Souscriptions / rachats
Millièmes de parts
Exécution / règlement des ordres
Quotidienne - J avant 12:00 (heure de Paris) / J+1
Droits d'entrée / Droits de sortie
6.00% / Néant
Investissement initial minimum
Millièmes de parts
Société de gestion
HSBC Global Asset Management (France)
Dépositaire
Caceis Bank France
Centralisateur
Caceis Bank France
Code ISIN
(C): FR0000428732
(D): FR0000428740
Code Bloomberg
(C): CCXIMMO FP
(D): CCXIDDD FP
Frais
Frais de gestion fixes directs réels
2.41% HT
3