Good Morning Geneva_20150210

TRADING · EQUITY ADVISORY
10 FEVRIER 2015
Les actifs et les sociétés mentionnés le sont pour un horizon court terme, ne reflétant pas nécessairement l’avis du département recherche LO. Les opinions
exprimées dans le présent document peuvent ne pas respecter la Politique de Placement de LO.
MACRO
Overview (variation du S&P500 après la clôture européenne : -0.41%)
HIGHLIGHTS
Europe : Pax America
Currency : The war is not over.
India : The first cloud in Modi’s sky
China : CPI drop, RRR cut ?
Emerging : The Center of Everything?
Basic Ressources : Oil & Gold
Europe : Pax America
Les marchés européens ont passé la journée d’hier à defendre les supports techniques. 3330pts doit tenir sur l’Eurostoxx50 et le programme de la semaine aura de
quoi soit faire rebondir l’indice, soit de le faire plonger.
En effet, la Grèce et l’Ukraine sont au calendrier et ce sera encore le 11 ème jour d’un mois qui concentrera les attentions et les évènements du monde (l’étude du
chiffre 11 est d’ailleurs passionnante).
Il y a un peu plus de vingt années que déjà les USA avaient joué un rôle « pacificateur » en Europe, après que les autorités de la zone aient démontré leur
incapacité à arrêter le conflit opposant Serbes, Croates et Slovaques. Le traité de paix marquant la fin de la guerre en ex-Yougoslavie fut signé sur le sol
américain… Bis Repetitas, alors que les Américains étudient l’envoi de 3Mds$ d’armes à Kiev, cette option ne serait activité qu’en cas d’échec des négociations de
demain… Comme par hasard Merkel a rencontré Obama à la Maison Blanche pour … faire un état de la situation, prendre des conseils, des ordres ???
Car clairement les USA commencent à trouver les gesticulations européennes, tant en Ukraine que pour la Grèce, fatigantes alors qu’ils sont en passe de mettre
leur économie sur les rails de la croissance.
Poutine a déjà déclaré qu’il n’y aurait pas de négociations avant certains prérequis… Les américains mettent la pression mais là encore l’Europe pourrait paraitre
divisée si la Crimée et une partie de l’Ukraine est « donnée ou rendue » à la Russie…
Selon un sondage publié hier par le centre indépendant Levada, 81 % des Russes disent avoir une « très mauvaise» ou« plutôt mauvaise » opinion des Etats-Unis,
soit presque deux fois plus qu’un an plus tôt. Environ 42 % des Russes jugent les relations entre Moscou et Washington « hostiles », contre seulement 4 % il y a un
an. L’attitude à l’égard des pays européens s’est également fortement détériorée, avec 71 % d’avis négatifs, soit deux fois plus qu’en janvier 2014.
La Grèce va être un autre point chaud de cette semaine. Le Premier Ministre grec va présenter aujourd’hui son budget et ses réformes sociales… qui nécessitent
des fonds que le pays n’a pas… sauf s’il renégocie sa dette.
Après avoir pris quelques coups par la BCE et l’Allemagne, la semaine dernière, Tsipras avait prononcé un discours plus vindicatif ce week-end devant son
parlement. Le pays a besoin d’une solution concernant les 10 milliards nécessaires à son financement, ce qui ne résoudra pas la question sur les 300MdsEUR de
dette. Selon Bloomberg, le ministre de l’économie grec, Yanis Varoufakis, demandera à ce que le plafond d’émissions de bons du Trésor soit relevé de 8 milliards
d’euros. L’encours de billets de trésorerie grecs est aujourd’hui d’environ 15 milliards d’euros, soit proche du plafond actuel imposé par la Troïka. Le gouvernement
solliciterait aussi le reversement de 1,9 MdsEUR de plus-values réalisées par les banques centrales nationales de la zone euro sur les titres d’Etat grecs achetés
dans le cadre du Securities Markets Programme (SMP). L’excédent primaire pourrait être ramené de 4.5% à 1.5% et la restructuration de la dette reviendrait sur la
table…
Selon nous la Grèce va tenter d’augmenter sa capacité de générer de la liquidité à court terme et de se désolidariser du programme de Troïka… Tout un programme
car toute « victoire » du gouvernement grec va dynamiser les partis d’extrêmes gauche en Italie et en Espagne…
Là encore les pressions américaines sont visibles et Obama a s’en doute tenté d’expliquer à Merkel que la stabilité politique européenne valait bien quelques petits
milliards…
Suite à la mise sous surveillance négative de la note souveraine de la Grèce le 6 février, Moody’s a dégradé d’un cran hier les notes de dette senior et de dépôt de
long terme de Piraeus Bank (désormais notée Caa2), National Bank of Greece (Caa2), Alpha Bank (Caa2), Eurobank Ergasias (Caa3) et Attica Bank (Caa3). En
outre, ces notes sont placées sous surveillance négative.
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
Publication du département Trading Equity Advisory de Lombard Odier
Contact : [email protected]
BANQUE LOMBARD ODIER & CIE SA ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 10 FEBRUARY 2015
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LOMBARD ODIER
Vous connaissez nos craintes sur la zone et au moins, en cette fin de semaine, nous verrons si elles se cristallisent car dans le cas grec comme pour l’Ukraine,
l’Europe est en situation de « lose-lose ».
D’ailleurs, le ton monte entre Rome et Athènes. Au lendemain des « confidences » inhabituelles de son nouvel homologue grec, Yanis Varoufakis, à la télévision
italienne(RAI3), le ministre italien de l’Economie, Pier Carlo Padoan, a voulu remettre les pendules à l’heure à Istanbul.
Non seulement il n’y a aucun risque de « banqueroute » italienne ou effet de « château de cartes » à craindre, contrairement à ce que son homologue grec a laissé
entendre, mais il estime que le niveau de dette publique italienne (133 % du PIB en 2015), sera « de plus en plus supportable » sous l’effet des réformes
structurelles. En outre, il n’exclut pas des « surprises positives » sur le front de la croissance…
Pendant ce temps, tout va bien en Allemagne. L’excédent commercial allemand a augmenté nettement plus que prévu en décembre, à la faveur d’une vive hausse
des exportations et d’une baisse des importations, a annoncé hier l’Office fédéral des statistiques. En données corrigées, cet excédent s’est établi à 21,8 milliards
d’euros, contre 17,9 milliards en novembre et une prévision moyenne des économistes de 18,3 milliards. Les exportations ont augmenté de 3,4%, tandis que les
importations ont reculé de 0,8%.
Currency: The war is not over.
En géostratégie, la devise a toujours été, et de tout temps, une arme de conquête. La carte ci-dessous est intéressante car elle vous démontre la bipolarisation du
monde actuel entre les USA et la Chine.
La volatilité sur les changes est également un indicateur intéressant et le graphique ci-dessous est intéressant. Nous estimons qu’il y a un décalage entre les
marchés en Europe et la réalité…
India: The first cloud in Modi’s sky
L’Inde prend la tête du peloton en Asie. Le gouvernement de Narendra Modi, qui doit présenter son budget 2015-2016 le 28 février, a relevé hier ses prévisions de
croissance à 7,4% pour l’année fiscale s’achevant en mars. Un rythme identique à celui enregistré par la Chine sur 2014, mais qui devrait ralentir autour de 7% cette
année. La nouvelle formule de calcul de la valeur ajoutée brute (et non plus du PIB), censée se rapprocher des standards internationaux, montre une croissance de
7,5% au trimestre clos fin décembre après 8,2% au trimestre précédent, et de 6,9% en 2013-2014, soit 1,9 point de plus qu’avec l’ancienne formule…
Cependant, le parti de Modi pourrait perdre une élection locale importante selon les derniers sondages… L’indice Sensex a cependant rebondit sur sa moyenne 50
jours… A suivre. Comme pour l’Europe, nous somme sceptique sur l’Inde politiquement et non économiquement.
China : CPI drop, RRR cut ?
Le chiffre de l’inflation publié ce matin va relancer les anticipations de baisse de RRR en Chine. En YoY, le CPI a baissé de 0.8% en janvier, soit son plus bas
niveau depuis 2009. Le PPI a plongé de 4.3% sur la même période, soit son plus bas niveau sur 63 mois.
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
BANQUE LOMBARD ODIER & CIE SA ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 10 FEBRUARY 2015
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LOMBARD ODIER
Le marché du crédit chinois respire. Le promoteur immobilier Kaisa Group s’est acquitté quelques jours seulement avant la fin du délai de grâce de 30 jours du
paiement d’un coupon de 25,6 millions pour l’obligation 2020 en dollars sur laquelle il a fait défaut en janvier. Une annonce qui a permis au prix du titre de rebondir à
72 cents sur le marché secondaire. Le cours de l’obligation était tombé à 33 cents mi-janvier lorsque l’inquiétude montait quant à un événement de crédit qui
favoriserait les créanciers locaux au détriment des étrangers. Il avait entraîné des tensions sur le marché «high yield» local et le report de nombre d’émissions.
Si le cours est encore loin d’être revenu au niveau du pair au-dessus duquel il cotait avant le défaut, le rachat d’une participation de 49,25% de Kaisa par son
concurrent Sunac China Holdings, noté «Ba3» par Moody’s, a éclairci l’horizon pour les porteurs de dette. Le processus de rachat reste néanmoins conditionné au
renoncement à toute action judiciaire de la part des créanciers de Kaisa, à la résolution des procédures en cours et des irrégularités constatées sur ses activités,
ainsi qu’à l’approbation des actionnaires.
Emerging : The Center of Everything?
"Le centre de l'économie mondiale devrait continuer de se déplacer vers les pays émergents" et "va continuer de s'éloigner des pays matures (Amérique du Nord,
Europe occidentale et Japon) au cours des 35 prochaines années", selon une étude publiée mardi par le cabinet de consultants PwC.
Basée sur les projections à long terme de la croissance du PIB de 32 des plus grandes économies au monde d'ici à 2050, qui représentent actuellement 84% du PIB
mondial, PwC, qui place déjà la Chine en tête en 2014 en parité de pouvoir d'achat (PPA), prévoit que ce pays "sera sans conteste la première économie au monde
d'ici à 2030". La méthode de calcul du PPA corrige les montants des PIB convertis en dollars de manière à annuler les différences de prix entre les différents pays.
La croissance chinoise "retombera sans doute à un niveau moyen à long terme", estime PwC. Le PIB de la Chine a connu l'an dernier son taux de croissance le plus
faible en 24 ans, avec tout de même encore 7,4% de hausse.
Basic Ressources : Oil & Gold
L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (Opep) estime qu’elle verra en 2015 une demande de pétrole plus élevée que prévu, sa décision de laisser les
cours s’effondrer pour nuire aux autres producteurs commençant à porter ses fruits. Dans son rapport mensuel publié hier, l’Opep prévoit que la demande qui lui
sera adressée s’élèvera en moyenne à 29,21 millions de barils par jour (bpj), soit 430.000 bpj de plus qu’estimé précédemment et davantage qu’en 2014. Pour le
moment, le cours du baril reste dans son trading range. Il faudrait casser 60$ pour espérer continuer le rebond.
L’agence de notation Standard & Poor’s a annoncé lundi qu’elle avait abaissé de stable à négative la perspective de l’Arabie saoudite (AA-/A-1) en raison de la
chute des cours pétroliers. «Nous considérons que l’économie saoudienne n’est pas diversifiée et est vulnérable à une baisse prononcée et durable des prix
pétroliers», explique S&P, qui prévoit des déficits budgétaires réguliers sur la période 2015-18.
Concernant l’or, l’un de nos actifs préférés dans ces temps incertains, il a rebondit sur ses supports. Si vous regardez les créations de parts de l’ETF GLD, certains
constituent des réserves. La Grèce a déclaré acheté de l’or également…
Single stocks
Americas
US sectors
American indices
Last
1 day change
YTD Change
17,729
-0.5%
-0.5%
Energy
0.2%
Healthcare
-1.1%
S&P500
2,047
-0.4%
-0.6%
Materials
-0.1%
Utilities
-0.9%
Nasdaq 100
4,216
-0.3%
-0.5%
Technology
-0.1%
Cons. Staples
-0.7%
TSX
15,101
0.1%
3.2%
Telecom
-0.3%
Financials
-0.4%
Bovespa
49,383
1.2%
-1.2%
Industrials
-0.3%
Cons. Discretionaries
-0.4%
Dow Jones
Top 5 performers
Bottom 5 performers
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LOMBARD ODIER
Microsoft: L’emprunt de Microsoft a reçu plus de 37 milliards de dollars de demandes hier, selon les chiffres d’IFR, les conditions offertes par l’entreprise - une des
trois dans le monde encore notées AAA - ayant été jugées généreuses. Le groupe émet en tout 6 tranches, de 5 à 40 ans. Il souhaitait lever 7 milliards mais vise
désormais 10,75 milliards de dollars. BoA, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, RBS et Wells Fargo pilotent l’opération.
McDonald’s : a périmètre constant, les ventes ont baissé de 1.8% dans le monde et elles ont progressé de 0.4% aux USA. Elles ont plongé de 12.6% en Asie.
Pfizer : +2% after market, le groupe va débuter son rachat d’actions de 5Mds$.
Qualcomm : a annoncé payer 975M$ à la Chine pour mettre fin au poursuite sur des licences.
Asia
Asian sectors
Asian indices
Nikkei
SHCOMP
HSI
KOSPI
SENSEX
Last
1 day change
YTD Change
17,653
-0.3%
1.2%
Top 5 performers
Technology
-0.4%
Bottom 5 performers
Cons. Discretionaries
-1.6%
3,142
1.5%
-2.9%
Utilities
-0.5%
Cons. Staples
-1.3%
24,521
0.0%
3.9%
Financials
-0.7%
Industrials
-1.2%
1,936
-0.6%
1.1%
Energy
-0.7%
Telecom
-1.0%
28,388
0.6%
3.2%
Healthcare
-0.7%
Materials
-0.9%
Taiwan Semiconductor : les ventes de janvier ont progressé de 69%.
Naver : -4.11%, c’est l’une des 5 valeurs les plus vendues par les investisseurs étrangers.
Datang : +4.86% , rebond technique.
Longyuan Power : +2.5% , après la publication d’augmentation de production d’électricité de 13.5 YoY en janvier.
Sinopec : Lukoil chercherait à obtenir des dommages et intérêts sur le deal de 12Mds$ au Kazakhstan
Europe
European sectors
European indices
Last
1 day change
YTD Change
3,348
-1.5%
6.4%
Basic Resources
2.0%
Auto
-2.9%
10,664
-1.7%
8.7%
Oil & Gas
1.2%
Utilities
-2.0%
CAC40
4,651
-0.9%
8.9%
Healthcare
0.2%
Banks
-1.6%
FTSE100
6,837
-0.2%
4.1%
Construction
0.2%
Telecom
-1.4%
FTSE MIB
20,367
-1.9%
7.1%
Retail
-0.4%
Technology
-1.4%
EuroStoxx50
DAX
Top 5 performers
Bottom 5 performers
UBS : a enregistré un bénéfice net en hausse de 12,6% à CHF 3,6 mia en 2014. Au T4, le net a augmenté de 5% à CHF 963 mio (cons. 878), profitant d'un crédit
net d'impôts de CHF 493 mio. Le résultat avant impôts a pris 19,8% à CHF 538 mio (cons. 710). Le produit d'exploitation a quant à lui crû de 7% à 6,75 mia (cons.
7.16). La division Gestion de fortune a engrangé des afflux d'argent frais de CHF 3 mia au dernier trimestre (cons. 5.6), pour un bénéfice avant impôts de CHF 646
mio (cons. 667). L'unité Gestion de fortunes Amériques a quant à elle reçu des liquidités nettes de USD 5,5 mia (cons. 3.7). L'activité Banque d'affaires a pour sa
part engrangé un résultat avant impôts de CHF 367 mio, en progression de 23,6% (cons. 251). La direction a proposé le versement d'un dividende ordinaire de CHF
0,50 par action, contre CHF 0,25 l'année dernière, auquel s'ajoute un versement extraordinaire de CHF 0,25 par titre. Le groupe a "bien commencé l'exercice en
cours", a indiqué le CEO Sergio Ermotti, sans plus de précision.
Daimler vise des ventes de 300'000 unités en Chine en 2015. Hubertus Troska, responsable de la région, affirme que la marque verra une croissance d’au moins
10% cette année. (BB)
Tesco avait rejeté une approche du milliardaire Dhanin Chearavanont en décembre pour l’acquisition de l’activité thaïlandaise. Le magnat pourrait retenter une
approche bientôt, selon des sources proches du dossier. (Reuters)
Deutsche Bank : la plateforme électronique de trading de change est désormais sous la surveillance d’un moniteur installé par le régulateur new-yorkais. Une
enquête tente de déterminer si la banque allemande a manipulé le marché des changes. (Reuters)
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LOMBARD ODIER
Barclays planifie d’augmenter le salaire pour les junior de la banque d’investissement, alors que la rétention de talent devient une priorité. (Reuters)
Michelin publie des ventes en ligne mais des résultats opérationnels et un dividende décevants pour le 2ème semestre 2014. Les perspectives 2015 vise une légère
amélioration des profits, hors effets devises (positif), et une progression des volumes en ligne avec le marché. La guidance de CAPEX est revue à la baisse et celle
du FCF à la hausse. (BB)
BMW pourrait créer 5'000 emplois en Allemagne cette année, alors que la demande pour les série 2, 4 et 5 et pour la gamme X est meilleure qu’attendue. (Müncher
Merkur)
Principales valeurs reportant leurs résultats
Europe
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
UBS Group AG
UBSG VX
06:45
1.265
Y 2014 Earnings Release
UBS Group AG
UBSG VX
06:45
0.286
Q4 2014 Earnings Release
ML FP
07:00
7.051
Y 2014 Earnings Release
SSABA SS
07:30
0.186
Y 2014 Earnings Release
Akastor ASA
AKA NO
07:30
-2.512
Y 2014 Earnings Release
Cargotec Oyj
CGCBV FH
07:30
1.338
Y 2014 Earnings Release
Com Hem Holding AB
COMH SS
07:30
-1.865
Y 2014 Earnings Release
TUI LN
08:00
-0.21
Q1 2015 Earnings Release
Kesko OYJ
KESBV FH
08:00
1.358
Y 2014 Earnings Release
Solocal Group
LOCAL FP
09:30
0.126
Y 2014 Earnings Release
Mediobanca SpA
MB IM
16:00
Telekom Austria AG
TKA AV
19:00
0.33
Y 2014 Earnings Release
Temenos Group AG
TEMN SW
Aft-mkt
1.385
Y 2014 Earnings Release
Cie Generale des Etablissements
Michelin
SSAB AB
TUI AG
Event Description
S1 2015 Earnings Release
Banca Popolare di Milano Scarl
PMI IM
0.051
Y 2014 Earnings Release
Banca Popolare dell'Emilia
Romagna SC
BPE IM
0.147
Y 2014 Earnings Release
Intesa Sanpaolo SpA
ISP IM
0.115
Y 2014 Earnings Release
Beni Stabili SpA SIIQ
BNS IM
0.037
Y 2014 Earnings Release
voestalpine AG
VOE AV
0.704
Q3 2015 Earnings Release
METRO AG
MEO GR
1.37
Q1 2015 Earnings Release
UBS AG
UBSN SW
1.265
Y 2014 Earnings Release
Buzzi Unicem SpA
BZU IM
0.394
Y 2014 Earnings Release
Raiffeisen Bank International AG
RBI AV
-0.548
Y 2014 Earnings Release
Source: Bloomberg
North America
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
Coca-Cola Co/The
KO US
Bef-mkt
0.421
Q4 2014 Earnings Release
HCP Inc
HCP US
Bef-mkt
0.77
Q4 2014 Earnings Release
Starwood Hotels & Resorts
Worldwide Inc
HOT US
Bef-mkt
0.755
Q4 2014 Earnings Release
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Event Description
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LOMBARD ODIER
CVS Health Corp
CVS US
Bef-mkt
1.203
Q4 2014 Earnings Release
Molson Coors Brewing Co
TAP US
Bef-mkt
0.688
Q4 2014 Earnings Release
Regeneron Pharmaceuticals Inc
REGN US
Bef-mkt
2.816
Q4 2014 Earnings Release
Martin Marietta Materials Inc
MLM US
Bef-mkt
0.821
Q4 2014 Earnings Release
Dean Foods Co
DF US
Bef-mkt
0.101
Q4 2014 Earnings Release
Insperity Inc
NSP US
Bef-mkt
0.266
Q4 2014 Earnings Release
KKR & Co LP
KKR US
Bef-mkt
0.438
Q4 2014 Earnings Release
Reynolds American Inc
RAI US
Bef-mkt
0.869
Q4 2014 Earnings Release
AECOM
ACM US
Bef-mkt
0.561
Q1 2015 Earnings Release
Spirit Airlines Inc
SAVE US
Bef-mkt
0.78
Q4 2014 Earnings Release
Wyndham Worldwide Corp
WYN US
Bef-mkt
0.844
Q4 2014 Earnings Release
Sealed Air Corp
SEE US
13:00
0.474
Q4 2014 Earnings Release
Western Union Co/The
WU US
22:00
0.339
Q4 2014 Earnings Release
Cerner Corp
CERN US
Aft-mkt
0.467
Q4 2014 Earnings Release
Trimble Navigation Ltd
TRMB US
Aft-mkt
0.284
Q4 2014 Earnings Release
NCR Corp
NCR US
Aft-mkt
0.784
Q4 2014 Earnings Release
Pioneer Natural Resources Co
PXD US
Aft-mkt
0.936
Q4 2014 Earnings Release
AKAM US
Aft-mkt
0.633
Q4 2014 Earnings Release
FMC Technologies Inc
FTI US
Aft-mkt
0.785
Q4 2014 Earnings Release
Genworth Financial Inc
GNW US
Aft-mkt
-0.194
Q4 2014 Earnings Release
Ruckus Wireless Inc
RKUS US
Aft-mkt
0.121
Q4 2014 Earnings Release
LifeLock Inc
LOCK US
Aft-mkt
0.266
Q4 2014 Earnings Release
NLY US
0.308
Q4 2014 Earnings Release
RDUS US
-0.632
Q4 2014 Earnings Release
Akamai Technologies Inc
Annaly Capital Management Inc
Radius Health Inc
Source: Bloomberg
Les rendez-vous économiques
Key Economic Numbers
Date Time
Event
Survey
Actual
Prior
02/10/2015 00:50
JN
Tertiary Industry Index MoM
Dec
0.00%
-0.30%
0.20%
02/10/2015 00:50
JN
Housing Loans YoY
4Q
--
2.50%
2.80%
02/10/2015 00:50
JN
Money Stock M2 YoY
Jan
3.60%
3.40%
3.60%
02/10/2015 00:50
JN
Money Stock M3 YoY
Jan
2.90%
2.80%
2.90%
02/10/2015 01:01
UK
BRC Sales Like-For-Like YoY
Jan
0.50%
0.20%
-0.40%
02/10/2015 01:30
AU
NAB Business Conditions
Jan
--
2
4
02/10/2015 01:30
AU
NAB Business Confidence
Jan
--
3
2
02/10/2015 01:30
AU
House Price Index QoQ
4Q
1.80%
1.90%
1.50%
02/10/2015 01:30
AU
House Price Index YoY
4Q
7.10%
6.80%
9.10%
02/10/2015 02:30
CH
CPI YoY
Jan
1.00%
0.80%
1.50%
02/10/2015 02:30
CH
PPI YoY
Jan
-3.80%
-4.30%
-3.30%
02/10/2015 06:12
IN
Local Car Sales
Jan
--
169300
152743
02/10/2015 08:00
BZ
FIPE CPI - Weekly
Feb 7
1.75%
--
1.27%
02/10/2015 08:45
FR
Industrial Production MoM
Dec
0.30%
--
-0.30%
02/10/2015 08:45
FR
Industrial Production YoY
Dec
-1.30%
--
-2.60%
02/10/2015 08:45
FR
Manufacturing Production MoM
Dec
0.40%
--
-0.60%
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
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LOMBARD ODIER
02/10/2015 08:45
FR
Manufacturing Production YoY
Dec
-0.80%
--
02/10/2015 10:00
IT
Industrial Production MoM
Dec
0.00%
--
-1.30%
0.30%
02/10/2015 10:00
IT
Industrial Production WDA YoY
Dec
-0.70%
--
-1.80%
02/10/2015 10:00
IT
Industrial Production NSA YoY
Dec
--
--
-1.80%
02/10/2015 10:30
SA
South Africa Unemployment
4Q
25.60%
--
25.40%
02/10/2015 10:30
UK
Industrial Production MoM
Dec
-0.10%
--
-0.10%
02/10/2015 10:30
UK
Industrial Production YoY
Dec
0.50%
--
1.10%
02/10/2015 10:30
UK
Manufacturing Production MoM
Dec
-0.10%
--
0.70%
02/10/2015 10:30
UK
Manufacturing Production YoY
Dec
2.00%
--
2.70%
02/10/2015 11:00
BZ
IGP-M Inflation 1st Preview
Feb
0.35%
--
0.29%
02/10/2015 12:00
SA
Manufacturing Prod SA MoM
Dec
-0.40%
--
-2.10%
02/10/2015 12:00
SA
Manufacturing Prod NSA YoY
Dec
0.20%
--
-1.30%
02/10/2015 12:00
BZ
4Q National Unemployment Rate - PNAD
02/10/2015 15:00
US
NFIB Small Business Optimism
Jan
101
--
100.4
02/10/2015 16:00
US
Wholesale Inventories MoM
Dec
0.20%
--
0.80%
02/10/2015 16:00
US
Wholesale Trade Sales MoM
Dec
-0.30%
--
-0.30%
02/10/2015 16:00
US
IBD/TIPP Economic Optimism
Feb
51.9
--
51.5
02/10/2015 16:00
UK
NIESR GDP Estimate
Jan
--
--
0.60%
02/10/2015 16:00
MX
International Reserves Weekly
Feb 6
--
--
$196010M
02/10/2015 16:00
US
JOLTS Job Openings
Dec
4990
--
4972
02/10/2015 22:00
SK
Export Price Index MoM
Jan
--
--
-2.40%
02/10/2015 22:00
SK
Export Price Index YoY
Jan
--
--
-4.30%
02/10/2015 22:00
SK
Import Price Index MoM
Jan
--
--
-5.10%
02/10/2015 22:00
SK
Import Price Index YoY
Jan
--
--
-13.00%
02/10/2015
BZ
ABCR Highway Transportation Report
02/10/2015
MX
Nominal Wages
Jan
--
--
4.30%
02/10/2015 02/20
SR
CPI YoY
Jan
--
--
2.40%
02/05/2015 02/20
SR
Non-Oil Exports YoY
Dec
--
--
-0.30%
02/09/2015 02/11
BZ
ABPO Jan. Cardboard Sales
02/10/2015 02/15
CH
New Yuan Loans
Jan
1350.0B
--
697.3B
02/10/2015 02/15
CH
Aggregate Financing CNY
Jan
2100.0B
--
1690.0B
02/10/2015 02/15
CH
Money Supply M2 YoY
Jan
12.10%
--
12.20%
02/10/2015 02/15
CH
Money Supply M1 YoY
Jan
5.90%
--
3.20%
02/10/2015 02/15
CH
Money Supply M0 YoY
Jan
-0.50%
--
2.90%
Source: Bloomberg
Key Economic Events
Date Time
Event
02/10/2015 09:00
PD
Fitch Holds Conference on Europe's Economic Outlook
02/10/2015 10:00
PO
ECB's Costa, Praet Speak on Financial Stability in Lisbon
02/10/2015 10:00
EC
EU General Affairs Ministers Hold Meeting in Brussels
02/10/2015 13:00
BZ
Brazil's Central Bank Releases the Regional Economic Report
02/10/2015 14:00
IT
Debt Agency Head Testifies on Derivatives Before Lawmakers
02/10/2015 14:20
US
Fed's Lacker to Speak U.S. Economic Outlook in Raleigh
02/10/2015 14:30
US
IMF Economist Blanchard Speaks at Global Economic Outlook
02/10/2015 16:00
EC
Cypriot Foreign Minister Speaks at EPC in Brussels
02/10/2015 18:45
CA
Carolyn Wilkins Gives a Speech
02/08/2015 02/10
CA
Germany's Merkel Visits U.S., Canada to Prepare for G7 Summit
02/10/2015 02/11
IN
H.R. Khan Speaks at Inaugural of CII National Risk Summit 2015
02/09/2015 02/10
EC
G-20 Finance Ministers, Central Bankers Meet in Istanbul
Source: Bloomberg
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
BANQUE LOMBARD ODIER & CIE SA ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 10 FEBRUARY 2015
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LOMBARD ODIER
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INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : TRA-EQUITY ADV-CH/02.2014/00/10/F
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