Good Morning Geneva_20150212

Transcription

TRADING · EQUITY ADVISORY
12 FEVRIER 2015
Les actifs et les sociétés mentionnés le sont pour un horizon court terme, ne reflétant pas nécessairement l’avis du département recherche LO. Les opinions
exprimées dans le présent document peuvent ne pas respecter la Politique de Placement de LO.
MACRO
Overview (variation du S&P500 après la clôture européenne : +0.11%)
HIGHLIGHTS
Europe : Agree to Disagree
LATAM : Colombia/Turkey, the new deal
High Yield Europe : Pay attention to the Carve Out
Global : Virtues are walking and Vice horse! (Louis XV)
Europe : Agree to disagree
Au moins ce qui est bien avec l’Europe, c’est que l’on n’est pas déçu quand il s’agit de ne pas décider. Les négociations avec Athènes sont repoussées aux
calendes grecques et il aura fallu 12 heures de négociations à Minsk pour ne pas aboutir selon nos informations…
Comme nous le mentionnions hier, la réunion du 16 février sera déterminante mais le gouvernement grec commence à agacer certains pays européens. Nous
avons beaucoup aimé la tentative de substitution de la Troïka par l’OCDE, hier… Son directeur a d’ailleurs refusé toute manœuvre en ce sens. Autre fait intéressant,
le ministre des affaires étrangères grec a déclaré qu’un plan de financement avec la Russie et la Chine serait à l’étude. Les Chinois ont répondu ne pas avoir lu de
document en ce sens (il doit être encore dans l’enveloppe…), quant à la Russie, aucune réaction…
Nous avons déjà écrit que la Russie et la Chine sont des partenaires financiers probables pour amener une certaine distorsion au sein de l’appareil européen. Alors
que Merkel et Hollande vont arriver au sommet européen en retard après leur nuit blanche à Minsk, nous saluons le commentaire de Dijsselboem : «Nous ne
sommes pas allés dans une discussion détaillée, pas sur le contenu»… Il faudrait, en premier lieu, se mettre d’accord sur les sujets de négociations avant…
En fait les Européens veulent pousser la Grèce à achever l’actuel programme avant de pouvoir bénéficier d’un nouveau soutien. Or, le gouvernement de Tsipras
veut sortir dès maintenant du programme de la Troïka…
La Grèce sera au menu des chefs d’Etat et de gouvernement des Vingt-Huit ce jeudi, avant une nouvelle rencontre de l’Eurogroupe le 16. Le nouveau Premier
ministre Alexis Tsipras voudra porter le débat au niveau politique. Mais une source proche du président du Conseil européen Donald Tusk rappelait cette semaine
que «la bonne enceinte de négociation du dossier grec reste l’Eurogroupe».
Si vous êtes perdu concernant les revendications grecques, voici un résumé :
Pour avoir le temps de travailler sur ses propositions sur la dette et un nouveau programme économique de long terme, le gouvernement d’Aléxis Tsípras
souhaite obtenir un répit de six mois.
Il demande donc un « programme relais » jusqu’à fin août. Pour se financer durant cette parenthèse, il espère pouvoir puiser dans les 11 milliards
restants du Fonds de stabilité financière (FSF) abondé par les Européens pour recapitaliser les banques grecques et toucher le 1,9milliard« dû »par la
BCE. Il veut enfin pouvoir émettre de la dette à très court terme avec la bienveillance de la BCE. Dans l’absolu, il aimerait bien encaisser la tranche de
7,2 milliards prévue dans le cadre du mémorandum existant mais Athènes refuse une extension du plan d’aide de la troïka car il exige en retour des
mesures d’austérité.
Le gouvernement est prêt à appliquer 70% du mémorandum d’aide, à condition d’en supprimer les 30%« toxiques » qui touchent aux droits du travail
notamment. Les 30 % annulés seraient remplacés par des réformes destinées à relancer la croissance, élaborées avec l’aval de l’OCDE.
Enfin, il veut en finir avec la troïka, synonyme d’abus de pouvoir et d’opacité. Mais il semble prêt à négocier séparément avec ses composantes : FMI,
BCE et Commission européenne.
La Banque centrale ukrainienne a annoncé hier sur sa page Facebook qu’elle tiendrait ce matin à Kiev une conférence de presse «finale» avec le Fonds monétaire
international et le ministre des Finances ukrainien. Le pays est au bord de la faillite et les donateurs (pays et institutions internationales) cherchent à lever
rapidement au moins 15 milliards de dollars (13,2 milliards d’euros).
L’Union européenne et les Etats-Unis pourraient, dans le cas d’un échec des négociations de Minsk, durcir leurs sanctions économiques, pour l’instant modérées,
par exemple en coupant la Russie du système de transfert financier international SWIFT. Si la Russie paraît isolée, il n’en est rien, comme le montrent les relations
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
Publication du département Trading Equity Advisory de Lombard Odier
Contact : [email protected]
BANQUE LOMBARD ODIER & CIE SA ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 12 FEBRUARY 2015
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LOMBARD ODIER
avec la Chine, l’Egypte et peut-être la Grèce… Poutine organise son pays pour passer à la vitesse supérieure car sinon pourquoi isoler des marchés internationaux
199 sociétés clés pour l’économie russe.
Une escalade pourrait aussi inciter les Etats-Unis à exécuter leur menace de livrer des armes à l’Ukraine. Paris et Berlin s’y opposaient jusqu’ici, arguant d’un risque
considérable d’escalade de la part de Moscou. Le Kremlin fait savoir qu’il prendrait cela pour une quasi-déclaration de guerre, ouvrant à des représailles
«asymétriques ». Mais un échec de dernière minute à Minsk, ou l’effondrement d’un accord, renforcerait la position de ceux, majoritaires parmi les conseillers de
Barack Obama, qui plaident pour la livraison d’armes à Kiev et qui considèrent, comme l’ancien ministre de la Défense britannique Malcolm Rifkind, qu’« une
diplomatie sans armes, c’est comme de la musique sans instrument».
La Banque centrale européenne va publier jeudi 19 février le compte rendu détaillé de la discussion du Conseil des gouverneurs qui s’est tenu le jeudi 22 janvier,
lorsque l’institution a notamment annoncé la mise en place d’un plan de rachat d’actifs. Une première. La BCE publiera ses « minutes » quatre semaines après
chaque réunion de son conseil, mais, contrairement aux pratiques de la Réserve Fédérale américaine ou de la Banque du Japon, elle ne donnera pas d’indication
nominative des votes.
Concernant les indices, les chiffres des stocks américains ont poussé les cours du baril à la baisse, pesant sur les indices actions. Le rebond de ce matin du Japon
est un rattrapage en raison de la fermeture d’hier et la glissade Yen au-dessus des 120 vs USD.
Pour l’Eurostoxx50, 3330pts reste le niveau important à ne casser. Un achat de protections ne semblerait pas inutile…
LATAM: Colombia/Turkey, the new deal
Les présidents de la Colombie, Juan Manuel Santos, et de la Turquie, Recep Tayyip Erdogan, ont signé hier un accord pour lutter contre le terrorisme, au cours de
la première visite d’un chef d’Etat turc en Colombie. Ils ont également signé plusieurs accords de coopération dans les secteurs de la défense, du commerce, du
tourisme, de l’éducation et de la culture.
Le but est de porter à 5milliards de dollars le volume des échanges entre les deux pays d’ici à 2023.
High Yield Europe: Pay attention to the Carve Out
Moody’s s’inquiète de l’affaiblissement des covenants sur le marché high yield (HY) européen. Dans une note publiée hier, l’agence estime que «la propension des
sociétés à tester l’appétit du marché pour les covenants les plus faibles va doper la taille et le type d’exceptions [prévues dans les documentations en Europe]
érodant ainsi davantage la protection des investisseurs en 2015». Moody’s fait référence au carve-out: alors que la documentation des obligations prévoit d’ordinaire
des restrictions à la capacité de l’émetteur à verser, par exemple, des dividendes ou à s’endetter, ce type de clauses permet de passer outre. Les carve-out sur la
dette ont atteint un niveau qui représente 21% des actifs totaux de l’émetteur début 2014, alors qu’ils n’atteignaient encore que 11% début 2012.
Global: Virtues are walking and Vice horse! (Louis XV)
En Bourse, les idées reçues ont la vie dure. Le « Yearbook » de Credit Suisse, rédigé par trois chercheurs de la prestigieuse London Business School, qui étudie les
marchés sur le long terme, bat en brèche plusieurs croyances sur les thématiques à la mode.
Premier enseignement : malgré le boom de l’investissement socialement responsable et la montée en puissance des préoccupations éthiques, les « vices » restent
extrêmement porteurs en Bourse. Les secteurs du tabac et de l’alcool sont indiscutablement des valeurs sûres : le tabac affiche ainsi la meilleure performance
sectorielle aux Etats-Unis depuis 1900 avec un gain annualisé de 14,6% et l’alcool s’illustre au Royaume-Uni.
Les auteurs citent en exemple la comparaison de deux fonds depuis 2002 : le Vice Fund, renommé récemment avec plus de pudeur « Barrier Fund », qui investit
dans le tabac, l’alcool, les jeux ou encore la défense, a largement mieux fait que le Vanguard Ftse Social Index Fund, qui prend en compte, lui, des critères sociaux
et environnementaux.
Single stocks
Americas
US sectors
American indices
Dow Jones
S&P500
Nasdaq 100
Last
1 day change
YTD Change
17,862
0.0%
0.2%
Top 5 performers
Cons. Staples
0.6%
Bottom 5 performers
Utilities
-2.4%
2,069
0.0%
0.5%
Technology
0.4%
Energy
-0.7%
4,297
0.4%
1.4%
Healthcare
0.1%
Materials
-0.3%
TSX
15,152
0.3%
3.5%
Cons. Discretionaries
0.0%
Telecom
-0.2%
Bovespa
48,240
-0.6%
-3.5%
Financials
-0.1%
Industrials
-0.1%
Pepsi : +2.45%, après de très bons chiffres
Tesla Motors : -3.1% en after hours, résultats décevant sur les révenues et le groupe a dégagé des pertes vs un profit attendu sur le Q4. BYD progresse de 6%.
Cisco Systems : +5.6% after hours, bons chiffres et augmentation du dividende.
Applied Materials ! -2% en after hours, profits en hausse de 38% mais prévisions décevantes.
UPS : augmente son dividende trimestriel de 9%.
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LOMBARD ODIER
FireEye : +5% en after market après une réduction importantes des pertes et des prévisions favorables dans le domaine de la cyber sécurité.
Asia
Asian sectors
Asian indices
Nikkei
SHCOMP
HSI
KOSPI
SENSEX
Last
1 day change
YTD Change
Top 5 performers
Bottom 5 performers
17,980
1.9%
3.0%
Cons. Discretionaries
0.3%
Telecom
-0.8%
3,172
0.4%
-1.9%
Technology
0.2%
Energy
-0.6%
24,377
0.3%
3.3%
Industrials
0.2%
Utilities
-0.3%
1,942
-0.2%
1.4%
Materials
-0.1%
Financials
-0.3%
28,436
-0.3%
3.4%
Healthcare
-0.2%
Cons. Staples
-0.2%
CRG : +5.7% après l’annonce d’un contrat de 49.3MdsYuan.
Europe
European sectors
European indices
EuroStoxx50
Last
1 day change
YTD Change
Top 5 performers
Bottom 5 performers
3,374
-0.3%
7.2%
Technology
0.8%
Oil & Gas
-1.3%
10,752
0.0%
9.7%
Personal Goods
0.4%
Banks
-0.8%
CAC40
4,679
-0.3%
9.5%
Chemicals
0.3%
Retail
-0.7%
FTSE100
6,818
-0.2%
3.8%
Food & Beverages
0.1%
Basic Resources
-0.7%
FTSE MIB
20,566
-0.8%
8.2%
Utilities
0.0%
Construction
-0.6%
DAX
Zurich Insurance : Chiffres 2014 plus ou moins dans le cadre des prévisions des analystes. Le groupe a dégagé l'an dernier un bénéfice net en repli de 3% à USD
3,9 mia (cons. 3.87), mais propose un dividende inchangé de CHF 17 par titre (cons. 17). L'excédent d'exploitation (BOP) s'est contracté de 1% à USD 4,6 mia
(cons. 5.1). Le niveau des fonds propres a progressé de près de 2% à USD 34,7 mia (cons. 35.2). Le rendement sur l'excédent net d'exploitation (BOPAT ROE)
s'est effrité de 0,5 point de pourcentage à 11,1%, loin de la fourchette de 12% à 14% ambitionnée par la direction.
Sulzer : Résultats 2014 supérieurs au consensus. Le groupe a enregistré en 2014 un chiffre d'affaires en baisse de 1,6% à CHF 3,21 mia (cons. 3.16). Les entrées
de commandes ont également reculé de 2,6% à CHF 3,2 mia (cons. 3.2). L’EBIT a grappillé 2,6% à CHF 271 mio (cons. 260), mais le bénéfice net a bondi de
17,3% à CHF 275 mio (cons. 174).
Credit Suisse : Sur le 4e trimestre, le bénéfice net s'est monté à CHF 921 mio (cons. 724), contre une perte de CHF 476 mio durant le trimestre correspondant de
2013. Le bénéfice avant impôts atteint CHF 1,18 mia (cons. 1.04). , alors qu'un résultat négatif de 529 mio CHF avait été enregistré il y a un an. Le produit
d'exploitation s'est fixé à CHF 6376 mia (cons. 6175) soit une progression de 8%. Les charges d'exploitation s'affichent en net repli de 20%, à CHF 5123 mia (cons.
5068). L'assemblée générale du 24 avril devra se prononcer sur un dividende inchangé à CHF 0,70. La banque se montre optimiste pour 2015.
BMW établit ses objectifs de croissance en Chinie pour 2015 à 16%. C’est moins que les 20% discutés plus tôt avec les concessionnaires, selon le Business Daily,
qui cite des concessionnaires chinois non identifiés. (Business Daily)
SABMiller explore la possibilité de prendre une participation dans le plus grand brasseur de Birmanie, historiquement proche avec l’ancien régime militaire.
(Reuters)
Publicis publie des résultats trimestriels solides dont le point d’orgue sont l’accélération tant attendue de la croissance organique à 3.2%, qui tire la croissance
annuelle à 2% (contre 1.8% pour le consensus). La bonne performance des pays émergents y a très clairement contribué. (BB)
Legrand a eu un meilleur trimestre qu’espéré, ce qui lui permet d’éviter un « miss » sur les résultats 2014. La marge et le dividende sont au-dessus des attentes. En
ce qui concerne les perspectives, elles sont 4% en-dessous du consensus, ce qui devrait mettre la pression sur le titre à l’ouverture. (BB)
Unicredit : le CEO affirme que le CET1 ratio s’améliorera dès 2015. Il rejette la perspective d’une augmentation de capital et nie la possible acquisition de l’unité
polonaise de Raiffeisen. Il ne voit pas d’impact négatif de la Grèce, où la société à une exposition de EUR 400mio. (BN)
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LOMBARD ODIER
Total : bons résultats avec un résultat net à EUR 2.8mia (cons. EUR 2.55mia). Le dividende est maintenu à EUR 0.61 par action. La société introduit un « scrip
dividend », offert à une décote de 10%, afin d’aider la société à gérer son cycle de cash. Total excluait une telle mesure par le passé. Le CAPEX est réduit de 10%.
(BN)
Principales valeurs reportant leurs résultats
Europe
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
Heineken NV
HEIA NA
06:59
3.017
Y 2014 Earnings Release
Norsk Hydro ASA
NHY NO
07:00
1.392
ING Groep NV
INGA NA
07:00
1.013
Telenor ASA
TEL NO
07:00
8.13
ICA Gruppen AB
ICA SS
07:00
12
Societe BIC SA
BB FP
07:15
5.448
Koninklijke DSM NV
DSM NA
07:15
2.511
Oriflame Cosmetics SA
ORI SS
07:15
0.894
Storebrand ASA
STB NO
07:30
4.547
Unipol Gruppo Finanziario SpA
UNI IM
07:30
0.419
UnipolSai SpA
US IM
07:30
0.263
Reckitt Benckiser Group PLC
RB/ LN
08:00
2.25
MEDAA SS
08:00
1.54
ARM Holdings PLC
ARM LN
08:00
0.237
Yara International ASA
YAR NO
08:00
29.087
Sampo Oyj
SAMAS FH
08:30
2.734
Euronav NV
EURN BB
Bef-mkt
-0.172
Markit Ltd
MRKT US
13:00
0.367
Q4 2014 Earnings Release
MED IM
13:30
0.429
BP IM
Aft-mkt
-2.036
Luxoft Holding Inc
LXFT US
Aft-mkt
0.62
Tullow Oil PLC
TLW LN
-1.278
UniCredit SpA
UCG IM
0.404
KUKA AG
KU2 GR
1.916
Mapfre SA
MAP SM
0.29
Banca Monte dei Paschi di Siena
SpA
BMPS IM
-0.531
Fred Olsen Energy ASA
FOE NO
10.123
Vestas Wind Systems A/S
VWS DC
1.583
OPERA NO
0.44
Smurfit Kappa Group PLC
SKG ID
1.549
Telecity Group PLC
TCY LN
0.384
Navios Maritime Acquisition Corp
NNA US
0.052
Indivior PLC
INDV LN
0.343
NN Group NV
NN NA
1.504
Meda AB
Mediolanum SpA
Banco Popolare SC
Opera Software ASA
Event Description
Source: Bloomberg
PAGE 4/9
LOMBARD ODIER
North America
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
Pilgrim's Pride Corp
PPC US
01:27
0.792
Avon Products Inc
AVP US
Bef-mkt
0.249
Jarden Corp
JAH US
Bef-mkt
1.114
BorgWarner Inc
BWA US
Bef-mkt
0.752
WWAV US
Bef-mkt
0.272
Advance Auto Parts Inc
AAP US
Bef-mkt
1.471
World Wrestling Entertainment Inc
WWE US
Bef-mkt
-0.1
Hospira Inc
HSP US
Bef-mkt
0.418
Cabela's Inc
CAB US
Bef-mkt
1.35
HERO US
Bef-mkt
-0.334
Alpha Natural Resources Inc
ANR US
Bef-mkt
-0.741
Dr Pepper Snapple Group Inc
DPS US
Bef-mkt
0.881
Nielsen NV
NLSN US
Bef-mkt
0.797
GNC Holdings Inc
GNC US
Bef-mkt
0.581
PBF Energy Inc
PBF US
Bef-mkt
0.812
Acorda Therapeutics Inc
ACOR US
12:00
0.49
Incyte Corp
INCY US
13:00
-0.102
Vantiv Inc
VNTV US
13:00
0.518
McGraw Hill Financial Inc
MHFI US
13:15
0.9
Apache Corp
APA US
14:00
0.757
K US
14:00
0.924
Boyd Gaming Corp
BYD US
22:00
-0.031
Kraft Foods Group Inc
KRFT US
22:00
0.73
American International Group Inc
AIG US
Aft-mkt
1.045
CBS Corp
CBS US
Aft-mkt
0.762
Alnylam Pharmaceuticals Inc
ALNY US
Aft-mkt
-0.564
Digital Realty Trust Inc
DLR US
Aft-mkt
1.235
SS&C Technologies Holdings Inc
SSNC US
Aft-mkt
0.614
Zynga Inc
ZNGA US
Aft-mkt
0
Qlik Technologies Inc
QLIK US
Aft-mkt
0.283
Groupon Inc
GRPN US
Aft-mkt
0.032
Knowles Corp
KN US
Aft-mkt
0.341
Z US
0.246
AAVL US
-0.327
WhiteWave Foods Co/The
Hercules Offshore Inc
Kellogg Co
Zillow Inc
Avalanche Biotechnologies Inc
Event Description
Source: Bloomberg
PAGE 5/9
LOMBARD ODIER
Les rendez-vous économiques
Key Economic Numbers
Date Time
Survey
Actual
Prior
02/12/2015 00:50
JN
Event
PPI MoM
Jan
-0.60%
-1.30%
-0.40%
02/12/2015 00:50
JN
PPI YoY
Jan
1.10%
0.30%
1.90%
02/12/2015 00:50
JN
Machine Orders MoM
Dec
2.30%
8.30%
1.30%
02/12/2015 00:50
JN
Machine Orders YoY
Dec
5.60%
11.40%
-14.60%
02/12/2015 01:00
AU
Consumer Inflation Expectation
Feb
--
4.00%
3.20%
02/12/2015 01:01
UK
RICS House Price Balance
Jan
12%
7%
11%
02/12/2015 01:30
AU
Employment Change
Jan
-5.0K
-12.2K
37.4K
02/12/2015 01:30
AU
Unemployment Rate
Jan
6.20%
6.40%
6.10%
02/12/2015 01:30
AU
Full Time Employment Change
Jan
--
-28.1K
41.6K
02/12/2015 01:30
AU
Part Time Employment Change
Jan
--
15.9K
-4.1K
02/12/2015 01:30
AU
Participation Rate
Jan
64.70%
64.80%
64.80%
02/12/2015 01:30
AU
Credit Card Purchases
Dec
--
$A26.8B
$A22.7B
02/12/2015 01:30
AU
Credit Card Balances
Dec
--
$A51.0B
$A50.5B
02/12/2015 03:00
JN
Tokyo Avg Office Vacancies
Jan
--
5.36
5.47
02/12/2015 07:00
JN
Machine Tool Orders YoY
Jan P
--
20.40%
33.90%
02/12/2015 08:00
GE
CPI MoM
Jan F
-1.00%
--
-1.00%
02/12/2015 08:00
GE
CPI YoY
Jan F
-0.30%
--
-0.30%
02/12/2015 08:00
GE
CPI EU Harmonized MoM
Jan F
-1.30%
--
-1.30%
02/12/2015 08:00
GE
CPI EU Harmonized YoY
Jan F
-0.50%
--
-0.50%
02/12/2015 10:30
SA
Gold Production YoY
Dec
--
--
-10.10%
02/12/2015 10:30
SA
Mining Production MoM
Dec
0.50%
--
-1.20%
02/12/2015 10:30
SA
Mining Production YoY
Dec
-1.80%
--
-0.40%
02/12/2015 10:30
SA
Platinum Production YoY
Dec
--
--
-14.30%
02/12/2015 11:00
EC
Industrial Production SA MoM
Dec
0.20%
--
0.20%
02/12/2015 11:00
EC
Industrial Production WDA YoY
Dec
0.30%
--
-0.40%
02/12/2015 11:30
BZ
Economic Activity MoM
Dec
-0.85%
--
0.04%
02/12/2015 11:30
BZ
Economic Activity YoY
Dec
-0.15%
--
-1.30%
02/12/2015 11:30
UK
Bank of England Inflation Report
02/12/2015 13:00
IN
Industrial Production YoY
Dec
1.80%
--
3.80%
02/12/2015 13:00
RU
Gold and Forex Reserve
Feb 6
--
--
376.3B
02/12/2015 13:00
IN
CPI YoY
Jan
5.60%
--
5.00%
02/12/2015 14:30
CA
Teranet/National Bank HPI MoM
Jan
--
--
-0.20%
02/12/2015 14:30
CA
Teranet/National Bank HP Index
Jan
--
--
167.17
02/12/2015 14:30
CA
Teranet/National Bank HPI YoY
Jan
--
--
4.90%
02/12/2015 14:30
CA
New Housing Price Index MoM
Dec
0.10%
--
0.10%
02/12/2015 14:30
US
Retail Sales Advance MoM
Jan
-0.40%
--
-0.90%
02/12/2015 14:30
CA
New Housing Price Index YoY
Dec
1.70%
--
1.70%
02/12/2015 14:30
US
Retail Sales Ex Auto MoM
Jan
-0.50%
--
-1.00%
02/12/2015 14:30
US
Retail Sales Ex Auto and Gas
Jan
0.40%
--
-0.30%
02/12/2015 14:30
US
Retail Sales Control Group
Jan
0.40%
--
-0.40%
02/12/2015 14:30
US
Initial Jobless Claims
Feb 7
287K
--
278K
02/12/2015 14:30
US
Continuing Claims
janv.31
2400K
--
2400K
02/12/2015 14:45
US
Bloomberg Feb. United States Economic Survey
02/12/2015 15:45
US
Bloomberg Consumer Comfort
Feb 8
--
--
45.5
02/12/2015 16:00
US
Business Inventories
Dec
0.20%
--
0.20%
02/12/2015
RU
Budget Balance YTD
Jan
--
--
-328.0B
02/12/2015
MX
Formal Job Creation Total
Jan
56.7K
--
-235.5K
02/12/2015
BZ
Serasa Jan. Consumer Credit Delinquency
02/10/2015 02/20
SR
CPI YoY
Jan
--
--
2.40%
02/05/2015 02/20
SR
Non-Oil Exports YoY
Dec
--
--
-0.30%
02/12/2015 02/15
CH
New Yuan Loans
Jan
1350.0B
--
697.3B
PAGE 6/9
LOMBARD ODIER
02/12/2015 02/15
CH
Money Supply M2 YoY
Jan
12.10%
--
12.20%
02/12/2015 02/15
CH
Aggregate Financing CNY
Jan
2100.0B
--
1690.0B
02/12/2015 02/15
CH
Money Supply M1 YoY
Jan
5.90%
--
3.20%
02/12/2015 02/15
CH
Money Supply M0 YoY
Jan
-0.50%
--
2.90%
Source: Bloomberg
Key Economic Events
Date Time
Event
02/12/2015 10:00
EC
EU Liberal Leaders Hold Pre-Summit Meeting
02/12/2015 10:00
EC
EU Socialists Hold Pre-Summit Meeting
02/12/2015 10:05
UK
ECB's Peter Praet Delivers a Speech
02/12/2015 10:30
EC
EU Conservative Leaders Hold Pre-Summit Meeting
02/12/2015 11:30
UK
BOE Governor Mark Carney Presents Quarterly Inflation Report
02/12/2015 13:00
EC
EU Leaders Hold Summit in Brussels to Discuss Russia, Greece
02/12/2015 15:30
EC
EU's Malmstroem Speaks at Committee of the Regions in Brussels
02/12/2015 17:00
SA
President Zuma Delivers State of the Nation Address
02/12/2015 21:30
EC
ECB's Constancio, Fed's Cumming on Panel in London
02/12/2015 23:30
AU
RBA Governor Stevens Appears Before Parliamentary Committee
02/12/2015 23:30
AU
Australia's Central Bank Governor Stevens Testifies
02/12/2015
EC
EU's Juncker Meets With France's Sarkozy in Brussels
02/12/2015
EC
EU's Juncker Meets Polish Prime Minister Kopacz in Brussels
02/12/2015
EC
EU's Juncker Meets Cyprus's Anastasiades in Brussels
02/12/2015
EC
EU's Sefcovic at Southern Gas Corridor Advisory Board Meeting
02/12/2015
EC
EU's Thyssen Speaks at Committee of the Regions in Brussels
02/12/2015 02/15
US
U.S. Deputy Secretary of State Antony Blinken Travels to Asia
Source: Bloomberg
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BANQUE LOMBARD ODIER & CIE SA∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 12 FEBRUARY 2015
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Good Morning Geneva_20150212

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