Good Morning Geneva_20141030

Transcription

TRADING · EQUITY ADVISORY
30 OCTOBRE 2014
Les actifs et les sociétés mentionnés le sont pour un horizon court terme, ne reflétant pas nécessairement l’avis du département recherche LO. Les opinions exprimées dans
le présent document peuvent ne pas respecter la Politique de Placement de LO.
MACRO
Overview (variation du S&P500 après la clôture européenne : +0.07%)
Avant de commenter les conclusions du dernier FOMC, nous souhaiterions nous attarder sur une nouvelle qui valide notre scénario géostratégique, mais surtout qui
pourrait provoquer un séisme dans le secteur financier.
Le CEO d’Alibaba aurait regardé l’utilisation du système de paiement d’Apple pour les transactions de ses plateformes. Si cette opération se confirme vous aurez
sous les yeux la preuve de la création d’un monde bipolaire entre les USA et la Chine (cf notre stratégie 2014). A ceci s’ajoute la puissance d’Alibaba. En effet le
groupe internet chinois réalise autant de transactions financières qu’eBay et qu’Amazon réunis. Le fait qu’Apple pourrait être retenu par Alibaba serait probablement
« disruptive », comme aime à le dire nos amis anglo-saxons, pour le secteur financier mondial.
Confirmant nos craintes de lundi, les bancaires européennes continuent de dégrader leurs graphiques. L’indice SX7E a perdu 3% (à 137.85pts) sur la journée d’hier
pour venir tester une nouvelle fois sa moyenne mobile à 200 jours (136 pts). Pour le moment notre Certificat LO EU Bank Recovery surperforme de 135pts l’indice
SX7E sur le mois d’octobre.
Une enquête la BCE sur les mois de septembre et d’octobre semble démontrer que le pire de la crise du crédit est derrière nous, mais la qualité n’est pas au rendezvous. En effet, si les banques semblent desserrer les cordons de la bourse, les demandes ont été tirées par les besoins de financement des opérations de M&A et
par les restructurations de dettes plutôt que par les besoins d’investissement… Quid des PMEs ???
Nous soulignons que la Grèce continue de nous inquiéter. Un nouveau sondage confirme la victoire du parti d’extrême gauche Syrisa en cas d’élection anticipée.
Certaines banques helléniques ont perdu plus de 15% en quelques jours (l’AQR a également une part de responsabilité) et le 10Y repart « gentiment » à la hausse.
Conséquence de l’arrêt des Tax Inversion Deals et de la pression sur la croissance européenne? Onze IPO ont été reportées ou annulées depuis début octobre, le
mois le plus noir depuis juillet 2008, selon Dealogic. En 2014, ce sont presque une quarantaine d’opérations qui ont avorté, du jamais-vu depuis 2011. Parmi cellesci, les banques britannique Aldermore et Virgin Money ou encore le papetier italien Fedrigoni, et le câblo-opérateur allemand Tele Columbus. Sans compter toutes
celles envisagées, cet automne, et qui pourraient attendre des jours meilleurs, comme l’avertisseur de radars Coyote. Le pipeline de deals s’assèche donc, pouvant
rendre nerveux certains « sponsors » des bourses européennes depuis 2012/2013…
La crise Ukrainienne continue de peser sur l’économie allemande. Les exportations allemandes à destination de la Russie ont reculé de près de 17% sur les huit
premiers mois de l’année, sur fond de tensions avec Moscou, selon l’office fédéral. De janvier à août 2014, les exportations ont baissé à 20,3MdsEUR sur un an. Le
secteur automobile a été le plus touché (– 27,3%).
Concernant le FOMC d’hier, sans surprise les fameux mots « considerable time » ont été conservés mais certains intervenants ont lu (ou cru lire !!!!) une
communiqué plus « hawkish » que prévu. Si certains considèrent les commentaires sur le marché de l’emploi comme tels, nous assistons clairement à un biais lié
au positionnement long Europe et short (ou neutre) USA, de nombreux spécialistes de l’investissement. Ils estiment que l’amélioration du marché de l’emploi et la
baisse des prévisions d’inflation augurent d’un relèvement des taux pour le Q1 2015…
Le graphique ci-dessous illustre ce que la FED a voulu dire dans son communiqué, qui d’ailleurs n’a bouleversé ni le 10Y, ni l’Eurodol.
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
Publication du département Trading Equity Advisory de Lombard Odier
Contact : [email protected]
BANQUE LOMBARD ODIER & CIE SA ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 30 OCTOBER 2014
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LOMBARD ODIER
Comme prévu, la Fed a mis un terme à son troisième QE et sans occasionner une panique sur les marchés financiers ! Si virage il y a, on ne peut toutefois pas
parler de rupture. Et pour cause : la Fed ne compte pas vendre les actifs accumulés depuis 2009. Elle va conserver ses 4.500 Mds$ de titres, ce qui limite l’offre sur
les marchés et contribue donc à doper les actifs. Son bilan, qui a quintuplé en six ans, n’augmente certes plus, mais il se maintient à un niveau record, jamais
observé dans l’histoire des Etats-Unis et d’aucun autre pays. La normalisation n’est certainement pas pour maintenant : Janet Yellen, a prévenu que le retour à un
bilan conforme aux moyennes historiques « pourrait prendre jusqu’à la fin de la décennie ».
Comme à chaque fois (mais le biais de certains empêche de le voir), la FED n’entrera dans un processus de remontée des taux que si l’économie américaine
montre des signes durables d’amélioration et de croissance saine. Elle devrait donc aménager une zone de sevrage assez longue pour ne pas provoquer de stress
à court terme. Maintenant, si le PIB croit de 5%, une hausse des taux serait t-elle préjudiciable à certains actifs sachant qu’un passage de 0.25% à 1% ne changera
pas le financement des investissements…
L’inflation revient sur le devant de la scène et elle n’est pas vraiment une menace pour la FED (voir même, elle fait tout pour la créer). La faiblesse de la hausse des
prix est en partie importée mais avec un taux d’utilisation des capacités proche de 80%, les tensions sur les salaires sont proches.
Les chiffres de Visa nous confortent dans notre anticipation d’un Q4 très fort porté par la consommation des ménages. La baisse des prix de l’essence continue et
supportera fortement la consommation aux USA.
(source Bloom)
Réélue dimanche, la présidente Dilma Rousseff vient de subir sa première défaite au Parlement : un décret de la chef de l’Etat qui permettrait aux organisations
sociales d’avoir leur mot à dire dans les politiques et programmes du gouvernement a été annulé. Les partis de la coalition gouvernementale ont la majorité au
Parlement, mais ils ont montré qu’ils ne seront plus aussi fidèles qu’avant, puisque certains se sont rangés au côté de l’opposition.
Autre surprise, la hausse des taux de la banque centrale brésilienne, marquant la volonté de Dilma Rousseff de se battre contre l’inflation…
En Chine, le gouvernement a annoncé des mesures supportant la consommation dans six secteurs, incluant le développement immobilier. Le E-Commerce, les
énergies renouvelables et le tourisme sont également concernés.
En Russie, le Rouble continue son plongeon…
Notre positionnement sur les actions :
Surpondérer
USA : avec une prédilection pour les secteurs suivants : Grandes capitalisations, Semi, Financières, Industrielles, Health Care, et Consumer
Discretionary.
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LOMBARD ODIER
Neutre
-
Emergents : Chine (actions A), Taiwan, Mexique et Corée.
Europe : Suisse, Pays Nordiques et Valeurs européennes exportatrices à hauts dividendes
Japon : Nikkei 400
Single stocks
Americas
US sectors
American indices
Dow Jones
Last
1 day change
YTD Change
Top 5 performers
Bottom 5 performers
16'974
-0.2%
2.4%
Financials
0.2%
Materials
-1.3%
S&P500
1'982
-0.1%
7.2%
Energy
0.2%
Utilities
-0.6%
Nasdaq 100
4'091
-0.4%
13.9%
Healthcare
0.0%
Industrials
-0.4%
TSX
14'528
-0.7%
6.7%
Telecom
0.0%
Cons. Discretionaries
-0.3%
Bovespa
51'049
-2.4%
-0.9%
Cons. Staples
-0.1%
Technology
-0.2%
Kraft : Q3 supérieur de 3cts vs le consensus.
Visa : ajusté de l’exceptionnel, les résultats sont bons, le volume des paiements augmente de 10% yoy sur le trimestre. Le groupe annonce un rachat d’actions de
5Mds$.
Metlife : très bons résultats.
JDS UNIPHASE : très bons résultats
RF Micro : résultat supérieur aux attentes.
Asia
Asian sectors
Asian indices
Nikkei
SHCOMP
HSI
KOSPI
SENSEX
Last
1 day change
YTD Change
15'658
0.7%
-3.9%
Top 5 performers
Materials
2.2%
Bottom 5 performers
Utilities
0.1%
2'391
0.8%
13.0%
Cons. Discretionaries
2.0%
Healthcare
0.4%
23'683
-0.6%
1.6%
Technology
1.9%
Telecom
1.1%
1'959
-0.1%
-2.6%
Energy
1.8%
Financials
1.3%
27'276
0.7%
28.8%
Cons. Staples
1.8%
Industrials
1.7%
ICBC (1398 HK): a reporté des résultats T3 en ligne. La marge nette d’intérêt s’améliore à 2.67%. Cependant les créances douteuses augmentent avec un ratio à
1.06%.
Petrochina (857HK): as reporté des résultats T3 en-dessous des attentes avec un net à RMB 27.9mia (cons RMB 31.7mia). La baisse du prix du pétrole et le
ralentissement économique en Chine ont plus que compensé les effets positifs de la réforme sur le prix du gaz.
Goldwind (2208 HK): a reporté un net T3 é RMB 864.2mn. Sur 9mois cumulés on est à RMB 1.195mia, ce qui représente 83% des attentes année pleine du
consensus. Solide publication et bonne guidance.
BYD (1211 HK): a publié ses résultats T3 avec un chiffre d’affaires à RMB 13.7mia, et un net à RMB 28.2mio (vs guidance RMB 0-50mio). Les ventes sur 9 mois
atteignent 70% des attentes du consensus pour l’année pleine, et le net est à RMB 388.9mio (35% année pleine consensus). A priori des résultats T3 en ligne, mais
une guidance T4 décevante.
LG Elec (066570 KS): a reporté des résultats T3, le net est un peu en-dessous à cause du forex. La marge s’est néanmoins améliorée grâce notamment à la
division Handset..
Toshiba (6502 JP) a publié des résultats au-dessus des attentes avec un net S1 en hausse de 43% YoY, à JPY 30.8mia (consensus JPY 24mia).
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LOMBARD ODIER
Nintendo (7974JP): a reporté des ventes S2 à JPY 96.7mia (consensus JPY 101.4mia), mais le net resort à JPY 24.2mia (consensus JPY 5.74mia) grâce aux
gains de change (JPY15.5mia).
BAIDU (BIDU US): a publié un BPA T3 de USD 1.9 (consensus USD 1.69) et propose une guidance T4 de USD 2.26-2.32mia pour le chiffre d’affaires (consensus
USD 2.3mia).
Samsung : Q3 en ligne avec le préannoncement.
Europe
European sectors
European indices
Last
1 day change
YTD Change
EuroStoxx50
3'022
-0.5%
-2.8%
Top 5 performers
Oil & Gas
1.0%
Bottom 5 performers
Banks
-1.5%
DAX
9'083
0.2%
-4.9%
Auto
0.9%
Basic Resources
-0.3%
CAC40
4'111
0.0%
-4.3%
Personal Goods
0.8%
Technology
-0.2%
FTSE100
6'454
0.8%
-4.4%
Retail
0.7%
Utilities
-0.1%
FTSE MIB
19'157
-1.6%
1.0%
Industrials
0.7%
Healthcare
-0.1%
Linde : Q3 en ligne mais le groupe coupe ses prévisions 2014…
Fiat : mettra en bourse l’année prochaine 10% du capital de Ferrari (valo 5MdsEUR environ)
Sanofi : aurait approché le CEO d’Astra.
Alcatel : Chiffres corrects
Renault : bon Q3 et le groupe relève ses prévisions de ventes en Europe.
Bayer : Ventes, EBITDA et BPA sont au-dessus du consensus.
Lufthansa : warning sur 2015… risque de baisse du dividende.
Shell : bons résultats.
Tesco : Le Serious Fraud Office (SFO) britannique, chargé de lutter contre la grande délinquance financière, a annoncé hier l’ouverture d’une enquête pénale.
Technip : a publié un Ebit T3 4% supérieur aux attentes du marché, grâce à la hausse des revenus alors que les marges étaient en ligne avec le consensus à la
fois sur le segment Subsea et Onshore / Offshore. Le groupe a réitéré la guidance FY14 FY15 de groupe, en dépit d'un contexte difficile, comme en témoigne la
baisse séquentielle du carnet de commandes (-3% en glissement trimestriel de).
BG Group : prévoit de finaliser la vente pour environ USD 4 mia de gazoducs dans l'état du Queensland en Australie d'ici Noël.
Evonik Industries : étudie l’acquisition de son concurrent néerlandais Royal DSM.
Geberit : affiche sur les neuf premiers mois 2014 une hausse du chiffre d'affaires de 5,8% sur un an à CHF 1,87 mia (cons. 1.87). Corrigée des monnaies,
l'augmentation a été de 7,4%. L'EBITDA a augmenté de 12% à CHF 535,9 mio (cons. 532) et la marge correspondante à 28,7%, contre 27,2% précédemment. Le
bénéfice net a augmenté de 15% à CHF 413,7 mio sur un an (cons. 409). La direction a confirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année en cours. Le groupe
prévoit une croissance du chiffre d'affaires corrigée des monnaies entre 4% et 6%, dans le haut de la fourchette, ainsi qu'une marge EBITDA légèrement supérieure
à l'année précédente (25,9%).
Clariant : a dégagé au troisième trimestre 2014 un bénéfice net de CHF 59 mio (cons. 84), contre une perte de 204 mio CHF pour la même période 2013. Le chiffre
d'affaires s'affiche en progression de 8% en monnaie locale à CHF 1,51 mia (cons. 1.507). Clariant réaffirme ses objectifs à moyen terme et prévoit pour l'exercice
2014 une croissance à un chiffre en pourcentage du chiffre d'affaires.
Principales valeurs reportant leurs résultats
Europe
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LOMBARD ODIER
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
Clariant AG
CLN VX
06:00
0.253
Q3 2014 Earnings Release
Linde AG
LIN GR
07:00
2.05
Orkla ASA
ORK NO
07:00
0.661
YTY1V FH
07:00
0.15
Evonik Industries AG
EVK GR
07:00
0.419
Wacker Chemie AG
WCH GR
07:14
Bayer AG
BAYN GR
07:30
1.264
Deutsche Lufthansa AG
LHA GR
07:30
1.14
Erste Group Bank AG
EBS AV
07:30
-1.37
Alcatel-Lucent
ALU FP
07:45
-0.025
Eni SpA
ENI IM
07:47
0.248
Technip SA
TEC FP
08:00
1.319
Outotec OYJ
OTE1V FH
08:00
0.053
Royal Dutch Shell PLC
RDSA LN
08:00
0.875
Banco de Sabadell SA
SAB SM
08:30
0.043
Ansaldo STS SpA
STS IM
10:00
Novo Nordisk A/S
NOVOB DC
Bef-mkt
2.597
Allegion PLC
ALLE US
Bef-mkt
0.641
GasLog Partners LP
GLOP US
Bef-mkt
0.396
Smith & Nephew PLC
SN/ LN
13:00
0.194
EDP - Energias de Portugal SA
EDP PL
Aft-mkt
0.02
Ferrovial SA
FER SM
Aft-mkt
Sika AG
SIK VX
YIT OYJ
Event Description
Barclays PLC
BARC LN
BT Group PLC
BT/A LN
Volkswagen AG
VOW GR
4.916
Randstad Holding NV
RAND NA
0.758
Coloplast A/S
COLOB DC
14.942
Y 2014 Earnings Release
Danske Bank A/S
DANSKE DC
3.125
Schibsted ASA
SCH NO
-0.138
Acerinox SA
ACX SM
0.127
Abertis Infraestructuras SA
ABE SM
Indra Sistemas SA
IDR SM
Areva SA
UBISOFT Entertainment
0.054
S1 2015 Earnings Release
0.168
AREVA FP
UBI FP
-0.044
S1 2015 Earnings Release
Geberit AG
GEBN VX
3.62
Ebro Foods SA
EBRO SM
0.16
Opera Software ASA
OPERA NO
0.109
Deutsche Annington Immobilien SE
ANN GR
Afren PLC
AFR LN
AMSC NO
American Shipping ASA
PAGE 5/9
LOMBARD ODIER
Intelsat SA
CNH Industrial NV
Entra ASA
I US
0.477
CNHI US
0.127
ENTRA NO
23:59
Company Ticker
Time
Estimate
Air Products & Chemicals Inc
APD US
Bef-mkt
1.614
Avon Products Inc
AVP US
Bef-mkt
0.164
MGM Resorts International
MGM US
Bef-mkt
0.057
ConocoPhillips
COP US
Bef-mkt
1.206
Ultra Petroleum Corp
UPL US
Bef-mkt
0.51
Radian Group Inc
RDN US
Bef-mkt
0.321
BorgWarner Inc
BWA US
Bef-mkt
0.787
Greenbrier Cos Inc/The
GBX US
Bef-mkt
1.025
GrafTech International Ltd
GTI US
Bef-mkt
-0.04
Walter Energy Inc
WLT US
Bef-mkt
-1.694
CARBO Ceramics Inc
CRR US
Bef-mkt
0.75
Elizabeth Arden Inc
RDEN US
Bef-mkt
-0.533
Ocwen Financial Corp
OCN US
Bef-mkt
0.602
Lithia Motors Inc
LAD US
Bef-mkt
1.314
L-3 Communications Holdings Inc
LLL US
Bef-mkt
1.842
Apollo Global Management LLC
APO US
Bef-mkt
0.369
CME Group Inc/IL
CME US
Bef-mkt
0.823
World Wrestling Entertainment Inc
WWE US
Bef-mkt
-0.17
MasterCard Inc
MA US
Bef-mkt
0.782
Fortress Investment Group LLC
FIG US
Bef-mkt
0.16
Alpha Natural Resources Inc
ANR US
Bef-mkt
-0.713
Chart Industries Inc
GTLS US
Bef-mkt
0.858
LPL Financial Holdings Inc
LPLA US
Bef-mkt
0.479
Oaktree Capital Group LLC
OAK US
Bef-mkt
0.611
GNC Holdings Inc
GNC US
Bef-mkt
0.736
Marathon Petroleum Corp
MPC US
Bef-mkt
2.285
Seventy Seven Energy Inc
SSE US
Bef-mkt
0.289
PBF Energy Inc
PBF US
Bef-mkt
1.043
EMES US
Bef-mkt
0.886
CI US
11:00
1.825
Host Hotels & Resorts Inc
HST US
11:00
0.315
Catamaran Corp
CCT CN
11:00
0.564
Iron Mountain Inc
IRM US
11:00
0.633
Source: Bloomberg
North America
Company Name
Emerge Energy Services LP
Cigna Corp
Event Description
PAGE 6/9
LOMBARD ODIER
Enterprise Products Partners LP
EPD US
11:00
0.373
Time Warner Cable Inc
TWC US
11:00
1.895
Bunge Ltd
BG US
11:30
1.904
Johnson Controls Inc
JCI US
12:00
1.008
Altria Group Inc
MO US
12:00
0.68
Cardinal Health Inc
CAH US
12:00
0.959
Incyte Corp
INCY US
12:00
-0.001
Steven Madden Ltd
SHOO US
12:00
0.614
National Oilwell Varco Inc
NOV US
12:00
1.542
American Tower Corp
AMT US
12:00
1.073
Mosaic Co/The
MOS US
12:00
0.58
Invesco Ltd
IVZ US
12:30
0.623
Harman International Industries Inc
HAR US
13:00
1.114
K US
13:00
0.921
BGC Partners Inc
BGCP US
13:00
0.157
Boyd Gaming Corp
BYD US
21:00
0.014
Western Union Co/The
WU US
21:00
0.382
Eastman Chemical Co
EMN US
22:00
1.803
Mylan Inc/PA
MYL US
Aft-mkt
1.138
Newmont Mining Corp
NEM US
Aft-mkt
0.16
Tesoro Corp
TSO US
Aft-mkt
2.16
YRCW US
Aft-mkt
-0.038
MasTec Inc
MTZ US
Aft-mkt
0.552
Mohawk Industries Inc
MHK US
Aft-mkt
2.416
Starbucks Corp
SBUX US
Aft-mkt
0.743
Scientific Games Corp
SGMS US
Aft-mkt
-0.392
Bally Technologies Inc
BYI US
Aft-mkt
1.174
Microchip Technology Inc
MCHP US
Aft-mkt
0.665
Outerwall Inc
OUTR US
Aft-mkt
1.112
CCI US
Aft-mkt
1.023
ON Semiconductor Corp
ONNN US
Aft-mkt
0.221
Theravance Inc
THRX US
Aft-mkt
-0.134
Fluor Corp
FLR US
Aft-mkt
1.096
CubeSmart
CUBE US
Aft-mkt
0.268
LinkedIn Corp
LNKD US
Aft-mkt
0.474
FLT US
Aft-mkt
1.334
Expedia Inc
EXPE US
Aft-mkt
1.742
Aegerion Pharmaceuticals Inc
AEGR US
Aft-mkt
-0.151
Groupon Inc
GRPN US
Aft-mkt
0.01
Spansion Inc
CODE US
Aft-mkt
0.268
A10 Networks Inc
ATEN US
Aft-mkt
-0.115
STAG Industrial Inc
STAG US
Aft-mkt
0.373
Kellogg Co
YRC Worldwide Inc
Crown Castle International Corp
FleetCor Technologies Inc
PAGE 7/9
LOMBARD ODIER
Tesoro Logistics LP
TLLP US
Aft-mkt
0.551
GoPro Inc
GPRO US
Aft-mkt
0.082
Computer Sciences Corp
CSC US
1.013
Bankrate Inc
RATE US
0.165
Source: Bloomberg
Les rendez-vous économiques
Key Economic Numbers
Date Time
Survey
Actual
Prior
10/30/2014 00:00
SK
Event
Industrial Production SA MoM
Sep
2.10%
0.10%
-3.80%
10/30/2014 00:00
SK
Industrial Production YoY
Sep
2.80%
1.90%
-2.80%
10/30/2014 00:00
SK
Cyclical Leading Index Change
Sep
--
0.6
0.8
10/30/2014 00:50
JN
Japan Buying Foreign Bonds
oct.24
--
¥40.6B
-¥1169.1B
10/30/2014 00:50
JN
Japan Buying Foreign Stocks
oct.24
--
¥197.1B
¥320.3B
10/30/2014 00:50
JN
Foreign Buying Japan Bonds
oct.24
--
¥49.0B
-¥184.7B
10/30/2014 00:50
JN
Foreign Buying Japan Stocks
oct.24
--
¥178.0B
-¥412.6B
10/30/2014 01:00
AU
HIA New Home Sales MoM
Sep
--
0.00%
3.30%
10/30/2014 01:30
AU
Import price index QoQ
3Q
0.20%
-0.80%
-3.00%
10/30/2014 01:30
AU
Export price index QoQ
3Q
-4.70%
-3.90%
-7.90%
10/30/2014 03:00
JN
Vehicle Production YoY
Sep
--
-2.60%
-6.70%
10/30/2014 06:00
IN
Bloomberg Oct. India Economic Survey (Table)
10/30/2014 08:00
UK
Nationwide House PX MoM
Oct
0.30%
--
-0.20%
10/30/2014 08:00
UK
Nationwide House Px NSA YoY
Oct
8.50%
--
9.40%
10/30/2014 09:00
GE
CPI Saxony MoM
Oct
--
--
0.10%
10/30/2014 09:00
GE
CPI Saxony YoY
Oct
--
--
0.90%
10/30/2014 09:00
TU
Consumer Confidence Index
Oct
--
--
74
10/30/2014 09:00
RU
Bloomberg Oct. Russia Economic Survey
10/30/2014 09:10
TU
Bloomberg Oct. Turkey Economic Survey
10/30/2014 09:55
GE
Unemployment Change (000's)
Oct
4K
--
12K
10/30/2014 09:55
GE
Unemployment Rate
Oct
6.70%
--
6.70%
10/30/2014 10:00
GE
CPI Brandenburg MoM
Oct
--
--
0.00%
10/30/2014 10:00
GE
CPI Brandenburg YoY
Oct
--
--
0.90%
10/30/2014 10:00
GE
CPI Hesse MoM
Oct
--
--
0.10%
10/30/2014 10:00
GE
CPI Hesse YoY
Oct
--
--
0.80%
10/30/2014 10:00
GE
CPI Bavaria MoM
Oct
--
--
0.10%
10/30/2014 10:00
GE
CPI Bavaria YoY
Oct
--
--
0.80%
10/30/2014 10:30
GE
CPI North Rhine Westphalia MoM
Oct
--
--
0.00%
10/30/2014 10:30
GE
CPI North Rhine Westphalia YoY
Oct
--
--
1.10%
10/30/2014 10:30
SA
South Africa Unemployment
3Q
25.60%
--
25.50%
10/30/2014 10:30
SA
PPI MoM
Sep
0.10%
--
0.00%
10/30/2014 10:30
SA
PPI YoY
Sep
6.90%
--
7.20%
10/30/2014 10:30
UK
Lloyds Business Barometer
Oct
--
--
57
10/30/2014 11:00
BZ
FGV Inflation IGPM MoM
Oct
0.20%
--
0.20%
10/30/2014 11:00
BZ
FGV Inflation IGPM YoY
Oct
2.87%
--
3.54%
10/30/2014 11:00
EC
Economic Confidence
Oct
99.7
--
99.9
10/30/2014 11:00
EC
Industrial Confidence
Oct
-5.5
--
-5.5
10/30/2014 11:00
EC
Consumer Confidence
Oct F
-11.1
--
-11.1
10/30/2014 11:00
EC
Services Confidence
Oct
3.1
--
3.2
PAGE 8/9
LOMBARD ODIER
10/30/2014 11:00
EC
Business Climate Indicator
Oct
10/30/2014 13:00
RU
Gold and Forex Reserve
oct.24
10/30/2014 13:00
SA
South Africa Budget
Sep
10/30/2014 13:30
BZ
Outstanding Loans MoM
Sep
10/30/2014 13:30
US
Initial Jobless Claims
oct.25
10/30/2014 13:30
BZ
Total Outstanding Loans
Sep
10/30/2014 13:30
US
Continuing Claims
10/30/2014 13:30
US
10/30/2014 13:30
BZ
10/30/2014 13:30
0.05
--
0.07
--
--
443.8B
-11.10B
--
-7.33B
1.00%
--
--
285K
--
283K
--
--
2864B
oct.18
2352K
--
2351K
GDP Annualized QoQ
3Q A
3.00%
--
4.60%
Personal Loan Default Rate
Sep
--
--
6.60%
US
Personal Consumption
3Q A
1.90%
--
2.50%
10/30/2014 13:30
BZ
Private Banks Lending
Sep
--
--
1346B
10/30/2014 13:30
US
GDP Price Index
3Q A
1.40%
--
2.10%
10/30/2014 13:30
US
Core PCE QoQ
3Q A
1.40%
--
2.00%
10/30/2014 14:00
GE
CPI MoM
Oct P
-0.10%
--
0.00%
10/30/2014 14:00
GE
CPI YoY
Oct P
0.90%
--
0.80%
10/30/2014 14:00
GE
CPI EU Harmonized MoM
Oct P
-0.10%
--
0.00%
10/30/2014 14:00
GE
CPI EU Harmonized YoY
Oct P
0.90%
--
0.80%
10/30/2014 14:45
US
Bloomberg Consumer Comfort
oct.26
--
--
37.7
10/30/2014
GE
CPI Baden Wuerttemberg MoM
Oct
--
--
0.00%
10/30/2014
GE
CPI Baden Wuerttemberg YoY
Oct
--
--
0.80%
10/30/2014
BZ
Central Govt Budget Balance
Sep
-12.0B
--
-10.4B
10/30/2014
BZ
CNI Consumer Confidence
Oct
--
--
109.7
Source: Bloomberg
Key Economic Events
Date Time
Event
10/30/2014 09:30
IT
Italy Finance Minister, EIB President Attend Event in Naples
10/30/2014 12:00
EC
AEA President Kotil Speaks at Lunch Conference in Brussels
10/30/2014 13:00
EC
U.S.'s Power Speaks at German Marshall Fund in Brussels
10/30/2014 14:00
US
Fed's Yellen Speaks on Diversity in Economics in Washington
10/30/2014 19:15
SP
ECB's Linde Speaks in Madrid
10/30/2014 23:00
CA
Philip Preville Hosts the Future of Toronto Real Estate
10/29/2014 10/30
CA
Corporate Social Responsibility Summit to Commence
Source: Bloomberg
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