Lazard Equity SRI Novembre 2016

Août 2016
Objectif Investissement Responsable
VL €
Actif net (Millions €)
Action C :
FR0000003998
1430.49
126.10
Action D :
FR0010990606
1218.96
19.74
Code ISIN
Actions Euro
Eligible au PEA
GESTION
Actif net total (Millions €)
145.84
Overall
##

OBJECTIF DE GESTION
L’objectif de la gestion est de surperformer régulièrement l’indice Eurostoxx sur le moyen terme, avec une moindre volatilité et un risque relatif maîtrisé. Le portefeuille est constitué
de grandes sociétés de la zone Euro. Ces entreprises 1/ satisfont à l’exigence Lazard de rentabilité forte et pérenne 2/ s’inscrivent dans une dynamique de développement durable, avec
un accent particulier sur les critères sociaux et environnementaux.
COMMENTAIRE DE GESTION - Axel LAROZA
Dans la continuité du mois de juillet, et malgré une faiblesse marquée en début de période, le mois d'août a vu se poursuivre la hausse du marché assortie d'une
rotation sectorielle vers les valeurs à plus forte sensibilité. Les inquiétudes liées aux Brexit se sont estompées pendant l'été tandis que la poursuite de statistiques
américaines et européennes encourageantes, quoique parfois volatiles, était un facteur de dynamisme pour les actions, malgré la stabilité des taux longs à des
niveaux extrêmement bas des deux côtés de l'Atlantique et au-delà. Le fonds surperforme notablement en août, avec une performance de 2,16% contre un indice
à +1,30%. Il souffre toutefois d'un effet sélection négatif dans la chimie et l'automobile ainsi que des sous-performances d'E.On, Merck et Renault, mais il
bénéficie d'une sélection très favorable dans les biens industriels et la banque, et profite des hausses marquées de Henkel, Philips et Akzo Nobel ainsi que des
bonnes publications de Lafarge-Holcim, ING Groep et KBC, entre autres.
PERFORMANCES - Action C
HISTORIQUE DE PERFORMANCES
Objectif Investissement Responsable - part C
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
31/08/2011
29/02/2012
31/08/2012
28/02/2013
Euro Stoxx div. Réinvestis
31/08/2013
28/02/2014
31/08/2014
28/02/2015
31/08/2015
29/02/2016
31/08/2016
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures
PERFORMANCES
ECHELLE DE RISQUE**
1
2
Performances cumulées*
Mois
YTD
1 an
3 ans
5 ans
01/06/2001
Objectif Investissement Responsable
2.2%
-4.4%
-2.5%
23.0%
65.0%
43.0%
Eurostoxx dividendes réinvestis
1.3%
-3.5%
-1.8%
26.5%
62.5%
30.9%
1 an
3 ans
5 ans
01/06/2001
Indicateur
Objectif Investissement Responsable
-2.5%
7.1%
10.5%
2.4%
Volatilité
Eurostoxx dividendes réinvestis
-1.8%
8.1%
10.2%
1.8%
3
4
5
6
7
**Echelle de risque calculée à partir de la volatilité de l’OPCVM sur une
période de 5 ans (voir détail au verso)
RATIOS DE RISQUE
Performances annualisées*
Performances annuelles*
2015
2014
2013
2012
2011
Objectif Investissement Responsable
11.2%
2.4%
24.2%
23.4%
-15.0%
Eurostoxx dividendes réinvestis
10.3%
4.1%
23.7%
19.3%
-15.2%
* Performances nettes de frais, coupons nets réinvestis et données à titre indicatif s’appréciant à l’issue de la durée de placement
recommandée
1 an
3 ans
Objectif Investissement Responsable
19.4%
17.8%
Eurostoxx dividendes réinvestis
18.8%
17.5%
Tracking error
2.6%
2.2%
Ratio d'information
-0.3
-0.4
Bêta
1.0
1.0
Ratios calculés sur une base hebdomadaire
LAZARD FRERES GESTION – S.A.S au capital de 14.487.500€ - 352 213 599 RCS Paris
25, rue de Courcelles -75008 PARIS
wwww.lazardfreresgestion.fr
Août 2016
Objectif Investissement Responsable
REPARTITION GEOGRAPHIQUE
Pays
REPARTITION SECTORIELLE
OPCVM
Indice
Global rating
OPCVM
Indice
Global rating
France
46.0%
31.3%
1.0
Services financiers
24.6%
19.7%
1.0
Allemagne
27.9%
29.1%
0.7
Biens de conso.
22.9%
19.9%
1.0
Pays-Bas
13.2%
11.6%
0.9
Industries
17.5%
16.0%
0.7
Belgique
4.8%
4.4%
0.3
Matériaux de base
10.3%
9.3%
0.7
Italie
3.3%
6.2%
0.6
Services aux conso.
7.4%
7.1%
0.6
Espagne
2.5%
9.8%
0.6
Santé
7.1%
5.8%
0.9
Finlande
1.8%
3.5%
0.8
Technologie
3.4%
7.0%
0.6
Irlande
0.0%
2.0%
Utilities
2.5%
5.5%
0.7
Luxembourg
0.0%
0.6%
Télécommunications
2.2%
4.5%
0.5
Autriche
0.0%
0.7%
Pétrole et gaz
1.5%
5.2%
0.9
Portugal
0.0%
0.5%
Monétaire
0.5%
0.0%
Suisse
0.0%
0.0%
Grande-Bretagne
0.0%
0.1%
PRINCIPAUX TITRES
Secteur
PRINCIPAUX MOUVEMENTS
%
Pays
Secteurs
Global rating
Unilever
4.2%
Pays-Bas
Biens de conso.
1.6
Lafargeholcim Ltd
Siemens
4.0%
Allemagne
Industries
0.5
Ferrovial
Bayer
3.6%
Allemagne
Matériaux de base
0.1
Hugo Boss Ag. (nomi.)
Kbc Groupe Sa
3.1%
Belgique
Services financiers
0.2
Ing Groep Nv
3.1%
Pays-Bas
Services financiers
0.3
Sanofi
3.0%
France
Santé
0.9
BNP Paribas
2.9%
France
Services financiers
1.4
Renforcements
Allègements
Henkel
2.9%
Allemagne
Biens de conso.
1
Sanofi
Rexel
Allianz
2.7%
Allemagne
Services financiers
1.5
Amundi Sa
Merck
Saint-Gobain
2.7%
France
Industries
0.8
Carrefour
TOTAL
32.2%
Principaux titres
Achats
Ventes
Unilever
Bureau Veritas
COMMENTAIRE ETHIQUE - Axel LAROZA
En mai 2016, Schneider Electric a été condamné, par les autorités américaines, à payer une amende de 6.9M$ pour ne pas avoir suivi les consignes de
réhabilitation de site industriel. En 2002, Schneider devait mettre en place des systèmes afin de décontaminer des nappes phréatiques et de contrôler la
pollution de l’air. C’est ce deuxième volet qui n’a pas été respecté. La note Environnement de Schneider a été légèrement dégradé en conséquence tout en
restant au-dessus de la moyenne du secteur. Le titre reste donc éligible à notre portefeuille.
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Août 2016
Objectif Investissement Responsable
CRITERES ISR
Note globale du portefeuille au 30 juin
2016 :
Le taux d'exclusion: Couverture Large & Mid
Cap EURO Vigeo - Univers investissable
filtre ISR LFG / Couverture Large & Mid
Cap EURO Vigeo:
0.83
42.6%
Focus sur la gouvernance d'une entreprise
Notre politique d'investissements nous conduit par construction dès l'origine à évaluer les émetteurs, la qualité de l'information financière qu'ils délivrent, celle de leurs dirigeants et
de leurs organes de contrôle. Nous investissons dans les sociétés pour lesquelles un rapport de confiance fort s'est instauré avec les dirigeants. Nous soutenons généralement les
résolutions proposées si, tout conflit d'intérêts qui pourrait entraver la stratégie à moyen terme de l'entreprise est écarté et que la préservation des intérêts des actionnaires
minoritaires est assurée. Cette saison, nous avons voté à 28 assemblées générales soit 61% des titres détenus en portefeuille, 24 résolutions ont été votées négativement soit 4% du
total des résolutions, celles-ci concernaient essentiellement des opérations sur capital qui auraient pu êtres dilutives.
Rating moyen par domaine hors gouvernance d'entreprise
OPCVM
Univers d'investissement
Ressources humaines
1.0
0.7
Environnement
0.8
0.6
Relations clients fournisseurs
0.6
0.6
Engagement sociétal
0.7
0.5
Droits humains
0.8
0.6
Méthode de calcul de la note globale du portefeuille
Le global rating est le rating global de la valeur calculé en utilisant nos propres pondérations de chaque domaine (40% ressources humaines, 30% environnement, 10% relations
clients/fournisseurs, 10% engagement sociétal, 10% droits humains). Le critère de gouvernance est exclu de notre pondération, il fait l'objet d'une note qualitative trimestrielle. A chaque
valeur est attribué un rating, variant de -2 à +2, sur chacun des 5 autres domaines. Au 30 juin 2016, le portefeuille comporte 49 valeurs notées par Vigéo, qui représentent 99,6% de
l'actif total. La note globale du portefeuille (moyenne des notes globales des titres pondérée par le poids des titres dans le portefeuille) s'élève à 0,83.
CARACTERISTIQUES
Code ISIN
Code Bloomberg
Action C : FR0000003998
Valorisation
Action D : FR0010990606
Eligible au PEA
Action C : LOBETHQ FP
OPCVM coordonné
Classification AMF
Devise
Horizon de placement
SICAV
Lazard Frères Banque
Société de gestion
Oui
Actions de pays de la zone euro
Frais de gestion
1,30% TTC de l'actif net
Oui
Dépositaire
Action D : LAZOIRD FP
Forme juridique
Quotidienne
Lazard Frères Gestion
Commission de souscription
4% maximum négociable
Commission de rachat
1% maximum négociable
Conditions de souscription
Régime fiscal
Sur prochaine VL pour les ordres passés avant 11h00
Capitalisation et/ou distribution
Règlement et date de valeur
Souscription J (date VL) + 1 ouvré
Euro
Date d'agrément
03/05/2001
> 5 ans
Date de création
01/06/2001
Rachat J (date Vl) + 3 ouvrés
Frais courants et commissions de mouvement
Se référer au prospectus pour plus d'informations
** Echelle de risque : calculée à partir de la volatilité historique de l’OPCVM sur une période de 5 ans. Si le fonds n’a pas 5 ans d’historique, le niveau de risque est calculé à partir de la volatilité d’un
indicateur de référence ou de la volatilité cible de la stratégie. La société de gestion se réserve la possibilité d’ajuster le niveau de risque calculé en fonction des risques spécifiques du fonds. Cette échelle de
risque est fournie qu’à titre indicatif et est susceptible d’être modifiée sans préavis.
Le Revenu
Trophées 2010
des Meilleurs Sicav et Fonds
LAZARD FRERES GESTION
Gamme Actions Euro sur 3 ans
Trophée
Argent
Cat. Établissements Spécialisés
Contacts :
Souscriptions/rachats
Laurence Quint 01.44.13.02.88
(fax 01.44.13.08.30)
Informations
complémentaires :
Laura Montesano
01.44.13.01.79
Publication des VL :
www.lazardfreresgestion.fr
Ce document est remis à titre d’information aux porteurs de parts ou actionnaires dans le cadre de la réglementation en vigueur. Les instruments ou valeurs figurant dans ce document sont soumis aux fluctuations du marché et aucune garantie ne
saurait être donnée sur leur performance ou leur évolution future. Les informations contenues dans ce document n’ont pas fait l’objet d’un examen ou d’une certification par les commissaires aux comptes de l’OPCVM ou des OPCVM concernés.
Le DICI est disponible sur simple demande auprès de la société ou sur le site internet.
LAZARD FRERES GESTION – S.A.S au capital de 14.487.500€ - 352 213 599 RCS Paris
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