Portefeuille privé d`obligations de sociétés canadiennes RBC

Imprimé le 31 janvier 2017
Portefeuille privé d'obligations de sociétés canadiennes RBC
Objectif de placement
Analyse du portefeuille au 31 décembre 2016
Procurer un rendement à long terme, composé
principalement d'un revenu d'intérêts et de croissance
modérée du capital. Le fonds investit principalement
dans des titres à revenu fixe de catégorie investissement
émis par des sociétés canadiennes. Il peut également
détenir des titres similaires de sociétés américaines.
Répartition d'actif
Lors de la constitution du portefeuille, l’équipe des
placements tient compte de l’orientation des taux
d’intérêt au Canada, aux États-Unis et dans d’autres
grandes économies. Les variations attendues des écarts
de taux d’intérêt entre les différents segments du
marché (p. ex., obligations fédérales, provinciales et de
sociétés), et à l’intérieur de ceux-ci, sont aussi prises en
considération. Le fonds peut contenir jusqu’à 20 % de
titres de créance assortis d’une cote inférieure à BBB,
mais la qualité du crédit moyenne du fonds ne peut être
inférieure à BBB.
Détails du fonds
Série
Devise
Code du fonds
O
CAD
RBF10500
Date de création
Actif total (millions $)
Indice de référence
août 2003
2 260,9
Indice obligataire toutes
les sociétés FTSE TMX
Canada
Notes
Les titres sont classés dans la catégorie « Non coté ou s.
o. » si aucune agence de notation comme DBRS, S&P ou
Moody’s ne leur a attribué une cote. Les titres non cotés
sont habituellement les obligations d’un émetteur qui n’a
pas demandé de cote de solvabilité.
% actifs
Encaisse
Revenu fixe
Actions can
Actions amér
Actions int
Autre
Répartition des titres à revenu fixe
%
1,8
% revenu fixe
Bell Canada moyen terme 6,1% 16-03-2035
Banque TD 2,621% 22-12-2021
Gouv du Canada 3,5% 01-12-2045
Les Compagnies Loblaw 5,9% 18-01-2036
Great West Lifeco 6,74% 24-11-2031
1,2
1,1
1,1
1,1
1,0
Enbridge Gas Distr Inc 5,21% 25-02-2036
TELUS Corporation 4,4% 01-04-2043
Banque TD 2,447% 02-04-2019
Autorité aéroprt Toronto 7,1% 04-06-2031
Banque de Montréal 2,84% 04-06-2020
1,0
1,0
0,9
0,9
0,8
5,0
49,9
17,8
27,3
Banque TD 2,563% 24-06-2020
Ontario 3,5% 02-06-2024
Les Compagnies Loblaw 6,05% 09-06-2034
Banque HSBC Canada 2,491% 13-05-2019
CIBC 1,9% 26-04-2021
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
8,6
Ontario 3,45% 02-06-2045
Canadian Westn Bk 3,077% 14-01-2019
Fairfax Finl Hldgs 6,4% 25-05-2021
Aéroports de Montréal 5,67% 16-10-2037
Shaw Comms 5,65% 01-10-2019
0,8
0,8
0,8
0,7
0,7
4,4
95,0
0,0
0,0
0,6
0,0
%
Échéance
Liquidités
0,6
AAA
4,0
AA
25,1
A
29,0
BBB
40,4
Au-dessous de BBB 0,7
Hypothèques
0,0
s. o.
0,1
Moins de 1 an
1 - 5 ans
5 - 10 ans
Plus de 10 ans
Échéance moyenne
(Ans)
Durée (années)
Rendement à
échéance
Affectations géographiques
6,0
3,0
% actifs
Canada
États-Unis
Internationales (excluant Marchés émergents)
Marchés émergents
Mesures de risque
96,9
3,1
0,0
0,0
Fonds
Indice de référence
3,1
2,9
3,1
2,9
Écart-type sur 3 ans
Écart-type sur 5 ans
% actifs
Banque de Nelle-Écosse Halifax 2,09%
09-09-2020
Hydro One BMT cds 5,36% 20-05-2036
Gouv du Canada 1,5% 01-06-2026
Autorité aéroprt Toronto 6,47% 02-02-2034
Banque TD 3,226% 24-07-2024
Obligations gouvernementales
Obligations de sociétés
Autres obligations
Titres adossés à des hypothèques
Investissements à CT (espèces, autres)
Titres adossés à des actifs
Cote d'obligation
25 principaux titres
1,5
96,7
0,0
0,0
0,0
1,9
% total des 25 avoirs principaux
Nombre total d'actions
Nombre total d'obligations
Nombre total d'autres avoirs
Nombre total de titres
1,7
1,4
1,2
1,2
25,3
1
1 102
21
1 124
Analyse de rendement au 31 décembre 2016
200
180
160
Croissance de 100 000 $
Série O
173 925 $
140
120
100
80
21
14
% rend année civ
Série O
7
0
-7
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
4,4
4,4
0,9
1,8
-3,5
0,2
17,5
16,3
8,1
7,3
8,4
8,2
6,7
6,2
1,3
0,8
7,8
7,6
2,7
2,7
3,9
3,7
Fonds
Indice de référence
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis lanc. Rendements mobiles %
-0,1
-0,2
-1,6
-1,8
-0,1
-0,3
3,9
3,7
4,8
4,7
4,4
4,2
5,2
5,4
5,5
—
Fonds
Indice de référence
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quant à leur exactitude, exhaustivité ou à propos. Ni Morningstar ni ses fournisseurs de contenu ne seront tenus responsables pour tout dommage ou perte découlant de l'usage de ces informations. Les rendements passés ne garantissent pas
les résultats futurs. Ces pages ne sont pas complètes sans la page de divulgation.
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Portefeuille privé d'obligations de sociétés canadiennes RBC
Aperçu de la gestion de placements
Biographies des gestionnaires
Analyse de rendement (suite) au 31 décembre 2016
Marty Balch
Distributions ($)/part
RBC Gestion mondiale d'actifs Inc.
Distributions totales
Intérêt
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
Marty Balch est premier gestionnaire de portefeuille,
Titres mondiaux à revenu fixe et devises. Il travaille dans
les placements depuis 1991.
Meilleure/Pire périodes %
2016*
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
0,40
0,40
—
—
—
0,42
0,42
—
—
—
0,45
0,45
—
—
—
0,47
0,47
—
—
—
0,49
0,49
—
—
—
0,53
0,53
—
—
—
0,54
0,54
—
—
—
0,54
0,54
—
—
—
0,55
0,55
—
—
—
0,55
0,55
—
—
—
0,55
0,55
—
—
—
Fin
1 an
Fin
3 ans
Fin
5 ans
Fin
10 ans
1-2010
1-2012
1-2014
6-2014
Meilleure
19,5
11,4
8,6
5,9
12-2008
12-2008
2-2009
11-2016
Pire
-3,5
0,5
2,6
5,2
Moyenne
5,6
5,6
5,9
5,6
Nbre de périodes
149
125
101
41
% périodes positives
92,6
100,0
100,0
100,0
* Les distributions d’intérêt iront aux paiements d’intérêts, dividendes et remboursements de capital (profils fin janvier).
Commentaire trimestriel au 31 décembre 2016
Au quatrième trimestre, les obligations de sociétés
canadiennes ont surpassé les obligations
fédérales et provinciales. Les obligations de
sociétés à long terme ont inscrit les pires
rendements et les obligations de sociétés à court
terme, les meilleurs, en particulier celles des
secteurs des produits industriels et de l’énergie.
Les écarts de taux des obligations de sociétés ont
fini le trimestre à des niveaux moins élevés.
Les rendements trimestriels du marché obligataire
ont souffert des événements qui ont suivi
l’élection aux États-Unis ; ainsi, les taux des
obligations à 10 ans ont augmenté de 40 pb après
la victoire de Donald Trump en raison des
perspectives d’accélération de la croissance
économique et de remontée de l’inflation
imputables à des politiques de baisses d’impôt,
d’accroissement des dépenses d’infrastructure et
d’allègement de la réglementation. Ces facteurs
devraient tous favoriser la rentabilité des sociétés.
La hausse des taux témoigne aussi du risque d’un
resserrement plus marqué de la Fed et d’une
augmentation de l’offre d’obligations. La Banque
du Canada n’envisage pas de modifier sa politique
monétaire, estimant que les mesures de relance
budgétaire soutiendront l’économie davantage que
de nouvelles baisses de taux.
La Banque du Canada ne devrait pas modifier son
taux directeur au cours des 12 prochains mois, car
son gouverneur Stephen Poloz cherchera à
déterminer si les dépenses publiques mises en
oeuvre au début de l’année se traduisent par une
accélération de l’économie. En revanche, on ne
peut exclure un assouplissement accru de la
politique monétaire si les exportations reculent, si
les mesures budgétaires ne donnent pas de
résultats satisfaisants ou si les efforts visant à
calmer l’effervescence sur les marchés de
l’habitation de Vancouver et Toronto ébranlent
plus que prévu la confiance des consommateurs.
Compte tenu du raffermissement prévu de la
croissance économique et de l’inflation aux ÉtatsUnis, les taux des obligations d’État devraient
augmenter et la tendance au resserrement des
écarts de taux des obligations de sociétés
amorcée en 2016 se poursuivra. Au cours du
trimestre, le fonds a continué d’acheter des
actions privilégiées de sociétés canadiennes, qui
devraient rapporter davantage que les obligations
dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.
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Portefeuille privé d'obligations de sociétés canadiennes RBC
Divulgation
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compte des modifications de la valeur des
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exigibles du porteur de parts, qui auraient
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Le RFG ajusté est indiqué pour les fonds RBC
et les fonds PH&N dont les frais de gestion
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Le RFG ajusté montre ce qu’aurait été le RFG
si la modification des frais de gestion avait
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RBC est calculé en données annualisées,
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2016.
Le RFG ajusté est indiqué pour les fonds
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ont été modifiés à compter du 30 juin 2016.
Le RFG ajusté montre ce qu’aurait été le RFG
si la modification des frais de gestion avait
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