pictet asset management

PICTET ASSET MANAGEMENT
Le fonds Pictet-Timber profite de la
reprise américaine
Lundi 22 juillet 2013
La philosophie du fonds
Le fonds Pictet-Timber offre l’opportunité aux investisseurs de
bénéficier des avantages de la croissance de la filière bois, à travers un
support d’investissement liquide. Ainsi le fonds investira-t-il dans des
sociétés cotées actives sur l’ensemble de la chaîne de valeur du bois,
avec un accent particulier mis sur les sociétés possédant leurs propres
ressources forestières.
Des perspectives
encourageantes
Pictet-Timber bénéficie de deux fondamentaux essentiels : l’activité
immobilière aux Etats Unis ainsi qu’une forte demande mondiale en
bois.
L’activité immobilière aux
Etats-Unis
Les Etats-Unis sont en pleine reprise, ce qui bénéficie pleinement à
l’immobilier américain, représentant 70% en valeur de la filière bois
américaine.
Les permis de construire tout comme les ventes de maisons neuves ont
progressé de 28% et 29% par rapport à l’année dernière*. Ceci confirme
la reprise américaine qui atteint des sommets depuis 2007.
Ainsi, l’indice de confiance des constructeurs de maisons a progressé
de 6 points en juillet, plus grande progression depuis 2006**.
Demande de bois
D’une manière générale, la demande de bois s’accélère.
Ces dix dernières années, les importations chinoises de bois ont été
multipliées par 8. Ce phénomène ne va pas ralentir : si un chinois ne
consomme en moyenne que 45 kilogrammes de papier par an, un
habitant de Shangaï en consomme 170 et un américain 300.
Il faut ajouter à cela l’hyper dépendance américaine au bois canadien
(80% du bois utilisé provient du Canada) qui a obligé les Américains à
réduire les taxes à l’import sur le bois d’œuvre en 2006 (Softwood
Lumber Agreement).
Le fait que la demande pour les « single family houses », utilisant le
plus de bois, soit plus stable que pour les « multi family houses » est
rassurant.
Profitant d’une demande mondiale en bois d’œuvre à de nouveaux
records historiques, les entreprises sylvicoles connaissent une forte
progression depuis le mois de juin 2013.
Les compagnies canadiennes West Frase Timber et Canfor Corporation,
bénéficiant toutes les deux de l’acquisition récente de scieries et faisant
partie de notre portefeuille, ont respectivement progressé de 18.84% et
1 | PICTET ASSET MANAGEMENT - LE FONDS PICTET-TIMBER PROFITE DE LA REPRISE AMERICAINE | 22/07/2013
15.54% du 1er juin au vendredi 19 juillet 2013***.
Nous attendons une hausse des prix du bois à partir de septembre
2013, date à partir de laquelle les constructeurs commenceront à
reconstituer leur stock. Historiquement, la période de constitution des
stocks s’étend de septembre à mars.
Selon l’ « International Wood Markets », les prix du bois devraient
d’ailleurs atteindre des niveaux record dans les prochaines années.
Par conséquent, le fonds pourrait largement en bénéficier puisque,
généralement, lorsque le prix du bois augmente, le cours des
constructeurs suit ce mouvement.
Le fonds Pictet-Timber
Analyse de la performance
Depuis son lancement en 2008, le fonds Pictet - Timber surperforme le
MSCI World de 5.45% et affiche une performance cumulée de 49.95%
au vendredi 19 juillet 2013.
Le fonds a connu une forte chute de mi-mai à mi-juin 2013 mais s’est
bien repris depuis (+7.82% du 21 juin au jeudi 18 juillet 2013****),
profitant du nouveau souffle américain.
Reporting
Rapport de performance Part I USD
Rapport de performance Part I EUR
Commentaire de gestion trimestriel en français
Commentaire de gestion mensuel en anglais
PICTET ASSET MANAGEMENT – LE FONDS PICTET- TIMBER PROFITE DE LA REPRISE AMERICAINE | 22/07/2013 | 2
Disclaimer
La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs
* Source : Bureau of Census. Percent changes are computed from unrouded data. Fin mai
2013
** Source : NAHB
*** Source : Bloomberg
**** Source : Pictet Asset Management
Ce document promotionnel est émis par Pictet Funds (Europe) S.A. Il n’est pas destiné à être
distribué à ou utilisé par des personnes physiques ou des entités qui seraient citoyennes d’un
Etat ou auraient leur domicile ou résidence dans un lieu, Etat, pays ou une juridiction dans
lesquels sa distribution, publication, mise à disposition ou utilisation seraient contraires aux
lois ou règlements en vigueur. Seule la dernière version du prospectus, des règlements ainsi
que des rapports annuel et semi-annuel du fonds doit être considérée comme une publication
sur la base de laquelle se fondent les décisions de placement. Ces documents sont disponibles
sur le site www.pictetfunds.com ou auprès de Pictet Funds (Europe) S.A., 15, avenue J. F.
Kennedy L-1855 Luxembourg.
Les informations ou données contenues dans le présent document ne constituent ni une offre,
ni une sollicitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à d’autres instruments
financiers.
Les informations, avis et évaluations qu’il contient reflètent un jugement au moment de sa
publication et sont susceptibles d’être modifiés sans notification préalable. Pictet Funds
(Europe) S.A. n'a pris aucune mesure pour s'assurer que les fonds auxquels faisait référence
le présent document étaient adaptés à chaque investisseur en particulier, et ce document ne
saurait remplacer un jugement indépendant. Le traitement fiscal dépend de la situation
personnelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications. Avant de prendre
une décision d'investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet
investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son
expérience en matière financière, de ses objectifs d'investissement et de sa situation
financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d'un professionnel de la branche.
La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le
présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les
investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi. Les facteurs de
risque sont décrits dans le prospectus du fonds. Aussi n’est-il pas prévu de les reproduire ici
dans leur intégralité.
La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs. Les
données relatives à la performance n’incluent ni les commissions, ni les frais prélevés lors de
la souscription à des ou du rachat de parts. Ce document promotionnel n’a pas pour objet de
remplacer la documentation détaillée émise par le fonds ou les informations que les
investisseurs doivent obtenir du ou des intermédiaires financiers en charge de leurs
investissements dans les parts ou actions des fonds mentionnés dans ce document.
3|PICTET ASSET MANAGEMENT – LE FONDS PICTET-TIMBER PROFITE DE LA REPRISE AMERICAINE | 22/07/2013