Fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income

Destiné aux investisseurs professionnels
Fonds Pictet-Absolute
Return Fixed Income
Une approche de l’investissement en
obligations flexible et sans contrainte
OBJECTIF DE RENDEMENT
ANNUEL DE
3-4
%
SUPÉRIEUR À CELUI DES LIQUIDITÉS*,
BRUT DE FRAIS
Allocation diversifiée dans
tous les segments
obligataires,
tant sur les
marchés développés que
sur les marchés émergents
3
* Sur la base du Libor en dollars ou taux équivalent dans la devise de la classe d’actions
Sources d’alpha:
taux d’intérêt,
spreads
et devises
Fonds Pictet-Absolute
Return Fixed Income
POURQUOI INVESTIR?
Une approche flexible et sans contraintes Accent sur les rendements
La longue période de baisse continue des taux d’intérêt à
l’échelle mondiale touche à sa fin. Les investisseurs obligataires
craignent par conséquent un relèvement des taux et un
fléchissement des rendements. Dans ce climat d’investissement
difficile, il convient de privilégier une approche flexible, non
soumise aux contraintes liées à un indice de référence, et
anticipant les risques de baisse. Le fonds Pictet-Absolute Return
Fixed Income vise une performance annuelle de 3 à 4% audessus des placements monétaires, avant frais, en investissant
dans l’ensemble des classes d’actifs obligataires et sans être
contraint par un indice de référence traditionnel.
Un processus d’investissement
spécifique
Notre processus d’investissement ne repose pas sur des
prévisions conjoncturelles: nos opinions macroéconomiques se
fondent sur des faits et sont quantifiables. Le processus s’articule
autour de trois principes clés: long terme, valeur et solidité. Nous
analysons les stratégies d’investissement potentielles en dehors
du cycle économique, de manière à identifier les stratégies
susceptibles de générer des rendements favorables à long terme.
L’objectif est de construire un portefeuille capable de supporter la
volatilité à court terme.
Le fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income vise un
rendement annuel de 3-4% supérieur à celui des liquidités1,
brut de frais. Même si les baisses ne peuvent être
systématiquement évitées, nous accordons une attention
particulière à la gestion de ce risque.
Une bonne diversification
Le fonds jouit d’une large diversification en termes de taux
d’intérêt, de spreads et de devises, et peut investir dans tous
les segments obligataires, tant sur les marchés développés
que sur les marchés émergents.
Une équipe expérimentée
Nos gérants possèdent une grande expérience de la gestion
de portefeuilles obligataires. Ils s’appuient en outre sur
notre recherche interne, par le biais des opinions, des
analyses et du support fournis par les analystes crédit, les
autres équipes obligataires, les analystes quantitatifs, les
économistes et les spécialistes de la gestion du risque.
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Sur la base du Libor en dollars ou taux équivalent dans la devise de la classe d’actions
POURQUOI UNE APPROCHE NON SOUMISE À UN INDICE DE RÉFÉRENCE?
Les indices obligataires traditionnels sont pondérés par la dette, c’est-à-dire par la totalité des titres de créance
négociables émis par une entreprise ou par un Etat. S’exposant ainsi aux plus grands émetteurs, les investisseurs
deviennent vulnérables à la détérioration de la solvabilité de l’émetteur ainsi qu’à la hausse des taux d’intérêt lorsque
des obligations à long terme sont émises. Les fonds en obligations soumis à un indice de référence limitent en outre les
opportunités d’investissement plus intéressantes se présentant ailleurs sur le marché.
Il est donc préférable d’adopter une approche plus flexible qui n’est pas soumise aux contraintes liées à un indice de
référence arbitraire et qui investit dans tous les segments obligataires. En exploitant l’ensemble du marché, l’équipe de
gestion peut rechercher des actifs non corrélés et des titres mal évalués dans un univers large.
DE QUOI S’AGIT-IL?
QU’APPORTE-T-IL?
À QUI S’ADRESSE-T-IL?
Le fonds Pictet-Absolute Return
Fixed Income propose une approche
d’investissement flexible, non soumise
aux contraintes liées à un indice de
référence, afin de diversifier les sources
de risque et de rendement. Son objectif
est de générer des performances positives
régulières malgré les conditions difficiles
régnant actuellement sur les marchés.
Le fonds vise des performances
stables, tout en assurant une
diversification par rapport aux autres
fonds obligataires et d’autres classes
d’actifs, ce qui peut contribuer à
réduire les risques.
Le fonds peut convenir aux
investisseurs disposés à investir sur
le long terme et cherchant à tirer
parti des opportunités de rendements
positifs offertes par le marché
obligataire mondial.
Pictet Asset Management
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Notre processus d’investissement n’est pas établi en fonction de
prévisions économiques. Nous identifions des thèmes de marché de
long terme, basés sur des faits et quantifiables. Nous nous efforçons
de construire un portefeuille résistant, à la fois liquide, diversifié et
indépendant d’un scénario unique ou de prévisions données.
ANDRES SANCHEZ BALCAZAR
Co-responsable des Obligations mondiales et régionales
DIVERSIFICATION DE PORTEFEUILLE
Nous veillons à équilibrer les thèmes de long terme, les scénarios de risque et les sources d’alpha de manière à assurer
la diversification du portefeuille. Les thèmes se basent sur des faits et sont indépendants du cycle économique. A ce jour,
nous avons identifié quatre thèmes, qui dicteront la sélection de stratégies obligataires au sein de notre fonds.
BUDGET DE RISQUE
PAR THÈME
BUDGET DE RISQUE
PAR SCÉNARIO DE RISQUE
TAUX D’INTÉRÊT DURABLEMENT BAS
PROPENSION AU RISQUE
CRISE EUROPÉENNE
BUDGET DE RISQUE
PAR SOURCE D’ALPHA
DEVISES
SPREADS
ABENOMICS
AVERSION AU RISQUE
TAUX
TRANSITION CHINOISE
Source: Pictet Asset Management.
UN LARGE ÉVENTAIL DE SEGMENTS OBLIGATAIRES
Une approche libre de toute contrainte.
Organismes
supranationaux
Dette émergente et souverains
en devises locales
2.9%
4.4%
Crédit émergent
devises étrangères
4.8%
Dette
senior
5.7%
•La performance historique ne garantit pas les performances
Indice
iTraxx
Sen.
Fin.
Indice
2.2% iTraxx X O
-1.8%
Indice ASIA IG ex Japon
-1.9%
Indice US CDX IG
-4.9%
Indice iTraxx
Main
-5%
Investment grade
(hors finance)
6.8%
Dette
subordonnée
10.2%
Dette
émergente
devises
étrangères
11.9%
Obligations
sécurisées
16.4%
QUELS SONT LES RISQUES?
Dette
souveraine
marches
développés
24.8%
futures. La valeur et le revenu d’un investissement
peuvent fluctuer et, en conséquence, les investisseurs sont
susceptibles de ne pas récupérer le montant investi.
•Les investissements en instruments à revenu fixe sont
sujets au risque de défaut/crédit des émetteurs, au risque
de taux d’intérêt (le prix des obligations et les taux d’intérêt
évoluant en sens opposés), et au risque de liquidité lorsque
la liquidité sur le marché secondaire est faible.
•Le fonds investit dans des obligations haut rendement
ou non investment grade. Le risque d’incapacité de
l’émetteur à rembourser le capital est plus élevé que dans
les investissements en obligations investment grade.
•Le fonds investit sur les marchés émergents. Les
investissements sur les marchés émergents peuvent
présenter un risque et une volatilité plus élevés que les
investissements effectués sur les marchés développés.
•Les investissements sont effectués dans des actifs
libellés en devises étrangères et ne font pas l’objet d’une
couverture dans la devise de référence du fonds. Les
fluctuations de taux de change peuvent donc affecter la
valeur des investissements.
•Le fonds peut recourir à des instruments dérivés à des
fins d’investissement. Ces instruments peuvent être
plus volatils que les investissements en actions ou
en obligations.
Source: Pictet Asset Management, répartition sectorielle du fonds à fin juin 2015
Fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income
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PROCESSUS D’INVESTISSEMENT
THÈMES
DE MARCHÉ
STRATÉGIES
OBLIGATAIRES
CONSTRUCTION
DU PORTEFEUILLE
Nous identifions 3 à 5 thèmes
de marché à long terme
appelés, selon nous, à dicter
l’évolution des valorisations
sur la durée. Les thèmes se
basent sur des faits, sont
indépendants du cycle
économique et contribuent à
la diversification du fonds.
Nous cherchons à identifier
les stratégies obligataires qui
bénéficieront des thèmes de
long terme. Chaque stratégie
est soumise à des tests de
résistance prenant en compte
des scénarios de risque
favorables et défavorables.
Nous conjuguons les
différentes stratégies de
manière à construire un
portefeuille résistant.
La diversification est un
élément clé. Nous veillons à
équilibrer les thèmes, les
scénarios de risque et les
sources d’alpha de manière à
assurer la diversification du
fonds.
PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES
DATE DE LANCEMENT
ÉQUIPE D’INVESTISSEMENT
Août 2012
Andres Sanchez Balcazar
Mickael Benhaim
STATUT JURIDIQUE
Thomas Hansen
David Bopp
Compartiment de la SICAV de Sarah Hargreaves
Droit Luxembourgeois Pictet
SPÉCIALISTE PRODUITS
Patricia Schuetz
Amanda Schlumpf
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
www.pictetfunds.com
www.pictet.com
PORTEFEUILLE FINAL
±150-200
positions en obligations
environ
PICTET ASSET MANAGEMENT EN BREF
Spécialiste de la gestion d’actifs, Pictet Asset Management
propose des solutions d’investissement à une clientèle
internationale.
Nos équipes gèrent 146 milliards d’euros d’actifs investis
dans des portefeuilles d’actions, d’obligations, ainsi que des
stratégies multiactifs et alternatives.
Notre objectif est de construire une relation durable avec
nos clients, parmi lesquels figurent quelques-uns des plus
importants fonds de pension, établissements financiers et
fonds souverains du monde, en répondant pleinement à leurs
attentes en termes de service et de performance.
Pictet Asset Management compte 764 employés répartis sur
17 sites à travers le monde, dont 7 centres d’investissement
(Genève, Zurich, Londres, Milan, Singapour, Tokyo et Hong
Kong).
Nous appartenons au groupe Pictet, qui offre également des
services de gestion de fortune et d’asset servicing. Fondé à
Genève en 1805, le Groupe est dirigé par 7 associés, à la fois
propriétaires et gérants. Il est présent sur 26 places financières
et emploie 3919 collaborateurs.
Données au 30 juin 2015
Avertissement
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citoyennes d’un Etat ou auraient leur domicile ou résidence dans un lieu, Etat, pays ou une juridiction dans lesquels sa distribution, publication, mise à disposition ou utilisation seraient contraires aux lois ou règlements en vigueur.
Seule la dernière version du prospectus, du KIID (document d’information clé pour l’investisseur), des règlements, ainsi que des rapports annuel et semi-annuel du fonds doit être considérée comme une publication sur la base de
laquelle se fondent les décisions de placement. Ces documents sont disponibles sur le site www.pictetfunds.com ou auprès de Pictet Asset Management (Europe) SA, 15, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg.
Les informations ou données contenues dans le présent document ne constituent ni une offre, ni une sollicitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à d’autres instruments financiers.
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pour s’assurer que les fonds auxquels faisait référence le présent document étaient adaptés à chaque investisseur en particulier, et ce document ne saurait remplacer un jugement indépendant. Le traitement fiscal dépend de la
situation personnelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications. Avant de prendre une décision d’investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu,
notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d’investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d’un professionnel de la branche.
La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant
initialement investi. Les facteurs de risque sont décrits dans le prospectus du fonds. Aussi n’est-il pas prévu de les reproduire ici dans leur intégralité.
La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs. Les données relatives à la performance n’incluent ni les commissions, ni les frais prélevés lors de la souscription à des ou du rachat de
parts. Ce document promotionnel n’a pas pour objet de remplacer la documentation détaillée émise par le fonds ou les informations que les investisseurs doivent obtenir du ou des intermédiaires financiers en charge de leurs
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© Copyright 2015 Pictet - Publié en Juillet 2015.
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