Fonds d`obligations BMO Gestion d`actifs

Fonds d’obligations BMO Gestion d’actifs
Préservation du capital • Rendements concurrentiels grâce à la gestion de la durée et à des risques de crédit sélectifs. • Maintien de la liquidité.
31 mars 2016
Au sujet du Fonds
Stratégie fondamentale de base pour les titres à revenu
fixe canadiens qui a recours à une gestion active impartiale
pour accroître la valeur dans un cadre de gestion du risque
rigoureux.
Philosophie
Nous croyons qu’une approche intégrée reposant sur le
travail d’équipe, jumelée à un processus rigoureux et
systématique, produira des rendements de placement
supérieurs à l’indice de référence. Notre philosophie
relativement aux titres à revenu fixe repose sur trois
convictions :
Les marchés des capitaux offrent des occasions de
placement qui peuvent être repérées au moyen de
la prévision et de l’analyse.
L’économie mondiale influe sur les marchés
domestiques et, par conséquent, nos perspectives
macroéconomiques constituent d’importants
déterminants pour les rendements des titres à
revenu fixe.
Des attentes définies à l’égard de la courbe des taux
peuvent être utilisées pour constituer un portefeuille
optimal qui atteindra le rendement maximal pour un
niveau de risque donné.
Périodes de rendement annualisé (%)
Trimestre
courant
Année en
cours
1,32
1,32
Fonds d’obligations BMO Gestion
d’actifs
3
ans
1 an
5
ans
7
ans
10
ans
Depuis la
création**
0,60 3,53 4,76 4,93 5,08
3,87
5,15
5,15
7,35
Référence*
1,39
1,39
0,78
5,22
7,46
Valeur ajoutée
-0,08
-0,08
-0,17 -0,34 -0,39 -0,22 -0,14
-0,11
Rendements par année civile (%)
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
Fonds d’obligations BMO Gestion d’actifs
3,27
8,62
-1,79
3,29
8,77
6,85
6,03
6,28
3,69
4,41
Référence*
3,52
8,79
-1,19
3,60
9,67
6,74
5,41
6,41
3,68
4,06
Valeur ajoutée
-0,25
-0,17
-0,60
-0,31
-0,90
0,11
0,62
-0,13
0,01
0,35
* Indice obligataire universel FTSE TMX Canada, **Date de création : 1er juillet 1991.
Note – Le rendement est brut des frais. Le rendement passé n’est pas indicateur du rendement futur.
Source : BMO GA inc., FTSE TM
Répartition de l’actif
Stratégie de placement
46 %
Le Fonds constitue un portefeuille diversifié de titres à
revenu fixe canadiens qui offre les avantages suivants :
Préservation du capital
Production de revenu stable
Rendement uniforme
21 %
33 %
Obligations fédérales
Obligations provinciales
Obligations de sociétés
Source : BMO GA inc.
Date d’entrée en activité
Caractéristiques du
portefeuille
1er juillet 1991
Indice de référence
Indice obligataire universel FTSE TMX Canada
Durée
Catégorie d’actifs
Durée moyenne à l'échéance
Style de gestion
ASG : 42,43 M$
Périodes de
marché
haussier
Fond Référence
Revenu fixe
Titres à revenu fixe
Statistiques du portefeuille
Rendement
7,5
7,5
10,1
10,5
1,9
2,0
Qualité
Taux de capture (%) :
Périodes de
marché
baissier
96,8
103,0
Fond
Référence
Réduction maximale (%)
4,1
4,1
Bêta (%)
1,0
1,0
AAA
36,4
42,9
Écart type (%)
3,8
4,0
AA
29,8
24,7
Objectif
Ratio Sharpe (3 ans)
0,7
—
A
25,5
22,3
Réaliser un taux de rendement supérieur à celui de l’indice
obligataire universel FTSE TMX Canada au cours de la
période de quatre ans la plus récente, faisant l’objet d’une
surveillance et d’une évaluation trimestrielle. Le Fonds
investira principalement dans des titres à revenu fixe
comme des obligations et des débentures dont l’échéance
est supérieure à un an, ainsi que dans des titres adossés à
des créances hypothécaires et des titres adossés à
des actifs.
Ratio d'information (3 ans)
-1,3
—
BBB
8,3
10,0
Écart de suivi (3 ans)
0,3
—
BB
-
-
B
-
-
CCC ou plus faible
Source : BMO GA inc., CPMS
-
-
Fondamental
Fonds d’obligations BMO Gestion d’actifs
31 mars 2016
Profil d’échéances (%)
Secteurs des titres à revenu fixe
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
Obligations
fédérales
Obligations
provinciales
Fond
Obligations de
sociétés
Moins d'un an
De 1 à 5 ans
Fond
Référence*
De 5 à 10 ans
Plus de 10 ans
Référence*
*Indice obligataire universel FTSE TMX CanadaSource: BMO GA inc.
Source : BMO GA inc.
Méthode de placement
La méthode de placement rigoureuse et disciplinée de BMO Gestion mondiale d’actifs
comporte cinq étapes et recourt aux moyens ci-après pour produire de la valeur ajoutée :
Gestion de la durée pour tenir compte des mouvements de la courbe des taux.
Positionnement à l’égard de la courbe des taux pour tenir compte des changements
de la forme de la courbe des taux.
Analyse de crédit.
Analyse et prévision
De pair avec la priorité accordée à la gestion du risque, les attentes relatives à l’orientation
future des taux d’intérêt, à la forme de la courbe des taux et aux écarts de crédit sont
déterminées en vue de repérer des occasions de placements possibles. L’objectif visé par
nos prévisions est de développer des points de vue sur les changements que l’on s’attend de
voir sur les courbes des taux des obligations du gouvernement du Canada, des provinces et
des sociétés.
Constitution et optimisation du portefeuille
Tout d’abord, nous tenons compte de nos attentes à l’égard des points ci-après, qui
découlent de l’étape d’analyse et de prévision :
Courbe des taux des obligations du gouvernement du Canada
Courbe des taux des obligations provinciales
Courbe des taux des obligations de sociétés
Ces courbes des taux servent d’entrées dans notre modèle d’optimisation exclusif. Le
modèle d’optimisation de BMO Gestion d’actifs permet au gestionnaire de portefeuille
d’élaborer le portefeuille de la manière la plus appropriée qui soit (expositions aux risques
du portefeuille) étant donné les prévisions relatives à la courbe des taux et les contraintes
du Fonds pour ce qui est de produire le portefeuille optimal.
Mise en œuvre et gestion du risque
Outre notre modèle d’optimisation exclusif, nous avons aussi conçu un système de gestion
du risque, le moniteur de titres à revenu fixe, grâce auquel le gestionnaire de portefeuille
peut cerner et quantifier tous les facteurs de risque que présente un portefeuille. Ils
incluent :
Exposition à la durée et limites de durée
Exposition à la courbe des taux
Pondération et limites des obligations provinciales et de sociétés
Contraintes sectorielles
Contraintes liées aux émetteurs
Surveillance continue du risque
Nous gérons les facteurs de risque tous les jours pour que le portefeuille demeure conforme
aux expositions aux risques voulus par le gestionnaire de portefeuille.
consiste à évaluer le rendement des placements pour mesurer leur degré de réussite, et
aussi pour isoler les facteurs favorables et la mesure dans laquelle ils ont joué un rôle.
Gestion du risque
L’équipe de gestion du portefeuille évalue continuellement les risques et respecte les
pondérations sectorielles limites ainsi que les pondérations limites par titre pour cibler un
profil risque/rendement favorable.
Notre système exclusif offre un cadre de gestion du risque uniforme qui nous permet de
créer un risque actif respectant les contraintes des clients et nos prévisions de taux
d’intérêt.
De plus, les contrôles du risque opérationnel garantissent qu’une structure de gouvernance
éprouvée est en place afin de protéger les actifs du client. Parmi ceux-ci, mentionnons la
séparation des fonctions de gestion du portefeuille, de recherche et de négociation, qui sont
appuyées par des activités de conformité avant et après les opérations sur titres, ainsi que
le suivi quotidien des lignes directrices du client et de la stratégie.
Principaux professionnels du placement
Denis Senécal, M.Sc.
Premier vice-président et chef des placements – Gestion active de titres à revenu fixe
Nombre d’années d’expérience : 23
Andrew Osterback, CFA
Vice-président et gestionnaire de portefeuille – Gestion active de titres à revenu fixe
Nombre d’années d’expérience : 21
Philippe Nolet, CFA, MFE
Vice-président et gestionnaire de portefeuille – Gestion active de titres à revenu fixe
Nombre d’années d’expérience : 6
Pour de plus amples renseignements
Pour en savoir plus sur ce Fonds ou sur notre gamme de solutions en matière d’actions,
de titres à revenu fixe, de devises, de placements alternatifs et de FNB, veuillez
communiquer avec :
Normand Vachon, Vice-président
Développement des affaires et service à la clientèle
Tél. : 514 877-8279 [email protected]
Attribution de la performance
Notre méthode de gestion de portefeuille se termine par l’analyse du portefeuille, qui
MC/® Marques de commerce/marques de commerce déposées de la Banque de Montréal, utilisées sous licence.
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