Griffin Eastern European Fund
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Griffin Eastern European Fund
Griffin Eastern European Fund Monatsbericht 30. September 2001 Kommentar der Fondsmanager • Jürgen Kirsch & Yuli Stein • Acht Jahre Erfahrung in Osteuropa • Kontinuierliche I. Quartal Performance • Micropal- und LipperAuszeichnungen für beste Performance Die globalen Aktienmärkte kamen nach den Terroranschlägen in den USA stark unter Druck. Besonders beunruhigend aus volkswirtschaftlicher Sicht sind die potentiellen Auswirkungen auf das Konsumentenverhalten, welches in den letzten Monaten eine der wichtigsten Faktoren war, welcher die amerikanische Wirtschaft noch über Wasser gehalten hat. Kurzfristig ist eine erhebliche Verschlechterung des Konsumentenverhaltens nicht zu vermeiden. Die Frage ist jedoch, wie schnell sich die Konsumenten von dem Schock erholen und wie stark der Einfluss der zusätzlichen Zinssenkungen der Notenbanken sowie das Unterstützungsprogramm der amerikanischen Regierung ist. Unsere Erwartung ist, dass die Volatilität weiterhin anhalten wird. Wir erwarten jedoch, dass gegen Ende Oktober Investoren anfangen werden ihre Aktienpositionen zu erhöhen. Investoren haben sehr hohe Barbestande und sind generell sehr defensiv positioniert. Hoffnung auf ein besseres Jahr 2002 könnte deshalb zu einer Jahresschlussrally führen. Der russische Markt leidete unter dem plötzlichen Absturz des Ölpreises, ausgelöst durch Erwartungen einer zunehmenden Bereitschaft von OPEC der Weltwirtschaft durch niedrigere Ölpreise unter die Arme zu greifen. Kurzfristig erwarten wir eine Erholung der Ölpreise und des russischen Marktes. Längerfristig gehen wir davon aus, dass Investoren erkennen, dass Russland nicht nur ein Derivattat auf den Ölpreis ist. Russlands finanzielle Situation ist sehr stabil mit Währungsreserven von fast US$40 Mrd., einem großen Leistungsbilanzund Haushaltsbilanzüberschuss, trotz konservativer Ölpreisannahmen. Die inländische Wirtschaft ist am boomen aufgrund eines starken Anstiegs der Realeinkommen und Konsumausgaben. Die politische Stabilität und erhebliche Fortschritte bei Strukturreformen und Corporate Governance (Unternehmenstransparenz) sollte eine nachhaltige Ländergewichtung Outperformance ermöglichen. des Marktes, trotz niedriger Ungarn war der stärkste Markt im vergangenen Monat. Dies war hauptsachlich auf die Performance von den beiden größten Werten im Index, Matav und Mol, zurückzuführen. Matav profitierte von der rasanten Erholung des Telekomsektors. Mol erfuhr einen sprunghaften Anstieg, nachdem das Unternehmen verkündete, dass Ruhrgas Interesse hat sich mit 49% an dem verlustbringenden Gasgeschäft zu beteiligen. Branchengewichtung Sonstige 2% Estland 2% Kroatien 4% Slowenien 6% Russland 32% Telekom 26% Sonstige 3% Versorger 4% Kasse 9% Banken 22% Polen 17% Kasse 9% Energie 10% Ungarn 16% Tschechien 12% Wertentwicklung über Zeiträume (%) Zeitraum 1 Monat 6 Monate 1 Jahr Jahr 2001 2000 1999 Seit Auflage Fonds -8,2 -6,9 -15,3 -8,0 -0,1 +83,6 +140,9 WKN Nr. ISIN Number Euroclear Common code NAV-Veröffentlichung Auflagedatum Ausgabeaufschlag Geschäftsjahrende Depotbank www.griffincm.com IT 14% Pharma 12% Wertentwicklung seit Auflage Index -7,3 -16,2 -26,6 -23,3 -4,2 +35,5 +31,3 400 350 Griffin Eastern European Fund Nomura Eastern European Index 300 250 200 150 100 Oct 98 Apr 99 Oct 99 Apr 00 Oct 00 Apr 01 Jul 01 5 Grössten Positionen Fondsmerkmale Inventarwert Fondsvolumen Anlageregion Handel Mindestanlage Ölpreise, EUR 123,19 EUR 55,3 Mio Osteuropa inkl. FSU Täglich EUR 5.000 (Erstanlage) EUR 500 (Folgeanlage) 988 954 IE0002787442 23119 Handelsblatt, ARD Videotext Reuters (GRIFFUNDS) Bloomberg (GRIEEUI ID) 7. Oktober 1998 5% 30. September Barings (Ireland) Limited Firma MTS Komercni Banka Surgut Matav Lek % 9,2 7,3 6,7 6,0 5,9 Land Russland Tschechien Russland Ungam Slowenien Branche Telekom Banken Öl/Gaz Telekom Pharma Weitere Infos/Handel Fondsmanager Griffin Capital Management Tel +49 30 4849 5415 Fax +44 20 7290 5599 E-mail [email protected] Handel/Admin IFM (Ireland) Limited Tel +353 1 646 1219 Fax +353 1 670 1185 E-mail [email protected] Dieses Schriftstück ist kein Angebot zum Kauf von Anteilen des Griffin Eastern European Fund. Investitionsentscheidungen sollten auf der Grundlage des Prospekts und des aktuellen Jahres- bzw Halbjahresberichts getroffen werden, da darin wichtige Angaben zu Risiko, Kosten und Anlagestrategie enthalten sind. Prospekt und Halbjahresbericht sind erhältlich bei BHF-Bank AG, Bockenheimer Landstr. 10, 60323 Frankfurt, Tel: 069 718 3804, Fax: 069 718 3802. Neuen Investoren wird dringend angeraten, ihre eigenen professionellen Berater für die Beurteilung des Risikos, der Anlagestrategie, der steuerlichen Folgen etc. beizuziehen, um die Angemessenheit einer Investition aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen.