Magna Undervalued Assets Fund

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Magna Undervalued Assets Fund
Kommentar
März 2015
In einem Quartal, das wie das Vorquartal vom erstarkenden USD dominiert wurde, blieb der Fonds knapp hinter
dem Markt zurück. Zwar legten die Märkte in USD nur marginal zu, in EUR und in den Landeswährungen
verzeichneten sie jedoch solide Zuwächse. Im Vergleich mit anderen Emerging Markets Fonds lag der Undervalued
Assets Fund im zweiten Quartil. Über einen Dreijahreszeitraum liegt er solide im ersten Dezil.
DWS Vietnam, die größte Fondsposition, entwickelte sich auch in diesem Quartal erfreulich - die Skepsis der
Anleger in Bezug auf diesen Fonds lässt nach. Der Fonds legte sogar in einem stagnierenden vietnamesischen
Markt zu. Dies belegt, dass andere Käufer nun die Qualität des Managements anerkennen und sich bewusst sind,
dass die Abstimmung über die Fortführung bereits in knapp einem Jahr erfolgt. Der Aktienkurs wurde in diesem
Quartal auch durch Aktienrückkäufe unterstützt.
Der Magna Undervalued Assets Fund zielt auf
Kapitalwachstum durch Investitionen in ein
diversifiziertes Portfolio von Wertpapieren ab, die mit
einem Diskont zu ihrem Nettoinventarwert gehandelt
werden.
Der Magna Undervalued Assets Fund ist ein Teilfonds
des Magna Umbrella Fund plc.
Ausstattungsmerkmale
20 ~ 30 Unternehmen
Closed-end Funds, Unternehmen die mit einem Diskont
gehandelt werden
Aktivitäten zur Reduzierung des Diskonts
Zu den Gewinnern gehörte zudem Naspers, der südafrikanische Medienkonzern, mit seinem "Kleinod" - der
Beteiligung am chinesischen Internet-Giganten Tencent. Wir haben lange auf beide Unternehmen gesetzt: analog
zum jüngsten Kursanstieg der Tencent-Aktien bis in den April hinein hat auch die Beteiligung von Naspers an
diesem Unternehmen zugelegt. Im Ergebnis ist nun die "Unter"-Bewertung (d. h. Naspers ohne Tencent,
einschließlich des südafrikanischen Kerngeschäfts und anderer Beteiligungen, wie an der indischen Flipkart)
negativ. Bisher führte eine derartige Unterbewertung zu einer Neubewertung von Naspers.
Unsere Beteiligung an Weiss Korea legte im Quartalsverlauf zu, obwohl sich der Abschlag der Vorzugsaktien
gegenüber den Stammaktien auf 40% ausgeweitet hat. Korea bleibt stellvertretend für die falschen Gründe in
Bezug auf seine niedrige Ausschüttungsquote. Für einige Anleger, auch für uns, gilt dies als symptomatisch für die
Einstellung der Unternehmen zu ihren Aktionären. Innerhalb des Landes steigt jedoch der Druck auf die
Unternehmen, diese Angelegenheit zu verbessern. Mit unserer Beteiligung sind wir günstig platziert, um von diesen
Veränderungen zu profitieren.
Im Gegensatz dazu setzten sich die Verluste des auf China fokussierten Private Equity Unternehmens ARC Capital
fort. Obwohl es sich seit einiger Zeit um eine sehr kleine Beteiligung handelt und der Schaden für die
Fondsperformance im Berichtszeitraum gering ausfiel, hätten wir rückblickend die Position zum Jahresende
aufgeben sollen. Die jüngsten Gespräche mit den Parteien, die derzeit und vorher im Unternehmen involviert waren,
geben uns etwas Zuversicht, dass unsere verbleibende Beteiligung in den nächsten Monaten Substanz generieren
wird.
Fondsdaten
Struktur
Domizil
Registrierung
Auflagedatum
Ertragsverwendung
Orderschlusszeit
Wertstellung
Holdings
Cash Quote
Volatilität
Beta
Fondsvolumen
Portfolioberater
UCITS
Irland
AT CH DE DK ES FI FR GB IE IT
LU NL SE SG
18 Jun 2010
Thesaurierend
13.00 Uhr MEZ
T-5
25
3,1%
11,8% (ex-post)
0,55 (ex-post)
EUR 9,3 Mio
Julian Mayo und Team
NAV Anteilsklassen
Offene
G-Anteile
N-Anteile
R-Anteile
EUR
11,950
13,254
12,956
GBP
USD
9,607
9,391
14,251
13,931
Charlemagne Capital ist die Quelle aller Informationen
Alle Daten zum 31 Mar 2015
Charlemagne Capital ist eine unabhängige Fondsgesellschaft, spezialisiert auf Emerging Markets
Investments. Durch einen fundamental orientierten, Bottom-up Aktienselektionsprozess
versuchen wir die Ineffizienzen, die in den aufstrebenden Märkten existieren, unter permanenter
Berücksichtigung eines in den Anlageprozess integrierten Risikomanagements, auszunutzen.
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Magna Undervalued Assets Fund
Portfolio-Daten per 31 Mar 2015
EUR Wertentwicklung (brutto)
150
Zeitraum bis 31 Mar 2015
140
1 Monat
3 Monate
1 Jahr
130
120
Composite
2,7%
13,6%
29,2%
110
Annualisierte Daten:
100
3 Jahre
Seit Auflage (30 Jun 2010)
90
13,6%
7,8%
80
Jul
Dec May Oct
Mar Aug
Jan
Jun
Nov Apr
Sep Feb
2010 2010 2011 2011 2012 2012 2013 2013 2013 2014 2014 2015
Magna Undervalued Assets Composite
Neu kalkuliert zum 30 Jun 2010 = 100
Die Magna Undervalued Assets Composite bezieht sich auf alle Anteilsklassen des Magna Undervalued Assets Fund. Composite Ergebnisse
sind jeweils brutto, dass heißt vor Gebühren in EUR. Das Management des Magna Undervalued Assets Funds orientiert sich nicht an einer
Benchmark. Performance-Daten werden für einen Zeitraum von einem Jahr annualisiert. Charlemagne Capital erfüllt die Anforderungen der
Global Investment Performance Standards (GIPS ®), die für den Zeitraum vom 1. Jun 2000 bis 30. Jun 2014 von Ashland Partners bestätigt sind.
Eine Kopie des Prüfungsberichts sowie die Präsentation über die GIPS-Standards sind auf Anfrage erhältlich.
10 größten Positionen
Ländergewichtung
Unternehmen
Länder
Aseana Properties
CMCDI
DWS Vietnam Fund
Fondul Proprietatea
Grupo Mexico
INTOUCH
Kubera Cross-Border Fund
Major Cineplex
Symphony
Weiss Korea Opportunity Fund
Malaysia
China
Vietnam
Rumänien
Mexiko
Thailand
Indien
Thailand
Asien
Korea
Asien/Pazifik
Indien
Korea
Malaysia
Rumänien
Südafrika
Thailand
Vietnam
In alphabetischer Reihenfolge
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Mindestanlage
Folgeanlage
Verwaltungsgebühr p.a.
Erfolgsbeteiligung
Ausgabeaufschlag
Wertpapierkennnummer
ISIN-Nummer EUR
GBP
USD
Bloombergnummer
Valorennummer EUR
11%
9%
5%
8%
5%
7%
14%
12%
Sonstige
Gesamtgewicht der 10 größten Positionen
Zeichnungsinformation
5%
China
24%
Ohne cash
54%
G-Anteile
N-Anteile
R-Anteile
EUR 5.000
EUR 100
1,00%
Ja
bis zu 3%
A1W8A5
IE00B967LG08
IE00BPFJKQ26
IE00BPFJKP19
MANUNVF
20907361
EUR 1.000.000
EUR 1.000
1,25%
Ja
bis zu 3%
A1CZJG
IE00B6821Z12
IE00B56R8493
IE00B52Q6J17
MAGUNAN
11378834
EUR 5.000
EUR 100
1,75%
Ja
bis zu 3%
A1CZJH
IE00B3LZ5109
IE00B5BJ6461
IE00B590BP79
MAGUNAR
11378853
Erfolgsbeteiligung G, N und R Anteilsklassen: 20% über 7% mit Highwater Mark
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