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17/3/2014
CYBERGUN : Une pépite prometteuse qui a connu une descente aux enfers !
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CYBERGUN : Une pépite prometteuse qui a connu une descente aux enfers !
INDICES BOURSIERS
Le 17/03/2014 à 11:42
Cybergun est le leader mondial de la conception et la distribution de répliques d’armes factices destinées aux amateurs de
jeux vidéo, de tir sportif en plein air et de collectionneurs. La société détient 25 licences exclusives mondiales dont Smith §
CAC 40
Wesson, Famas, Uzi, Sig Sauer, Berretta et Kalashnikov. Aujourd’hui, son chiffre d’affaires est réalisé à 88% à l’international.
Pour les plus anciens, Cybergun lorsqu’elle a été introduite à la bourse de Paris, dans les années 90, s’appelait 3P. Cette
société promue à un bel avenir lors de son introduction avait tous les atouts pour faire un beau parcours.
4272.18 +1.32 %
Nous ne reviendrons pas sur les causes, les choix, les non choix, les erreurs de stratégie, les erreurs de couverture de
change ect… La société s’est lancée, dans un premier temps, dans une conquête du marché américain, très prometteur, car
le marché européen commençait à être trop étroit pour assurer le développement de Cybergun. Il s’en est suivi une politique
« boulimique » de croissance externe par endettement, pour le rachat dans un premier temps d’un gros distributeur américain
afin d’accélérer les ventes sur le continent américain. Ensuite, la société s’est offert une société chinoise de fabrication. Ainsi
la boucle était bouclée. Au fil des années, malgré un chiffre d’affaires toujours plus exponentiel, la société était « plombée »
par un endettement trop lourd et une gestion mal maitrisée. En 2011, malgré des recommandations de plusieurs sociétés de
gestion, notamment Euroland Finance, Cybergun amorçait sa descente aux enfers, face à un endettement trop important et
des résultats, à la surprise de la communauté financière, très décevants. Le titre passait en effet de 14 euros à mi 2011 à un
plus bas de 0.83 euro, atteint en juillet 2013. Une agonie qui allait durer deux ans, ruinant tous les investisseurs qui avaient fait
confiance à l’équipe dirigeante.
Dow Jones
16227.43 +0.99 %
REPÈRES
Euro - Dollar US
1.3923 +0.11 %
En 2013, la société a conclu une série de mesure destinées à renforcer sa structure financière (restructuration de sa dette
bancaire), afin d’assurer la pérennité du groupe. En parallèle, la société a réalisé des cessions d’actifs. Ces deux opérations
s’inscrivant dans un programme de désendettement. L’augmentation de capital réussie de juin 2013 qui s’en est suivie, avait
pour conséquence une recomposition du tour de table. Le fondateur, Jérôme Marsac passait de 30% à 14.92% du capital,
permettant l’arrivée de nouveaux investisseurs, telle que la société de gestion Vatel, Amaury de Botmiliau via sa société
Ingeco. Une seconde augmentation de capital privée en décembre2013 a permis de détendre nettement la situation
Once d'or
1371.7 -1.07%
financière.
Aujourd’hui l’objectif du groupe est de renouer avec les résultats des années 2000. Le passage de la valeur sur le marché
Alternext et son éligibilité au nouveau PEA/PME seront un plus pour Cybergun. Notons aussi, la distribution d’un dividende de
0.15 centimes.
Brent Pétrole Brut
(Londres)
La société Gilbert Dupond passe à accumuler sur la valeur. Nous rejoignons la même opinion, dans l’attente du
redressement des résultats, fruit de sa restructuration opérationnelle. Le titre ayant perdu 94% de sa valeur depuis ses plus
hauts historiques, Cybergun représente une opportunité spéculative de long terme. A court terme, l’objectif est situé à 1.30
euros. A moyen terme, nous visons des objectifs de 1.80 puis 2.30 euros. Notre cible long terme est très ambitieuse, combler
le gap laissé en octobre 2012 entre 3 et 3.80 euros
Cours : 1.07 euro
BioAlliance Pharma
Objectif : 1.30 court terme, 1.80 et 2.30 moyen terme, et 3-3.80 long terme
Rédaction de Daily-Bourse
PALMARES SRD
Bourbon
Reco : achat entre 1.02 et 1.12 euro
L.P.
106.62 -1.5%
Vivalis
Tw eeter
0
0
J’aim e
Maurel & Prom Nigeria
0
Soitec
Catering International Services
INSIDE Secure
LINEDATA SERVICES
23.82
+23.23%
8.5
+12.88%
6.71
+7.70%
4.71
+7.29%
2.21
-2.21%
17.9
-2.45%
3.1
-4.02%
24.9
-4.63%
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