EAsybourse19jan2012

19/01/2012 10:43
easybourse.com
Interview : Jérôme Marsac, PDG de
Cybergun
52,6 millions d’euros en 2010.
PDG de Cybergun
http://www.easybourse.com/bourse/international/interview/2591/jerome-marsac-cybergun.html
Publié le 18 Janvier 2012
Votre groupe a fait état au
3ème trimestre 2011, d’un
CA de 21,2 millions d’euros
contre 21,3 millions un an
plus tôt. Quel commentaire
vous inspirent ces résultats
? Quels ont été les moteurs de croissance sur la
période ? Ce troisième trimestre est différent des deux premiers, dans la mesure où nous avons enregistré un
tassement important des ventes sur la zone euro.
Ce n’est pas une surprise étant donné le contexte
économique actuel, si bien que l’ensemble des commerçants et des grossistes européens ont réduit leurs
achats. Ils ont sans doute eu raison de le faire étant
donné que dans nos métiers, les commerçants ont
des stocks d’avance importants à financer.
Assez logiquement d’ailleurs, nous avons également
observé une forte réduction des livraisons des modèles jouets sur la partie grand export au départ
d’Asie, puisque là aussi les grandes chaines internationales, en particulier européennes, ont réduit
leurs approvisionnements au dernier moment, ce
qui a généré un impact important sur la branche
Techgroup. Cela étant, nous avons enregistré une très forte croissance aux Etats-Unis. Globalement, à l’issue des 9
premiers mois de l’année, nous détenons toujours
un record absolu de ventes puisque sur cette période, notre CA atteint 63 millions d’euros, contre
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A l’intérieur de ce CA, on observe un effet de périmètre puisque l’acquisition d’Interactive Game
Group MicroProse et de SMK Sportsmarketing commencent à jouer. Au total, la croissance de +20% a
été générée pour moitié via la croissance due aux
acquisitions et pour l’autre moitié, de part la croissance organique. Quel a été le niveau des ventes par type de produits ? Nos ventes sur notre cœur de métier, l’Airsoft, se
portent très bien et confirment la solidité de notre
business historique, en particulier aux Etats-Unis
(+19%) qui représentent désormais près de 55% de
notre activité. Nous avons observé une petit réduction des ventes
sur la partie Jouets, qui vient plus du fait que les
grossistes ont été très prudents sur leurs achats,
sachant que l’impact consommateurs est encore
loin d’être démontré pour l’instant. La partie Jeux vidéo est plutôt stable, sa contribution
au CA étant encore assez modérée, moins de 5% de
notre chiffre d’affaires consolidé. Quelles sont les synergies apportées par vos deux
dernières acquisitions ? Concernant la première acquisition, SMK Sportsmarketing en avril dernier, il s’agit d’une entreprise
essentiellement spécialisée dans les carabines à
plomb que l’on trouve en général dans les fêtes foraines en Angleterre. A ce propos d’ailleurs, 100% de
l’activité est effectuée en Angleterre où SMK Sportsmarketing est le numéro un du marché. Cette société
existe depuis 40 ans et dispose de ce fait d’un fonds
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Interview : Jérôme Marsac, PDG de Cybergun
de commerce très récurrent, avec une visibilité à très
long terme et une bonne rentabilité. Grâce à cette
acquisition, nous nous positionnons sur la gamme
supérieure de notre cœur de métier, puisque l’Air
gun est un peu plus cher et performant que l’Airsoft
gun.
http://www.easybourse.com/bourse/international/interview/2591/jerome-marsac-cybergun.html
Concernant l’acquisition Jeux vidéo (Interactive
Game Group MicroProse) la sortie du jeu «Blackwater « sur Xbox 360 s’est avérée moins performante
que prévu, néanmoins les synergies sont impressionnantes dans la mesure où les produits dérivés
de ce jeu ont eu plus de succès qu’attendu. L’environnement des jeux vidéo est en effet très motivant
pour les revendeurs, en particulier aux Etats-Unis.
Ainsi l’acquisition de 50% de la société «War Inc.
Battlezone» qui est un jeu de tir à la troisième personne en free to play, offre aux joueurs l’ensemble
de la panoplie d’armes de Cybergun. Ce concept de
produits dérivés de jeux vidéo nous permet également d’aborder de nouvelles chaines de distribution,
encore aux Etats-Unis, comme nous l’annoncerons
prochainement... A noter enfin, que les parcs de Paint-ball, surtout
aux Etats-Unis pour l’instant, voient de plus en plus
venir à eux des joueurs utilisant des pistolets à bille
et qui cherchent une ambiance de jeu vidéo mais
sur un terrain réel. Le numéro un aux Etats-Unis
dans ce métier m’a d’ailleurs confirmé son objectif de transformer ses terrains de Paint-ball vers le
Airsoft gun pour y mettre un environnement issu
des jeux vidéos, comme War Inc. notamment.
taux inférieurs à ceux de certains Etats d’Europe…
Nous n’avons aucune dette bancaire substantielle à
court et moyen terme sous covenant, nous sommes
donc très sereins.
Cela étant, cet endettement va diminuer dans la
mesure où nous avions des excédents d’actifs importants, notamment dans les entrepôts américains où
nous disposions de très gros stocks de marchandises
du fait d’une collection de produits très large [plus de
250 modèles différents en catalogue actuellement].
La collection ayant été un peu trop élargie, nous estimons qu’il est pertinent de la réduire notamment
sur des modèles qui se cannibalisent...
Au total, le niveau de dette devrait baisser d’une dizaine de millions par an dans les prochaines années,
de façon stable et régulière, pour nous ramener
vers la zone inférieure à deux fois l’EBITDA à un
horizon de 3 ans.
Quid de vos perspectives chiffrées ? Nous confirmons l’objectif de CA de 90 millions
d’euros sur l’exercice en cours et pour 2012 [exercice clos en mars 2013], nous restons confiants dans
notre capacité à atteindre 100 millions d’euros de CA,
ainsi qu’un volume d’EBITDA de 10 millions d’euros
comme nous l’avons dit en décembre dernier.
Pourriez-vous revenir sur le plan de réduction
de votre endettement ? Pour financer notre croissance, aussi bien organique
qu’externe, nous avons fait appel au marché, vie
notre emprunt obligataire grand public notamment, ainsi qu’à nos financements bancaires. Tout
ça s’est déroulé dans de très bonnes conditions,
d’ailleurs Cybergun emprunte aujourd’hui à des
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