Promepar Absolute Return, une solution originale et

RÉPONSE D ’ EXPERT
Par Stéphane Parry
Gérant chez Promepar Asset Management
Promepar Absolute Return,
une solution originale et performante
dans un contexte de taux bas
Confronté au rendement historiquement bas des placements de trésorerie « traditionnels »
(emprunts d’État, fonds en euros dans l’assurance-vie, fonds monétaires, etc.),
l’investisseur a tout intérêt à repenser l’orientation de la partie défensive de son portefeuille.
Partant du constat que l’économie de
la zone Euro rencontrait des difficultés
à se remettre des conséquences
de la crise des subprimes, la Banque
Centrale Européenne n’a eu de cesse,
depuis 2011, d’enchaîner les mesures
conventionnelles (baisse des taux
directeurs) et non-conventionnelles
(LTRO, TLTRO, PSPP) afin de relancer la
machine. Le résultat fut impressionnant
avec des taux interbancaires passés
depuis 2 ans en territoire négatif et
un taux à 10 ans allemand qui a, lui
aussi, exploré temporairement la zone
des rendements inférieurs à 0 %.
L’action de la BCE a naturellement
favorisé la demande de crédit mais
elle s’avère être un cauchemar pour
les épargnants (ménages et entreprises)
qui recherchent désespérément des
supports de placement offrant encore
un peu de rendement.
Dans ce contexte, PROMEPAR AM
a développé une solution de placement
de trésorerie originale qui a fait ses
preuves : PROMEPAR ABSOLUTE
RETURN. Ce fonds associe en effet
deux moteurs de performance en
réunissant deux expertises reconnues de
PROMEPAR AM : la gestion obligataire
de conviction et la sélection des
meilleures gestions externes, grâce à
un principe d’architecture ouverte.
Même si une latitude importante
est laissée aux gérants dans le choix
de la pondération de chacune de
ces deux poches, l’allocation est
généralement équipondérée.
Poche obligataire
La gestion obligataire mise en œuvre
au sein du fonds est résolument
pragmatique, souple et opportuniste.
Elle associe une approche macroéconomique (croissance, inflation, indices
d’activité) à une approche technique
(politique monétaire, analyse de la
courbe des taux, mais aussi évolutions
réglementaires, notamment dans le
domaine banques/assurances). Puis,
les gérants procèdent à une sélection
rigoureuse des émetteurs pour ne
retenir que ceux qui offrent un couple
rendement/risque attractif.
Poche performance absolue
Au sein d’un univers particulièrement
riche et hétéroclite, les gérants
s’attachent à sélectionner plus
spécifiquement les fonds qui, en
contrepartie d’un objectif de rendement
plutôt raisonnable, cherchent en
priorité à délivrer une performance
régulière, et ce quelle que soit la
configuration (haussière ou baissière)
des marchés. Puis, avant d’intégrer
le portefeuille, ces supports doivent
passer un filtre quantitatif dont le but
est de s’assurer qu’ils apportent
de la diversification et une certaine
décorrélation à l’ensemble, toujours
dans un souci de régularité de la
performance finale.
PROMEPAR ABSOLUTE RETURN
a été lancé en octobre 2015 avec
le double objectif de délivrer une
performance annualisée supérieure
LA LETTRE I DÉCEMBRE 2016
à EONIA capitalisé + 2,5 % et d’offrir
une volatilité maîtrisée. Malgré une
année 2016 où les marchés financiers
furent souvent nerveux et parfois
versatiles, PROMEPAR ABSOLUTE
RETURN a parfaitement atteint son but
en affichant une performance de 2,30 %
(données arrêtées au 30/11/2016) (1)
et en ne subissant des baisses que
très limitées, inférieures à 1 %, lors
des périodes les plus agitées (à titre
d’exemple, le CAC s’est replié de
presque – 16 % sur les 6 premières
semaines de l’année, puis à nouveau
de – 10 % suite au référendum
sur le Brexit).
Eligible aux comptes-titres ordinaires
mais aussi aux contrats d’assurance-vie
Valvie et VIP, ce support trouve ainsi
toute sa place dans une allocation
diversifiée recherchant avant tout la
régularité et une faible volatilité.
Avant tout investissement, il convient
de lire attentivement le prospectus
simplifié ou le Document Informations
Clés pour l’Investisseur (DICI).
Votre conseiller est à votre disposition
pour vous accompagner dans le choix
des solutions les plus appropriées à
vos objectifs et vous apporter toutes
les précisions nécessaires à éclairer
votre décision.
(1) L’attention de l’investisseur est attirée
sur le fait que les performances passées
ne constituent en aucun cas une indication
fiable des performances futures.
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