survey 2007

édition française
1227 Carouge GE
Auflage 10 x jährlich 21'500
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21.12.2007
ALTERNATIVE
ASSET
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Placements alternatifs:
une reconnaissance a l'échelle
européenne par de nombreux
investisseurs institutionnels.
Un sondage de JP Morgan Asset Management
révèle une forte progression des investissements en hedge funds. En Europe, 13%
du portefeuille en moyenne sont constitués
de categories de placements alternatifs. La
diversification est la principale motivation
des placements alternatifs.
L
es investisseurs institutionnels en
Europe projettent d'augmenter leurs
placements alternatifs dans les
années prochaines. Telle est Ia conclusion
de Yétude JPMorgan Asset Management The Alternative Asset Survey 2007, pour
laquelle Ia socidté a interrogé 282 investisseurs institutionnels de 12 pays européens,
un sondage réalisd pour Ia deuxième fois
depuis 2003, Si le potentiel de rendement
ments en hedge funds, les foncis de hedge
funds multi-strategies et, pour Le private
equity, les fonds de fonds. Les sondés font
également preuve de vigilance vis-à-vis de
leurs placements immobiliers pour lesquels
les strategies Core et Core Plus priment.
Les placements ((Core)' classiques sont I'
immobilier dont l'emplacement est ideal,
avec une solvabilité du locataire excellente
et un rendement essentiellement genere
était encore en 2003, après trois ans de repli
des marches actions, le principal moteur
dun placement alternatif, La diversification
est aujourd'hui Ia motivation premiere.
La diversification en tant que moteur des
decisions d'irivestissement trouve sa signification jusque dans les formes de placement respectives les sondds aspirent ainsi
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a repartir leurs placements sur plusieurs
gestionnaires de fonds. Les instruments
privilégids sont donc, pour Ies investisse-
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de cash-flow, En effectuant un placement
<<Core Plus>>, l'investisseur court davantage
un risque, lie notamment a une durée de
location plus courte ou a un locataire a
moindre solvabilité, Qu'il s'agisse d'investis-
sements en hedge funds, en private equity
ou en immobilier, les instruments domiciliés
localement ou du moms en Europe sont
globalement privilegiés.
Des placements en hedge funds
toujours prisés
L'examen des différents investissements
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les
investissements
favoris a l'échelle europeenne pour l'avenir, 63%
des personnes interrogées, ayant déjà l'expérience de tels placements,
souhaitent en effet élargir
leurs investissements. Ce
chiffre atteint 49%, soit
pres d'un investisseur
sur deux, pour le private
equity, et 30%, soit près
montre Ia chose suivante: alors que la
d'un sur trois, pour l'immobiller, En Suisse, Ia prédis-
proportion des investisseurs en immobilier
position a elargir sa part
et private equity n'affiche qu'une légère
croissance depuis 2003 (imrnobilier: 70 a
74%, private equity: 48 a 51%), les placements en
hedge funds témoignent d'une nette progression.
d'engagements a]ternatifs
n'est supérieure a La rnoyenne que dans le domaine
des placements en infrastructures, Les investisseurs
veulent en effet porter leur participation de 0,8 a
Faisant un bond de 22 a 42%, Ia part des investisseurs
a quasiment double. De Ia même manière, lallocation
moyenne des portefeuilles institutionnels européens
est elle aussi passée de 3 a 5%. Ce schema paneuropéen n'est toutefois pas représentatif pour les sondés
suisses qui gèrent une fortune de 52 milliards d'euros,
La majeure partie d'entre eux (92%) investit en immo-
4,3%.
bilier alors que le niveau en hedge funds et private
equity se révèle. a 62%. supérieur a La moyenne
européenne. L'allocation moyenne d'un investisseur
suisse se chiffre actuellement d'après l'étude a
et 14,5 milliards devraient ainsi venir alimenter les
placements dans l'immobilier, les hedge funds, le
private equity et les infrastructures respectivement.
28,4 milliards d'euros d'autres placements alternatifs
comme les matléres premieres et les changes sont
egalement prévus. En Suisse, les participants tablent
19,7% en immobilier, 5,1%
en hedge funds, 2,7% en
private equity et 0,8% en
infrastructures.
Les fameux fonds spécu-
Previsions d'afflux massifs également vers les
placements en infrastructures
La conversion de ces donndes en euros indique que les
participants prévolent d'investir un volume supplementaire d'environ 100 milliards deuros dans de l'alternatif, 27,2 milllards d'euros, 17,1 milliards, 16,3 mi]liards
sur un volume de 2 milliards d'euros dans les diverses
categories alternatives,
La catégorie de placement, relativement nouvelle,
des infrastructures est déjà, selon I'Alternative Asset
latifs restent egalement
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...alors que la proportion
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ou
de
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limmobilier
17%).
des investisseurs en
immobilier et private
equity n'affiche qu'une
Iegère croissance depuis
Les
2003 (immobilier: 70 a
résultats de l'étude le
confirment, Ia majorite des investisseurs
les utilisant d'ores
et déjà. Les fonds de
pension aux engage-
74%, private equity: 48 a
51%), les placements en
hedge funds témoignent
d'une nette progression...
Survey, then établie. 15 milliards d'euros y ont en
effet été investis a ce jour par les seuls participants
au sondage, et leur part dans les portefeuilles d'investisseurs institutionnels européens devrait être portée
a 4% d'ici les trois prochaines années, Fortes dune
prevision de rendement moyen de 9,7%, les infrastructures se rangent entre l'immobilier (8,1% de prévision de rendement a long terme) et le private equity
(12,3%). Ce résultat refléte Ia proximite qui semble
exister entre investissements en infrastructures
d'une part, et immobilier et private equity de l'autre.
Ainsi, 41% des sondés définissent les infrastructures
comme une categorie
part
entière,
tandis que beaucoup
voient
également
a
en ces
placements
une composante du
placements
alternatifs sont-ils
aujourd'hui Ia norme
pour les investisseurs
institutionnels européens? Pour les placements immobiliers, les
ments a long terme
apprecient tout particulièrement les qualités d'<actifs réels> qu'offrent l':Lmmobilier ainsi que les place-
ments en infrastructures et les matières premieres, a
savoir une protection contre l'inflation associée a une
faib]e correlation aux categories classiques comme les
actions et les obligations. Les investisseurs saisissent
a present les multiples opportunités que recèlent ces
placements. 11 importe toutefois de faire une distinction en termes de private equity et de hedge funds
entre investisseurs existants et non -investisseurs.
Parce que les méthocles de placements alternatifs
comme le hedging s'integrent de plus en plus aux stratégies de placement classiques liées, par exemple, aux
actions et aux obligations, des investisseurs, même
prudents, peuvent profiter des approches alternatives.
Markus Anliker
Responsable local du suivi de Ia clientele institutionneile dejPMorgan Asset Managem ent
private equity (21%)
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