Rentenmarktbericht 12.01.2016 - National-Bank

12. Januar 2016
Ausgewählte Daten des Tages
Aktuelle Marktentwicklung
S&P Future
10Y US T-Notes, Tokio
Nikkei
Hang Seng
Öl (Brent-Future)
Gold-Future
EUR / USD
EUR / GBP
EUR / JPY
ggü. Vt.
-10,70
-0,01
-488,38
-24,37
-0,82
0,50
0,0023
0,00279
-0,03
1.903,50
2,16
17.209,58
19.864,13
30,73
1.096,70
1,0882
0,74951
127,84
Zinsüberblick in % (Differenz in Basispunkten)
2J
5J
10J
30J
Bunds
-0,38
-0,12
0,54
1,39
Treasuries
0,93 (131 bp)
1,59 (171 bp)
2,18 (163 bp)
2,97 (157 bp)
Schweiz
-0,86 (-48 bp)
-0,57 (-46 bp)
-0,08 (-62 bp)
0,58 (-81 bp)
Gilts
0,52 (90 bp)
1,14 (126 bp)
1,78 (124 bp)
2,56 (117 bp)
Zinsdifferenz 10jähriger Anleihen zu Bunds in %-Punkten
2,75
2,25
1,75
1,25
0,75
0,25
6-May
6-Jul
6-Sep
Irland
Itali en
6-Nov
Portug al
6-Jan
Spanie n
10J Bundesanleihen und T-Notes
2,6
2,4
2,2
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
0,8
0,6
0,4
0,2
0,0
6-May
6-Jul
6-Sep
Bunds
6-Nov
6-Jan
10Y T -N ote s
Bund Future
162
158
154
150
146
142
138
134
130
126
122
118
Jan. 11
Sep. 11
Mai. 12
Jan. 13
Sep. 13
Mai. 14
Jan. 15
Sep. 15
Quelle: Bloomberg, 07:59 Uhr
Kontakt
Research
Dr. rer. oec. Jan Bottermann
Tel.: 0201 8115 553
Dirk Gojny, CFA, CAIA
Tel.: 0201 8115 765
email: [email protected]
Institutionelle Kundenbetreuung
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Tel.: 0201 8115 120
Marcel Kress
Tel.: 0201 8115 122
Frank Michelkowski
Tel.: 0201 8115 126
Zeit
Land Indikator
Periode Schätzung
US
Auktion von 24 Mrd. USD 3 J Notes
US
EC
AS: 2024/35 Bonds, GE: 2026 Linker, IT: 12 M Schätze, NE: 2033 Bonds
Fed-Redner: Fischer, Lacker
EZB-Redner: Lautenschlaeger, Praet
letzter
Quellen: Bloomberg, NATIONAL-BANK AG Research
Themen des Tages
Tages
• Keine neuen Hinweise zur künftigen Geldpolitik der Fed:
• Griechenland und die Haushaltsdefizite
Marktkommentar
Konjunkturdatenseitig herrschte gestern Ebbe. Es wurden kaum relevante Daten veröffentlicht. Das ist heute nicht anders. Erst im weiteren Verlauf der Woche stehen einige Datenschwergewichte an. Von den USNotenbankern war auch nichts Neues hinsichtlich des künftigen geldpolitischen Kurses zu erfahren. Weiterhin sieht es nach drei bis fünf Zinserhöhungen für das laufende Jahr aus, wenn es die Datenlage denn zulässt. Dementsprechend sollte man von den Aussagen der Fed-Vertreter
nicht viel erwarten. Sie werden zum einen ihre bekannten Positionen
wiederholen und zum anderen auf die Datenabhängigkeit der Geldpolitik hinweisen. Im Mittelpunkt wird die mittelfristige Inflationsentwicklung stehen. Wahrscheinlich wird es selbst nach dem ersten Treffen des
FOMC in diesem Jahr Ende Januar nicht viel klarer werden, wie die Fed
die Geldpolitik steuern will. Die Unsicherheit über den geldpolitischen
Kurs wird den Kapitalmärkten noch eine ganze Zeit lang erhalten bleiben. Von den europäischen Notenbankern wird es ebenfalls kaum Neues zur EZB-Politik geben. Es sollte lediglich deutlich werden, dass es
hinsichtlich der erneuten Ausweitung des QE-Programms oder anderer
geldpolitischer Maßnahmen unterschiedliche Auffassungen im EZB-Rat
gibt.
Heute dürften zumindest am Morgen die zahlreichen Neuemissionen
und Aufstockungen von europäischen Staatsanleihen auf dem Markt
lasten. Neben Österreich und den Niederlanden mit Langläufern haben
Spanien und Belgien Banken für die Emission von 10jährigen Laufzeiten
via Syndikat mandatiert. Das dürfte für etwas Druck auf die Anleihenotierungen sorgen, auch wenn die neuen Staatsanleihen insgesamt problemlos platzierbar sind. Von besonderem Interesse ist dabei die Aufnahme der 10jährigen spanischen Papiere. Schließlich verfügt das Land
nach wie vor über keine neue Regierung, und es sieht immer noch nicht
danach aus, als ob sich das in Kürze ändern könnte. Bleibt die Unsicherheit bestehen, dürfte das auch auf die Wirtschaft durchschlagen. In
den nächsten Tagen, spätesten aber ab kommenden Montag, dürfte
Griechenland wieder zurück in den Schlagzeilen sein. Neben der immer
noch nicht durchgeführten Reform des Rentensystems scheinen sich
kleinere Haushaltslücken zu offenbaren, die durch die griechische Regierung mit entsprechenden neuen Maßnahmen zu schließen sind. Die
Konflikte mit den Kreditgebern sind also bereits vorprogrammiert.
Ansonsten dürften sich die Blicke auf die US-Berichtssaison richten. Alcoa lieferte durchwachsene Informationen. Immerhin berichtete das Unternehmen von einer anziehenden Nachfrage nach Aluminium.
Der Bund Future dürfte heute Morgen etwas leichter in den Handel starten und sich im Tagesverlauf zwischen 158,60 und 159,90 bewegen. Die
Rendite von 10jährigen USUS-T-Bonds dürfte zwischen 2,08 und 2,25% liegen. Im Zuge der beginnenden Wochenrefinanzierung kann es heute
Abend zu leichtem Druck auf die Notierungen kommen.
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