Perspectives 2012. Retour sur l`année 2011.

JANVIER 2012
Retour sur l’année 2011.
Menace de récession, crise budgétaire, nouvelle loi de
Finances... vous lirez certainement avec une attention toute
particulière cette édition de La lettre financière que j’ai le
plaisir de vous adresser en ce début d’année. Il est difficile de
se risquer à des pronostics pour 2012 dans un contexte aussi
instable. Nos experts se prêtent tout de même à l’exercice : ils
décryptent pour vous les événements de l’année passée et
tentent de dresser quelques perspectives pour celle à venir.
Pour vous aider à en tirer le meilleur parti, leur Sélection 2012
fait la part belle aux fonds offrant une allocation flexible et
diversifiée. Nous vous invitons particulièrement à découvrir le
dernier né Federal multi Patrimoine : le nouveau fonds conçu
spécifiquement par notre partenaire Federal Finance pour
tirer le meilleur parti des tendances de marché en toutes
circonstances.
Nouvelle part sociale, émission obligataire du Crédit Mutuel
Arkéa, fonds garantis... 2011 aura aussi été riche en
opportunités de placement que vous êtes nombreux à avoir
saisies, témoignant de votre confiance dans votre banque. Je
vous en remercie et vous présente, au nom du Crédit Mutuel
de Bretagne, nos meilleurs vœux pour l’année 2012. Nous
serons à vos côtés pour vous faire profiter, je l’espère, des
meilleures opportunités de placement.
Le Directeur Commercial
Indicateurs à fin 2011
Perf 2011
1,3078
-2,56 %
108 $
13,98 %
Lingot d’Or(1)
39 600 ¤
15,69 %
Once d’Or(1)
1 230,07 ¤
13,79 %
124,58 ¤
2,50 %
123
2,40 %
Parité Euro/Dollar(1)
Baril de Pétrole (Brent)(1)
Indice des prix à la consommation
sur 12 mois(2)
Indice des prix à la consommation
(hors tabac) sur 12 mois(2)
(1) Au 26/12/2011. (2) Source Insee - novembre 2011.
2011 n’aura pas été l’année de sortie de
crise économique que l’on pouvait espérer.
C’est plutôt une crise d’un genre nouveau,
liée à l’endettement excessif des États, qui
a marqué l’année et déstabilisé les pays
occidentaux. Ailleurs dans le monde, c’est
le printemps arabe qui a créé un véritable
séisme politique et économique, propulsant
le prix du baril de pétrole à des niveaux encore
jamais atteints. Et c’est aussi la catastrophe
environnementale de Fukushima, qui a
fortement perturbé l’économie japonaise et,
ce faisant, l’économie mondiale.
La zone euro a été au cœur des événements,
durant une large partie de l’année : c’est en
Grèce que s’est brutalement déclarée la crise
de la dette, avant de se propager à l’Espagne,
l’Italie puis la France. Au-delà du phénomène
d’endettement de certains États et donc du
risque de défaut de paiement, la crise a mis
en exergue la fragilité des mécanismes de
fonctionnement de l’Europe et ses problèmes
de gouvernance. D’un sommet européen à
un autre, d’une réunion de crise à l’autre,
les investisseurs et acteurs économiques
ont peu à peu perdu confiance, freinant la
croissance, qui était restée modérée jusqu’au
3e trimestre.
Les États-Unis n’ont pas été épargnés par
cette crise de la dette : coup de tonnerre, au
mois d’août, lorsque l’agence de notation
Standard & Poor’s a dégradé la note de
l’État américain (de AAA à AA+), et mêmes
difficultés du côté des autorités politiques
américaines à trouver un accord autour
des plans d’aide et de réforme budgétaire.
Les statistiques américaines ont malgré
tout attesté d’une plus grande vigueur
économique en fin d’année.
Dans ce contexte, les investisseurs ont
manifesté leur inquiétude et témoigné d’une
forte aversion au risque : aux États-Unis, les
marchés actions sont restés stables mais
en zone euro, ils ont chuté de plus de 20 %
sur une année. Crise aussi sur le marché des
taux obligataires, à l’exception des obligations
d’État américaines et allemandes qui ont
joué le rôle de valeur refuge. Mais le principal
bénéficiaire de la crise est sans conteste l’or,
qui a atteint des niveaux records.
4 500
4 000
Cours (en euros)
ÉDITO
3 500
3 000
2 500
déc. janv.
févr.
mars
avr.
mai
juin
juil.
août
sept.
oct.
nov.
déc.
Historique du 27/12/2010 au 23/12/2011
Évolution du CAC 40 sur 1 an.
Perspectives 2012.
L’optimisme n’est pas vraiment de mise en
ce début d’année 2012. L’économie mondiale
va probablement ralentir, en Europe plus
fortement qu’ailleurs. La confiance des
acteurs économiques et des investisseurs,
bien entamée déjà, devrait encore souffrir
de la crise de la dette souveraine en zone
euro. Aux États-Unis, la croissance sera
probablement modérée, mais soutenue par
les efforts de relance budgétaire. Croissance
positive aussi mais ralentie dans les pays
émergents, qui bénéficient néanmoins
d’une situation budgétaire et monétaire
plus favorable.
Dans ce contexte très délicat, les banques
centrales américaine et européenne auront
encore un rôle déterminant à jouer : politiques
monétaires accommodantes et peut-être
même nouvelles baisses des taux directeurs
européens, si les perspectives économiques
se dégradent.
Alors que faut-il attendre des marchés en
2012 ? Peu de changements probablement
sur les marchés obligataires : les taux
longs des obligations d’État françaises et
allemandes devraient rester sur de faibles
niveaux et remonter légèrement si la
crise budgétaire perd en intensité. Quant
aux marchés actions, ils sont pénalisés
par les perspectives de faible croissance
économique. On peut penser, néanmoins,
que les indices européens sont faiblement
valorisés et qu’ils pourraient donc bénéficier
d’une réévaluation en cas de décisions
politiques favorablement accueillies. Les
marchés actions des pays émergents
semblent offrir de meilleures perspectives.
Actualités
fiscales
et réglementaires.
Pour soutenir le Plan de rigueur mené par le gouvernement, le prélèvement
social sur les revenus du capital a été relevé une nouvelle fois en cours
d’année 2011 le portant à 3,4 % au 1er octobre. Le taux des prélèvements
sociaux est donc de 13,5 % depuis le 01/10/2011.
La loi de finances pour 2012, de nouvelles évolutions sur la fiscalité des valeurs mobilières à
compter du 1er janvier 2012.
Hausse du Prélèvement Forfaitaire Libératoire.
Le Prélèvement Forfaitaire Libératoire ( PFL )
de 19% en 2011, passera en 2012 à 21% pour les
dividendes et à 24% pour les intérêts.
Cette évolution ne sera pas sans impact sur
l’intérêt d’opter pour le PFL. Nous vous invitons
à contacter votre conseiller pour faire le point
sur votre option fiscale.
La modification de l’abattement pour durée
de détention.
L’abattement pour durée de détention sur les
plus-values de cession de valeurs mobilières
qui devait s’appliquer à partir de 2012 et aurait
conduit à exonérer les plus-values au bout de
huit ans de détention des titres est supprimé. Il
est remplacé par un mécanisme d'exonération
en cas de réinvestissement à long terme dans
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Retour sur les succès de 2011
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Cette année, compte tenu des perspectives, nos experts privilégient les fonds flexibles, capables de s’adapter
au contexte mouvant, et les fonds investis notamment sur les marchés émergents.
Ils forment le "cœur" du portefeuille, dans une perspective de conservation à long terme. Il s’agit de fonds français
et européens généralistes qui ne privilégient pas une thématique ou un secteur au détriment d’autres.
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FONDS
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Patrimoine
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NOTRE AVIS
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LES FONDS
9:<6G9:
Un fonds conçu pour traverser au mieux toutes les configurations boursières.
Pour ce faire, il détecte les tendances de marché et bénéficie d’une allocation
du portefeuille réellement flexible avec un souci quotidien de limiter le risque.
Cette stratégie en fait un complément intéressant pour dynamiser un contrat
d’assurance-vie, en complément du fonds en euros.
Durée de placement recommandée : 3 ans
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Niveau de risque
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Opportunité
Diversification
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Un fonds bien équilibré entre OPCVM actions, diversifiés ou monétaires.
Particulièrement adapté aux transferts Fourgous assurance-vie*.
Federal
Optimal
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Un fonds actions européennes flexible et réactif. Son exposition aux actions
peut varier de 60 % à 100 % permettant ainsi de réduire la voilure en période de
turbulences sur les marchés actions.
LES FONDS
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Durée de placement recommandée : 3 ans
Durée de placement recommandée : 5 ans
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Niveau de risque
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Niveau de risque
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NOTRE AVIS
Federal Indiciel
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fort potentiel : Asie, Pacifique - hors Japon, Amérique Latine. Accessible aussi
dans un PEA !
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Un fonds investi dans cinq thématiques d’avenir : l’énergie, la santé,
l’environnement, les technologies et les marchés émergents.
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Un fonds investissant dans des petites et moyennes entreprises françaises
sélectionnées sur la base de critères éthiques. Une partie des frais de gestion
est reversée à la Fondation de France.
Federal multi
21e siècle
Federal Actions ™8dbeiZhYZi^igZh
wi]^fjZh
™E:6
Durée de placement recommandée : 5 ans
Durée de placement recommandée : 5 ans
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Niveau de risque
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Niveau de risque
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Niveau de risque
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particulièrement adaptée aux perspectives à court et moyen terme.
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nouveau fond a trois atouts pour valoriser votre épargne à moyen terme :
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L’exposition aux différents marchés est revue chaque mois et peut varier de 0 à 100 % pour s’adapter
en permanence à l’évolution des marchés financiers.
OBJECTIF : vous faire profiter des tendances haussières et à l'inverse se désengager des actifs risqués
en période de baisse.
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Le fonds peut investir dans de nombreuses classes d’actifs et zones géographiques, y compris des
actifs difficilement accessibles aux particuliers : matières premières, or, devises...
OBJECTIF : vous faire profiter des tendances de marché les plus porteuses, quelles qu’elles soient.
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Cette stratégie vise chaque jour à limiter l'impact d'une baisse des marchés.
OBJECTIF : limiter la baisse de la valeur liquidative du fonds.
Les fonds présentés ne comportent aucune garantie ni protection et le capital initialement investi peut ne pas être intégralement restitué. Nous vous
recommandons de respecter les durées de placements indiquées.
Plus d’infos sur www.cmb.fr, rubrique : Titres > Nos SICAV et FCP
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Ils ne doivent pas représenter une part majoritaire de votre portefeuille. Ces fonds supposent des arbitrages plus
fréquents afin de réorienter vos investissements avant que la thématique ne se soit complètement essoufflée.
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Ce document est purement informatif. Il ne constitue ni une offre de souscription, d’achat ou de toute autre transaction portant sur des instruments financiers,
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eux-mêmes et/ou avec le concours de leurs conseillers l’adéquation de leur investissement, en fonction des considérations légales, fiscales et comptables
qui leur sont applicables, ainsi qu’en fonction de leur sensibilité aux risques inhérents aux instruments financiers.
Préalablement à toute décision d’investissement dans tout Sicav ou FCP, nous vous recommandons de vous informer en prenant connaissance du prospectus
visé par l’Autorité des Marchés Financiers (prospectus disponible gratuitement auprès de Federal Finance - 232, rue Général Paulet - BP 97 - 29802 Brest
Cedex 9) ou sur le site www.federal-finance.fr. La garantie en capital dont peuvent bénéficier certains FCP est subordonnée à la conservation des parts
souscrites jusqu’à l’échéance du FCP.
*Loi pour la confiance et la modernisation de l'économie n°2005-842 du 26/07/2007 permettant de transférer un contrat d'assurance-vie monosupport
vers un contrat multisupport sans perdre son antériorité fiscale. Un minimum de 20 % du capital transféré doit être investi sur une ou plusieurs unités de
compte notamment investies en actions.
La valeur des placements en actions étant soumise aux variations des marchés financiers, elle est susceptible de fluctuer à la hausse comme à la baisse.
Toute simulation fondée sur des performances passées ne saurait être présentée qu’à titre purement informatif. Les performances passées ne préjugent
pas des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne constituent en rien une garantie future de performance ou de capital.
Conformément à l’article 314-76 du règlement général de l’AMF, le client peut recevoir, sur demande de sa part, des précisions sur les rémunérations relatives
à la commercialisation des produits financiers.
L’utilisation des services de banque à distance est soumise au respect des dispositions légales et contractuelles (notamment tarifaires) applicables aux
services de banque à distance et nécessite la délivrance préalable par la banque d’un code confidentiel.
La souscription par l’intermédiaire du Crédit Mutuel de Bretagne des produits ou services présentés (PEA, compte de titres, assurance-vie...) est soumise au
respect de l’ensemble des dispositions légales et des stipulations contractuelles (conditions générales et particulières), notamment tarifaires, en vigueur
qui leur sont applicables. Conditions en vigueur au 01/01/2012 et susceptibles d’évolution.
Federal Finance est le nom commercial des entités Federal Finance Banque et Federal Finance Gestion, domiciliées 232, rue Général Paulet - BP 97 29802 Brest Cedex 9. Federal Finance Banque - S.A. à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 20 216 200 € - Siren 318 502 747 RCS Brest - TVA :
FR 53 318 502 747 - Société de courtage d’assurances, immatriculée à l’Orias sous le numéro 07 001 802. Federal Finance Gestion - S.A. à Directoire et
Conseil de Surveillance au capital de 6 500 000 € - Siren 378 135 610 RCS Brest - Agrément de l’Autorité des Marchés Financiers n° GP 04/006 du 22 mars
2004 - TVA : FR 87 378 135 610.
(1) Pour bénéficier de ce service, vous devez être titulaire d’un contrat de Banque à distance. L’utilisation des services de banque à distance est soumise
au respect des dispositions légales et contractuelles (conditions générales, particulières et tarifaires) qui leur sont applicables et nécessite la délivrance
préalable par la banque d’un code confidentiel. Le coût des communications est à la charge du client. Conservez vos codes en sécurité afin d’en préserver
la confidentialité.
® Euro Stoxx 50 est une marque déposée de Stoxx Limited.
Crédit photos : Thinkstock - 24949.
Crédit Mutuel Arkéa. S.A. coopérative de crédit à capital variable et de courtage d’assurances. 1, rue Louis Lichou. 29480 Le Relecq-Kerhuon. Siren 775 577 018
RCS Brest - Orias 07 025 585. 01/2012.