KARTHAGO Airlines : Indicateurs Semestriels

KARTHAGO Airlines : Indicateurs Semestriels
Secteur
Transport aérien
Cours actuel (10 Août, 2006)
9.18 DTN
Nombre de titres
10 000 000
Valeur Comptable 16.3 MDTN
Capitalisation
91.8 MDTN
Capital Social
Valeur Nominale
1 DTN
Code REUTER
KAIR .TN
10 MDTN
1er Semestre
Nombre de passagers transportés
Charter
Régulier
Août 2006
Nombre d'heures de vol
Charter
en ACMI
2éme Trimestre
2006
2005
Var
2006
2005
Var
239 649
218 392
10%
178 300
153 760
16%
238 531
1 118
217 127
1 265
10%
-12%
178 300,0
0,0
153 760,0
0,0
16%
6 394,0
5 391,0
19%
4 474
3 745
19%
5 851
543
5 226
165
12%
229%
4 362
112
3 644
101
20%
11%
Revenu ( en MDT)
49,0
41,3
19%
36,0
29,3
23%
charter
ACMI
Assitance
45,8
1,9
1,2
39,6
0,8
0,9
16%
155%
41%
34,6
0,6
0,9
28,2
0,5
0,6
23%
21%
7,8
7,6
3%
8,0
7,7
3%
Recette moyenne/heure de vol charter ( en MDT)
Dépenses Carburant (En MDT)
13,7
9,3
47%
10,4
6,8
53%
Masse salariale ( En MDT)
4,0
2,5
58%
2,1
1,2
76%
Effectif
420
341
23%
420
341
23%
Produits financiers (En MDT)
1,2
0,1
1104%
1,2
0,1
1507%
Amortissements (En MDT)
1,5
0,9
64%
0,7
0,7
-3%
Dépenses Handling (En MDT)
3,7
3,9
-4%
2,8
2,7
5%
Dépenses Catering (En MDT)
1,4
1,0
31%
1,0
0,7
39%
Loyers Avions (En MDT)
6,8
5,1
34%
3,8
3,4
13%
Assurances Avions(En MDT)
0,9
0,5
79%
0,5
0,2
181%
Liquidités et équivalents de liquidité(En MDT)
6,3
7,6
-18%
6,3
7,6
-18%
o Le premier semestre 2006 a été marqué par une évolution de l’activité Charter de la compagnie Karthago Airlines avec une hausse de 19%
du nombre d’heures de vols suite à l’évolution de 12% des heures charter mais aussi des nombres d’heures réalisées sous forme de
placement en ACMI qui ont plus que doublé par rapport au premier semestre 2005.
o Parallèlement à cette évolution des heures de vols le revenu total de la compagnie a augmenté de 19% suite notamment à l’évolution de
155% des revenus affrètement en ACMI, de la hausse de 41% de l’activité assistance et de 16% des revenus de l’activité charter. Cette
hausse est due à l’amélioration de la recette moyenne par heure de vol charter de 3%.
o Le prix du fuel continue à grimper et à peser sur les dépenses carburant de la compagnie puisque ces derniers ont connu durant ce premier
semestre 2006 une augmentation de 47%. Ainsi, la charge carburant représente 28% du revenu total contre 25% à la fin de l’exercice 2005.
Ceci dit, une partie de cette charge carburant est compensé par l’augmentation de la recette moyenne d’heure de vol charter. De plus, une
partie de ce surcoût est répercutée sur les clients sous forme d’une taxe fuel.
o La masse salariale a été aussi en hausse de 58% suite notamment au recrutement de près de 80 nouveaux salariés.
o Toutes les autres charges liés à l’activité de la compagnie ont aussi marqué des hausses dont la principale est à imputer aux assurances
avions.
o L’appréciation de l’Euro par rapport au dinar et au Dollar a permis à la compagnie de dégager un effet de change positif de plus de 1,2 MDT.
o Malgré une baisse de 18%, la société dispose au terme du premier semestre 2006 d’une liquidité abondante avec 6,3 MDTN.
COMPORTEMENT BOURSIER
o Le premier semestre 2006 n’a pas été très florissant pour le titre KAIR
qui a enregistré un léger repli de 10% par rapport au début de l’année.
10
2000
9
o Courant ces dernières semaines, le titre s’est redressé et a ainsi gagné
24% pour se situer à 9,18 DT.
o Cette reprise a été catalysée par un intéressement des investisseurs
8
1800
étrangers au titre puisque leurs participations sont passées de 18,74% à
21,62% en un mois. De plus, l’annonce d’un rapprochement stratégique
7
avec Nouvelair a largement contribué à la tendance haussière du cours.
1600
ja n
v .06
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il.06
6
KAIR
Tunindex
o Karthago s’échange actuellement à 14,5x le bénéfice estimé de 2006
alors que le marché traite à 16,4x les bénéfices 2006.