AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US CORPORATE

AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US
CORPORATE - IU
Juillet 2015
EVOLUTION DE LA VL (Base 100)
Indice de référence
100.0% LIBOR USD OVERNIGHT CAPITALISED
HISTORIQUE DE L'INDICE DE REFERENCE
100.00% LIBOR USD OVERNIGHT CAPITALISED
03/02/15
Nom du gérant
Duensing Jonathan
Actifs gérés (millions)
USD 30,20
Valeur liquidative
USD 1 006,73
Date de valorisation
Portefeuille
Ecart
PERFORMANCES (nettes de frais)
3 mois
30/04/15
Portefeuille
Indice
-0,57 %
0,01 %
-0,82 %
0,03 %
-
-
-
0,67 %
0,06 %
Ecart
-0,58 %
-0,85 %
-
-
-
0,61 %
depuis le
IU
Date de lancement du
compartiment
Date de lancement de la classe 03/02/15
Devise de référence
USD
Autre(s) devise(s)
de souscription
USD
Minimum de souscription
500 000 USD
Type de part
C
Code ISIN
(C)LU1162495375
(D)LU1162495458
Droits d'entrée
2,50 % max
Droits de sortie
Néant
Commission de surperformance OUI
Droits de conversion
1,00 % Maximum
Frais de gestion annuels
0,50 % TTC
Valorisation
Quotidienne
Souscription / Rachat
- Ordres reçus chaque jour J avant 14:00
- Exécution de l'ordre à :
Cours inconnu
Code Reuters
-
Code Bloomberg
-
6 mois
1 an
1 mois
30/06/15
31/07/15
Caractéristiques générales
Classe
Indice
3 ans
Depuis le
03/02/15
Performance annualisée pour une période supérieure à 1 an (base 365 jrs)
PERFORMANCES CALENDAIRES
2015
2014
2013
2012
2011
2010
depuis le
Portefeuille
Indice
-
-
-
-
-
-
Ecart
-
-
-
-
-
-
INDICATEURS DE RISQUE
Depuis le
1 an
en année(s) glissante(s)
3 ans
5 ans
03/02/15
Volatilité Portefeuille
-
-
-
-
Volatilité Indice
Tracking Error ex-post
-
-
-
-
Ratio d'information
-
-
-
-
Ratio de Sharpe
-
-
-
-
Depuis le
Portefeuille
03/02/15
Baisse maximale
Délai de recouvrement
Mois le + perf.
Avril 2015
Mois le - perf.
Juillet 2015
-1,59 %
0,94 %
-0,57 %
Portefeuille
Indice
Sensibilité
Notation moyenne
Taux de rendement
SPS*
Spread** moyen
NS
-%
-
NS
-%
-
***SPS: sensibilité pondérée par le spread.
**Spread: écart de taux entre une obligation et un emprunt d'état.
Ce document ne constitue pas, ne fait pas partie et ne doit pas être considéré comme une offre de vente ou de souscription, ou comme une sollicitation de quelque ordre que ce soit
d'acheter des actions d'Amundi Funds. Avant d'envisager de souscrire à ce produit, il est recommandé de lire attentivement le plus récent prospectus et de consulter le dernier
rapport
publié par la Sicav. Les souscriptions ne seront enregistrées qu'aux conditions prévues par le prospectus. Compte tenu des risques d'ordre économique et boursier, il ne peut être
donné aucune assurance que la société atteindra ses objectifs de placement. La valeur des actions peut aussi bien diminuer qu'augmenter. Les performances passées ne préjugent
pas
des résultats futurs.
AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US
CORPORATE - IU
Juillet 2015
COMMENTAIRE DE GESTION
Bien que les actions européennes et américaines
aient bien accueilli l’accord signé à l’arraché entre
la Grèce et ses créditeurs, ce sont les deux chocs
successifs venant de la chute des cours des
matières premières et de la dynamique inquiétante
de l’économie chinoise qui ont ébranlé le
sentiment du marché en juillet. Les taux des
emprunts d’État ont baissé (-17 bp pour le taux à
10 ans), le dollar s’est renforcé (DXY, +1,9 %), les
actions ont monté (S&P500 +1,9 %) et leur
volatilité implicite s’est effondrée (l’indice VIX a
baissé de 34 %). Les cours des matières
premières ont perdu 11 % (indice CRB) et le
pétrole WTI s’échangeait en fin de mois non loin
des minima atteints cette année et en baisse de 21
% sur le mois. Selon nous, la dynamique du
marché pétrolier derrière l’effondrement des cours
en 2014 devrait persister plus longtemps que ne le
prévoyaient beaucoup d’analystes
et
nous
continuons de prôner une approche très sélective
des investissements dans l’énergie et les secteurs
en rapport avec les matières premières. Bien que
décidée à en finir avec la politique de « taux zéro
», la Réserve fédérale est restée fidèle à son
message de patience et n’a pas manqué de
rappeler que la normalisation des taux d’intérêt
dépendra des indicateurs économiques. Sachant
que septembre offrira selon les marchés
la
première « fenêtre » pour qu’elle augmente les
taux, les investisseurs scruteront les indicateurs
économiques publiés dans l‘intervalle,
en
particulier les créations d’emplois, ainsi que les
indicateurs monétaires et financiers. Notons que
les résultats récents en matière d’emploi, de
consommation ou de confiance des ménages
offrent déjà les arguments que recherche la Fed
pour commencer à augmenter les taux. En
revanche, l’inflation attendue permet d’écarter l’idée
d’un resserrement rapide et significatif
des
conditions de crédit. Bien que les actions aient
monté et la volatilité ait violemment baissé, la
chute des matières premières et l’abondance de
nouvelles émissions d’obligations de qualité ont
pesé sur le sentiment du marché et les spreads.
L’indice Barclay’s US Investment Grade a gagné
0,68 % sur le mois mais la hausse a été due
uniquement à la baisse des taux des emprunts
d’État alors que les spreads s’élargissaient. Les
obligations à haut rendement ont souffert de la
sous-performance significative des secteurs de
l’énergie, des mines et de la métallurgie, ainsi que
de tous les secteurs exposés aux matières
premières. L’indice Barclays US High Yield a
perdu 0,58 % en juillet et a sous-performé les
swaps de 117 pb (à duration identique). Dans
l’ensemble,
les
spreads
des
obligations
d’entreprises (de qualité ou à haut-rendement) sont
à leur plus haut niveau depuis deux ans. Ils
dépassent la médiane des 20 dernières années.
Bien que ces niveaux nous semblent maintenant
raisonnablement attractifs, nous attendons un
marché volatil, au moins jusqu’à la première
hausse des taux directeurs de la Fed. La
rentabilité du fonds (classe IU) a baissé de 0,57 %
sur le mois. Nos choix en matière d’obligations
d’entreprises ont pesé sur le portefeuille du fait de
notre exposition aux secteurs de l’énergie, de la
chimie et des mines. Bien que la volatilité nous ait
globalement compliqué la tâche, elle nous a
également offert des opportunités intéressantes en
termes de valorisation. La progression de notre
portefeuille de produits titrisés a été modeste mais
Attribution pour la part institutionelle - Les données sont issues de l'outil Front Office
HISTORIQUE DES INDICATEURS DE RISQUE
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rapport
publié par la Sicav. Les souscriptions ne seront enregistrées qu'aux conditions prévues par le prospectus. Compte tenu des risques d'ordre économique et boursier, il ne peut être
donné aucune assurance que la société atteindra ses objectifs de placement. La valeur des actions peut aussi bien diminuer qu'augmenter. Les performances passées ne préjugent
pas
des résultats futurs.
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CORPORATE - IU
Juillet 2015
(*) Dérivés inclus
(**) Crédit Default Swaps inclus
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des résultats futurs.
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(*) Crédit Default Swaps inclus
Nombre de lignes en portefeuille
0
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Ce document contient des informations concernant le compartiment de AMUNDI Interinvest
mentionné ci-avant (le 'Compartiment'), un compartiment de AMUNDI Interinvest (la '
SICAV'). AMUNDIInterinvest est un organismede placementcollectif régi par la partie II de
la loi luxembourgeoise du 20/12/2002 et est constitué sous la forme d'une société
d'investissement à capital variable inscrite au Registre de commerce et des sociétés du
Luxembourg sous le numéro B26.004.Le siège social de la SICAV est 5, allée Scheffer,
L-2520 Luxembourg. Le Compartiment a été autorisé à la commercialisation par la
Commissionde Surveillancedu Secteur Financier au Luxembourg et à l'offre publiqueen et
depuis la Suisse par l'Autorité fédérale des marchés financiers (la 'FINMA'). La SICAV
compte d'autres compartiments qui sont repris dans ses Prospectus complet et simplifiés.
Tous les compartiments ne seront pas nécessairement enregistrés ou autorisés à la
commercialisation dans toutes les juridictions, ni accessibles à tous les investisseurs.
Certains compartiments de la SICAV ne sont pas autorisés à l'offre publiqueen et depuis la
Suisse dans la mesure oùils présentent un risque particulier au sens de l'Article 71,§3 de la
loi fédérale du 23/06/2006 sur les placements collectifs de capitaux. Les risques liés à un
investissement dans un fonds présentant des risques particuliers ne sont pas comparables à
ceux liés à des investissements dans des fonds investissement dans des actifs financiers
côtés. La réalisation des objectifs d'investissements ne peut être garantie. De plus, les
résultats des investissements peuvent fluctuer de manièresubstantielle, le risque de perdre
tout ou partie de leur investissements est ainsi couru par les investisseurs. Un investisseur
potentielsouhaitant acquérir des actions pour son compte propre devrait effectuer une revue
détaillée au regard de sa propre situation. Il existe un risque de contamination des
compartiments distribués en Suisse par les compartiments présentant un risque spécifique
et qui ne sont pas autorisés à l'offre publiqueen et depuis la Suisse. Selon l'Article 25.c des
Statuts Coordonnés de AMUNDI Interinvest, tous les engagements affectés à une
quelconqueclasse du fonds engagera le fonds d'investissement ouvert (SICAV) dans son
entièreté, et ce en l'absence de tout accord spécifique passé avec les débiteurs. Par
conséquent, les classes d'actions des compartiments distribués en Suisse peuvent se voir
affectées par des engagementspris par des compartiments présentant un risque spécifique
et qui ne sont pas autorisés à l'offre publiqueen et depuis la Suisse. Les souscriptions au
sein du Compartiment seront uniquement acceptées sur la base des derniers Prospectus
complet et simplifiés de la SICAV, de ses derniers rapports annuel et semestriel et de ses
Statuts. Ces documents peuvent être obtenus gratuitement au siège social de la SICAV ou
auprès de CACEIS Fastnet (Suisse) S.A.,7-9 Cheminde Précossy,1260 Nyon, Suisse, qui
agit en tant que représentant de la SICAV en Suisse, conformément aux dispositions de la
loi fédérale du 23/06/2006sur les placements collectifs de capitaux. La SICAV a également
désignée Crédit Agricole (Suisse) S.A.,4 quai GeneralGuisan,1204Genève, Suisse en tant
qu'agent payeur en Suisse. Les investisseurs potentiels doivent prendre connaissance des
risques associés à un investissement dans le Compartiment afin de savoir si un tel
investissement leur convient et s'assurer qu'ils comprennent le contenu du présent
document dans son intégralité. Ils sont également invités à consulter un conseiller
professionnel afin de déterminer si un investissement dans le Compartimentconvient à leur
profil. La valeur d'un investissement dans le Compartimentet les revenus qui en découlent
peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse. La performance du Compartimentn'est pas
garantie. Par ailleurs, les performances passées ne constituent en aucun cas une garantie
ou un indicateur fiable de la performance actuelle ou future. Les chiffres de performance ne
tiennent pas compte des frais et commissionsrelatifs à l'émission et au rachat d'actions. Le
présent document ne constitue en aucun cas une offre d'achat ou une sollicitationde vente
dans un quelconque pays dans lequel le Compartiment n'est pas autorisé à la
commercialisation ou dans lequel une telle offre ou sollicitation pourrait être considérée
comme illégale.De la même manière, il ne saurait en aucun cas être assimiléà un conseil en
investissement. Dans tous les cas, les personnes soumises à des restrictions, telles que les
ressortissants américains, ne sont pas autorisées à accéder aux informations contenues
dans le présent document. Les informations contenues dans le présent document sont
réputées exactes à la fin du mois mentionné ci-avant. Publié par Amundi. AMUNDI
Interinvest est promue par Amundi, une société d'investissement agréée par l'Autorité des
marchés financiers (AMF) sous le numéro GP04000036et sise au 90 bd Pasteur – 75015
PARIS - 437574452RCS Paris.