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Refinancement du portefeuille Selec pour 620 millions d’euros auprès
d’un pool de banques et d’institutionnels
Paris, le 15 avril 2013 – Le portefeuille Selec, qui, à l’origine, regroupait 10 200 logements loués à
EDF dans le cadre d’un bail de 12 ans fermes, a été acquis par LBO France en 2006 en joint venture
avec RREEF. Le bail avec EDF a été renouvelé en 2010 pour une nouvelle période de 12 ans fermes
renouvelable 12 ans. Plus de 25% du parc a été cédé à la découpe depuis 2006 ; il reste aujourd’hui
environ 7 500 logements. Ces cessions ont notamment permis de désendetter significativement le
portefeuille, dont l’acquisition avait à l’époque été financée via 960M€ de dette.
La dette a été structurée en deux tranches, dont une de 420M€ à taux variable et une deuxième de
200M€ à taux fixe (non amortissable). Elle a une maturité de 5 ans. Elle a été souscrite à hauteur
d’environ 40% en direct et le solde au travers d’un FCT structuré spécifiquement pour cette opération
et regroupant des investisseurs institutionnels.
Stéphanie Casciola, responsable des fonds immobiliers chez LBO France déclare : « Le succès de
cette opération témoigne de la confiance de nos partenaires financiers. Nous sommes heureux
d’avoir pu mener à bien ce refinancement de taille importante et innovant dans sa structuration. »
Natixis est intervenue en tant que chef de file et arrangeur du refinancement. BNP Paribas Corporate
Finance est intervenu en tant qu’agent de placement pour le compte du FCT.
Thierry Bernard, Head of Real Estate Finance France chez Natixis, commente : « Il est rare sur le
marché français que banques et institutionnels se mêlent de manière aussi étroite dans un
financement immobilier. Avec sa structure innovante, cette opération a permis aux institutionnels de
rentrer dans la syndication du prêt alors qu’ils intervenaient jusqu’ à présent sur le marché de la dette
majoritairement via des émissions obligataires, qui excluaient de facto le monde bancaire. »
Les prêteurs ont été conseillés par l’Etude Rochelois (Muriel Mignard) et le cabinet GGSM (JeanMaurice Gaillard). Le FCT a été conseillé par Gide (Xavier de Kergommeaux). L’emprunteur a été
conseillé par Wragge & Co (Pierre-Emmanuel Chevalier), l’Etude Monassier & Associés (Sylvie
Burthe-Mique) et l’Etude Lazaygues & Associés (Didier Lasaygues).
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À propos de LBO France
LBO France, société indépendante de capital investissement avec 4 milliards d’euros sous gestion, développe sa stratégie
autour de 4 axes d’investissement dans le non coté via des équipes dédiées : (i) les LBO Mid Caps au travers des fonds White
Knight, (ii) les LBO Small Caps au travers des fonds Hexagone, (iii) l’investissement immobilier au travers des fonds White
Stone et (iv) la dette décotée au travers des fonds Altercap.
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