Etoile Multi Gestion C

Transcription

Information aux porteurs de parts d’ « Etoile Multi Gestion C »
Fusion / absorption du FCP « Etoile Multi Gestion C » par
Le FCP « Etoile Multi Gestion Actifs Plus»
Paris, le 27/03/2014
Madame, Monsieur,
Vous avez investi dans le FCP Etoile Multi Gestion C (FR0010540815) et nous tenons à vous remercier de votre confiance.
1. Description de l’opération
Etoile Gestion, société de gestion de la gamme ’Etoile Multi Gestion, dont Etoile Multi Gestion C fait partie, a décidé, en
accord avec le Crédit du Nord, d’en faire évoluer la gestion pour la rendre plus souple, et pour qu’elle puisse plus aisément
s’adapter aux évolutions des différents marchés.
En effet, depuis sa création, cette gamme a bénéficié d’une gestion profilée, encadrée par des indices financiers. Ce mode de
gestion a fait ses preuves, pour autant il contraint le gérant à rester exposé sur certaines classes d’actifs (actions ou
obligations) quelles que soient les anticipations du gérant sur les marchés financiers.
Dans ce contexte, il sera procédé à la fusion/absorption de votre fonds « Etoile Multi Gestion C » par le FCP « Etoile Multi
Gestion Actifs Plus » (FR0010540831), ancien Etoile Multi Gestion D, géré jusqu’au 8 avril 2014 comme l’ensemble de la
gamme.
Cette opération vise à vous faire bénéficier d’un mode de gestion diversifié et qui laisse au gérant, dans le cadre d’un
processus d’investissement spécifique, la possibilité de décider, selon ses convictions et ses anticipations, de l’allocation du
portefeuille du fonds (notamment la répartition entre les différentes classes d’actifs : actions, obligations, autres…) par
rapport aux mouvements et aux tendances des marchés.
Cette opération a été agréée par l’Autorité des Marchés Financiers en date du 7 mars 2014 et sera effective en date du 12
mai 2014. A l’issue de la fusion-absorption vous recevrez, en contrepartie de vos parts du FCP « Etoile Multi Gestion C » des
part du FCP « Etoile Multi Gestion Actifs Plus» sans aucune démarche de votre part.
2. Incidences de l’opération
Modifications entraînées par l’opération
Modification du profil rendement / risque
Augmentation du profil rendement / risque
Augmentation des frais maximum
Oui
Oui
Oui
Les principales différences entre les deux fonds (fonds absorbant et fonds absorbé) sont décrites ci-dessous. Vous pouvez
également consulter le détail dans le tableau de comparaison qui figure en Annexe II.
Le fonds absorbant « Etoile Multi Gestion Actifs Plus» et votre FCP « Etoile Multi Gestion C » (fonds absorbé) relèvent tous les
deux de la classification AMF « Diversifié », et ont comme supports d’investissement les fonds répondant au concept « MultiStyles ,Multi-Gérants» gérés par Russell Investments Ltd ou Etoile Gestion.
Étoile Gestion - Société Anonyme au capital de 29 000 010 euros ayant pour objet la gestion de portefeuille pour compte de tiers
Siège social : 90, boulevard Pasteur - 75015 Paris - 784 393 688 RCS PARIS - N° TVA FR 70.784.393.688
Adresse postale : Étoile Gestion, CS 91553 – 91, bd Pasteur - 75730 PARIS Cedex 15 - Tél. : 01 76 37 81 00 – Fax : 01 76 37 81 40
www.etoile-gestion.com
Evolution de l’objectif de gestion :
l’objectif de gestion de votre fonds consiste actuellement à :
« rechercher à moyen terme une performance supérieure à l’indicateur de référence après déduction des frais courants.
L’indicateur de référence composite basé à 50% sur des taux et à 50% sur des actions est le suivant : 50% MSCI World + 10%
Citigroup WGBI All Maturities (USD - non couvert en risque de change) + 40% du Citigroup WGBI All Maturities (EUR - couvert
en risque de change) »
L’objectif de gestion du fonds absorbant consiste depuis le 8 avril à :
« réaliser, sur une durée de placement de 5 ans, une performance annualisée supérieure à l’inflation française + 3% après
prise en compte des frais courants (soit, par exemple, une performance supérieure à 5% si l’inflation est à 2%). La
performance du fonds pourra être comparée à l’inflation (Indice des Prix à la Consommation hors tabac calculé par l’INSEE)
majorée de 3%. Compte tenu de cet objectif caractérisé par l’évolution de la valeur d’un ensemble de biens et de services, la
nature et la composition de l’actif du fonds ne pourront être comparées aux composantes de l’indicateur de référence.»
Pour mémoire, avant le 8 avril 2014, il consistait à « rechercher à moyen terme une performance supérieure à l’indicateur de
référence après déduction des frais courant », l’indicateur de référence composite étant basé à 70% sur des actions et à 30%
sur des taux.
Evolution de la stratégie d’investissement et de la gestion :
Actuellement, votre fonds peut être exposé entre 30% et 70% aux marchés d’actions et entre 30% et 70% aux marchés de
taux. Par ailleurs, la stratégie de gestion consiste, en sélectionnant des OPC répondant au concept « Multi-Styles, MultiGérants», à maintenir une allocation d’actifs respectant en permanence une exposition aux différents marchés, prédéfinie et
corrélée à l’indice de référence.
Concernant le fonds absorbant, sa stratégie consiste à mettre en place une gestion totalement diversifiée avec une allocation
permettant d’adapter le portefeuille aux mouvements et aux tendances des différents marchés. Le fonds absorbant peut ainsi
indifféremment s’exposer, au travers d’OPC, à toutes classes d’actifs (actions, taux, matières premières, devises) et, au sein
de ces marchés, à des actions de toutes tailles de capitalisations et de toutes zones géographiques, à des obligations d’états
et privées (zones euro et internationale y compris pays émergents) de toutes notations, émises dans toutes devises, et à des
instruments du marché monétaire.
Il peut également investir sur toutes devises (de pays OCDE et hors OCDE). Ainsi, l’exposition à des devises autres que l’euro
peut représenter la totalité de l’actif.
Pour autant, la flexibilité de la gestion, capacité donnée au gérant de pouvoir s’adapter rapidement aux changements
conjoncturels des marchés, s’entend uniquement dans le cadre de l’objectif de gestion défini (cf. ci-dessus) et de la prise de
risque qui en découle
En cas d’évolution rapide des marchés, le gérant pourra utiliser, pour une plus grande réactivité, des instruments financiers à
terme et ainsi modifier l’exposition du fonds à une ou plusieurs classes d’actifs, sans pour autant exposer le fonds au-delà de
son actif.
Evolution du profil de risque : La réglementation prévoit d’attribuer à chaque OPC un indicateur dont l’objectif est de
quantifier son profil de risque et de rendement. Cet indicateur peut aller de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé).
Ainsi, sur cette échelle de 1 à 7, l’indicateur de votre FCP Etoile Multi Gestion C est actuellement égal à 5. Celui d’Etoile Multi
Gestion Actifs Plus, le fonds absorbant, est également à 5.
A l’exception des nouveaux risques liés aux classes d’actifs qui sont en partie interdites à votre fonds aujourd’hui (risque lié
aux titres à haut rendement et à risque élevé, risque lié aux pays émergents, risque de volatilité des instruments financiers à
terme), les risques de taux, de crédit , d’actions (y compris celui lié à la capitalisation boursière) et le risque de change
augmenteront puisqu’ils pourront indifféremment représenter la totalité de l’actif. Pour autant, la gestion flexible mise en
place dans le fonds absorbant devrait permettre de maintenir au même niveau l’indicateur de risque et de rendement.
-
Modification de la structure tarifaire de votre investissement :
Les commissions de souscription et de rachat ne sont pas modifiées, ni les frais de gestion indirects de votre FCP.
En revanche, les frais de gestion directs maximums, actuellement de 1,10% TTC augmenteront à 1,35% TTC.
Adresse postale : Étoile Gestion, CS 91553 – 91, bd Pasteur - 75730 PARIS Cedex 15 - Tél. : 01 76 37 81 00 - Fax : 01 76 37 81 40
A titre d’information, les frais courants (ensemble des frais réellement supportés par le fonds) actuellement de 2,44 % (au
titre de l’exercice clos au 28 mars 2013) diminueront à 2,25 % (montant estimé).
3. Les éléments à ne pas oublier pour l’investisseur
Cette opération sera effective en date du 12 mai 2014. Elle ne modifiera pas la valeurs de vos avoirs et sera sans incidence
fiscale. Elle s’effectuera automatiquement, sans intervention de votre part. L’échange sera effectué, sous le contrôle du
commissaire aux comptes, sur la base des valeurs liquidatives de chacun des OPC à la date de réalisation de l’absorption.
Pour réaliser l’absorption, les souscriptions et les rachats d’Etoile Multi Gestion C seront arrêtés définitivement le 7 mai 2014 à
9 heures.
Si cette opération de fusion/absorption ne recueillait pas votre assentiment, et bien que le FCP ne comporte pas de droit de
sortie, nous vous rappelons que conformément à la règlementation, vous avez la possibilité de demander, à tout moment à
compter de la date de réception de la présente lettre d’information et pendant une durée de 3 mois, le rachat, sans frais, de
vos parts actuelles ou des parts reçues en échange. Ce rachat serait alors soumis à la fiscalité de droit commun applicable aux
plus-values de cession de valeurs mobilières.
Le Document d’Information-Clé pour l’Investisseur (« DICI ») d’ETOILE MULTI GESTION C est disponible sur le site internet :
www.etoile-gestion.com ou auprès des établissements commercialisateurs. Le DICI d’Etoile Multi Gestion Actifs Plus le sera
dès le 8 avril 2014 ;
Le Prospectus de votre FCP, tenant compte de ces évolutions, vous sera adressé, à partir de cette même date, sur simple
demande écrite à l’adresse suivante : ETOILE GESTION – CS 91553 - 91, boulevard Pasteur - 75730 Paris Cedex 15.
Nous vous prions d’agréer, Madame, Monsieur, l’expression de nos salutations distinguées.
ETOILE GESTION
ANNEXE I
1 / Modalités pratiques de l’opération de fusion :
Compte tenu de la parité qui sera déterminée le 12 mai 2014, vous recevrez en échange de vos parts du FCP Etoile Multi
Gestion C un nombre de parts et/ou dix-millièmes de parts du FCP Etoile Multi Gestion Actifs Plus et,
le cas échéant, une soulte résiduelle en espèces (portée au crédit de votre compte).
A titre d’exemple, si la fusion était intervenue le 9 janvier 2014, le porteur d’une part d’Etoile Multi Gestion C aurait reçu
0,9174 part d‘Etoile Multi Gestion Actifs Plus et une soulte de 0,07 euro
Cette opération se serait faite sur la base de la parité d’échange calculée comme suit :
Valeur Liquidative d’une part Etoile Multi Gestion C
Valeur Liquidative d’une part Etoile Multi Gestion Actifs Plus
=
1 130,83 euros = 0,9174
1 232,56 euros
Soit une soulte : 1 130,83 euros – (1 232,56 euros * 0,9174 parts ) = 0,07 euro
Les calculs seront réalisés sur la totalité de vos parts Etoile Multi Gestion C.
Une attestation précisant le nombre de parts d‘Etoile Multi Gestion Actifs Plus que vous détiendrez, en lieu et place de parts
d’ Etoile Multi Gestion C , vous sera adressée à l’issue de l’opération de fusion-absorption.
2/ Fiscalité de l’opération
Le présent paragraphe résume les règles fiscales applicables en France, en l’état de la législation à la date de ce courrier. Les
personnes concernées doivent néanmoins s’informer auprès de leur conseiller fiscal habituel de la fiscalité s’appliquant à
leur cas particulier. Les non résidents fiscaux français doivent
également se conformer à la législation fiscale en vigueur dans leur État de résidence.
- Pour les personnes physiques
Au plan fiscal, vous bénéficierez du régime du sursis d’imposition en application des dispositions des articles 150-0 B et 150-0
D du Code Général des Impôts. Celles-ci vous permettent, à condition que la soulte n’excède pas 10 % de la valeur d’échange
des titres reçus, d’éviter l’imposition de la plus-value dégagée à l’occasion de la fusion.
A défaut, le sursis ne s’applique pas et la plus-value réalisée sera imposée au taux de 19% dès le premier
euro en application de l’article 150-0 A du Code Général des Impôts et sera également soumise aux prélèvements sociaux de
15,5%.
En cas de vente ultérieure des parts Etoile Multi Gestion Actifs Plus reçues en échange des parts Etoile Multi Gestion C, le gain
net sera constitué par la différence entre le prix effectif de cession des parts reçues et la valeur d’acquisition des parts
absorbées minorée de la soulte reçue lors de la fusion objet du présent courrier.
La plus-value résultant de la vente éventuelle de vos parts Etoile Multi Gestion Actifs Plus reçues en échange sera imposée
dès le premier euro.
- Pour les personnes morales soumises à l'impôt sur les sociétés :
Le régime du sursis d’imposition prévu par les dispositions de l’article 38-5 bis du Code Général des Impôts s’applique à une
opération de fusion-absorption d’un OPCVM par un autre. Néanmoins, la plus-value d’échange sera imposée conformément à
l’article 209-O A -2° - du Code Général des Impôts.
- Pour les organismes sans but lucratif (OSBL) :
L'opération est fiscalement neutre puisque les plus-values réalisées par les OSBL ne sont pas imposables
ANNEXE II
Tableau comparatif entre le FCP absorbé et le FCP absorbant
Le 12 mai 2014, le FCP « Etoile Multi Gestion C » sera absorbé par le FCP « Etoile Multi Gestion Actifs Plus».
Les modifications résultant de cette opération seront les suivantes (les autres caractéristiques demeurant identiques) :
Dénomination
Objectif de gestion
Etoile Multi Gestion C
(fonds absorbé)
L’objectif de gestion est de rechercher à moyen
terme une performance supérieure à
l’indicateur de référence 50% MSCI World +
10% Citigroup WGBI All Maturities (USD - non
couvert en risque de change) + 40% du
Citigroup WGBI All Maturities (EUR - couvert en
risque de change) après déduction des frais
courants en s’exposant majoritairement sur les
marchés de taux et d’actions européens et
internationaux
Indicateur de référence composite est basé à
50% sur des taux et à 50% sur des actions est le
suivant :
Indicateur de référence
Stratégie d’investissement
50 % MSCI World + 10 % Citigroup WGBI All
Maturities (USD - non couvert en risque de
change) + 40 % Citigroup WGBI All Maturities
(EUR - couvert en risque de change).
Pour y parvenir, le gérant applique de manière
discrétionnaire une politique d’allocation
d’actifs investis en OPCVM selon quatre axes de
réflexion
(analyse
de
l’environnement
économique, des résultats prévisionnels ou
réels des entreprises, des indicateurs de risque
et analyse graphique des tendances de marché).
Cette politique répond au concept «MultiActifs, Multi-Styles, Multi-Gérants», qui repose
sur un triple niveau de diversification associant
les différentes classes d’actifs représentatives
de l’ensemble des marchés internationaux
(Multi-Actifs), gérées au sein d’un même
OPCVM par plusieurs gérants mondiaux (Multi-
Etoile Multi Gestion Actifs Plus
(fonds absorbant)
L’objectif de gestion du fonds est de réaliser, sur
une durée de placement de 5 ans, et après prise
en compte des frais courants, une performance
annualisée supérieure à l’inflation française
(Indice des Prix à la Consommation hors tabac)
majorée en valeur absolue de 3% (soit 300
points de base).
La performance du FCP sera comparée à
l’instrument de mesure de l’inflation mentionné
dans l’objectif de gestion à savoir « l’Indice des
Prix à la Consommation hors tabac » , ci-après
IPC, majoré de 3% (soit 300 points de base).
Cet indice permet d'estimer, entre deux
périodes données, la variation du niveau général
des prix des biens et des services consommés
par les ménages sur le territoire français. L'IPC
hors tabac couvre pratiquement tous les biens
et services consommés sur l’ensemble du
territoire, par les ménages résidents et nonrésidents. Une faible part des biens et services
n’est pas prise en compte par l’indice : il s’agit
principalement des services hospitaliers privés,
de l’assurance vie et des jeux de hasard. Les
remboursements de crédits ne sont pas non
plus pris en compte par l’indice.
L'IPC d’un mois M est calculé et publié
mensuellement par l’INSEE autour du 13 du
mois M+1 au Journal Officiel de la République
française.
Toutefois, compte tenu de l’objectif de gestion
caractérisé par l’évolution de la valeur d’un
ensemble de biens et de services, la nature et la
composition de l’actif du fonds ne pourront être
comparées aux composantes de l’indicateur de
référence.
Le processus d’investissement s’articule autour
de trois phases :
a) Définition du scénario de marché et de
l’allocation d’actifs type pour Etoile Gestion
Le « Comité d’Investissement Etoile Gestion »
réunit mensuellement l’ensemble des gérants
d’Etoile Gestion. Son objet est d’analyser
l’environnement économique et les tendances
de marché afin d’élaborer un scénario de
marché à horizon de 6 à 12 mois et d’en déduire
un objectif d’allocation d’actifs à mettre en
œuvre.
Gérants) spécialisés dans des styles de gestion
différents et complémentaires (Multi-Styles).
Le portefeuille est investi entre 30% et 70% de
son actif net en OPCVM monétaires et
obligataires, et entre 30% et 70% en OPCVM
actions.
Le fonds n’est pas couvert du risque de change.
La réflexion est fondée sur trois approches
complémentaires :
- approche macroéconomique reposant sur
l’analyse de l’environnement économique,
- analyse des indicateurs de risque et des
volatilités des différents marchés.
- approche technique à travers une analyse
graphique des tendances de marché
L’association de ces trois approches permet de
dégager un scénario de marché et de décider de
l’objectif d’allocation d’actifs (niveau de
l’investissement dans les différentes classes
d’actifs), des zones géographiques, des secteurs
d’activités, des tailles de capitalisation,…
b) Construction de portefeuille
Le « Comité d’Investissement ETOILE MULTI
GESTION», comité conjoint constitué d’Etoile
Gestion et de Russell Investments France, se
tient à périodicité régulière et en cas de
modification des convictions.
Préalablement à la réunion du Comité
d’Investissement EMG, ses membres échangent
sur leurs anticipations de marché, le scénario de
marché d’Etoile Gestion défini dans la première
phase et sur l’allocation d’actifs. De ces
échanges ressort une stratégie d’investissement
arrêtée par Etoile Gestion.
Lors de la réunion du Comité d’Investissement
EMG, Russell Investments France, dans le cadre
de son rôle de Conseil, émet une ou plusieurs
suggestions pour la construction de portefeuille
en fonction de la stratégie d’investissement. Ces
suggestions consistent en une sélection et une
combinaison de fonds sous-jacents en
adéquation avec la stratégie globale décidée par
le gérant. Etoile Gestion prend en considération
les données analytiques de risque ex-ante
fournies par Russell Investments France sur les
fonds sous-jacents multi-gérants ou monogérants gérés ou conseillés par Russell et décrits
ci-dessous. Ces données permettent à Etoile
Gestion de mesurer le niveau de risque global
du fonds et de calibrer le portefeuille à mettre
en œuvre.
c) Sélection des gérants et stratégies sousjacents
Les fonds sous-jacents sont issus d’un univers
d’OPC gérés par Russell Investments Ltd ou par
Etoile Gestion, et répondent au concept « MultiStyles, Multi-Gérants™ », univers dans lequel
Russell (ou Etoile Gestion sur la base des
conseils de Russell) sélectionne et combine au
sein d’un même OPC plusieurs gérants ayant des
approches de gestion complémentaires au
travers de mandats de gestion. La diversité des
stratégies permet de mieux répartir l’exposition
de l’OPC aux différents risques. Ces
combinaisons visent à rechercher pérennité et
plus grande régularité de la performance.
Dans le cas où il n’existe pas de fonds « MultiStyles, Multi-Gérants™ » pour mettre en œuvre
la stratégie, le gérant peut avoir recours à des
OPC « mono-gérant » (gérés par un seul gérant)
gérés par Russell Investments Ltd ou
sélectionnés en partenariat avec Russell
Investments France.
En respectant les objectifs et les contraintes du
FCP, le gérant est chargé d’assurer la mise en
œuvre et le suivi de la politique
d’investissement ainsi prédéfinie.
Entre deux réunions du Comité d’Investissement
ETOILE MULTI GESTIONet afin de pouvoir réagir
rapidement face aux évolutions des marchés, le
gérant peut utiliser des instruments financiers à
terme à titre de couverture et/ou d’exposition
et/ou d’arbitrage.
De même, en cas de choc de marché ou de
modification forte des convictions, le gérant
peut demander une réunion exceptionnelle du
Comité.
Les stratégies utilisées
Afin d’atteindre l’objectif de performance,
l’équipe de gestion met en place une gestion de
conviction basée sur l’anticipation, la
diversification et la flexibilité. Pour y parvenir,
des positions stratégiques et tactiques sont
mises en place, ainsi que des arbitrages sur
l’ensemble
des
marchés
obligataires,
monétaires, actions, matières premières et
devises. Le fonds peut intervenir sur toutes les
zones géographiques, y compris les pays
émergents, et investir dans des supports
représentatifs de toutes les tailles de
capitalisation.
Les différents types de stratégies sont mis en
œuvre par le biais de l’investissement en OPC ou
fonds d’investissement «Multi-gérants » ou «
Mono-gérants » selon les termes décrits
précédemment et/ou l’utilisation d’ instruments
dérivés:
Stratégies actions : l’allocation entre les
différents marchés d’actions (segmentation par
zone géographique et par pays) et sous marchés
d’actions (segmentation par style de gestion et
par taille de capitalisation) est faite en fonction
de l’analyse de la situation économique de
chaque zone géographique et de la valorisation
de chaque segment de marché.
Compte tenu du caractère flexible de la
politique d'exposition aux différents marchés, le
gérant peut
développer des thématiques
particulières (immobilier , infrastructure ,
petites ou moyennes capitalisations), en
fonction de ses anticipations et de l’espérance
de rendement absolu de ces thématiques pour
profiter de perspectives de croissance plus
encourageantes sur certains segments et/ou de
niveaux de valorisation attractifs.
Stratégies taux :
Stratégies directionnelles, de valeur relative et
de courbe des taux en fonction du temps :
gestion active du risque obligataire global du
portefeuille par l’allocation de la sensibilité sur
les marchés obligataires internationaux ou sur
des segments de courbe des taux selon les
anticipations haussières ou baissières de
l’équipe de gestion sur l’évolution des taux.
Stratégies d’intervention sur les grands secteurs
des marchés obligataires et monétaires, à savoir
: les marchés de crédit (selon les notations des
émetteurs, « Investment Grade et « High Yield
», haut rendement et risque élevé), les marchés
de dettes émises dans des pays émergents (y
compris en devises locales), les obligations
indexées sur l’inflation, les émissions
d’obligations convertibles en actions et toute
autre classe obligataire suffisamment liquide qui
viendrait à apparaître dans l’univers des
instruments financiers obligataires.
Stratégies devises : la gestion peut soit mettre
en place une gestion active du risque de change
liée à l’exposition aux devises des OPC
sélectionnés, soit prendre une position de
change afin de réaliser l’objectif de gestion.
Stratégie matières premières : en fonction des
anticipations macroéconomiques et du scénario
de marché formulés par le Comité
d’Investissement Etoile Gestion, le gérant peut
exposer le fonds aux matières premières
(métaux de base, métaux précieux, énergie,
matières premières agricoles,…) au travers
d'OPC mettant en œuvre une gestion spécialisée
sur cette classe d'actifs.
Ainsi, l’investissement moyen en parts ou
actions d’OPC ou fonds d’investissement, la
répartition entre les différents actifs et la
politique d’allocation internationale dépendent
des conditions de marché, des opportunités de
diversification du portefeuille et sont
déterminés de façon discrétionnaire par l’équipe
de gestion.
Par la combinaison de ces différentes stratégies,
l'exposition globale du FCP aux marchés
d'actions, de taux et de matières premières
oscillera pour chacun de ces marchés à
l'intérieur d'une fourchette comprise entre 0 et
100% de l'actif net. L’exposition à des devises
autres que l’euro pourra également représenter
la totalité de l’actif.
Il n’y a pas de contrainte au niveau de la
diversification.
Suivi du risque :
Les outils de suivi de portefeuille permettent à
l’équipe de gestion de suivre l’évolution des
indicateurs de risque du FCP et des fonds sousjacents utilisés, notamment le niveau de risque
global, les principaux facteurs de risque du
portefeuille , ainsi que la contribution au risque
de chaque fonds sous-jacent utilisé.
Ainsi, le processus d'encadrement des risques
permet de s'adapter aux mouvements de
marché par des stratégies réactives et/ou de
précaution. Il convient de souligner que le
processus d’investissement peut conduire à ne
pas exposer le fonds à certaines classes d’actifs
estimées
conjoncturellement
et
temporairement trop risquées ou peu porteuses
dans des conditions de marché incertaines.
- Actifs utilisés hors dérivés :
Part ou actions d’OPC : Le fonds peut détenir
plus de 50% de son actif net en parts ou actions
d’OPCVM de droit français coordonnés ou non
et/ou étrangers coordonnés, dont la
classification AMF est de type action, obligation,
monétaire ou diversifié.
Ces OPCVM répondent au concept « MultiActifs, Multi-Styles, Multi-Gérants ».
Le fonds peut investir dans les OPCVM gérés par
Etoile Gestion ou par des sociétés qui lui sont
liées.
Le fonds peut investir dans des OPCVM
externes lorsque l’allocation souhaitée ne peut
pas être effectuée exclusivement en OPCVM «
Multi-Actifs, Multi-Styles, Multi-Gérants ».
Instruments autorisés
- Actifs utilisés hors dérivés:
Parts
ou
actions
d’OPC
d'investissement :
ou
fonds
Le fonds peut détenir jusqu’à 100% de son actif
net en parts ou actions d’OPC ou fonds
d’investissement, de droit français ou étranger,
dont la classification est de type action,
obligation, monétaire ou diversifié.
Le fonds peut chercher à saisir des opportunités
tactiques sur des OPC ou fonds d’investissement
investis en obligations spéculatives à haut
rendement et à risque élevé (high yield).
L’investissement en OPC action peut concerner
toutes tailles de capitalisation.
Le portefeuille peut, également, être investi en
OPC ou fonds d’investissement spécialisés sur
les marchés des pays émergents.
Le fonds peut chercher à saisir des opportunités
tactiques sur des OPCVM obligations à haut Ces OPC ou fonds d’investissement répondent
au concept «Multi-Styles, Multi-Gérants ». Dans
rendement (high yield).
le cas où il n’existe aucun fonds « Multi-Gérants
L’investissement en OPCVM action peut » pour mettre en œuvre une stratégie, le gérant
pourra avoir recours à des OPC « mono-gérants
concerner toutes tailles de capitalisation.
Le portefeuille peut, également à titre » sélectionnés en partenariat avec Russell
accessoire, être investi en OPCVM spécialisés Investments France.
sur les marchés émergents.
- Dérivés utilisés : Néant
- Dérivés utilisés :
Nature des marchés d’intervention :
réglementés, organisés, de gré à gré.
Informations relatives aux contreparties des
contrats dérivés négociés de gré à gré :
La sélection des contreparties est effectuée
selon la procédure en vigueur au sein du groupe
d’appartenance de la société de gestion,
Amundi Group, et repose sur le principe de
sélectivité des meilleures contreparties de
marché.
Ceci se traduit notamment par :
une double validation des
contreparties par le responsable
d'Amundi Intermédiation et par le
Comité Crédit d'Amundi après analyse
de leurs profils financiers et
opérationnels (nature d'activités,
gouvernance, réputation, etc.) par une
équipe d'analystes crédit
indépendante des équipes de gestion.
un nombre limité d'institutions
financières avec lesquelles l'OPC
négocie.
Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :
action, taux, change, crédit ,
Natures des interventions, de l’ensemble des
opérations devant être limitées à la réalisation
de l’objectif de gestion : couverture, exposition,
arbitrage.
Nature des instruments utilisés :
• contrats à terme: sur taux, sur indices
boursiers/ actions
• options : sur actions/indices boursiers,
de change.
• swaps : de devises, sur actions, de
taux, de change, sur indices boursiers,
sur inflation.
• change à terme : achat de devises à
terme, vente de devises à terme.
- Opérations d‘acquisitions et cessions - Opérations d‘acquisitions et cessions
temporaires de titres : Le gérant peut recourir temporaires de titres : Néant
aux opérations d’acquisition et cession
temporaire de titres (prêts et emprunts de
titres) comme aux prises et mises en pension
telles que définies par le code monétaire et
financier, dans les conditions fixées par la
réglementation actuelle.
Taille de capitalisation des sociétés : les
investissements du FCP pourront être réalisés
dans les actions de sociétés de petites et
moyennes capitalisations. Sur ces marchés, le
volume des titres cotés en Bourse est réduit, les
mouvements de marché sont donc plus
marqués à la baisse, et plus rapides que sur les
grandes capitalisations.
Risques non accessoires liés
à la classification ou à la
gestion
Pays émergents : les titres de ces pays offrent
une liquidité plus restreinte que les grandes
capitalisations des pays développés ; ainsi,
certains titres de ces pays peuvent être
difficilement négociables, ou même ne plus être
négociables
momentanément,
du
fait
notamment de l’absence d’échanges sur le
marché ou de restrictions réglementaires. En
conséquence, la détention éventuelle de ces
titres peut entraîner des dérogations au
fonctionnement normal du fonds et peut
augmenter le niveau de risque de portefeuille.
En outre, les mouvements de baisse de marché
peuvent être plus marqués et plus rapides que
dans les pays développés
Titres spéculatifs : Avertissement lié à
l’utilisation de titres spéculatifs (haut
rendement) : ce FCP doit être considéré comme
en partie spéculatif et s'adressant plus
particulièrement à des investisseurs conscients
des risques inhérents aux investissements dans
des titres dont la notation est basse ou
inexistante.
Risque lié aux stratégies d’arbitrage mises en
œuvre : l'arbitrage est une technique consistant
à profiter d'écarts de cours constatés entre
marchés et/ou secteurs et/ou titres et/ou
devises et/ou instruments.
Risque de volatilité des instruments financiers à
terme : il s’agit du risque de baisse des
instruments financiers à terme lié à la volatilité
de leur composante optionnelle.
Frais de gestion directs
maximums par an
Frais courants
Acteurs
1,10 % TTC
1,35 % TTC
2,44% de l’actif net moyen
2,25% de l’actif net moyen (estimés)
Conseiller : Russell Investments France

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