Etoile Actions Rendement

Etoile Actions Rendement
Bénéficier du potentiel de performances des valeurs de rendement 1
La philosophie de gestion d’Etoile Actions Rendement
en Actions
Investir dans des titres de propriété
qui confèrent à leurs détenteurs une
fraction du capital d’entreprises.
Acheter des actions sur les Bourses
françaises, européennes ou
internationales, c’est investir
concrètement dans des entreprises.
en Sicav et FCP Actions
Il s’agit d’un support de placement
facilitant l’accès des épargnants aux
différents marchés financiers. Les
capitaux collectés sont mis en
commun et confiés à un gérant
professionnel.
Le gérant va sélectionner et acheter
les actions qui, selon ses analyses et
sa connaissance des entreprises à
travers des rencontres régulières avec
leurs dirigeants, offrent les meilleures
perspectives d’appréciation par
rapport à leurs secteurs d’activités et
aux prévisions macroéconomiques.
Etoile Actions Rendement est un fonds investi dans une sélection de sociétés
de la zone euro qui distribuent des dividendes2 élevés.
Il s’agit de :
-
sociétés rentables, ayant atteint un bon niveau de développement, qui
génèrent une trésorerie suffisante pour assurer le versement d’un
dividende élevé et pérenne.
sociétés en croissance à potentiel de rendement élevé.
Sa gestion est dite discrétionnaire, c’est-à-dire que c’est le gérant lui-même qui
définit son allocation entre ces deux types de sociétés, en fonction de ses
anticipations et de ses convictions.
Pourquoi investir dans Etoile Actions Rendement ?
La sélection de valeurs effectuée en prenant pour premier critère le rendement
est pertinente, car d’une manière générale, les sociétés offrant les plus fortes
croissances de dividendes sont celles qui surperforment le marché.
Par ailleurs, les valeurs de rendement sont actuellement des titres de sociétés
dont l’activité est réalisée pour une large part en Europe. La reprise économique
dans la zone euro devrait ainsi leur profiter.
Comment le gérant construit-il son portefeuille ?
1
Valeurs de rendement
Il s’agit de sociétés qui versent des
dividendes importants. Le
rendement d’une action est le
rapport entre le dividende versé et
son cours de bourse.
2
Dividende
Revenu versé aux actionnaires
représentant la distribution de tout
ou partie des résultats de
l’entreprise.
3
Analyse fondamentale
Consiste à analyser les données
comptables et financières des
entreprises combinées à leur
analyse stratégique
(positionnement concurrentiel,
sectoriel, produits, etc.).
Rédaction achevée en mai 2016
UNIVERS D’INVESTISSEMENT
Les sociétés de la zone euro
(environ 300 valeurs)
Qu’est-ce qu’un filtre
quantitatif ?
Filtre Quantitatif
VALEURS SELECTIONNABLES
Au sein de l’univers
(100 valeurs)
Analyse Fondamentale 3
Analyse du potentiel de
valorisation
Rencontre des entreprises
VALEURS SELECTIONNEES
(45/60 valeurs)
Allocation entre les 2
types de sociétés
CONSTRUCTION ET GESTION
DU PORTEFEUILLE
C’est un procédé qui
consiste à faire ressortir
d’un large univers toutes
les sociétés, qui sur 3 ans,
- offrent des dividendes
élevés et récurrents ou
- affichent une croissance
importante de leur
dividende, supérieure à la
moyenne du marché.
1/ Sociétés rentables,
ayant atteint un bon
niveau de
développement.
2/ Sociétés en
croissance.
Etoile Actions Rendement
Bénéficier du potentiel de performances des valeurs de rendement 1
Etoile Actions Rendement
Le gérant répond à vos questions
Etoile Actions Rendement
•
Classification AMF
Actions des pays
de la zone euro
•
Durée minimum de
placement recommandée
5 ans
•
Codes ISIN
Part C : FR0011082023
Part D : FR0010501676
La part C, de capitalisation, intègre dans sa valeur
liquidative, la totalité des revenus perçus par le fonds
(coupon pour les obligations, dividendes pour les actions,
etc.) issus des titres présents en portefeuille.
La part D, de distribution, reverse périodiquement au
porteur, généralement une fois par an, tout ou partie de ces
mêmes revenus perçus par le fonds.
•
Indicateur de Risque
et de Rendement
Cet indicateur se matérialise par une échelle comprise
entre 1 pour les supports présentant le risque et le potentiel
de rendement les plus faibles, et 7 pour ceux présentant le
risque et le potentiel de rendement les plus élevés.
•
Frais d’entrée maximum
2,00 %
•
Frais courants annuels
(en % de l’actif net)
2,24 %
•
Limite de réception des ordres
Jour (j) avant 15h45 pour
exécution sur la valeur liquidative
établie en j et calculée en j+1
ouvré.
•
Gérant
Quels sont les critères spécifiques de sélection des valeurs de rendement ?
Pour intégrer le portefeuille, une action doit offrir un niveau de rendement élevé. Ce
critère de sélection n’est toutefois pas suffisant. En effet, une baisse de dividende
engendre très souvent une baisse de la valeur de l’action, il est donc primordial de
s’assurer de la pérennité du niveau de versement du dividende.
C’est pourquoi, lorsque nous procédons à l’analyse dite « fondamentale » nous
évaluons la capacité des sociétés à générer un niveau de trésorerie supérieur au
montant des dividendes versés.
Nous sélectionnons également des valeurs avec des rendements moins importants
(parfois inférieurs à celui du marché), mais offrant une croissance attractive du
dividende (supérieure à celle du marché). Nous constatons depuis de nombreuses
années, une corrélation élevée entre la croissance du dividende et la performance
boursière des titres (plus la croissance est forte, plus la performance est élevée). Le
critère de croissance attendue du dividende est, de ce fait, un critère spécifique de
sélection. Ces valeurs présentent souvent l’avantage d’être exposées au dynamisme de
la demande internationale. A titre d’exemple, le constructeur automobile BMW Group
affiche une croissance des dividendes soutenue par des profits en hausse, liés
notamment au développement de ses activités à l’international (en 2015, 30% de ses
ventes ont été réalisées en Asie et 20% en Amérique du Nord).
Investir dans des sociétés qui versent des dividendes élevés ne revient-il pas à
investir dans des sociétés privilégiant leurs actionnaires au détriment de leurs
salariés ?
Ces deux acteurs indispensables à la vie de l’entreprise ne s’opposent pas. Les
actionnaires apportent les capitaux, les salariés le travail. Leur intérêt commun est la
bonne santé et la bonne gestion de l’entreprise. Nous apprécions particulièrement les
sociétés dont les salariés sont actionnaires telles que Vinci où ils représentent 10% du
capital, Axa pour 7% et BNP Paribas pour 5%.
Quels sont les secteurs d’activités les plus représentés dans les valeurs de
rendement ?
Les secteurs affichant les plus forts rendements sont actuellement des secteurs très
exposés à l’Europe par leurs activités (télécoms, services aux collectivités, sociétés
foncières, banques) mais ne sont pas systématiquement ceux sur lesquels Etoile
Actions Rendement est le plus investi.
En effet, cette double sélection (1/ sociétés rentables, ayant atteint un bon niveau de
développement, qui génèrent une trésorerie suffisante pour assurer le versement d’un
dividende élevé et pérenne et 2/ sociétés affichant une croissance du dividende) nous a
conduits par le passé à nous exposer de manière significative à d’autres secteurs
comme les assurances, l’industrie et l’automobile. Cette approche a permis d’éviter le
piège associé aux valeurs de rendement entre 2011 et 2013, c’est-à-dire une trop forte
exposition à des pays qui sont entrés dans une phase de récession avec à la clé une
sous-performance boursière.
Selon vous, Etoile Actions Rendement est-il un produit de diversification à
intégrer dans son épargne financière ?
Actuellement, le faible niveau des taux d’intérêt accroit l’attractivité de l’ensemble des
actifs à rendement élevé. Pour les épargnants ayant la possibilité d’investir sur les
actions, Etoile Actions Rendement est un support intéressant. Le fonds offre en outre
une part D, permettant à ses porteurs de recevoir un coupon annuel représentant les
dividendes perçus par le fonds, nets des frais de gestion. De plus, son éligibilité au PEA
et aux contrats d’assurance vie permet de diversifier la part « actions de la zone euro »
dans des cadres fiscaux toujours avantageux, pour les personnes imposables.
Olivier CASSE
Fiche éditée par Etoile Gestion - Société Anonyme
au capital de 29 000 010 euros ayant pour objet la
gestion de portefeuille pour compte de tiers Siège
social : 90, boulevard Pasteur - 75015 Paris - 784
393 688 RCS PARIS - N° TVA FR 70.784.393.688
Adresse postale : Étoile Gestion, CS 91553 – 91,
bd Pasteur - 75730 PARIS Cedex 15
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fiscale). Ce document n’est pas destiné à l’usage des résidents des Etats Unis d’Amérique et des « U.S. Persons », telles que
définies par la «Regulation S» de la Securities and Exchange Commission en vertu du U.S. Securities Act de 1933 et dans le
Prospectus du FCP décrit dans ce document. Rédaction achevée en mai 2016.