123convictions

123CONVICTIONS
FCP Actions Européennes
OBJECTIF DE GESTION :
123CONVICTIONS est un fonds dynamique qui, au travers de la sélection de
titres – « stock picking »-, recherche la performance à long terme sans
référence à un indice et une volatilité plus faible qu’un investissement en direct
en actions.
Date
26 décembre 2008
Valeur liquidative
Code ISIN
68,22 €
FR0010434977
Société de gestion
Financière de l’Echiquier
Conseil & Distributeur
STRATEGIE D’INVESTISSEMENT :
L’objectif d’123CONVICTIONS est d’offrir aux souscripteurs une exposition aux
valeurs moyennes européennes cotées et non cotées, le tout avec une liquidité
hebdomadaire.
La gestion d’123CONVICTIONS s’appuie sur une sélection rigoureuse de titres,
obtenue après la mise en œuvre d’un processus d’investissement qui passe par
des rencontres directes avec les entreprises.
123CONVICTIONS investit en petites et moyennes valeurs européennes à
hauteur de 60 % minimum.
Dépositaire
Indice de référence
Valorisation
Hebdomadaire
Frais de gestion
2% HT
Droits d’entrée
3% maximum
Droits de sortie
(dont 0% acquis au fonds)
1% maximum
Eligibilité au PEA
Oui
Horizon d’investissement
5 ans
123CONVICTIONS investit dans la limite de 30 % de son actif dans des valeurs
européennes cotées détenant des participations dans des sociétés non cotées.
123CONVICTIONS se réserve la possibilité d’investir à hauteur de 10% maximum
de son actif dans des fonds de capital-investissement européens.
123Venture
BNP Paribas
Securities Services
FTSE Global
Small Caps Europe
123Convictions
Grande
Types
de
valeurs
Moyenne
44
valeurs
Petite
Cotées
Non cotées
COMMENTAIRE DU GERANT :
Sur l’année 2008, votre fonds affiche une baisse de 44,50%.
Compte tenu de décotes devenues extrêmement importantes par rapport aux actifs nets réévalués, 123Convictions a aussi renforcé certaines de ses
positions, notamment sur HG CAPITAL, GIMV, IPO, DUNEDIN, ALTAMIR ou encore PARIS ORLEANS. Nous avons également profité de conditions selon
nous favorables pour réinvestir sur DBAG et EURAZEO, 2 acteurs présents sur les opérations de LBO. Enfin, nous avons initié une ligne en KINNEVIK,
holding suédois dont les principaux actifs sont dans le secteur des télécoms via MILLICOM (télécoms dans les pays émergents) et TELE2 (opérateur
alternatif européen).
Au niveau des valeurs plus traditionnelles, nous avons cédé nos participations dans FRANCOTYP POSTALIA dont les résultats nous ont fortement déçu,
remettant en cause notre cas d’investissement, ou encore TRIGANO dont les résultats 2008 ont marqué un ralentissement important tant au niveau de
la croissance du CA que de la rentabilité.
Les meilleures resistances du fonds ont été réalisées sur PAUL HARTMANN (-3.6%) à la suite de la publication de bons résultats au titre de l’année
2008, BOIRON (-5.7%) qui confirme son statut défensif ou HG CAPITAL (-21,8%) dont la stratégie prudente d’investissement a permis de bien résister
dans cet environnement de marché. Le fonds a également bénéficié de 2 OPA, l’une sur ILOG et l’autre sur GL TRADE qui nous ont permis de réaliser
de confortables plus values.
Enfin, les fonds de Private Equity qui investissent dans le non coté sont toujours représentés par :
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FCPR Mont MacKinley (Partech International V) investi dans de jeunes entreprises du domaine des nouvelles technologies ;
FCPR Cervin (FCPR Activa Capital II) investi dans des LBO majoritaires dont la valeur d’entreprise est comprise entre 25 et 150 M€.
FCPR Cap Corse (FCPR Capzanine II) est spécialisé sur les opérations alliant des apports en capital et mezzanine.
Au 31 décembre 2008, les encours du FCP 123CONVICTIONS s’élèvent à 9,4 M€, marquant une légère diminution par rapport à 31 décembre 2007
(10,8 M€).
Pour 2009, nous sommes conscients que le ralentissement économique va provoquer des pressions sur les résultats des entreprises. Il est donc
important pour nous d’investir les capitaux que vous nous confiez dans des projets solides, rentables, disposant d’une structure financière saine, et
surtout ayant les bonnes équipes de management avec l’expérience nécessaire pour affronter les périodes plus difficiles.
RENSEIGNEMENTS REGLEMENTAIRES :
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•
•
Votre OPCVM n’a pas d’engagement sur les marchés dérivés.
Financière de l’Echiquier n'a pas recours aux soft commissions.
Votre fonds ne détient aucun titre en portefeuille émis par la société de gestion.
Votre OPCVM ne détient pas d’OPCVM gérés par Financière de l’Echiquier.
PERFORMANCES
Semaine
1 mois
3 mois
6 mois
1 an
2 ans
Depuis
1er janvier
Création
29/03/05
Volatilité
annualisée
-0,10%
-4,76%
-29,81%
-35,22%
-44,50%
-45,31%
-44,50%
-31,78%
+16,11%
PRINCIPALES LIGNES DU PORTEFEUILLE COTE
Sociétés
Pays
ABC Arbitrage
France
Ad Pepper Media
Pays-Bas
Carl Zeiss Meditec
Nombre total de lignes
Allemagne
PRINCIPALES LIGNES DU PORTEFEUILLE NON COTE LIGNES DE FONDS DE CAPITAL-INVESTISSEMENT
Activité
Activités
Financières
Agences de
Media
Fournitures
médicales
29
Sociétés
Pays
Fonds
Pays
Activité
GIMV
Belgique
Holding
Capzanine
France
LBO/Mezzani
ne
IPO
France
Holding
Activa Capital II
France
LBO
Holding
Partech International
Ventures V
France/USA
/Israël
Capital-risque
Altamir - Amboise
France
Nombre total de lignes
RÉPARTITION GÉOGRAPHIQUE
Activité
12
Nombre total de lignes
RÉPARTITION PAR TYPE D'ACTIF
3
RÉPARTITION PAR CAPITALISATION
France
Allemagne
Belgique
Actions
< 150M€
UK
Holding
< 1Md€
FCPR
>1Md€
Trésorerie
Liquidités
Pays‐Bas
Suede
Italie
Liquidités
MODALITES DE SOUSCRIPTION / RACHAT
Les demandes de souscription et de rachat sont centralisées chaque vendredi avant 12
heures auprès du dépositaire. Elles sont exécutées sur la base de la prochaine valeur
liquidative calculée sur les cours de clôture du jour de la centralisation des demandes.
Les demandes de souscription et de rachat parvenant après 12 heures sont exécutées
sur la base de la valeur liquidative suivant celle mentionnée ci-dessus.
La valeur liquidative est disponible sur le site du distributeur du fonds :
www.123venture.com
Avertissement :
Les performances passées ne préjugent en rien les résultats
futurs et ne sont pas constantes dans le temps.
Du fait de leur simplification, les informations sur ces
produits sont inévitablement partielles ou incomplètes et ne
peuvent dès lors avoir aucune valeur contractuelle. Elles
complètent les informations réglementaires tenues à votre
disposition sur simple demande à la Société de Gestion.