CM-CIC Actions ISR - CM

Le bureau d'études et d'analyses d'Option Finance
LE FONDS
Le bureau d'études et d'analyses d'Option Finance
CM-CIC Actions ISR
n Code ISIN : FR0000444366
Investisseurs
n Forme juridique : FCP
n Profil investisseur : tous souscripteurs sauf investisseurs américains
n Société de gestion : CM-
n Durée de placement recommandée : supérieure à cinq ans
Le bureau d'études et d'analyses d'Option Finance
CIC AM
n Gérant : Martine Léonard
n Indice de référence : pas
d’indice de référence
n Date de lancement :
16 juin 2000
n Encours au 30 avril 2014 :
18 millions d’euros
n Eligible au PEA : oui
Questions à... Martine
Leonard, responsable ISR
Frais
n Objectif de performance : CM-CIC Actions ISR a pour objectif de rechercher une perfor-
mance similaire à l’évolution des
marchés actions de la zone euro, tout
en s’autorisant à investir jusqu’à 25 %
de son actif hors zone euro, grâce
à une gestion sélective de valeurs
émises par des sociétés respectant
des critères de responsabilité sociale.
Risques
Performances sur 5 ans
Echelle de risque : 6 sur une échelle
de 1 à 7
60
50
Oui (principaux risques)
40
nR
isque de perte en capital nR
isque lié à la gestion discrétionnaire
n Risque actions
30
20
Performance
10
n Performance cumulée sur 5 ans* :
+ 50, 5 %
*du 15/05/09 au 15/05/14
0
-10
15/05/09
Non (principaux risques)
15/05/14
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Pourquoi investir
dans ce fonds ?
des équipes de CM-CIC AM.
CM-CIC Actions ISR, qui a obtenu
chaque année depuis 2009 le label de
CM-CIC Actions ISR est un fonds ISR transparence Novethic, offre également
qui a pour objectif de rechercher une un profil défensif. «Ce fonds est investi
performance similaire à l’évolution des dans des sociétés qui, bien sûr, répondent
marchés actions européens, grâce à une à nos critères de sélection ISR, ont une
gestion sélective de valeurs émises par des stratégie de responsabilité sociale pérenne,
sociétés respectant des critères de respon- et offrent également une très bonne visisabilité sociale. La philosophie de gestion bilité sur leurs perspectives de croissance,
repose sur une approche «best in class» précise Martine Léonard. Une telle sélecafin d’identifier, au sein de chaque secteur, tion de valeurs permet à ce fonds d’être
les entreprises qui cherchent à améliorer un peu moins corrélé aux performances
leurs pratiques sur le plan social, environ- des marchés d’actions européens et d’être
nemental, gouvernement d’entreprise, et surtout moins volatil.»
ont une démarche engagée et cohérente
et réagissent positivement au dialogue
actionnarial.
«Il s’agit d’un fonds de conviction pour
deux raisons, précise Martine Léonard, Le processus de gestion de CM-CIC
responsable ISR de CM-CIC AM. D’une Actions ISR se décompose en deux
part, parce qu’il est concentré sur un étapes bien distinctes et successives avec
nombre restreint de valeurs constituant pour objectif de vérifier que la responchacune un vrai choix d’investissement, et sabilité sociale fait réellement partie de la
d’autre part parce qu’il repose sur la très stratégie des entreprises sélectionnées et
forte conviction qu’avoir une stratégie qu’il y a bien cohérence entre l’évolution
socialement responsable et être en mesure des données financières et celle des cride dégager de la performance boursière tères extra-financiers.
ne sont pas antinomiques sur le moyen La première étape est l’analyse extraterme.» Cette gestion active capitalise financière sur la base de cinq critères
également sur les valeurs mutualistes fon- communs à toutes les sociétés, à savoir les
datrices du groupe CM-CIC, que sont la trois critères ESG «traditionnels» que sont
solidarité et la responsabilité sociale, ainsi la politique environnementale, la polique sur l’engagement ISR de l’ensemble tique sociale et la gouvernance d’entre-
Le processus
de gestion
n Frais de souscription max. : 2 %
n Frais de gestion réels : 1,90 %
n Commission de surperformance : néant
n Frais de rachat : 0 %
prise, complétés par deux autres critères :
la politique sociétale de l’entreprise, au
travers de ses relations avec ses clients, ses
fournisseurs et la société civile, et l’engagement du management pour le développement socialement responsable. «Les
controverses et les spécificités sectorielles
sont également prises en compte, précise
Martine Léonard. Dans l’agroalimentaire,
par exemple, nous allons surveiller les pratiques des entreprises en termes de traçabilité des produits, d’utilisation de produits
nocifs et de suivi de la chaîne alimentaire.
Dans le secteur de la santé, nous attachons une importance à l’encadrement
de la recherche et à l’accès aux médicaments dans les pays en développement.»
L’analyse développée en interne est complétée par le savoir-faire de trois agences
d’analyse extra-financière sélectionnées
pour leur indépendance ainsi que pour
la qualité et la diversité des informations
fournies.
Une fois la sélection socialement responsable réalisée, qui réduit l’univers d’investissement de l’indice Stoxx 200 d’environ
50 %, une démarche d’analyse et de gestion financière classique lui est appliquée
pour construire un portefeuille comprenant environ 30 valeurs.
Tout au long de ce processus, l’équipe ISR
échange très régulièrement avec l’équipe
de gestion actions de CM-CIC AM et
s’appuie sur l’expertise de ces analystes-
n Risque lié aux obligations
convertibles
Risque de matières premières n
gérants pour affiner ses choix d’investissement.
La société
de gestion
CM-CIC Asset Management est la
société de gestion d’actifs du groupe
Crédit Mutuel-CIC. Elle commercialise pour chaque réseau bancaire des
gammes de produits spécifiques. Avec
58,2 milliards d’euros d’encours, CMCIC Asset Management se place, à fin
mars 2014, au quatième rang national
des groupes financiers en actifs gérés
(source EuroPerformance). Son offre
intègre les gestions classiques (monétaires, obligataires, actions, diversifiées,
gestions indicielles et structurées) et des
pôles plus novateurs (gestion flexible,
gestion de style growth et value, ISR,
gestion quantitative et gestion thématique). CM-CIC AM est engagé
depuis plus de vingt ans dans l’ISR
et décline son savoir-faire au travers
d’une gamme de fonds ouverts actions,
monétaires et obligataires, et dans une
large gamme dédiée à l’épargne salariale, labellisée par le Comité Intersyndical de l’Epargne Salariale (CIES).
La société de gestion consolide également son engagement en participant
activement aux initiatives de place
sur l’ISR. n Carole Leclercq
CM-CIC Actions ISR est
géré par Martine Léonard
(photo) et Thierry Sence.
Très impliquée dans les
groupes de travail ISR de
place, Martine Léonard est
depuis 2003 responsable de
l’analyse et de la gestion ISR
de CM-CIC AM, ainsi que de
sa politique de vote. Membre
de la SFAF, diplômée de l’IEP
Paris et titulaire d’un doctorat
en conjoncture économique,
elle a plus de trente ans
d’expérience sur les marchés.
Gérant d’OPCVM sur les
valeurs moyennes, l’immobilier et l’épargne salariale,
Thierry Sence (dix-huit ans
d’expérience sur les marchés)
a rejoint en 2007 l’équipe ISR
de CM-CIC AM.
Quelles sont les spécificités de votre analyse extrafinancière ?
Notre analyse se distingue par un prisme social marqué,
dans la lignée des valeurs mutualistes de notre groupe. Bien
sûr, la capacité des entreprises à créer des emplois est évaluée au regard du contexte économique et sectoriel. Mais
nous sommes très attentifs à leur engagement vis-à-vis de
leurs salariés actuels et passés, à l’accompagnement en cas
de restructuration, ainsi qu’à la politique de formation,
notamment sur le développement personnel des salariés.
Nous surveillons également de très près l’évolution des
pratiques de gouvernance en nous appuyant notamment
sur notre participation historique aux assemblées générales. Nous capitalisons aussi sur les liens historiques de
notre groupe avec les partenaires sociaux, notamment au
travers de notre offre d’épargne salariale. Par ailleurs, l’introduction de deux critères supplémentaires aux trois critères ESG traditionnels s’avère également un atout. Nous
nous attachons particulièrement à mesurer l’impact de la
Responsabilité Sociale de l’Entreprise (RSE) sur les résultats financiers des entreprises et donc à faire le lien entre
les analyses extra-financières et financières. C’est un critère primordial pour évaluer la pérennité de la démarche
socialement responsable d’une entreprise.
Comment l’engagement actionnarial de CM-CIC AM
s’exprime-t-il ?
Cet engagement repose sur une approche d’intégration
ESG dans tous nos fonds actions, obligataires et monétaires. Nos équipes de gestion sont tenues informées des évolutions ESG des sociétés ou
émetteurs sur lesquels elles investissent et sont ainsi attentives aux incidences potentielles
sur leur valorisation. Dès lors qu’une difficulté notable sur ces aspects est décelée, un
approfondissement s’impose avec un contact et dialogue avec la société concernée. Une
approche structurée est également mise en œuvre sur les grandes valeurs européennes.
Chaque année, ou tous les deux ans selon l’envergure du projet, les sociétés sont invitées
à répondre à un questionnaire ciblant un enjeu ESG, à savoir, actuellement, les conflits
d’intérêts en entreprises. Une synthèse est réalisée, permettant de repérer les acteurs atypiques ou hors normes avec lesquels un dialogue est alors engagé. A l’issue de ces deux
approches, les résultats sont transmis aux gérants concernés, qui les intègrent dans leurs
décisions. La rigueur de cette politique d’engagement et le rôle moteur de notre pôle
de gestion ISR permettent ainsi à CM-CIC AM d’intégrer des critères ESG sur plus de
73 % de ses encours gérés.
Pouvez-vous nous donner des exemples de fortes convictions en portefeuille ?
Des valeurs comme BMW et Danone affichent une politique socialement responsable
convaincante ainsi que de bonnes perspectives de croissance. BMW a réalisé beaucoup
d’efforts pour le maintien dans l’emploi des seniors mais également en faveur des apprentis et pour le développement de l’emploi non précaire. Le constructeur allemand se distingue également par d’importants efforts de R&D dans les moteurs, et en particulier sur
le véhicule électrique. Danone, pour sa part, assure malgré un contexte sectoriel difficile
une très bonne gestion des questions sociales et du maintien de l’emploi, avec notamment une politique d’intégration des seniors. Ce groupe a également une démarche
innovante d’implantation et de création d’emploi dans les pays en développement.
Funds n° 70 - Juin 2014
Funds n° 70 - Juin 2014
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