paris lyon rendement (plr)

PARIS LYON RENDEMENT (PLR)
1 264,31 €
Valeur liquidative:
arrêtée au 31 mars 2011
PARIS LYON RENDEMENT cherche à sur performer l’indice Euro MTS 3-5ans. La stratégie de gestion est menée dans le but d’optimiser la rentabilité tout en
conservant le capital. Le fonds sera en permanence exposé à 90% minimum sur les marchés de taux. Pour cela, la gestion s’articule autour d’obligations et de
titres de créances.
Le FCP pourra détenir des actions, dans la limite de 10% de l’actif ; actions résultant des levées d’option sur les obligations convertibles comprises dans le
portefeuille ou de BSA attachés à des Obligations à Bons de Souscription d’Actions.
Le fonds ne pourra investir plus de 10% de son actif en parts d’OPCVM français et/ou européens conformes . Ces fonds seront investis sur des sous-jacents qui
ont les mêmes caractéristiques que les titres acquis en direct.
Mot du gérant:
Les tensions persistent en Europe et les spreads se maintiennent à un niveau élevé sur la Grèce, l’Irlande et le Portugal par rapport à l’Allemagne, pays de
référence. Par ailleurs, le marché financier a été perturbé ces derniers temps par les tensions géopolitiques d’Afrique du Nord, la catastrophe du Japon et la
hausse des matières premières.
Marché monétaire : la BCE avait préparé le marché à une hausse de ses taux lors de sa dernière réunion afin d'endiguer l'inflation. Cette hausse a effectivement
eu lieu début avril de 0.25%, ce qui porte le taux à 1.25%, contre 1% depuis mai 2009. Mr Trichet a précisé qu'il ne s'agissait pas du début d'une série de hausse
mais son discours laisse clairement penser à d'autres augmentations dans les prochains mois. Le marché n'a pas réagi à cette hausse car elle était prévue. Sur le
marché des TCN, les taux courts (3 mois à 1 an) ont augmenté depuis l'annonce de la BCE et la courbe se repentifie entre le 1 mois et le 1 an, signe que le
marché anticipe une hausse des taux courts d’ici 1 an( pour l'instant il attend 2 nouvelles hausses de 0.25%% d'ici la fin de l'année, pour atteindre 1.75%).
L’euribor 3 mois et l'EONIA remontent depuis le début de l'année: ils sont respectivement à 1.18% et 0.65% en moyenne sur mars. Ces taux sont encore
insuffisants pour augmenter la part monétaire du fonds et nous préférons investir sur des obligations courtes.
Marché obligataire: En France, les taux longs ont monté de 3.28% fin décembre à 3.62% fin mars, dans le sillage d'une inflation en progression: 2.6% au mois
de mars en zone euro, taux supérieur aux objectifs de la BCE de 2%. Malgré cette hausse importante le fonds augmente grâce à sa faible sensibilité aux taux.
En effet, nous avons continué à baisser la sensiblité du portefeuille depuis le début de l'année à 0.91 contre 1.14 fin 2010 en achetant des obligations courtes et
des taux variables. Le portefeuille est protégé contre une hausse des taux et ne devrait donc pas souffrir tant qu'il n'y pas de crack obligataire. Or nous
n'envisageons pas cette possibilité car le marché a très bien réagi aux problèmes d'endettement des états et les banques centrales, tant européennes
qu'américaines, luttent efficacement contre une éventuelle crise obligataire.
En conclusion, le marché obligataire sera certainement difficile en 2011, mais nous l'avons anticipé depuis plusieurs mois et géré le fonds PLR de façon à assurer
une rentabilité correcte cette année.
Renseignements généraux
Code ISIN :
FR0007372016
Parts Capi
FR0007498290
Parts Distri
105
104
Date de création:
16/10/1981
Date fin exercice:
31 décembre
Valorisation :
Hebdomadaire
Base de valo.:
Clôture du Vendredi
102
Oblig et autres titres de créances
libéllés en €
101
Classification :
103
100
Durée minimum de placement recommandée :
> à 5 ans
Gérant :
99
Claire REYNIER
PARIS LYON GESTION
98
Indicateurs de risque
Sensibilité
0,91
Durée de vie moyenne :
1,24
PLR
Répartition générale
Répartition détaillée obligations
LIQUIDITES :
3,51%
OPCVM MONETAIRE :
5,02%
TCN :
6,87%
Obligations :
78,59%
Obligations conv. :
6,01%
ACTIF NET :
EUROMTS 3-5 ans
1 - 2 ans
26%
2 - 3 ans
11%
- 1 an
47%
3 - 4 ans
13%
29 244 304
NOMBRE DE PARTS C :
22 136
NOMBRE DE PARTS D :
1 683
4 - 5 ans
3%
Les principales lignes obligataires
Sophia GE 6,125%11
5,67%
Gecina 4,875%12
4,11%
Manpower 4,50%12
4,30%
RCI 3,125%11
3,86%
Rallye 5,625%11
3,81%
Axa 2,5% 14 CV
3,77%
D.Telek.Indx
3,65%
RCI BQ 5,25%
3,59%
CSSE NAT 5,60%
3,38%
36,14%
TOTAL
Performances
Performance depuis le début de l'année :
Historique des performances :
0,24%
Années
Performance depuis la création 16/10/1981 :
Cours au 31/12
Performances
-17,07%
FCP
Indice
-0,77%
2010
1 261,33 €
3,79%
3 mois
0,24%
2009
1 215,23 €
4,02%
1 an
2,57%
-1,37%
2008
2007
1 168,21 €
1 183,20 €
-1,27%
1,69%
3 ans
5 ans
7,80%
10,62%
12,14%
20,19%
Le portefeuille de l'OPCVM est soumis aux fluctuations des marchés.
Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir. Document Confidentiel
www.finuzes.fr
Performance actualisée sur :
PARIS LYON GESTION
10, rue d'Uzès 75002 PARIS