BMO Fonds d`obligations américaines à rendement élevé
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BMO Fonds d`obligations américaines à rendement élevé
BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé (le « Fonds ») Semestre clos le 31 mars 2016 (la « période ») Gestionnaire : BMO Investissements Inc. (le « gestionnaire » ou « BMOII ») Gestionnaire de portefeuille : Monegy, Inc., Toronto (Ontario) (le « gestionnaire de portefeuille ») Rapport semestriel 2016 de la direction sur le rendement du Fonds Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient pas les états financiers semestriels ou annuels complets du Fonds. Si les états financiers semestriels ne se trouvent pas dans l’envoi contenant ce rapport, vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers semestriels ou des états financiers annuels gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 800 665-7700 et 1 800 304-7151, en écrivant à BMO Investments Inc., First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor, Toronto (Ontario) M5X 1A1, ou en consultant notre site Internet à l’adresse www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca ou celui de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration et de l’information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds. ANALYSE DU RENDEMENT DU FONDS PAR LA DIRECTION Résultats Au cours de la période, la valeur liquidative totale du Fonds a changé, passant de quelque 921 M$ à environ 941 M$. Les parts de série A du Fonds ont dégagé un rendement de 0,18 %. Veuillez consulter la section Rendement passé pour en savoir plus sur le rendement des autres séries du Fonds. Au cours de la période, le marché des obligations à rendement élevé américain a d’abord glissé à la baisse, jusqu’à la mi-février, mais s’est ensuite nettement redressé. Ce revirement est révélateur de plusieurs facteurs, notamment une remontée des prix des marchandises et des cours boursiers, et un changement des attentes du marché. Après que le marché des obligations à rendement élevé a connu d’importantes sorties de fonds communs de placement et de fonds négociables en bourse de novembre au début de février, le gestionnaire de portefeuille a par la suite observé des entrées de capitaux massives destinées à la catégorie d’actifs. Au cours de la période, les nouvelles émissions étaient tout juste inférieures à 60 milliards de dollars US, soit 56 % moins qu’il y a un an, et ce, même si un flux régulier d’obligations de sociétés de catégorie investissement est venu élargir le marché des obligations à rendement élevé. Parmi ces sociétés figurent Freeport Resources Inc., Kinross Gold Corporation et Williams Companies. Pendant la période, les obligations commerciales de grande qualité ont généré un rendement supérieur, les obligations notées BB ayant obtenu un rendement de 3,6 %, comparativement aux obligations commerciales notées B, qui sont restées inchangées, et aux obligations commerciales notées CCC, qui ont enregistré un rendement de -5,0 %. Les secteurs des médias et des biens de consommation se sont révélés les plus vigoureux; ceux de l’énergie, des métaux et des mines ont pour leur part été à la traîne, malgré une récente remontée attribuable à des couvertures de positions à découvert sur des obligations de sociétés en difficulté. Le positionnement du Fonds dans le secteur des médias et sa sous-pondération dans les secteurs des métaux, des mines et de l’acier ont été les principaux facteurs de rendement. À l’inverse, la sous-pondération dans le secteur de l’énergie et le positionnement dans le secteur des services ont eu un apport notable au rendement relatif. Le Fonds demeure largement diversifié, sans surexposition importante à un émetteur en particulier. Le gestionnaire de portefeuille conserve un parti pris pour la qualité, et le Fonds n’est exposé à aucun titre en difficulté. Pendant la période, le gestionnaire de portefeuille a réduit l’exposition du Fonds aux titres du secteur pharmaceutique, augmenté la qualité de ses placements dans le secteur des marchandises et renforcé ses positions dans le secteur des services financiers. Le gestionnaire confirme que le Fonds n’a pas emprunté d’argent durant la période. Modification de la structure à séries multiples Depuis le 7 janvier 2016, la souscription de parts de série O est permise, avec le consentement préalable du gestionnaire, par l’entremise de BMO Nesbitt Burns Inc. Pour tout renseignement sur le rendement du Fonds et la composition du portefeuille, veuillez consulter les sections Rendement passé et Sommaire du portefeuille du présent document. BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES Services de placement BMO Investissements Inc., filiale indirecte entièrement détenue par la Banque de Montréal (BMO), est le gestionnaire du Fonds. Le gestionnaire peut, de temps à autre, conclure au nom du Fonds des opérations ou des ententes avec ou visant d’autres membres de BMO Groupe financier ou certaines personnes physiques ou morales apparentées ou liées au gestionnaire (chacune étant une « partie liée »). Cette section décrit brièvement les opérations entre le Fonds et une partie liée. Le gestionnaire commercialise et place les parts ou les actions du Fonds par l’entremise des succursales de la Banque de Montréal et (selon les séries) de courtiers inscrits ou des deux, dont BMO Ligne d’action Inc. et BMO Nesbitt Burns Inc., membres du groupe du gestionnaire. Le gestionnaire verse à ces sociétés des frais de service, appelés « commissions de suivi », fondés sur la valeur moyenne quotidienne des parts ou des actions détenues dans le compte de l’investisseur. Ces frais de service sont versés tous les mois ou tous les trimestres et varient selon l’option de souscription et la série des parts ou des actions. Gestionnaire de portefeuille Monegy, Inc. (« Monegy »), membre du groupe du gestionnaire, est le gestionnaire de portefeuille du Fonds. Monegy fournit au Fonds des services de gestion de placements et touche des frais de gestion du Fonds, calculés quotidiennement et payables trimestriellement, dont le montant est fonction des actifs sous gestion. Frais d’administration et charges d’exploitation Le Fonds paie au gestionnaire des frais d’administration fixes pour chaque série, à l’exception de la série I. Le gestionnaire assume à son tour les charges d’exploitation des séries du Fonds, à l’exception de certains frais précis qui sont payés directement par le Fonds (les « charges du Fonds »). Les charges du Fonds comprennent les frais d’intérêts et autres frais d’emprunt, les honoraires et frais liés au fonctionnement du comité d’examen indépendant (CEI) du Fonds, dont les honoraires et frais des membres du CEI, les taxes et impôts auxquels le Fonds est ou pourrait être assujetti, et les coûts associés à la conformité aux nouvelles exigences gouvernementales ou réglementaires introduites après le 1er décembre 2007 (c’est-à-dire les frais relatifs à la production de l’aperçu du Fonds, déposé conformément aux modifications apportées au Règlement 81-101). Les charges du Fonds sont réparties proportionnellement entre les séries pertinentes. Les charges particulières à une série sont affectées à cette série. Les frais d’administration fixes sont calculés selon un pourcentage annuel fixe de la valeur liquidative moyenne de chaque série pertinente du Fonds. Des honoraires et frais distincts sont négociés et payés par chaque investisseur de la série I. On trouvera plus de précisions sur les frais d’administration fixes et les charges du Fonds dans le dernier prospectus simplifié du Fonds, au www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca ou au www.sedar.com. Frais de gestion Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des activités et de l’exploitation du Fonds. Il surveille et évalue le rendement du Fonds, rémunère le gestionnaire de portefeuille pour ses conseils en placement et assure certains services d’administration pour le Fonds. En contrepartie de ses services, il touche des frais de gestion qui lui sont payés mensuellement et qui sont calculés sur la valeur liquidative quotidienne de chaque série du Fonds, au taux annuel maximal indiqué dans le tableau ci-après. En pourcentage des frais de gestion Taux annuel maximal des frais de gestion* % Parts de série A Parts de série Conseiller Parts de série F Parts de série D Parts de série I Parts de série O 1,75 1,75 0,55 0,75 — 0,175 Rémunération du courtier % Administration générale, conseils en placement et profit % 41 48 0 27 — 0 59 52 100 73 — 100 * En ce qui concerne les parts de série I, chaque investisseur négocie et paie des frais de gestion distincts. Étant donné que le gestionnaire ne paie aucuns frais de placement, de service ou de suivi sur les parts de série I, les frais de gestion et d’administration combinés ne dépasseront pas les frais de gestion exigés pour les parts de série A. BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé Parts de série F FAITS SAILLANTS FINANCIERS Les tableaux ci-après présentent les principales informations financières concernant le Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre les résultats financiers pour les périodes indiquées. Actif net par part du Fonds1) Parts de série A Période close le 31 mars 2016 Actif net à l’ouverture de la période Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges2) Gains (pertes) réalisés pour la période Gains (pertes) latents pour la période Augmentation (diminution) totale liée aux activités3) Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales4) Actif net à la clôture de la période $ 9,31 2015 10,13 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 10,10 10,37 9,58 2011 9,91 $ $ 0,27 -0,10 0,60 -0,22 0,61 -0,23 0,61 -0,23 0,72 -0,22 0,75 -0,22 $ -0,11 -1,40 -0,37 -0,42 0,43 0,06 $ -0,07 0,73 0,53 0,22 0,28 -0,57 $ -0,01 -0,29 0,54 0,18 1,21 0,02 $ $ $ $ $ 0,24 — — — 0,24 0,48 — — — 0,48 0,47 — — 0,01 0,48 0,52 — — 0,04 0,56 0,52 — — — 0,52 0,49 — — 0,00 0,49 $ 9,09 9,31 10,13 10,10 10,37 9,58 Période close le 31 mars 2016 2015 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 2011 Actif net à l’ouverture de la période Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges2) Gains (pertes) réalisés pour la période Gains (pertes) latents pour la période Augmentation (diminution) totale liée aux activités3) Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales4) Actif net à la clôture de la période Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 2015 11,55 12,46 12,31 12,74 11,84 12,20 $ $ 0,34 -0,05 0,73 -0,11 0,75 -0,12 0,91 -0,16 0,88 -0,17 0,93 -0,17 $ -0,20 -1,63 -0,37 -0,34 0,51 0,54 $ -0,07 0,75 0,42 -0,22 0,45 -0,83 $ 0,02 -0,26 0,68 0,19 1,67 0,47 $ $ $ $ $ 0,43 — — 0,00 0,43 0,66 — — 0,00 0,66 0,63 — — 0,00 0,63 0,91 — — 0,00 0,91 0,80 — — — 0,80 0,66 — — 0,00 0,66 $ 11,20 11,55 12,46 12,31 12,74 11,84 $ 10,23 11,09 11,01 11,27 10,36 10,66 $ $ 0,30 -0,11 0,65 -0,24 0,67 -0,25 0,64 -0,25 0,78 -0,24 0,81 -0,24 $ -0,09 -1,47 -0,31 -0,49 0,54 -0,06 $ -0,09 0,69 0,42 0,41 0,13 -0,63 $ 0,01 -0,37 0,53 0,31 1,21 -0,12 $ $ $ $ $ 0,25 — — 0,00 0,25 0,49 — — 0,00 0,49 0,48 — — 0,00 0,48 0,57 — — 0,01 0,58 0,52 — — — 0,52 0,47 — — 0,00 0,47 $ 9,99 10,23 11,09 11,01 11,27 10,36 Période close le 31 mars 2016 8) ) Actif net à l’ouverture de la période Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges2) Gains (pertes) réalisés pour la période Gains (pertes) latents pour la période Augmentation (diminution) totale liée aux activités3) Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales4) Actif net à la clôture de la période 2011 $ Parts de série Prestige Parts de série Conseiller Actif net à l’ouverture de la période Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges2) Gains (pertes) réalisés pour la période Gains (pertes) latents pour la période Augmentation (diminution) totale liée aux activités3) Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales4) Actif net à la clôture de la période Période close le 31 mars 2016 Période close le 30 sept. 2015 7) ) $ 9,80 10,00 * $ $ 0,05 -0,00 0,38 0,00 $ 0,12 -0,28 $ 0,06 -0,30 $ 0,23 -0,20 $ $ $ $ $ — — — — — — — — — — $ — 9,80 ) BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé Parts de série D Parts de série O Période close le 31 mars 2016 Actif net à l’ouverture de la période Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges2) Gains (pertes) réalisés pour la période Gains (pertes) latents pour la période Augmentation (diminution) totale liée aux activités3) Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales4) Actif net à la clôture de la période 2015 Période close le 31 mars 2016 Périodes closes les 30 sept. 2014 6) ) $ 9,06 9,78 10,00* $ $ 0,26 -0,05 0,58 -0,11 0,28 -0,06 $ 0,29 -1,32 0,37 $ -0,25 0,63 -0,66 $ 0,25 -0,22 -0,07 $ $ $ $ $ 0,27 — — — 0,27 0,49 — — — 0,49 0,20 — — — 0,20 $ 8,85 9,06 9,78 Actif net à l’ouverture de la période Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges2) Gains (pertes) réalisés pour la période Gains (pertes) latents pour la période Augmentation (diminution) totale liée aux activités3) Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales4) Actif net à la clôture de la période ) Parts de série I Période close le 31 mars 2016 Actif net à l’ouverture de la période Augmentation (diminution) liée aux activités : Total des revenus Total des charges2) Gains (pertes) réalisés pour la période Gains (pertes) latents pour la période Augmentation (diminution) totale liée aux activités3) Distributions : Revenu de placement (hors dividendes) Dividendes Gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales4) Actif net à la clôture de la période 2015 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 2011 $ 9,31 10,37 10,29 10,52 9,71 10,00 $ $ 0,27 -0,00 0,60 0,00 0,62 — 0,61 0,00 0,72 0,00 0,75 — $ -0,06 -1,38 -0,28 -0,43 0,46 0,16 $ -0,09 0,71 0,42 0,33 0,29 -0,56 $ 0,12 -0,07 0,76 0,51 1,47 0,35 $ $ $ $ $ 0,42 — — 0,00 0,42 0,93 — — 0,00 0,93 0,66 — — 0,00 0,66 0,77 — — 0,00 0,77 0,73 — — — 0,73 0,67 — — 0,00 0,67 $ 9,00 9,31 10,37 10,29 10,52 9,71 2015 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 5) ) $ 9,61 10,45 10,33 10,26 10,00* $ $ 0,28 -0,02 0,62 -0,05 0,63 -0,06 0,73 -0,06 0,12 -0,01 $ -0,05 -1,40 -0,30 -0,32 0,44 $ -0,10 0,65 0,42 -0,24 -0,29 $ 0,11 -0,18 0,69 0,11 0,26 $ $ $ $ $ 0,39 — — 0,00 0,39 0,66 — — 0,00 0,66 0,58 — — 0,00 0,58 0,36 — — 0,04 0,40 — — — — — $ 9,31 9,61 10,45 10,33 10,26 ) * Actif net initial. 1) Ces données sont tirées des états financiers audités et non audités du Fonds. L’information financière présentée pour les périodes closes les 31 mars 2016, 30 septembre 2015 et 30 septembre 2014 est tirée des états financiers établis selon les IFRS. L’information des périodes antérieures au 1er octobre 2013 est tirée des états financiers des périodes précédentes préparés conformément aux PCGR du Canada. 2) Inclut les commissions et autres coûts de transaction du portefeuille. Avant le 1er octobre 2013, les retenues d’impôts n’étaient pas incluses dans les charges, car elles étaient comptabilisées dans les revenus. 3) L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l’actif net par part entre l’ouverture et la clôture de la période. 4) Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou les deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital au titre de distributions se fonde sur les estimations du gestionnaire établies au 30 septembre de la période indiquée, soit la fin de l’exercice du Fonds. Toutefois, la répartition réelle des distributions est déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du Fonds. Par conséquent, cette répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital peut être différente de ces estimations. 5) Les données de cette colonne concernent la période du 30 juillet 2012 (date d’entrée en activité de la série) au 30 septembre 2012. 6) Les données de cette colonne concernent la période du 8 avril 2014 (date d’entrée en activité de la série) au 30 septembre 2014. 7) Les données de cette colonne concernent la période du 18 février 2015 (date d’entrée en activité de la série) au 30 septembre 2015. 8) À la fermeture des bureaux le 30 octobre 2015, la série Prestige a été fermée. BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé Ratios et données supplémentaires Parts de série Prestige Période close le 31 mars 2016 8) Parts de série A Période close le 31 mars 2016 Valeur liquidative totale (en milliers)1) Nombre de parts en circulation (en milliers)1) Ratio des frais de gestion2) Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Ratio des frais d’opérations3) Taux de rotation des titres en portefeuille4) Valeur liquidative par part $ % 7 110 783 2,21 ) 2015 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 2011 8 188 12 084 4 554 879 2,21 1 193 2,21 14 385 1 424 2,21 8 808 850 2,20 475 2,21 % % 2,24 — 2,23 — 2,23 — 2,22 0,00 2,20 0,00 2,24 — % $ 26,70 9,09 38,70 9,31 31,06 10,13 9,78 10,10 10,37 10,37 15,40 9,58 Valeur liquidative totale (en milliers)1) Nombre de parts en circulation (en milliers)1) Ratio des frais de gestion2) Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Ratio des frais d’opérations3) Taux de rotation des titres en portefeuille4) Valeur liquidative par part Valeur liquidative totale (en milliers)1) Nombre de parts en circulation (en milliers)1) Ratio des frais de gestion2) Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Ratio des frais d’opérations3) Taux de rotation des titres en portefeuille4) Valeur liquidative par part $ % 4 224 423 2,21 2015 4 573 447 2,21 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 3 372 304 2,21 3 197 290 2,21 3 016 268 2,18 2011 518 50 2,21 % % 2,30 — 2,29 — 2,29 — 2,25 0,00 2,18 0,00 2,46 — % $ 26,70 9,99 38,70 10,23 31,06 11,09 9,78 11,01 10,37 11,27 15,40 10,36 Valeur liquidative totale (en milliers)1) Nombre de parts en circulation (en milliers)1) Ratio des frais de gestion2) Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Ratio des frais d’opérations3) Taux de rotation des titres en portefeuille4) Valeur liquidative par part Valeur liquidative totale (en milliers)1) Nombre de parts en circulation (en milliers)1) Ratio des frais de gestion2) Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Ratio des frais d’opérations3) Taux de rotation des titres en portefeuille4) Valeur liquidative par part $ % 31 808 2 840 0,90 2015 35 878 3 107 0,90 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 2011 24 797 2 167 1 990 0,90 15 140 1 230 1,31 3 353 263 1,37 183 1,38 % % 0,93 — 0,92 — 1,15 — 1,41 0,00 1,37 0,00 1,39 — % $ 26,70 11,20 38,70 11,55 31,06 12,46 9,78 12,31 10,37 12,74 15,40 11,84 $ — 1 % — — 0 — % % 0,36 — 0,32 — % $ 26,70 — 38,70 9,80 Période close le 31 mars 2016 2015 Périodes closes les 30 sept. 2014 6) ) $ 324 120 194 % 37 1,15 13 1,15 20 1,15 % % 1,19 — 1,17 — 1,27 — % $ 26,70 8,85 38,70 9,06 31,06 9,78 Période close le 31 mars 2016 2015 Parts de série I Parts de série F Période close le 31 mars 2016 ) Parts de série D Parts de série Conseiller Période close le 31 mars 2016 Période close le 30 sept. 2015 7) Valeur liquidative totale (en milliers)1) Nombre de parts en circulation (en milliers)1) Ratio des frais de gestion + Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge + Ratio des frais d’opérations3) Taux de rotation des titres en portefeuille4) Valeur liquidative par part Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 2011 $ 196 119 194 179 333 843 382 009 340 164 171 023 % 21 788 — 20 852 — 32 192 — 37 136 0,00 32 338 17 608 — — % % — — — — — — 0,00 0,00 — 0,00 — — % $ 26,70 9,00 38,70 9,31 31,06 10,37 9,78 10,29 10,37 10,52 15,40 9,71 BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé Parts de série O Période close le 31 mars 2016 Valeur liquidative totale (en milliers)1) Nombre de parts en circulation (en milliers)1) Ratio des frais de gestion2) Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Ratio des frais d’opérations3) Taux de rotation des titres en portefeuille4) Valeur liquidative par part RENDEMENT PASSÉ 2015 Périodes closes les 30 sept. 2014 2013 2012 5) ) $ 701 422 678 110 675 351 632 062 10 % 75 348 0,50 70 574 0,50 64 651 0,51 61 185 0,55 1 0,55 % % 0,50 — 0,50 — 0,53 — 0,55 0,00 10,42 0,00 % $ 26,70 9,31 38,70 9,61 31,06 10,45 9,78 10,33 10,37 10,26 + Les charges d’exploitation sont payées par BMOII et les frais de gestion sont payés directement à BMOII tels qu’ils ont été négociés avec l’investisseur. 1) Données au 31 mars ou au 30 septembre de la période indiquée, selon le cas. 2) Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts de transaction du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. 3) Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transaction du portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au cours de la période. Au cours des périodes closes le 30 septembre 2014 et le 30 septembre 2011, aucune commission ni aucun coût de transaction du portefeuille n’a été engagé par le Fonds. Par conséquent, le ratio des frais d’opérations pour ces périodes a été nul. 4) Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de portefeuille du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations à payer par le fonds sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité qu’un investisseur touche des gains en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un fonds. 5) Les données de cette colonne concernent la période du 30 juillet 2012 (date d’entrée en activité de la série) au 30 septembre 2012. 6) Les données de cette colonne concernent la période du 8 avril 2014 (date d’entrée en activité de la série) au 30 septembre 2014. 7) Les données de cette colonne concernent la période du 18 février 2015 (date d’entrée en activité de la série) au 30 septembre 2015. 8) À la fermeture des bureaux le 30 octobre 2015, la série Prestige a été fermée. Les données sur le rendement du Fonds supposent que les distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont servi à acheter des titres additionnels du Fonds et elles sont fondées sur la valeur liquidative. Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des frais d’acquisition, de rachat, de placement ou autres frais facultatifs qui auraient réduit le rendement, le cas échéant. Il convient de noter que le rendement passé du Fonds n’est pas une garantie de son rendement futur. Le rendement peut varier d’une série à l’autre pour de nombreuses raisons, notamment lorsque la série n’a pas été émise et en circulation tout au long de la période visée par le rapport et en raison du fait que les frais de gestion et dépenses à payer, qui sont répartis entre les séries, varient d’une série à l’autre. Rendements annuels Les graphiques ci-après présentent le rendement de chaque série du Fonds pour chacun des exercices indiqués et pour le semestre clos le 31 mars 2016. Ils indiquent, en pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, au dernier jour de chaque exercice, d’un placement effectué le premier jour de l’exercice. Parts de série A 20 % 14,07 10 % 3,19 11,23 2,88 1,65 5,04 0,18 0% -3,44 -4,57 -10 % -20 % 1999 20082) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20167) BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé Parts de série Conseiller Parts de série I 20 % 20 % 16,53 14,12 13,63 9,75 10 % 2,90 1,64 10 % 5,03 0,18 0% 6,02 7,38 1,29 0% -1,28 -3,44 -4,02 -10 % -20 % 5,20 3,91 -10 % 20104) 1999 2011 2012 2013 2014 2015 20167) Parts de série F 20 % -20 % 1999 20081) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 16,30 20 % 15,01 10 % 3,79 2,48 10 % 6,42 2,43 0,83 0% 4,61 6,84 1,04 0% -1,77 -2,16 -10 % -10 % 1999 20093) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20167) -20 % 20125) 1) Période du 9 mai 2008 au 30 septembre 2008 Période du 23 juin 2008 au 30 septembre 2008 3) Période du 17 février 2009 au 30 septembre 2009 4) Période du 11 novembre 2009 au 30 septembre 2010 5) Période du 30 juillet 2012 au 30 septembre 2012 6) Période du 8 avril 2014 au 30 septembre 2014 7) Semestre clos le 31 mars 2016 Parts de série D 2) 20 % 10 % 0,70 0% -0,25 -2,41 -10 % -20 % 20167) Parts de série O 12,12 -20 % 2015 1999 20146) 2015 20167) 2013 2014 2015 20167) BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE Au 31 mars 2016 Répartition du portefeuille % de la valeur liquidative Obligations de sociétés Trésorerie/créances/dettes 92,6 7,4 Répartition totale du portefeuille 25 principaux titres en portefeuille 100,0 % de la valeur liquidative Émetteur Trésorerie/créances/dettes Vector Group Ltd., billets, garantis, rachetables, 7,750 %, 15 févr. 2021 Icahn Enterprises L.P./Icahn Enterprises Finance Corp., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,875 %, 1er févr. 2022 ACCO Brands Corp., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,750 %, 30 avr. 2020 CIT Group, Inc., billets, premier rang, non garantis, 5,000 %, 15 août 2022 QEP Resources, Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,250 %, 1er mai 2023 Antero Resources Corporation, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,125 %, 1er déc. 2022 Sabine Pass Liquefaction LLC, billets, garantis, 6,25 %, 15 mars 2022 EarthLink, Inc., billets, premier rang, garantis, rachetables, 7,375 %, 1er juin 2020 Tribune Media Company, série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,875 %, 15 juill. 2022 Cincinnati Bell Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 8,375 %, 15 oct. 2020 CSC Holdings LLC, série 144A, billets, premier rang, non garantis, 6,750 %, 15 nov. 2021 Northern Tier Energy LLC/Northern Tier Finance Corporation, billets, garantis, rachetables, 7,125 %, 15 nov. 2020 Dean Foods Company, série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,500 %, 15 mars 2023 HealthSouth Corporation, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,750 %, 1er nov. 2024 Tempur Sealy International Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,875 %, 15 déc. 2020 Nexstar Broadcasting Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,875 %, 15 nov. 2020 ESH Hospitality, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,250 %, 1er mai 2025 7,4 0,9 0,8 0,8 25 principaux titres en portefeuille % de la valeur liquidative Émetteur National CineMedia, LLC, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,875 %, 15 juill. 2021 Gulfport Energy Corporation, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,625 %, 1er mai 2023 Fly Leasing Ltd., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,750 %, 15 déc. 2020 Ashtead Capital Inc., série 144A, billets, premier rang, garantis, rachetables, 6,500 %, 15 juill. 2022 Belden Inc., série 144A, billets, premier rang, subalternes, rachetables, 5,500 %, 1er sept. 2022 Louisiana-Pacific Corporation, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,500 %, 1er juin 2020 Sappi Papier Holding GmbH, série 144A, billets, premier rang, garantis, rachetables, 6,625 %, 15 avr. 2021 Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 24,3 0,8 Valeur liquidative totale 0,8 Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations effectuées en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible chaque trimestre. 0,8 0,8 0,8 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 0,6 941 006 892 $ www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca BMO Investissements Inc. First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor Toronto (Ontario) M5X 1A1 Pour en savoir plus, veuillez communiquer avec le BMO Centre d’investissement au 1 800 665-7700 (les investisseurs qui ont acheté des Fonds d’investissement BMO par l’entremise d’une succursale BMO Banque de Montréal ou des Services bancaires en ligne de BMO) ou avec le Service à la clientèle au 1 800 304-7151 (les investisseurs qui ont acheté des Fonds d’investissement BMO par l’entremise d’une maison de courtage de plein exercice ou d’un courtier à escompte) ou au 1 855 885-8170 (les investisseurs des séries NBA et NBF par l’entremise d’une maison de courtage de plein exercice ou d’un courtier à escompte). Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, rendements ou attentes futurs prévus qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions au sujet d’événements futurs. De par leur nature, les déclarations prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier indûment à nos déclarations prospectives, car un certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions, actions ou événements réels futurs et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt, l’évolution de la réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds peut investir et les risques décrits en détail dans le prospectus simplifié des Fonds d’investissement BMO. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les investisseurs et autres personnes doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir compte de l’incertitude inhérente aux déclarations prospectives. 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