Fiducie de revenu Cambridge

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États financiers annuels – au 31 mars 2015
Fiducie de
revenu
Cambridge
À l’intérieur
Aperçu ............................................................................................................................... 1
Le Conseil d’administration des Fonds CI
Lettre du Conseil d’administration des Fonds CI....................................................... 2
Rapport de l’auditeur indépendant .............................................................................. 3
Fiducie de revenu Cambridge .................................................................................................4
Notes annexes.....................................................................................................................17
Avis juridiques ................................................................................................................. 23
2, rue Queen Est, vingtième étage
Toronto (Ontario) M5C 3G7
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Sans frais : 1-800-792-9355
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Canada. Nous gérons plus de 109 milliards de dollars pour le compte de
titres en portefeuille à la fin de la période.
deux millions de Canadiens. CI est une filiale de CI Financial Corp.,
une société de services financiers cotée à la Bourse de Toronto comptant
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140 milliards de dollars en actifs au 31 mars 2015.
être obtenus en consultant notre site Web, à l’adresse www.ci.com.
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de l’industrie, ainsi que des équipes de gestionnaires de portefeuilles
avec votre conseiller financier. CI est fière de s’associer avec des
chevronnés. Notre expertise en gestion de placement est offerte à travers
conseillers à travers le Canada. Selon nous, les investisseurs ont
plusieurs plateformes, y compris les fonds communs de placement, les
un meilleur potentiel de réussite lorsqu’ils suivent une démarche
fonds fiscalement avantageux, les solutions garanties, les placements
financière établie avec l’aide d’un conseiller qualifié.
non traditionnels et les solutions gérées.
Vous pouvez également appeler le Service à la clientèle CI, au
1-800-792-9355.
Nous vous remercions d’investir avec nous.
–1–
Le Conseil d’administration des Fonds CI
Le Conseil d’administration des Fonds CI a été établi volontairement par CI en 1998, le faisant l’un
Le Conseil d’administration reçoit une rémunération telle que recommandée par les autorités
des premiers organismes de gouvernance de ce type au Canada.
canadiennes en valeurs mobilières dans leur règle provisoire et en conformité à leur mandat. Ces
frais sont couverts par CI et imputés par les frais d’administration fixes des Fonds.
Le Conseil d’administration agit à titre d’organisme de gouvernance indépendant pour les Fonds, et
Le Conseil d’administration est constitué des membres suivants :
exerce un jugement impartial dans le cadre de la résolution de conflits d’intérêt de manière à ce que
les intérêts des investisseurs et des Fonds soient bien servis. Le Conseil d’administration propose
la meilleure voie à suivre afin de régler tout conflit d’intérêt selon un critère judicieux et équitable.
William Harding, associé directeur, Alpine Asset Advisors AG
CI prend en compte les recommandations du Conseil en vertu de ses obligations fiduciaires envers
Administrateur depuis juin 2005
les Fonds. Tous les membres du Conseil sont indépendants de CI.
Stuart P. Hensman, directeur d’entreprise
Administrateur depuis décembre 2004
Le mandat du Conseil d’administration est affirmé dans une charte séparée et révisé annuellement par
le Conseil afin de garantir le respect des prévisions et exigences des autorités canadiennes en valeurs
mobilières. En plus de régler les conflits d’intérêt, le mandat stipule que le Conseil doit agir à titre de
Christopher M. Hopper, président, KLQ Mechanical Ltd.
comité d’audit pour les Fonds dans le but d’effectuer une révision des états financiers des Fonds en
Administrateur depuis mai 2007
collaboration avec les auditeurs des Fonds. En outre, le Conseil est tenu responsable de réviser les
placements, ainsi que les achats et les rachats effectués par les Fonds de titres de CI Financial Corp.
John Reucassel, président, The International Group, Inc.
Administrateur depuis mars 2015
Le Conseil passe en revue et discute également sur une base régulière certains sujets, y compris des
questions se rapportant à la conformité des Fonds par rapport aux politiques et procédures de CI,
Mary M. Robertson, directrice générale, Banque Scotia
l’approbation des auditeurs des Fonds et la rémunération de ces auditeurs, ainsi que la performance
Administratrice depuis septembre 2014
du Conseil et de ses membres.
James M. Werry, directeur d’entreprise
Le Conseil d’administration se conforme aux directives établies par les autorités canadiennes en
Administrateur depuis septembre 2011
valeurs mobilières dans le Règlement 81-107 Comité indépendant de vérification pour les fonds
communs de placement. Ces directives exigent que tous les fonds communs de placement au
Veuillez visiter l’adresse www.ci.com pour obtenir davantage d’information par rapport au conseil,
Canada soient sous le contrôle d’un comité indépendant de vérification.
notamment le compte-rendu global de son mandat.
Lettre du Conseil d’administration des Fonds CI
Le Conseil d’administration des Fonds a le plaisir de faire état de ses activités au cours de la
Les administrateurs ont souligné l’ouverture et la collaboration de la direction, ce qui a permis
période annuelle close le 31 mars 2015 et à ce jour. Les administrateurs sont nommés en vertu
aux administrateurs de rencontrer les sous-conseillers, les dirigeants et les personnels des divers
des déclarations de fiducie qui régissent les Fonds.
services, dans le but d’examiner les mécanismes de contrôle et les procédures de conformité,
y compris ceux qui régissent les activités boursières des employés, et d’examiner toute autre
Les administrateurs ont examiné, commenté et approuvé le code de déontologie et de conduite
question concernant les Fonds. Au cours de 2014, les membres du Conseil d’administration siégeaient
« Code of Ethics and Conduct » de CI, qui établit les directives de conduite destinées à assurer un
aussi sur le Comité d’audit des Fonds. Le Comité d’audit a procédé à une évaluation indépendante,
traitement équitable des porteurs de titres des Fonds, et à veiller à ce que les intérêts des Fonds et
de concert avec les auditeurs des Fonds, de la planification, de l’étendue et des résultats de l’audit
de leurs porteurs de titres passent en tout temps avant les intérêts personnels des employés, des
des états financiers des Fonds pour l’exercice 2014. En mai 2015, le Conseil d’administration a reçu
dirigeants et des administrateurs du gestionnaire et de chacune de ses filiales et sociétés affiliées,
et accepté les états financiers annuels des Fonds.
ainsi que des sous-conseillers et des administrateurs, grâce à l’application des critères les plus
élevés d’intégrité et de comportement éthique dans les affaires. Le code de déontologie et de
Stuart P. Hensman
conduite de CI prévoit une approbation préalable des opérations personnelles des employés, et
Président, Conseil d’administration
impose des restrictions sur leur capacité d’effectuer des opérations sur les titres détenus dans
Le 20 mai 2015
les Fonds. L’objectif est non seulement d’écarter tout conflit d’intérêt réel et potentiel, mais aussi
d’éviter la perception même de pareil conflit. La déclaration de conformité du gestionnaire pour
l’exercice 2014, et les vérifications de conformité vis-à-vis du code de déontologie et de conduite
ont été fournies au Conseil d’administration en temps utile et de manière satisfaisante.
États financiers annuels au 31 mars 2015
–2–
Rapport de l’auditeur indépendant
Au porteur de parts et au fiduciaire de la :
(la « Fiducie »)
Nous avons effectué l’audit des états financiers ci-joints de la Fiducie, qui comprennent les états de la
situation financière au 31 mars 2015, au 31 mars 2014 et au 1er avril 2013, les états du résultat global,
de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables et les tableaux des flux de
trésorerie pour les exercices clos les 31 mars 2015 et 2014, ainsi que les notes annexes constituées
d’un résumé des principales méthodes comptables et d’autres informations explicatives.
Responsabilité de la direction pour les états financiers
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers
conformément aux Normes internationales d’information financière, ainsi que du contrôle interne
qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d’états financiers exempts
d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs.
Responsabilité de l’auditeur
Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers, sur la base de nos
audits. Nous avons effectué nos audits selon les normes d’audit généralement reconnues du Canada.
Ces normes exigent que nous nous conformions aux règles de déontologie et que nous planifiions et
réalisions l’audit de façon à obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers ne comportent
pas d’anomalies significatives.
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants
concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures
relève du jugement de l’auditeur, et notamment de son évaluation des risques que les états
financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs.
Dans l’évaluation de ces risques, l’auditeur prend en considération le contrôle interne de l’entité
portant sur la préparation et la présentation fidèle des états financiers afin de concevoir des
procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur
l’efficacité du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte également l’appréciation du caractère
approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables
faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus au cours de nos audits sont
suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit.
Opinion
À notre avis, les états financiers donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de
la situation financière de la Fiducie au 31 mars 2015, au 31 mars 2014 et au 1er avril 2013, de sa
performance financière et de ses flux de trésorerie pour les exercices clos les 31 mars 2015 et 2014,
conformément aux Normes internationales d’information financière.
Comptables professionnels agréés, experts-comptables autorisés
Toronto (Ontario)
Le 23 juin 2015
–3–
États financiers
États de la situation financière
(en milliers de dollars, sauf les montants par part et les parts en circulation)
États du résultat global
Exercices clos les 31 mars
(en milliers de dollars, sauf les montants par part et le nombre de parts)
au au au
31 mars 2015 31 mars 2014 1er avril 2013
Actif
Actif courant
518 704
564 596
529 967
Placements*
106 332
35 955
19 135
Trésorerie
Gain latent sur les contrats à terme standardisés et 705
120
760
les contrats de change à terme
-
-
Swaps,
options sur swaps et options
Garantie en trésorerie reçue pour les titres prêtés -
-
(note 8)
-
-
Variation
quotidienne de la marge sur les dérivés
-
-
Rabais
sur frais à recevoir
-
-
Marge
sur les ventes à découvert
519
2 381
1 783
Dividendes
à recevoir
2 056
1 370
1 573
Intérêts
à recevoir
-
-
Distributions
sur placements à recevoir
-
-
Revenus
sur prêts de titres à recevoir (note 8)
1 506
9 968
2 937
Montant
à recevoir pour les placements vendus
-
-
Montant
à recevoir pour la souscription de parts
629 822
614 390
556 155
Passif
Passif courant
-
-
Placements
vendus à découvert**
-
-
Découvert
bancaire
Perte latente sur les contrats à terme standardisés 794
409
et les contrats de change à terme
-
-
Swaps,
Dividendes à payer sur les placements vendus à -
-
découvert
-
-
Intérêts
à payer sur placements vendus à découvert
Garantie en trésorerie à verser pour le prêt de titres -
-
(note 8)
4 270
-
Montant
à payer pour les placements achetés
3 000
-
Montant
à payer pour le rachat de parts
Distributions à payer aux porteurs de parts -
-
rachetables
-
-
Frais
de gestion à payer
-
-
Frais
d’administration à payer
-
-
Charges
à payer
8 064
409
Actif net attribuable aux porteurs de parts 621 758
613 981
556 155
rachetables
20152014
Revenu
Gain (perte) net sur les placements et les dérivés
Dividendes
15 353
20 576
Intérêts aux fins des distributions
7 390
6 708
Distributions de revenu provenant des placements
-Distribution de gains en capital provenant des placements
-Revenu (perte) sur les dérivés
-Charges d’intérêts liées aux swaps
-Charge de dividendes liée aux actifs financiers (passifs) vendus à découvert
-Charge d’intérêts liée aux actifs financiers (passifs) vendus à découvert
-Gain net (perte nette) réalisé sur la vente de placements et de dérivés
57 270
33 723
Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements et des dérivés
(2 863)
40 847
Gain (perte) net total sur les placements et les dérivés
77 150
101 854
Autres revenus
(407)
673
Gain (perte) de change sur trésorerie
-
Revenus tirés des honoraires d’engagement
125
106
Prêts de titres (note 8)
-Rabais sur frais
(282)779
Total des autres revenus
Revenu total
76 868
102 633
Charges
Frais de gestion et d’administration (note 7)
1 547
1 493
Commissions et autres coûts de transaction
1 002
1 323
31
Charges d’intérêts
Retenues d’impôts
1 356
1 817
183173
Taxe de vente harmonisée
Total des charges
4 091
4 807
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
72 777
97 826
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part :
Catégorie C
1,68
2,04
*Placements
au coût
**Placements
vendus à découvert au coût
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part :
Catégorie
C
Nombre de parts rachetables en circulation :
Catégorie
C
453 224
-
496 055
-
503 322
-
15,29
13,55
11,51
40 787 895
45 299 446
48 317 638
Nombre moyen pondéré de parts :
Catégorie C
43 405 570
48 089 047
Les notes ci-jointes font partie intégrante de ces états financiers.
–4–
CIG - 2105
États financiers
États de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables
Exercices clos les 31 mars (en milliers de dollars)
Catégorie C
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à l’ouverture de l’exercice
Distributions aux porteurs de parts rachetables
Revenu net de placement
Gains nets réalisés
Remboursement de capital
Total des distributions aux porteurs de parts rachetables
Transactions sur parts rachetables
Produit de l’émission de parts rachetables
Réinvestissement des distributions aux porteurs de parts rachetables
Rachat de parts rachetables
Augmentation (diminution) nette au titre des transactions sur parts rachetables
Augmentation (diminution) nette de l’actif net attribuable
aux porteurs de parts rachetables
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de l’exercice
Tableaux des flux de trésorerie
20152014
613 981
556 155
72 777
97 826
Flux de trésorerie tirés des (utilisés dans les) activités d’exploitation
Ajustements au titre des éléments suivants :
(Gain net) perte nette réalisée sur la vente de placements et de dérivés
(Gain) perte de change latent sur la trésorerie
Commissions et autres coûts de transaction
Variation de la (plus-value) moins-value latente des placements et des dérivés
Produit de la vente et de l’échéance de placements
Achat de placements
Marge sur les ventes à découvert
Distributions hors trésorerie provenant des placements
(Augmentation) diminution de la marge de variation quotidienne
(Augmentation) diminution des dividendes à recevoir
(Augmentation) diminution des intérêts à recevoir
(Augmentation) diminution des revenus sur prêts de titres à recevoir
Augmentation (diminution) des frais de gestion à payer
Augmentation (diminution) des frais d’administration à payer
Variation nette des soldes hors trésorerie liée aux activités
Flux de trésorerie nets tirés des (utilisés dans les) activités d’exploitation
-----
-
15 000
-(65 000)
(55 000)
(65 000)
(40 000)
7 777
57 826
621 758
613 981
Flux de trésorerie tirés des (utilisés dans les) activités de financement
Distributions versées aux porteurs de parts rachetables, déduction faite des distributions réinvesties
Produit de l’émission de parts rachetables
Montant versé au rachat de parts rachetables
Flux de trésorerie nets tirés des (utilisés dans les) activités de financement
(Gain) perte de change latent sur la trésorerie
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie
Trésorerie (découvert bancaire) à l’ouverture de l’exercice
Trésorerie (découvert bancaire) à la clôture de l’exercice
Informations supplémentaires :
Dividendes reçus, déduction faite des retenues d’impôts*
Intérêts reçus, déduction faite des retenues d’impôts*
Dividendes
payés*
Intérêts
payés*
*Les dividendes et intérêts reçus ainsi que les dividendes et intérêts payés sont liés aux activités d’exploitation de la Fiducie.
–5–
20152014
72 777
97 826
(57 270)
(33 723)
(33)(10)
1 002
1 323
2 863
(40 847)
718 891
733 202
(607 062)
(700 566)
---1 862
(598)
(686)203
----132 344
56 810
--
15 000
(62 000)
(55 000)
(62 000)
(40 000)
3310
70 344
16 810
35 955
19 135
106 332
35 955
15 860
18 166
6 704
6 911
-(3)(1)
Inventaire du portefeuille au 31 mars 2015
Nbre d’actions/
valeur nominale Description
Coût
moyen ($)
Juste
valeur ($)
Nbre d’actions/
Juste
valeur ($)
CANADA (23,2 %) 2 000 000 Aecon Group Inc., 5,5 %, 31/12/2018 2 000 000
2 075 600
USD 5 750 000 Bombardier Inc., 5,5 %, 15/09/2018 7 297 510
7 274 724
27 300 Bombardier Inc., privilégiées, 6,25 %, série 4 657 990
518 700
482 100 Choice Properties REIT* 4 720 343
5 452 551
66 000 CI Financial Corp.~ 2 074 502
2 337 060
330 000 Cominar REIT* 6 064 780
6 332 700
3 800 000 DHX Media Ltd., 5,875 %, 02/12/2021 3 806 750
3 807 125
USD 2 495 000 EnCana Corp., 5,9 %, 01/12/2017 3 510 261
3 554 309
400 000 EnerCare Inc. 5 200 000
6 100 000
USD 5 045 000 Gibson Energy Inc., 6,75 %, 15/07/2021 6 029 819
6 518 583
325 000 Granite Real Estate Investment Trust 12 645 943 14 456 000
2 000 000 Great Canadian Gaming Corp., 6,625 %, 25/07/2022 2 000 000
2 105 625
70 000 Intact Corporation financière 4 550 131
6 679 400
60 000 Keyera Corp. 2 791 591
5 055 000
USD 8 000 000 Lions Gate Entertainment Corp., 5,25 %, 01/08/2018 8 331 598 10 514 048
USD 1 000 000 Lundin Mining Corp., 7,5 %, 01/11/2020 1 121 504
1 314 256
USD 2 390 000 Lundin Mining Corp., 7,875 %, 01/11/2022 2 825 597
3 156 210
98 000 Mullen Group Ltd. 2 068 409
1 968 820
8 000 000 Paramount Resources Ltd., 7,625 %, 04/12/2019 8 017 000
7 820 000
989 000 Perpetual Energy Inc., 7 %, 31/12/2015* 850 187
993 945
6 500 000 Perpetual Energy Inc., 8,75 %, 15/03/2018 6 589 375
5 769 849
4 200 000 Perpetual Energy Inc., 8,75 %, 23/07/2019 4 070 640
3 696 000
100 000 Peyto Exploration & Development Corp. 2 285 606
3 396 000
70 000 PrairieSky Royalty Ltd.* 2 097 670
2 091 600
USD 2 500 000 Primero Mining Corp., 5,75 %, 28/02/2020 3 145 366
2 820 425
600 100 Pure Industrial Real Estate Trust 2 608 230
3 030 505
USD 3 000 000 Quadra FNX Mining Ltd., 7,75 %, 15/06/2019 3 289 833
3 914 266
1 800 000 Russel Metals Inc., 6 %, 19/04/2022 1 839 250
1 859 625
615 000 Slate Office REIT* 5 614 029
4 923 075
80 000 Financière Sun Life inc. 3 230 487
3 122 400
160 000 Thomson Reuters Corp.* 6 854 776
8 216 000
110 000 TransForce Inc. 2 304 030
3 300 000
130 493 207 144 174 401
BERMUDES (7,3 %) 535 000 Brookfield Infrastructure Partners L.P. 18 659 204 30 853 450
375 000 Brookfield Property Partners L.P. 8 133 722 11 572 500
65 000 Invesco Ltd. 3 205 397
3 268 032
29 998 323 45 693 982
R.-U. (3,9 %) 170 000 Barclays Bank PLC, privilégiées, CAAE 4 381 301
5 652 884
110 000 Berkeley Group Holdings PLC 5 596 796
5 456 271
160 000 HSBC Holdings PLC, privilégiées, 8,5 % 4 569 384
5 316 308
200 000 National Grid PLC 2 742 061
3 250 569
65 000 Severn Trent PLC 2 560 336
2 515 554
75 000 The Royal Bank of Scotland Group PLC, privilégiées, 5,75 % 1 691 631
2 315 307
21 541 509 24 506 893
SUISSE (3,7 %) 32 000 Adecco S.A., actions nominatives 2 603 084
3 378 695
1 300 Givaudan S.A. 2 992 706
2 985 818
60 000 Nestlé S.A., actions nominatives 5 802 808
5 740 654
50 000 Norvastis AG, actions nominatives 4 624 412
6 266 620
14 000 Roche Holding AG 3 808 540
4 892 591
19 831 550 23 264 378
É.-U. (30,3 %)
15 000 3M Co. 1 846 295
3 134 263
95 900 Ally Financial Inc., privilégiées, série A* 2 780 105
3 239 914
USD 8 000 000 American Energy - Utica LLC, 3,5 %, 01/03/2021 8 337 141
4 965 671
28 000 Amgen Inc. 4 294 619
5 669 732
USD 2 500 000 Biomet Inc., 6,5 %, 01/10/2020 2 944 150
3 325 226
10 500 BlackRock Inc. (USD) 4 716 893
4 866 003
100 000 Cedar Fair L.P. 6 073 016
7 271 161
USD 900 000 Chesapeake Energy Corp 6,5 %, 15/08/2017 1 093 621
1 199 932
USD 3 476 000 Chiquita Brands International Inc., 4,25 %, 15/08/2016 3 274 678
4 394 999
USD 1 500 000 Cincinnati Bell Inc., 8,375 %, 15/10/2020 1 780 368
2 021 262
65 000 Cisco Systems Inc. 1 857 145
2 266 379
USD 3 600 000 Concho Resources Inc., 7 %, 15/01/2021 4 742 456
4 776 925
USD 2 000 000 DISH DBS Corp., 5,875 %, 15/07/2022 2 370 792
2 574 675
USD 6 650 000 E*TRADE Financial Corp., 4,625 %, 15/09/2023 8 361 718
8 571 325
USD 1 600 000 Elizabeth Arden Inc., 7,375 %, 15/03/2021 1 592 940
1 783 588
144 500 First Republic Bank, privilégiées, 7 % 3 772 419
5 092 334
80 000 Foot Locker Inc. 5 585 408
6 384 434
60 000 H&R Block Inc. 2 642 742
2 437 486
USD 3 500 000 HCA Inc., 4,75 %, 01/05/2023 3 807 344
4 599 896
USD 5 004 000 HealthSouth Corp., 7,75 %, 15/09/2022 6 141 856
6 695 390
145 000 ITC Holdings Corp. 5 752 806
6 875 111
20 000 Johnson & Johnson 2 229 466
2 548 707
USD 2 011 000 JPMorgan Chase & Co., OTV, 5 %, 29/12/2049 2 489 907
2 502 732
USD 1 250 000 JPMorgan Chase & Co., OTV, rachetables, 7,9 %, 30/04/2049 1 715 616
1 704 178
45 000 Kroger Co. 2 117 239
4 369 917
25 000 Lockheed Martin Corp. 5 044 523
6 427 504
60 000 Macy’s Inc.* 4 749 362
4 933 495
30 000 MetLife Inc. 1 939 862
1 921 031
USD 4 100 000 Navistar International Corp., 4,5 %, 15/10/2018 4 401 077
4 612 669
USD 3 800 000 Netflix Inc., 5,5 %, 15/02/2022 4 888 621
4 921 968
10 000 Norfolk Southern Corp. 1 133 965
1 303 742
70 000 Oracle Corp. 3 803 510
3 826 227
117 000 Prologis Inc. 5 940 387
6 456 031
12 000 QUALCOMM Inc. 1 106 793
1 054 040
USD 1 500 000 Range Resources Corp., 5,75 %, 01/06/2021 1 994 910
1 985 046
USD 2 050 000 Range Resources Corp., 6,75 %, 01/08/2020 2 510 971
2 694 225
170 000 STORE Capital Corp. 4 824 174
5 028 375
USD 1 000 000 SunCoke NGL Energy Partners L.P./SunCoke Energy Partners Finance Corp., 7,375 %, 01/02/2020 1 144 782
1 298 422
50 000 SunTrust Banks Inc. 2 725 612
2 602 544
150 000 Telephone & Data Systems Inc., privilégiées, 7 % 4 098 942
4 911 834
55 000 The Williams Cos Inc. 3 289 563
3 524 676
10 000 United Parcel Service Inc., catégorie B 1 087 343
1 227 990
60 000 United Technologies Corp., privilégiées, 7,5 %, convertibles 3 127 852
4 677 358
181 000 US Bancorp 8 041 890 10 012 756
60 000 Wal-Mart Stores Inc. 6 436 179
6 251 425
USD 1 300 000 Wells Fargo & Co., 7,98 %, 29/03/2049 1 808 124
1 803 223
20 000 Wells Fargo & Co., privilégiées, 8 %, série J 601 674
741 050
30 000 WP Carey Inc. 2 570 512
2 584 176
USD 400 000 Zebra Technology Corp., 7,25 %, 15/10/2022 534 089
545 970
170 125 457 188 617 017
*Indique que l’ensemble ou une partie des titres fait l’objet d’un prêt.
~CI Investments Inc., le gestionnaire, est une société contrôlée par CI Financial Corp. Les placements dans CI Financial Corp. sont identifiés ci-dessus.
Les pourcentages indiqués entre parenthèses correspondent aux placements à la juste valeur par rapport à l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables de la Fiducie.
Coût
moyen ($)
–6–
Inventaire du portefeuille au 31 mars 2015 (suite)
Nbre d’actions/
Coût
moyen ($)
ESPAGNE (3,6 %) 50 000 Abertis Infraestructuras S.A. 1 129 821
62 000 Aena S.A. 5 873 271
108 000 Enagas S.A. 3 991 538
63 000 Red Electrica Corp., S.A. 6 481 376
160 000 Telefonica S.A. 2 939 682
160 000 Telefonica S.A., avec droits (12 avril 15) - 20 415 688 JAPON (3,3 %) 1 050 Activia Properties Inc. 9 189 506
2 300 GLP J-REIT 2 984 354
1 075 Hulic REIT Inc. 1 691 229
90 000 Japan Tobacco Inc. 3 330 782
17 195 871 ÎLES MARSHALL (2,6 %) 375 300 Dynagas LNG Partners L.P. 8 447 953
USD 1 700 000 Dynagas LNG Partners L.P./Dynagas Finance Inc., 6,25 %, 30/10/2019 1 836 160
USD 4 000 000 Navios South American Logistics Inc./Navios Logistics Inc., 7,25 %, 01/05/2022 4 446 024
14 730 137 ALLEMAGNE (1,3 %) 10 000 Bayer AG 1 888 987
40 000 Hugo Boss AG 5 898 857
7 787 844 FRANCE (1,2 %) 45 000 Cap Gemini S.A.* 2 777 285
20 000 Sanofi* 2 102 367
4 879 652 NORVÈGE (0,8 %) 225 000 Atea ASA 3 205 720
60 000 Bakkafrost P/F 1 657 494
4 863 214 ÎLES CAÏMANS (0,5 %) USD 2 700 000 Noble Holding International Ltd., 4,9 %, 01/08/2020 3 078 089 BELGIQUE (0,5 %) 20 000 Anheuser-Busch InBev N.V., CAAE 2 114 694 IRLANDE (0,5 %) 2 375 Actavis PLC, privilégiées, 5,5 %, série A 3 135 523 AUSTRALIE (0,3 %) AUD 2 000 000 Aurizon Network Pty Ltd., 5,75 %, 28/10/2020 1 929 318 Juste
valeur ($)
Nbre d’actions/
1 146 267
7 895 008
3 916 496
6 497 835
2 889 125
32 682
22 377 413
Coût
moyen ($)
Juste
valeur ($)
PAYS-BAS (0,3 %) 12 000 Fiat Chrysler Automobiles N.V. 1 377 537 2 094 246
Commissions et autres coûts
de transaction
Total des obligations et des actions (83,4 %)
453 224 417 518 703 905
DÉRIVÉS
11 633 024
3 019 443
2 094 752
3 612 527
20 359 746
Contrats de change à terme (0,0 %)
(voir Annexe A)
(89 413)
Total des titres en portefeuille (83,4 %)
453 224 417 518 614 492
Autres actifs (passifs) nets (16,6 %) 103 144 549
Actif net attribuable aux porteurs
621 759 041
de parts rachetables (100,0 %)
9 161 196
1 851 993
4 915 001
15 928 190
Montants du capital libellés en : AUD Dollar australien
USD Dollar américain
1 905 793
6 168 805
8 074 598
4 679 917
2 503 745
7 183 662
3 210 475
1 646 216
4 856 691
3 313 214
3 088 597
3 044 640
2 126 237
*Indique que l’ensemble ou une partie des titres fait l’objet d’un prêt.
(273 196)
–7–
Inventaire du portefeuille au 31 mars 2015 (suite)
Annexe A
Contrats de change à terme (0,0 %)
Notation de
Contrats
Contrepartie
la contrepartie‡
1
Banque de Montréal
A-1
1
Banque de Montréal
A-1
1
Banque de Montréal
A-1
1
Banque de Montréal
A-1
1
Banque de Montréal
A-1
1
Banque Canadienne Impériale
de Commerce
A-1
1
de Commerce
A-1
1
de Commerce
A-1
1
Credit Suisse Group AG
BBB+
1
Credit Suisse Group AG
BBB+
1
La Banque de Nouvelle-Écosse
A-1
1
La Banque de Nouvelle-Écosse
A-1
1
La Banque Toronto-Dominion
A-1+
1
A-1+
1
A-1+
Valeur totale des contrats de change à terme
Date de règlement
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
Taux
contractuel ($)
Montant payé
Montant reçu
0,01
(9 911 173) $ canadien
936 413 000 Yen japonais
0,74
(15 221 228) Euro
20 559 236 $ canadien
94,91
(1 086 858 863) Yen japonais
11 450 928 $ canadien
0,79
(2 253 125) Franc suisse
2 864 530 $ canadien
1,28
(10 873 210) $ US
13 880 739 $ canadien
15-juin-15
1,88
(1 953 750) Livre sterling
15-juin-15
0,74
(9 988 719) Euro
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
15-juin-15
1,28
1,88
1,28
0,79
1,28
1,88
95,02
1,28
(29 824 546)
(141 000)
(16 376 000)
(6 810 000)
(17 519 000)
(935 000)
(786 773 737)
(13 194 000)
$ US
Livre sterling
$ US
Franc suisse
$ US
Livre sterling
Yen japonais
$ US
3 676 215 $ canadien
2 264
13 481 275 $ canadien
(148 275)
38 028 981
265 235
20 881 987
8 662 050
22 382 187
1 758 688
8 280 259
16 843 197
210 896
90
116 910
(251 975)
167 674
458
(46 467)
112 916
(89 413)
$ canadien
$ canadien
$ canadien
$ canadien
$ canadien
$ canadien
$ canadien
$ canadien
‡Les notations proviennent de Standard & Poor’s, lorsque c’est possible, sinon de Moody’s Investors Service ou Dominion Bond Rating Services.
–8–
Gain (perte)
latent ($)
(642)
(210 074)
(51 739)
(84 720)
93 271
Notes annexes propres à la Fiducie
Instruments financiers classés par catégorie (note 3)
Les tableaux suivants présentent la valeur comptable des instruments financiers du la Fiducie par catégorie :
au 31 mars 2015
Actifs/passifs financiers
Actifs/passifs
Détenus à des
à la JVRN désignés
financiers au
fins de transaction
au commencement
Total
coût amorti
Total
(en milliers (en milliers
(en milliers
(en milliers
(en milliers
de dollars)
de dollars)
de dollars)
de dollars)
de dollars)
Actif
- 518 704 518 704 - 518 704
Placements
- - - 106 332
106 332
Trésorerie
705 - 705 - 705
Gain
latent sur les contrats à terme standardisés et les contrats de change à terme
- - - - Swaps,
- - - - Garantie
en trésorerie reçue pour les titres prêtés
- - - - Variation
quotidienne de la marge sur les dérivés
- - - - Rabais
sur frais à recevoir
- - - - Marge
sur les ventes à découvert
- - - 519 519
Dividendes
à recevoir
- - - 2 056 2 056
Intérêts
à recevoir
- - - -
Distributions
sur placements à recevoir
- - - - Revenus
sur prêts de titres à recevoir
- - - 1 506 1 506
Montant
à recevoir pour les placements vendus
- - - - Montant
à recevoir pour la souscription de parts
705 518 704 519 409 110 413 629 822
Passif
- - - - Placements
vendus à découvert
- - - - Découvert
bancaire
794 - 794 - 794
Perte
latente sur les contrats à terme standardisés et les contrats de change à terme
- - - - Swaps,
- - - - Dividendes
à payer sur les placements vendus à découvert
- - - - Intérêts
à payer sur les placements vendus à découvert
- - - - Garantie
en trésorerie à verser pour le prêt de titres
- - - 4 270 4 270
Montant
à payer pour les placements achetés
- - - 3 000 3 000
Montant
à payer pour le rachat de parts
- - - - Distributions
à payer aux porteurs de parts rachetables
- - - - Frais
de gestion à payer
Frais
- - - - Charges
à payer
- - - - 794 - 794 7 270 8 064
–9–
Instruments financiers classés par catégorie (note 3) (suite)
au 31 mars 2014
Actifs/passifs
Détenus à des
financiers au
fins de transaction
au commencement
Total
coût amorti
Total
(en milliers
(en milliers
(en milliers
de dollars)
de dollars)
de dollars)
de dollars)
de dollars)
Actif
Placements
- 564 596 564 596 - 564 596
Trésorerie
- - - 35 955
35 955
Gain latent sur les contrats à terme standardisés et les contrats de change à terme
120 - 120 - 120
Swaps, options sur swaps et options
- - - - Garantie en trésorerie reçue pour les titres prêtés
- - - - Variation quotidienne de la marge sur les dérivés
- - - - Rabais sur frais à recevoir
- - - - Marge sur les ventes à découvert
- - - - Dividendes à recevoir
- - - 2 381 2 381
Intérêts à recevoir
- - - 1 370 1 370
Distributions sur placements à recevoir
- - - -
Revenus sur prêts de titres à recevoir
- - - - Montant à recevoir pour les placements vendus
- - - 9 968 9 968
Montant à recevoir pour la souscription de parts
- - - - 120 564 596 564 716 49 674 614 390
Passif
Placements vendus à découvert
- - - - Découvert bancaire
- - - - Perte latente sur les contrats à terme standardisés et les contrats de change à terme
409 - 409 - 409
- - - - Dividendes à payer sur les placements vendus à découvert
- - - - Intérêts à payer sur les placements vendus à découvert
- - - - Garantie en trésorerie à verser pour le prêt de titres
- - - - Montant à payer pour les placements achetés
- - - -
Montant à payer pour le rachat de parts
- - - -
Distributions à payer aux porteurs de parts rachetables
- - - - Frais de gestion à payer
- - - - Frais d’administration à payer
- - - - - - - - Charges
à payer
409 - 409 -
409
– 10 –
Instruments financiers classés par catégorie (note 3) (suite)
au 1er avril 2013
Actifs/passifs
Détenus à des
financiers au
fins de transaction
au commencement
Total
coût amorti
Total
(en milliers
(en milliers
(en milliers
de dollars)
de dollars)
de dollars)
de dollars)
de dollars)
Actif
Placements
30 529 937 529 967 - 529 967
Trésorerie
- - - 19 135
19 135
Gain latent sur les contrats à terme standardisés et les contrats de change à terme
760 - 760 - 760
- - - - Garantie en trésorerie reçue pour les titres prêtés
- - - - Variation quotidienne de la marge sur les dérivés
- - - - Rabais sur frais à recevoir
- - - - Marge sur les ventes à découvert
- - - - Dividendes à recevoir
- - - 1 783 1 783
Intérêts à recevoir
- - - 1 573 1 573
Distributions sur placements à recevoir
- - - -
Revenus sur prêts de titres à recevoir
- - - - Montant à recevoir pour les placements vendus
- - - 2 937 2 937
Montant à recevoir pour la souscription de parts
- - - - 790 529 937 530 727 25 428 556 155
Passif
Placements vendus à découvert
- - - - Découvert bancaire
- - - - Perte latente sur les contrats à terme standardisés et les contrats de change à terme
- - - - Swaps, options sur swaps et options
- - - - Dividendes à payer sur les placements vendus à découvert
- - - - Intérêts à payer sur les placements vendus à découvert
- - - - Garantie en trésorerie à verser pour le prêt de titres
- - - - Montant à payer pour les placements achetés
- - - -
Montant à payer pour le rachat de parts
- - - -
Distributions à payer aux porteurs de parts rachetables
- - - - Frais de gestion à payer
- - - - - - - - Frais
- - - - Charges
à payer
- - -
-
-
– 11 –
Gains nets (pertes nettes) sur les instruments financiers (note 3)
Le tableau suivant présente les gains nets (pertes nettes) sur les instruments financiers à la JVRN, par catégorie.
Instruments financiers à la JVRN
Détenus
à des fins de transaction
Désignés
comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net
Total
Exercice clos le
31 mars 2015
(en milliers de dollars)
Exercice clos le
31 mars 2014
(en milliers
de dollars)
(7 220)
84 370
77 150
(12 275)
114 129
101 854
Compensation des instruments financiers (note 3)
Les tableaux suivants montrent l’incidence nette sur l’état de la situation financière de la Fiducie si tous les droits de compensation étaient exercés.
au 31 mars 2015
Actif (passif)
brut
Actifs dérivés - Contrats de change à terme
705 Actifs dérivés - Swaps et options sur swap
- Total
705 (794) Passifs dérivés - Contrats de change à terme
- Passifs
dérivés - Swaps et options sur swap
(794) Total
Montants admissibles à la compensation
Instruments
Garantie reçue
financiers
(payée)
(en milliers
(en milliers
de dollars)
de dollars)
(456) - - - (456) - 456 - - - 456 - Exposition
nette (en milliers
de dollars)
249
249
(338)
(338)
Instruments
Garantie reçue
financiers
(payée)
(en milliers
(en milliers
de dollars)
de dollars)
(30) - - - (30) - 30 - - - 30 - Exposition
nette (en milliers
de dollars)
90
90
(379)
(379)
Instruments
Garantie reçue
financiers
(payée)
(en milliers
(en milliers
de dollars)
de dollars)
-
- - - -
- - - - - -
- Exposition
nette (en milliers
de dollars)
760
760
-
au 31 mars 2014
Actif (passif)
brut
- Total
120 (409) Passifs dérivés - Contrats de change à terme
- Passifs
(409) Total
au 1er avril 2013
Actif (passif)
brut
- Total
760 -
Passifs dérivés - Contrats de change à terme
- Passifs
-
Total
– 12 –
Commissions (note 2)
Commissions
de courtage
Paiements
indirects†
Opérations entre parties liées (note 10)
20152014
987
1 311
21
24
Placements
Financial Corp.
CI
Rapprochement des capitaux propres selon les PCGR canadiens
et selon les IFRS (note 12) (en milliers de dollars)
Transactions sur parts rachetables (note 5)
Exercices clos les 31 mars
Catégorie C
Nombre
de parts rachetables à l’ouverture de l’exercice
Parts
rachetables émises contre trésorerie
P
arts rachetables émises contre réinvestissement des distributions
Parts
rachetables rachetées
Nombre
de parts rachetables à la clôture de l’exercice
au au
31 mars 2014 1er avril 2013
Capitaux propres
613 763
555 773
Capitaux
propres présentés selon les PCGR canadiens
218
382
Réévaluation
des placements à la JVRN
Actif net attribuable aux porteurs de parts 613 981
556 155
rachetables
20152014
45 299 446 48 317 638
-
1 248 959
-(4 511 551) (4 267 151)
40 787 895 45 299 446
Rapprochement du résultat global selon les PCGR canadiens
et selon les IFRS (note 12) (en milliers de dollars)
Frais de gestion et d’administration (note 7)
au 31 mars 2015 (%)
Taux
des frais de gestion annuels :
Catégorie
C
au au au
2 337
-
-
Exercice clos le
31 mars 2014
Résultat global
Résultat
global présenté selon les PCGR canadiens
97 990
Réévaluation
des placements à la JVRN
(164)
97 826
0,25
Prêts de titres (note 8)
Titres prêtés
Garanties (hors trésorerie)
au au au
22 712
48 886
55 614
23 907
51 330
58 395
Pertes reportées (note 6)
au 31 mars (en milliers de dollars)
2015
Pertes
nettes en capital reportées :
Pertes autres qu’en capital expirant en :
2015
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
Total
†Une partie des commissions de courtage payées a été utilisée pour payer les services de recherche et de données du marché; ce sont les accords de paiement indirect. Le gestionnaire de la Fiducie calcule ce montant.
– 13 –
Risques liés aux instruments financiers (note 11)
Risque de crédit (suite)
au 31 mars 2014
Risque de concentration
Les placements de la Fiducie étaient concentrés dans les secteurs suivants.
Pour obtenir le risque de concentration en date du 31 mars 2015, consultez l’inventaire du portefeuille.
au 31 mars 2014
Catégorie
É.-U.
Canada
Autres actifs (passifs) nets
R.-U.
Bermudes
France
Suisse
Japon
Pays-Bas
Belgique
Allemagne
Irlande
Îles Marshall
Australie
Contrats de change à terme
Actif net (%)
33,4
31,2
8,1
6,7
5,3
3,6
3,0
2,6
2,3
1,0
1,0
0,9
0,7
0,3
(0,1)
Notation^*
AA/Aa/A+
A
BBB/Baa/B++
BB/Ba/B+
B
CCC/Caa/C++
Aucune notation
Total
Actif net (%)
0,6
2,0
6,3
1,3
7,2
1,3
4,2
22,9
au 1er avril 2013
Notation^*
AA/Aa/A+
BBB/Baa/B++
BB/Ba/B+
B
CCC/Caa/C++
CC/Ca/C+
Aucune notation
Total
Actif net (%)
0,1
9,3
3,5
7,6
1,3
0,1
4,4
26,3
^Les notations proviennent de Standard & Poor’s, lorsque c’est possible, sinon de Moody’s Investors Service ou Dominion
Bond Rating Services, respectivement.
au 1er avril 2013
*Veuillez consulter la note 11 pour la référence à la notation.
Catégorie
Actif net (%)
É.-U.45,8
Canada
37,6
Autres actifs (passifs) nets
4,6
R.-U.
4,3
Bermudes
2,1
Suisse
2,0
Pays-Bas
1,9
Italie
0,6
Allemagne
0,6
France
0,4
Contrats de change à terme
0,1
Autre risque de prix
Au 31 mars 2015, au 31 mars 2014 et au 1er avril 2013, la Fiducie était composée d’actions mondiales
et était donc sensible aux changements des conditions économiques générales à l’échelle mondiale.
Cependant, une partie des actifs de la Fiducie était composée de titres à revenu fixe. Leur exposition au
risque de marché est décrite ci-dessous.
Au 31 mars 2015, si les marchés mondiaux avaient augmenté ou diminué de 10 % (10 % au 31 mars
2014 et au 1er avril 2013), toutes les autres variables demeurant constantes, l’actif net attribuable
aux porteurs de parts rachetables de la Fiducie aurait augmenté ou diminué, respectivement, d’environ
37 233 000 $ (45 589 000 $ au 31 mars 2014 et 43 038 000 $ au 1er avril 2013). En pratique, les résultats
réels peuvent différer de cette analyse et la différence peut être importante.
Risque de crédit
La Fiducie était composée de titres à revenu fixe, d’actions privilégiées et de dérivés, le cas échéant,
ayant la notation suivante, selon les tableaux ci-dessous.
Risque de change
au 31 mars 2015
au 31 mars 2015~
Notation^*
Actif net (%)
AA/Aa/A+0,1
BBB/Baa/B++5,7
BB/Ba/B+11,1
B8,2
CCC/Caa/C++1,3
Aucune notation
3,3
Total
29,7
Devise
Dollar américain
Yen japonais
Franc suisse
Livre sterling
Couronne norvégienne
Euro
Dollar australien
Total
Les tableaux ci-dessous résument l’exposition de la Fiducie au risque de change.
– 14 –
Exposition aux
instruments financiers
Dérivés
Total
Actif
(en milliers (en milliers (en milliers
net
de dollars) de dollars) de dollars)(%)
289 750
(111 204)
176 546
28,4
20 419
(9 898)
10 521
1,7
21 809
(11 814)
9 995
1,6
11 222
(5 695)
5 527
0,9
4 857
- 4 857
0,8
37 636
(34 330)
3 306
0,5
2 173
- 2 173
0,3
385 866 (172 941)
212 925 34,2
Risque de change (suite)
Risque de taux d’intérêt (suite)
au 31 mars 2014~
Devise
Dollar américain
Euro
Yen japonnais
Livre sterling
Dollar australien
Franc suisse
Total
au 1er avril 2013
Exposition aux
Dérivés
Total
Actif
net
262 130 (89 945)
172 185 28,1
40 925 (28 701)
12 224 2,0
16 107 (14 628)
1 479 0,2
31 051 (11 096)
19 955 3,3
2 118 - 2 118 0,3
18 695 (13 185)
5 510 0,9
371 026 (157 555)
213 471 34,8
Moins de 1à3
3à5 Plus de
un an ans
ans
5 ans
Total
(en milliers (en milliers (en milliers (en milliers (en milliers
de dollars) de dollars) de dollars) de dollars) de dollars)
Exposition au taux d’intérêt 19 482 22 650 42 081 34 124 118 337
Au 31 mars 2015, si le taux d’intérêt en vigueur avait augmenté ou diminué de 0,25 % (0,25 % au
31 mars 2014 et au 1er avril 2013), toutes les autres variables demeurant constantes, l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables de la Fiducie aurait indirectement diminué ou augmenté,
respectivement, d’environ 1 174 000 $ (993 000 $ au 31 mars 2014 et 772 000 $ au 1er avril 2013). En
pratique, les résultats réels peuvent différer de cette analyse et la différence peut être importante.
au 1er avril 2013~
Devise
Dollar américain
Devise européenne
Franc suisse
Livre sterling
Norwegian Krone
Total
Hiérarchie des justes valeurs
Exposition aux
Dérivés
Total
Actif
net
279 917 (68 582)
211 335 38,0
14 384 - 14 384 2,6
11 054 - 11 054 2,0
11 922 (1 979)
9 943 1,8
2 762 - 2 762 0,5
320 039 (70 561)
249 478 44,9
Les tableaux ci-dessous résument les données utilisées par la Fiducie pour l’évaluation des placements
et des dérivés de la Fiducie comptabilisés à la juste valeur.
Positions acheteur à la juste valeur au 31 mars 2015
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
Total
(en milliers (en milliers (en milliers (en milliers
de dollars) de dollars) de dollars) de dollars)
Actions
372 326 -
-
372 326
Obligations
-
146 377 -
146 377
Contrats de change à terme (montant net)
-
(89)
-
(89)
Total
372 326 146 288 -
518 614
~Comprend les instruments monétaires et non monétaires.
Au 31 mars 2015, si le dollar canadien avait augmenté ou diminué de 10 % (10 % au 31 mars 2014 et
au 1er avril 2013) par rapport à toutes les autres devises détenues dans la Fiducie, toutes les autres
variables demeurant constantes, l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables de la Fiducie
aurait diminué ou augmenté, respectivement, d’environ 21 463 000 $ (21 347 000 $ au 31 mars 2014 et
24 948 000 $ au 1er avril 2013). En pratique, les résultats réels peuvent différer de cette analyse et la
différence peut être importante.
Risque de taux d’intérêt
Les tableaux ci-dessous résument l’exposition de la Fiducie au risque de taux d’intérêt, selon les dates
d’échéance des contrats.
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
Total
Actions
455 886 -
-
455 886
Obligations
-
108 492 -
108 492
-
(289)
-
(289)
Total
455 886 108 203 -
564 089
Il n’y a eu aucun transfert entre les niveaux 1, 2 et 3 au cours des exercices clos les 31 mars 2015
et 2014.
au 31 mars 2015
Moins de 1à3
3à5 Plus de
un an ans
ans
5 ans
Total
Positions vendeur à la juste valeur au 1er avril 2013
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
Total
Actions
430 383 -
-
430 383
Obligations
-
98 684 518 99 202
-
760 -
760
Total
430 383 99 444 518 530 345
au 31 mars 2014
Moins de 1à3
3à5 Plus de
un an ans
ans
5 ans
Total
Positions acheteur à la juste valeur au 31 mars 2014
– 15 –
Niveau 3 – Rapprochement
Le tableau ci-dessous résume le mouvement des instruments financiers classés au niveau 3.
Exercice clos le 31 mars 2014
Positions acheteur/Actifs :
Obligations
Total
Solde au
Achats
Ventes
1er avril 2013
(en milliers
(en milliers
(en milliers
de dollars)
de dollars)
de dollars)
518 518 -
-
(201) (201)
Transferts entrants
(en milliers
de dollars)
Transferts (sortants)
(en milliers
de dollars)
Gain (perte)
réalisé
(en milliers
de dollars)
Gain (perte) latent
(en milliers
de dollars)
Solde au
31 mars 2014
(en milliers
de dollars)
-
-
-
-
(2 422) (2 422) 2 105 2 105 -
Les placements classés au niveau 3 sont évalués à la juste valeur selon des hypothèses et des données non observables qui peuvent comprendre des écarts de taux, des multiples sectoriels et des taux d’actualisation.
Selon la direction, le fait de remplacer ces données par d’autres raisonnablement possibles n’aurait pas une incidence importante sur l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables de la Fiducie au
31 mars 2014.
– 16 –
Notes annexes
1. LA FIDUCIE
Les actifs financiers et passifs financiers sont compensés et le solde net est présenté dans les
La Fiducie de revenu Cambridge (la « Fiducie ») est un fonds commun de placement à capital variable
états de la situation financière, si et seulement si, la Fiducie a un droit juridiquement exécutoire de
établi en vertu des lois de l’Ontario. La Fiducie a été créée le 29 décembre 2011. La Fiducie est
compenser les montants comptabilisés et si elle a l’intention soit de régler le montant net, soit de
autorisée à émettre un nombre illimité de parts de catégorie C. CI Investments Inc. est le gestionnaire
réaliser l’actif et de régler le passif simultanément. La Fiducie conclut, dans le cadre normal de ses
(le « gestionnaire ») et le fiduciaire (le « fiduciaire ») de la Fiducie. L’adresse du siège social de la
activités, diverses conventions-cadres de compensation et accords similaires qui ne satisfont pas aux
Fiducie est le 2 rue Queen, Toronto (Ontario) M5C 3G7. La publication de ces états financiers a été
critères de compensation dans les états de la situation financière, mais qui permettent néanmoins
autorisée par le gestionnaire le 23 juin 2015. CI Investments Inc. est une filiale de CI Financial Corp.
d’opérer compensation des montants dans certaines circonstances, comme la faillite ou la résiliation
des contrats.
L’objectif de la fiducie est de générer un revenu en investissant dans un portefeuille de titres à revenu
b. Évaluation de la juste valeur des placements financiers
fixe et de titres de capitaux propres à rendement élevé de partout dans le monde.
À la clôture, les titres cotés sont évalués au dernier cours pour les actifs et passifs financiers lorsque
La Catégorie de société de revenu Cambridge et le Fonds de revenu Cambridge (les « Fonds ») ont
ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour. Lorsque le dernier cours ne s’inscrit pas dans
conclu des contrats d’achat à terme (les « contrats d’achat à terme ») avec la Banque de Montréal,
l’écart acheteur-vendeur, le gestionnaire détermine le point de l’écart acheteur-vendeur qui est le plus
qui détient 100 % de la Fiducie de revenu Cambridge. Selon les contrats d’achat à terme à terme, la
représentatif de la juste valeur compte tenu des conditions actuelles du marché. Les titres non cotés
Catégorie de société de revenu Cambridge et le Fonds de revenu Cambridge ont accepté d’acheter
sont évalués selon les cotes fournies par des courtiers en valeurs mobilières reconnus ou, à défaut,
respectivement 35 % et 65 % des titres auprès de la Banque de Montréal en échange du prix d’achat
leur juste valeur est déterminée par le gestionnaire selon les données les plus récentes. Les titres à
de la Fiducie de revenu Cambridge.
revenu fixe, les débentures et les autres instruments de créance, y compris les placements à court
terme, sont évalués au cours fourni par des courtiers en valeurs mobilières reconnus.
2. MODE DE PRÉSENTATION ET ADOPTION DES IFRS
Les présents états financiers ont été établis conformément aux Normes internationales d’information
La juste valeur des placements privés est établie à l’aide de modèles d’évaluation pouvant être fondés,
financière (« IFRS ») publiées par l’International Accounting Standards Board (« IASB »). La Fiducie a
en partie, sur des hypothèses qui ne sont pas étayées par des données observables du marché.
adopté ce référentiel comptable le 1er avril 2014, comme l’exigent les lois canadiennes sur les valeurs
Ces méthodes et procédures peuvent comprendre des comparaisons effectuées avec des cours de titres
mobilières et le Conseil des normes comptables du Canada. Auparavant, la Fiducie préparait ses états
comparables ou semblables, l’obtention de renseignements liés à l’évaluation de la part d’émetteurs
financiers conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada définis dans la
ou d’autres données analytiques relatives au placement et l’utilisation d’autres indicateurs de valeur
Partie V du Manuel de CPA Canada – Comptabilité (les « PCGR canadiens »). La Fiducie a appliqué
disponibles. Ces valeurs sont examinées de façon indépendante par le gestionnaire afin de garantir
les mêmes méthodes comptables aux fins de la préparation de son état de la situation financière
qu’elles sont raisonnables. Toutefois, en raison de l’incertitude inhérente liée à l’évaluation, les justes
d’ouverture au 1er avril 2013 et pour tous les exercices présentés, comme si ces méthodes avaient
valeurs estimées pour ces titres pourraient être très différentes des valeurs qui auraient été utilisées
toujours été en vigueur. La note 12 fait état de l’incidence de la transition aux IFRS sur la situation
si un marché pour le placement avait existé. Les risques perçus liés à la solvabilité des émetteurs,
financière, la performance financière et les flux de trésorerie présentés par la Fiducie. Elle présente
à la prévisibilité des flux de trésorerie et à la durée jusqu’à l’échéance ont tous un effet sur la juste
également la nature et l’effet des changements de méthodes comptables importants par rapport aux
valeur des placements privés.
méthodes utilisées aux fins de la préparation des états financiers de la Fiducie conformément aux
c. Actifs et passifs financiers à la juste valeur
PCGR canadiens, pour l’exercice clos le 31 mars 2014.
La Fiducie classe ses placements dans des titres de capitaux propres, des titres à revenu fixe et des
3. RÉSUMÉ DES PRINCIPALES MÉTHODES COMPTABLES
dérivés comme des actifs ou passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net.
Les présents états financiers ont été établis conformément aux IFRS. Les principales méthodes
Cette catégorie comprend deux sous-catégories : les actifs ou passifs financiers détenus à des fins
comptables de la Fiducie sont résumées ci-après :
de transaction et ceux désignés comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net au début.
a. Classement et comptabilisation des instruments financiers
La Fiducie comptabilise les instruments financiers à la juste valeur lors de leur comptabilisation
initiale, y compris les coûts de transactions dans le cas des instruments financiers non évalués au
Un actif ou passif financier est classé comme détenu à des fins de transaction s’il est acquis
coût amorti. Les achats et les ventes d’actifs financiers sont comptabilisés à la date de l’opération.
ou contracté principalement en vue d’être vendu ou racheté dans un proche avenir ou si, à la
Les placements de la Fiducie et les actifs et passifs dérivés sont évalués à la juste valeur par le biais
comptabilisation initiale, il fait partie d’un portefeuille de placements financiers identifiables
du résultat net (« JVRN »). Les obligations de la Fiducie au titre de l’actif net attribuable aux porteurs
qui sont gérés collectivement et qui présentent des indications d’un profil récent de prise de
de parts rachetables correspondent au montant du rachat, qui est proche de leur juste valeur. Tous
bénéfices à court terme. Les instruments dérivés et les bons de souscription de la Fiducie sont
les autres actifs et passifs financiers sont évalués au coût amorti, qui est proche de leur juste valeur.
classés comme étant détenus à des fins de transaction.
Selon cette méthode, les actifs et passifs financiers reflètent le montant à recevoir ou à payer,
actualisé s’il y a lieu, selon le taux d’intérêt en vigueur. Au 31 mars 2015, au 31 mars 2014 et au
1er avril 2013, il n’y a pas de différence entre la valeur liquidative utilisée aux fins des transactions
avec les porteurs de parts et l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables utilisé aux fins
de présentation de l’information financière en IFRS.
– 17 –
Actifs ou passifs financiers détenus à des fins de transaction
Notes annexes (suite)
j. Contrats de change à terme
Actifs ou passifs financiers désignés comme étant à la juste valeur par le biais du
résultat net au début
La Fiducie est autorisée à conclure des contrats de change à terme de temps à autre. Les contrats de
Les actifs et passifs financiers désignés à la juste valeur par le biais du résultat net au début
change à terme sont évalués chaque jour d’évaluation selon la différence entre le cours du contrat
sont des instruments financiers qui ne sont pas classés comme détenus à des fins de transaction
à la date de son établissement et le cours à terme actuel du contrat à la date d’évaluation selon les
mais ils sont gérés, et leur rendement est évalué à la juste valeur conformément à la stratégie
cours cotés.
de placement documentée de la Fiducie. Les placements de la Fiducie, exception faite des
Tout gain (perte) latent découlant des contrats de change à terme est inscrit dans les états du résultat
instruments dérivés et des bons de souscription sont désignés comme étant à la JVRN.
global sous « Variation de la plus-value (moins-value) latente des placements et des dérivés » et dans
d. Commissions et autres coûts de transactions du portefeuille
les états de la situation financière sous « Gain (perte) latent sur les contrats à terme standardisés
Les coûts de transactions, notamment les commissions de courtage, engagés lors de l’achat et de
et les contrats de change à terme », jusqu’au moment où les contrats sont liquidés ou échus. À ce
la vente de titres, sont comptabilisés dans les états du résultat global sous « Commissions et autres
moment, les gains (pertes) sont réalisés et présentés dans les états du résultat global sous « Gain net
coûts de transaction ».
(perte nette) réalisé sur la vente de placements et de dérivés ».
e. Coût des placements
k. Placements adossés à des créances hypothécaires et à des créances mobilières
Le coût des placements représente le montant payé pour chaque titre et est déterminé selon le coût
La Fiducie peut, de temps en temps, investir dans des titres adossés à des créances hypothécaires
moyen, commissions et coûts de transaction non compris. Le coût moyen n’inclut pas l’amortissement des
et autres créances mobilières. Ces titres peuvent comprendre : des titres adossés à des créances
primes ou des escomptes reçus sur les titres à revenu fixe, à l’exception des obligations à coupon zéro.
hypothécaires avec flux identiques, des titres adossés à des créances mobilières avec flux groupés,
des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales, des titres adossés à des créances
f.Trésorerie
mobilières, des titres garantis par des créances et autres titres qui représentent directement ou
La trésorerie est constituée de fonds déposés.
indirectement une participation dans, ou sont garantis par et payables à partir d’un prêt hypothécaire
sur biens réels. Les titres de créance et de capitaux propres émis par ces titres peuvent inclure des
g. Opérations de placement et constatation des revenus
tranches avec différents niveaux de subordination. Ces titres peuvent fournir un versement mensuel
Les opérations de placement sont comptabilisées à la date de l’opération, c’est-à-dire à la date où la
composé de paiements d’intérêts et de capital.
Fiducie s’engage à acheter ou vendre le placement.
Les titres liés aux crédits hypothécaires sont créés à partir de fonds de lots de prêts hypothécaires
Les intérêts aux fins des distributions présentés dans les états du résultat global correspondent
résidentiels ou commerciaux, notamment des prêts hypothécaires consentis par des institutions
à l’intérêt nominal reçu par la Fiducie et sont comptabilisés selon la méthode de la comptabilité
d’épargne et de crédit, des banquiers hypothécaires, des banques commerciales et autres. Les titres
d’engagement. La Fiducie n’amortit pas les primes versées ou les escomptes reçus à l’achat de titres
adossés à des créances mobilières sont créés à partir de plusieurs types d’actifs, notamment des prêts
à revenu fixe, à l’exception des obligations à coupon zéro qui sont amorties selon le mode linéaire.
automobiles, des créances sur cartes de crédit, des prêts sur valeur domiciliaire et des prêts étudiants.
Les dividendes et les distributions tirés des placements sont comptabilisés à la date ex-dividende/
Les titres liés aux crédits hypothécaires et adossés à des créances mobilières sont émis par tranches
ex-distribution.
distinctes, ou par catégories de titres pour chaque opération. Les titres sont également évalués de
manière générale par un service d’évaluation des cours qui utilise les cotes des firmes de courtage ou
Les distributions provenant de titres de fiducies de revenu et de fonds sous-jacents sont traitées à titre
les estimations d’évaluation de leurs modèles internes d’évaluation. Les modèles d’évaluation pour
de revenu, gains en capital ou remboursement de capital, selon les meilleurs renseignements dont
ces titres considèrent généralement les caractéristiques au niveau des tranches, les données actuelles
dispose le gestionnaire. En raison de la nature des placements, le traitement réel pourrait diverger
du marché, les flux de trésorerie estimés, et les écarts de rendement fondés sur le marché pour chaque
de ces renseignements. Les distributions provenant de fiducies de revenu et des fonds sous-jacents
tranche, et intègrent l’exécution de la garantie, le cas échéant.
qui sont traitées comme un remboursement de capital aux fins fiscales réduisent le coût moyen des
La valeur comptable des titres liés à des crédits hypothécaires et adossés à des créances mobilières
fiducies de revenu et des fonds sous-jacents.
est incluse au poste « Placements » dans les états de la situation financière. La variation de la juste
h. Monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation
valeur des titres liés à des crédits hypothécaires et adossés à des créances mobilières est comprise
La monnaie fonctionnelle et la monnaie de présentation de la Fiducie sont le dollar canadien.
au poste « Variation de la plus value (moins-value) latente des placements et des dérivés » des états
du résultat global. Les titres liés aux crédits hypothécaires et adossés à des créances mobilières sont
i. Conversion de devises
émis par tranches distinctes, ou par catégories de titres pour chaque opération et sont considérés
Les montants en devises sont convertis dans la monnaie fonctionnelle comme suit : les placements, les
des entités structurées. Voir la note 3 (p) pour obtenir plus d’information sur les entités structurées.
contrats de change à terme et les autres actifs et passifs à la juste valeur, au cours du change de clôture
chaque jour ouvrable; les revenus et les charges, les achats, les ventes et le règlement de placements,
l. Évaluation des parts
au cours du change en vigueur à la date des opérations en cause. Les gains et pertes de change se
La valeur liquidative par part est calculée à la fin de chaque jour ouvrable de la Bourse de Toronto en
rapportant à la trésorerie sont présentés à titre de « Gain (perte) de change sur trésorerie » et les gains
divisant la valeur liquidative totale de la Fiducie par le nombre de parts en circulation.
et pertes de change se rapportant à d’autres actifs et passifs financiers sont présentés sous les postes
« Gain net (perte nette) réalisé sur la vente de placements et de dérivés » et « Variation de la plus-value
(moins-value) latente des placements et des dérivés » dans les états du résultat global.
– 18 –
m. Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables,
mais l’adoption anticipée est permise. De plus, les modifications touchant le risque de crédit propre à
par part
l’entité peuvent être appliquées de façon anticipée, seules, sans pour autant modifier la méthode de
L’augmentation (la diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part
comptabilisation des instruments financiers. La Fiducie évalue actuellement l’incidence d’IFRS 9 et n’a
dans les états du résultat global est déterminée en divisant l’augmentation (la diminution) de l’actif
pas encore déterminé à quel moment elle adoptera la nouvelle norme.
net attribuable aux porteurs de parts rachetables de la Fiducie par le nombre moyen pondéré de parts
IAS 24 Information relative aux parties liées
en circulation au cours de l’exercice.
IAS 24 Information relative aux parties liées a été modifiée afin de préciser les exigences
n. Retenues d’impôts
d’identification et d’information pour les opérations entre parties liées lorsque des services
La Fiducie peut, de temps à autre, être assujetti à des retenues d’impôts sur les revenus de placement
de personnes agissant à titre de principaux dirigeants sont fournis par une entité de gestion.
et les gains en capital dans certains pays étrangers. Ces revenus et ces gains sont comptabilisés
Les modifications s’appliquent aux exercices ouverts à compter du 1er juillet 2014. En ce moment,
au montant brut, et les retenues d’impôts s’y rattachant sont présentées séparément dans l’état du
la direction évalue la norme IAS 24 afin de déterminer son incidence sur les états financiers.
résultat global.
4. ESTIMATIONS COMPTABLES ET JUGEMENTS CRITIQUES
o. Compensation des instruments financiers
La préparation des états financiers conformément aux IFRS exige que la direction émette des
Les informations présentées dans les tableaux « Compensation des instruments financiers » dans les
jugements, fasse des estimations et pose des hypothèses qui ont une incidence sur l’application des
notes annexes propres à la Fiducie comprennent les actifs et passifs des contrats de change à terme
méthodes comptables ainsi que sur les montants présentés au titre de l’actif et du passif à la date
qui sont assujettis à un accord de compensation exécutoire. Les transactions avec des contreparties
de clôture et sur les montants présentés des revenus et des charges pour la période de présentation
individuelles sont régies par des accords de compensation distincts. Chaque accord prévoit un
de l’information financière. Les paragraphes suivants présentent une analyse des jugements et
règlement net de certains contrats ouverts où la Fiducie et la contrepartie respective choisissent de
estimations comptables les plus importants établis par la Fiducie aux fins de la préparation de ses
régler leurs contrats sur une base nette. En l’absence d’un tel choix, les contrats seront réglés sur une
états financiers :
base brute. Cependant, chaque partie à l’accord de compensation aura la possibilité de régler tous
les contrats ouverts sur une base nette en cas de défaillance de l’autre partie. Tous les autres dérivés
Évaluation de la juste valeur des placements et des dérivés non cotés sur un marché actif
détenus par la Fiducie sont réglés sur une base brute.
De temps à autre, la Fiducie peut détenir des instruments financiers qui ne sont pas cotés
sur des marchés actifs, notamment des titres non cotés, des titres privés ou des dérivés.
p. Participations dans des entreprises associées, des coentreprises, des filiales et des
Les titres non cotés sont évalués selon les cotes fournies par des courtiers en valeurs mobilières
entités structurées
reconnus ou, à défaut, leur juste valeur est déterminée par le gestionnaire selon les données
Les filiales sont des entités, y compris les investissements dans d’autres entités d’investissement,
les plus récentes. La juste valeur des titres privés est établie à l’aide de modèles d’évaluation
sur lesquelles la Fiducie exerce un contrôle. La Fiducie contrôle une entité lorsqu’elle est exposée ou
fondés, en partie, sur des hypothèses qui ne sont pas étayées par des données observables
qu’elle a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec l’entité, et qu’elle a la capacité
du marché. Ces méthodes et procédures peuvent comprendre des comparaisons effectuées
d’influer sur ces rendements du fait du pouvoir qu’elle détient sur celle-ci. Les entreprises associées
avec des cours de titres comparables ou semblables, l’obtention de renseignements liés à
et les coentreprises sont des participations dans des entités sur lesquelles la Fiducie exerce une
l’évaluation de la part d’émetteurs ou d’autres données analytiques relatives au placement
influence notable ou un contrôle conjoint. Une entité structurée est une entité qui a été conçue de telle
et l’utilisation d’autres indicateurs de valeur disponibles. Ces valeurs sont examinées de
sorte que les droits de vote ou droits similaires ne sont pas les facteurs dominants pour déterminer
façon indépendante par le gestionnaire afin de garantir qu’elles sont raisonnables. Toutefois,
qui contrôle de l’entité, ou de telle sorte que les droits de vote sont uniquement liés à des tâches
en raison de l’incertitude inhérente liée à l’évaluation, les justes valeurs estimées pour ces
administratives et que les activités pertinentes sont régies par des dispositions contractuelles.
titres pourraient être très différentes des valeurs qui auraient été utilisées si un marché pour le
placement avait existé. Les risques perçus liés à la solvabilité des émetteurs, à la prévisibilité
q. Normes comptables publiées, mais non encore adoptées
des flux de trésorerie et à la durée jusqu’à l’échéance ont tous un effet sur la juste valeur des
IFRS 9 Instruments financiers
titres privés.
La version définitive d’IFRS 9 Instruments financiers, qui a été publiée par l’IASB en juillet 2014,
remplacera IAS 39 Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation. L’IFRS 9 introduit un
Dans la mesure du possible, les modèles d’évaluation font appel à des données observables.
modèle de classement et d’évaluation, un modèle unique de dépréciation prospectif fondé sur les
Néanmoins, le gestionnaire doit établir des estimations à l’égard de facteurs comme le risque de
pertes attendues et une approche de la comptabilité de couverture presque complètement revue.
crédit (aussi bien le risque de crédit propre à l’entité que le risque de crédit de la contrepartie),
La nouvelle approche unique, qui repose sur des principes pour classer les actifs financiers, s’appuie
les volatilités et les corrélations. Les changements d’hypothèses touchant ces facteurs
sur les caractéristiques des flux de trésorerie ainsi que sur le modèle économique selon lequel
pourraient avoir une incidence sur les justes valeurs présentées pour les instruments financiers.
l’actif est détenu. Le nouveau modèle unique de dépréciation, qui s’applique à tous les instruments
financiers, exigera de comptabiliser les pertes de crédit attendues de façon plus ponctuelle. La norme
La Fiducie considère comme des données observables les données de marché qui sont faciles à
apporte également des modifications touchant le risque de crédit propre à une entité en évaluant
obtenir, diffusées et mises à jour périodiquement, fiables et vérifiables, non exclusives et fournies
les passifs désignés comme étant évalués à la juste valeur, de sorte que tout profit découlant de la
par des sources indépendantes qui sont des intervenants actifs sur le marché en question.
détérioration du risque de crédit propre à une entité à l’égard de tels passifs ne soit plus comptabilisé
en résultat net. L’IFRS 9 entre en vigueur pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018,
– 19 –
Classement et évaluation des placements et application de l’option de la juste valeur
Les frais de gestion et d’administration sont calculés selon un pourcentage annuel fixe de la valeur
Pour classer et évaluer les instruments financiers détenus par la Fiducie, le gestionnaire est
liquidative de la Fiducie à la fin de chaque jour ouvrable.
tenu de poser des jugements importants afin de déterminer si l’activité de la Fiducie consiste
ou non à investir dans le but de réaliser un rendement global, aux fins de l’application de
Voir les annexes propres à la Fiducie dans les états financiers pour obtenir le ratio des frais de gestion
l’option de la juste valeur selon IAS 39 Instruments financiers : comptabilisation et évaluation.
et d’administration de la Fiducie.
Le jugement le plus important consiste à déterminer si l’option de la juste valeur peut être
8. PRÊT DE TITRES
appliquée aux placements qui ne sont pas détenus à des fins de transaction.
La Fiducie a conclu une entente de prêt de titres avec son dépositaire, Fiducie RBC Services aux
5. PARTS RACHETABLES
investisseurs. La valeur de marché totale de tous les titres prêtés par la Fiducie ne pourra pas dépasser
Les parts rachetables émises et en circulation représentent le capital de la Fiducie.
50 % de ses actifs. La Fiducie recevra un nantissement correspondant à au moins 102 % de la valeur
des titres prêtés. La garantie se composera généralement de trésorerie et d’obligations émises ou
La Fiducie est autorisée à émettre un nombre illimité de parts rachetables et cessibles d’une catégorie,
garanties par le gouvernement du Canada ou une province, par le gouvernement des États-Unis ou
dont chacune représente une participation égale et non divisée dans l’actif net de la Fiducie. Les
une de ses agences officielles, mais peut aussi comprendre des obligations d’autres gouvernements
changements pertinents relatifs aux souscriptions et aux rachats de parts de la Fiducie sont indiqués
bénéficiant d’une notation convenable. La valeur des titres prêtés et des garanties reçues est indiquée
dans les états de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables.
dans les notes annexes propres à la Fiducie dans les états financiers. Les revenus procurés par ces
prêts de titres figurent au poste « Prêts de titres » des états du résultat global et toute garantie en
Conformément aux politiques et aux objectifs de gestion des risques décrits aux notes 1 et 11,
trésorerie reçue ou garantie en trésorerie à verser est inscrite au poste « Garantie en trésorerie reçue
la Fiducie s’efforce d’investir les souscriptions reçues dans des placements appropriés, tout en
pour les titres prêtés » ou au poste « Garantie en trésorerie à verser pour le prêt de titres » des états
maintenant une liquidité suffisante pour régler les rachats en utilisant une facilité d’emprunt à court
de la situation financière.
terme ou en cédant des placements au besoin.
9. RÉINVESTISSEMENT DES DISTRIBUTIONS
Les parts de la Fiducie ne satisfont pas aux critères d’IAS 32 (modification), Instruments financiers :
Lorsqu’une distribution est versée aux porteurs de parts, elle le sera dans la même monnaie que les
Présentation, pour être classées comme des capitaux propres. Par conséquent, les parts sont classées
parts. Les distributions sont réinvesties automatiquement sans frais dans des parts supplémentaires de
comme des passifs financiers. Les parts de la Fiducie sont classées comme des passifs parce qu’elles
la Fiducie ou versées en trésorerie aux porteurs de parts à leur demande. Le gestionnaire peut modifier
ont une option de rachat ainsi qu’une date de dissolution. L’objectif de la Fiducie est de distribuer
la politique de distributions à son gré.
entièrement son revenu afin de minimiser l’impôt.
Durant les exercices clos les 31 mars 2015 et 2014, la Fiducie a effectué les distributions notionnelles
suivantes, qui ont été automatiquement réinvesties dans des parts supplémentaires de la Fiducie.
L’information se rapportant aux transactions sur les parts rachetables figure dans les notes annexes
propres à la Fiducie.
2015 2014
6. IMPÔTS SUR LE REVENU
La Fiducie est une fiducie d’investissement à participation unitaire et est considérée comme une
de dollars) de dollars)
institution financière aux fins des règles contenues dans la Loi de l’impôt sur le revenu (Canada) à
Fiducie de revenu Cambridge 62 982
102 491
l’égard des « titres de créance déterminés » et des « biens évalués à la valeur de marché » en tout
temps si plus de 50 % de la juste valeur de marché de toutes les participations dans la Fiducie sont
10.OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES
détenues pendant ce temps par une ou plusieurs de ces institutions financières. La Fiducie sera
La Fiducie peut détenir des participations directes ou indirectes dans CI Financial Corp., ou ses filiales
assujettie à l’impôt pendant chaque année d’imposition selon la partie 1 de la Loi de l’impôt sur
ou dans d’autres fonds gérés par le gestionnaire indiqués dans les notes annexes propres à la Fiducie.
le revenu (Canada) sur le montant de son revenu pour l’année, y compris le montant net des gains
réalisés et non réalisés, le cas échéant, moins la portion de celui-ci qui est déduite relativement au
11.RISQUE LIÉ AUX INSTRUMENTS FINANCIERS
montant payé ou payable aux porteurs de parts au cours de l’année. La Fiducie a l’intention de verser
Gestion des risques
la totalité de ses revenus nets et du montant net de ses gains réalisés ou non réalisés de manière à
La Fiducie est exposée à divers risques associés aux instruments financiers, à savoir le risque de
ne pas devoir payer l’impôt sur le revenu. Étant donné que la Fiducie ne comptabilise pas d’impôts sur
crédit, le risque de liquidité et le risque de marché (y compris le risque de prix, le risque de change et
le résultat, l’économie d’impôts liée aux pertes en capital et autres qu’en capital n’a pas été reflétée
le risque de taux d’intérêt). Le niveau de risque auquel la Fiducie est exposée est fonction de l’objectif
à titre d’actif d’impôt différé dans les états de la situation financière.
de placement et du type de placements que détient la Fiducie. La valeur des placements dans un
portefeuille peut changer de jour en jour en raison des fluctuations des taux d’intérêt en vigueur,
Voir les notes annexes propres à la Fiducie pour obtenir plus d’information sur les pertes fiscales
des conditions du marché et de la conjoncture et des nouvelles spécifiques aux sociétés liées aux
reportées.
placements que détient la Fiducie. Le gestionnaire de la Fiducie peut minimiser les effets négatifs de
ces risques sur la performance de la Fiducie à l’aide des mesures suivantes, entre autres : un contrôle
7. FRAIS DE GESTION ET AUTRES FRAIS
régulier des positions de la Fiducie et des évènements du marché; la diversification du portefeuille de
Le gestionnaire de la Fiducie, en contrepartie des frais de gestion et d’administration qu’il reçoit,
placements par catégorie d’actifs, pays, secteur, durée, tout en respectant les objectifs établis; et par
fournit les services de gestion et d’administration requis pour les activités quotidiennes de la Fiducie,
l’entremise des dérivés à titre de couverture contre certains risques.
y compris la gestion des portefeuilles de placement de la Fiducie et le recrutement de personnes
agissant à titre de dirigeants principaux.
– 20 –
Risque de concentration
Risque de marché
Le risque de concentration découle de la concentration des positions dans une même catégorie, que
Les placements de la Fiducie sont exposés au risque de marché, qui est le risque que la juste valeur ou
ce soit un emplacement géographique, un type d’actif, un secteur d’activité ou un type de contrepartie.
les flux de trésorerie futurs d’un instrument financier fluctuent en raison des variations des conditions
du marché.
Risque de crédit
Le risque de crédit est le risque que l’émetteur du titre ou la contrepartie à un instrument financier
ne puisse pas respecter ses obligations financières. La juste valeur d’un titre de créance tient compte
L’autre risque de prix est le risque que la valeur des instruments financiers fluctue en raison des
i. Autre risque de prix
de la notation de l’émetteur. La valeur comptable des titres de créance telle que présentée dans
variations des prix du marché (autres que celles découlant du risque de taux d’intérêt ou du risque
l’inventaire du portefeuille représente l’exposition au risque de crédit de la Fiducie. L’exposition au
de change). La valeur de chaque placement est influencée par les perspectives de l’émetteur et par
risque de crédit des autres actifs de la Fiducie correspond à sa valeur comptable présentée dans l’état
les conditions économiques et politiques générales, de même que par les tendances du secteur et
de la situation financière.
du marché. Les titres présentent tous un risque de perte de capital. Sauf pour les options vendues,
les contrats à terme standardisés vendus à découvert et les placements vendus à découvert,
Les notations des titres de créance, des actions privilégiées et des dérivés proviennent de Standard
le risque maximal provenant des instruments financiers est équivalent à leur juste valeur. Sur les
& Poor’s, le cas échéant, sinon de Moody’s Investors Service ou Dominion Bond Rating Services,
options d’achat vendues, les positions vendeur à terme et les titres de capitaux propres et titres
respectivement.
de créance vendus à découvert, la perte maximale du capital peut être illimité.
Les autres actifs et passifs sont des éléments monétaires à court terme et, par conséquent,
Les notations peuvent être soit pour le court terme, soit pour le long terme. Les notations à court terme
leur exposition à l’autre risque de prix est minime.
sont habituellement attribuées aux obligations et aux dérivés qui sont considérés comme étant des
placements à court terme.
ii. Risque de change
Le tableau ci-dessous fournit une correspondance entre les notations à long terme du tableau des
Le risque de change provient d’instruments financiers qui sont libellés en monnaies autres que
notations et les notations à court terme indiquées dans les annexes des dérivés de l’inventaire du
le dollar canadien, la monnaie fonctionnelle de la Fiducie. Par conséquent, la Fiducie peut être
portefeuille.
exposée au risque que la valeur des titres libellés dans d’autres devises fluctuera à cause de
fluctuations des taux de change.
Notation selon le tableau des risques de crédit
Notation selon les annexes des dérivés
AAA/Aaa/A++A-1+
AA/Aa/A+
A-1, A-2, A-3
Le risque de taux d’intérêt est le risque que la juste valeur des placements portant intérêt varie
iii. Risque de taux d’intérêt
A
B, B-1
en raison des fluctuations des taux d’intérêt du marché en vigueur sur le marché. Par conséquent,
BBB/Baa/B++ B-2
la valeur de la Fiducie qui investit dans des titres de créance ou des titres de fiducies de revenu
BB/Ba/B+B-3
sera influencée par des fluctuations du taux d’intérêt pertinent. Si les taux d’intérêt diminuent,
BC
la juste valeur des titres de créance existants pourrait augmenter en raison du rendement plus
CCC/Caa/C++-
élevé. Par contre, si les taux d’intérêt augmentent, la réduction du rendement des titres de
CC/Ca/C+-
créance existants pourrait entraîner une baisse de leur juste valeur. En général, la baisse est plus
C et plus bas D
importante pour les titres de créance à long terme que pour les titres de créance à court terme.
Aucune notation AN
Hiérarchie des justes valeurs
Les soldes de trésorerie présentés dans les états de la situation financière sont conservés par le
La Fiducie doit classer les instruments financiers évalués à la juste valeur en utilisant une hiérarchie
dépositaire, Fiducie RBC IS&T. Le gestionnaire surveille régulièrement la notation du dépositaire.
des justes valeurs. Les placements évalués selon des cours cotés sur des marchés actifs sont classés
Au 31 mars 2015, la notation de RBC IS&T était AA- (AA- au 31 mars 2014 et AA- au 1er avril 2013).
au niveau 1. Ce niveau comprend les actions cotées en bourse, les fonds négociés en bourse,
les fonds communs de placement offerts aux particuliers, les bons de souscription négociés en bourse,
Toute opération effectuée par la Fiducie portant sur des titres cotés est réglée/payée à la livraison
les contrats à terme standardisés, les options négociées en bourse, les certificats américains d’actions
en utilisant des courtiers approuvés. Le risque de défaut est considéré comme minime, étant donné
étrangères (« CAAE ») et les certificats internationaux d’actions étrangères (« CIAE »).
que la livraison des titres vendus n’a lieu qu’une fois que le courtier reçoit le paiement. Le paiement
d’un achat est effectué à la réception des titres par le courtier. L’opération échoue si l’une des parties
Les instruments financiers qui sont négociés sur les marchés qui ne sont pas considérés comme
manque à ses obligations.
étant actifs, mais qui sont évalués selon les cours du marché, les cotations de courtiers ou d’autres
sources d’évaluations étayées par des données observables sont classés au niveau 2. Ces instruments
Risque de liquidité
comprennent les titres à revenu fixe, les titres adossés à des créances hypothécaires, les instruments
Le risque de liquidité est le risque que la Fiducie ne puisse pas respecter ses engagements à temps
à court terme, les bons de souscription hors cote, les options hors cote, les billets structurés de titres
ou à un prix raisonnable. La Fiducie est exposée à des rachats en trésorerie quotidiens de parts
indexés, les contrats de change à terme et les swaps.
rachetables. Par conséquent, la Fiducie investit la majorité de ses actifs dans des placements qui sont
négociés sur des marchés actifs et qui peuvent être vendus facilement. De plus, la Fiducie conserve
des positions en trésorerie et en équivalents de trésorerie assez élevées afin de maintenir son niveau
de liquidités. Tous les passifs financiers arrivent à échéance dans trois mois ou moins.
– 21 –
L’évaluation des placements classés au niveau 3 repose sur des données non observables importantes.
Ajustements de reclassement
Les placements du niveau 3 comprennent les actions de sociétés fermées, les prêts à terme privés,
Des retenues d’impôt pour l’exercice clos le 31 mars 2014, qui étaient antérieurement portées en
les fonds d’actions privés et certains dérivés. Les cours observables n’étant pas disponibles pour ces
déduction des revenus de dividendes et des revenus d’intérêts aux termes des PCGR canadiens,
titres, la Fiducie pourrait utiliser une variété de techniques d’évaluation pour calculer la juste valeur.
ont été reclassées et sont présentées séparément à titre de charge selon les IFRS.
La politique de la Fiducie consiste à comptabiliser les transferts d’un niveau à l’autre de la hiérarchie
13. ENGAGEMENTS
à la date de l’événement ou du changement de circonstances à l’origine du transfert.
Les placements effectués dans des engagements de préfinancement sont restreints pour la durée de
l’engagement. À l’échéance de l’engagement, le placement original pourrait être affecté à l’émission
Les renseignements au sujet de l’exposition aux risques liés aux instruments financiers de la
d’une nouvelle obligation.
Fiducie, y compris le risque de concentration et le classement de la hiérarchie des justes valeurs,
sont présentés dans les notes annexes propres à la Fiducie.
Au 31 mars 2015, au 31 mars 2014 et au 1er avril 2013, la Fiducie détenait les engagements de
préfinancements suivants.
12.TRANSITION AUX IFRS
La présente note résume les effets de la transition de la Fiducie aux IFRS.
Choix à la transition
Fiducie de revenu Cambridge La seule exemption facultative adoptée par la Fiducie à la transition réside dans l’option de désigner
un actif financier ou un passif financier comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net.
Tous les actifs financiers désignés comme étant à la JVRN à la transition étaient antérieurement
comptabilisés à la juste valeur selon les PCGR canadiens, conformément à la Note d’orientation
concernant la comptabilité 18 Sociétés de placement.
Tableau des flux de trésorerie
Aux termes des PCGR canadiens, la Fiducie n’était pas tenue de fournir un tableau des flux de
trésorerie. Aux termes d’IAS 1 Présentation des états financiers, un jeu complet d’états financiers
comprend un tableau des flux de trésorerie pour l’exercice considéré et l’exercice comparatif.
Classement des parts rachetables émises par la Fiducie
Aux termes des PCGR canadiens, la Fiducie comptabilise ses parts rachetables dans les capitaux
propres. Selon les IFRS, IAS 32 Instruments financiers : Présentation exige que les parts d’une entité
qui comportent une obligation contractuelle pour l’émetteur de racheter ou de rembourser ces parts
contre de la trésorerie ou un autre actif financier soient classées comme des passifs financiers.
Comme les parts de la Fiducie ne satisfont pas aux critères d’IAS 32 permettant le classement dans
les capitaux propres, elles ont été reclassées dans les passifs financiers à la transition aux IFRS.
Réévaluation des placements à la JVRN
Aux termes des PCGR canadiens, la Fiducie évaluait la juste valeur de leurs placements conformément
au chapitre 3855 Instruments financiers : comptabilisation et évaluation, qui exigeait le recours aux
cours acheteur pour les positions acheteur et aux cours vendeur pour les positions vendeur, dans
la mesure où ces cours étaient disponibles. Selon les IFRS, la Fiducie évalue la juste valeur de ses
placements conformément aux indications d’IFRS 13 Évaluation de la juste valeur, suivant laquelle
la juste valeur correspond au prix compris dans l’écart acheteur-vendeur qui reflète le mieux la juste
valeur lorsque l’actif ou le passif a un cours acheteur et un cours vendeur. En conséquence, lors de
la première application des IFRS, un ajustement a été comptabilisé pour modifier la valeur comptable
des placements de la Fiducie ainsi que pour modifier l’augmentation (la diminution) de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables de la Fiducie.
Les renseignements ayant trait aux ajustements de la Fiducie sont présentés dans les notes annexes
propres à la Fiducie.
– 22 –
201520142013
(en $)
10 000
(en $) -
(en $)
-
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contraire, et à l’exception des rendements correspondant à des périodes de moins d’un an, les taux de
rendement indiqués correspondent au total des rendements composés annuels historiques et
comprennent les changements de la valeur des titres. Toutes les statistiques de rendement fournies
supposent le réinvestissement de toutes les distributions ou de tous les dividendes et ne prennent pas
en compte les ventes, rachats, distributions et autres frais facultatifs ou impôts sur les bénéfices
payables par les porteurs de titres, qui auraient eu pour effet de réduire les rendements. Les fonds
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passés pourraient ne pas se répéter. Les placements dans des fonds communs de placement ne sont
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Fiducie de revenu Cambridge

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