20-10-2014 - MW Gestion

MW ACTIONS EUROPE
FICHE MENSUELLE
Code ISIN Part C: LU1061712466
SEPTEMBRE 2014
Gérant: Cyril Deblaye
Bloomberg Part C : MWACECI LX Equity
Code ISIN Part P: LU1061712540
Bloomberg Part P : MWAECIP LX Equity
VL Part C : 6,0821
Perf. YTD: 0,05%
Notation Europerformance™
VL Part P : 6,1172
ACTIF NET GLOBAL :
37,2 Mil. €
DATE DE V.L : 30/09/2014
PRINCIPAUX MOUVEMENTS
Nouvelles Positions
Adidas
Zodiac
Rexel
Positions Renforcées
E.On
Vinci
Publicis
Positions Allégées
Repsol
Bpost
Norbert Dentressangle
REPARTITION SECTORIELLE VS BENCHMARK*
REPARTITION PAR PAYS VS BENCHMARK*
24%
47%
SXXE
20%
20%
19%
Positions Soldées
Carrefour
Inditex
Endesa
Natixis
SXXE
MW Actions Europe
16%
32%
28%
13%
11%
10%
10%
9%
7%
7%
7%
5%
0%
2%
22%
6%
5%
3%
8%
3%
3%
4%
0%
1 Mois
2013
2012
5 Ans
2001**
Year To Date
MWAE
-0,16%
19,86%
17,65%
22,85%
15,41%
0,05%
SXXE***
0,72%
20,50%
15,53%
24,77%
12,48%
2,43%
1%
3%
0% 0% 2% 0%
0%
2% 1%
11% 13%
10%
4%
0%
1%
1%
1%
1%
0%
5 Principales positions
Secteur
GRAPHIQUE DE PERFORMANCE DEPUIS LE 22/11/2010 (Changement indice)
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
MW Actions Europe Part C
GRAPHIQUE DE PERFORMANCE EN 2014
SXXE
1% 0% 0% 0%
9%
PRINCIPALES POSITIONS
PERFORMANCES (Années glissantes) de la Part C
SXXE
MW Actions Europe
AXA
AEGON NV
VEOLIA ENVIRONNE
WIRECARD AG
AIRBUS GROUP NV
Pays
Financial
Financial
Utilities
Consumer, Non-cyclical
Industrial
% Actif
FRANCE
NETHERLANDS
FRANCE
GERMANY
FRANCE
3,90%
3,50%
3,19%
3,14%
3,07%
DONNEES FINANCIERES (Moyenne pondérée)
MWAE
SXXE
Beta (3 ans)
PE
Volatilité YTD
0,97
17,24
15,61
12,40%
13,30%
Ratio de Sharpe
an)
(1
Rendement
-0,08%
0,07%
2,49%
3,22%
CARACTERISTIQUES de la Part C
MW Actions Europe Part C
105
100
Informations
Classification AMF
Date de création
Valorisation
Dépositaire
Actions de pays de la zone euro
21/09/2001
Quotidienne
CACEIS Luxembourg
Frais
Souscription
Rachat
Gestion
Surperformance
Part C
Part P
2% max 2% max
Néant
Néant
2% TTC 1,5% TTC
Néant
Oui
95
31/12
31/1
28/2
31/3
30/4
31/5
30/6
31/7
31/8
30/9
COMMENTAIRE DE GESTION
Le stress est réapparu sur ce mois de septembre. Le marché attendait un nouveau signal de la BCE qui n'est pas arrivé. Le dernier LTRO s'est avéré décevant montrant le peu d'entrain des
banques européennes qui ont peu de projets à financer. La baisse des taux directeurs avaient accéléré le rebond du mois d'août, l'absence de nouvelles interventions a accéléré la baisse.
Sur le plan économique, les indicateurs passent progressivement dans le rouge avec une probable récession sur l'Allemagne. Ceci alimente les inquiétudes sur une nouvelle crise
européenne. Le dernier élément d'inquiétude vient des chiffres d'inflation qui s'approchent rapidement du zéro pour la plupart des pays européens. Ce risque réel est contrebalancé par
deux éléments de soutien : (i) La remontée du dollar, l'euro tombant à 1,27 après un pic de 1,40 en mai. (ii) La baisse des matières premières, notamment le pétrole qui perd plus de 15%,
alimentant la baisse des prix tout en redonnant du pouvoir d'achat aux consommateurs européens.
Dans ces marchés de plus en plus volatiles, le fond MWAE a orienté sa stratégie sur 3 axes : (i) une position sur les financières, notamment les assureurs au regard de leur faible
valorisation et de la hausse probable du rendement. (ii) Une exposition sur les valeurs dollars, notamment Airbus, Zodiac, Aegon. (iii) un stock picking sélectif sur des histoires de croissance
ou de recovery. Nous nous sommes notamment renforcés sur Dialog, Wirecard et Véolia.
Nous avons soldé Carrefour au regard des risques déflationnistes, Inditex du fait de sa valorisation ainsi que Natixis et Endesa qui ont atteint nos objectifs de cours.
Nous sommes rentrés dans Adidas et Rexel pour bénéficier de valorisations attractives.
Le fond est très faiblement exposé aux petites valeurs (moins de 5%), nous sommes prudents sur les prochains mois pour ce compartiment du fait de sa faible liquidité.
Le fond est investi à 99,7%.
*Benchmark : 100% SXXE à compter du 22/11/2010 ** 2001 : Création du fonds ***Avant 22/11/10, indice de référence : 50% CAC 40 + 50% DJES Index
Document non contractuel
MW GESTION - Agrée par l'AMF GP 92 - 014 - 7 Rue Royale - 75008 PARIS - RCS Paris B 388 455 321
Tel : +33 1 42 86 54 45 - Fax : +33 1 47 03 45 97 - [email protected] - www.mwgestion.com