Déterminer et financer le cycle d`exploitation

Déterminer et
financer le cycle
d’exploitation
Animé par : Stéphane Carton
Cabinet In Extenso, Rennes
Déterminer et financer le
cycle d’exploitation
•
Définition du cycle d’exploitation :
C’est l'ensemble des opérations réalisées, de l'achat (matières premières,
fournitures, marchandises) à la vente du produit dans le but de réaliser un
bénéfice.
Exemple de cycle d’exploitation :
J01 : Bon
de
commande
J05 : Achat
au
fournisseur
J05 au J10 :
Stockage
matière
première
J10 au J16 :
Fabrication
du produit
J16 au J20 :
Stockage
du produit
J20 :
Livraison et
règlement
du client
Le cycle d’exploitation est générateur de coûts qui nécessitent d’être
financés, avant d’en encaisser les produits.
Déterminer et financer le
cycle d’exploitation
•
Notion de Fonds de Roulement (FR) :
C’est la différence entre les capitaux stables et les emplois durables.
Bilan simplifié
Actif
65
Actif immobilisé
- Frais de constitution
- Investissements durables (fonds de
commerce, véhicule, immeubles…)
Actif circulant
- Créances clients
- Stocks
Trésorerie
- Compte courant en banque
Passif
5
60
20
10
5
100
Fonds propres
- Capital social
- Comptes courants d'associés bloqués
- Aides et subventions
Dettes financières
- Capitaux empruntés à long terme
- Capitaux empruntés à moyen terme
Autres dettes
- Dettes fournisseurs
Calcul :
FR = Capitaux permanents – Actifs immobilisés
FR = 80 – 65
FR = 15
40
10
5
15
10
20
100
80
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cycle d’exploitation
•
Notion de Fonds de Roulement (FR) :
Un Fonds de Roulement positif représente une ressource durable à la
disposition de l'entreprise afin de financer les futurs investissements et les
emplois nets du cycle d'exploitation.
Pour garder une structure financière saine dans l’entreprise, le fonds de
roulement doit être suffisamment positif pour permettre de faire face aux
coûts générés par le cycle d’exploitation (également appelés Besoin en
Fonds de Roulement : BFR)
Déterminer et financer le
cycle d’exploitation
•
Notion de Besoin en Fonds de Roulement (BFR) :
Part des Actifs circulant non couverte par des Passifs circulant.
Bilan simplifié
Actif
30
Actif immobilisé
- Frais de constitution
- Investissements durables (fonds de
commerce, véhicule, immeubles…)
Actif circulant
- Créances clients
- Stocks
Trésorerie
- Compte courant en banque
Calcul :
Passif
5
60
20
10
5
100
Fonds propres
- Capital social
- Comptes courants d'associés bloqués
- Aides et subventions
Dettes financières
- Capitaux empruntés à long terme
- Capitaux empruntés à moyen terme
Autres dettes
- Dettes fournisseurs
BFR = Stocks + Créances clients – Dettes fournisseurs
BFR = 20 + 10 - 20
BFR = 10
40
10
5
15
10
20
100
20
Déterminer et financer le
cycle d’exploitation
•
Lien entre le Besoin en Fond de Roulement (BFR), le Fonds de
Roulement (FR) et la Trésorerie :
Trésorerie = FR – BFR
Donc, un FR > BFR donne une Trésorerie nette positive,
Alors qu’un FR < BFR donne une Trésorerie nette négative.
Objectif :
Trésorerie positive tout au long de l’année.
Moyens d’action pour augmenter la trésorerie :
 Augmenter le Fonds de Roulement (Apport de ressources stables)
 Diminuer le Besoin en Fonds de Roulement :
• Réduction des délais de règlement clients
• Réduction de la durée de stockage (marchandise, matière première, produits
finis…)
Déterminer et financer le
cycle d’exploitation
•
Lien entre le Besoin en Fond de Roulement (BFR), le Fond de
Roulement (FR) et la Trésorerie :
Bilan simplifié
Actif
65
30
Actif immobilisé
- Frais de constitution
- Investissements durables (fonds de
commerce, véhicule, immeubles…)
Actif circulant
- Créances clients
- Stocks
Trésorerie
- Compte courant en banque
Passif
5
60
20
10
5
100
Fonds propres
- Capital social
- Comptes courants d'associés bloqués
- Aides et subventions
Dettes financières
- Capitaux empruntés à long terme
- Capitaux empruntés à moyen terme
Autres dettes
- Dettes fournisseurs
Dans l’exemple précédent, on peut vérifier que la trésorerie est égale à 5 :
Trésorerie = FR – BFR
Trésorerie = ( 80 – 65 ) – (30 – 20 )
Trésorerie = 15 – 10
Trésorerie = 5
40
10
5
80
15
10
20
100
20
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cycle d’exploitation
• Apprendre à gérer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trésorerie :
Chiffre d’affaires : 1 000
Charges d’exploitation : 950
Résultat
Créances clients : 20
Stocks : 10
Profit : 50
30 jours
Fournisseurs : 20
Trésorerie
Trésorerie:: ???
40
Trésorerie = 50 + 20 – 20 – 10
Trésorerie = 40
30 jours
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• Apprendre à gérer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trésorerie :
Chiffre d’affaires : 1 000
Charges d’exploitation : 950
Résultat
Créances clients : 20
60
Stocks : 10
30
Profit : 50
90
30 jours
Fournisseurs : 20
Trésorerie
Trésorerie :: ???
-10
Trésorerie = 50 + 20 – 60 – 20
Trésorerie = -10
30 jours
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cycle d’exploitation
• Apprendre à gérer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trésorerie :
Chiffre d’affaires : 1 000
Charges d’exploitation : 1 010
Créances clients : 20
Stocks : 10
Perte : 10
30 jours
Fournisseurs : 20
Trésorerie
Trésorerie :: ???
-20
Trésorerie = – 10 + 20 – 20 – 10
Trésorerie = -20
30 jours
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cycle d’exploitation
• Apprendre à gérer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trésorerie :
Chiffre d’affaires : 1 000
Charges d’exploitation : 1 010
Créances
Créancesclients
clients::20
5
Stocks
Stocks :: 2,5
10
Perte : 10
7,5
30 jours
jours
Fournisseurs : 20
Trésorerie
Trésorerie :: ???
2,5
Trésorerie = – 10 + 20 – 5 – 2,5
Trésorerie = 2,5
30 jours
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cycle d’exploitation
• Le plan de financement :
 Etabli lors du projet de création.
 Etabli annuellement (au plus tard 4 mois après le début d'exercice).
 Permet une réflexion sur l'équilibre d'une entreprise.
Objectifs :

Apprécier la cohérence financière d’un projet.
 Préparer les nouveaux investissements tout en respectant un bon
équilibre financier

Fournir des bases de négociation avec les banques.

Prévenir les difficultés financières.
Déterminer et financer le
cycle d’exploitation
• Le plan de financement :
Designation
2011
Capital
75
Emprunts
25
Capacité d'autofinancement de l'exercice
Total des ressources
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
20
120
30
60
Echéances d'emprunts
Total des emplois
Variation FR
12
102
18
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cycle d’exploitation
• Le prévisionnel de trésorerie :
Réalisation : sous forme d'un tableau présentant tous les décaissements et
tous les encaissements prévus, en les ventilant mois par mois.
Réajustement : chaque fin de mois, les prévisions doivent être corrigées
par les entrées et sorties réelles du mois passé. Les mois à venir peuvent
aussi être modifiés si les prévisions ont évoluées.
Objectif :
 Analyser les variations de trésorerie tout au long de l’exercice.
 Mettre en évidence un déficit de trésorerie même temporaire.
Une trésorerie positive en fin d’exercice n’est pas forcément synonyme
de trésorerie perpétuellement excédentaire.
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cycle d’exploitation
•
Le prévisionnel de trésorerie :
Designation
Créances clients
Capital
Emprunts
Autres produits
Total des entrées
Fournisseurs
Acquisitions
Echéances d'emprunts
Personnel
Etat - Impôts
TVA à payer
Autres charges
Charges financières
Total des sorties
Solde précédent
Nouveau solde
Août 2011 Sept 2011 Oct 2011 Nov 2011 Déc 2011
30
40
40
40
75
25
100
30
40
40
30
40
30
40
10
3
5
3
5
1
2
3
5
1
2
3
5
1
6
0,5
49
10
-9
0,5
42
-9
-10
0,5
42
-10
-12
0,5
26
-12
3
90
90
0
10
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cycle d’exploitation
• Les modes de financement du cycle d’exploitation :
Idéalement, financé intégralement par le Fonds de Roulement de
l’entreprise, c’est-à-dire avec les ressources durables de l’entreprise (capital
social, emprunt…) moins les emplois stables (immobilisations).
En cas de trésorerie négative, l’entreprise doit opter pour un mode
de financement adapté à la situation.
On distingue les modes de financement :
 A court terme, afin de pallier à une trésorerie momentanément négative.
 A moyen et long terme, en cas de trésorerie régulièrement négative.
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cycle d’exploitation
• Les modes de financement à court terme :
Les financements à court terme ont un coût, une durée et un montant qui peut varier.
Le chef d’entreprise doit choisir le plus efficient d’entre eux :
 Découvert sur compte courant bancaire : agios bancaires, frais de découvert.
 Escompte : effet de commerce de type lettre de change, billet à ordre ou traite
qui est remis à la banque contre financement.
 Crédit Spot : ligne de crédit facilement utilisable par tirages successifs
 Dailly : remises groupées de créances que la banque va financer globalement
sans avoir à endosser chaque créance.
 L’Affacturage : un organisme financier finance les factures clients avant leur
échéance de paiement.
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cycle d’exploitation
• Les modes de financement à long terme :
 Emprunt classique : Ajouté aux fonds propres, il permet de couvrir
les investissements. Ce sont les bénéfices à venir qui vont
permettre de rembourser le prêt.
 Différé en capital : retarder le remboursement en capital d’un prêt
en cours permet de retarder une sortie de trésorerie.
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À partir du lundi 24 octobre 2011
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