les ordres de bourse
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les ordres de bourse
LES ORDRES DE BOURSE L’ordre à cours limité L’ordre à cours limité est le plus répandu et aussi le plus simple des ordres. Il comporte un prix maximal à l’achat et un prix minimal à la vente. Il n’est exécuté qu’à la limite de prix fixée ou à un meilleur cours. Par exemple, un ordre d’achat limité au cours de 55 euros sera exécuté s’il existe des ordres de vente à 55 euros ou inférieurs à 55 euros. A l’ouverture du marché, les ordres d’achat limités à des prix supérieurs et les ordres de vente limités à des prix inférieurs au cours d’ouverture sont exécutés en totalité. Il n’y a pas de fractionnement possible. Lorsqu’un ordre est limité au cours d’ouverture, on dit qu’il est à cours touché ; les ordres à cours touché sont exécutés en fonction des contreparties disponibles selon la règle « premier entré, premier sorti ». En cours de séance, les ordres à cours limité sont exécutés s’il existe une contrepartie suffisante à un ou plusieurs prix compatibles avec leurs limites. L’ordre à cours limité permet de se protéger contre les fluctuations du marché en fixant un prix à ne pas dépasser mais, en contrepartie, le donneur d’ordre prend le risque de voir son ordre exécuté seulement partiellement, voire pas du tout si personne n’accepte ce prix (dans ce cas, on dit qu’il n’y a « aucune contrepartie »). L’ordre à la meilleure limite Il ne comporte pas d’indication de cours et permet d’obtenir le meilleur prix disponible sur le marché. Mais il présente un risque important d’exécution seulement partielle pour les valeurs à moyenne ou faible liquidité. Par exemple, soit un ordre d’achat de 100 titres à la meilleure limite : si la meilleure offre, c’est-à-dire la moins chère, est de 61 euros pour 10 titres, l’ordre est exécuté pour 10 titres et reste affiché pour 90 titres à 61 euros. L’ordre au marché Il ne comporte pas de limite de prix et est exécuté en séance aux différents niveaux de prix successifs, au maximum des quantités disponibles sur le marché lorsqu’il est présenté. S’il ne peut être totalement exécuté, c’est-à-dire si les quantités présentées ne sont pas suffisantes (« défaut de contrepartie »), le système effectue une réservation. L’ordre au marché est prioritaire sur les ordres à la meilleure limite et les ordres à cours limité. Il ne permet pas de maîtriser le prix auquel les titres seront achetés ou vendus mais, en contrepartie, le donneur d’ordre est assuré que son ordre sera exécuté en totalité. Les ordres stop Ils permettent à l’investisseur de se porter acheteur ou vendeur à partir d’un seuil déterminé : - en cas d’achat, à un cours égal ou supérieur à ce seuil ; - en cas de vente, à un cours égal ou inférieur à ce seuil. Ce type d’ordre est difficile à manier et doit être utilisé avec précaution. Il est conseillé pour ceux qui souhaitent protéger leur portefeuille d’un éventuel retournement de tendance. Il existe deux variantes de l’ordre stop : S’il est présenté avant l’ouverture du marché, il se transforme en ordre à cours limité au cours d’ouverture et n’est exécuté que pour la quantité disponible ; en cas d’exécution seulement partielle ou de non-exécution, il reste inscrit comme ordre à cours limité à ce cours d’ouverture, quelles que soient ensuite les évolutions du marché. - l’ordre stop loss (à seuil de déclenchement) : il ne comporte qu’une seule limite à partir de laquelle l’ordre se transforme en ordre au marché. Il assure une exécution complète de l’ordre mais ne permet pas d’en maîtriser le prix puisque le donneur d’ordres connaît le cours auquel l’ordre sera déclenché mais pas le cours auquel il sera effectivement réalisé ; S’il est présenté en cours de séance, il se transforme en ordre à cours limité au prix de la meilleure demande présente à cet instant sur le marché (ordre de vente) ou au prix de la meilleure offre (ordre d’achat). S’il est partiellement exécuté, il reste inscrit comme ordre à cours limité à cette limite de prix. - l’ordre stop limit (à plage de déclenchement) : il est assorti d’une deuxième limite qui fixe, à l’achat, le prix maximal à ne pas dépasser et, à la vente, le prix minimal en dessous duquel il ne faut pas descendre. Lorsque le premier seuil est atteint, il se transforme en ordre à cours limité. 26, avenue Franklin Delano Roosevelt - 75372 Paris Cedex 08 - T +33 1 56 88 76 00 F + 33 1 56 88 76 99 - www.transatlantiquegestion.com Société de Gestion de Portefeuilles agréée par l’AMF en application de l’article L.532-9 du Code monétaire et financier - SA au capital de 13 000 000 euros RCS Paris B 314 222 076 - APE 6630Z - N° TVA intracommunautaire FR 64 314 222 076 - Teneur de compte conservateur : Banque Transatlantique Groupe Banque Transatlantique