Untitled - Columbia Threadneedle Investments

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Rapport et Comptes semestriels non audités de Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC - octobre 2015
Table des matières
Informations sur la Société*.................................................... 2
Emerging Market Local Fund.................................................... 60 – 63
Rapport de gestion*................................................................... 3
Global Extended Alpha Fund..................................................... 64 – 66
UK Mid 250 Fund......................................................................... 4–5
Global Equity Income Fund........................................................ 67 – 69
UK Extended Alpha Fund........................................................... 6–7
Global Opportunities Bond Fund.............................................. 70 – 76
UK Equity Alpha Income Fund.................................................. 8–9
Tableaux comparatifs*.............................................................. 77 – 84
UK Absolute Alpha Fund............................................................ 10 – 11
Résumé des performances*..................................................... 85
Absolute Return Bond Fund...................................................... 12 – 13
Récapitulatif du montant des frais récurrents*.................... 86 – 87
Target Return Fund..................................................................... 14 – 15
Profils de risque/rendement*................................................... 88 – 90
Pan European Focus Fund......................................................... 16 – 17
Récapitulatif des souscriptions et des rachats d’actions*..... 91
Pan European Equity Dividend Fund........................................ 18 – 19
Total des achats et ventes*...................................................... 92
American Extended Alpha Fund............................................... 20 – 21
Informations complémentaires*.............................................. 93 – 94
China Opportunities Fund ......................................................... 22 – 23
Annuaire*..................................................................................... 95 – 96
Global Emerging Markets Equity Fund.................................... 24 – 25
Informations importantes*........................................................ 97 – 98
Emerging Market Local Fund.................................................... 26 – 27
*Ces pages, conjuguées aux rapports d’investissements relatifs à chaque fonds, forment le
Rapport de gestion.
Global Extended Alpha Fund..................................................... 28 – 29
Global Equity Income Fund........................................................ 30 – 32
Global Opportunities Bond Fund.............................................. 33 – 34
États du patrimoine* :
UK Mid 250 Fund......................................................................... 35
UK Extended Alpha Fund........................................................... 36 – 37
UK Equity Alpha Income Fund.................................................. 38
UK Absolute Alpha Fund............................................................ 39 – 40
Absolute Return Bond Fund...................................................... 41 – 44
Target Return Fund..................................................................... 45 – 47
Pan European Focus Fund......................................................... 48 – 49
Pan European Equity Dividend Fund........................................ 50 – 51
American Extended Alpha Fund............................................... 52 – 53
China Opportunities Fund ......................................................... 54 – 55
Global Emerging Markets Equity Fund.................................... 56 – 59
1
Informations sur la Société
Société
Conseil d’Administration
Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC (la Société)
Numéro d’immatriculation IC000232
Président Directeur Général
C D Fleming
Siège social
Autres Directeurs
T N Gillbanks
D Jordison
N J Ring (a démissionné du Conseil le 24 juin 2015)
A Roughead
Cannon Place, 78 Cannon Street, Londres EC4N 6AG
Administrateur
L’Administrateur exclusif de la Société est Threadneedle Investment
Services Limited.
2
Rapport de gestion
L’Administrateur de la Société, Threadneedle Investment Services Limited,
a le plaisir de vous présenter le Rapport et les Comptes semestriels de
Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC pour le semestre clos le
31 octobre 2015.
DÉCLARATION DE L’ADMINISTRATEUR
Nous attestons par la présente le Rapport et les Comptes semestriels de
chacun des fonds énumérés en page 1 (page de la table des matières) au
nom des Directeurs de Threadneedle Investment Services Limited.
Nous espérons que vous trouverez ce Rapport instructif. Si vous
avez besoin d’informations complémentaires sur un aspect de votre
investissement ou sur d’autres produits Columbia Threadneedle, nous
serons ravis de vous aider. Vous pouvez également vous rendre sur le
site Internet columbiathreadneedle.com pour obtenir de plus amples
informations sur Columbia Threadneedle.
T N Gillbanks
15 décembre 2015
Nous vous remercions de votre fidélité sans faille.
Campbell Fleming
Directeur
3
D Jordison
Threadneedle UK Mid 250 Fund
Rapport d’investissement
Objectif d’investissement
L’objectif d’investissement de UK Mid 250 Fund est de générer
une croissance du capital à partir d’un portefeuille en actions
de moyennes capitalisations britanniques.
Politique d’investissement
La politique d’investissement de l’Administrateur consiste à
investir l’actif du fonds principalement dans une sélection de
sociétés de taille moyenne qui figurent dans l’indice FTSE 250
(ex Investment Trusts). Si l’Administrateur le juge utile, il pourra
également investir dans des sociétés qui n’appartiennent pas
à l’indice, ou détenir des liquidités et/ou des instruments du
marché monétaire.
Performances des actions à revenus réinvestis
nets de la Classe 1*
Au cours du semestre clos le 31 octobre 2015, le cours publié
des actions de Threadneedle UK Mid 250 Fund est passé de
214,28 pence à 221,76 pence.
À titre de comparaison, sur la base des cours à midi, les
performances des actions de la Classe 1 et de la Classe 2
étaient respectivement de +3,49 % et de +3,79 % contre un
rendement de -3,86 % pour les fonds concurrents Morningstar
UK Unit Trusts/OEICS – (IA) UK All Companies (sur une base
bid to bid, les revenus étant réinvestis pour un contribuable
britannique soumis à un taux de base).
À titre d’information, le rendement global de l’indice FTSE
Mid 250 (ex Investment Trusts), calculé sur la base des cours
de clôture globaux, était de -0,43 %.
Analyse du marché et activité de portefeuille
La période considérée s’est avérée difficile pour les actions
britanniques, qui ont globalement reculé. Toutefois, compte
tenu de leur concentration relative sur l’économe intérieure, les
sociétés du FTSE 250 s’en sont très largement mieux sorties.
Les signes positifs qui entourent l’économie britannique au
sens large, – notamment le repli du chômage, les chiffres
solides de la croissance du PIB et le redressement des niveaux
de confiance des consommateurs, – dépeignent souvent
une réalité contrastée par rapport à la situation sur la scène
mondiale qui croule sous la menace de l’effondrement des prix
du pétrole, des tensions géopolitiques et du ralentissement
économique chinois. La Banque d’Angleterre a maintenu ses
taux d’intérêt à des plus bas record tout au long de la période.
À la lumière du fléchissement de la demande des marchés
émergents et d’une inflation des prix à la consommation
retombée à un niveau nul ou presque sous l’effet de la baisse
des prix de l’alimentation, des carburants et des vêtements,
les marchés n’anticipent pas de hausse des taux d’intérêt
britanniques avant la deuxième moitié de l’année 2016.
Nous avons encore identifié de belles opportunités sur le
marché au cours de la période. Nous avons pris de nouvelles
positions sur des sociétés, notamment Senior (génie civil
et construction), Cobham (aérospatiale) et BTG (santé).
Nous voyons d’un bon œil le secteur de l’aérospatiale et
Cobham offrait une valorisation intéressante. La direction
de BTG a, quant à elle, fait preuve d’une rigueur financière
impressionnante et nous pensons que son modèle d’entreprise
renferme un fort potentiel de croissance qui devrait être très
générateur de liquidités. Du côté des ventes, nous sommes
RENDEMENT GLOBAL
L’horizon reste dégagé pour les actions britanniques mais
le contexte reste quelque peu mitigé dans l’ensemble : les
exportateurs souffrent à la fois d’une livre sterling au plus
haut et du tassement de la demande des marchés émergents,
des États-Unis et de l’Europe. Les sociétés domestiques
britanniques restent soutenues par le redressement des
créations d’emplois et des salaires et par un environnement
inflationniste et de taux d’intérêt très propice. Par ailleurs, les
bienfaits d’une monnaie forte et de prix plancher du pétrole
continuent de se faire ressentir et la pression sur les prix est
importante face au danger de déflation sur certains segments
du marché.
Nous voyons les valorisations des exportateurs comme une
opportunité d’investir dans des sociétés de bonne qualité qui
subissent un repli de leurs bénéfices à court terme, même si
nous tablons sur une poursuite de la baisse des valorisations
au cours des deux prochains trimestres. Nous attendrons
patiemment l’opportunité d’investir.
BILAN
pour la période comptable allant du 1er mai 2015 au 31 octobre 2015
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
2.798
1.453
(668)
(936)
1.488
(683)
Revenu net avant impôts
Impôts
785
(23)
805
(34)
Revenu net après impôts
762
771
Rendement global avant distributions
Distributions
3.560
(56)
(165)
(74)
Variation de l’actif net attribuable aux Actionnaires
découlant des activités d’investissement
3.504
(239)
Résultat
Plus-/(moins-)values nettes
Revenu
Dépenses
sortis de CSR (technologies sans fil), Ultra Electronics (défense
et aérospatiale) et Booker Group (vente en gros). CSR a été
cédé au lendemain de sa reprise par le fabricant américain de
microprocesseurs Qualcomm et nous avons préféré la valeur de
Cobham à celle d’Ultra Electronics dans ce secteur. Au travers
de la sélection des titres, le fonds a sensiblement accru son
exposition aux valeurs industrielles tout en réduisant ses
participations technologiques.
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
Liquidités et avoirs en banque
Total de l’actif
Actif net attribuable aux Actionnaires en fin d’exercice
109.307
102.386
1.320
1.780
3.764
3.579
112.407
109.729
Passif :
Créanciers :
Autres créanciers
(2.126)
(5.362)
Total du passif
(2.126)
(5.362)
110.281
104.367
Annexes aux Comptes
VARIATION DE L’ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX ACTIONNAIRES
Frais de dilution
Droit de timbre
(voir Rendement global ci-dessus)
avril
2015
£000
Actif :
Immobilisations :
Actif net attribuable aux Actionnaires
Actif net attribuable aux Actionnaires en début d’exercice
Montants à recevoir sur les souscriptions d’actions
Montants à verser sur les rachats d’actions
2015
£000
2015
£000
104.367
38.039
(35.809)
2.230
180
–
2014
£000
136.645
6.860
(41.791)
(34.931)
43
(8)
3.504
(239)
110.281
101.510
1 PRINCIPES COMPTABLES
(1) Règles comptables
Les Comptes semestriels ont été préparés sur la base du coût historique, ajustés
en fonction de la réévaluation des investissements, conformément à la norme
comptable FRS 102 et au SORP. Ces Comptes sont les premiers à être préparés
en vertu du SORP 2014, mais l’impact est très limité sur une période comptable
intermédiaire et se limite à des changements de présentation du Rendement
global, de la Variation de l’actif net attribuable aux Actionnaires et du Bilan. Ces
changements de présentation sont sans effet sur le rendement global de l’actif net
attribuable aux actionnaires de l’exercice en cours ou de l’exercice précédent.
Les informations complètes conformes au nouveau SORP seront présentées
pour la première fois dans les Comptes annuels préparés pour l’exercice clos au
30 avril 2016. Sauf information contraire, toutes les autres méthodes comptables
sont conformes à celles utilisées dans les Comptes annuels de l’exercice clos le
30 avril 2015 et sont décrites dans les présents Comptes.
(2) Méthode de valorisation des investissements
Les investissements du fonds sont évalués au cours juste du marché à la
clôture de l’exercice comptable (heure de Londres). Les investissements sont
comptabilisés à leur juste valeur qui représente en général la valeur d’achat
de chaque titre.
Les données comparatives utilisées dans la Variation de l’actif net attribuable aux
Actionnaires se rapportent à la période correspondante de l’exercice précédent. Par
conséquent, l’actif net attribuable aux Actionnaires en début d’exercice pour l’exercice
en cours est arrêté au 30 avril 2015 tandis que le chiffre indiqué dans l’actif net attribuable
aux Actionnaires en fin d’exercice des données comparatives date du 31 octobre 2014.
*En livres sterling et en référence avec les fonds concurrents britanniques.
Veuillez consulter les pages 77 à 84 pour les tableaux comparatifs.
4
Annexes aux Comptes
(suite)
Ces valeurs d’achat sont transmises par des sources indépendantes de cotation
des prix ; quand une telle source indépendante n’est pas disponible, les cotations
sont alors obtenues auprès d’un courtier. Lorsque l’Administrateur pense que ces
évaluations ne représentent pas la juste valeur d’un titre, il applique l’ajustement
qu’il juge adéquat.
(3) Taux de change
À la fin de la période, l’actif et le passif libellés en devises étrangères sont
convertis en livres sterling aux taux de change de clôture (heure de Londres).
Les transactions libellées en devises étrangères sont converties en livres sterling
aux taux de change en vigueur à la date de la transaction.
(4) Politique de distribution
Le dégrèvement fiscal au titre de l’impôt sur les sociétés n’est applicable que
lorsque le transfert du bénéfice est entre le produit et le capital d’au moins deux
classes d’actions différentes du fonds. Auparavant, il s’appliquait entre le produit
et le capital de la même classe d’actions du fonds.
(5)Annexes
Conformément aux directives du SORP, le fonds a profité de la possibilité de ne pas
fournir d’annexes aux comptes supplémentaires.
5
Threadneedle UK Extended Alpha Fund
L’objectif d’investissement de UK Extended Alpha Fund est de
générer une croissance du capital supérieure à la moyenne, à partir
d’un portefeuille concentré en actions britanniques.
La politique d’investissement de l’Administrateur consiste à gérer
activement une exposition principalement sur un portefeuille
concentré, composé d’actions britanniques (c.-à-d. des actions de
sociétés domiciliées ou ayant une grande partie de leurs activités au
Royaume-Uni) en investissant directement ou indirectement dans ces
titres. Cette approche signifie que l’Administrateur peut adopter des
positions importantes sur certaines valeurs ou certains secteurs, ce
qui peut entraîner des niveaux de volatilité élevés. Si l’Administrateur
le juge utile, il pourra également investir jusqu’à un tiers de l’actif du
fonds sur des marchés autres que le Royaume-Uni. L’exposition du
fonds peut être obtenue par le biais de positions longues et courtes.
L’Administrateur pourra adopter des positions longues et courtes en
utilisant des produits dérivés et des transactions à terme. De plus, en
vue d’obtenir une position longue, l’Administrateur peut investir dans
des actions, des organismes de placement collectif, y compris des
fonds indiciels négociables en bourse, et/ou des indices associés. Si
l’Administrateur le juge utile, il pourra investir une large proportion, voire
la totalité des actifs, dans des liquidités et/ou d’autres valeurs (notamment
des titres à taux fixe et des instruments du marché monétaire).
Au cours du semestre clos le 31 octobre 2015, le cours publié des
actions à émission limitée de Threadneedle UK Extended Alpha Fund
est passé de 384,36 pence à 374,77 pence.
À titre de comparaison, sur la base des cours à midi, les performances
des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement
de -2,50 % et de -2,33 % contre un rendement de -3,86 % pour les
fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICS – (IA) UK All
Companies (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis pour
un contribuable britannique soumis à un taux de base).
À titre d’information, le rendement global de l’indice FTSE All-Share,
calculé sur la base des cours de clôture globaux, était de -5,69 %.
La période considérée s’est avérée difficile pour les actions britanniques,
qui ont globalement reculé. Au cours du semestre, les principaux
facteurs qui ont affecté les actions britanniques, et d’autres marchés
internationaux par la même occasion, sont l’effondrement des prix du
pétrole, la crise de la dette en Grèce, le ralentissement économique de la
Chine et les effets d’une livre sterling très forte et d’un essoufflement de
la demande de produits des exportateurs britanniques depuis l’étranger.
Côté bonnes nouvelles, les opérations de fusions et acquisitions se sont
envolées, largement dopées par le bas niveau des taux d’intérêt, et ont
été un facteur de soutien pour les actions. Malgré les signes positifs qui
entourent l’économie britannique au sens large, – notamment le recul du
chômage, les chiffres solides de la croissance du PIB et le redressement
des niveaux de confiance des consommateurs, – la Banque d’Angleterre
a maintenu ses taux d’intérêt à des plus bas record tout au long de la
période. À la lumière de la baisse de la demande des marchés émergents
et d’une inflation des prix à la consommation retombée à un niveau nul
ou presque sous l’effet de la baisse des prix de l’alimentation, des
carburants et des vêtements, les marchés n’anticipent pas de hausse
des taux d’intérêt britanniques avant la fin 2016.
En termes d’activité du portefeuille, aucun changement majeur n’a
concerné le positionnement sectoriel ; le fonds a en effet conservé
ses plus fortes surpondérations dans le secteur des biens de
RENDEMENT GLOBAL
au 31 octobre 2015
2015
£000
Impôts
Distributions
L’environnement économique reste actuellement favorable au
Royaume-Uni bien que l’important déficit de la balance courante soit une
source de préoccupation. Le marché pourrait également être perturbé par
une aggravation de la volatilité en Chine et par les spéculations autour
de la hausse des taux d’intérêt au Royaume-Uni et aux États-Unis. Dans
cet environnement plus complexe, nous conservons une vision positive
à l’égard des actions britanniques et nous continuerons de nous centrer
sur l’efficacité de notre sélection des titres. L’explosion des opérations
de rapprochement reste intacte et nous prévoyons que le portefeuille
en récolte les fruits. La volatilité accrue sur les marchés d’actions nous
ouvre la porte d’opportunités d’investissement porteuses.
BILAN
Résultat
Revenu
Dépenses
Intérêts à payer et frais similaires
consommation discrétionnaire et ses principales sous-expositions
sur les financières et l’énergie. Nous avons ajouté des positions
longues sur un certain nombre de titres aux valorisations attractives,
dont l’exploitant de pubs Greene King et RSA Insurance. Nous
sommes optimistes à l’égard des synergies qui pourraient résulter
de l’acquisition par Greene King de son rival Spirit Pub Company
tandis que le programme de restructuration interne de RSA se
déroule bien et que l’entreprise pourrait devenir un candidat à la
reprise dans un secteur où la consolidation joue un rôle clé. Côté
ventes, nous sommes sortis de sociétés comme HSBC (banque)
et Amlin (assurance). Côté positions courtes, citons une prise de
participation dans un distributeur à prix fixes uniques très actif qui a
récemment fait appel à des capitaux pour acquérir un concurrent tout
juste rentable. Nous sommes également repartis sur une position
vendeuse sur un distributeur alimentaire britannique à la vue des
pressions structurelles qui continuent de s’exercer dans ce secteur
qui risque fort d’être davantage ébranlé encore par la mise en œuvre
du salaire minimum national. Nous avons respectivement clos et
réduit deux positions courtes très fructueuses, la première dans une
société minière et l’autre dans une société de télécommunications
à bas coûts dont le cours de l’action a diminué de moitié et atteint
notre objectif de cours à la suite d’une cyberattaque.
2014
£000
(2.200)
1.436
(667)
(238)
531
188
985†
(389)
(121)†
475
–
(1)
531
474
(1.669)
56
662
107
(1.613)
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
Total de l’actif
769
2014
£000
47.156
19.072
(8.080)
10.992
107
(1.613)
769
59.024
1.559
4.334
5.281
75.534
68.881
(79)
(490)
(771)
Total du passif
(490)
(850)
75.044
68.031
75.044
1.097
–
Annexes aux Comptes
62.041
Créanciers :
Autres créanciers
Engagements d’investissements
Frais de dilution
70.103
Passif :
avril
2015
£000
Actif :
Immobilisations :
2015
£000
68.031
11.760
(3.188)
8.572
54
2015
£000
de chaque titre.
actionnaires se rapportent à la période correspondante de l’exercice précédent. Par
†
Les données comparatives de la période antérieure ont été retraitées pour être conformes aux exigences de
pratique recommandées par l’Investment Management Association (Statement of Recommended Practice for
Authorised Funds ou SORP) telles que publiées en mai 2014.
6
Annexes aux Comptes
(suite)
(3) Taux de change
(4) Produits dérivés
Les plus/(moins)-values sont reprises dans les plus (moins)-values nettes. Les
produits sur dérivés sont comptabilisés dans le poste Revenu du Rendement
global. Les charges sur dérivés sont comptabilisées dans le poste Intérêts à payer
et frais similaires du Rendement global.
(6)Annexes
7
Threadneedle UK Equity Alpha Income Fund
L’objectif d’investissement de UK Equity Alpha Income Fund
est de générer un revenu raisonnable et croissant, avec des
perspectives de croissance du capital, à partir d’un portefeuille
concentré en actions du Royaume-Uni.
placer les actifs du fonds dans un portefeuille principalement
concentré en actions du Royaume-Uni. L’approche de UK Equity
Alpha Income Fund est fondée sur un style de gestion qui permet
à l’Administrateur d’adopter des positions importantes sur
certaines valeurs ou certains secteurs, ce qui peut entraîner des
niveaux de volatilité élevés. Le portefeuille sera principalement
constitué d’actions de sociétés dont le siège est au Royaume-Uni
ou ayant des activités importantes au Royaume-Uni.
Performances des actions à revenus nets de la
Classe 1*
des actions de Threadneedle UK Equity Alpha Income Fund est
passé de 68,31 pence à 64,33 pence.
performances des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient
respectivement de -3,72 % et de -3,45 % contre un rendement
de -2,12 % pour les fonds concurrents Morningstar UK Unit
Trusts/OEICS – (IA) UK Equity Income (sur une base bid to bid,
les revenus étant réinvestis pour un contribuable britannique
soumis à un taux de base).
À titre d’information, le rendement global de l’indice FTSE
All-Share, calculé sur la base des cours de clôture globaux, était
de -5,69 %.
La période considérée s’est avérée difficile pour les actions
britanniques, qui ont globalement reculé. Au cours du semestre,
les principaux facteurs qui ont affecté les actions britanniques,
et d’autres marchés internationaux par la même occasion,
sont l’effondrement des prix du pétrole, la crise de la dette
en Grèce, le ralentissement économique de la Chine et les
effets d’une livre sterling très forte et d’un essoufflement de
la demande de produits des exportateurs britanniques depuis
l’étranger. Côté bonnes nouvelles, les opérations de fusions
et acquisitions se sont envolées, largement dopées par le bas
niveau des taux d’intérêt, et ont été un facteur de soutien pour
les actions. Malgré les signes positifs qui entourent l’économie
britannique au sens large, – notamment le recul du chômage,
les chiffres solides de la croissance du PIB et le redressement
des niveaux de confiance des consommateurs, – la Banque
d’Angleterre a maintenu ses taux d’intérêt à des plus bas
record tout au long de la période. À la lumière de la baisse de
la demande des marchés émergents et d’une inflation des prix
à la consommation retombée à un niveau nul ou presque sous
l’effet de la baisse des prix de l’alimentation, des carburants et
des vêtements, les marchés n’anticipent pas de hausse des taux
d’intérêt britanniques avant la fin 2016.
En termes d’activité de portefeuille, nous avons pris pied
dans des sociétés comme Close Brothers (services financiers)
et une contre-position sur RSA Insurance ; le programme
RENDEMENT GLOBAL
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
(46.551)
19.278
(4.948)
–
14.330
–
(17.457)
15.998
(4.442)
(2)
11.554
–
Actif :
Immobilisations :
14.330
11.554
(32.221)
(5.903)
Distributions
(18.918)
(15.676)
(51.139)
(21.579)
Droit de timbre
avril
2015
£000
898.091
893.958
20.283
1.918
14.529
7.547
Total de l’actif
920.292
916.034
Passif :
Créanciers :
Distributions à verser
Autres créanciers
(19.703)
(3.953)
(20.201)
(935)
Investissements
Total du passif
(23.656)
(21.136)
896.636
894.898
TABLEAU DE DISTRIBUTION
2015
£000
894.898
72.163
(19.286)
52.877
–
2015
£000
Actif courant :
Débiteurs
L’environnement économique reste actuellement favorable
au Royaume-Uni bien que l’important déficit de la balance
courante soit une source de préoccupation. Le marché pourrait
également être perturbé par une aggravation de la volatilité
en Chine et par les spéculations autour de la hausse des
taux d’intérêt au Royaume-Uni et aux États-Unis. Dans cet
environnement plus complexe, nous conservons une vision
positive à l’égard des actions britanniques et nous continuerons
de nous centrer sur l’efficacité de notre sélection des titres.
L’explosion des opérations de rapprochement reste intacte
et nous prévoyons que le portefeuille en récolte les fruits. La
volatilité accrue sur les marchés d’actions pourrait nous ouvrir
la porte d’opportunités d’investissement porteuses.
BILAN
Résultat
Moins-values nettes
Revenu
Dépenses
Impôts
de restructuration interne de l’assureur se déroule bien et
l’entreprise pourrait ainsi devenir un candidat à la reprise dans
un secteur où la consolidation joue un rôle clé. Nous avons accru
notre présence dans plusieurs entreprises en mauvaise posture,
à l’instar de Smiths Group (génie civil), Standard Life (assurance
et placements) et Centrica (services aux collectivités). Au cours
de la période, nous avons également réduit nos participations
dans Wolseley (fournitures de plomberie), National Grid
(services aux collectivités), Kier Group (construction) et DS
Smith (emballages). Aucun changement majeur n’a concerné
le positionnement sectoriel ; le fonds a en effet conservé ses
surpondérations des secteurs des services aux collectivités et
de l’industrie et sa sous-exposition aux valeurs financières et
biens de consommation discrétionnaire.
2014
£000
732.679
114.845
(19.112)
95.733
(10)
(51.139)
(21.579)
896.636
806.823
Distribution de dividendes en pence par action
Classe 1
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Distribution totale pendant la période
Revenu
net
Égalisation
Distributions
à verser
2015 Distributions
versées
2014
1,3683
−
1,3683
1,3155
0,8031
0,5652
1,3683
1,3683
1,3155
1,3155
Revenu
net
Égalisation
Distributions
à verser
2015 Distributions
versées
2014
1,4600
−
1,4600
1,3974
0,5669
0,8931
1,4600
1,4600
1,3974
1,3974
Classe 2
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
8
Annexes aux Comptes
(suite)
Classe X
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Revenu
net
Égalisation
Distributions
à verser
2015 2,2020
−
2,2020
2,2020
−
2,2020
2,2020
Revenu
net
Égalisation
Distributions
à verser
2015 Distributions
versées
2014
2,8380
–
2,8380
2,7071
1,3845
1,4535
2,8380
2,8380
2,7071
2,7071
comptabilisés à leur juste valeur qui représente en général la valeur d’achat de
chaque titre.
(3) Taux de change
(5)Annexes
Classe Z
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2 : Actions achetées pendant une période de distribution.
9
Threadneedle UK Absolute Alpha Fund
L’objectif d’investissement de UK Absolute Alpha Fund est d’atteindre un
rendement absolu sur le long terme, quelles que soient les conditions de
marché, et un rendement positif sur une période de 12 mois.
Le capital est exposé à des risques et rien ne permet de garantir qu’un
tel rendement sera atteint dans un délai de 12 mois ou tout autre délai.
La politique d’investissement de l’Administrateur consiste à investir
principalement dans : des actions, ou produits dérivés associés
aux actions, émis par des sociétés domiciliées au Royaume-Uni
(ou des entreprises ayant une partie principale de leurs activités au
Royaume-Uni), des titres à intérêt fixe, des liquidités ou des instruments
du marché monétaire. Si l’Administrateur le juge utile, il pourra investir
dans des titres et des produits dérivés émis par des sociétés dont le siège
social n’est pas situé au Royaume-Uni. L’exposition du fonds sur une
action pourra être obtenue par le biais de positions longues et courtes.
L’Administrateur pourra adopter des positions longues et courtes en
utilisant des produits dérivés et des transactions à terme. De plus,
en vue d’obtenir une position longue, l’Administrateur pourra investir
dans des actions, des organismes de placement collectif, y compris
des fonds indiciels négociables en bourse, et/ou des indices associés.
actions de Threadneedle UK Absolute Alpha Fund est passé de
132,50 pence à 135,81 pence.
des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de
+2,50 % et de +2,74 % contre un rendement de -0,33 % pour les fonds
concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICS – (IA) UK Absolute
Return (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis pour un
contribuable britannique soumis à un taux de base).
À titre d’information, le rendement du LIBOR (£) à 3 mois était de +0,29 %.
La période considérée s’est avérée difficile pour les actions britanniques,
qui ont globalement reculé. Au cours du semestre, les principaux
facteurs qui ont affecté les actions britanniques, et d’autres marchés
internationaux par la même occasion, sont l’effondrement des prix du
pétrole, la crise de la dette en Grèce, le ralentissement économique de la
Chine et les effets d’une livre sterling très forte et d’un essoufflement de
la demande de produits des exportateurs britanniques depuis l’étranger.
Côté bonnes nouvelles, les opérations de fusions et acquisitions se sont
envolées, largement dopées par le bas niveau des taux d’intérêt, et ont
été un facteur de soutien pour les actions. Malgré les signes positifs qui
entourent l’économie britannique au sens large, – notamment le recul du
chômage, les chiffres solides de la croissance du PIB et le redressement
des niveaux de confiance des consommateurs, – la Banque d’Angleterre
a maintenu ses taux d’intérêt à des plus bas record tout au long de
la période. À la lumière de la baisse de la demande des marchés
émergents et d’une inflation des prix à la consommation retombée à un
niveau nul ou presque sous l’effet de la baisse des prix de l’alimentation,
des carburants et des vêtements, les marchés n’anticipent pas de
hausse des taux d’intérêt britanniques avant la fin 2016.
En termes d’activité de portefeuille, nous avons accru nos participations
dans les secteurs de la consommation au vu de la vigueur de l’économie
intérieure tout en continuant de renforcer la sous-pondération relative
de l’énergie. Nous avons ajouté des positions longues sur un certain
nombre de titres aux valorisations attractives, dont GlaxoSmithKline
(industrie pharmaceutique), Diageo (boissons) et Breedon Aggregates :
GlaxoSmithKline reste un placement intéressant en termes de
production de revenus avec un taux de distribution de 6 % et une
RENDEMENT GLOBAL
perspective de croissance stable. Diageo possède un portefeuille
de meilleure qualité que ses concurrents et une implantation
géographique que nous préférons avec une prédominance sur la plupart
des marchés développés et l’Inde. Nous sommes également sortis d’un
certain nombre de positions, dont Amlin (assurance), Pearson (services
pédagogiques) et HSBC (banque). Parmi les positions courtes, nous
avons réduit deux positions très fructueuses : une société minière
et une entreprise de télécommunications à bas coût. Nous avons
également pris plusieurs nouvelles positions courtes. Nous avons
réinitié une position vendeuse sur un opérateur aurifère coté au FTSE
100, car nous sommes d’avis que ses actions vont dévisser sur fond de
réaction négative des cours de l’or aux prévisions de hausse des taux
aux États-Unis. Nous avons également limité la présence d’une société
de conseil international en recrutement qui semble au maximum de
sa valorisation et trop exposée à un ralentissement de l’économie
mondiale. L’exposition du fonds traduit la conviction que nous avons
en nos participations plus qu’une orientation particulière en faveur
des marchés d’actions. L’exposition reste centrée sur les segments
les moins volatils du marché où nous identifions des opportunités de
rendement global pour les actionnaires (à savoir la conjugaison d’une
appréciation du capital et d’une distribution en numéraire).
L’environnement économique reste actuellement favorable au
Royaume-Uni bien que l’important déficit de la balance courante soit une
source de préoccupation. Le marché pourrait également être perturbé
par une aggravation de la volatilité en Chine et par les spéculations
autour de la hausse des taux d’intérêt au Royaume-Uni et aux ÉtatsUnis. Dans cet environnement plus complexe, nous conservons une
vision positive à l’égard des actions britanniques et nous continuerons
de nous centrer sur l’efficacité de notre sélection des titres. L’explosion
des opérations de rapprochement reste intacte et nous prévoyons que
le portefeuille en récolte les fruits. La volatilité accrue sur les marchés
d’actions nous ouvre la porte d’opportunités d’investissement porteuses.
BILAN
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
2015
£000
avril
2015
£000
Résultat
Plus-values nettes
Revenu
Dépenses
14.619
2.975
(5.950)
(942)
4.923
2.623†
(2.773)
(1.825)†
Actif :
Immobilisations :
Investissements
334.682
166.787
(1.975)
–
Actif courant :
Débiteurs
Perte nette avant impôts
Impôts
(3.917)
–
17.908
303.306
9.603
210.805
Perte nette après impôts
Distributions
(3.917)
(1.975)
Total de l’actif
655.896
387.195
10.702
39
2.948
2
Passif :
Créanciers :
–
(2.426)
10.741
2.950
Autres créanciers
Total du passif
Frais de dilution
Droit de timbre
(55)
(5.527)
(7.708)
(8.008)
648.148
379.187
Annexes aux Comptes
–
(7.708)
2015
£000
379.187
282.150
(24.144)
258.006
254
–
2014
£000
266.913
78.700
(116.939)
(38.239)
117
(12)
10.741
2.950
648.188
231.729
de chaque titre.
†
Les données comparées de la période antérieure ont été retraitées pour être conformes aux exigences de
10
Annexes aux Comptes
(suite)
(3) Taux de change
(6)Annexes
11
Threadneedle Absolute Return Bond Fund
L’objectif d’investissement de Absolute Return Fund est de
générer un rendement global positif sur une période de 12 mois,
quelles que soient les conditions de marché. Le capital est exposé
à des risques et rien ne permet de garantir qu’un tel rendement
sera atteint dans un délai de 12 mois ou tout autre délai.
placer les actifs du fonds de manière à avoir une exposition
sur les marchés obligataires et monétaires mondiaux.
L’Administrateur investira principalement dans des produits
dérivés, des liquidités et des instruments quasi-monétaires,
des titres à intérêt fixe, des titres indiciels, des instruments du
marché monétaire et des dépôts. À l’occasion, le portefeuille
pourra être concentré sur un ou plusieurs de ces titres.
L’Administrateur pourra en outre adopter des positions longues
ou courtes via des produits dérivés de ces titres.
des actions de Threadneedle Absolute Return Bond Fund est
Sur la base des cours à midi, les performances des actions de
la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de -4,61 %
et de -4,28 % contre un rendement de -0,33 % pour les fonds
concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICS – (IA) Absolute
Return (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis pour
un contribuable britannique soumis à un taux de base).
À titre d’information, le rendement du taux de dépôt du LIBOR
à 3 mois était de +0,29 %.
Tout au long de la période, nous avons globalement conservé
une position neutre sur le dollar US plutôt négocié à la vente,
ce qui s’oppose à notre vision positive des perspectives du billet
vert à moyen terme. Cette position tactique sur la vente du
dollar se fonde sur nos inquiétudes concernant les valorisations
excessives et l’idée que l’élan économique cyclique américain
ne soutient pas la divergence des politiques conduites.
En début de période, nous avons opté pour une position longue
sur l’euro par rapport au dollar, ce qui s’est avéré payant face aux
signes de réflation visibles dans la zone euro qui ont déclenché
une poussée en flèche des devises et des rendements obligataires.
Sur le reste de la période, nous avons négocié les devises
émergentes sur une position acheteuse, sur fond de remontée
des valorisations en écho aux risques suscités par le resserrement
de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (la
Fed) et la chute des prix des matières premières. Cependant, en
fin d’été, les résultats ont sensiblement reculé dans le sillage de
perspectives de croissance de plus en plus incertaines en Chine,
RENDEMENT GLOBAL
Impôts
Nous avons globalement pris des positions vendeuses sur les
obligations d’État dont les valorisations ne nous semblaient
pas porteuses à moyen terme alors que la probabilité d’un
changement dans la politique monétaire d’urgence conduite aux
États-Unis se faisait plus grande. Les positions vendeuses ont
été largement marquées à l’avant de la courbe de rendement
américaine pour profiter de la prise en compte par les marchés
du resserrement de la politique monétaire. Toutefois, les
impacts désinflationnistes du repli des prix des matières
premières et la vigueur antérieure du dollar ont conduit
investisseurs et autorités monétaires à différer ce resserrement
anticipé, au détriment de la position du fonds.
Au cours de la période, nous avons maintenu une orientation
courte sur les obligations à haut rendement européennes dont
les valorisations restent davantage étayées par la politique
monétaire que par les fondamentaux. Les investisseurs
réévaluant les perspectives de croissance mondiale, les actifs
à risque à spectre plus large, comme la dette à haut rendement,
ont été mis à mal, ce dont la performance du fonds a profité.
BILAN
Résultat
Revenu
Dépenses
ainsi que de la dégringolade des cours des matières premières
à de nouveaux plus bas entraînant à leur suite les devises des
marchés émergents. Le ton plus conciliant de la Fed lors de sa
réunion d’octobre a cependant éloigné le calendrier attendu de la
hausse des taux d’intérêt aux États-Unis, ce qui a temporairement
dopé les devises émergentes par rapport au dollar.
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
(9.508)
1.998
(1.239)
(2.076)
(1.317)
4.611
3.299†
(1.407)
(3.831)†
(1.939)
–
–
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
(1.317)
(1.939)
Total de l’actif
(10.825)
2.672
Passif :
(10.825)
2.672
Créanciers :
Découvert bancaire
Autres créanciers
Total du passif
223.690
14.633
9.131
2.371
21.017
216.671
247.078
(2.165)
(8.037)
(834)
(381)
(573)
(4.045)
(3.380)
(12.655)
213.291
234.423
192.907
Annexes aux Comptes
Frais de dilution
avril
2015
£000
Actif :
Immobilisations :
Rendement global
2015
£000
2015
£000
234.423
54.736
(65.095)
(10.359)
52
2014
£000
281.795
39.957
(59.856)
(19.899)
37
(10.825)
2.672
213.291
264.605
de chaque titre.
†
Les données comparées de la période antérieure ont été retraitées pour être conformes aux exigences de pratique
recommandées par l’Investment Management Association (Statement of Recommended Practice for Authorised
Funds ou SORP) telles que publiées en mai 2014.
12
Annexes aux Comptes
(suite)
(3) Taux de change
(6)Annexes
13
Threadneedle Target Return Fund
L’objectif d’investissement de Target Return Fund est de
réaliser un rendement global positif en euros sur une période
de 12 mois, quelles que soient les conditions de marché. Le
capital est exposé à des risques et rien ne permet de garantir
qu’un tel rendement sera atteint dans un délai de 12 mois ou
tout autre délai.
placer les actifs du fonds de manière à avoir une exposition
sur les marchés obligataires et monétaires mondiaux.
L’Administrateur investira dans des produits dérivés, des
liquidités et des instruments quasi-monétaires, des titres à
intérêt fixe, des titres indiciels, des instruments du marché
monétaire et des dépôts. À l’occasion, le portefeuille
L’Administrateur pourra en outre adopter des positions
longues ou courtes via des produits dérivés de ces titres. Les
valeurs du portefeuille qui sont libellées dans une devise autre
que l’euro pourront être couvertes en euros.
bruts de la Classe 1*
des actions de Threadneedle Target Return Fund est passé de
1,2372 euro à 1,1773 euro.
Les performances des actions à revenus réinvestis bruts de la
Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de -4,84 %
et de -4,64 %, en termes d’euros.
À titre d’information, le rendement du taux de dépôt de
l’Euribor à 3 mois était de -0,01 %.
Tout au long de la période, nous avons globalement conservé
une position neutre sur le dollar US plutôt négocié à la vente,
ce qui s’oppose à notre vision positive des perspectives
du billet vert à moyen terme. Cette position tactique sur la
vente du dollar se fonde sur nos inquiétudes concernant les
valorisations excessives et l’idée que l’élan économique
cyclique américain ne soutient pas la divergence des
politiques conduites.
En début de période, nous avons opté pour une position
longue sur l’euro par rapport au dollar, ce qui s’est avéré
payant face aux signes de réflation visibles dans la zone euro
qui ont déclenché une poussée en flèche des devises et des
rendements obligataires. Sur le reste de la période, nous avons
négocié les devises émergentes sur une position acheteuse,
sur fond de remontée des valorisations en écho aux risques
suscités par le resserrement de la politique monétaire de la
Réserve fédérale américaine (la Fed) et la chute des prix des
matières premières. Cependant, en fin d’été, les résultats
ont sensiblement reculé dans le sillage de perspectives de
croissance de plus en plus incertaines en Chine, ainsi que
RENDEMENT GLOBAL
BILAN
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
(1.051)
131
(141)
(189)
(1.173)
418†
(204)
(493)†
(199)
(279)
Impôts
–
(199)
–
(279)
Rendement global
(1.250)
(1.452)
(1.250)
(1.452)
Résultat
Moins-values nettes
Revenu
Dépenses
de la dégringolade des cours des matières premières à de
nouveaux plus bas entraînant à leur suite les devises des
marchés émergents. Le ton plus conciliant de la Fed lors
de sa réunion d’octobre a cependant éloigné le calendrier
attendu de la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis, ce qui
a temporairement dopé les devises émergentes par rapport
au dollar.
Nous avons globalement pris des positions vendeuses sur les
obligations d’État dont les valorisations ne nous semblaient
pas porteuses à moyen terme alors que la probabilité d’un
changement dans la politique monétaire d’urgence conduite
aux États-Unis se faisait plus grande. Les positions vendeuses
ont été largement marquées à l’avant de la courbe de
rendement américaine pour profiter de la prise en compte
par les marchés du resserrement de la politique monétaire.
Toutefois, les impacts désinflationnistes du repli des prix
des matières premières et la vigueur antérieure du dollar ont
conduit investisseurs et autorités monétaires à différer ce
resserrement anticipé, au détriment de la position du fonds.
Au cours de la période, nous avons maintenu une orientation
courte sur les obligations à haut rendement européennes dont
les valorisations restent davantage étayées par la politique
monétaire que par les fondamentaux. Les investisseurs
réévaluant les perspectives de croissance mondiale, les actifs
à risque à spectre plus large, comme la dette à haut rendement,
ont été mis à mal, ce dont la performance du fonds a profité.
Actif :
Immobilisations :
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
Total de l’actif
Passif :
Créanciers :
Découvert bancaire
Autres créanciers
Total du passif
Frais de dilution
avril
2015
£000
15.203
16.406
1.004
1.177
928
2.499
17.384
19.833
(183)
(704)
(31)
–
(122)
(541)
(336)
(1.245)
17.048
18.588
2015
£000
2015
£000
18.588
9.381
(9.681)
(300)
10
2014
£000
49.685
8.664
(23.469)
(14.805)
24
(1.250)
(1.452)
17.048
33.452
Distribution d’intérêts en pence par action
Classe 1
Revenus réinvestis nets
Aucune distribution n’a eu lieu pendant la période du 1er mai 2015 au 31 octobre
2015 car les dépenses ont été supérieures aux revenus (2014 : aucun).
Classe 1
Revenus réinvestis bruts
Classe 1 couverte en francs suisses
Classe 1 couverte en dollars US
Classe 2
Revenus bruts
†
14
Annexes aux Comptes
(suite)
Classe 2
global, de la Variation de l’actif net attribuable aux Actionnaires et du Bilan.
Ces changements de présentation sont sans effet sur le rendement global de
l’actif net attribuable aux actionnaires de l’exercice en cours ou de l’exercice
précédent. Les informations complètes conformes au nouveau SORP seront
présentées pour la première fois dans les Comptes annuels préparés pour
l’exercice clos au 30 avril 2016. Sauf information contraire, toutes les autres
méthodes comptables sont conformes à celles utilisées dans les Comptes
annuels de l’exercice clos le 30 avril 2015 et sont décrites dans les présents
Comptes.
chaque titre.
(3) Taux de change
Les plus/(moins)-values sont reprises dans les moins-values nettes. Les produits
sur dérivés sont comptabilisés dans le poste Revenu du Rendement global. Les
charges sur dérivés sont comptabilisées dans le poste Intérêts à payer et frais
similaires du Rendement global.
(6)Annexes
Aucune distribution n’a eu lieu pendant la période du 1 mai 2015 au 31 octobre
Classe X
er
Classe Z
Classe Z
15
Threadneedle Pan European Focus Fund
À titre d’information, le rendement global de l’indice MSCI Europe,
L’objectif d’investissement de Pan European Focus Fund est de
générer une croissance du capital supérieure à la moyenne.
La politique d’investissement de l’Administrateur consiste à gérer
activement un portefeuille concentré principalement d’actions
européennes et britanniques, avec la possibilité de détenir des
liquidités et/ou des titres du marché monétaire pour que le fonds
puisse atteindre son objectif d’investissement. Cette approche de
gestion signifie que l’Administrateur peut adopter des positions
importantes sur certaines valeurs ou certains secteurs, ce qui peut
entraîner des niveaux de volatilité élevés. Le portefeuille sera
principalement constitué d’actions de sociétés domiciliées en Europe ou
au Royaume-Uni ou ayant une grande partie de leurs activités en Europe
et/ou au Royaume-Uni. Les valeurs libellées dans une devise autre
que l’euro pourront être couvertes en euros. Si l’Administrateur le juge
utile, le portefeuille pourra investir une large proportion, voire la totalité
des actifs, en liquidités et/ou en instruments du marché monétaire.
actions de Threadneedle Pan European Focus Fund est passé de
217,09 pence à 214,21 pence en termes de livres sterling et de
2,9920 euros à 2,9846 euros.
performances en livres sterling des actions de la Classe 1 et de la
Classe 2 étaient respectivement de -1,33 % et de -1,04 % contre un
rendement de -3,59 % pour les fonds concurrents Morningstar UK
Unit Trusts/OEICS – (IA) Europe Including UK (sur une base bid to
bid, les revenus étant réinvestis pour un contribuable britannique
soumis à un taux de base).
La période s’est montrée volatile pour les actions européennes.
Malgré de bonnes nouvelles sur le front économique et du côté
des entreprises, les marchés d’actions ont été perturbés par les
événements en Grèce et en Chine. Les actifs défensifs et à risque
ont tour à tour eu la faveur des investisseurs.
La croissance britannique est restée relativement solide, l’indice
des directeurs d’achats de la zone euro clôturant la période sur
une franche progression. Les résultats des entreprises ont été
globalement encourageants, notamment pour celles axées sur le
territoire national. Les opérations de fusions et acquisitions ont
également participé à l’élan économique.
La volatilité des marchés s’est accentuée dans le sillage de l’escalade
de la crise financière grecque et du risque de sortie du pays de la zone
euro. Pourtant, le parti de gauche Syriza est revenu au pouvoir lors des
élections législatives de septembre, le peuple semblant là approuver
les lourdes réformes économiques du plan de sauvetage du pays.
L’atterrissage économique de la Chine a également prédominé sur les
marchés, les investisseurs en évaluant les répercussions possibles
sur la croissance mondiale. Les hausses attendues des taux d’intérêt
aux États-Unis et au Royaume-Uni ont été reportées tandis que la
Banque centrale européenne a laissé entendre que son programme
d’assouplissement quantitatif pourrait devoir être étendu en cas de
nouvelle dégradation de la conjoncture économique mondiale.
Les résultats du portefeuille ont surpassé l’indice de référence
sur fond de sélection favorable des titres. Le positionnement
géographique et sectoriel a également constitué un facteur positif.
Parmi les nouvelles participations figure Novartis ; après une phase
de restructuration, le groupe est désormais à la tête d’une activité
bien plus homogène, fondée sur l’industrie pharmaceutique (avec
une place de leader dans l’oncologie), l’ophtalmologie et les
BILAN
RENDEMENT GLOBAL
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
(1.802)
1.133
(545)
(2)
586
(2.822)
831
(512)
–
319
(23)
563
(58)
261
Distributions
(1.239)
39
(2.561)
(40)
(1.200)
(2.601)
Résultat
Moins-values nettes
Revenu
Dépenses
Impôts
génériques/biosimilaires. Nous avons profité de la vigueur des
cours pour liquider plusieurs positions dont Vinci, groupe français
spécialisé dans les métiers de la construction et des concessions.
L’assouplissement quantitatif, la baisse des prix de l’énergie, la faiblesse
de l’euro et une plus grande facilité d’accès au crédit sont autant de
conditions qui créent un environnement propice au négoce pour les
sociétés européennes. Des signes de redressement apparaissent
maintenant dans plusieurs économies de la zone euro et nous tablons
sur le fait que les résultats des sociétés européennes continueront
d’apporter une large contribution à la rentabilité globale des entreprises.
Sur la scène internationale, nous suivons de près l’évolution des
perspectives économiques de la Chine tout en en évaluant l’impact
potentiel sur les exportateurs européens et la croissance mondiale.
Les investisseurs se concentreront aussi sur la capacité de la Grèce
à mettre en œuvre les réformes économiques ainsi que sur les
élections législatives en Espagne qui se déroulent dans un contexte
de soutien de plus en plus marqué au mouvement indépendantiste
catalan. Au Royaume-Uni, tous les regards seront tournés vers la
perspective d’une hausse des taux d’intérêt et le référendum à suivre
sur le maintien dans l’UE. Les tensions géopolitiques, y compris les
relations tendues entre l’Europe et la Russie, pourraient être la
source d’une volatilité supplémentaire.
Nombre de sociétés en Europe (en dehors du secteur financier) ont
de solides bilans et flux de trésorerie, d’où une probable hausse
des dividendes, des soldes de trésorerie et des opérations de
fusion-acquisition. Nous continuons de privilégier les sociétés
dotées de bonnes perspectives de résultats et d’un pouvoir de
fixation des prix. La volatilité accrue sur les marchés d’actions nous
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
Total de l’actif
Autres créanciers
Total du passif
80.957
2.231
1.958
325
4.480
92.524
87.395
(276)
(2.828)
(276)
(2.828)
92.248
84.567
Annexes aux Comptes
89.968
Passif :
Créanciers :
Frais de dilution
avril
2015
£000
Actif :
Immobilisations :
2015
£000
2015
£000
84.567
24.972
(16.120)
8.852
29
2014
£000
83.590
2.709
(10.731)
(8.022)
6
(1.200)
(2.601)
92.248
72.973
de chaque titre.
16
Annexes aux Comptes
(suite)
(3) Taux de change
(5)Annexes
17
Threadneedle Pan European Equity Dividend Fund
À titre d’information, le rendement global de l’indice MSCI Europe,
L’objectif d’investissement de Pan European Equity Dividend Fund est
de générer un revenu croissant, avec des perspectives de croissance
du capital, à partir d’un portefeuille d’actions pan-européennes.
investir l’actif du fonds principalement dans les actions de sociétés
domiciliées en Europe continentale ou au Royaume-Uni ou ayant
une grande partie de leurs activités en Europe continentale ou au
Royaume-Uni.
L’Administrateur cherchera à investir dans des sociétés qui
présentent un potentiel élevé de paiement de dividendes supérieur
à la moyenne.
Si l’Administrateur le juge utile, il pourra également investir jusqu’à
un tiers de l’actif total du fonds dans d’autres titres (tels que des
titres à intérêt fixe, d’autres actions, des titres du marché monétaire,
des liquidités et des instruments quasi-monétaires).
Classe 1*
actions de Threadneedle Pan European Equity Dividend Fund est
passé de 86,09 pence à 81,62 pence en termes de livres sterling et
de 1,1865 euro à 1,1371 euro.
des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement
de -3,18 % et -2,90 % contre un rendement de -3,59 % pour les
fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICS – (IA) Europe
Including UK (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis
pour un contribuable britannique soumis à un taux de base).
La période s’est montrée volatile pour les actions européennes.
Malgré de bonnes nouvelles sur le front économique et du côté
des entreprises, les marchés d’actions ont été perturbés par les
événements en Grèce et en Chine. Les actifs défensifs et à risque
ont tour à tour eu la faveur des investisseurs.
La croissance britannique est restée relativement solide, l’indice
des directeurs d’achats de la zone euro clôturant la période sur
une franche progression. Les résultats des entreprises ont été
globalement encourageants, notamment pour celles axées sur le
territoire national. Les opérations de fusions et acquisitions ont
également participé à l’élan économique.
La volatilité des marchés s’est accentuée dans le sillage de
l’escalade de la crise financière grecque et du risque de sortie du
pays de la zone euro. Pourtant, le parti de gauche Syriza est revenu
au pouvoir lors des élections législatives de septembre, le peuple
semblant là approuver les lourdes réformes économiques du plan
de sauvetage du pays.
L’atterrissage économique de la Chine a également prédominé sur les
marchés, les investisseurs en évaluant les répercussions possibles
sur la croissance mondiale. Les hausses attendues des taux d’intérêt
aux États-Unis et au Royaume-Uni ont été reportées tandis que la
Banque centrale européenne a laissé entendre que son programme
d’assouplissement quantitatif pourrait devoir être étendu en cas de
nouvelle dégradation de la conjoncture économique mondiale.
Les résultats du portefeuille ont surpassé l’indice de référence
sur fond de sélection favorable des titres. Le positionnement
géographique et sectoriel a également constitué un facteur positif.
Parmi les nouvelles participations figure Akzo Nobel ; la société
BILAN
RENDEMENT GLOBAL
au 31 octobre 2015
Résultat
Moins-values nettes
Revenu
Dépenses
Impôts
Distributions
est à la tête d’un portefeuille de marques de peinture de premier
plan, dont Dulux. Le secteur profite d’une activité récurrente et
d’une tendance en faveur des peintures couche unique coûteuses
qui permettent de réduire les coûts de main d’œuvre. Nous avons
profité de la vigueur des cours pour liquider plusieurs positions dont
l’assureur britannique Amlin à la suite d’une offre de reprise.
L’assouplissement quantitatif, la baisse des prix de l’énergie, la faiblesse
de l’euro et une plus grande facilité d’accès au crédit sont autant de
conditions qui créent un environnement propice au négoce pour les
sociétés européennes. Des signes de redressement apparaissent
maintenant dans plusieurs économies de la zone euro et nous tablons
sur le fait que les résultats des sociétés européennes continueront
d’apporter une large contribution à la rentabilité globale des entreprises.
Sur la scène internationale, nous suivons de près l’évolution des
perspectives économiques de la Chine tout en en évaluant l’impact
potentiel sur les exportateurs européens et la croissance mondiale.
Les investisseurs se concentreront aussi sur la capacité de la Grèce
à mettre en œuvre les réformes économiques ainsi que sur les
élections législatives en Espagne qui se déroulent dans un contexte
de soutien de plus en plus marqué au mouvement indépendantiste
catalan. Au Royaume-Uni, tous les regards seront tournés vers la
perspective d’une hausse des taux d’intérêt et le référendum à suivre
sur le maintien dans l’UE. Les tensions géopolitiques, y compris les
relations tendues entre l’Europe et la Russie, pourraient être la
source d’une volatilité supplémentaire.
Nombre de société en Europe (en dehors du secteur financier) ont
de solides bilans et flux de trésorerie, d’où une probable hausse
des dividendes, des soldes de trésorerie et des opérations de
fusion-acquisition. Nous continuons de privilégier les sociétés
dotées de bonnes perspectives de résultats et d’un pouvoir de
fixation des prix. La volatilité accrue sur les marchés d’actions nous
2015
£000
2014
£000
(2.862)
1.056
(490)
(1)
565
(4.969)
1.849
(386)
–
1.463
(54)
511
(119)
1.344
(2.351)
(3.625)
(953)
(1.677)
(3.304)
(5.302)
2015
£000
avril
2015
£000
67.411
65.176
1.780
1.029
Actif :
Immobilisations :
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
Total de l’actif
727
3.965
69.918
70.170
(2)
–
Passif :
Créanciers :
Autres créanciers
Total du passif
(623)
(857)
(218)
(3.703)
(843)
(4.560)
69.075
65.610
Frais de dilution
Compensation
Dividendes non distribués sur les actions à revenus réinvestis
2015
£000
65.610
16.919
(10.567)
6.352
24
–
2014
£000
92.518
15.537
(60.606)
(45.069)
134
(1)
(3.304)
(5.302)
393
237
69.075
42.517
Classe 1
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Revenu
net
Égalisation
2015 Distributions versées 2014 1,1804
–
1,1804
1,3669
0,1925
0,9879
1,1804
1,1804
1,3669
1,3669
Revenu
net
Égalisation
Revenu
réinvesti net
2015 Revenu
réinvesti net
2014 1,7105
−
1,7105
2,0430
0,5381
1,1724
1,7105
1,7105
2,0430
2,0430
Classe 1
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
18
Annexes aux Comptes
(suite)
Classe 2
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Revenu
net
Égalisation
−
1,2706
1,5614
0,4525
0,8181
1,2706
1,2706
1,5614
1,5614
Revenu
net
Égalisation
Revenu
réinvesti net
2015 Revenu
réinvesti net
2014 1,8692
−
1,8692
2,2066
0,5834
1,2858
1,8692
1,8692
2,2066
2,2066
Revenu
net
Égalisation
2015 Distributions versées
2014
1,5732
−
1,5732
0,3818
0,0786
1,4946
1,5732
1,5732
0,3818
0,3818
Revenu
net
Égalisation
Revenu
réinvesti net
2015 Revenu
réinvesti net
2014
1,6100
−
1,6100
1,8590
1,6100
−
1,6100
1,6100
1,8590
1,8590
Revenu
net
Égalisation
−
1,8276
2,2538
0,6930
1,1346
1,8276
1,8276
2,2538
2,2538
Revenu
net
Égalisation
Revenu
réinvesti net
2015 Revenu
réinvesti net
2014
1,5782
−
1,5782
0,0486
0,2154
1,3628
1,5782
1,5782
0,0486
0,0486
chaque titre.
(3) Taux de change
(5)Annexes
Classe 2
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe X
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe X
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe Z
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe Z
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
19
Threadneedle American Extended Alpha Fund
L’objectif d’investissement de American Extended Alpha Fund est
de générer une croissance du capital supérieure à la moyenne.
gérer activement une exposition principalement sur les actions
de sociétés domiciliées ou ayant une grande partie de leurs
activités en Amérique du Nord, en investissant directement ou
indirectement dans ces titres.
Si l’Administrateur le juge utile, il pourra également investir
jusqu’à un tiers de l’actif total du fonds sur des marchés autres
que ceux de l’Amérique du Nord. L’exposition sur l’Amérique du
Nord et les autres marchés pourra être obtenue par le biais de
positions longues et courtes.
L’Administrateur pourra investir dans des actions, des produits
dérivés, des transactions à terme et des organismes de
placement collectif. Il pourra également investir dans d’autres
titres (tels que des titres à intérêt fixe et des titres du marché
monétaire), dans des dépôts et des liquidités.
En vue d’obtenir une exposition courte, l’Administrateur
investira dans des produits dérivés. Il pourra également investir
dans des produits dérivés pour générer une exposition longue.
des actions de Threadneedle American Extended Alpha Fund est
À titre de comparaison, sur la base d’un rendement global
s’appuyant sur les cours à midi, les performances des actions de
la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de +4,38 %
et de +4,81 % contre un rendement de -1,01 % pour les fonds
concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICS – (IA) North
America (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis
À titre d’information, le rendement global de l’indice S& P 500
Composite, calculé sur la base des cours de clôture globaux,
était de +0,27 %.
Les actions américaines ont cédé du terrain au cours de la
période considérée, dans un contexte difficile pour les marchés
d’actions du monde entier. L’actualité internationale a pesé
lourd une bonne partie de la période, notamment l’effondrement
des prix du brut et le marasme du marché boursier chinois, de
même que l’atterrissage de la demande qu’on observe dans ce
pays mais aussi sur les marchés émergents au sens large. Les
exportateurs ont été par ailleurs pénalisés par la résurgence du
dollar qui n’a fait que se renforcer en écho à la bonne résistance
relative de l’économie américaine et à la perspective croissante
d’un relèvement des taux d’intérêt par la Réserve fédérale
(Fed) pour la première fois depuis 2006. Bien que ce scénario
ait semblé s’éloigner en fin de période face aux pressions
inflationnistes et au manque de vigueur de la demande
mondiale mis en avant par la Fed, le durcissement de ton du
mois d’octobre a remis sur le devant de la scène la remontée
des taux pour cette année. Les signes d’une divergence entre
la vigueur économique nationale et un environnement mondial
plus difficile se sont également multipliés.
RENDEMENT GLOBAL
BILAN
Résultat
Plus-values nettes
Revenu
Dépenses
Impôts
Distributions
Au cours de la période, les décisions au niveau des titres nous
ont conduits à diminuer l’exposition aux secteurs défensifs où
les valorisations étaient devenues tendues et à renforcer les
participations cycliques. Les nouvelles positions acheteuses sur
la période ont concerné Biogen, General Electric, Blackstone et
SunEdison. Le portefeuille de médicaments de Biogen offre un
potentiel de qualité, particulièrement son nouveau traitement
contre la maladie d’Alzheimer. General Electric devrait débloquer
de la valeur actionnariale à mesure de la cession de ses activités
non stratégiques en faveur d’une concentration sur le cœur de
métier industriel. Nous avons cédé des positions longues sur
Skyworks, Priceline et Zimmer Bionet. Nous avons également
réduit le nombre de participations dans la composante courte.
Nous restons convaincus que l’économie nationale américaine
n’a rien perdu de sa robustesse au plan fondamental. Le
marché du travail conserve sa vigueur et le marché du logement
devrait poursuivre sa reprise alors que l’assouplissement des
conditions de crédit permet une transformation de la demande
contenue en une augmentation du nombre de ménages formés.
La baisse des prix du pétrole devrait continuer de faire grimper
le revenu disponible, notamment pour les ménages les plus
modestes et les classes moyennes. Les valorisations des
actions américaines restent raisonnables par rapport à leurs
niveaux historiques et même bon marché si on les compare aux
obligations. Nous savons que les périodes d’inflation basse
tendent à imposer des multiples de valorisation supérieurs.
Nous tablons sur des perspectives positives à long terme,
fondées sur des atouts démographiques et technologiques,
et nous estimons que les actions américaines continueront de
récompenser la patience des investisseurs.
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
6.828
1.771
(1.391)
(615)
(235)
78.542
6.591†
(5.186)
(3.522)†
(2.117)
(37)
(540)
Actif :
Immobilisations :
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
(272)
(2.657)
Total de l’actif
6.556
(19)
75.885
(10)
Passif :
6.537
Créanciers :
Découvert bancaire
75.875
Autres créanciers
Total du passif
146.504
198.914
3.577
64.343
9.693
49.123
214.424
257.730
(102)
(35)
(487)
–
(1.656)
(1.452)
(2.245)
(1.487)
212.179
256.243
Frais de dilution
avril
2015
£000
Annexes aux Comptes
2015
£000
2015
£000
256.243
8.283
(58.899)
(50.616)
15
2014
£000
726.498
291.751
(315.789)
(24.038)
574
6.537
75.875
212.179
778.909
de chaque titre.
Actionnaires se rapportent à la période correspondante de l’exercice précédent.
Par conséquent, l’actif net attribuable aux Actionnaires en début d’exercice pour
l’exercice en cours est arrêté au 30 avril 2015 tandis que le chiffre indiqué dans l’actif
net attribuable aux Actionnaires en fin d’exercice des données comparatives date du
31 octobre 2014.
†
20
Annexes aux Comptes
(suite)
(3)
(4)
(5)
(6)
Taux de change
Produits dérivés
Les plus/(moins)-values sont reprises dans les plus-values nettes. Les produits
Politique de distribution
Annexes
21
Threadneedle China Opportunities Fund
À titre d’information, le rendement global de l’indice MSCI China,
L’objectif d’investissement de China Opportunities Fund est de
générer une croissance du capital à long terme.
l’actif du fonds principalement dans les actions et les titres assimilés
à des actions de sociétés chinoises. Il s’agit des sociétés qui sont
domiciliées et/ou ayant une grande partie de leurs activités en
République Populaire de Chine.
jusqu’à un tiers de l’actif total du fonds dans des produits dérivés,
des transactions à terme et d’autres titres (tels que des titres à
intérêt fixe, d’autres actions, des titres du marché monétaire et des
liquidités).
Dans des circonstances exceptionnelles, l’Administrateur pourra
temporairement investir une large proportion des actifs du fonds
dans des liquidités et/ou des instruments du marché monétaire.
actions de Threadneedle China Opportunities Fund est passé de
289,20 pence à 224,85 pence.
des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient respectivement de
-22,25 % et de -22,02 % contre un rendement de -18,64 % pour les
fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/OEICS – (IA) China –
Greater China (sur une base bid to bid, les revenus étant réinvestis
Après une performance particulièrement soutenue plus tôt dans
l’année, les actions chinoises se sont écroulées au cours du semestre
considéré, cédant plus de 20 % en livres sterling. En effet, les
marchés d’actions ont subi un lourd repli à la mi-juin sous l’effet
de la crainte de valorisations tendues, d’un durcissement sur les
opérations sur marge et d’un effet d’assèchement des liquidités du
fait des nombreuses opérations d’introduction en Bourse. L’autorité
chinoise de régulation des marchés de valeurs mobilières, la CSRC, a
suspendu les introductions en Bourse à la mi-juillet, mais les marchés
d’actions ont poursuivi leur dégringolade alors que le mouvement
de désendettement est entré en scène et que les inquiétudes se
sont accentuées autour du ralentissement notable de l’économie
chinoise. Début août, la banque centrale chinoise (PBoC) a annoncé
une dévaluation surprise du yuan, prétendument pour favoriser son
intégration dans les droits de tirage spéciaux du FMI, mais cette
décision a déclenché une volatilité des changes et un nouveau
fléchissement des marchés d’actions. Les autorités chinoises ont réagi
en augmentant les dépenses budgétaires sous la forme de nouveaux
projets d’infrastructures et la PBoC a annoncé de nouvelles réductions
des taux d’intérêt et des obligations de réserve des banques tout en
injectant de la liquidité pour contribuer à stabiliser le marché.
En septembre, les marchés d’actions chinois ont atteint un palier
avant de remonter en octobre, soutenus par la publication des
chiffres du PIB pour le troisième trimestre, marquant un taux
de croissance à 6,9 % qui n’a pas pris le marché par surprise. La
monnaie chinoise a recouvré ses esprits après la volatilité du mois
d’août et les récentes statistiques relatives aux ventes de véhicules,
au commerce de détail et au secteur des services se sont révélées
RENDEMENT GLOBAL
2014
£000
(35.334)
3.087
(724)
11.521
1.759
(518)
Impôts
2.363
(241)
1.241
(121)
Rendement global
2.122
(33.212)
1.120
12.641
(33.212)
Actif courant :
Débiteurs
12.641
2015
£000
avril
2015
£000
94.542
157.266
971
925
1.724
892
Total de l’actif
96.438
159.882
Passif :
Créanciers :
Autres créanciers
(1.046)
(343)
Total du passif
(1.046)
(343)
95.392
159.539
Annexes aux Comptes
Frais de dilution
Les récentes mesures des autorités montrent bien leur volonté de
réorienter l’économie chinoise vers une croissance davantage axée
sur le marché domestique et moins dépendante des exportations.
Le revenu disponible des consommateurs chinois progresse sur fond
de hausse des salaires réels. La consommation intérieure devrait en
profiter. À leurs niveaux actuels, les actions chinoises s’échangent
à des valorisations très accessibles et le fonds continuera de
rechercher des sociétés offrant à la fois des niveaux de valorisation
intéressants et une bonne visibilité de leurs résultats.
Actif :
Immobilisations :
Investissements
De nouvelles positions ont été prises sur Anta, société de premier
plan sur le territoire national spécialisée dans l’habillement de
sport, dont les ventes progressent bien, ainsi que sur Shenzhou
International, l’un des principaux exportateurs textile du pays. Le
fonds a également établi une position dans China Resources Land,
l’un des promoteurs immobiliers les plus importants du pays. En
octobre, il a participé à la nouvelle émission de China Reinsurance,
le seul groupe de réassurance national en Chine.
au 31 octobre 2015
2015
£000
Au cours de l’été, nous avons réduit l’exposition du fonds aux petites
entreprises qui ont le plus souffert du mouvement de liquidation.
Figurent parmi elles les ventes de Bitauto et GOME. Le profil défensif
du fonds a été renforcé par la réduction de l’exposition aux secteurs
les plus économiquement exposés et le renforcement de pôles
défensifs comme les biens de consommation de base et la santé.
Nous avons notamment réduit les positions sur les banques, les
petits promoteurs immobiliers et les courtiers. Dans le cadre de cette
stratégie plus défensive, nous avons également accru la présence
en portefeuille de China Mobile après des résultats supérieurs aux
prévisions.
BILAN
Résultat
Revenu
Dépenses
encourageantes. Par ailleurs, on observe des signes de reprise
du côté du marché de l’immobilier tout puissant, soutenu par des
mesures d’aide des pouvoirs publics.
2015
£000
159.539
33.941
(65.057)
(31.116)
181
2014
£000
69.219
42.526
(29.155)
13.371
107
(33.212)
12.641
95.392
95.338
de chaque titre.
22
Annexes aux Comptes
(suite)
(3) Taux de change
(5)Annexes
23
Threadneedle Global Emerging Markets Equity Fund
revenus étant réinvestis pour un contribuable britannique soumis à
un taux de base).
L’objectif d’investissement de Global Emerging Markets Equity Fund
est de générer une croissance du capital à long terme.
À titre d’information, le rendement global de l’indice MSCI Emerging
Markets, calculé sur la base des cours de clôture globaux, était de
-17,96 %.
l’actif du fonds principalement dans les actions de sociétés situées
dans des pays émergents, qui sont définies comme les entreprises
domiciliées et/ou ayant une grande partie de leurs activités dans
des pays à marché émergent. Les pays à marché émergent sont ceux
qualifiés de pays en développement ou marchés émergents par la
Banque mondiale, les Nations Unies ou l’indice MSCI Emerging
Markets Free.
Si l’Administrateur le juge utile, il pourra également investir jusqu’à
un tiers de l’actif total du fonds dans d’autres titres (tels que des titres
à intérêt fixe, d’autres actions et des titres du marché monétaire).
En outre, l’Administrateur pourra utiliser des produits dérivés et des
transactions à terme dans la mesure où ils sont réservés à la gestion
efficace du portefeuille.
actions de Threadneedle Global Emerging Markets Equity Fund est
performances des actions de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient
respectivement de -17,36 % et de -17,13 % contre un rendement de
-15,67 % pour les fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/
OEICS – (IA) Global Emerging Markets (sur une base bid to bid, les
La période considérée s’est avérée particulièrement difficile pour les
actions des marchés émergents. Les marchés ont battu en retraite en
écho à l’effondrement des prix des matières premières, au ralentissement
notable de l’économie chinoise et à l’incertitude persistante concernant
le calendrier de la hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale (Fed)
aux États-Unis. Les spéculations sur ce dernier point ont persisté tout
au long de la période, provoquant de nouvelles sorties de capitaux de
la catégorie d’actifs et pesant davantage sur les devises émergentes.
Nombre d’entre elles subissaient déjà le contrecoup de la chute des cours
des matières premières qui a taillé dans les recettes à l’exportation des
économies riches en ressources naturelles. Dans l’intervalle, la Réserve
fédérale a laissé les taux inchangés lors de sa réunion de politique
monétaire de septembre. Les actions des marchés émergents ont fini la
période sur une note plus légère, trouvant même un soulagement avec
une forte reprise en octobre en écho aux commentaires plus conciliants
des grandes banques centrales.
La Chine est le premier importateur mondial de matières premières
et son ralentissement économique a exercé une grande influence sur
les autres marchés émergents. En août, les autorités chinoises ont
annoncé une dévaluation surprise du yuan pour soutenir l’économie
chinoise, ce qui a encore plus déstabilisé les marchés d’actions
mondiaux et exacerbé la faiblesse des autres monnaies asiatiques.
Le nouveau repli des prix du brut a particulièrement touché les pays
exportateurs de pétrole comme la Russie, la Colombie et la Malaisie.
Le marché brésilien a plongé lui aussi en raison du ralentissement
BILAN
RENDEMENT GLOBAL
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
(57.455)
3.845
(1.434)
–
16.511
2.403
(1.316)
(1)
Impôts
2.411
(389)
1.086
(245)
Rendement global
2.022
(55.433)
841
17.352
(55.433)
17.352
Résultat
Revenu
Dépenses
économique brutal du pays et des affres politiques sur la scène
intérieure.
En Amérique latine, nous privilégions les perspectives du
Mexique au détriment du Brésil. Nous avons d’ailleurs initié
une nouvelle participation dans le distributeur alimentaire
Wal-Mart de Mexico. La société a enregistré une forte croissance
de son chiffre d’affaires et nous restons optimistes à l’égard de
l’évolution de la consommation domestique au Mexique. Toujours
dans ce pays, nous avons participé à l’introduction en Bourse du
fabricant de pièces détachées automobile Tenedora Nemak, bien
positionné pour profiter de la demande toujours aussi vigoureuse de
véhicules depuis les États-Unis et l’Europe. L’Inde est un autre pays
que nous apprécions en ce moment ; nous y avons pris de nouvelles
positions sur Asian Paints et Dabur, société de services de santé et
bien-être.
Les principales ventes concernent la banque brésilienne Itau
Unibanco en raison des inquiétudes que nous inspire l’économie
brésilienne. Nous avons également liquidé la banque coréenne Hana
Financial car le tassement de l’activité économique du pays risque
fort de repousser toute hausse des taux d’intérêt, ce qui ne manquera
pas d’exercer des pressions sur la rentabilité de la banque. En Chine,
nous avons réduit notre participation dans le portail de services
Internet Tencent au profit de meilleures opportunités identifiées
dans l’univers de la Toile.
Malgré les défis auxquels sont confrontées les économies
émergentes, il est encourageant de voir que les investisseurs savent
de plus en plus faire la différence entre les pays qui devraient profiter
d’une amélioration de leurs fondamentaux, comme l’Inde, et ceux qui
devront s’atteler au redressement de leur situation budgétaire et de
leur balance courante. Nous restons à la recherche d’entreprises de
qualité dont bon nombre ont été liquidées sans distinction au cours
du récent mouvement de repli du marché.
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
Total de l’actif
Passif :
Créanciers :
Autres créanciers
Annexes aux Comptes
Frais de dilution
2014
£000
187.440
122.842
(29.476)
93.366
363
(55.433)
17.352
208.101
298.521
avril
2015
£000
197.310
305.732
4.245
8.058
Actif :
Immobilisations :
Total du passif
2015
£000
308.216
71.002
(116.086)
(45.084)
402
2015
£000
13.445
5.080
215.000
318.870
–
(6)
(6.899)
(10.648)
(6.899)
(10.654)
208.101
308.216
Les investissements du fonds sont évalués au cours juste du marché à la clôture de
l’exercice comptable (heure de Londres). Les investissements sont comptabilisés
à leur juste valeur qui représente en général la valeur d’achat de chaque titre.
24
Annexes aux Comptes
(suite)
(3) Taux de change
(5) Annexes
25
Threadneedle Emerging Market Local Fund
L’objectif d’investissement de Emerging Market Local Fund est de générer
un rendement global, composé principalement de revenus, et accompagné
d’une croissance du capital.
La politique d’investissement de l’Administrateur consiste à gérer activement
une exposition principalement sur les devises locales des marchés émergents
et sur les titres de créance émis par les gouvernements des marchés
émergents et/ou les sociétés domiciliées ou ayant une grande partie de
leurs activités sur un marché émergent. Ces titres de créance peuvent être
libellés en toute devise, mais au moins les deux tiers du fonds seront investis
dans des titres libellés en devises locales des marchés émergents. Les
pays émergents sont ceux qualifiés de pays en développement ou marchés
émergents par l’indice MSCI Emerging Markets ou ceux qui ne figurent
pas sur la liste des pays de l’OCDE. Si l’Administrateur le juge utile, le fonds
peut exposer jusqu’à un tiers de son actif total à des devises autres que celles
de pays émergents et à des titres de créance autres que ceux émis par des
gouvernements/sociétés des pays émergents.
L’Administrateur utilisera les investissements suivants pour obtenir l’exposition
du fonds : obligations d’État, bons du Trésor, obligations de sociétés, liquidités
ou instruments quasi-monétaires, billets titrisés, opérations de change à
terme, swaps (y compris, notamment, des swaps de défaut de crédit et des
swaps croisés) et autres types de produits dérivés. À l’occasion, le portefeuille
Performance des actions à revenus nets de la
Classe 1*
Au cours du semestre clos le 31 octobre 2015, le cours publié des actions
de Classe 1 de Threadneedle Emerging Market Local Fund est passé de
89,66 pence à 76,74 pence.
À titre de comparaison, sur la base des cours à midi, la performance
des actions de la Classe 1 était de -12,48 %. Les performances des
actions à revenus réinvestis bruts de la Classe 1 et de la Classe 2 étaient
respectivement de -11,38 % et de -11,00 %.
globalement opté pour une position vendeuse sur les devises émergentes
dans l’anticipation des pressions à attendre de la hausse des taux
par la Fed et face à la perte de confiance des marchés émergents. Ce
positionnement a été favorable à la performance.
À titre d’information, le rendement global de l’indice JPM GBI-EM Global
Diversified, calculé sur la base des cours de clôture globaux, était de
-10,46 %.
Face à la liquidation des taux en monnaie locale, nous avons favorisé la
dette en monnaie forte avec de belles opportunités à des valorisations
attrayantes sur les marchés primaires. Nous avons ainsi participé à de
nouvelles émissions aux prix très accessibles de la part de l’Égypte,
du Gabon et de la Province de Buenos Aires, favorisant l’exposition en
monnaie forte au détriment des monnaies locales dans cet environnement
marqué par la force du billet vert.
La dette des marchés émergents a reculé au cours du semestre considéré.
Les obligations en monnaie locale ont été mises à mal par un dollar fort, la
mauvaise tenue des marchés de matières premières et les craintes d’un
atterrissage de la Chine. L’autre grande source de préoccupation pour les
marchés a été la hausse largement anticipée des taux d’intérêt américains,
en particulier pour les économies émergentes dont une bonne partie de la
dette est libellée en dollars US.
En Chine, le gouvernement a mis en œuvre un certain nombre de
mesures destinées à relancer la croissance, en tête desquelles la
baisse des taux d’intérêt et la dévaluation du yuan. Les difficultés de
la Chine ont déclenché une nouvelle dégringolade des prix du pétrole
et des autres matières premières pendant l’été, d’où d’énormes
pressions sur les devises des pays exportateurs de matières
premières. Sous l’impulsion de la Chine, les marchés émergents se
sont largement mieux comportés en octobre grâce aux commentaires
plus conciliants de la Fed, qui ont fait reculer les prévisions de hausse
des taux d’intérêt, et aux nouvelles réductions de taux orchestrées
par la Chine.
BILAN
Résultat
Moins-values nettes
Revenu
Dépenses
Impôts
Distributions
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
(3.699)
834
(156)
(27)
(317)
1.112†
(187)
(62)†
651
–
863
–
651
(3.048)
863
546
(776)
(1.017)
(3.824)
(471)
Actif :
Immobilisations :
Investissements
Débiteurs
Total de l’actif
Passif :
Créanciers :
Découvert bancaire
Autres créanciers
avril
2015
£000
20.879
26.496
786
1.894
23.559
1.350
2.965
30.811
(798)
(1.788)
(173)
(72)
(79)
(216)
(85)†
(1.756)†
Total du passif
(1.122)
(3.845)
22.437
26.966
2015
£000
Actif courant :
Frais de dilution
Face à l’incertitude politique croissante en Turquie, nous avons également
réduit l’exposition aux obligations turques locales dans la crainte d’un
mouvement de liquidation du marché au vu de la dépréciation continue
de la lire turque. Le parti AK a perdu sa majorité pour la première fois
en 13 ans, causant une forte incertitude politique et déclenchant la
convocation d’élections éclair en novembre. Les tensions géopolitiques
ont été nombreuses au cours de la période et la violence intérieure à
l’égard des Kurdes a repris.
En début de période, nous avons réduit le risque en portefeuille sur fond
d’inquiétude croissante sur l’environnement opérationnel mondial face
au réajustement massif des taux de base et à la précarité apparente
des fondamentaux des marchés émergents. En fin d’été, nous avions
RENDEMENT GLOBAL
Le Brésil a traversé un semestre difficile dans un environnement
budgétaire dégradé, une situation politique incertaine et une révision
à la baisse de sa notation au niveau spéculatif. La mauvaise tenue des
prix de l’énergie a impacté les recettes de l’État et alourdi le déficit
budgétaire. Cette situation a été exacerbée par les présomptions de
manipulation des chiffres par la Présidente Rousseff en empruntant
auprès des banques publiques, ce qui a conduit à appeler à sa
destitution. Sur la période, nous avons renforcé notre orientation vers
une accentuation de la courbe de rendement au Brésil, les mauvaises
nouvelles en provenance du pays ne nous paraissant pas pouvoir
déboucher sur une quelconque autre issue.
2015
£000
26.966
1.776
(3.163)
2014
£000
27.716
10.175
(11.768)
(1.387)
6
(1.593)
39
(3.824)
676
(471)
854
22.437
26.545
Classe 1
Revenus nets
Revenu
brut
Impôt
sur le
revenu
Revenu
net
Égalisation
Distributions
à verser
2015 Distributions
versées
2014 2,5586
0,5117
2,0469
−
2,0469
2,7904
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
0,7226
0,1445
0,5781
1,4688
2,0469
2,0469
2,7904
2,7904
Égalisation
Revenu
réinvesti brut
2015
Revenu
réinvesti brut
2014
−
3,6542
4,7168
3,6542
3,6542
3,6542
4,7168
4,7168
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe 1
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Revenu
brut
3,6542
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
†
26
−
Annexes aux Comptes
(suite)
global, de la Variation de l’actif net attribuable aux Actionnaires et du Bilan.
Ces changements de présentation sont sans effet sur le rendement global de
l’actif net attribuable aux actionnaires de l’exercice en cours ou de l’exercice
précédent. Les informations complètes conformes au nouveau SORP seront
présentées pour la première fois dans les Comptes annuels préparés pour
l’exercice clos au 30 avril 2016. Sauf information contraire, toutes les autres
méthodes comptables sont conformes à celles utilisées dans les Comptes
annuels de l’exercice clos le 30 avril 2015 et sont décrites dans les présents
Comptes.
chaque titre.
(3) Taux de change
(6)Annexes
Classe 2
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Revenu
brut
Égalisation
Revenu
réinvesti brut
2015
Revenu
réinvesti brut
2014
4,2120
−
4,2120
5,3722
−
4,2120
4,2120
4,2120
5,3722
5,3722
Revenu
brut
Égalisation
Distributions
à verser
2015
Distributions
versées
2014
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe X
Revenus bruts
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
2,6666
−
2,6666
1,9225
−
2,6666
2,6666
2,6666
1,9225
1,9225
Revenu
brut
Égalisation
Revenu
réinvesti brut
2015
Revenu
réinvesti brut
2014
5,1000
−
5,1000
6,4610
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
5,1000
−
5,1000
5,1000
6,4610
6,4610
Égalisation
Distributions
à verser
2015
Distributions
versées
2014
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe X
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe Z
Revenus nets
Revenu
brut
Impôt
sur le
revenu
Revenu
net
2,2371
0,4474
1,7897
−
1,7897
2,4511
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
0,7035
0,1407
0,5628
1,2269
1,7897
1,7897
2,4511
2,4511
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Classe Z
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Revenu
brut
Égalisation
Revenu
réinvesti brut
2015
Revenu
réinvesti brut
2014
2,6156
−
2,6156
3,3909
2,6156
2,6156
2,6156
3,3909
3,3909
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
−
27
Threadneedle Global Extended Alpha Fund
L’objectif d’investissement de Global Extended Alpha Fund est
de générer une croissance du capital à long terme.
gérer activement une exposition en investissant directement
ou indirectement dans les actions de sociétés du monde entier,
y compris les titres des marchés développés et émergents.
L’exposition sur ces marchés pourra être obtenue par le biais
de positions longues et courtes.
L’Administrateur pourra investir dans des actions, des produits
dérivés, des transactions à terme et des organismes de
placement collectif. Il pourra également investir dans d’autres
titres (tels que des titres à intérêt fixe et des titres du marché
monétaire), dans des dépôts et des liquidités.
En vue d’obtenir une exposition courte, l’Administrateur
investira dans des produits dérivés. Il pourra également investir
dans des produits dérivés pour générer une exposition longue.
des actions de la Classe 1 de Threadneedle Global Extended
Alpha Fund est passé de 198,44 pence à 201,98 pence.
étaient respectivement de +1,78 % et de +1,84 % contre un
UK Unit Trusts/OEICS – (IA) Global Growth (sur une base
Les actions mondiales ont cédé du terrain au cours de la
période considérée, mises à mal par l’effondrement des
prix du pétrole et un fléchissement général de la demande
sur les marchés émergents. En Chine, la conjugaison de
valorisations trop tendues à l’égard des actions et les
déceptions économiques incessantes ont déclenché un
mouvement de liquidation global des actions et ont suscité
nombre de questionnements sur la santé de l’économie du
pays sur un plan élargi. Les difficultés des marchés émergents
ont été citées comme l’une des raisons pour lesquelles la
Réserve fédérale américaine (Fed) n’a pas touché aux taux
en septembre. Les marchés américains ont relativement
mieux tiré leur épingle du jeu sur la période, soutenus par
des résultats supérieurs aux prévisions au troisième trimestre
et par la bonne tenue des chiffres en matière de création
d’emplois. En octobre, les mesures de relance effectives ou
évoquées de la part des banques centrales en Chine et dans la
zone euro ont ravivé les actions et les échos d’un durcissement
de ton subit de la part de la Fed ont ramené sur le devant de
la scène la perspective d’une hausse des taux cette année.
Les nouvelles positions acheteuses sur la période ont concerné
Royal Dutch Shell (pétrole et gaz) et Zimmer Biomet (matériel
RENDEMENT GLOBAL
médical). Nous avons pris une position sur Shell pour réduire
la sous-pondération du secteur de l’énergie. Nous privilégions
les poids lourds au profil défensif dans ce secteur, car ils
offrent des bilans et une trésorerie solides qui peuvent
servir à acquérir des actifs fragilisés. De son côté, Zimmer
Biomet s’octroie une bonne part du marché et jouit de belles
opportunités de croissance. Nous avons également renforcé
notre présence dans Mitsui Fudosan (immobilier) et Pfizer
(industrie pharmaceutique). Parmi les principales ventes sur
la période, nous sommes sortis de Sumco qui fabrique des
plaques de silicium, et de Ping An Insurance, où nous avons
pris les bénéfices après une forte contribution à la performance
du portefeuille au cours des 12 mois prédédents. Nous avons
cédé la banque d’investissement Nomura dans une tentative
de réduction de l’exposition aux risques des marchés de
financement. Nous avons également réduit le nombre de
participations dans la composante courte.
Nos prévisions économiques laissent à penser que l’économie
américaine devrait rester le moteur de croissance du monde
développé. Parallèlement, le Japon et l’Europe devraient
profiter de mesures de relance, tandis que la Chine et
les économies émergentes font face à un tassement de
la croissance et à des défis structurels. Du côté de nos
positionnements longs, nous continuons de privilégier les
sociétés à la croissance sûre et étayées par des franchises
de qualité supérieure que nous considérons précieuses dans
un environnement marqué par une accentuation des risques
macroéconomiques et politiques.
BILAN
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
Résultat
Plus-values nettes
Revenu
Dépenses
2.386
698
(1.961)
(278)
4.766
606†
(363)
(361)†
Impôts
(1.541)
(56)
(118)
(45)
Actif courant :
Débiteurs
Total de l’actif
Investissements
(1.597)
(163)
789
4.603
Passif :
789
4.603
Passifs dérivés
Créanciers :
Découvert bancaire
Autres créanciers
Total du passif
81.370
2.696
11.615
1.870
4.146
109.108
87.386
–
(366)
(3)
–
(3.790)
(738)
(3.793)
(1.104)
105.315
86.282
94.797
Annexes aux Comptes
Frais de dilution
avril
2015
£000
Actif :
Immobilisations :
Rendement global
2015
£000
2015
£000
86.282
30.635
(12.403)
18.232
12
2014
£000
47.193
16.360
(4.854)
11.506
7
789
4.603
105.315
63.309
de chaque titre.
Actionnaires sont pour la période correspondante de l’année précédente. Par
conséquent, l’actif net attribuable aux actionnaires en début d’exercice pour la période
aux actionnaires en fin d’exercice des données comparatives date du 31 octobre 2014.
†
Les données comparées de la période antérieure ont été retraitées pour être conformes aux exigences de pratique
recommandées par l’Investment Management Association (Statement of Recommended Practice for Authorised
Funds ou SORP) telles que publiées en mai 2014.
28
Annexes aux Comptes
(suite)
(3) Taux de change
Les plus/(moins)-values sont reprises dans les plus-values nettes. Les produits
(6)Annexes
29
Threadneedle Global Equity Income Fund
L’objectif d’investissement de Global Equity Income Fund est
de générer un revenu élevé et croissant à long terme, avec des
perspectives de croissance du capital.
À titre d’information, le rendement global de l’indice MSCI AC
World Free, calculé sur la base des cours de clôture globaux,
était de -4,98 %.
investir au moins deux tiers de l’actif brut du fonds dans des
actions internationales. Les revenus seront versés sous forme
de dividendes.
jusqu’à un tiers de l’actif total du fonds dans des produits
dérivés, des transactions à terme et d’autres titres (tels que
des titres à intérêt fixe et des titres du marché monétaire), des
dépôts et des liquidités.
Classe 1*
des actions de la Classe 1 de Threadneedle Global Equity
Income Fund est passé de 118,03 pence à 111,68 pence.
étaient respectivement de -3,20 % et de -2,92 % contre un
UK Unit Trusts/OEICS – (IA) Global Growth (sur une base
Les actions mondiales ont cédé du terrain au cours de la période
considérée, mises à mal par l’effondrement des prix du pétrole et un
fléchissement général de la demande sur les marchés émergents.
En Chine, la conjugaison de valorisations trop tendues à l’égard des
actions et les déceptions économiques incessantes ont déclenché
un mouvement de liquidation global des actions et ont suscité
nombre de questionnements sur la santé de l’économie du pays
sur un plan élargi. Les difficultés des marchés émergents ont été
citées comme l’une des raisons pour lesquelles la Réserve fédérale
américaine (Fed) n’a pas touché aux taux en septembre. Les
marchés américains ont relativement mieux tiré leur épingle du jeu
sur la période, soutenus par des résultats supérieurs aux prévisions
au troisième trimestre et par la bonne tenue des chiffres en matière
de création d’emplois. En octobre, les mesures de relance effectives
ou évoquées de la part des banques centrales en Chine et dans la
zone euro ont ravivé les actions et les échos d’un durcissement de
ton subit de la part de la Fed ont ramené sur le devant de la scène
la perspective d’une hausse des taux cette année.
Au cours de la période considérée, les principaux ajustements
régionaux au sein du portefeuille ont consisté à réduire
l’exposition aux marchés émergents et à consolider la présence
aux États-Unis. Au niveau des secteurs, le fonds a conservé
ses plus fortes surpondérations dans les secteurs des biens
de consommation et ses principales sous-expositions sur les
technologies, l’énergie et la santé.
Les principales activités sur la période concernent l’ouverture
de nouvelles positions dans des sociétés telles que Microsoft
(technologies), Coca-Cola (boissons), Givaudan (parfums et
arômes) et Paychex (services de paie). Le recul du cours de l’action
Microsoft a offert un point d’entrée attractif alors que le géant
informatique devrait profiter d’une orientation croissante vers les
technologies en nuage. Tout en proposant un taux de distribution
de dividendes intéressant, Coca-Cola s’est également recentré
sur la différentiation de ses produits et sa politique tarifaire.
Givaudan est l’acteur prédominant du secteur des parfums
avec des rendements élevés et un bon déploiement de ses
fonds propres. Nous sommes sortis de sociétés telles que Kraft
(alimentation), Syngenta (agroalimentaire) et Lorillard (tabac).
Nos prévisions économiques laissent à penser que l’économie
américaine devrait rester le moteur de croissance du monde
développé. Parallèlement, le Japon et l’Europe devraient profiter
de mesures de relance, tandis que la Chine et les économies
émergentes font face à un tassement de la croissance et à des
défis structurels. Parmi les opportunités qui s’ouvrent à nous,
nous continuons de favoriser les titres distributeurs de dividendes
présentant des caractéristiques de croissance porteuses, mais
nous avons légèrement réduit notre exposition aux actions
exposées au cycle économique à la faveur de titres plus défensifs.
BILAN
RENDEMENT GLOBAL
au 31 octobre 2015
2015
£000
2014
£000
Résultat
Revenu
Dépenses
(86.126)
33.647
(7.170)
(2)
2.157
34.692
(7.029)
(1)
Impôts
26.475
(3.581)
27.662
(3.486)
22.894
(63.232)
24.176
26.333
Distributions
(29.115)
(29.956)
(92.347)
2015
£000
avril
2015
£000
1.470.045
1.550.010
21.813
10.697
Actif :
Immobilisations :
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
17.389
48.884
1.509.247
1.609.591
(86)
–
(8.056)
(11.786)
Autres créanciers
(6.255)
(2.793)
(14.397)
(14.579)
1.494.850
1.595.012
Total de l’actif
Passif :
Créanciers :
(3.623)
Total du passif
Montants à verser sur les transferts en nature
Frais de dilution
Droit de timbre
2015
£000
1.595.012
148.391
(166.678)
–
(18.287)
109
–
2014
£000
1.354.451
229.143
(222.911)
(23.121)
(16.889)
109
(37)
(92.347)
(3.623)
10.363
11.993
1.494.850
1.346.004
Classe 1
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/2015
Du 01/08/2015 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/2015
Du 01/08/2015 au 31/10/15
30
Revenu
net
Égalisation
Distributions
versées/à
verser
2015
Distributions
versées
2014
1,1842
0,9206
−
−
1,1842
0,9206
1,3878
0,9679
0,4158
0,2095
0,7684
0,7111
1,1842
0,9206
2,1048
1,3878
0,9679
2,3557
(suite)
Classe 1 couverte en francs suisses
Classe 1
Revenus réinvestis nets*
Revenus nets mensuels
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/05/15
Du 01/06/15 au 30/06/15
Du 01/07/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/08/15
Du 01/09/15 au 30/09/15
Du 01/10/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/05/15
Du 01/06/15 au 30/06/15
Du 01/07/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/08/15
Du 01/09/15 au 30/09/15
Du 01/10/15 au 31/10/15
Distributions
versées/à
verser
2015
Revenu
net
Égalisation
0,4657
0,4143
0,1443
0,3290
0,3689
0,1021
−
−
−
−
−
−
0,4657
0,4143
0,1443
0,3290
0,3689
0,1021
0,4657
0,4043
0,1043
0,2590
0,0474
0,0231
−
0,0100
0,0400
0,0700
0,3215
0,0790
0,4657
0,4143
0,1443
0,3290
0,3689
0,1021
1,8243
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Période de
distribution
Revenu
net
Égalisation
Distributions
versées/à
verser
2015
1,0049
0,7453
−
−
1,0049
0,7453
1,2629
0,8754
−
−
1,0049
0,7453
1,0049
0,7453
1,7502
1,2629
0,8754
2,1383
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Distributions
versées
2014
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/05/15
Du 01/06/15 au 30/06/15
Du 01/07/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/08/15
Du 01/09/15 au 30/09/15
Du 01/10/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/05/15
Du 01/06/15 au 30/06/15
Du 01/07/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/08/15
Du 01/09/15 au 30/09/15
Du 01/10/15 au 31/10/15
Revenu
net
Égalisation
0,4596
0,4088
0,1409
0,3120
0,3350
0,1014
−
−
−
−
−
−
0,4596
0,4088
0,1409
0,3120
0,3350
0,1014
0,4596
0,3788
−
0,3120
−
0,1014
−
0,0300
0,1409
−
0,3350
−
0,4596
0,4088
0,1409
0,3120
0,3350
0,1014
1,7577
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Revenu
net
Égalisation
1,0696
0,8007
Revenu net Revenus
réinvestis 2015 Revenu net Revenus
réinvestis 2014 −
−
1,0696
0,8007
1,2896
0,9047
0,0004
−
1,0692
0,8007
1,0696
0,8007
1,8703
1,2896
0,9047
2,1943
Revenu
net
Égalisation
Distributions versées/à
verser 2015 Distributions
versées
2014 1,2467
0,9813
−
−
1,2467
0,9813
1,4481
1,0142
0,2589
0,0742
0,9878
0,9071
1,2467
0,9813
2,2280
1,4481
1,0142
2,4623
Revenu
net
Égalisation
versées
2014 0,8843
0,7024
−
−
0,8843
0,7024
0,7200
0,8710
0,8843
0,7024
−
−
0,8843
0,7024
1,5867
0,7200
0,8710
1,5910
Revenu
net
Égalisation
Revenu net Revenus
réinvestis 2014 1,8077
1,4370
−
−
1,8077
1,4370
2,0151
1,4324
0,7622
0,6988
1,0455
0,7382
1,8077
1,4370
3,2447
2,0151
1,4324
3,4475
Revenu
net
Égalisation
versées
2014 1,1016
0,8005
−
−
1,1016
0,8005
0,1253
0,8751
0,5573
0,0509
0,5443
0,7496
1,1016
0,8005
1,9021
0,1253
0,8751
1,0004
Revenu
net
Égalisation
Revenu net Revenus
0,8541
−
−
1,1628
0,8541
1,2859
0,9160
1,1628
0,8541
−
−
1,1628
0,8541
2,0169
1,2859
0,9160
2,2019
Revenu
net
Égalisation
Distributions
versées/à
verser
2015
0,4505
0,4175
0,1457
0,3229
0,3550
0,1065
−
−
−
−
−
−
0,4505
0,4175
0,1457
0,3229
0,3550
0,1065
−
−
−
0,3229
−
0,1065
0,4505
0,4175
0,1457
−
0,3550
−
0,4505
0,4175
0,1457
0,3229
0,3550
0,1065
1,7981
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Classe X
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
0,5332
0,7739
1,3071
Classe 2
Classe 1
Période de
distribution
−
−
Revenus nets
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/05/15
Du 01/06/15 au 30/06/15
Du 01/07/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/08/15
Du 01/09/15 au 30/09/15
Du 01/10/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/05/15
Du 01/06/15 au 30/06/15
Du 01/07/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/08/15
Du 01/09/15 au 30/09/15
Du 01/10/15 au 31/10/15
0,5332
0,7739
Classe 2 couverte en euros
Classe 1 couverte en dollars de Singapour
Période de
distribution
0,5332
0,7739
Revenus nets
Période de
distribution
−
−
Classe 2
Classe 1 couverte en dollars australiens
Distributions
versées/à
verser
2015
0,5332
0,7739
Revenus nets
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Égalisation
Période de
distribution
Revenu net Revenus
réinvestis 2015
Revenu
net
Revenu
net
Égalisation
Revenu
réinvesti net
2015
Revenu
réinvesti net
2014
1,7050
1,3399
−
−
1,7050
1,3399
1,9190
1,3560
0,6034
0,4571
1,1016
0,8828
1,7050
1,3399
3,0449
1,9190
1,3560
3,2750
Classe X
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
31
Annexes aux Comptes
(suite)
Classe Z
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
versées
2014 Revenu
net
Égalisation
1,2577
0,9800
−
−
1,2577
0,9800
1,4642
1,0272
0,4773
0,4484
0,7804
0,5316
1,2577
0,9800
2,2377
1,4642
1,0272
2,4914
Revenu
net
Égalisation
versées
2014 0,9990
0,7437
−
−
0,9990
0,7437
0,7140
0,8820
0,9990
0,7437
−
−
0,9990
0,7437
1,7427
0,7140
0,8820
1,5960
Revenu
net
Égalisation
Revenu net Revenus
0,9139
−
−
1,1610
0,9139
1,2966
0,9150
0,3999
0,3780
0,7611
0,5359
1,1610
0,9139
2,0749
1,2966
0,9150
2,2116
Revenu
net
Égalisation
0,5333
0,7754
−
−
0,5333
0,7754
0,5333
0,7754
−
−
0,5333
0,7754
1,3087
Revenu
net
Égalisation
1,0353
0,7784
1,0353
0,7784
chaque titre.
(3) Taux de change
(5)Annexes
Classe Z couverte en dollars de Singapour
Revenus nets
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Classe Z
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Classe Z couverte en francs suisses
Revenus réinvestis nets**
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Revenu net Revenus
réinvestis 2015 Classe Z couverte en dollars de Singapour
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/07/15
Du 01/08/15 au 31/10/15
Revenu net Revenus
réinvestis 2014 −
−
1,0353
0,7784
0,7140
0,8877
−
−
1,0353
0,7784
1,8137
0,7140
0,8877
1,6017
*La Classe 1 des actions couvertes à revenus réinvestis nets en CHF a été lancée le 3 juin 2015.
**La Classe Z des actions couvertes à revenus réinvestis nets en CHF a été lancée le 3 juin 2015.
32
Threadneedle Global Opportunities Bond Fund*
L’objectif d’investissement de Global Opportunities Bond Fund est
de générer un rendement global positif sur une période de 12 mois,
quelles que soient les conditions de marché. Le capital est exposé à
des risques et rien ne permet de garantir qu’un tel rendement sera
atteint dans un délai de 12 mois ou tout autre délai.
placer les actifs du fonds principalement de manière à avoir une
exposition aux marchés des titres obligataires émis par les États et
privés et aux titres à taux variables, directement ou indirectement
par le biais d’instruments dérivés. En font partie les obligations
d’État des marchés développés et émergents, les obligations de
qualité Investment Grade, les obligations en dessous de la qualité
Investment Grade et les obligations d’entreprises et d’État sans
notation, ainsi que les titres adossés à des actifs. Par ailleurs,
lorsque l’Administrateur l’estime adéquat, les instruments du
marché monétaire, les liquidités et instruments quasi-monétaires
peuvent également en faire partie. À l’occasion, le fonds pourra être
concentré sur une ou plusieurs de ces catégories d’actifs. Le fonds
pourra adopter des positions longues, et des positions courtes via
des produits dérivés, sur ces titres.
Classe 1**
actions de la Classe 1 de Threadneedle Global Opportunities Bond
Fund est passé de 100,59 pence à 95,94 pence.
des actions de la Classe 1 étaient de -4,62 % contre un rendement
de -0,33 % pour les fonds concurrents Morningstar UK Unit Trusts/
OEICS – (IA) Absolute Return (sur une base bid to bid, les revenus étant
réinvestis pour un contribuable britannique soumis à un taux de base).
À titre d’information, le rendement global de l’indice Citigroup GBP 1
Month Eurodeposit, calculé sur la base des cours de clôture globaux,
était de +0,25 %.
Les marchés obligataires ont affiché des résultats mitigés au cours du
dernier semestre. La période a été marquée par la volatilité, en écho
à la crise de la dette en Grèce, au plongeon des matières premières,
à une croissance mondiale en point d’interrogation et à l’instabilité
des marchés d’actions chinois. Août a été tout particulièrement
difficile pour les actifs à risque. Le haut rendement américain est
resté en retrait des marchés européens, essentiellement du fait
d’une exposition nettement supérieure aux valeurs de l’énergie. Le
pétrole s’est effondré dans le sillage de la faiblesse des matières
premières qui n’a pas épargné les pays et les entreprises dépendants
à l’égard des richesses naturelles.
Les rendements des obligations d’entreprises ont fait grise mine sur
le semestre considéré. La volatilité a dominé la période au rythme de
la crise de la dette en Grèce, de la faiblesse persistante des matières
premières et des turbulences sur les marchés d’actions chinois, ce
qui a déclenché un mouvement de liquidation des actifs à risque en
août. Les rendements des obligations d’État de base et les marchés
du crédit ont été très instables sur la période considérée.
Parallèlement, le comité de politique monétaire de la Banque
d’Angleterre a décidé de conserver les taux d’intérêt inchangés,
mais les premiers échos d’une hausse éventuelle ont filtré parmi
les membres du comité. Fin août, on a appris que les exportations
britanniques avaient grimpé de 3,9 % au deuxième trimestre.
RENDEMENT GLOBAL
La performance de Global Opportunities Bond Fund a été médiocre
sur la période avec un résultat de la gestion de la duration
légèrement négatif. Le portefeuille contenait un certain nombre de
positions en valeur relative mais orientées sur une duration courte
globale. Cette orientation a été contre-productive sous l’effet du repli
des rendements américains en septembre.
La performance de la gestion active des devises s’est, elle aussi,
révélée négative sur cette période. En août, la dévaluation surprise du
renminbi chinois a eu des répercussions sur les devises émergentes
et asiatiques. La surpondération du peso mexicain et du dollar
néo-zélandais par rapport à l’euro a été le principal détracteur de
la performance. Octobre n’a pas été plus favorable pour la stratégie
de change. Le fonds était positionné dans le sens d’une nouvelle
dégradation de la conjoncture économique avec une position
vendeuse sur le dollar US par rapport au yen et à l’euro. Pourtant,
les statistiques économiques plutôt positives en début de mois et la
position teintée de compromis de la BCE ont tiré l’euro vers le bas par
rapport au billet vert et la performance du fonds en a donc souffert.
En termes d’allocation d’actifs, nous avons réduit notre exposition au
crédit en début de période, nous n’avons donc pas été trop impactés
par l’élargissement des spreads de crédit pendant les mois d’été.
Néanmoins, l’exposition nette légèrement positive à l’égard du crédit
a grevé les résultats.
La sélection des titres a eu un effet globalement neutre pendant
la période. Les principaux détracteurs ont été nos positions sur les
titres à longue échéance et les valeurs de l’énergie en provenance
des États-Unis. Cet élément négatif a été largement compensé par la
sélection favorable par ailleurs dans le portefeuille. Nous avons été très
sélectifs sur les entrées en portefeuille. Nous prévoyons que la sélection
retrouve son rôle moteur à long terme à l’égard des résultats générés.
BILAN
au 31 octobre 2015
2015
£000
Résultat
Moins-values nettes
Revenu
Dépenses
Impôts
Distributions
Investissements
Actif courant :
Débiteurs
(61)
Total de l’actif
(5.606)
Passif :
Créanciers :
Découvert bancaire
Autres créanciers
4
(5.602)
93.267
11.317
7.479
1.263
23.509
129.003
118.039
(2.884)
(4.185)
(2.041)
–
(2.242)
(875)
(2)
(2.604)
(7.167)
(7.666)
121.836
110.373
110.207
Frais de dilution
avril
2015
£000
Actif :
Immobilisations :
(5.545)
2.008
(454)
(1.615)
(61)
–
Total du passif
2015
£000
2015
£000
110.373
19.298
(2.261)
17.037
28
Classe 1
Revenus nets
Aucune distribution n’a eu lieu pendant la période comptable du 1er mai 2015 au
31 octobre 2015, car les dépenses ont été supérieures aux revenus.
Classe 1
Classe 1
(5.602)
Actions à revenus réinvestis bruts*
121.836
Classe X
Période de
distribution
Groupe 1
Du 01/05/15 au 31/10/15
Groupe 2
Du 01/05/15 au 31/10/15
* Le fonds a été lancé le 24 février 2015.
**En livres sterling et en référence avec les fonds concurrents britanniques.
33
Revenu brut
Égalisation
Revenu réinvesti brut
2015 0,3229
−
0,3229
0,3229
−
0,3229
0,3229
Threadneedle Global Opportunities Bond Fund
Annexes aux Comptes
(suite)
Classe Z
Revenus nets
chaque titre.
(3) Taux de change
(6)Annexes
Classe Z
Classe Z
Revenus bruts
Classe Z
*La Classe 1 des actions à revenus réinvestis bruts a été lancée le 28 octobre 2015.
34
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
PÉTROLE & GAZ 0,00 % (0,09 %)
–
Distribution alimentaire et pharmaceutique 0,00 % (1,84 %)
–
815.000
1.789.425
674.426
1.049.746
MATÉRIAUX DE BASE 2,99 % (1,63 %)
178.180
Produits chimiques 2,99 % (1,63 %)
Victrex
3.295
2,99
Total Matériaux de base
3.295
2,99
INDUSTRIES 31,11 % (29,73 %)
177.818
729.798
Bâtiment & matériaux 5,03 % (4,15 %)
Keller Group
Kier Group
Tyman
1.491
945
3.107
1,35
0,86
2,82
839.204
692.187
Aérospatiale & défense 3,53 % (2,50 %)
Cobham
Senior
2.327
1.566
2,11
1,42
173.115
Industries générales 1,02 % (2,39 %)
RPC Group
1.126
1,02
203.972
Équipements électroniques et électriques 1,41 % (4,09 %)
Halma
1.557
1,41
732.057
Génie industriel 1,77 % (0,00 %)
Melrose Industries
182.841
68.590
1.208.898
297.327
283.481
49.771
442.674
241.800
789.440
167.803
2.556.347
37.281
Services de support 18,35 % (16,60 %)
Ashtead Group
Berendsen
DCC
Howden Joinery Group
Michael Page International
†
Optimal Payments
PayPoint
Rentokil Initial
WS Atkins
Total Industries
1.948
100.382
535.990
844.671
251.913
933.370
1.370.376
2,69
2,63
2,35
1,86
1,08
2,18
1,51
3,58
0,47
34.306
31,11
93.267
480.125
66.716
75.390
Boissons 2,16 % (1,71 %)
Stock Spirits Group
2.388
2,16
Total Biens de consommation
2.282
2,07
10.699
9,70
Médias 3,74 % (3,65 %)
Euromoney Institutional Investor
Moneysupermarket.com Group
1.687
2.438
1,53
2,21
Voyages & loisirs 14,68 % (12,23 %)
Betfair Group
Greene King
Rank Group
Restaurant Group
SSP Group
Thomas Cook Group
3.239
4.304
2.336
1.806
2.811
1.683
2,94
3,90
2,12
1,64
2,55
1,53
30.501
27,66
Banques 3,35 % (3,45 %)
Shawbrook Group
Virgin Money Holdings UK
1.781
1.910
1,62
1,73
123.070
Assurance vie 1,08 % (1,76 %)
St James’s Place
1.186
1,08
70.312
1.455.593
143.942
433.415
798.832
279.851
88.247
Investissements & services immobiliers 2,87 % (2,08 %)
Market Tech Holdings
1.617
Savills
1.542
1,47
1,40
Fonds de placement immobilier (REIT) 4,70 % (4,59 %)
Derwent London
2.728
Londonmetric Property
2.463
2,47
2,23
Services financiers 8,80 % (9,81 %)
Close Brothers Group
Intermediate Capital Group
IP Group
Jupiter Fund Management
Rathbone Brothers
2.107
2.451
1.900
1.262
1.991
1,91
2,22
1,72
1,14
1,81
22.938
20,80
Logiciels & services informatiques 3,96 % (2,00 %)
AVEVA Group
2.069
Micro Focus International
2.299
1,88
2,08
†
Total services financiers
TECHNOLOGIE 3,96 % (6,60 %)
100.745
183.458
Matériel & équipements technologiques 0,00 % (4,60 %)
Total Technologie
Valeur totale des investissements
SANTÉ 2,90 % (1,14 %)
Pharmacie & biotechnologie 2,90 % (1,14 %)
359.336 BTG
1.984
193.066 †Clinigen Group
1.216
Total Santé
2,38
1,82
2,29
2,75
525.000
492.620
825.000
168.392
Biens d’équipement ménagers & construction de logements
5,47 % (6,59 %)
Bellway
2.421
2,19
Crest Nicholson Holdings
2.609
2,37
Galliford Try
999
0,91
Produits personnels 2,07 % (2,11 %)
Ted Baker
2.630
2.010
2.528
3.029
SERVICES FINANCIERS 20,80 % (21,69 %)
1,77
2.973
2.906
2.591
2.052
1.195
2.400
1.661
3.947
514
Grande distribution 9,24 % (9,09 %)
DFS Furniture
Home Retail Group
N Brown Group
Pets at Home Group
Total Services de consommation
BIENS DE CONSOMMATION 9,70 % (10,41 %)
1.263.655
% de
la valeur
nette
SERVICES DE CONSOMMATION 27,66 % (26,81 %)
Équipements, distribution & services pétroliers 0,00 % (0,09 %)
Total Pétrole & gaz
Investissement
Valeur
£000
3.200
Autres actifs nets (1,90 %)
Actif net
1,80
1,10
Données comparatives d’avril 2015 entre parenthèses.
Marché AIM de la bourse de Londres.
†
2,90
35
4.368
3,96
109.307
99,12
974
0,88
110.281
100,00
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
SANTÉ 7,54 % (7,21 %)
PÉTROLE & GAZ 7,08 % (9,56 %)
174.724
128.078
Producteurs de pétrole & gaz 5,29 % (5,99 %)
BG Group
1.794
Royal Dutch Shell B Shares
2.177
2,39
2,90
159.866
Équipements & services de santé 2,36 % (2,45 %)
Smith & Nephew
1.773
2,36
82.782
175.121
Hunting
298
0,40
John Wood Group
1.045
1,39
48.941
131.813
AstraZeneca
2.031
GlaxoSmithKline
1.852
2,71
2,47
Total Santé
5.656
7,54
5.314
7,08
65.526
113.045
Johnson Matthey
1.692
Mines 3,55 % (4,12 %)
Rio Tinto
2.666
3,55
4.358
5,81
46.266
13.882.195
149.754
85.512
Breedon Aggregates
†
BAE Systems
Rolls-Royce ‘C’ Shares
Rolls-Royce Holdings
Smiths Group
67.778
349.222
IMI
Melrose Industries
26.757
79.208
346.983
242.496
521.240
48.942
Inchcape
1.674
2,23
357.237
53.449
108.812
Médias 5,42 % (5,67 %)
Informa
Pearson
WPP
2.027
460
1.586
2,70
0,61
2,11
34.675
149.118
91.849
18.000
28.117
163.668
Carnival
Compass Group
Greene King
InterContinental Hotels Group
J D Wetherspoon
Merlin Entertainments
1.254
1.667
738
468
218
679
1,67
2,22
0,98
0,63
0,29
0,91
10.771
14,35
Télécommunications fixes 3,93 % (3,58 %)
BT Group
2.949
3,93
Total Télécommunication
2.949
3,93
2,26
INDUSTRIES 12,92 % (12,79 %)
672.343
209.550
370
0,49
204
–
1.030
0,27
–
1,37
822
1,10
TÉLÉCOMMUNICATION 3,93 % (3,58 %)
635.481
646
929
0,86
1,24
Aggreko
Berendsen
G4S
Rentokil Initial
Wolseley
245
812
841
1.124
805
1.867
0,33
1,08
1,12
1,50
1,07
2,49
Total Industries
9.695
12,92
SERVICES AUX COLLECTIVITÉS 1,25 % (1,13 %)
115.493
Gaz, eau & services aux collectivités 1,25 % (1,13 %)
Pennon Group
937
1,25
Total Services aux collectivités
937
1,25
1.428
621
1,90
0,83
696
0,93
635
2.655
1.545
0,85
3,54
2,06
615.485
86.106
Banques 2,73 % (5,24 %)
Barclays
Standard Chartered
165.317
Assurance non-vie 0,93 % (1,11 %)
RSA Insurance Group
Legal & General Group
Prudential
St James’s Place
702.359
Automobiles & composants 2,69 % (2,59 %)
GKN
117.072
Boissons 2,93 % (2,48 %)
Diageo
2,93
242.806
174.866
160.382
351.026
39.605
5,89 % (5,41 %)
1.908
2,54
Reckitt Benckiser Group
2.512
3,35
21.663
Derwent London
840
1,12
10.882
88.657
London Stock Exchange Group
62
2.255
0,08
3,00
10.737
14,31
FDM Group Holdings IPO
811
Sage Group
1.348
1,08
1,80
2.016
2.199
2,69
57.323
48.122
Burberry Group
Unilever
761
1.392
1,01
1,86
78.627
81.835
Tabac 7,85 % (7,40 %)
British American Tobacco
Imperial Tobacco Group
3.034
2.860
4,04
3,81
16.682
22,23
141.011
247.529
36
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
TECHNOLOGIE 3,52 % (2,89 %) (suite)
47.079
ARM Holdings
483
0,64
Total Technologie
2.642
3,52
Swaps de portefeuille 0,48 % (-0,12 %)
UBS - Portfolio Swap
362
0,48
Total Produits dérivés
362
0,48
70.103
93,42
PRODUITS DÉRIVÉS 0,48 % (-0,12 %)
Actif net
†
4.941
6,58
75.044
100,00
37
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
PÉTROLE & GAZ 4,90 % (5,46 %)
2.584.374
4,90
4,90
43.921
17.107.149
3.085.516
2.997.923
10.605.047
9.755.011
BAE Systems
Cobham
6.426.583
2.646.187
DS Smith
Smiths Group
1.222.802
Castings
13.042.371
15.177.181
300.000
Electrocomponents
Rentokil Initial
Wolseley
Total Industries
8.931
46.683
27.051
6.390.326
5,21
3,02
24.858
25.430
2,77
2,83
2.315.000
17.121.736
1.549.574
6.426.355
5.383
0,60
16.935.937
26.750
23.434
11.445
2,98
2,61
1,28
4.633.654
742.064
199.965
22,30
1.338.514
38.723
4,32
1.786.454
Tabac 6,96 % (6,39 %)
62.437
6,96
101.160
11,28
21.006.553
26.890
3,00
Chesnara
Phoenix Group Holdings
Standard Life
7.547
44.756
13.249
27.048
0,84
4,99
1,48
3,02
Londonmetric Property
28.656
3,19
3i Group
Close Brothers Group
23.215
10.864
2,59
1,21
182.225
20,32
Spirent Communications
15.440
1,72
Total Technologie
15.440
1,72
898.091
100,16
Autres (passifs)/actifs nets (0,11 %)
Actif net
AstraZeneca
48.520
GlaxoSmithKline
53.749
102.269
5,41
6,00
11,41
WM Morrison Supermarkets
21.802
2,43
6.126.966
Marks & Spencer Group
31.401
3,50
3.306.241
2.537.447
Médias 6,46 % (7,94 %)
Pearson
Relx
28.483
29.460
3,18
3,28
7.491.586
Stagecoach Group
25.906
2,89
137.052
15,28
BT Group
24.532
2,74
24.532
2,74
5.285.989
RSA Insurance Group
12.939.184
10,21
SANTÉ 11,41 % (10,92 %)
Total Santé
91.527
Unilever
1.169.303
3.825.524
4,32
3,18
2,71
1,00
Centrica
38.679
National Grid
28.535
Pennon Group
24.313
Total Services aux collectivités
INDUSTRIES 22,30 % (23,80 %)
648.591
% de
la valeur
nette
SERVICES AUX COLLECTIVITÉS 10,21 % (11,49 %)
43.921
Kier Group
Investissement
Valeur
£000
38
(1.455)
(0,16)
896.636
100,00
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
PÉTROLE & GAZ 3,03 % (3,85 %)
839.453
455.435
BG Group
8.617
7.740
552.897
John Wood Group
3.301
0,51
1,33
1,19
19.658
3,03
9.700
1,50
5.674
0,87
15.374
2,37
375.537
Johnson Matthey
240.579
Mines 0,87 % (1,42 %)
Rio Tinto
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
799
5.660
9.412
7.264
9.653
0,12
0,87
1,45
1,12
1,49
140.760
2.243.228
810.672
1.420.167
662.049
Médias 5,05 % (4,51 %)
Informa
ITV
Relx
UBM
WPP
867.393
1.307.177
532.766
2.001.270
2.900.088
828.170
Compass Group
Greene King
InterContinental Hotels Group
Merlin Entertainments
Stagecoach Group
TUI
9.697
10.497
13.847
8.299
10.028
10.004
1,50
1,62
2,14
1,28
1,55
1,54
105.893
16,34
BT Group
15.370
2,37
15.370
2,37
6.468
1,00
INDUSTRIES 3,55 % (4,57 %)
8.219.161 †Breedon Aggregates
3.311.847
4.521
0,70
526
0,08
119.542
BAE Systems
769.130
DS Smith
2.975
0,46
1.239.459
Melrose Industries
3.298
0,51
2.517.507
11.671
1,80
Total Industries
22.991
3,55
Banques 0,00 % (0,99 %)
1.086.459
550.842
1.993.419
144.239
330.759
GKN
3.119
0,48
Boissons 1,60 % (0,00 %)
Diageo
1,60
10.345
12.764
1,97
46.211
7,13
1.349.222
2,31
292.655
775.413
AstraZeneca
12.144
GlaxoSmithKline
10.895
1,87
1,68
Total Santé
38.002
5,86
10.733
1,66
Inchcape
Prudential
St James’s Place
17.179
15.819
11.156
2,65
2,44
1,72
1.972.374
428.912
2.972.154
London Stock Exchange Group
Sherborne Investors Guernsey B
11.154
10.911
2.987
1,72
1,68
0,46
75.674
11,67
Contrats à terme et options -0,75 % (-0,39 %)
UBS FTSE 100 Future Expiring
December 2015
(4.859)
(0,75)
Contrats de change à terme -0,05 % (0,39 %)
Vente GBP 9.892
Achat CHF 14.880 J.P. Morgan
Vente GBP 2.865.574
Achat CHF 4.310.827 J.P. Morgan
Vente GBP 932.981
Achat EUR 1.292.777 J.P. Morgan
Vente GBP 1.253.717
Vente GBP 7.187
Achat EUR 10.000 J.P. Morgan
Vente GBP 9.808
Vente GBP 135.289
Vente GBP 1.561.045
1.343.324
6.572.098
1.041.759
1.157.830
(2.136)
SANTÉ 5,86 % (3,03 %)
Smith & Nephew
14.963
RSA Insurance Group
PRODUITS DÉRIVÉS -0,69 % (-0,25 %)
3,08 % (3,16 %)
10.834
1,67
9.149
1,41
Tabac 1,97 % (1,50 %)
British American Tobacco
1.537.039
39
–
–
(22)
–
(4)
–
(2)
–
–
–
–
–
(1)
–
(1)
–
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
–
–
(322)
(0,05)
(3)
–
9
–
–
–
–
–
–
–
PRODUITS DÉRIVÉS -0,69 % (-0,25 %) (suite)
Vente GBP 2.148
Vente GBP 214.515.793
Vente GBP 411.587
Vente EUR 16.106.779
Achat GBP 11.575.523 J.P. Morgan
Vente EUR 18.932
Achat GBP 13.663 J.P. Morgan
Vente EUR 69
Achat GBP 50 J.P. Morgan
Vente GBP 172.538
Achat USD 264.985 J.P. Morgan
UBS - Portfolio Swap
714
0,11
(4.491)
(0,69)
334.682
51,63
313.506
48,37
Actif net
648.188
100,00
†
ANALYSE DES CONTRATS À TERME ET OPTIONS DE
L’EXPOSITION SOUS-JACENTE
UBS FTSE 100 Future Expiring December 2015
Valeur
£000
(135.524)
Total exposition nette
(135.524)
40
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
AUSTRALIE 0,56 % (4,47 %)
GBP
GBP
AAA 0,51 % (0,04 %)
1.100.000 *Firstmac Bond Trust FRN 25/11/2044
Aaa 0,05 % (2,11 %)
100.000 *National Australia Bank FRN
12/08/2016
GBP
1.100
1.750.000
0,51
4.000.000
100
0,05
0,82
7.984
3,74
–
–
BBB 1,37 % (0,00 %)
WPP 6% 04/04/2017
2.911
1,37
Total Jersey
2.911
1,37
BBB+ 1,78 % (1,66 %)
Petroleos Mexicanos 5.75%
01/03/2018
3.785
1,78
Total Mexique
3.785
1,78
53
0,02
117
0,06
3.098
1,45
A2 1,19 % (0,00 %)
ABN AMRO Bank 2.25% 11/09/2017
2.528
1,19
A- 1,63 % (1,51 %)
British American Tobacco Holdings
5.5% 15/09/2016
3.470
1,63
BB+ 0,82 % (0,76 %)
Telecom Italia 5.625% 29/12/2015
JAPON 0,00 % (1,02 %)
A1 0,00 % (1,02 %)
1.200
Total Japon
0,56
JERSEY 1,37 % (1,35 %)
A- 0,00 % (1,35 %)
A 2,01 % (0,00 %)
Anheuser-Busch InBev 6.5%
23/06/2017
4.282
2,01
Total Belgique
4.282
2,01
GBP
DANEMARK 0,00 % (1,87 %)
2.750.000
MEXIQUE 1,78 % (1,66 %)
A 0,00 % (1,87 %)
Total Danemark
1.759
Investissement
Total Italie
BELGIQUE 2,01 % (0,00 %)
GBP
% de
la valeur
nette
Non noté 0,00 % (2,15 %)
A- 0,00 % (2,32 %)
Total Australie
Valeur
£000
–
–
USD
5.500.000
FRANCE 5,55 % (2,77 %)
Aa1 0,00 % (0,05 %)
GBP
GBP
GBP
122.000
1.500.000
2.500.000
Aa2 0,06 % (0,00 %)
Caisse d’Amortissement de la Dette
Sociale 2.25% 07/12/2015
AA- 1,99 % (0,00 %)
Total Capital 3.875% 14/12/2018
Total Capital 4.25% 08/12/2017
PAYS-BAS 4,49 % (11,36 %)
122
GBP
1.597
2.641
0,75
1,24
GBP
GBP
GBP
A+ 1,35 % (0,75 %)
1.115.000 BNP Paribas 3.5% 07/12/2016
1.750.000 *BNP Paribas FRN 16/05/2016
1.139
1.753
0,53
0,82
GBP
GBP
A 0,98 % (1,97 %)
2.000.000 *BPCE FRN 06/03/2017
100.000 Société Générale 3.875% 17/12/2015
2.005
100
0,94
0,04
GBP
2.500.000
BBB 1,17 % (0,00 %)
RCI Banque 2.125% 06/10/2017
Total France
GBP
0,06
2.490
1,17
11.847
5,55
GBP
GBP
GBP
3.500.000
3.000.000
EUR
3.325.000
3.500.000
A+ 1,45 % (2,56 %)
Cooperatieve Centrale RaiffeisenBoerenleenbank 3.25% 01/11/2017
2.500.000
GBP
3.356.000
300.000
BBB+ 0,14 % (0,14 %)
Akzo Nobel 8% 06/04/2016
Total Pays-Bas
91
0,04
3.456
2.994
1,62
1,41
Total Allemagne
6.541
3,07
NZD
GBP
GBP
GBP
2.895
1,36
3.330
1,56
308
0,14
9.574
4,49
12.173
5,71
4.005
1,88
850
2.997
0,40
1,40
20.025
9,39
NOUVELLE-ZÉLANDE 9,39 % (6,31 %)
ITALIE 3,74 % (4,63 %)
EUR
GBP
GBP
A- 3,03 % (1,49 %)
Daimler 1.25% 01/12/2017
Daimler 1.75% 08/11/2017
Baa2u 2,92 % (1,72 %)
Italy Buoni Poliennali Del Tesoro
2.35% 15/09/2019
Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.1%
15/09/2026
3.000.000
A 0,00 % (7,08 %)
ALLEMAGNE 3,07 % (1,53 %)
AA- 0,04 % (0,04 %)
91.000 *State of North Rhine-Westphalia FRN
23/05/2016
AA+ 0,08 % (0,07 %)
Nederlandse Waterschapsbank
2.125% 07/09/2016
117.000 *Nederlandse Waterschapsbank FRN
25/01/2016
52.000
AA+ 5,71 % (3,09 %)
New Zealand Government Bond 4.5%
15/04/2027
AA- 3,68 % (3,22 %)
4.000.000 *ASB Finance London FRN 13/03/2017
850.000 *BNZ International Funding London
FRN 29/01/2016
3.000.000 *Westpac Securities FRN 03/10/2017
25.000.000
Total Nouvelle-Zélande
41
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
GBP
2.997
GBP
1,41
2.997
1,41
GBP
–
–
GBP
GBP
GBP
Ba1 1,49 % (0,00 %)
Portugal Obrigacoes do Tesouro OT
2.2% 17/10/2022
3.175
1,49
Total Portugal
3.175
1,49
GBP
GBP
GBP
PORTUGAL 1,49 % (0,00 %)
4.400.000
RÉPUBLIQUE D’IRLANDE 5,00 % (1,42 %)
GBP
GBP
GBP
AA+ 5,00 % (1,42 %)
GE Capital UK Funding 2.375%
19/12/2018
7.662.000 GE Capital UK Funding 4.125%
28/09/2017
123.000 *GE Capital UK Funding FRN 09/05/2016
GBP
USD
USD
3.800.000
650.000
875.000
2.538
1,19
8.005
123
3,75
0,06
10.666
5,00
GBP
4.750.000
GBP
3.000.000
GBP
USD
EUR
GBP
3.000.000
5.250.000
4.675.000
2.000.000
BBB+ 3,28 % (1,29 %)
Instituto de Credito Oficial 5%
14/11/2016
Spain Government Bond 2.15%
31/10/2025
BBB 1,00 % (1,54 %)
Telefonica Emisiones 5.375%
02/02/2018
Total Espagne
3.822
1,79
432
0,20
575
0,27
4.829
2,26
GBP
GBP
GBP
3.004
1,41
3.518
1,65
3.489
1,63
2.133
1,00
12.144
5,69
SUÈDE 0,00 % (2,92 %)
AA- 0,00 % (2,92 %)
Total Suède
0,02
0,02
38
0,02
Aa1u 2,63 % (2,99 %)
United Kingdom Gilt 3.5% 22/01/2045
5.605
2,63
AA 1,46 % (1,36 %)
Scotland Gas Networks 4.75%
21/02/2017
3.120
1,46
A+ 0,97 % (2,31 %)
Motability Operations Group 5.25%
28/09/2016
2.069
0,97
A 2,45 % (8,12 %)
Abbey National Treasury Services
4.125% 14/09/2017
5.223
2,45
A2 0,58 % (0,21 %)
Places for People Capital Markets 5%
27/12/2016
1.244
0,58
A- 3,11 % (2,07 %)
Hutchison Ports UK Finance 6.75%
07/12/2015
National Grid Gas 6% 07/06/2017
4.760
1.877
2,23
0,88
52
3.502
0,03
1,64
5.443
4.535
2,55
2,13
5.363
2,52
8.663
4,06
2.608
1,22
AA- 0,00 % (1,35 %)
2.000.000
5.000.000
1.220.900
ESPAGNE 5,69 % (2,83 %)
A- 1,41 % (0,00 %)
Santander International Debt 3.16%
01/12/2015
40
48
Aa1 0,00 % (4,84 %)
A+ 0,00 % (2,07 %)
Total Corée du Sud
0,96
0,04
0,33
0,36
Aaa 0,06 % (0,07 %)
200.000 *Brass No 1 FRN 16/12/2048
100.000 *Friary No 1 FRN 21/10/2043
118.000 *Gosforth Funding 2012-2 FRN
18/11/2049
CORÉE DU SUD 2,26 % (2,07 %)
AA- 2,26 % (0,00 %)
Export-Import Bank of Korea 2%
07/12/2017
Export-Import Bank of Korea 2.88%
17/09/2018
Korea Midland Power 2.75%
11/02/2019
2.040
83
706
776
AAA 1,69 % (1,05 %)
2.000.000 *Abbey National Treasury Services
London FRN 05/04/2017
250.000 *Arkle Master Issuer FRN 17/05/2060
700.000 Barclays Bank 1.5% 04/04/2017
764.000 *Lanark Master Issuer FRN 22/12/2054
2.500.000
Total République d’Irlande
1,17
ROYAUME-UNI 29,53 % (33,45 %)
BBB+ 0,00 % (0,11 %)
EUR
1,17
2.498
Total Suisse
PÉROU 0,00 % (0,11 %)
Total Pérou
2.498
Investissement
A 1,17 % (1,07 %)
2.500.000 *Crédit Suisse FRN 15/07/2016
BBB- 0,00 % (3,51 %)
Total Norvège
% de
la valeur
nette
SUISSE 1,17 % (1,07 %)
NORVÈGE 1,41 % (3,51 %)
Aaa 1,41 % (0,00 %)
3.000.000 *Nordea Eiendom FRN 11/09/2017
Valeur
£000
–
–
42
GBP
4.738.000
GBP
1.752.000
GBP
GBP
GBP
50.000
3.300.000
5.000.000
GBP
4.250.000
GBP
5.000.000
GBP
8.350.000
GBP
2.500.000
BBB+ 6,35 % (0,91 %)
Centrica 5.5% 24/10/2016
Royal Bank of Scotland 6% 17/05/2017
Severn Trent Utilities Finance 6%
22/01/2018
Vodafone Group 5.375% 05/12/2017
BBB 7,80 % (5,86 %)
British Telecommunications 8.5%
07/12/2016
Imperial Tobacco Finance 5.5%
22/11/2016
InterContinental Hotels Group 6%
09/12/2016
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
ROYAUME-UNI 29,53 % (33,45 %) (suite)
GBP
5.000.000
Baa2 2,43 % (2,28 %)
BUPA Finance 7.5% 04/07/2016
5.190
2,43
62.985
29,53
Avoir
Investissement
USD
1.326
USD
(1.326)
UBS 90 Day EURO Future Expiring
December 2016
December 2017
Non noté 0,00 % (0,03 %)
Total Royaume-Uni
Contrats de change à terme 0,09 % (2,25 %)
Vente USD 79.048.656
Achat AUD 110.910.209 Goldman Sachs
Achat CAD 129.776.062 Citigroup
Vente EUR 115.848.117
Achat GBP 83.847.785 Citigroup
Achat JPY 3.940.106.976 J.P. Morgan
Achat MXN 538.534.951 Barclays
Achat NOK 818.514.496 HSBC
Vente NZD 174.084.987
Achat USD 116.851.501 HSBC
Vente NZD 19.416.732
Achat USD 12.962.994 Goldman Sachs
Vente SEK 277.768.854
Achat USD 32.901.599 Citigroup
Vente GBP 30.368.732
Vente JPY 7.605.394.968
Achat USD 63.211.834 J.P. Morgan
Vente SEK 83.506.812
Achat USD 9.760.914 Barclays
ÉTATS-UNIS 11,07 % (7,42 %)
USD
GBP
GBP
GBP
7.310.000
700.000
1.300.000
104.000
GBP
150.000
USD
AUD
3.400.000
3.500.000
GBP
AA- 0,34 % (0,32 %)
Toyota Motor Credit 4% 07/12/2017
A+ 2,33 % (2,13 %)
5.000.000 *BMW US Capital FRN 06/02/2017
GBP
GBP
Aaa 1,97 % (0,00 %)
United States Treasury Inflation
Indexed Bonds 0.75% 15/02/2045
A 0,63 % (0,00 %)
JPMorgan Chase 4.25% 25/01/2017
A- 1,97 % (3,25 %)
Goldman Sachs Group 5.25%
15/12/2015
*JPMorgan Chase 6.125% FRN
30/05/2017
Morgan Stanley 4.75% 22/03/2017
4.217
1,97
736
0,34
4.972
2,33
1.341
0,63
104
0,05
148
2.300
1.641
0,07
1,08
0,77
5.150.000
BBB+ 2,56 % (1,46 %)
AT&T 5.875% 28/04/2017
5.455
2,56
2.550.000
BBB 1,27 % (0,26 %)
Ahold Finance USA 6.5% 14/03/2017
2.704
1,27
Total États-Unis
23.618
11,07
USD
(58.300.000)
EUR
(201)
EUR
201
USD
821
EUR
(459)
EUR
108
EUR
(703)
EUR
256
USD
(64)
USD
321
Swaps de défaut de crédit -0,19 % (-1,22 %)
HSBC Japan Government Credit
Default Swap Buy Protection
20/12/2016 Spread 100
UBS Euro-Bund Put Option Expiring
November 2015 Strike 155
UBS US 2 Year Note Put Option
Expiring November 2015 Strike 109.25
UBS EURO Bund Future Expiring
December 2015
UBS EURO Buxl 30 Year Future
Expiring December 2015
UBS EURO Schatz Future Expiring
December 2015
UBS EURO-Bobl Future Expiring
December 2015
UBS US Ultra Bond Future Expiring
December 2015
UBS US 5 Year Note Future Expiring
December 2015
% de
la valeur
nette
(322)
(0,15)
381
0,18
(204)
(0,10)
345
0,16
659
0,31
15
0,01
(90)
(0,04)
(165)
(0,08)
(342)
(0,16)
(84)
(0,04)
177
0,08
(116)
(0,05)
49
0,02
(32)
(0,02)
(319)
(0,15)
190.742
89,43
22.549
10,57
213.291
100,00
Titres à intérêt fixe
Obligations à taux variable
Produits dérivés
Valeur
£000
164.280
26.781
(319)
% des
Investissements
86,13
14,04
(0,17)
190.742
100,00
Actif net
PRODUITS DÉRIVÉS -0,15 % (0,22 %)
Valeur
£000
*Obligations à taux variable.
(395)
ANALYSE DES INVESTISSEMENTS PAR CLASSE D’ACTIF
(0,19)
(33)
(0,02)
57
0,03
100
0,05
(191)
(0,09)
(24)
(0,01)
12
0,01
(29)
(0,01)
51
0,02
(138)
(0,06)
43
État du patrimoine
(suite)
ANALYSE DES INVESTISSEMENTS PAR NOTATION
AAA
Aaa
AA+
Aa1u
AA
Aa2
AAA+
A
A2
ABBB+
BBB
Baa2
Baa2u
BB+
Ba1
Produits dérivés
Valeur
£000
4.705
7.440
23.009
5.605
3.120
122
17.746
13.031
15.449
3.772
23.754
30.087
26.872
5.190
6.225
1.759
3.175
(319)
190.742
UBS Euro-Bund Put Option Expiring November 2015 Strike 155
UBS US 2 Year Note Put Option Expiring November 2015
Strike 109.25
UBS EURO Bund Future Expiring December 2015
UBS EURO Buxl 30 Year Future Expiring December 2015
UBS EURO Schatz Future Expiring December 2015
UBS EURO-Bobl Future Expiring December 2015
UBS US Ultra Bond Future Expiring December 2015
UBS US 5 Year Note Future Expiring December 2015
UBS 90 Day EURO Future Expiring December 2016
Valeur
£000
(10)
58
100
(51.776)
12.228
(56.253)
23.784
(6.628)
25.047
213.789
(212.623)
(52.284)
44
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
CANADA 0,00 % (4,70 %)
EUR
BBB 0,00 % (4,70 %)
Total Canada
–
1.000.000
–
400.000
A- 1,75 % (5,83 %)
Hutchison Whampoa Finance 4.75%
14/11/2016
299
1,75
Total Îles Caïmans
299
1,75
400.000
NZD
–
350.000
2.100.000
–
11,05
AA+ 6,00 % (3,15 %)
New Zealand Government Bond
4.5% 15/04/2027
1.023
6,00
1.023
6,00
–
–
–
–
Ba1 1,61 % (0,00 %)
2.2% 17/10/2022
274
1,61
Total Portugal
274
1,61
–
–
183
1,07
460
2,70
188
1,10
831
4,87
419
2,46
286
1,68
NORVÈGE 0,00 % (5,32 %)
307
BBB- 0,00 % (5,32 %)
1,80
Total Norvège
A 0,00 % (1,96 %)
EUR
1.883
FRANCE 3,35 % (1,96 %)
EUR
4,32
BBB 4,32 % (0,00 %)
Conti Gummi Finance 2.5%
20/03/2017
Total Pays-Bas
A 0,00 % (4,05 %)
AA- 1,80 % (0,00 %)
Total Capital 4.7% EMTN 06/2017
736
Investissement
Non noté 0,00 % (4,15 %)
DANEMARK 0,00 % (4,05 %)
Total Danemark
% de
la valeur
nette
BBB- 0,00 % (2,30 %)
ÎLES CAÏMANS 1,75 % (5,83 %)
EUR
Valeur
£000
PÉROU 0,00 % (0,71 %)
BBB+ 0,00 % (0,71 %)
BBB+ 1,55 % (0,00 %)
France Telecom 4.75% 21/02/17
265
1,55
Total France
572
3,35
Total Pérou
PORTUGAL 1,61 % (0,00 %)
ITALIE 12,76 % (12,72 %)
EUR
EUR
EUR
EUR
1.000.000
275.000
290.000
1.200.000
A- 4,56 % (0,00 %)
ENI 4.875% 11/10/2017
Baa2u 3,02 % (7,79 %)
2.35% 15/09/2019
3.1% 15/09/26
Non noté 5,18 % (4,93 %)
Banca Monte dei Paschi di Siena
3.5% 20/03/2017
Total Italie
EUR
777
4,56
239
1,40
276
1,62
A 0,00 % (1,96 %)
CORÉE DU SUD 4,87 % (4,56 %)
884
5,18
2.176
12,76
JAPON 0,00 % (1,30 %)
A1 0,00 % (1,30 %)
Total Japon
380.000
–
USD
275.000
EUR
610.000
USD
286.000
–
AA- 4,87 % (0,00 %)
17/09/2018
20/02/2017
Korea Midland Power 2.75%
11/02/2019
A+ 0,00 % (4,56 %)
LUXEMBOURG 4,46 % (0,00 %)
EUR
1.000.000
Total Corée du Sud
BBB 4,46 % (0,00 %)
Enel Finance International 4.125%
12/07/2017
760
4,46
Total Luxembourg
760
4,46
ESPAGNE 8,56 % (2,30 %)
MEXIQUE 3,31 % (3,13 %)
USD
820.000
BBB+ 3,31 % (3,13 %)
Petroleos Mexicanos 5.75%
01/03/2018
564
3,31
Total Mexique
564
3,31
1.500.000
EUR
383.000
1.000.000
BBB+ 4,14 % (0,00 %)
Instituto de Credito Oficial 5%
14/11/2016
31/10/2025
BBB 4,42 % (2,30 %)
Gas Natural Capital 4.125%
24/04/2017
Total Espagne
A 0,00 % (6,27 %)
EUR
625.000
EUR
PAYS-BAS 11,05 % (19,15 %)
BBB+ 6,73 % (6,43 %)
Deutsche Telekom International
Finance 6% 20/01/2017
USD
754
4,42
1.459
8,56
–
–
SUÈDE 0,00 % (1,98 %)
A- 0,00 % (1,98 %)
1.147
Total Suède
6,73
45
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
ROYAUME-UNI 22,40 % (6,88 %)
USD
112
USD
(112)
AAA 0,00 % (1,43 %)
GBP
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
400.000
250.000
1.500.000
1.000.000
350.000
1.375.000
Aa1u 2,77 % (0,00 %)
472
2,77
199
1,17
1.148
6,73
A 4,32 % (0,00 %)
Abbey National Treasury 1.75%
15/01/2018
736
4,32
A- 1,59 % (0,00 %)
BAT International Finance 5.375%
EMTN 29/6/2017
271
1,59
BBB- 5,82 % (5,45 %)
Royal Bank of Scotland Group 1.5%
28/11/2016
993
5,82
3.819
22,40
A+ 7,90 % (0,00 %)
Glaxosmithkline 5.625% 13/12/2017
Motability Operations Group 3.75%
29/11/2017
Total Royaume-Uni
EUR
EUR
AUD
620.000
250.000
250.000
1.500.000
Aaa 2,10 % (0,00 %)
358
2,10
A- 6,34 % (4,30 %)
Bank of America 4.75% 03/04/2017
Citigroup 4.375% 30/01/2017
190
188
704
1,11
1,10
4,13
1.440
8,44
Total États-Unis
USD
EUR
Swaps de défaut de crédit -0,26 % (-1,36 %)
(6.500.000) HSBC Japan Government Credit
20/12/2016 Spread 100
(16)
EUR
16
USD
69
EUR
(38)
EUR
9
EUR
(57)
EUR
21
USD
(5)
USD
26
UBS Euro-Bund Option Expiring
December 2015
December 2015
UBS EURO-Bobl Future Expiring
December 2015
December 2015
December 2015
(44)
(0,26)
(3)
(0,02)
5
0,03
8
0,05
(17)
(0,10)
(2)
(0,01)
1
0,01
(2)
(0,01)
4
0,02
(11)
(0,08)
December 2016
December 2017
Vente USD 5.551.710
Vente USD 7.996.168
Vente EUR 10.216
Vente USD 25
Achat EUR 22 J.P. Morgan
Vente GBP 692.664
Achat EUR 957.028 Lloyds
Vente EUR 2.393.763
Achat JPY 318.009.891 J.P. Morgan
Vente USD 2.666.733
Vente USD 7.101.904
Vente NZD 1.563.177
Vente EUR 1.201.520
Vente EUR 158
Achat USD 175 J.P. Morgan
Vente JPY 618.758.557
Vente EUR 49
Vente EUR 67
Vente SEK 6.722.857
Achat USD 785.819 Barclays
Vente EUR 779.923
ÉTATS-UNIS 8,44 % (4,30 %)
USD
Investissement
Actif net
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
(27)
(0,16)
32
0,19
(14)
(0,08)
28
0,16
–
–
–
–
(6)
(0,03)
1
0,01
(7)
(0,04)
(12)
(0,07)
(7)
(0,04)
4
0,02
–
–
15
0,09
4
0,02
–
–
–
–
(3)
(0,01)
1
0,01
(28)
(0,16)
(80)
(0,46)
15.020
88,10
2.028
11,90
17.048
100,00
46
Produits dérivés
Valeur
£000
15.100
(80)
% des
Investis
sements
100,53
(0,53)
15.020
100,00
État du patrimoine
(suite)
Aaa
AA+
Aa1u
AAA+
A
ABBB+
BBB
Baa2u
BBBBa1
Not Rated
Produits dérivés
Valeur
£000
358
1.023
472
1.138
1.347
736
2.429
2.681
2.250
515
993
274
884
(80)
15.020
Strike 109.25
UBS EURO-Bobl Future Expiring December 2015
Valeur
£000
(1)
5
8
(4.286)
1.019
(4.561)
1.951
(518)
2.029
18.058
(17.959)
(4.255)
47
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
BELGIQUE 4,71 % (4,95 %)
55.829
Boissons 4,71 % (4,33 %)
Anheuser-Busch InBev
4.341
4,71
656.618
Médias 2,35 % (1,67 %)
RAI Way
2.165
2,35
4.341
4,71
958.585
Télécommunications mobiles 3,50 % (0,00 %)
Infrastructure Wireless Italia
3.232
3,50
720.737
Banques 1,77 % (0,98 %)
Intesa Sanpaolo
1,77
DANEMARK 3,81 % (8,32 %)
101.768
64.379
3,81
3.517
3,81
40.469
–
Total Pays-Bas
99.303
Transport industriel 0,00 % (4,49 %)
957
1,04
Hermes International
889
0,96
1.807
Ingenico Group
2.869
1.767
1,91
3.495
–
3,79
–
5.262
5,70
Ferrovial
4.366
4,73
70.769
Amadeus IT Group
1.962
2,13
1,96
7.414
4,67
10.635
11,53
–
–
1.529
1,66
SUÈDE 0,00 % (0,79 %)
Banques 0,00 % (0,79 %)
Total Suède
3,11
8,04
SUISSE 15,47 % (7,92 %)
718
38.226
Bayer
3.295
3,57
81.582
Fresenius Medical Care
4.774
5,18
Sika
Producteurs de denrées alimentaires 0,00 % (5,00 %)
70.193
24.375
Médias 0,00 % (1,98 %)
8.069
Cellnex Telecom
4.307
Total Espagne
ALLEMAGNE 8,75 % (9,05 %)
Total Allemagne
0,49
265.971
381.857
Total France
450
ESPAGNE 11,53 % (3,45 %)
Boissons 1,04 % (0,00 %)
Pernod Ricard
Médias 0,00 % (8,38 %)
37.402
0,49
103.921
CRH
362.477 Ryanair Holdings
371.772 *Ryanair Holdings B Shares
Legrand
892
0,97
AXA
450
3.550
Médias 0,49 % (0,00 %)
Relx
–
FRANCE 8,04 % (30,11 %)
12.485
10,36
Banques 0,00 % (1,04 %)
24.980
2,74
9.562
PAYS-BAS 0,49 % (2,99 %)
FINLANDE 0,00 % (2,78 %)
Total Finlande
1.632
Ei Towers
2.533
Total Italie
Novo Nordisk
3.517
Total Danemark
% de
la valeur
nette
ITALIE 10,36 % (4,90 %)
Total Belgique
Investissement
Valeur
£000
8,75
331.273
Novartis
4.143
Roche
4.296
Banques 4,66 % (1,05 %)
UBS Group
Total Suisse
48
4,49
4,66
4.302
4,66
14.270
15,47
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
4.404
4,77
ROYAUME-UNI 28,67 % (14,62 %)
234.515
56.185
Boissons 4,77 % (0,00 %)
Diageo
3,86 % (0,00 %)
3.564
3,86
107.623
Unilever
3.113
3,38
106.774
Tabac 4,05 % (0,00 %)
3.732
4,05
202.208
Smith & Nephew
2.242
2,43
BT Group
4.854
5,26
Prudential
4.540
4,92
1.045.814
298.961
Total Royaume-Uni
Actif net
26.449
28,67
89.968
97,53
2.280
2,47
92.248
100,00
*La valeur a été comptabilisée comme une plus-value et intégrée au poste
« Moins-values nettes ».
49
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
BELGIQUE 5,87 % (6,50 %)
104.346
30.263
1.699
2,46
41.877
Boissons 3,41 % (3,59 %)
2.353
3,41
196.183
Total Belgique
4.052
5,87
47.201
1.310
1,90
61.748
Sampo
1.964
2,84
123.152
28.243
1.930
2,79
Médias 3,16 % (2,92 %)
Relx
2.181
3,16
Total Pays-Bas
4.111
5,95
2.022
2,92
551
0,80
Électricité 2,93 % (2,94 %)
Endesa
2.023
2,93
Total Espagne
4.596
6,65
Banques 4,98 % (5,83 %)
Nordea Bank
Svenska Handelsbanken
1.767
1.674
2,56
2,42
Total Suède
3.441
4,98
1.908
564
2,76
0,82
Ferrovial
Nokia
1.372
4.646
48.813
1,99
6,73
139.722
FRANCE 3,58 % (2,11 %)
140.692
Akzo Nobel
Investissement
ESPAGNE 6,65 % (8,12 %)
Kone
Total Finlande
% de
la valeur
nette
PAYS-BAS 5,95 % (2,92 %)
bpost
FINLANDE 6,73 % (7,15 %)
283.554
Valeur
£000
Groupe Eurotunnel
1.282
1,86
Médias 1,72 % (0,00 %)
Publicis Groupe
1.191
1,72
Total France
2.473
3,58
Cellnex Telecom
SUÈDE 4,98 % (8,30 %)
Tabac 0,00 % (2,47 %)
245.305
188.935
ALLEMAGNE 13,47 % (13,99 %)
25.569
Bayer
37.679
Daimler
2.120
3,07
1.643
2.582
21.831
Hugo Boss
2,11
50.539
Nestle
2.508
3,63
50.251
17.773
Novartis
2.966
Roche
3.132
4,29
4,54
2.204
1.455
SUISSE 18,67 % (20,01 %)
3,19
Médias 0,00 % (2,93 %)
144.017
TUI
15.762
Allianz
1.789
2,59
Total Allemagne
9.302
13,47
1.734
2,51
139.773
Givaudan
Syngenta
Banques 2,63 % (3,25 %)
UBS Group
Total Suisse
1.815
2,63
12.893
18,67
ROYAUME-UNI 26,33 % (27,17 %)
ITALIE 3,40 % (3,07 %)
MARR
998
1,44
105.484
Royal Dutch Shell A Shares
1.783
2,58
114.674
Infrastructure Wireless Italia
358.038
BAE Systems
1.576
2,28
287.081
Snam Rete Gas
967
1,40
82.594
Unilever
2.389
3,46
2.352
3,40
41.823
Tabac 2,12 % (0,00 %)
1.462
2,12
AstraZeneca
2.472
GlaxoSmithKline
2.738
3,58
3,96
75.846
Total Italie
387
0,56
JERSEY 1,96 % (0,00 %)
264.822
Médias 1,96 % (0,00 %)
UBM
1.355
1,96
Total Jersey
1.355
1,96
59.582
194.853
50
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
ROYAUME-UNI 26,33 % (27,17 %) (suite)
155.208
Médias 1,93 % (2,65 %)
Pearson
1.337
1,93
508.993
BT Group
2.362
3,42
792.173
2.071
3,00
18.190
26,33
Vente GBP 310.101
Achat EUR 429.000 Lloyds
(2)
–
(2)
–
67.409
97,59
Total Royaume-Uni
PRODUITS DÉRIVÉS 0,00 % (0,00 %)
Actif net
1.666
2,41
69.075
100,00
51
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
BERMUDES 1,39 % (1,27 %)
149.824
2.954
1,39
Total Bermudes
2.954
1,39
PAYS-BAS 1,36 % (1,28 %)
1
56.849
% de
la valeur
nette
Markit
Ferrari
Investissement
Valeur
£000
–
–
NXP Semiconductors
2.883
1,36
Total Pays-Bas
1,36
2.883
29.421
Ingersoll-Rand
1.129
0,53
31.726
Medtronic
1.519
0,72
28.559
Alkermes
1.329
0,63
1,88
3.977
16.848
Towers Watson & Co
1.347
0,64
45.626
21.195
22.289
Boissons 2,06 % (1,51 %)
Coca-Cola
Constellation Brands
Molson Coors Brewing
1.251
1.849
1.272
0,59
0,87
0,60
14.323
0,53 % (0,00 %)
Clorox
1.131
0,53
71.222
NIKE
6.041
2,85
21.043
51.556
45.573
Align Technology
892
Express Scripts
2.883
UnitedHealth Group
3.476
0,42
1,36
1,64
20.923
77.401
33.721
22.411
Biogen
Bristol-Myers Squibb
Celgene
Vertex Pharmaceuticals
1,85
1,56
1,26
0,85
31.673
CVS Health
2.025
0,95
13.156
19.538
52.392
Amazon.com
Costco Wholesale
Home Depot
5.332
2.000
4.194
2,51
0,94
1,98
45.935
Médias 1,59 % (2,49 %)
Walt Disney
3.381
1,59
ROYAUME-UNI 1,16 % (2,38 %)
29.463
Médias 0,40 % (0,66 %)
Liberty Global A Shares
26.759
Aon
1.617
0,76
Total Royaume-Uni
2.466
1,16
849
0,40
ÉTATS-UNIS 62,69 % (68,31 %)
3.935
3.305
2.680
1.809
65.380
57.959
12.616
16.561
17.956
10.102
Anadarko Petroleum
2.832
Cabot Oil & Gas
815
Concho Resources
946
EOG Resources
921
Occidental Petroleum
867
Phillips 66
583
1,34
0,38
0,45
0,43
0,41
0,27
14.391
30.515
Panera Bread
Spirit Airlines
1.653
733
0,78
0,35
26.868
Edison International
1.053
0,50
23.823
42.714
38.062
Cameron International
1.049
0,49
Halliburton
1.061
0,50
National Oilwell Varco
927
0,44
105.016
Banques 2,06 % (3,84 %)
JPMorgan Chase
4.368
2,06
74.267
Berkshire Hathaway
6.543
3,08
25.057
Prudential Financial
1.338
0,63
9.654
68.827
8.892
AvalonBay Communities
1.092
Kimco Realty
1.192
Simon Property Group
1.160
0,52
0,56
0,55
Blackstone Group
CME Group
Equifax
MasterCard Class A
Visa ‘A’ Shares
0,32
1,03
0,49
2,96
3,76
9.721
11.096
13.416
165.113
61.984
Boeing
Lockheed Martin
3M
General Electric
932
1.579
1.366
3.092
0,44
0,74
0,64
1,46
Amphenol
2.175
1,03
32.052
35.577
15.144
97.842
158.721
52
686
2.176
1.045
6.273
7.974
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Alphabet Class A
12.883
Facebook
4.301
Microsoft
1.371
Salesforce.com
2.198
6,07
2,03
0,65
1,04
Analog Devices
1.045
Apple
4.250
Cavium
1.236
SunEdison
495
0,49
2,00
0,58
0,23
Investissement
ÉTATS-UNIS 62,69 % (68,31 %) (suite)
26.987
65.140
40.226
43.678
26.861
54.926
26.910
104.795
Total États-Unis
133.013
62,69
(95)
(0,05)
(4)
–
(1)
–
1
–
–
–
(2)
–
Merrill Lynch - Portfolio Swap
1.210
0,57
1.109
0,52
146.402
69,00
USD
(33)
Contrats à terme et options -0,05 % (0,00 %)
UBS S&P 500 Index E-mini Future
Vente USD 2.428.682
Vente USD 551.459
Vente USD 379.400
Achat GBP 248.000 Bank of Scotland
Vente EUR 305.786
Vente EUR 421.734
Actif net
65.777
31,00
212.179
100,00
UBS S&P 500 Index E-mini Future Expiring December 2015
Valeur
£000
(2.242)
(2.242)
53
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
BERMUDES 2,52 % (3,80 %)
1.014.000
147.500
3.303.000
Orient Overseas International
456
Sihuan Pharmaceutical Holdings
Group (suspended)
4.490.000
3.726.000
0,48
1.631.000
425
740.500
0,45
Hong Kong Land Holdings
478
Total Bermudes
271.500
0,50
2.404
2,52
ÎLES VIERGES BRITANNIQUES 0,69 % (0,70 %)
Hollysys Automation Technologies
654
0,69
Total Îles Vierges Britanniques
654
China State Construction International
Holdings
1.000
758.000
China Mengniu Dairy
950
978.000
249.000
Cosmo Lady China Holdings
Shenzhou International Group Holdings
652.000
Sino Biopharmaceutical
Alibaba Group ADR
JD.com ADR
Vipshop Holdings ADR
874.000
888.000
11.174
149.315
1.554.000
771.900
629
794
Zhuzhou CSR Times Electric
1.147
1,20
0,60
1.312.799
632.600
841.500
AviChina Industry & Technology
Chongqing Changan Automobile
Great Wall Motor
695
758
665
0,73
0,80
0,70
Banques 17,41 % (17,27 %)
Bank of China
China Construction Bank
Industrial & Commercial Bank of China
5.477
7.174
3.962
5,74
7,52
4,15
4.111.000
1.246.000
China Reinsurance Group
PICC Property & Casualty
927
1.841
0,97
1,93
1.772.000
712.500
China Life Insurance
Ping An Insurance Group of China
4.145
2.601
4,35
2,73
China Vanke
1.054
KWG Property
478
1,10
0,50
CITIC Securities ‘H’ Shares
Haitong Securities
1.191
1.135
1,25
1,19
39.153
41,04
CNOOC
2.383
2,50
Métaux industriels & secteur minier 1,19 % (0,64 %)
Fosun International
1.140
1,19
17.910.000
15.278.000
9.620.000
1,05
1,00
0,66
0,83
527
0,55
693.800
1.020.911
1.339
775
1.281
1,40
0,81
1,34
849.500
1.003.200
Total Chine
HONG KONG 26,95 % (24,56 %)
0,42
3.294.000
China Resources Land
1.502
1,58
963.548
Baidu ADR
1.356
Baozun
831
Kingdee International Software Group
416
Tencent Holdings
9.429
1,42
0,87
0,44
9,88
0,68
0,75
647
720
575
0,69
Médias 0,00 % (0,27 %)
NagaCorp
Beijing Urban Construction Design &
Development Group
China Railway Construction
Sinotrans
24.689
43.324
96.385
2,18
1,97
1.622.000
ÎLES CAÏMANS 22,25 % (18,50 %)
1.014.000
China Petroleum & Chemical
2.078
PetroChina
1.883
Investissement
47.304
% de
la valeur
nette
CHINE 41,04 % (46,59 %)
China Gas Holdings
1.045
1,09
98.500
Valeur
£000
401
21.230
22,25
54
302.000
China Resources Enterprise
668.000
China Merchants Holdings International
370
0,39
1.440
1,51
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
China Everbright International
691
477.000
589.000
Anta Sports Products
CSPC Pharmaceutical Group
1.065
1,12
825
0,88
1.138.500
1.652.000
9,24
1,38
2.458.000
1.102.000
Beijing Enterprises Water Group
1.267
Guangdong Investment
1.005
1,33
1,05
AIA Group
1,73
1.120.000
373.333
44.000
1.646
China Overseas Land & Investment
2.349
China Overseas Property Holdings
41
2,46
0,04
Hong Kong Exchanges and Clearing
0,78
519.026
357.591
363.233
Anhui Conch Cement
J.P. Morgan International Derivatives
(Anhui Conch Cement ‘A’ shares P Note)
Vente USD 508.000
1
–
1
–
94.542
99,11
747
25.704
26,95
11
0,01
380
0,40
0,55 % (1,22 %)
Qingdao Haier
525
0,55
J.P. Morgan International Derivatives
(Ping An ‘A’ shares P Note)
Ping An Insurance Group Co of China
1.227
1.246
1,29
1,30
Total Luxembourg
3.389
3,55
Sound Global (Suspended)
951
1,00
Total Singapour
951
1,00
Sinopec Shanghai Petrochemical
572
0,60
Total Suisse
572
0,60
SUISSE 0,60 % (0,00 %)
2.118.000
0,51
Actif net
SINGAPOUR 1,00 % (0,66 %)
1.790.000
0,51
484
LUXEMBOURG 3,55 % (3,77 %)
6.143
208.457
484
Total Taïwan
Total Hong Kong
Catcher Technology
Investissement
China Mobile
8.818
China Unicom Hong Kong
1.317
432.400
76.000
0,72
0,63 % (1,46 %)
Vinda International Holdings
600
0,63
1.368.000
% de
la valeur
nette
TAÏWAN 0,51 % (0,00 %)
HONG KONG 26,95 % (24,56 %) (suite)
661.000
Valeur
£000
55
850
0,89
95.392
100,00
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
BERMUDES 0,00 % (0,94 %)
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Banques 2,33 % (1,35 %)
Komercni Banka
4.844
2,33
Total République tchèque
4.844
2,33
–
–
CNOOC
1.797
CNOOC ADS
917
0,87
0,44
Investissement
RÉPUBLIQUE TCHÈQUE 2,33 % (1,35 %)
Total Bermudes
–
35.982
–
BRÉSIL 2,43 % (7,72 %)
333.545
Petroleo Brasileiro ADR
GRÈCE 0,00 % (0,20 %)
864
0,42
Banques 0,00 % (0,20 %)
Total Grèce
201.033
1.578.337
HONG KONG 8,53 % (11,93 %)
BRF ADR
1.995
0,96
Alpargatas
1,05
2.194
2.484.000
12.470
Banques 0,00 % (2,76 %)
764.000
0,87 % (0,52 %)
Techtronic Industries
1.810
0,87
399.500
Hengan International Group
2.790
1,34
852.000
China Mobile
6.599
3,17
Guangdong Investment
1.890
0,91
Total Brésil
5.053
2,43
ÎLES VIERGES BRITANNIQUES 0,77 % (0,45 %)
127.572
Mail.ru Group GDR
1.598
0,77
Total Îles Vierges Britanniques
0,77
1.598
ÎLES CAÏMANS 5,38 % (7,27 %)
2.072.000
Énergie alternative 0,00 % (0,55 %)
257.000
1.182.000
696.000
14.249
5.858.000
6.621
256.100
AAC Technologies Holdings
1.057
0,51
China Mengniu Dairy
1.481
Shenzhou International Group
Holdings
2.218
Alibaba Group ADR
Goodbaby International Holdings
773
1.737
0,71
3.226.000
0,37
0,83
0,39
1,50
5,38
CHINE 0,00 % (4,72 %)
–
–
87.619
1.963
0,94
Total Colombie
1.963
0,94
17.744
8,53
Asian Paints
Larsen & Toubro
1.850
2.542
0,89
1,22
140.640
Mahindra & Mahindra
1.642
0,79
586.463
Dabur India
1.565
0,75
168.091
Apollo Hospitals Enterprise
2.186
1,05
24.933
22.364
131.033
Dr Reddy’s Laboratories
1.059
Dr Reddy’s Laboratories ADR
938
Sun Pharmaceutical Industries
1.153
0,51
0,45
0,55
Médias 0,91 % (0,36 %)
Dish TV India
1.893
0,91
Banques 2,55 % (2,25 %)
HDFC Bank ADR
ICICI Bank ADR
3.600
1.708
1,73
0,82
1.803.130
COLOMBIE 0,94 % (1,07 %)
Banques 0,94 % (1,07 %)
Bancolombia ADR
0,93
Total Hong Kong
224.389
182.339
Total Chine
Lenovo Group
1.941
INDE 10,85 % (5,98 %)
1,07
Baidu ADR
804
Tencent Holdings
3.128
11.198
90.979
305.669
56
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
HCL Technologies
888
Infosys ADR
1.187
Just Dial
376
Total Inde
22.587
0,43
0,57
0,18
10,85
INDONÉSIE 0,00 % (1,84 %)
21.761.700
Banques 0,00 % (1,84 %)
Total Indonésie
–
–
1.358.127
JERSEY 0,39 % (0,00 %)
18.853
Mines 0,39 % (0,00 %)
Randgold Resources
816
0,39
Total Jersey
816
0,39
116.145
0,00 % (1,24 %)
–
169.777
–
125.375
IJM
1.767
0,85
Total Malaisie
1.767
0,85
183.391
3.668.140
320.598
Cemex
Cemex ADR
1.922.600
Alfa
2.587
1,24
2.734.099
Nemak
2.559
1,23
61.380
3.775.900
97.010
136.400
1.093.900
673.540
1.962.200
1.503
1.310
0,72
0,63
3.937
2.597.850
3,11
Médias 0,88 % (1,49 %)
Grupo Televisa ADR
1.830
0,88
289
0,14
3.790
1,82
PLA Administradora Industrial
802
Bolsa Mexicana de Valores
Total Mexique
10.350
52.606
90.138
1,89
6.464
Banques 1,82 % (1,10 %)
Grupo Financiero Banorte
0,77
1.597
GT Capital Holdings
2.111
1,01
Total Philippines
2,53
5.276
2.122
1,02
13,07
Banques 1,52 % (1,46 %)
Bank Pekao
3.166
1,52
Total Pologne
4.655
2,24
MMC Norilsk Nickel
1.763
0,85
Magnit
1.169
0,56
Magnit GDR
1.549
0,74
X5 Retail Group
1.208
0,58
MegaFon GDR
928
0,45
Moscow Exchange Rights
2.371
1,14
Total Russie
8.988
4,32
AFRIQUE DU SUD 7,21 % (5,50 %)
156.125
29.196
Sasol
Sasol ADR
3.245
608
1,56
0,29
173.822
221.638
525.136
Mines 1,98 % (0,54 %)
Anglo Platinum
AngloGold Ashanti ADR
Impala Platinum Holdings
1.979
1.211
931
0,95
0,58
0,45
160.226
Bidvest Group
2.660
1,28
0,39
27.193
Eurocash
1.489
0,72
Mines 0,00 % (0,85 %)
111.081
Wal-Mart de Mexico
Alsea
Banques 0,77 % (0,69 %)
Metropolitan Bank & Trust
RUSSIE 4,32 % (3,67 %)
MEXIQUE 13,07 % (7,57 %)
Boissons 1,89 % (0,97 %)
Fomento Economico Mexicano ADR
0,75
MALAISIE 0,85 % (0,91 %)
3.530.600
Metro Pacific Investments
1.568
POLOGNE 2,24 % (2,06 %)
LUXEMBOURG 0,00 % (1,24 %)
Total Luxembourg
% de
la valeur
nette
PHILIPPINES 2,53 % (4,00 %)
INDE 10,85 % (5,98 %) (suite)
103.047
101.080
47.186
Investissement
Valeur
£000
PAYS-BAS 0,00 % (0,45 %)
Total Pays-Bas
–
19.544
–
57
Médias 0,89 % (2,11 %)
Naspers
1.858
0,89
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
AFRIQUE DU SUD 7,21 % (5,50 %) (suite)
362.580
Discovery
Total Afrique du Sud
1.253.000
2.516
1,21
15.008
7,21
768.000
363.289
CORÉE DU SUD 10,13 % (13,26 %)
13.566
LG Chemicals
599.339
2.342
1,13
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Advanced Semiconductor
Engineering
945
Pegatron
1.222
Taiwan Semiconductor
Manufacturing
989
Taiwan Semiconductor
Manufacturing ADR
8.526
Total Taïwan
0,45
0,59
0,47
4,10
21.831
10,49
346.100
PTT
1.733
0,83
363.400
Airports of Thailand
0,94
86.317
10.282
Hyundai Development Co-Engineering
& Construction
LG Hausys
THAÏLANDE 5,21 % (3,69 %)
2.255
990
1,08
0,48
31.618
8.680
0,43 % (0,00 %)
Hyundai Livart Furniture
903
0,43
Produits de loisirs 3,25 % (3,40 %)
Samsung Electronics
3.378.600
608.700
6.764
3,25
1.600.800
14.178.500
2.062.700
9.247
142.862
170.732
CJ O Shopping
927
0,45
SK Telecom ADR
2.180
1,05
Korea Electric Power ADR
2.475
33.415
2.069
9.789
Total Corée du Sud
21.076
0,99
20.000
437.000
0,08
0,65
1,05
0,51
Total Thaïlande
10.852
5,21
926
0,45
Ulker Biskuvi Sanayi
1.150
0,55
Banques 1,50 % (0,00 %)
Aknank
3.117
1,50
Total Turquie
5.193
2,50
Al Noor Hospitals Group
3.282
1,57
Emaar Properties
2.202
1,06
Total Émirats Arabes Unis
5.484
2,63
Boissons 1,41 % (0,67 %)
SABMiller
2.941
1,41
Total Royaume-Uni
2.941
1,41
279.063
10,13
ROYAUME-UNI 1,41 % (0,67 %)
0,49
73.880
President Chain Store
1.883
0,90
1.152.000
Far EasTone Telecommunications
1.618
0,78
4.518.126
Banques 0,85 % (0,93 %)
E.Sun Financial
0,85
1.762
Central Pattana
1.341
Land & Houses
2.194
Pruksa Real Estate
1.051
263.083
1.942.831
1.011
0,71
1.479
ÉMIRATS ARABES UNIS 2,63 % (1,83 %)
Hon Hai Precision Industry
3.875
1,86
Largan Precision
Banques 0,71 % (0,69 %)
Siam Commercial Bank
Boissons 0,45 % (0,49 %)
Coca-Cola Icecek
1.871.534
TAÏWAN 10,49 % (10,15 %)
2.243.556
0,52
112.810
1,19
SK Hynix
171
Thai Union Group
1.089
TURQUIE 2,50 % (0,49 %)
Banques 0,00 % (1,01 %)
Samsung Life Insurance
1.965
ÉTATS-UNIS 0,60 % (0,21 %)
69.088
58
Southern Copper
1.242
0,60
Total États-Unis
0,60
1.242
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Vente USD 308.000
1
–
1
–
197.310
94,81
Investissement
Actif net
10.791
5,19
208.101
100,00
59
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
ARGENTINE 1,58 % (0,91 %)
USD
CCC- 0,44 % (0,00 %)
150.000 Provincia de Buen 9.95% 09/06/2021
398.334 Argentina Bonar Bond 7% 17/04/2017
Total Argentine
99
0,44
USD
256
1,14
355
1,58
BB- 0,74 % (0,00 %)
255.000 Hrvatska Elektroprivreda 5.875%
23/10/2022
Total Croatie
DOP
BBB+ 0,00 % (10,13 %)
Non noté 1,69 % (1,44 %)
26.270.000 Dominican Republic International
Bond 11% 05/01/2018
Total République Dominicaine
Baa2 0,00 % (0,52 %)
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BBB- 9,13 % (1,90 %)
5.924.000 Brazil Government International Bond
0% 01/01/2017
10% 01/01/2017
348.000 Brazil Government International Bond
10% 01/01/2018
10% 01/01/2019
10% 01/01/2021
10% 01/01/2023
10% 01/01/2025
1.861.000 Brazil Letras do Tesouro Nacional 0%
01/07/2018
Baa3 0,47 % (0,00 %)
1.000.000 Brazil Letras do Tesouro Nacional 0%
01/01/2019
Total Brésil
Total Ghana
3,77
227
1,01
GUATEMALA 2,10 % (0,00 %)
55
0,25
USD
135
0,60
219
0,98
247
1,10
107
0,48
212
0,94
COP
COP
COP
0,47
2.153
9,60
HUF
HUF
HUF
HUF
HUF
–
1,69
380
1,69
–
–
472
2,10
472
2,10
86
0.39
249
1,11
292
1,30
202
0,90
140
0,63
Total Hongrie
145
0,64
1.114
4,97
622
2,77
263
1,17
431
1,92
INDONÉSIE 6,84 % (7,88 %)
136
0,61
1.126
5,02
393
1,75
Baa3 1,54 % (1,70 %)
1.690.000.000 Empresas Publicas de Medellin
7.625% 10/09/2024
346
1,54
2.001
8,92
–
–
Baa3 6,84 % (7,88 %)
IDR 14.135.000.000 Indonesia Government Bond 8.375%
15/03/2034
IDR 6.752.000.000 Indonesia Treasury Bond 5.625%
15/05/2023
15/05/2033
15/07/2031
Total Indonésie
219
0,98
1.535
6,84
616
171
134
76
90
55
111
80
2,74
0,76
0,60
0,34
0,40
0,24
0,49
0,36
MEXIQUE 9,34 % (5,43 %)
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
COSTA RICA 0,00 % (0,63 %)
BB 0,00 % (0,63 %)
Total Costa Rica
BB+ 4,97 % (4,32 %)
34.050.000 Hungary Government Bond 5.5%
20/12/2018
24/06/2025
107.030.000 Hungary Government Bond 6%
24/11/2023
24/06/2019
49.540.000 Hungary Government Bond 7%
24/06/2022
12/11/2020
–
Baa2 1,75 % (1,98 %)
2.124.000.000 Colombia Government International
Bond 4.375% 21/03/2023
Total Colombie
380
HONGRIE 4,97 % (4,32 %)
HUF
106
BB 2,10 % (0,00 %)
750.000 Guatemala Government Bond 4.875%
13/02/2028
Total Guatemala
COLOMBIE 8,92 % (5,27 %)
COP
0,74
Non noté 0,00 % (1,53 %)
845
(P)BBB+ 0,00 % (1,03 %)
BBB 5,63 % (1,59 %)
597.000.000 Colombia Government International
Bond 7.75% 14/04/2021
4.296.000.000 Colombia Government International
Bond 9.85% 28/06/2027
0,74
167
GHANA 0,00 % (1,53 %)
ÎLES CAÏMANS 0,00 % (1,03 %)
167
RÉPUBLIQUE DOMINICAINE 1,69 % (1,44 %)
BRÉSIL 9,60 % (12,55 %)
BRL
% de
la valeur
nette
CROATIE 0,74 % (0,00 %)
Non noté 1,14 % (0,91 %)
USD
Investissement
Valeur
£000
60
15.773.000
4.150.400
3.276.400
1.767.700
2.044.100
1.247.200
2.543.900
1.798.900
A 9,34 % (5,43 %)
Mexican Bonos 5% 11/12/2019
Mexican Bonos 6.5% 10/06/2021
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
133
152
282
125
71
0,59
0,68
1,26
0,56
0,32
2.096
9,34
Avoir
MEXIQUE 9,34 % (5,43 %) (suite)
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
2.846.200
3.233.400
5.618.900
2.315.200
321.400
Mexican Udibonos 4% 15/11/2040
Total Mexique
B 2,00 % (0,00 %)
715.000 Development Bank of Mongolia 5.75%
21/03/2017
Total Mongolie
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
RUB
449
2,00
449
2,00
Total Pérou
Total Serbie
–
BBB 0,58 % (0,51 %)
9.000.000 Philippine Government International
Bond 4.95% 15/01/2021
Total Philippines
ZAR
133
0,59
133
0,59
ZAR
ZAR
129
0,58
129
0,58
ZAR
ZAR
POLOGNE 6,26 % (5,63 %)
PLN
PLN
PLN
PLN
1.052.000
1.869.000
1.492.000
615.000
PLN
1.456.000
PLN
801.000
A 6,26 % (5,63 %)
Poland Government Bond 3.25%
25/07/2025
Poland Government Bond 4%
25/10/2023
25/10/2020
25/10/2019
25/10/2021
25/04/2029
Total Pologne
307
81
82
1,37
0,36
0,36
439
1,96
1.297
5,78
–
–
248
1,11
207
0,92
509
2,27
263
1,17
355
1,58
112
0,50
279
1,25
864
3,85
2.837
12,65
–
–
188
0,84
227
1,01
385
1,72
100
0,45
233
1,04
AFRIQUE DU SUD 12,65 % (9,59 %)
PHILIPPINES 0,58 % (0,51 %)
PHP
0,39
0,79
–
0,55
Non noté 0,00 % (1,87 %)
–
PÉROU 0,59 % (0,56 %)
PEN
88
177
–
123
SERBIE 0,00 % (1,87 %)
B+ 0,00 % (1,47 %)
A- 0,59 % (0,56 %)
699.000 Peruvian Government International
Bond 6.95% 12/08/2031
BBB- 5,78 % (3,81 %)
Russian Federal Bond 6.2% 31/01/2018
Russian Federal Bond 6.8% 11/12/2019
Russian Federal Bond 7% 25/01/2023
Russian Federal Bond 7% 16/08/2023
Russian Federal Bond 7.05%
19/01/2028
8.848.000 Russian Federal Bond 7.6% 14/04/2021
9.055.000 Russian Federal Bond 7.6% 20/07/2022
48.714.000 Russian Federal Bond 8.15%
03/02/2027
9.357.000
19.493.000
34.000
14.271.000
37.606.000
Total Russie
NIGÉRIA 0,00 % (1,47 %)
Total Nigéria
% de
la valeur
nette
RUSSIE 5,78 % (3,81 %)
MONGOLIE 2,00 % (0,00 %)
USD
Investissement
Valeur
£000
ZAR
186
0,83
ZAR
346
1,54
ZAR
288
1,28
117
0,52
292
1,30
176
0,79
1.405
6,26
BBB+ 4,30 % (4,25 %)
5.374.665 South Africa Government Bond 7.25%
15/01/2020
4.353.124 South Africa Government Bond 8%
21/12/2018
21/12/2026
Baa2 8,35 % (2,87 %)
31/03/2036
28/02/2023
28/02/2041
28/02/2031
31/01/2030
Non noté 0,00 % (2,47 %)
Total Afrique du Sud
SUPRANATIONALE 0,00 % (4,57 %)
AAA 0,00 % (2,97 %)
BB- 0,00 % (1,60 %)
Total Supranationale
RUB
BBB- 0,81 % (0,79 %)
19.500.000 Russian Railways via RZD Capital
8.3% 02/04/2019
TURQUIE 9,90 % (9,91 %)
181
0,81
181
0,81
TRY
TRY
ROUMANIE 5,91 % (3,56 %)
RON
RON
RON
Non noté 5,91 % (3,56 %)
2.000.000 Romania Government Bond 4.75%
24/02/2025
4.260.000 Romania Government Bond 5.85%
26/04/2023
890.000 Romania Government Bond 5.95%
11/06/2021
Total Roumanie
TRY
355
1,58
TRY
804
3,58
TRY
167
0,75
1.326
5,91
61
Non noté 9,90 % (9,91 %)
915.114 Turkey Government Bond 6.3%
14/02/2018
1.182.872 Turkey Government Bond 7.1%
14/02/2018
1.927.408 Turkey Government Bond 8%
12/03/2025
13/07/2016
20/06/2018
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
Vente USD 1.917.056
Achat EUR 1.694.626 Citigroup
Vente USD 430.352
Vente USD 454.996
Achat EUR 400.000 Citigroup
Vente USD 1.052.059
Vente USD 19.700
Vente USD 212.346
Vente USD 27.624
Achat GBP 18.000 Goldman Sachs
Vente USD 30.938
Vente USD 10.616
Vente USD 158.962
Achat HUF 43.911.506 RBC
Vente USD 451.336
Achat IDR 6.623.360.089 HSBC
Vente USD 1.433.181
Achat ILS 5.482.593 UBS
Vente USD 1.767.766
Achat MXN 29.198.075 J.P. Morgan
Vente USD 267.211
Achat MXN 4.505.617 Citigroup
Vente USD 3.292.554
Achat MYR 14.182.678 Citigroup
Vente USD 464.308
Achat PEN 1.515.964 Citigroup
Vente USD 1.223.042
Achat PLN 4.547.105 Bank of Scotland
Vente USD 263.193
Achat RUB 18.185.333 HSBC
Vente USD 2.927.386
Achat THB 106.249.483 HSBC
Vente USD 1.075.962
Achat TRY 3.194.099 Citigroup
Vente USD 275.650
Achat TRY 854.430 HSBC
Vente TRY 3.194.099
Vente RON 4.341.490
Vente ZAR 19.045.572
Vente CZK 33.890.241
Vente ILS 5.482.593
Vente COP 4.270.000.000
TURQUIE 9,90 % (9,91 %) (suite)
TRY
TRY
TRY
TRY
27/09/2023
883.662 Turkey Government Bond 9%
08/03/2017
27/03/2019
15/01/2020
Total Turquie
180
0,80
194
0,86
145
0,65
568
2,53
2.220
9,90
ÉTATS-UNIS 0,00 % (0,99 %)
Aa3 0,00 % (0,99 %)
Total États-Unis
–
–
VENEZUELA 0,00 % (2,38 %)
CCC 0,00 % (2,38 %)
Total Venezuela
–
–
ZAMBIE 0,00 % (4,51 %)
B+ 0,00 % (0,98 %)
Non noté 0,00 % (3,53 %)
Total Zambie
–
–
Swaps de défaut de crédit 0,00 % (0,05 %)
BRL
BRL
HUF
HUF
BRL
BRL
CZK
CZK
MXN
7.938.009
5.489.300
620.000.000
2.750.000.000
5.121.821
2.253.025
80.900.000
41.500.000
35.500.000
Swap de taux d’intérêt 0,23 % (0,12 %)
Citigroup Interest Rate Swap Receive
BRL 12.9% Pay RLCDI 1D 02/01/2018
BRL 12.95% Pay RLCDI 1D 02/01/2019
HUF 3.07% Pay Bubor 6M 20/07/2025
HUF Bubor Pay 1.55% 20/07/2017
UBS Interest Rate Swap Receive BRL
BRLCDI 1D Pay 2.6% 04/01/2021
UBS Interest Rate Swap Receive BRL
BRLCDI 1D Pay 2.84% 04/01/2021
UBS Interest Rate Swap Receive CZK
.68% Pay Pribor 6M 20/05/2020
UBS Interest Rate Swap Receive CZK
Pribor Pay 1.04% 20/05/2025
UBS Interest Rate Swap Receive
MXN 5.275% Pay TIIE 4W 28/09/2020
(78)
(0,35)
(84)
(0,38)
48
0,22
(27)
(0,12)
136
0,61
55
0,24
29
0,13
(24)
(0,11)
(2)
(0,01)
Contrats à terme et options 0,00 % (-0,03 %)
Vente USD 176.946
Achat BRL 698.760 HSBC
Vente USD 580.863
Achat COP 1.778.022.478 Goldman Sachs
Vente USD 1.754.118
Achat COP 5.400.928.432 HSBC
Vente USD 2.537.527
Achat COP 7.668.407.200 UBS
Vente USD 1.426.887
Achat CZK 33.890.241 J.P. Morgan
2
0,01
18
0,08
63
0,28
58
0,26
(32)
(0,14)
Investissement
62
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
(32)
(0,14)
(8)
(0,04)
(9)
(0,04)
(8)
(0,03)
–
–
2
0,01
–
–
–
–
–
–
(2)
(0,01)
20
0,09
(9)
(0,04)
(5)
(0,02)
3
0,01
10
0,04
(2)
(0,01)
(32)
(0,14)
13
0,06
38
0,17
12
0,05
11
0,05
(45)
(0,20)
23
0,10
(16)
(0,07)
4
0,02
10
0,05
(7)
(0,03)
(25)
(0,11)
6
0,03
28
0,12
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Valeur
£000
PRODUITS DÉRIVÉS -0,76 % (0,45 %) (suite)
Vente COP 5.297.155.798
Vente EUR 1.694.626
Vente ZAR 2.395.522
Achat USD 177.963 Bank of Scotland
Vente BRL 698.760
Achat USD 184.711 Credit Suisse
Vente ILS 8.054.218
Vente COP 7.668.407.200
Vente GBP 20.000
Achat USD 30.497 Goldman Sachs
Vente GBP 23.000
Achat USD 35.599 UBS
Vente TRY 1.136.446
Achat USD 385.843 Citigroup
Vente GBP 40.000
Vente GBP 46.000
Vente RUB 54.196.028
Achat USD 856.177 HSBC
Vente EUR 779.616
Achat USD 883.971 Lloyds
Vente GBP 607.000
Achat USD 935.574 Lloyds
Vente USD 1.395.658
Achat ZAR 18.724.842 Citigroup
Vente USD 1.371.935
Achat ZAR 19.045.572 Citigroup
Vente USD 1.709.476
Achat ZAR 22.752.906 HSBC
Vente USD 2.145.819
Achat ZAR 29.040.345 HSBC
Vente USD 633.748
Achat ZAR 8.623.000 UBS
Actif net
% des
Investis
sements
(64)
(0,29)
(6)
(0,03)
3
0,01
3
0,01
(23)
(0,10)
(29)
(0,13)
(130)
(0,58)
–
–
–
–
(2)
(0,01)
–
–
–
–
9
0,04
16
0,07
2
0,01
(25)
(0,11)
6
0,03
(39)
(0,17)
(26)
(0,12)
(6)
(0,03)
(169)
(0,76)
20.081
89,50
2.356
10,50
22.437
100,00
Produits dérivés
20.250
(169)
100,84
(0,84)
20.081
100,00
63
A
ABBB+
BBB
Baa2
BBBBaa3
BB+
BB
BBB
CCCNon noté
Produits dérivés
Valeur
£000
3.501
133
964
1.391
2.266
3.525
1.987
1.114
472
167
449
99
4.182
(169)
20.081
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
Boissons 1,15 % (1,65 %)
1.214
1,15
Total Belgique
1.214
1,15
328.000
7.000
94.900
BERMUDES 1,85 % (1,33 %)
98.654
% de
la valeur
nette
Taiheiyo Cement
702
0,67
Shimadzu
Yaskawa Electric
71
737
0,07
0,70
Investissement
JAPON 4,15 % (10,29 %)
BELGIQUE 1,15 % (1,65 %)
15.613
Valeur
£000
Markit
1.945
1,85
Total Bermudes
1.945
1,85
CANADA 0,77 % (0,98 %)
31.351
Methlanex
808
0,77
Total Canada
808
0,77
106.000
ÎLES CAÏMANS 1,92 % (2,42 %)
6.049
105.300
6.300
Baidu ADR
734
Tencent Holdings
1.286
0,70
1,22
2.020
1,92
78.000
–
Novo Nordisk
1.762
1,67
Total Danemark
1,67
1.762
22.064
Total
787
0,75
368.600
Criteo ADR
541
0,51
Total France
1,26
1.328
25.009
4.370
4,15
Wolseley
842
0,80
Total Jersey
842
0,80
Boissons 1,53 % (1,58 %)
Fomento Economico Mexicano ADR
1.604
1,53
Banques 1,21 % (0,99 %)
Grupo Financiero Banorte
1.277
1,21
Total Mexique
2.881
2,74
Mobileye
294
0,28
ASML
468
NXP Semiconductors
675
0,44
0,64
Total Pays-Bas
1.437
1,36
Alkermes
1.396
1,32
Banques 0,85 % (0,70 %)
Bank of Ireland
891
0,85
2.287
2,17
PAYS-BAS 1,36 % (0,68 %)
9.996
Brenntag
828
0,79
Total Allemagne
828
0,79
7.739
13.300
INDE 1,71 % (1,62 %)
69.000
Médias 0,49 % (0,63 %)
Info Edge India
118.419
Banques 1,22 % (0,99 %)
HDFC Bank
1.287
1,22
Total Inde
1.803
1,71
516
0,49
30.000
3.707.351
INDONÉSIE 0,49 % (1,19 %)
1.046.300
1,31
MEXIQUE 2,74 % (2,57 %)
ALLEMAGNE 0,79 % (0,95 %)
21.196
0,62
JERSEY 0,80 % (1,27 %)
FRANCE 1,26 % (1,69 %)
22.000
Mitsui Fudosan
1.385
Total Japon
–
DANEMARK 1,67 % (1,58 %)
24.934
658
51.000
Nintendo
CHINE 0,00 % (1,95 %)
Total Chine
0,78 % (0,67 %)
Sekisui Chemical
817
0,78
Banques 0,49 % (1,19 %)
Bank Rakyat Indonesia
521
0,49
Total Indonésie
521
0,49
SINGAPOUR 0,00 % (0,67 %)
Total Singapour
64
–
–
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
CORÉE DU SUD 0,98 % (1,04 %)
1.330
Samsung Electronics
1.036
0,98
Total Corée du Sud
1.036
0,98
1.146
1,09
28.301
7.719
ESPAGNE 2,23 % (0,79 %)
47.000
106.419
Inditex
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
2.263
2,15
440
0,42
Towers Watson & Co
Boissons 0,42 % (0,00 %)
Molson Coors Brewing
Cellnex Telecom
1.200
1,14
Total Espagne
2,23
2.346
SUISSE 1,71 % (1,96 %)
25.756
14.606
Estee Lauder Companies Class C
NIKE
1.341
1.239
1,27
1,18
22.409
13.952
21.400
Express Scripts
1.253
Sirona Dental Systems
985
Zimmer Holdings
1.449
1,19
0,93
1,38
39.405
43.688
98.604
24.800
Bristol-Myers Squibb
Gilead Sciences
Pfizer
Vertex Pharmaceuticals
1.683
3.059
2.160
2.001
1,60
2,90
2,05
1,90
5.256
17.300
22.400
Amazon.com
Home Depot
TJX Companies
2.130
1.385
1.062
2,02
1,31
1,01
67.478
3.514
Médias 2,85 % (3,81 %)
Comcast
Walt Disney
2.736
259
2,60
0,25
Priceline Group
Sabre
Spirit Airlines
2.884
1.316
274
2,74
1,25
0,26
Banques 1,71 % (1,17 %)
UBS Group
1.798
1,71
Total Suisse
1.798
1,71
92.001
1.564
1,48
79.937
Boissons 1,43 % (1,01 %)
Diageo
1.501
1,43
54.802
Unilever
1.585
1,51
39.500
Tabac 1,31 % (0,88 %)
1.381
1,31
30.982
Médias 0,85 % (0,98 %)
Liberty Global A Shares
893
0,85
3.063
69.327
11.400
BT Group
1.403
1,33
44.585
Banques 1,76 % (1,41 %)
JPMorgan Chase
1.855
1,76
Aon
2.372
2,25
58.001
American International Group
2.368
2,25
10.699
10,16
16.202
24.176
61.680
American Express
MasterCard Class A
Visa ‘A’ Shares
768
1.550
3.099
0,73
1,47
2,94
5.203
1.186
27.977
23.037
Alphabet Class A
2.484
Alphabet Class C
546
Facebook
1.847
Microsoft
785
138.461
ROYAUME-UNI 10,16 % (6,44 %)
302.259
39.256
Total Royaume-Uni
ÉTATS-UNIS 51,11 % (52,53 %)
21.540
Anadarko Petroleum
933
52.243
Enterprise Products Partners
934
0,89
0,89
6.460
Lockheed Martin
919
0,87
42.592
33.950
Amphenol
1.495
1,42
WESCO International
1.075
1,02
26.504
17.655
Union Pacific
United Parcel Service
1.533
1.178
7.000
Apple
542
Total États-Unis
1,46
1,12
65
53.830
2,36
0,52
1,75
0,74
0,51
51,11
État du patrimoine
(suite)
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
UBS Portfolio Swap
1.042
0,99
1.042
0,99
94.797
90,01
10.518
9,99
105.315
100,00
Avoir
Investissement
PRODUITS DÉRIVÉS 0,99 % (-0,42 %)
Actif net
66
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
AUSTRALIE 5,46 % (5,56 %)
3.942.119
2.865.963
Amcor
18.072
1,21
7.761.457
Sydney Airport
23.090
1,54
10.562
0,71
14.772
0,99
Total France
14.772
0,99
18.284
1,22
344.022
Daimler
19.356
1,30
287.946
Hugo Boss
19.191
1,28
600.452
Médias 1,41 % (1,29 %)
ProSiebenSat.1 Media
20.987
1,41
TUI
22.033
1,47
Total Allemagne
99.851
6,68
4.872
0,33
HKT Trust & HKT
12.790
0,85
Total Hong Kong
1,18
ALLEMAGNE 6,68 % (5,83 %)
343.678
AMP
5.917.965
Goodman Group
16.540
13.360
0,89
1,11
81.624
5,46
BERMUDES 0,61 % (0,74 %)
Li & Fung
9.076
0,61
Total Bermudes
9.076
0,61
1.829.782
HONG KONG 1,18 % (1,17 %)
BRÉSIL 0,69 % (1,24 %)
Boissons 0,69 % (1,24 %)
Ambev
10.325
0,69
Total Brésil
10.325
0,69
9.026.812
16.496.000
CANADA 2,79 % (2,50 %)
172.317
2.111.324
873.080
Agrium
Médias 0,84 % (0,58 %)
Aimia
Total Italie
12.612
0,84
–
–
20.172
1,35
JAPON 4,40 % (4,95 %)
18.709
1,25
Total Canada
41.704
2,79
8.505.636
3.988
NagaCorp
9.142
0,61
9.142
0,61
9.159
DANEMARK 0,00 % (0,81 %)
1.150.467
–
–
Banques 1,35 % (1,34 %)
Aozora Bank
Industrial & Infrastructure Fund
Investment REIT
11.683
Japan Retail Fund Investment
11.529
0,78
0,77
Canon
22.445
1,50
Total Japon
65.829
4,40
–
–
–
–
JERSEY 0,00 % (1,29 %)
FINLANDE 0,94 % (0,90 %)
441.362
17.662
0,70
Banques 1,25 % (1,15 %)
National Bank of Canada
Total Danemark
SJM Holdings
ITALIE 0,00 % (1,15 %)
10.383
ÎLES CAÏMANS 0,61 % (0,60 %)
19.932.232
BASF
5.055.953
3.224.227
Vinci
336.526
17.298.000
% de
la valeur
nette
FRANCE 0,99 % (1,81 %)
Dulux Group
Total Australie
Investissement
Valeur
£000
Sampo
14.036
0,94
Total Finlande
14.036
0,94
Total Jersey
MALAISIE 0,00 % (0,59 %)
Total Malaisie
67
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
MEXIQUE 2,50 % (1,06 %)
13.493.413
Kimberly-Clark de Mexico
20.901
1,40
1.723.330
Wal-Mart de Mexico
16.403
1,10
396.716
Total Mexique
37.304
2,50
5.529.768
PAYS-BAS 3,31 % (2,82 %)
272.663
LyondellBasell Industries
1.126.323
Unilever
33.123
2,21
Total Pays-Bas
49.530
1,63
0,94
636.652
1.134.288
Total Norvège
0,94
14.118
–
5.084.805
–
SK Telecom
11.254
0,75
Total Corée du Sud
0,75
11.254
Ferrovial
18.979
1,27
Total Espagne
18.979
1,27
Givaudan
1,92
AstraZeneca
26.418
GlaxoSmithKline
15.937
1,77
1,07
BT Group
23.599
23.270
1,55
1,99
Banques 1,82 % (2,05 %)
UBS Group
27.178
1,82
Total Suisse
80.160
5,36
1.714.874
National Grid
15.859
1,06
3.588.173
Banques 1,22 % (1,37 %)
HSBC Holdings
18.210
1,22
5.644.509
14.755
0,99
2.261.517
12.789
0,85
232.083
15,53
Occidental Petroleum
21.946
1,47
ÉTATS-UNIS 42,85 % (37,30 %)
454.632
1.008.636
569.678
TAÏWAN 1,47 % (3,60 %)
574.061
Pegatron
16.942
Siliconware Precision Industries
5.108
1,13
0,34
Total Taïwan
1,47
22.050
1.974.992
215.417
THAÏLANDE 0,00 % (1,45 %)
720.334
1.730.713
Banques 0,00 % (0,87 %)
–
1,58
Total Royaume-Uni
Novartis
29.712
Total Thaïlande
28.655
Médias 0,00 % (0,78 %)
SUISSE 5,36 % (3,90 %)
10.644.000
5.949.402
24.342
BAE Systems
Telenor
14.118
ESPAGNE 1,27 % (1,10 %)
2.092.866
0,62
Tabac 1,92 % (1,99 %)
CORÉE DU SUD 0,75 % (0,93 %)
503.438
9.357
819.879
Total Singapour
20.037
Mines 0,62 % (0,74 %)
Rio Tinto
3,31
1.156.184
1,95
654.165
1,10
SINGAPOUR 0,00 % (0,52 %)
82.223
Royal Dutch Shell A Shares
29.124
Investissement
0,87 % (1,28 %)
Persimmon
13.038
0,87
16.407
NORVÈGE 0,94 % (1,10 %)
1.150.937
% de
la valeur
nette
ROYAUME-UNI 15,53 % (14,25 %)
9.581.400
Valeur
£000
–
748.762
68
Enterprise Products Partners
18.032
1,21
Plains All American Pipeline
11.693
0,78
Énergie alternative 0,58 % (0,70 %)
Pattern Energy Group
8.679
0,58
General Electric
36.983
2,47
United Parcel Service
14.371
0,96
Paychex
RR Donnelley & Sons
24.053
18.894
1,61
1,26
General Motors
16.925
1,13
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Valeur
£000
Investissement
% de
la valeur
nette
Avoir
ÉTATS-UNIS 42,85 % (37,30 %) (suite)
1.053.182
Boissons 1,93 % (0,00 %)
Coca-Cola
28.880
Vente USD 4.218
Achat SGD 5.879 J.P. Morgan
Vente USD 4.420
1,93
206.819
Kimberly-Clark
16.031
597.938
1.260.085
34.229
39.416
2,29
2,64
609.635
1.388.468
Merck & Co
21.580
Pfizer
30.414
1,44
2,03
L Brands
22.246
1,49
323.057
364.956
1.521.015
1.038.901
Las Vegas Sands
McDonald’s
Regal Entertainment Group
Six Flags Entertainment
10.354
26.528
19.077
35.000
0,69
1,78
1,28
2,34
413.850
1.424.552
1.582.072
Crown Castle International
22.895
Outfront Media
21.769
Starwood Property Trust
20.580
1,53
1,46
1,38
Blackstone Group
CME Group
T Rowe Price Group
1,06
1,74
1,00
738.125
425.307
305.090
15.801
26.016
14.932
Instruments de placement en actions 0,82 % (0,90 %)
Ares Capital
12.247
0,82
1.050.888
Microsoft
35.819
2,40
KLA-Tencor
15.156
Total États-Unis
Actif net
1.242.702
348.880
1,07
Tabac 4,93 % (3,85 %)
Philip Morris International
Reynolds American
358.110
Investissement
640.546
1,01
42,85
Vente USD 362.224
Achat AUD 499.722 J.P. Morgan
Vente USD 14.123
Vente USD 14.165
Vente USD 3.767
Vente USD 2.084.427
Achat SGD 2.904.858 J.P. Morgan
Achat SGD 25.506.702 J.P. Morgan
Vente USD 284.238
(5)
–
–
–
–
–
–
–
(8)
–
(72)
–
(1)
–
69
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
–
–
–
–
(86)
–
1.469.959
98,33
24.891
1,67
1.494.850
100,00
État du patrimoine
au 31 octobre 2015
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
AUSTRALIE 1,98 % (2,00 %)
USD
EUR
EUR
AUD
USD
USD
EUR
A- 0,30 % (0,00 %)
560.000 *BHP Billiton Finance USA 6.75%
19/10/2075
480.000
485.000
900.000
500.000
BBB+ 1,17 % (1,00 %)
Aurizon Network 2% 18/09/2024
SGSP Australia Assets 2% 30/06/2022
SGSP Australia Assets 5.5%
12/03/2021
Woodside Finance 3.65% 05/03/2025
BBB- 0,51 % (1,00 %)
350.000 *QBE Insurance Group 6.75%
02/12/2044
522.000 *Santos Finance 8.25% FRN 22/09/2070
Total Australie
EUR
BB+ 0,10 % (0,00 %)
200.000 *Erste Group Bank 5.5% 26/05/2025
700.000
Ba1 0,51 % (0,00 %)
BAWAG PSK Bank fuer Arbeit und
Wirtschaft und Oesterreichische
Postsparkasse 8.125% 30/10/2023
COP 12.950.000.000
371
0,30
331
347
0,27
0,29
447
295
0,37
0,24
EUR
BB 0,48 % (0,43 %)
810.000 *KBC Groep 5.625% 19/12/2049
Total Belgique
300.000
237
384
0,19
0,32
2.412
1,98
EUR
128
0,10
USD
GBP
GBP
USD
210.000
545.000
1.270.000
1.005.000
622
0,51
750
0,61
579
0,48
150.000
579
0,48
0,50
608
0,50
USD
Total Chili
140
0,11
140
0,11
1.491
1,22
933
0,77
2.424
1,99
458
0,38
BB+ 0,11 % (0,83 %)
210.000 *TDC 3.5% 26/02/3015
USD
2.270.000
USD
1.320.000
BB- 1,99 % (0,00 %)
Dominican Republic International
Bond 5.875% 18/04/2024
Dominican Republic International
Bond 7.5% 06/05/2021
B+ 0,00 % (2,27 %)
Total République Dominicaine
USD
BBB- 0,38 % (0,42 %)
640.000 *Crédit Agricole 8.125% 19/09/2033
BB+ 0,00 % (0,31 %)
EUR
450.000
B+ 0,27 % (1,21 %)
Numericable-SFR 5.375% 15/05/2022
332
0,27
EUR
485.000
(P)B+ 0,29 % (0,00 %)
Horizon Holdings III 5.125% 01/08/2022
359
0,29
EUR
390.000
B2 0,24 % (0,00 %)
Ephios 6.25% 01/07/2022
291
0,24
1.440
1,18
–
–
BB- 0,45 % (0,52 %)
Georgian Railway JSC 7.75%
11/07/2022
549
0,45
Total Géorgie
549
0,45
358
0,29
Total France
84
0,07
253
0,21
1.327
1,09
1.055
0,87
GABON 0,00 % (0,49 %)
B+ 0,00 % (0,49 %)
Total Gabon
GÉORGIE 0,45 % (0,52 %)
USD
92
0,07
2.811
2,31
810.000
ALLEMAGNE 1,10 % (0,90 %)
CHILI 0,50 % (0,56 %)
A 0,50 % (0,56 %)
950.000 *Banco Santander Chile FRN 19/01/2016
0,18
BB- 0,00 % (0,23 %)
608
0,18
225
FRANCE 1,18 % (2,17 %)
Total Canada
BB 0,07 % (0,09 %)
UPCB Finance VI 6.875% 15/01/2022
225
Total République tchèque
RÉPUBLIQUE DOMINICAINE 1,99 % (2,27 %)
ÎLES CAÏMANS 2,31 % (2,86 %)
USD
Ba2 0,18 % (0,21 %)
RPG 6.75% 01/05/2020
Total Danemark
B- 0,50 % (0,00 %)
Valeant Pharmaceuticals
International 4.5% 15/05/2023
BBB 2,24 % (2,77 %)
Noble Holding International 5.25%
15/03/2042
Noble Holding International 6.95%
01/04/2045
*Thames Water Utilities Cayman
Finance 5.375% 21/07/2025
*Yorkshire Water Services Bradford
Finance 6% 24/04/2025
2,79
BBB- 0,00 % (0,34 %)
B 0,00 % (0,70 %)
1.051.000
2,79
3.395
BBB 0,00 % (0,34 %)
CANADA 0,50 % (0,70 %)
EUR
3.395
Total Colombie
DANEMARK 0,11 % (1,51 %)
BELGIQUE 0,48 % (0,43 %)
EUR
BBB 2,79 % (0,22 %)
Colombia Government International
Bond 9.85% 28/06/2027
Investissement
RÉPUBLIQUE TCHÈQUE 0,18 % (0,21 %)
Ba2 0,00 % (0,40 %)
Total Autriche
% de
la valeur
nette
COLOMBIE 2,79 % (0,22 %)
AUTRICHE 0,61 % (0,40 %)
USD
Valeur
£000
614
0,50
614
0,50
EUR
70
500.000
Baa1e 0,29 % (0,00 %)
Eurogrid 1.625% 03/11/2023
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
ALLEMAGNE 1,10 % (0,90 %) (suite)
EUR
EUR
EUR
EUR
600.000
270.000
BB- 0,52 % (0,17 %)
Techem 6.125% 01/10/2019
Unitymedia Hessen 5.125% 21/01/2023
450
184
0,37
0,15
308.000
160.000
B+ 0,29 % (0,53 %)
ProGroup 5.125% 01/05/2022
Trionista Holdco 5% 30/04/2020
231
119
0,19
0,10
EUR
590.000
810.000
1.342
Total Ghana
446
0,37
EUR
EUR
500.000
490.000
319
0,26
319
0,26
USD
320.000
1.270.000
440.000
0,29
GBP
Ba1 0,19 % (0,21 %)
MFB Magyar Fejlesztesi Bank 6.25%
21/10/2020
231
0,19
Total Hongrie
587
0,48
814
0,67
Total Inde
814
0,67
USD
EUR
EUR
2.000.000
Baa3 0,20 % (0,00 %)
320.000 *Assicurazioni Generali FRN 27/10/2047
GBP
1.250.000
EUR
530.000
BB+ 1,03 % (1,48 %)
Telecom Italia 5.625% 29/12/2015
B3 0,31 % (0,36 %)
Banca Monte dei Paschi di Siena
3.625% 01/04/2019
0,58
324
0,26
389
0,32
713
0,58
BB+ 0,55 % (1,35 %)
KazMunayGas National JSC 5.75%
30/04/2043
668
0,55
Total Kazakhstan
668
0,55
651
0,53
289
714
0,24
0,59
134
0,11
234
254
145
86
0,19
0,21
0,12
0,07
290
0,24
1.004
0,82
132
0,11
BBB- 0,26 % (0,31 %)
Atrium European Real Estate 3.625%
17/10/2022
385.000
B 0,32 % (0,00 %)
CPUK Finance 7% 28/08/2020
1.340.000
LUXEMBOURG 9,86 % (5,74 %)
–
EUR
–
900.000
BBB 0,53 % (0,00 %)
Grand City Properties 2% 29/10/2021
BBB- 0,00 % (0,55 %)
ITALIE 4,55 % (3,94 %)
Baa2u 2,63 % (1,66 %)
2.35% 15/09/2019
Italy Buoni Poliennali Del Tesoro 3.1%
15/09/26
712
Total Jersey
Baa3 0,00 % (0,53 %)
1.500.000
Total Japon
B- 0,00 % (0,50 %)
INDONÉSIE 0,00 % (0,53 %)
EUR
0,30
0,28
KAZAKHSTAN 0,55 % (1,35 %)
BBB- 0,67 % (0,74 %)
Export-Import Bank of India 2.75%
12/08/2020
Total Indonésie
364
348
BB- 0,00 % (1,24 %)
356
INDE 0,67 % (0,74 %)
USD
BB+ 0,58 % (0,00 %)
Softbank Group 4% 30/07/2022
Softbank Group 4.75% 30/07/2025
JERSEY 0,58 % (2,05 %)
HONGRIE 0,48 % (0,53 %)
540.000
–
A1 0,00 % (1,99 %)
EUR
USD
–
JAPON 0,58 % (1,99 %)
0,37
BB+ 0,29 % (0,32 %)
Magyar Export-Import Bank 4%
30/01/2020
4,55
Total Côte d’Ivoire
1,10
446
Total Guernesey
0,38
B1 0,00 % (0,89 %)
GUERNESEY 0,26 % (0,40 %)
USD
463
5.549
Non noté 0,00 % (0,61 %)
B- 0,37 % (0,46 %)
Republic of Ghana 8.125% 18/01/2026
Non noté 0,26 % (0,40 %)
475.000 *CSG Guernsey I 7.875% 24/02/2041
% de
la valeur
nette
CÔTE D’IVOIRE 0,00 % (1,50 %)
GHANA 0,37 % (0,46 %)
USD
Non noté 0,38 % (0,44 %)
Davide Campari-Milano 4.5%
25/10/2019
Total Italie
(P)B+ 0,00 % (0,20 %)
Total Allemagne
Investissement
Valeur
£000
1.306
1,07
1.903
1,56
238
0,20
1.256
1,03
383
0,31
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
71
BB+ 0,94 % (1,10 %)
440.000 Gaz Capital 5.999% 23/01/2021
1.059.000 Gaz Capital 6.51% 07/03/2022
200.000 *Grand City Properties 3.75%
29/12/2049
BB 1,76 % (1,52 %)
310.000 Dufry Finance 4.5% 15/07/2022
340.000 Dufry Finance 4.55% 01/08/2023
190.000 Empark Funding 6.75% 15/12/2019
120.000 *Empark Funding FRN 15/12/2019
390.000 Gestamp Funding Luxembourg 5.875%
31/05/2020
1.380.000 Wind Acquisition Finance 4%
15/07/2020
200.000 Wind Acquisition Finance 4.75%
15/07/2020
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
LUXEMBOURG 9,86 % (5,74 %) (suite)
EUR
EUR
USD
EUR
160.000
190.000
200.000
280.000
BB- 0,50 % (0,79 %)
Altice Financing 5.25% 15/02/2023
Fiat Chrysler Finance Europe 6.75%
14/10/2019
115
143
129
0,09
0,12
0,10
228
0,19
EUR
BB 0,46 % (0,00 %)
780.000 *SNS Bank FRN 05/11/2025
EUR
EUR
190.000
300.000
300.000
EUR
EUR
EUR
490.000
650.000
880.000
B+ 0,18 % (0,59 %)
Garfunkel 7.5% 01/08/2022
B 1,16 % (0,76 %)
Altice 6.25% 15/02/2023
Altice 7.25% 15/05/2022
Bormioli Rocco Holdings 10.5%
01/08/2018
0,18
GBP
290.000
311
451
0,25
0,37
EUR
EUR
515.000
680.000
656
0,54
CHF
EUR
270.000
260.000
B 1,07 % (1,22 %)
LGE HoldCo VI 7.125% 15/05/2024
Schaeffler Holding Finance 6.875%
15/08/2018
UPC Holding 6.75% 15/03/2023 CHF
UPC Holding 6.75% 15/03/2023 EUR
EUR
340.000
Non noté 0,21 % (0,24 %)
Celesio Finance 4.5% 26/04/2017
B- 0,00 % (0,15 %)
307.329
Total Luxembourg
5.833
4,79
12.016
9,86
NZD
–
–
33.500.000
75.000.000
6.735.000
13.750.000
1.471
3.760
1.492
1,21
3,09
1,22
6.723
5,52
EUR
314.000
227
272
0,22
400
0,33
505
194
203
0,41
0,16
0,17
4,12
AA+ 5,50 % (2,97 %)
New Zealand Government Bond 4.5%
15/04/2027
6.695
5,50
6.695
5,50
266
0,22
BBB- 0,47 % (1,97 %)
Eksportfinans 2.375% 25/05/2016
Eksportfinans 5.5% 25/05/2016
446
125
0,37
0,10
Total Norvège
837
0,69
Ba1 1,42 % (0,00 %)
2.2% 17/10/2022
1.732
1,42
B2 0,92 % (0,00 %)
Novo Banco 4% 21/01/2019
1.117
0,92
2.849
2,34
563
0,46
192
0,16
413
0,34
1.168
0,96
USD
USD
690.000
190.000
2.400.000
0,19
EUR
1.700.000
B3 0,00 % (1,12 %)
BBB+ 0,36 % (0,84 %)
Deutsche Annington Finance 3.2%
02/10/2017
435
0,36
EUR
EUR
BBB 0,53 % (1,48 %)
260.000 *Tennet Holding 6.655% 29/06/2049
620.000 Vesteda Finance 1.75% 22/07/2019
198
448
0,16
0,37
EUR
EUR
BBB- 0,47 % (0,49 %)
300.000 *Vonovia Finance 4% 29/12/2049
500.000 *Vonovia Finance 4.625% 08/04/2074
210
366
0,17
0,30
GBP
BB+ 0,33 % (0,40 %)
400.000 *Telefonica Europe 6.75% 26/11/2013
660.000
0,16
0,21
BBB 0,22 % (0,00 %)
433.000 *DNB Bank 5.75% 29/12/2049
EUR
A 0,00 % (0,09 %)
USD
199
PORTUGAL 2,34 % (1,12 %)
PAYS-BAS 4,12 % (5,64 %)
A+ 0,19 % (0,00 %)
Enexis Holding 1.5% 20/10/2023
0,12
255
USD
BBB- 0,00 % (0,27 %)
Total Mexique
144
NORVÈGE 0,69 % (1,97 %)
MEXIQUE 5,52 % (0,27 %)
MXN
MXN
MXN
0,46
BB- 0,00 % (0,46 %)
A 5,52 % (0,00 %)
Mexican Udibonos 4% 15/11/2040
554
5.018
Total Pays-Bas
MACÉDOINE 0,00 % (0,46 %)
Total Macédoine
B+ 0,22 % (0,39 %)
InterGen 7.5% 30/06/2021
217
B2 0,00 % (0,16 %)
OPCVM 4,79 % (0,00 %)
Threadneedle (Lux) – USD High Yield
Bond Fund
BB- 0,28 % (0,00 %)
InterXion Holding 6% 15/07/2020
Ziggo Secured Finance 3.75%
15/01/2025
% de
la valeur
nette
Ba3 0,00 % (0,49 %)
Ba3 0,00 % (0,12 %)
EUR
Investissement
Valeur
£000
Total Portugal
EUR
EUR
EUR
B+ 0,62 % (0,85 %)
Ardagh Packaging Finance 4.25%
15/01/2022
260.000 *Governor & Co of the Bank of Ireland
7.375% 29/12/2049
780.000
550.000
Non noté 0,34 % (0,39 %)
Bank of Ireland 10% 30/07/2016
408
0,33
72
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
ROUMANIE 4,91 % (2,75 %)
RON
33.740.000
Non noté 4,91 % (2,75 %)
Romania Government Bond 4.75%
24/02/2025
5.983
4,91
Total Roumanie
5.983
4,91
EUR
2.550.000
1.903
1,56
Total Espagne
1.903
1,56
USD
EUR
380.000
317
0,26
B+ 0,22 % (0,28 %)
TVN Finance III 7.375% 15/12/2020
263
0,22
Total Suède
580
0,48
BBB 0,53 % (0,60 %)
170.000 *UBS 4.75% 12/02/2026
780.000 UBS 5.125% 15/05/2024
260.000
594.000
GBP
GBP
360.000
490.000
130
515
0,11
0,42
GBP
645
0,53
GBP
EUR
BB 0,00 % (0,12 %)
Total Suisse
ÉMIRATS ARABES UNIS 0,71 % (0,77 %)
AUD
USD
1.120.000
500.000
AA- 0,44 % (0,47 %)
National Bank of Abu Dhabi 4.75%
19/03/2019
GBP
USD
537
0,44
Baa1 0,27 % (0,30 %)
Emirates NBD 3.25% 19/11/2019
329
0,27
Total Émirats Arabes Unis
866
0,71
EUR
GBP
ROYAUME-UNI 19,63 % (22,74 %)
GBP
GBP
USD
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
USD
2.600.000
6.000.000
53.000
Aa1u 7,59 % (9,20 %)
United Kingdom Gilt 4% 07/09/2016
A 0,03 % (0,03 %)
Abbey National Treasury Services
London 4% 13/03/2024
A- 0,13 % (0,00 %)
150.000 *HSBC Bank 5% 20/03/2023
BBB+ 1,24 % (1,05 %)
550.000 *HSBC Holdings 6.375% 18/10/2022
470.000 *RSA Insurance Group 9.375%
20/05/2039
385.000 Western Power Distribution 3.625%
06/11/2023
BBB 0,95 % (0,66 %)
150.000 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072
GBP
520.000 *BG Energy Capital 6.5% 30/11/2072
USD
GBP
3.068
6.176
2,52
5,07
36
0,03
156
0,13
584
0,48
546
0,45
384
0,31
159
0,13
357
0,29
440.000
530.000
250.000
200.000
GBP
USD
EUR
SUISSE 0,53 % (0,72 %)
EUR
USD
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
SUÈDE 0,48 % (0,57 %)
BBB 0,26 % (0,29 %)
490.000 *Svensk Exportkredit 2.88% 14/11/2023
560.000
Imperial Tobacco Finance 2.05%
11/02/2018
Sky Group Finance 5.75% 20/10/2017
% de
la valeur
nette
363
278
0,30
0,23
512
597
265
0,42
0,49
0,22
161
0,13
623
375
0,51
0,31
493
0,40
324
0,27
370
0,30
558
0,46
492
0,40
500
352
0,41
0,29
387
0,32
661
0,54
392
0,32
433
0,36
233
671
0,19
0,55
467
0,38
Baa2 0,00 % (0,82 %)
ESPAGNE 1,56 % (0,00 %)
BBB+ 1,56 % (0,00 %)
31/10/2025
USD
Investissement
Valeur
£000
GBP
GBP
GBP
BBB- 1,26 % (2,14 %)
G4S 7.75% 13/05/2019
GKN Holdings 6.75% 28/10/2019
Go-Ahead Group 5.375% 29/09/2017
Unique Pub Finance 6.542%
30/03/2021
Baa3 1,22 % (0,00 %)
National Express Group 6.25%
13/01/2017
Safeway 6% 10/01/2017
WM Morrison Supermarkets 4.625%
08/12/2023
BB+ 1,03 % (1,97 %)
510.000 Barclays 4.375% 11/09/2024
510.000 *Royal Bank of Scotland 4.625%
22/09/2021
645.000 Tesco Property Finance 5.5%
13/10/2041
BB 1,42 % (1,61 %)
380.000 *Barclays Bank 14% 29/11/2049
721.000 Merlin Entertainments 2.75%
15/03/2022
560.000 Priory Group No 3 7% 15/02/2018
550.000 Royal Bank of Scotland Group 6.125%
15/12/2022
BB- 0,86 % (0,63 %)
965.000 Ineos Finance 4% 01/05/2023
370.000 *Lloyds Banking Group 7.875%
29/12/2049
400.000
Ba3 0,36 % (0,00 %)
Anglian Water Osprey Financing 7%
31/01/2018
B+ 1,12 % (1,41 %)
230.000 *Barclays Bank 7.75% 08/03/2075
710.000 Gala Group Finance 8.875% 01/09/2018
460.000 Iron Mountain Europe 6.125%
15/09/2022
GBP
USD
EUR
B 0,65 % (0,61 %)
190.000 IDH Finance 6% 01/12/2018
480.000 *Royal Bank of Scotland 8% 29/12/2049
360.000 Thomas Cook Finance 7.75% 15/06/2020
191
325
273
0,16
0,27
0,22
GBP
380.000
B2 0,32 % (0,37 %)
Virgin Media Finance 6.375% 15/10/2024
387
0,32
GBP
EUR
350.000
540.000
459
0,38
361
942
0,30
0,77
23.911
19,63
GBP
Non noté 1,45 % (2,24 %)
First Hydro Finance 9% 31/07/2021
International Personal Finance 5.75%
07/04/2021
910.000 *Pennon Group 6.75% 08/03/2018
Total Royaume-Uni
73
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
ÉTATS-UNIS 7,72 % (4,89 %)
USD
4.000.000
Aaa 1,90 % (0,00 %)
2.308
1,90
EUR
8.000.000
EUR
15.500.000
USD
(8.800.000)
EUR
(1.810.000)
EUR
(460.000)
EUR
(1.100.000)
EUR
(1.600.000)
AA 0,00 % (0,20 %)
USD
USD
170.000
570.000
AA- 0,39 % (0,46 %)
Massachusetts Mutual Life Insurance
4.5% 15/04/2065
Teachers Insurance & Annuity
Association of America 4.9%
15/09/2044
101
382
0,08
0,31
A 0,00 % (0,27 %)
(P)A 0,29 % (0,00 %)
ACE INA Holdings 4.35% 27/10/2045
USD
540.000
GBP
A- 0,49 % (0,54 %)
600.000 *JPMorgan Chase 6.125% FRN
30/05/2017
USD
USD
485.000
1.027.000
USD
680.000
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
GBP
USD
1.040.000
190.000
310.000
460.000
1.290.000
955.000
995.000
220.000
510.000
BBB+ 1,12 % (0,83 %)
Molson Coors Brewing 5% 01/05/2042
Plains All American Pipeline 4.65%
15/10/2025
Verizon Communications 5.012%
21/08/2054
BBB 0,99 % (0,48 %)
Hewlett Packard Enterprise 6.35%
15/10/2045
Scripps Networks 3.95% 15/06/2025
Time Warner Cable 5.85% 01/05/2017
Williams Partners 4.9% 15/01/2045
BBB- 2,06 % (1,06 %)
Cimarex Energy 4.375% 01/06/2024
Columbia Pipeline 5.8% 01/06/2045
Continental Resources 5% 15/09/2022
HJ Heinz 4.125% 01/07/2027
Kinder Morgan Energy Partners 4.25%
01/09/2024
356
0,29
590
0,49
EUR
750.000
280
0,23
EUR
(1.250.000)
667
0,55
USD
(7.100.000)
408
0,34
EUR
1.000.000
EUR
(925.000)
EUR
825.000
EUR
(550.000)
EUR
(960.000)
EUR
(1.400.000)
EUR
(2.050.000)
USD
(7.270.000)
EUR
(1.375.000)
EUR
(1.130.000)
653
118
212
219
0,54
0,10
0,17
0,18
830
586
579
226
0,68
0,48
0,47
0,19
296
0,24
BB+ 0,00 % (0,77 %)
EUR
USD
390.000
430.000
BB 0,24 % (0,00 %)
Sealed Air 4.5% 15/09/2023
BB- 0,24 % (0,28 %)
Chrysler Group 8.25% 15/06/2021
Total États-Unis
292
0,24
297
0,24
9.400
7,72
USD
USD
(32.500.000)
36.500.000
Swaps de défaut de crédit 0,94 % (-0,62 %)
Barclays CDX-NAIGS22V1-10Y Credit
Default Swap Index Buy Protection
20/12/2020 Spread 500
Barclays CDX-NAIGS25V1-5Y Credit
Default Swap Index Sell Protection
20/12/2020 Spread 100
(662)
(0,54)
EUR
(1.800.000)
245
0,20
USD
(2.100.000)
74
Investissement
Barclays Itraxx Crossover Credit
20/12/2020 Spread 500
Barclays Itraxx-European Credit
20/12/2020 Spread 100
Barclays Republic of Turkey Credit
20/09/2020 Spread 100
Barclays RWE Credit Default Swap
Buy Protection 20/03/2020 Spread 100
Citigroup BCA Antonveneta Credit
20/12/2019 Spread 500
Citigroup Credit Agricole Credit
20/12/2018 Spread 500
Citigroup Gas Natural Capital
Credit Default Swap Buy Protection
20/03/2020 Spread 100
Citigroup ING Bank Credit Default
Swap Sell Protection 20/06/2020
Spread 100
Citigroup Pearson Credit Default
Swap Buy Protection 20/09/2020
Spread 100
Citigroup Republic of Colombia
20/06/2019 Spread 100
Citigroup Sky Credit Default Swap
Sell Protection 20/09/2020 Spread 100
Citigroup Tesco Credit Default Swap
Buy Protection 20/06/2020 Spread 100
Citigroup ThyssenKrupp Credit
Default Swap Sell Protection
20/09/2018 Spread 100
Citigroup Unilever Credit Default
Spread 100
Goldman Sachs BCO Comercial
Portugues Credit Default Swap Buy
Protection 20/12/2019 Spread 500
Goldman Sachs Centrica Credit
20/12/2019 Spread 100
Goldman Sachs Pernod Ricard
20/12/2019 Spread 100
Goldman Sachs Republic of Colombia
20/09/2020 Spread 100
Goldman Sachs UBS Credit Default
Spread 300
Goldman Sachs United Utilities
20/03/2020 Spread 100
Goldman Sachs Veolia Environment
20/12/2019 Spread 100
Goldman Sachs Westpac Banking
20/03/2020 Spread 100
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
530
0,43
162
0,13
372
0,31
2
–
(5)
–
(96)
(0,08)
(8)
(0,01)
(3)
–
(4)
–
115
0,09
9
0,01
34
0,03
(9)
(0,01)
(8)
(0,01)
(21)
(0,02)
(14)
(0,01)
(27)
(0,02)
220
0,18
(82)
(0,07)
(12)
(0,01)
(29)
(0,02)
(17)
(0,01)
État du patrimoine
(suite)
Avoir
Investissement
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
Avoir
PRODUITS DÉRIVÉS 1,34 % (0,13 %) (suite)
USD
(9.900.000)
BRL
30.083.886
BRL
27.860.964
MXN
164.000.000
BRL
26.392.678
MXN
90.000.000
EUR
EUR
(110)
110
USD
452
EUR
(303)
EUR
59
EUR
(386)
EUR
(9)
AUD
62
USD
(373)
USD
(19)
USD
(63)
GBP
(62)
USD
68
USD
726
USD
(726)
HSBC Republic of South Africa
20/12/2020 Spread 100
Swap de taux d’intérêt 0,03 % (-0,20 %)
BRL 12.95% Pay RLCDI 1D 02/01/2019
Goldman Sachs Interest Rate Swap
Receive Pay BRLCDI 1D 2.325%
02/01/2023
Goldman Sachs Interest Rate Swap
Receive MXN 5.8% Pay TIIE 4W
12/02/2025
HSBC Interest Rate Swap Receive
BRL 12.59% Pay RLCDI 1D 02/01/2019
HSBC Interest Rate Swap Receive
MXN 5.3% Pay TIIE 4W 19/05/2020
Contrats à terme et options 0,02 % (-0,74 %)
December 2015
December 2015
UBS EURO Bobl Future Expiring
December 2015
UBS Australia 10 Year Bond Future
December 2015
UBS US Long Bond Future Expiring
December 2015
December 2015
UBS Long Gilt Future Expiring
December 2015
December 2015
December 2016
December 2017
Vente RON 14.459.134
Achat EUR 3.267.539 Citigroup
455
Achat JPY 1.455.990.362 J.P. Morgan
Vente USD 1.679.042
Vente SEK 101.975.281
Vente JPY 3.025.221.430
Vente CHF 294.500
Achat USD 3.594.394 Barclays
Vente NZD 7.132.197
Vente COP 15.195.200.000
Vente RON 23.722.611
0,37
(461)
(0,38)
1.124
0,92
(191)
(0,16)
(443)
(0,36)
14
0,01
(18)
(0,01)
31
0,03
55
0,04
Investissement
(119)
(0,10)
(13)
(0,01)
7
0,01
1
–
33
0,03
(59)
(0,05)
(14)
(0,01)
71
0,06
22
0,02
(29)
(0,02)
(176)
(0,14)
209
0,17
(75)
(0,06)
126
0,10
7
0,01
116
0,09
443
0,36
Valeur
£000
% de
la valeur
nette
6
–
(5)
–
(60)
(0,05)
65
0,05
19
0,02
1
–
(12)
(0,01)
(31)
(0,03)
(136)
(0,11)
(45)
(0,04)
22
0,02
1.632
1,34
107.323
88,09
14.513
11,91
121.836
100,00
Obligations à taux variable
OPCVM
Produits dérivés
Valeur
£000
86.001
13.857
5.833
1.632
% des
Investis
sements
80,13
12,91
5,44
1,52
107.323
100,00
Actif net
(P) notation provisoire.
*Obligations à taux variable.
75
État du patrimoine
(suite)
AAA
AA+
Aa1u
AAA+
A
(P)A
ABBB+
Baa1
Baa1e
BBB
Baa2u
BBBBaa3
BB+
Ba1
BB
Ba2
BBBa3
B+
(P)B+
B
B2
BB3
Non noté
OPCVM
Produits dérivés
Valeur
£000
2.308
6.695
9.244
1.020
227
7.373
356
1.116
6.627
329
358
10.998
3.209
7.417
1.729
6.057
2.585
5.393
225
5.915
433
3.560
359
3.898
1.795
1.054
383
9.195
5.833
1.632
107.323
Strike 109.25
UBS EURO Bobl Future Expiring December 2015
UBS Australia 10 Year Bond Future Expiring December 2015
UBS US Long Bond Future Expiring December 2015
UBS Long Gilt Future Expiring December 2015
Valeur
£000
(6)
31
55
(34.179)
6.680
(30.887)
(836)
3.702
(31.013)
(1.930)
(6.525)
(7.298)
5.306
117.052
(116.413)
(96.261)
76
Tableaux comparatifs
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
45.204
73.502
5.395
162,07
171,30
117,85
27.891.329
42.907.768
4.577.876
42.229
72.274
22.142
186,57
198,33
136,67
22.634.843
36.441.602
16.201.495
23.970
53.860
26.537
213,97
228,77
157,92
11.202.200
23.543.378
16.803.968
25.180
29.722
55.379
221,69
237,70
164,23
11.358.244
12.504.061
33.721.215
Année civile
UK Mid 250 Fund
pour l’exercice clos le 30 avril 2013
Classe 1 – Actions à revenus réinvestis nets
Classe Z – Actions à revenus réinvestis nets
pour la période close le 31 octobre 2015
Revenu net
par action
p
Cours par
action le
plus élevé
p
2010
1,1272
125,51
1,7325
130,89
2011
0,8100
134,34
1,5269
140,52
2012
1,8563
146,54
2,6844
154,58
1
–
106,28
2013
2,4475
188,38
3,4392
199,88
2,3060
137,66
2014
3,1875
198,83
4,4784
211,19
3,3127
145,49
2015
†
1,6377
228,52
†
2,9242
244,75
†
2,2640
169,04
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe Z des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 7 septembre 2012.
UK Extended Alpha Fund
4.103
298,41
1.374.810
19.628
314,50
6.241.047
Classe X – Actions à revenus réinvestis nets
397
135,14
293.704
5.055
338,72
1.492.271
41.690
358,66
11.623.970
411
156,63
262.237
5.627
384,21
1.464.611
62.398
408,45
15.276.830
6
180,90
3.000
5.404
374,62
1.442.600
69.635
399,05
17.450.330
5
178,30
3.000
2010
2011
2012
2013
2014
2015
†
†
†
†
Au 31 octobre 2015.
UK Equity Alpha Income Fund
Classe 1 – Actions à revenus nets
126.519
55,97
226.067.255
288.984
57,99
498.347.290
Classe Z – Actions à revenus nets
2.587
114,09
2.267.500
205.759
64,81
317.468.482
433.662
67,50
642.503.518
93.258
133,12
70.053.586
147.362
66,79
220.633.666
528.351
69,91
755.709.233
Classe X – Actions à revenus nets
3
104,60
3.000
219.182
138,27
158.514.732
127.910
62,88
203.422.052
551.570
65,99
835.858.426
3
99,23
3.000
217.153
130,67
166.180.832
94,55
98,11
105,73
110,67
115,56
121,23
99,85
148,67
156,85
107,84
170,75
181,99
125,51
191,16
204,04
140,78
3,4027
4,6995
2,6615
239,66
249,28
106,49
194,69
201,95
85,87
2,1920
3,5805
2,0687
251,67
262,38
113,09
200,97
209,85
90,12
5,1460
6,7661
3,7034
269,59
283,69
121,57
232,01
243,39
103,84
5,4076
7,2526
3,9727
336,08
355,19
154,76
271,61
285,84
122,89
7,5446
9,8748
5,4084
359,36
381,40
168,16
319,24
338,67
147,85
6,9638
9,5285
5,4726
396,62
421,79
187,19
345,62
367,03
162,15
47,11
48,24
39,01
39,85
49,91
51,20
41,57
42,71
51,60
53,38
104,92
44,23
45,62
97,78
65,52
68,09
134,07
51,86
53,65
105,46
67,43
70,18
102,21
138,34
59,42
62,04
96,20
122,47
71,09
74,40
110,95
147,05
61,65
64,68
97,17
128,02
2010
2,3747
2,4875
2011
2,0731
2,1625
2012
2,3975
2,5094
1
0,5498
2013
2,5083
2,6439
1
5,1164
2014
2,6582
2,8206
2
–
5,4636
2015
†
2,8614
†
3,0496
†
4,3556
†
5,9252
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe Z des actions à revenus nets a été lancée le 7 septembre 2012.
2
La Classe X des actions à revenus nets a été lancée le 19 novembre 2014.
77
Cours par
action le
plus bas
p
(suite)
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
Année civile
UK Absolute Alpha Fund
23.066
116,07
19.872.817
45.601
117,46
38.821.417
Classe 2 couverte en EUR – Actions à revenus
réinvestis nets
11.457
111,84
10.244.373
6.513
104,35
6.241.519
26.991
123,79
21.804.470
56.566
125,42
45.100.664
réinvestis nets
138.424
116,02
119.311.833
44.932
111,52
40.289.084
28.970
132,43
21.875.058
3
102,70
3.000
85.090
134,78
63.133.102
réinvestis nets
109.901
109,53
100.340.175
17.752
102,20
17.369.667
137.471
119,65
114.893.293
39.815
135,45
29.395.162
réinvestis nets
1.840
102,91
1.788.354
3
105,47
3.000
115.382
138,20
83.491.143
réinvestis nets
209.386
110,68
189.188.304
46.205
104,82
44.081.065
232.367
122,62
189.500.673
Classe Z couverte en CHF – Actions à revenus
réinvestis nets
2.871
98,40
2.917.864
Classe Z couverte en EUR – Actions à revenus
réinvestis nets
145
98,23
147.415
Classe Z couverte en USD – Actions à revenus
réinvestis nets
174
100,01
173.393
Revenu net
par action
p
Cours par
action le
plus élevé
p
Cours par
action le
plus bas
p
2010
–
105,08
99,51
–
105,25
99,52
3
Classe 2 couverte en EUR – Actions à revenus réinvestis nets
–
102,36
95,77
2011
–
109,03
102,92
0,1599
109,61
103,59
Classe 2 couverte en EUR – Actions à revenus réinvestis nets 0,1800
110,97
99,21
2012
–
112,23
106,74
0,1994
113,21
107,56
108,28
97,70
4
–
100,99
98,47
2013
–
123,34
112,41
–
124,74
113,62
119,72
104,39
0,2398
110,89
101,35
2014
0,0368
129,58
122,27
5
–
100,48
98,96
0,6643
131,79
123,72
118,48
112,89
6
–
100,49
98,96
0,7802
116,96
110,00
2015
†
–
135,81
128,40
7†
–
105,65
99,55
†
0,1310
105,74
99,58
†
–
138,54
130,61
†
–
115,26
106,47
†
0,3171
105,10
99,55
†
0,1336
122,95
115,92
8†
Classe Z couverte en CHF – Actions à revenus réinvestis nets
–
100,84
98,53
9†
Classe Z couverte en EUR – Actions à revenus réinvestis nets
–
100,92
97,94
10†
Classe Z couverte en USD – Actions à revenus réinvestis nets
–
100,88
97,81
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe 1 des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 10 septembre 2010.
2
La Classe 2 des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 10 septembre 2010.
3
La Classe 2 des actions couvertes en EUR à revenus réinvestis nets a été lancée le 15 octobre 2010.
4
5
La Classe 2 des actions à revenus nets a été lancée le 3 décembre 2014.
6
La Classe Z des actions à revenus nets a été lancée le 3 décembre 2014.
7
La Classe 1 des actions couvertes en EUR à revenus réinvestis nets a été lancée le 1er juillet 2015.
8
La Classe Z des actions couvertes en CHF à revenus réinvestis nets a été lancée le 30 septembre 2015.
9
La Classe Z des actions couvertes en EUR à revenus réinvestis nets a été lancée le 30 septembre 2015.
10
La Classe Z des actions couvertes en USD à revenus réinvestis nets a été lancée le 30 septembre 2015.
1
2
Absolute Return Bond Fund
160.129
62,80
255.000.895
§Classe 1 – Actions à revenus réinvestis bruts
72.435
64,34
112.579.804
42.875
65,45
65.509.138
94.530
67,70
139.628.503
§Classe X – Actions à revenus réinvestis bruts
3
102,84
3.001
114.266
63,06
181.206.150
67.725
64,61
104.827.426
40.132
66,14
60.672.670
59.669
68,46
87.164.084
3
104,70
3.001
80.771
64,97
124.321.826
42.592
66,56
63.987.368
42.450
68,61
61.873.221
68.607
71,01
96.616.552
3
109,33
3.001
65.938
61,91
106.514.151
41.869
63,43
66.006.580
38.463
65,59
58.638.066
67.018
67,89
98.718.349
3
104,90
3.001
§Disponibles uniquement pour les investisseurs qualifiés
78
2010
0,2443
63,59
Classe 1 – Actions à revenus réinvestis bruts
0,4216
65,09
0,5126
65,16
0,5361
67,10
2011
0,0026
64,11
0,0032
65,63
0,4311
66,29
0,4218
68,39
1
Classe X – Actions à revenus réinvestis bruts
0,3058
102,88
2012
–
64,19
–
65,75
0,3035
66,73
0,3464
68,97
1,1822
104,41
2013
0,2190
64,65
0,1804
66,24
0,6242
69,75
1,0171
67,42
1,7854
106,03
2014
–
64,37
–
65,95
0,1123
67,78
0,2108
70,15
0,8533
107,69
2015
†
–
66,90
†
–
68,54
†
–
70,69
†
–
73,16
†
–
112,71
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe X des actions à revenus réinvestis bruts a été lancée le 17 février 2011.
62,58
64,06
64,23
66,17
60,81
62,25
62,75
64,73
97,14
62,31
63,78
64,50
66,56
100,26
62,07
63,61
66,89
64,66
101,54
58,26
59,69
61,15
63,29
96,82
62,04
63,57
65,74
68,04
105,10
(suite)
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
99,04
100,72
2.073.866
31.979.440
Année civile
Target Return Fund
2.054
32.210
§Classe 1 couverte en CHF – Actions à revenus
réinvestis bruts
25
§Classe 1 couverte en USD – Actions à revenus
réinvestis bruts
426
§Classe 2 – Actions à revenus bruts
124
104.399
17.695
3
1.708
19.970
réinvestis bruts
8
réinvestis bruts
4.717
86
22.661
3
470
§Classe Z – Actions à revenus réinvestis bruts
62
1.411
14.378
réinvestis bruts
8
réinvestis bruts
240
78
1.824
3
67
579
1.044
13.887
réinvestis bruts
7
réinvestis bruts
552
74
934
3
52
495
100,30
24.927
63,85
100,05
105,73
102,95
103,24
667.334
123.675
98.739.468
17.188.828
3.050
96,99
98,73
1.760.943
20.227.283
98,31
7.751
59,14
98,26
104,34
105,14
101,75
98,70
7.975.986
87.409
21.717.652
3.001
60.617
475.690
87,90
89,61
1.605.013
16.045.619
102,83
7.751
66,31
89,66
95,23
96,64
92,78
89,99
361.931
87.285
1.915.067
3.001
72.071
643.426
82,48
84,08
1.265.514
16.516.930
92,39
7.751
63,46
84,42
89,66
91,31
87,31
84,69
870.094
87.285
1.042.371
3.001
60.057
584.195
Revenu net
par action
p
Cours par
action le
plus élevé
p
Cours par
action le
plus bas
p
2010
0,9435
108,57
95,70
0,4981
110,40
97,32
Classe 1 couverte en USD – Actions à revenus réinvestis bruts 0,2833
70,69
61,33
1
Classe 2 – Actions à revenus bruts
–
106,25
99,35
1,0933
113,44
100,20
2011
0,1015
104,61
98,00
0,1285
106,42
99,66
65,33
58,53
0,4861
105,84
99,07
2,0033
110,19
102,98
2
0,8909
105,91
99,71
2012
–
99,89
92,60
–
101,60
94,15
3
Classe 1 couverte en CHF – Actions à revenus réinvestis bruts
–
100,22
95,75
Classe 1 couverte en USD – Actions à revenus réinvestis bruts
–
65,39
60,82
0,3661
101,32
93,95
0,2385
105,78
98,34
1,0676
102,23
95,28
4
0,0062
101,68
99,33
2013
0,1619
104,26
96,28
0,1443
106,01
97,90
0,4156
104,80
97,01
68,16
59,53
1,3454
106,06
97,50
1,4342
111,14
102,55
1,9948
108,32
99,64
0,9639
108,67
100,29
5
Classe Z – Actions à revenus réinvestis bruts
–
102,14
97,95
2014
–
98,84
88,77
–
100,59
90,34
–
100,01
89,88
–
64,82
55,03
–
99,97
89,96
–
106,14
95,53
–
106,79
96,33
–
103,53
93,15
–
100,45
90,35
2015
†
–
92,12
82,73
†
–
93,78
84,34
†
–
113,04
92,71
†
–
70,19
63,01
†
–
99,57
89,93
†
–
93,76
84,68
†
–
100,82
91,58
†
–
97,04
87,58
†
–
94,13
84,95
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe 2 des actions à revenus bruts a été lancée le 20 septembre 2010.
2
La Classe X des actions à revenus réinvestis bruts a été lancée le 7 février 2011.
3
La Classe 1 des actions couvertes en CHF à revenus réinvestis bruts a été lancée le 25 avril 2012.
4
La Classe Z des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 3 octobre 2012.
5
La Classe Z des actions à revenus réinvestis bruts a été lancée le 18 septembre 2013.
Pan European Focus Fund
17.372
168,01
10.339.440
49.566
175,24
28.284.909
5
117,85
4.786
19.698
195,11
10.095.986
61.891
204,58
30.252.888
2.001
137,69
1.452.831
19.850
216,94
9.150.025
61.675
228,78
26.958.573
3.042
154,27
1.972.215
22.950
213,95
10.726.594
65.545
226,26
28.969.610
3.753
152,70
2.457.409
2010
0,5219
149,58
1,2154
154,47
2011
0,1005
161,38
0,9180
167,04
2012
0,6265
151,80
1,5020
158,08
1
–
106,22
2013
1,2777
195,20
2,2073
204,28
1,3418
137,43
2014
1,5364
206,31
2,7399
216,23
2,0562
145,53
2015
†
0,3081
225,05
†
1,5123
237,27
†
1,2623
159,98
†
Au 31 octobre 2015.
1
79
112,22
115,67
121,08
125,64
127,10
131,97
98,33
152,01
158,33
106,48
171,06
179,84
121,16
190,21
200,23
134,95
(suite)
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
16.259
4.324
1.308
2.549
36
75,55
101,33
78,38
106,59
115,18
21.521.480
4.267.312
1.668.515
2.391.248
31.187
28.982
10.054
2.358
3.894
45.904
1.326
81,34
113,26
84,83
119,81
100,02
124,88
35.628.805
8.876.558
2.779.235
3.250.307
45.896.154
1.061.522
29.659
16.462
5.890
9.242
257
3
4.023
74
84,24
122,07
88,29
129,89
109,18
109,73
130,30
112,48
35.206.169
13.485.347
6.671.607
7.115.294
235.076
3.000
3.087.378
65.320
31.183
16.836
6.336
9.962
436
3
4.257
62
80,29
118,05
84,36
125,97
104,85
106,83
124,65
109,17
38.839.411
14.262.305
7.511.002
7.908.737
415.889
3.000
3.415.369
56.397
Année civile
Pan European Equity Dividend Fund
Revenu net
par action
p
Cours par
action le
plus élevé
p
2010
2,8927
67,62
3,3666
81,36
3,0140
69,33
3,5878
84,38
2011
2,8636
71,67
3,4444
87,31
2,9925
73,63
3,6777
90,86
2012
2,7577
69,29
3,5008
90,95
2,8957
71,77
3,6552
95,48
1
0,0869
105,36
2013
3,0339
83,84
4,0209
112,45
3,2071
87,24
4,2922
118,61
4,5928
128,29
2014
3,1709
83,51
4,3839
116,36
3,3596
87,12
4,6812
123,28
2
0,3818
105,45
3
2,4428
103,49
4,9314
128,34
4
0,0486
106,90
2015
†
2,9903
90,55
†
4,2784
128,45
†
3,1988
94,90
†
4,6452
136,63
†
3,9587
117,30
†
4,1783
115,21
†
4,6233
139,99
†
5,4880
118,29
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe Z des actions à revenus nets a été lancée le 12 octobre 2012.
2
La Classe X des actions à revenus nets a été lancée le 28 juillet 2014.
3
La Classe X des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 31 mars 2014.
4
La Classe Z des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 20 août 2014.
American Extended Alpha Fund
593.069
177,57
333.990.978
réinvestis nets
62.898
174,77
35.989.078
218.586
184,12
118.719.465
466.987
193,11
241.823.658
réinvestis nets
65.872
200,65
32.829.535
193.421
201,87
95.815.671
218
103,19
211.076
125.329
232,37
53.934.161
réinvestis nets
2.837
194,52
1.458.549
127.275
244,92
51.966.483
802
125,08
641.494
101.147
239,17
42.290.481
réinvestis nets
1.410
197,53
713.677
109.305
253,12
43.182.622
317
129,25
245.285
2010
–
133,08
–
135,42
0,2515
136,09
2011
–
145,38
–
156,31
0,5436
148,95
2012
–
162,29
–
159,22
0,3948
167,53
2013
–
201,26
–
208,23
–
209,80
1
–
107,27
2014
–
230,74
–
213,13
–
242,54
0,0078
123,92
2015
†
–
247,06
†
–
207,83
†
0,5288
260,30
†
0,1834
132,97
†
Au 31 octobre 2015.
1
80
Cours par
action le
plus bas
p
55,65
65,54
56,92
69,06
57,07
70,04
58,78
72,96
57,80
74,45
56,69
77,70
97,45
69,36
91,02
71,85
95,56
105,46
72,16
100,47
75,45
106,56
91,39
89,35
111,16
92,38
77,23
111,45
81,08
118,37
100,60
99,48
119,73
102,66
107,41
103,62
109,55
115,24
122,41
118,68
140,22
135,10
144,08
159,63
159,21
165,09
98,14
188,40
190,64
196,88
100,64
214,62
183,82
226,80
115,82
(suite)
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
Année civile
China Opportunities Fund
20.639
176,76
11.676.258
49.784
182,82
27.231.434
228
116,19
196.220
16.537
190,67
8.672.786
45.676
198,35
23.028.230
7.006
126,27
5.548.133
46.604
288,65
16.145.270
70.555
302,03
23.360.408
42.380
192,60
22.004.369
27.355
223,56
12.235.698
37.832
234,60
16.126.583
30.205
149,73
20.172.805
39.719
122.444
1.884
39
90,06
94,04
79,57
110,61
44.102.122
130.198.010
2.367.680
35.860
39.801
106.000
37.210
4.429
82,36
86,50
73,93
101,91
48.325.504
122.544.787
50.333.481
4.345.875
138.966
113.042
3
36.183
20.022
96,07
101,48
106,60
87,59
119,78
144.648.003
111.396.049
3.000
41.309.362
16.715.762
40.604
108.697
3
27.728
31.069
78,86
83,49
88,17
72,44
98,64
51.491.199
130.190.015
3.000
38.276.839
31.497.958
Cours par
action le
plus élevé
p
2010
0,0351
197,25
0,6495
201,12
2011
–
199,85
0,5500
203,96
2012
–
167,14
1,0835
172,53
1
–
109,58
2013
1,2740
209,21
1,5914
217,13
–
138,14
2014
0,5822
235,54
0,1508
245,88
–
156,70
2015
†
–
309,53
†
2,0867
323,76
†
0,1635
206,46
†
Au 31 octobre 2015.
1
Global Emerging Markets Equity Fund
Revenu net
par action
p
2010
0,1207
94,29
0,4797
97,15
1,0488
80,25
2011
0,1728
95,68
0,6801
98,59
1,3004
81,45
2012
0,3015
84,84
0,6520
88,42
1,3413
74,56
1
–
103,94
2013
0,1761
95,32
0,7381
99,57
0,4345
84,30
0,1329
117,13
2014
0,2014
96,42
0,7975
101,47
2
–
108,04
0,9993
87,03
0,1605
119,63
2015
†
–
101,27
†
0,5239
106,95
†
2,1816
114,58
†
1,3366
92,28
†
0,3337
126,22
†
Au 31 octobre 2015.
1
2
81
Cours par
action le
plus bas
p
142,48
144,52
129,54
132,77
139,99
144,15
99,21
159,35
164,95
104,86
183,49
190,90
121,54
201,31
211,02
134,64
70,36
72,13
59,03
68,61
71,00
59,11
73,04
75,86
63,57
97,94
80,18
83,80
71,01
98,59
78,82
82,67
93,51
70,49
97,36
72,32
76,53
80,65
66,27
90,38
(suite)
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
125,61
157,91
176,72
209,66
107,72
110,76
4.866.717
16.872.047
41.599.256
204.994
46.817
5.590
96,57
129,09
145,69
174,13
83,59
91,38
1.464.313
9.445.607
8.766.687
48.436
1.410.242
80.712
87,18
124,82
142,02
89,58
171,03
76,18
89,20
886.381
8.430.188
9.501.381
90.470
3.000
2.359.854
328.685
74,45
110,40
126,14
77,23
152,53
65,45
79,23
542.557
7.004.323
9.658.309
281.266
3.000
2.268.774
517.313
Année civile
Emerging Market Local Fund
6.113
26.642
73.513
430
50
6
1.414
12.193
12.772
84
1.179
74
773
10.523
13.493
§Classe X – Actions à revenus bruts
81
5
1.798
293
404
7.733
12.183
§Classe X – Actions à revenus bruts
217
5
1.485
410
Global Extended Alpha Fund
4.181
9.321
153,55
159,30
2.723.165
5.851.266
28.182
19.011
164,32
171,96
17.149.932
11.055.242
58.399
27.880
3
198,35
209,29
96,70
29.443.212
13.320.878
3.000
70.650
34.504
161
200,00
211,20
97,86
35.325.096
16.337.439
164.170
Cours par
action le
plus élevé
p
2010
5,0044
137,07
7,6998
144,54
8,3268
158,74
10,2442
184,98
2011
6,5298
131,25
8,9360
145,93
10,0468
161,19
11,6636
188,82
2012
5,7145
125,63
8,3588
148,76
9,3880
166,02
11,5386
196,47
1
0,2504
103,57
2
0,3135
104,03
2013
4,7886
130,56
7,4068
160,65
8,4096
179,59
9,9777
212,87
4,0884
111,76
5,1821
112,55
2014
5,6069
102,92
9,1835
138,24
10,4662
156,48
3
Classe X – Actions à revenus bruts
1,9225
103,46
12,5183
187,53
4,7913
89,39
6,5412
98,17
2015
†
4,3364
97,07
†
7,6177
135,04
†
8,7654
153,30
†
5,6280
99,69
†
10,5610
184,28
†
3,7802
84,61
†
5,4412
96,27
†
Au 31 octobre 2015.
1
2
La Classe Z des actions à revenus réinvestis bruts a été lancée le 5 octobre 2012.
3
La Classe X des actions à revenus bruts a été lancée le 28 juillet 2014.
Revenu net
par action
p
2010
–
123,59
–
126,12
2011
–
134,03
–
136,57
2012
–
134,45
0,6288
138,34
2013
–
170,91
1,0767
178,35
2014
–
188,07
0,4737
197,89
2015
†
–
212,03
†
–
223,18
†
0,0020
100,52
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe Z des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 22 avril 2015.
82
Cours par
action le
plus bas
p
118,66
122,56
133,78
155,01
115,35
132,18
146,03
171,09
114,11
135,69
150,22
176,95
99,95
100,00
98,76
127,72
143,72
171,34
85,17
90,12
86,78
120,50
136,69
88,82
163,13
75,58
85,74
73,76
106,52
121,61
76,74
146,94
64,79
76,41
98,38
99,65
107,67
110,41
116,56
120,14
132,80
137,36
161,35
168,78
182,76
192,99
89,38
(suite)
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
130.288
75.639
87.106
30.981
12.662
113,07
149,88
116,04
154,53
118,27
115.232.687
50.467.150
75.063.540
20.048.053
10.706.331
189.468
109,33
173.306.851
14.458
115.828
98,96
151,14
14.610.628
76.637.662
986
145.293
214.093
167.145
477.531
29.649
101,00
112,78
156,73
99,90
115,24
102,03
976.335
128.822.833
136.600.313
167.313.429
414.393.515
29.059.241
190.357
67
116,66
101,08
163.169.329
65.877
15.075
100,44
15.009.221
10
102,70
10.000
10
132.876
104,17
167,94
10.000
79.120.252
1.829
143.592
106,78
120,93
1.713.189
118.741.070
3
197.236
76.831
188.290
595.046
85,80
175,21
106,68
112,54
123,81
3.001
112.572.463
72.018.204
167.313.429
480.612.424
3
53.784
99,83
114,22
3.001
47.086.991
Année civile
Global Equity Income Fund
Classe 1 couverte en SGD – Actions à
revenus nets
Classe 1 couverte en SGD – Actions à revenus
réinvestis nets
Classe 1 – Actions à revenus nets mensuels
revenus nets
Classe 1 couverte en AUD – Actions à revenus
nets mensuels
nets mensuels
réinvestis nets
Classe 2 couverte en EUR – Actions à
revenus nets
Classe Z couverte en SGD – Actions à
revenus nets
Classe Z couverte en SGD – Actions à revenus
réinvestis nets
revenus nets
Classe 1 couverte en AUD – Actions à revenus
nets mensuels
nets mensuels
Classe 1 couverte en CHF – Actions à revenus
réinvestis nets
réinvestis nets
Classe 2 couverte en EUR – Actions à
revenus nets
Classe Z couverte en SGD – Actions à
revenus nets
réinvestis nets
réinvestis nets
3
103,43
3.001
156.810
432
109,86
95,18
142.730.936
454.465
11.623
89,45
12.993.182
228
87,41
261.221
182
127.093
92,95
161,18
195.554
78.849.327
9
90,00
10.000
1.335
150.677
96,94
114,18
1.376.791
131.961.509
2
167.037
73.067
182.150
569.865
79,81
168,55
101,23
108,87
117,04
3.001
99.101.728
72.179.230
167.313.429
486.896.550
3
54.325
89,27
110,04
3.001
49.366.304
9
90,27
10.000
3
94,30
3.001
Revenu net
par action
p
Cours par
action le
plus élevé
p
Cours par
action le
plus bas
p
2010
4,7268
103,08
83,23
5,3975
120,22
92,50
5,0436
104,55
84,34
5,7232
122,34
93,70
2011
5,4368
104,79
86,21
5,4145
123,95
104,01
5,5985
106,50
87,85
6,6220
126,51
106,28
2012
4,6038
99,87
88,43
5,7903
126,51
111,90
4,7940
101,93
90,33
6,0133
130,19
114,75
1
0,2349
101,97
96,74
2013
5,2034
118,34
98,69
2
Classe 1 couverte en SGD – Actions à revenus nets
0,1393
105,54
98,90
6,8581
156,88
127,82
3
réinvestis nets
0,1382
105,54
99,03
5,4232
121,50
101,13
7,1802
161,81
131,55
5,4376
123,84
102,98
4
0,9899
104,58
98,92
2014
4,4186
114,14
103,46
3,9912
103,43
91,54
6,0885
159,84
144,86
réinvestis nets
4,0526
106,94
95,37
4,6171
117,97
107,00
5
Classe 2 couverte en EUR – Actions à revenus nets
1,5910
100,44
86,35
6,3987
166,10
150,62
6
1,0004
103,73
94,04
7
2,4991
106,25
96,45
4,6557
120,63
109,43
8
Classe Z couverte en SGD – Actions à revenus nets
1,5960
102,36
90,79
4,0953
108,20
98,03
9
réinvestis nets
1,6017
103,13
92,05
2015
†
4,3108
123,11
101,42
10†
3,0628
106,19
87,93
†
3,6199
103,42
81,78
11†
Classe 1 couverte en AUD – Actions à revenus nets
mensuels
2,7580
105,38
80,13
12†
mensuels
2,8041
106,80
85,04
†
6,2037
175,23
147,55
13†
Classe 1 couverte en CHF – Actions à revenus
réinvestis nets
1,3071
100,00
85,00
†
réinvestis nets
3,8366
108,75
87,93
†
4,5532
127,61
105,33
†
3,2701
87,84
76,19
†
6,5702
182,82
154,18
†
3,9543
112,57
93,22
†
4,1469
117,47
99,47
†
4,5988
130,67
107,92
†
3,5737
102,83
81,50
†
4,2076
119,18
100,63
14†
réinvestis nets
1,3087
100,00
85,20
†
réinvestis nets
3,6843
105,38
85,41
†
Au 31 octobre 2015.
1
2
La Classe 1 des actions couvertes en SGD à revenus nets a été lancée le 10 octobre 2013.
3
La Classe 1 des actions couvertes en SGD à revenus réinvestis nets a été lancée le 10 octobre 2013.
4
5
La Classe 2 des actions couvertes en EUR à revenus nets a été lancée le 3 juin 2014.
6
7
La Classe X des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 31 mars 2014.
8
La Classe Z des actions couvertes en SGD à revenus nets a été lancée le 3 juin 2014.
9
La Classe Z des actions couvertes en SGD à revenus réinvestis nets a été lancée le 3 juin 2014.
10
La Classe 1 des actions à revenus nets mensuels a été lancée le 18 février 2015.
11
La Classe 1 des actions couvertes en AUD à revenus nets mensuels a été lancée le 18 février 2015.
12
La Classe 1 des actions couvertes en SGD à revenus nets mensuels a été lancée le 18 février 2015.
13
La Classe 1 des actions couvertes en CHF à revenus réinvestis nets a été lancée le 3 juin 2015.
14
La Classe Z des actions couvertes en CHF à revenus réinvestis nets a été lancée le 3 juin 2015.
83
(suite)
Valeur nette
d’inventaire
de la classe
d’actions
£000
Valeur nette
d’inventaire
par action
p
Actions
émises
100,33
100,32
101,41
101,02
101,21
101,02
101,24
3.000
3.101
3.001
3.050
7.992
1.003.001
108.000.472
95,27
95,31
99,87
96,88
96,19
96,34
96,20
96,40
3.000
25.101
3.000
3.001
130.620
11.076.354
3.000
115.149.402
Année civile
Global Opportunities Bond Fund
3
3
3
3
8
§Classe Z – Actions à revenus bruts
1.013
109.340
3
24
3
3
125
10.671
§Classe Z – Actions à revenus bruts
3
111.004
Revenu net
par action
p
Cours par
action le
plus élevé
p
2015
–
102,57
–
102,58
3†
–
100,54
4†
0,3229
103,77
5†
0,1822
103,37
6†
0,1661
103,50
7†
Classe Z – Actions à revenus bruts
0,2186
103,39
8†
0,2160
103,56
†
Au 31 octobre 2015.
1
La Classe 1 des actions à revenus nets a été lancée le 24 mars 2015.
2
La Classe 1 des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 24 mars 2015.
3
La Classe 1 des actions à revenus réinvestis bruts lancée le 28 octobre 2015.
4
La Classe X des actions à revenus réinvestis bruts lancée le 24 février 2015.
5
La Classe Z des actions à revenus nets a été lancée le 27 février 2015.
6
La Classe Z des actions à revenus réinvestis nets a été lancée le 27 février 2015.
7
La Classe Z des actions à revenus bruts a été lancée le 27 février 2015.
8
La Classe Z des actions à revenus réinvestis bruts lancée le 27 février 2015.
1†
2†
84
Cours par
action le
plus bas
p
95,44
95,45
100,00
97,02
96,32
96,47
96,32
96,53
Résumé des performances pour le semestre clos le 31 octobre 2015 – Univers international
Rendement
Rendement
Rendement Rendement sectoriel Rendement Rendement
de la
de la
net
brut total
global
Classe 1
Classe 2
médian
du fonds de l’indice
%
%
%
%
%
Fonds
Secteur
UK Mid 250 Fund
GIFS Offshore – Actions Moyennes FTSE 250 x Investment
Capitalisations Royaume-Uni
Trusts*
+3,58
+3,93
-0,90
+4,19
-0,43
GBP
GIFS Offshore – Actions Grandes
Capitalisations Royaume-Uni – Mixte FTSE All-Share*
-2,30
-2,08
-6,04
-1,61
-5,69
GBP
Capitalisations Royaume-Uni – Valeur FTSE All-Share
-3,49
-3,21
-5,95
-5,69
-1,75
GBP
GIFS Offshore – Long/Court
Royaume-Uni – Alternative
LIBOR (£) à 3 mois
+2,50
+2,74
+2,55
+3,63
+0,29
GBP
GIFS Offshore – Créances Long/
Court terme – Alternative
LIBOR (£) à 3 mois
-4,61
-4,28
-3,39
-3,95
+0,29
GBP
Target Return Fund
GIFS Offshore – Arbitrage
Créance – Alternative
Taux EURIBOR à 3 mois
-4,84
-4,64
-0,19
-4,00
-0,01
EUR
Capitalisations Europe – Croissance
MSCI Europe*
-0,23
+0,11
-1,06
+0,44
-4,30
EUR
Capitalisations Europe – Valeur
MSCI Europe
-1,84
-1,55
-5,03
-0,89
-4,30
EUR
Capitalisations États-Unis –
Croissance
S&P 500
+3,86
+4,31
+0,51
+5,05
+0,77
USD
GIFS Offshore – Actions Chine
MSCI China*
-22,52
-22,23
-21,36
-21,73
-23,22
USD
-17,77
-17,49
-16,06
-16,56
-17,55
USD
Global Emerging Markets Equity Fund GIFS Offshore – Actions
MSCI EM (Emerging
Internationales Marchés Emergents Markets)*
Devise
GIFS Offshore – Obligations
Internationales en devises locales
Marchés Emergents
-10,94
-10,56
-10,59
-10,89
-10,10
USD
GIFS Offshore – Grandes
Capitalisations Internationales – Mixte MSCI AC World*
+1,28
+1,34
-4,85
+3,96
-4,51
USD
GIFS Offshore – Global Equity Income MSCI AC World*
-3,49
-3,20
-5,14
-2,63
-4,51
USD
–
-4,62
–
–
-4,19
+0,25
GBP
JPM GBI-EM Global
Diversified Composite*
Citigroup GBP 1 Month
Euro deposit
En février 2011, Morningstar a modifié sa définition de l’univers GIFS Offshore. En conséquence, les Fonds à compartiments multiples Threadneedle sont sortis
de ce groupe. Threadneedle continue toutefois à employer ce groupe à titre comparatif en intégrant ses fonds de placement OEIC.
Les performances sont indiquées avant impôts.
Les rendements nets (source : Morningstar) sont calculés à l’aide des prix officiels à midi, sur une base bid to bid sans ajustement des revenus. Ils sont nets
des frais et dépenses supportés, à l’exclusion des frais initiaux. Les rendements bruts (source : Factset) représentent le niveau total du fonds et sont calculés
à l’aide des valorisations autorisées à la clôture, en fonction des transactions calculées en interne et de la trésorerie en début de journée. Ils sont bruts des
dépenses totales pour faciliter la comparaison avec l’indice. Toutes les données sont indiquées dans la devise du fonds.
*Indique l’indice de référence officiel du fonds.
85
Récapitulatif du montant des frais récurrents
Rendement
Classe d’actions
Octobre 2015*
avril 2015
UK Mid 250 Fund
1,64 %
1,65 %
1,07 %
1,08 %
0,88 %
0,90 %
1,40 %
1,42 %
0,84 %
0,86 %
0,08 %
0,11 %
1,63 %
1,63 %
1,05 %
1,06 %
0,02 %
0,02 %*
0,87 %
0,88 %
1,62 %
1,64 %
1,57 %
–
1,03 %
1,00 %*
1,06 %
1,07 %
1,05 %
1,06 %
0,87 %
0,86 %*
1
0,87 %
0,88 %
0,63 %
–
0,70 %
–
0,87 %
–
1,38 %
1,39 %
1,38 %
1,39 %
0,71 %
0,72 %
0,71 %
0,72 %
0,02 %
0,02 %
1,52 %
1,51 %
1,51 %
1,51 %
1,51 %
1,51 %
1,51 %
1,58 %
0,84 %
0,84 %
0,84 %
0,84 %
0,16 %
0,16 %
0,91 %
0,91 %
0,91 %
0,92 %
1,64 %
1,69 %
1,08 %
1,12 %
0,90 %
0,94 %
1,68 %
1,69 %
1,68 %
1,69 %
1,10 %
1,11 %
1,11 %
1,10 %
0,10 %
0,08 %*
0,05 %
0,08 %
0,92 %
0,94 %
0,93 %
0,91 %*
1,64 %
1,63 %
1,65 %
1,61 %
0,82 %
0,81 %
0,90 %
0,88 %
1,67 %
1,67 %
1,10 %
1,10 %
0,92 %
0,91 %
1,68 %
1,66 %
1,09 %
1,10 %
0,04 %
0,06 %*
0,09 %
0,10 %
0,91 %
0,91 %
2
3
4
Target Return Fund
86
Récapitulatif du montant des frais récurrents
(suite)
Rendement
Classe d’actions
Octobre 2015*
avril 2015
1,81 %
1,82 %
1,79 %
1,81 %
0,96 %
0,99 %
0,20 %
0,23 %*
0,18 %
0,21 %
0,89 %
0,91 %
0,88 %
0,91 %
1,64 %
1,69 %
0,83 %
0,87 %
0,87 %
0,98 %
1,64 %
1,63 %
1,63 %
1,05 %*
1,64 %
1,63 %
Classe 1 couverte en AUD – Actions à revenus nets mensuels
1,61 %
1,60 %*
Classe 1 couverte en SGD – Actions à revenus nets mensuels
1,62 %
1,60 %*
1,64 %
1,63 %
Classe 1 couverte en CHF – Actions à revenus réinvestis nets
1,63 %
–
Classe 1 couverte en SGD – Actions à revenus réinvestis nets
1,64 %
1,63 %
1,03 %
1,04 %
1,03 %
1,01 %*
1,06 %
1,06 %
0,06 %
0,06 %*
0,06 %
0,06 %
0,88 %
0,88 %
0,87 %
0,87 %*
0,88 %
5
0,88 %
0,88 %
–
Classe Z couverte en SGD – Actions à revenus réinvestis nets
0,87 %
0,86 %*
1,24 %
1,19 %*
1,23 %
1,18 %*
1,49 %
–
0,04 %
0,05 %*
0,80 %
0,74 %*
0,79 %
0,71 %*
0,80 %
0,75 %*
0,79 %
0,76 %*
6
7
Le montant des frais récurrents constitue la méthode standard en Europe de communication des dépenses d’une classe d’actions d’un fonds sur la base des dépenses* de l’exercice
précédent et peut varier d’une année à l’autre. Des frais tels que la commission de gestion annuelle du fonds, les frais d’enregistrement, les droits de garde et les coûts des distributions
sont inclus mais les coûts d’achat ou de vente des actifs du fonds sont normalement exclus (sauf si ces actifs sont des parts d’un autre fonds). Le montant des frais récurrents est
présenté dans le Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI). Pour une ventilation plus détaillée, veuillez vous rendre sur le site columbiathreadneedle.com/fees.
La Classe 1 des actions couvertes en EUR à revenus réinvestis nets a été lancée le 1er juillet 2015.
1
2
3
4
5
6
La Classe 1 des actions à revenus réinvestis bruts a été lancée le 28 octobre 2015.
7
*Le montant des frais récurrents est annualisé sur la base des frais engagés au cours de la période comptable ou depuis la date de lancement.
87
Profils de risque/rendement
Rendement
Classe d’actions
UK Mid 250 Fund
6
6
6
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
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5
5
3
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3
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4
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6
5
5
6
6
6
6
6
6
6
6
1
2
3
4
Target Return Fund
88
SRRI*
(suite)
Rendement
Classe d’actions
4
4
4
4
4
4
4
5
5
5
5
5
5
Classe 1 couverte en AUD – Actions à revenus nets mensuels
5
Classe 1 couverte en SGD – Actions à revenus nets mensuels
5
5
Classe 1 couverte en CHF – Actions à revenus réinvestis nets
5
Classe 1 couverte en SGD – Actions à revenus réinvestis nets
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
Classe Z couverte en SGD – Actions à revenus réinvestis nets
5
4
4
4
4
4
4
4
4
5
6
7
SRRI*
La Classe 1 des actions couvertes en EUR à revenus réinvestis nets a été lancée le 1 juillet 2015.
1
er
2
3
4
5
6
La Classe 1 des actions à revenus réinvestis bruts a été lancée le 28 octobre 2015.
7
*Au 31 octobre 2015, le SRRI (Synthetic risk and reward indicator) est expliqué dans le tableau ci-dessous :
SRRI
1
Le fonds appartient à cette catégorie spécifique car, sur le plan historique, il a affiché un niveau de volatilité faible (évolution à la hausse et à la baisse de la valeur du
fonds par rapport aux autres catégories).
2
Le fonds appartient à cette catégorie spécifique car, sur le plan historique, il a affiché un niveau de volatilité relativement faible (évolution à la hausse et à la baisse de
la valeur du fonds par rapport aux autres catégories).
3
Le fonds appartient à cette catégorie spécifique car, sur le plan historique, il a affiché un niveau de volatilité de faible à moyen (évolution à la hausse et à la baisse de
4
Le fonds appartient à cette catégorie spécifique car, sur le plan historique, il a affiché un niveau de volatilité moyen (évolution à la hausse et à la baisse de la valeur du
5
Le fonds appartient à cette catégorie spécifique car, sur le plan historique, il a affiché un niveau de volatilité de moyen à élevé (évolution à la hausse et à la baisse de
6
Le fonds appartient à cette catégorie spécifique car, sur le plan historique, il a affiché un niveau de volatilité élevé (évolution à la hausse et à la baisse de la valeur du
7
Le fonds appartient à cette catégorie spécifique car, sur le plan historique, il a affiché un niveau de volatilité très élevé (évolution à la hausse et à la baisse de la valeur
du fonds par rapport aux autres catégories).
89
(suite)
Les profils de risque/rendement reposent sur les données de performance passées, exprimées en livres sterling. Si votre investissement dans le fonds n’est pas libellé en livres
sterling, veuillez vérifier le chiffre du profil de risque/rendement indiqué sur notre site Internet (columbiathreadneedle.com) selon la devise de votre placement.
Les données historiques peuvent ne pas constituer une indication fiable du futur profil de risque des fonds.
Il n’est pas garanti que la catégorie SRRI indiquée reste la même et que la catégorisation des fonds n’évolue pas dans le temps.
La catégorie la plus basse n’est pas synonyme d’un investissement sans risque.
Aucun fonds ne bénéficie d’aucune forme de protection du capital ou de garantie du capital.
Le profil de risque/rendement de UK Extended Alpha Fund est passé de 6 à 5 pour toutes les classes d’actions le 23 octobre 2015.
Le profil de risque/rendement de Pan European Equity Dividend Fund est passé de 6 à 5 pour toutes les classes d’actions le 1er juin 2015 à l’exception de la Classe 1– Actions à
revenus réinvestis nets pour laquelle il a changé le 20 mai 2015.
Le profil de risque/rendement de Global Extended Alpha Fund est passé de 6 à 5 le 26 août 2015 pour la Classe 1 – Actions à revenus réinvestis nets et pour la Classe Z – Actions à
revenus réinvestis nets et pour la Classe 2 – Actions à revenus réinvestis nets le 18 août 2015.
90
Récapitulatif des souscriptions et des rachats d’actions
Rendement
UK Mid 250 Fund
Nombre d’actions émises
Nombre d’actions
rachetées
Conversions nettes
16.887.081
(15.685.232)
4.832.125
2.957.524
(804.645)
(1.390)
(4.953.113)
98.204.211
(22.647.419)
243.714.030
(20.696.621)
54.669
77.047.191
(93.888.061)
(80.951)
Target Return Fund
10.327.862
(10.631.828)
11.332.460
(7.262.524)
2.864
16.113.710
(9.567.763)
(3.028)
3.525.239
(25.086.877)
(6.984)
–
14.297.428
(27.330.749)
58.360
73.805.679
(136.399.408)
(19.436)
1.725.462
(3.051.765)
15.370.848
(6.311.019)
113.274.318
(127.171.677)
19.631.785
(2.260.205)
91
1.886
(214)
155.136
(1.719)
Total des achats et ventes
Octobre
2015
£000
Octobre
2014
£000
Total des achats pour la période
34.404
11.481
Total des ventes pour la période
30.282
44.815
16.341
24.500
6.155
9.447
121.109
145.971
70.376
72.238
228.729
27.380
57.605
50.119
161.057
104.844
181.420
112.762
15.123
14.766
15.074
29.465
103.074
53.688
92.301
61.733
24.592
41.413
19.521
85.790
64.679
392.420
123.926
438.742
19.237
37.949
46.504
24.322
180.034
168.323
231.145
75.330
10.698
28.818
12.255
30.640
42.881
28.184
32.170
21.024
460.749
315.966
456.272
336.780
102.453
–
81.984
–
Rendement
UK Mid 250 Fund
Target Return Fund
92
Informations complémentaires
Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC (la « Société ») est
une société d’investissement à capital variable, constituée selon le
règlement 14 (Authorisation) des Réglementations de 2001 relatives
aux Open-Ended Investment Companies (telles que modifiées) et les
Actionnaires ne sont pas redevables des dettes de la Société.
n Ajout d’une nouvelle classe d’actions (Classe T : ouverte à certains
investisseurs de Ethical UK Equity Fund) ;
La Société est structurée comme une société d’investissement à
compartiments multiples et l’Administrateur peut lancer d’autres
compartiments (les fonds) de temps à autre sous réserve de l’accord de la
Financial Conduct Authority (la FCA) et du dépositaire.
n Suppression des références à Absolute Return Bond Fund et UK
Extended Alpha Fund puisque l’offre publique de leurs actions n’est pas
agréée dans certains pays ;
n Ajout d’une nouvelle classe d’actions (Classe Z : Ethical UK Equity Fund) ;
n Mise à jour de l’adresse officielle et du siège social de la Société, de
l’Administrateur et du Gestionnaire en Investissements ;
n Mise à jour de la liste des directeurs de l’Administrateur ;
n Ajout d’une explication selon laquelle l’Administrateur peut ponctuellement
financer les coûts encourus par les fonds ;
Prospectus
Un prospectus (le « Prospectus »), qui décrit chaque fonds en détail,
est disponible auprès de Threadneedle Investment Services Limited,
International Financial Data Services, P.O. Box 10033, Chelmsford, Essex
CM99 2AL, Royaume-Uni et auprès des agents payeurs et des distributeurs
dans les pays où les fonds sont proposés.
n Mise à jour des références au nom de domaine du site Internet de Columbia
Threadneedle Investments en remplaçant www.threadneedle.com par
www.columbiathreadneedle.com ;
n Mise à jour des estimations des frais de dilution ;
n Mise à jour des données de performance ;
Les fonds sont des portefeuilles d’actifs séparés et, en conséquence, les actifs
d’un fonds appartiennent exclusivement audit fonds et ne doivent pas être
utilisés pour régler directement ou indirectement le passif ou les dettes de
toute personne physique ou morale, y compris de la société à compartiments
ou de tout autre fonds, et ne doivent pas être disponibles à ces fins.
n Mise à jour du numéro de téléphone et de l’adresse e-mail dans
la section relative aux coordonnées du service à la clientèle de
l’Administrateur.
Modifications des Statuts
Les Statuts de la Société ont été modifiés le 14 août 2015 pour y inclure le
nouveau Ethical UK Equity Fund.
Chaque fonds a des pouvoirs d’investissement équivalents à ceux d’un
OPCVM (tel que défini dans les règlements de la FCA).
Changement du dépositaire de la Société
À compter du 1er janvier 2016 ou aux alentours de cette date, sous réserve
d’une autorisation judiciaire, Citibank International Limited fusionnera avec
Citibank Europe plc.
Des fonds supplémentaires pourront être lancés dans l’avenir.
Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) – Exigences relatives
aux souscriptions
Le DICI représente un document pré-contractuel. Les investisseurs doivent
confirmer qu’ils ont lu le DICI le plus récent avant de souscrire des actions.
Threadneedle a le droit de refuser une souscription si l’investisseur ne
confirme pas qu’il a lu le DICI le plus récent à la date de sa demande de
souscription. Les investisseurs peuvent obtenir le DICI le plus récent sur
columbiathreadneedle.com.
À compter de la date de fusion :
n toute référence à Citibank International Limited dans la documentation
relative aux fonds désignera Citibank Europe plc, succursale britannique.
nl’ensemble des fonctions de Citibank International Limited seront
automatiquement transférées à Citibank Europe plc, succursale britannique.
Introduction de l’égalisation des revenus pour certains fonds de la Société
L’Administrateur a décidé d’introduire l’égalisation des revenus pour certains
fonds de la Société à compter du 1er mai 2016. L’égalisation des revenus
sera introduite pour les fonds suivants : Absolute Return Bond Fund, China
Opportunities Fund, Global Emerging Markets Equity Fund et Target Return Fund.
Rendez-vous sur le site www.columbiathreadneedle.co.uk/income-equalisation,
rubrique « Questions and Answers », pour obtenir de plus amples informations
sur l’égalisation des revenus. Les autres fonds de la Société procèdent déjà à
l’égalisation des revenus.
Caractéristiques des actions
La Société est structurée sous forme d’une société à compartiments regroupant
actuellement 16 fonds différents. Plusieurs classes d’actions peuvent être émises
dans chaque fonds, différenciées par les critères de souscription et les tarifs.
Classe
d’actions
Investissement
minimum
Classe 1
2 000 GBP
2 500 EUR – 3 000 EUR
2 500 USD – 3 000 USD
25 000 SEK
4 000 CHF
4 000 SGD
Investisseurs
particuliers
Classe 2
50 000 GBP– 500 000 GBP
100 000 EUR – 750 000 EUR
750 000 USD – 800 000 USD
6 – 7 millions SEK
1 200 000 CHF
Autres investisseurs
Modifications dans la gestion de l’Administrateur
Le 24 juin 2015, M. Nick Ring a démissionné de ses fonctions de directeur
de l’Administrateur.
Modifications du Prospectus
Pendant la période du 1er mai 2015 au 31 octobre 2015, les principaux
changements apportés au Prospectus de la Société ont été les suivants :
n Ajout de références à un nouveau compartiment, le Ethical UK Equity Fund ;
n Ajout de « principalement » dans les termes définis ;
93
Éligibilité
Informations complémentaires
(suite)
Classe
d’actions
Investissement
minimum
Classe M
2 000 GBP
3 000 AUD
4 000 SGD
3 000 USD
Investisseurs
particuliers
Classe T
2 000 GBP
Investisseurs éligibles
uniquement
Classe X
3 millions GBP
5 millions EUR
5 millions USD
5 millions AUD
Investisseurs éligibles
uniquement
Classe Z
Investissement minimum
initial :
1 million GBP
1,5 million EUR
1,5 million USD
Autres investisseurs*
Ces CAC ne doivent pas être confondues avec les autres classes d’actions
qui peuvent être libellées dans d’autres devises mais qui ne seront pas
couvertes. Pour de plus amples détails sur les CAC disponibles et sur la
devise de référence ou la devise de portefeuille de chaque fonds proposant
des CAC, veuillez consulter le Prospectus en vigueur.
Éligibilité
Égalisation des revenus
Pour les fonds qui appliquent l’égalisation, la première allocation effectuée
après l’acquisition d’actions inclura un montant d’égalisation. Ce montant
représente la meilleure estimation par l’Administrateur du revenu inclus
dans le prix auquel les actions ont été acquises (soumis au regroupement
le cas échéant) et constitue un remboursement de capital aux fins de la
fiscalité au Royaume-Uni qui doit être déduit du coût des actions lors de la
réalisation d’une plus-value sur leur cession ultérieure.
Performance
Pour la période révisée, nous avons adopté une comparaison avec les fonds
concurrents lorsque cela était possible, puisque cette approche reflète de
façon plus exacte la manière dont les fonds sont gérés. Nous continuons à
indiquer les indices boursiers à titre d’information et lorsque le secteur de
l’Investment Association n’est pas considéré comme étant représentatif. Les
informations auditées concernant les fonds concurrents sont disponibles
auprès de Morningstar’s Fund Services en fin de mois uniquement.
*L’investissement minimum peut être nettement inférieur par l’intermédiaire
d’un représentant ou d’une plate-forme qui dispose d’un accord avec
l’Administrateur ou un associé de l’Administrateur. Peut être accessible aux
investisseurs particuliers.
Rapport et Comptes
Les investisseurs recevront deux fois par an un rapport sur les fonds
Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC dans lesquels ils
investissent. Il s’agira de versions courtes. Toutefois, des rapports présentant
l’intégralité des comptes seront disponibles auprès de Threadneedle
Investment Services Limited, P.O. Box 10033, Chelmsford, Essex CM99 2AL,
Royaume-Uni, et auprès des agents payeurs et des distributeurs dans les
pays où les fonds sont enregistrés. Le rapport présentera les informations
relatives à la performance des fonds et à la situation du marché ainsi que les
détails relatifs à chaque portefeuille. L’exercice annuel se termine le 30 avril
et la période intermédiaire se termine le 31 octobre.
Les limites d’investissement initial minimum, d’investissement ultérieur
minimum et de participation minimum peuvent être abandonnées à la
discrétion de l’Administrateur. Le revenu net attribuable à chaque classe
d’actions sera différent. Pour de plus amples informations, veuillez vous
reporter au Prospectus.
Lorsqu’une fourchette d’investissement initial minimum est indiquée, cela
signifie qu’il y a différents niveaux d’investissement initial minimum pour
différents compartiments. Les limites d’investissement initial minimum,
d’investissement ultérieur minimum et de participation minimum peuvent
être abandonnées à la discrétion de l’Administrateur. Pour de plus amples
informations concernant l’investissement ultérieur minimum et la participation
minimum, veuillez consulter le Prospectus. Certaines classes d’actions
peuvent ne pas être accessibles aux investisseurs dans certains pays.
Ethical UK Equity Fund a été lancé le 30 octobre 2015 et la première période
intermédiaire se terminera le 31 octobre 2016.
Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA)
Threadneedle et ses fonds (Threadneedle) ont été enregistrés auprès des
services fiscaux américains conformément aux dispositions de la FATCA et
de toute autre législation associée en vigueur. Threadneedle a mis en place
les processus et procédures adéquats pour maintenir sa conformité aux
obligations statutaires, y compris pour s’assurer d’obtenir les certifications
requises de la part de ses clients et investisseurs afin de limiter toute
obligation de retenue à la source ou de communication d’informations
qu’aurait Threadneedle à l’égard de ces clients en vertu de la législation
en vigueur. Ce processus d’enregistrement et de conformité permettra à
Threadneedle ne pas subir de prélèvement à la source au titre de la FATCA.
Classes d’actions couvertes (CAC)
Les CAC utilisent des opérations de couverture de change pour tenter de
réduire l’exposition sur la devise de référence et la remplacer par une
exposition sur la devise de couverture. Les termes « devise de rérérence »,
« devise de portefeuille » et « devise de couverture » sont définis ci-après :
n la devise de référence ou les devises de référence représentent (selon
le contexte) la principale devise d’investissement de la classe d’actions
à laquelle l’opération de couverture de change s’appliquera afin de
réduire les éventuelles fluctuations des taux de change par rapport à la
devise de couverture ;
n la devise de portefeuille ou les devises de portefeuille représentent
(selon le contexte) la devise ou les devises dans laquelle/lesquelles les
actifs sous-jacents du fonds sont investis conformément aux objectifs
d’investissement applicables au fonds ;
n la devise de couverture est la devise dans laquelle la classe d’actions
couverte est libellée.
94
Annuaire
Siège social
Tous les autres investisseurs
Cannon Place
78 Cannon Street
Londres EC4N 6AG
Adresse : Threadneedle Investment Services Limited
International Financial Data Services 47, avenue JF Kennedy
L-1855 Luxembourg
Téléphone (transactions & renseignements) : +352 464 010 7020*
Fax (transactions) : +352 2452 9807
E-mail (renseignements) : [email protected]
Site Internet : columbiathreadneedle.com
Administrateur de la Société
Threadneedle Investment Services Limited
Cannon Place
78 Cannon Street
Londres EC4N 6AG
Agent payeur et chargé de l’information en Autriche
Raiffeisen Bank International AG
Am Stadtpark 9
A-030 Vienne
Autriche
Agent de Registre
Threadneedle Investment Services Limited
Délégation à :
International Financial Data Services (UK) Limited
Agréé et réglementé par la Financial Conduct Authority (FCA)
St Nicholas Lane
Basildon
Essex SS15 5FS
Agent payeur et chargé de l’information en Belgique
J.P. Morgan Chase Bank Brussels
1, Boulevard du Roi Albert II
1210 Bruxelles
Belgique
Gestionnaire en Investissements
Agent payeur et chargé de l’information en France
Threadneedle Asset Management Limited
Cannon Place
78 Cannon Street
Londres EC4N 6AG
BNP Paribas Securities Services
66 rue de la Victoire
75009 Paris
France
Dépositaire
Agent payeur et chargé de l’information en Allemagne
Citibank International Limited**
(Agréé par la Prudential Regulatory Authority (PRA)
et réglementé par la FCA et la PRA)
Citigroup Centre
33 Canada Square
Canary Wharf
Londres E14 5LB
J.P. Morgan AG
Junghofstr. 14
60311 Francfort-sur-le-Main
Allemagne
Agent payeur et chargé de l’information à Hong Kong
HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited
Services Transfer Agency, Fund Services
1 Queen’s Road Central
Hong Kong
Conseillers juridiques
Eversheds LLP
One Wood Street
Londres EC2V 7WS
Agent payeur et chargé de l’information en Irlande
Baum Financial Services Law Team
Grosser Burstah 42
20457 Hambourg
Allemagne
J.P. Morgan Bank Administration Services (Ireland) Limited
J.P. Morgan House, International Financial Services Centre
Dublin 1
Irlande
Commissaires aux comptes indépendants
Agent payeur et chargé de l’information en Italie
PricewaterhouseCoopers LLP
Atria One
144 Morrison Street
Édimbourg EH3 8EX
Allfunds Bank S.A.
Via Santa Margherita, 7
20121 Milan
Italie
Coordonnées du Service à la clientèle de l’Administrateur
BNP Paribas Securities Services
succursale di Milano
Via Ansperto, 5
Italie
Investisseurs résidant au Royaume-Uni
PO Box 10033
Chelmsford
Essex CM99 2AL
Téléphone (transactions & renseignements) : 0800 953 0134*
Fax (transactions) : 0845 113 0274
Société Générale Securities Services S.p.A.
via Benigno Crespi 19/A – MAC2
20159 Milan
Italie
State Street Bank S.p.A.
Via Ferrante Aporti, 10
20125 Milan
Italie
Investisseurs résidant en Asie
International Financial Data Services 47, avenue JF Kennedy
L-1855 Luxembourg
Téléphone (transactions & renseignements) : +852 3667 7111*
Fax (transactions) : +352 2452 9807
*Les appels seront enregistrés
**A compter du 1er janvier 2016, Citibank Europe plc, succursale britannique
succèdera à Citibank International Limited dans ses fonctions.
95
Annuaire
(suite)
Agent payeur et chargé de l’information au Luxembourg
State Street Bank Luxembourg S.A.
49 avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
Grand-Duché de Luxembourg
Agent chargé de l’information en Espagne
Threadneedle Specialist Investment Funds ICVC est dûment autorisée à exercer
des activités commerciales en Espagne et est immatriculée sous le numéro 481
à ces fins auprès du Registre des Organismes étrangers de placement collectif
de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), conformément à la
section 15.2 de la loi 35/2003 du 4 novembre 2003 sur les organismes de placement
collectif, telle que modifiée.
Une liste des distributeurs locaux, des fonds et des classes d’actions dont la
distribution publique est autorisée en Espagne est disponible sur le site Internet
de la CNMV (www.cnmv.es).
Agent payeur et chargé de l’information en Suède
Skandinaviska Enskilda Banken AB
Kungsträdgårdsgatan, SE – 10640
Stockholm
Suède
Représentant et Agent payeur en Suisse
BNP Paribas Securities Services, Paris, agence de Zurich
Selnaustrasse 16
8002 Zurich
Suisse
96
Informations importantes
Le fait de nommer un fonds ne constitue pas une offre ou une
recommandation d’achat d’actions dudit fonds. Nous vous conseillons
d’obtenir des informations détaillées avant d’investir dans les actions.
L’achat des actions d’un fonds ne doit être effectué que sur la base des
informations contenues dans le Prospectus ou dans le DICI en vigueur
et dans les derniers rapports annuel et semestriel publiés. Veuillez lire
attentivement la section « Facteurs de risque » du Prospectus.
Les résultats passés ne sont pas une indication de performance future. La
valeur des investissements et des revenus qui en découlent n’est pas garantie.
Elle peut diminuer ou augmenter, et l’investisseur peut ne pas récupérer son
investissement initial. Les variations des taux de change peuvent augmenter
ou diminuer la valeur des investissements/avoirs sous-jacents. Les cours
de transaction des fonds peuvent être grevés de frais de dilution. Des
informations complémentaires à ce sujet sont disponibles dans le Prospectus.
Le fait de nommer des actions ou des obligations spécifiques ne peut en
aucun cas être considéré comme une recommandation d’acquérir ces
titres. Toute personne décidant de négocier ces produits financiers doit, au
préalable, consulter un courtier ou un conseiller financier. La recherche et
l’analyse contenues dans ce document ont été réalisées par Threadneedle
pour ses activités d’investissement personnelles ; ces données peuvent
appuyer certaines décisions prises avant sa publication et elles sont fournies
dans la présente à titre indicatif. Toute opinion exprimée correspond à la
date de publication du Rapport et est sujette à modification sans préavis.
Volatilité élevée
Instruments dérivés utilisés
à des fins de gestion
efficace de portefeuille ou
de couverture
Levier financier
Investissement en
produits dérivés
Vente à découvert
Impact de la concentration
du portefeuille
Politique et financier
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Target Return Fund
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Ethical UK Equity Fund
X
X
X
X
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X
X
X
X
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X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Volatilité
X
Évaluation
X
Taux d’intérêt
Inflation
X
Liquidités
X
Emetteur
Devise
UK Mid 250 Fund
Fonds/Principaux risques
Contrepartie
Investissement
Capital non garanti
Risques majeurs s’appliquant aux fonds :
Le tableau ci-dessous présente les principaux risques s’appliquant à chaque fonds. Une définition des principaux risques est disponible au verso.
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
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Informations importantes
(suite)
Description des principaux risques :
Risque d’investissement : La valeur des investissements peut baisser ou
augmenter, et les investisseurs peuvent ne pas récupérer la totalité du
capital initialement investi.
Risque de levier financier : Le levier financier amplifie l’impact des variations
de prix d’un investissement sur la valeur du fonds. Par conséquent, un levier
peut renforcer les rendements destinés aux investisseurs, mais il peut
également augmenter les pertes, y compris au-delà du montant investi.
Risque de change : La valeur des placements peut être affectée par les
variations des taux de change quand les capitaux sont investis dans des
actifs libellés dans plusieurs devises ou dans des devises autres que la vôtre.
Risque lié à des instruments dérivés utilisés à des fins de gestion efficace
de portefeuille ou de couverture : La politique d’investissement du fonds lui
permet d’investir dans des instruments dérivés à des fins de réduction des
risques ou de diminution des coûts de transaction.
Risque de capital non garanti : Les rendements positifs ne sont pas garantis
et aucune protection du capital ne s’applique.
Risque de volatilité : Le fonds peut subir une volatilité des prix importante.
Risque de contrepartie : Le fonds peut conclure des opérations financières
avec certaines contreparties sélectionnées. Toute difficulté financière
rencontrée par ces contreparties pourrait avoir un impact significatif sur la
disponibilité et la valeur des actifs du fonds.
Risque de volatilité élevée : Le fonds s’accompagne généralement d’un
risque de volatilité élevée du fait de la composition de son portefeuille
ou des techniques de gestion de portefeuille utilisées. La valeur du fonds
est donc susceptible d’augmenter et de diminuer plus fréquemment et
davantage que d’autres fonds.
Risque d’émetteur : Le fonds investit dans des titres dont la valeur peut
fortement varier si l’émetteur a refusé de, a été dans l’incapacité de ou
semble ne pas pouvoir, payer.
D’autres risques applicables aux fonds sont indiqués dans le prospectus.
Risque politique et financier : Le fonds investit sur des marchés où le risque
économique et le risque réglementaire peuvent être importants. Ces facteurs
peuvent affecter le volume de liquidités, les conditions de règlement et la
valeur des actifs. Tout événement de la sorte peut avoir un effet négatif sur
la valeur de l’investissement.
Risque de liquidités : Le fonds détient des actifs qui pourraient s’avérer
difficiles à céder. Le fonds peut être obligé de baisser le prix de vente,
de vendre d’autres investissements ou de renoncer à des opportunités
d’investissement plus intéressantes.
Risque lié à l’impact de la concentration du portefeuille : Le fonds dispose
d’un portefeuille concentré (nombre limité de placements et/ou univers
d’investissement restreint). Par conséquent, si un ou plusieurs de ces
investissements chutent ou sont affectés par un événement défavorable,
les répercussions sur la valeur du fonds peuvent être importantes.
Risque d’inflation : La plupart des fonds obligataires et monétaires offrent
un potentiel de croissance du capital limité et un revenu non indexé sur
l’inflation. L’inflation est susceptible d’affecter la valeur du capital et du
revenu au fil du temps.
Risque de taux d’intérêt : La variation des taux d’intérêt peut affecter la
valeur du fonds. En général, la hausse des taux d’intérêt entraîne la chute
du prix d’une obligation à taux fixe, et inversement.
Risque d’évaluation : Les actifs du fonds peuvent parfois être difficiles à
évaluer de manière objective, et leur valeur réelle peut rester incertaine
jusqu’à la vente des actifs.
Risque de vente à découvert : La vente à découvert vise à profiter de la chute
des prix. Toutefois, si la valeur de l’investissement sous-jacent augmente,
la valeur de la position à découvert diminue. Les pertes potentielles sont
illimitées, le prix de l’investissement sous-jacent pouvant enregistrer une
hausse très importante sur un espace de temps limité.
Risque lié à l’investissement en produits dérivés : La Politique d’investissement
du fonds lui permet d’investir de manière significative en produits dérivés.
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Pour en savoir plus, rendez-vous sur columbiathreadneedle.com
Threadneedle Investment Services Limited, Gestionnaire de Fonds ISA, Administrateur et Gestionnaire en fonds de placements. Société enregistrée en Angleterre et au Pays de Galles sous le numéro 3701768. Siège social : Cannon Place, 78 Cannon
Street, Londres EC4N 6AG. Agréé et réglementé par la Financial Conduct Authority. Columbia Threadneedle Investments est le nom de marque au plan mondial du groupe de sociétés Columbia et Threadneedle. columbiathreadneedle.com
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