FERI stuft Rating der VEDES Anleihe 2014/2019 auf BB+ herauf

PRESSEMITTEILUNG
FERI stuft Rating der VEDES Anleihe 2014/2019 auf BB+ herauf
Bad Homburg, 29. Mai 2014 – FERI EuroRating Services AG hat das Rating der Unternehmensanleihe
der VEDES AG (WKN: A11QJA / ISIN: DE000A11QJA9) um eine Ratingnote auf „BB+“ herauf gestuft.
Nach Ansicht von FERI hat das Unternehmen die Übernahme von Hoffmann Spielwaren GmbH & Co.
KG und die damit verbundene Integration in das bestehende Geschäftsmodell bislang gut umgesetzt.
Die Übernahme erfolgte Anfang 2014 im Rahmen eines Asset-Deals und dient in erster Linie der
Erweiterung des Kundenstamms der VEDES AG sowie der Erzielung von Skaleneffekten und
Kosteneinsparungen. VEDES konnte dadurch den Großhandelsumsatz von 52 Mio. EUR (2013) auf
127 Mio. EUR (2014) mehr als verdoppeln.
Zu Beginn des Jahres 2015 hat VEDES zudem eine strategische Kooperation im Bereich der
Zentralregulierung mit der Bielefelder Mehrbranchenverbundgruppe EK/servicegroup begonnen. Im
Rahmen
der
Kooperation
bündeln
beide
Verbundgruppen
sämtliche
Einkaufs-
und
Vertriebsaktivitäten im Bereich Spielwaren bei VEDES in Nürnberg über das gemeinsame JointVenture, die ToyPartner VEDES/EK GmbH. Diese Kooperation hat für die VEDES-Mitglieder u. a. den
Vorteil, dass sie über die ToyPartner VEDES/EK GmbH auf ein breiteres Warensortiment zugreifen
können. Für die VEDES AG können aus dem Geschäftsbesorgungsvertrag mit einer Laufzeit von zehn
Jahren zusätzliche deutliche Ertragsimpulse erwartet werden.
Nach FERI-Einschätzung hat das Unternehmen durch beide Schritte seine Position und
Leistungsfähigkeit auf dem Spielwarenmarkt noch einmal deutlich gestärkt. Den im Vergleich zum
Vorjahreszeitraum deutlich erhöhten Umsatz- und Ertragszahlen standen aber Einmalkosten aus der
Übernahme der Hoffmann Spielwaren GmbH & Co. KG. gegenüber. Darüber hinaus haben sich aber
auch durch die Übernahme des operativen Großhandelsgeschäftes einige Aufwandspositionen
strukturell erhöht (vor allem Materialkosten und Personalaufwand). Insgesamt lag das
Periodenergebnis 2014 für die VEDES AG mit -4.0 Mio. EUR jedoch im Plan.
Über das FERI Unternehmensanleiherating
Das FERI Unternehmensanleiherating, das für die Bewertung von Anleihen kleiner und mittelgroßer
Unternehmen entwickelt wurde, besteht aus quantitativen und qualitativen Elementen und
beinhaltet eine umfassende Analyse des Unternehmens sowie seines Marktumfeldes, welches seinen
mittelfristigen unternehmerischen Erfolg und die Möglichkeit zur Erzielung auskömmlicher Renditen
bestimmt. Der Ratingprozess setzt sich aus den Teilschritten des unternehmensadjustierten Ratings,
des wettbewerbsadjustierten Branchenratings sowie einem positionierungsadjustierten Rating
zusammen. Abschließend werden die Anleihebedingungen vor dem Hintergrund der Kreditqualität
des Unternehmens bewertet. Das Unternehmensanleiherating stellt eine Einstufung der
Kreditqualität einer Anleihe anhand einer Ratingnote einer von 21 Noten (AAA-CC) umfassenden
FERI-Ratingskala dar.
Über die FERI EuroRating Services AG
Die FERI EuroRating Services AG ist eines der führenden europäischen Häuser für Investmentresearch
und Rating. Zu den Kerndienstleistungen zählen Research in den Bereichen Economics, Capital
Markets, Industries und Real Estate sowie Credit Rating und Investment Rating. Seit 25 Jahren berät
und unterstützt die FERI EuroRating Services AG Banken, Versicherungen, Asset Manager,
Industrieunternehmen sowie öffentlich-rechtliche Institutionen mit ihren Dienstleistungen.
Pressekontakt:
Holger Friedrichs
Dr. ZitelmannPB. GmbH
Rankestraße 17
10789 Berlin
Tel.: 030-72 62 76 157
Fax: 030-72 62 76 1793
E-Mail: [email protected]